经记者：任钢 每经编辑：贺娟娟
定增消息发出来近一年后，西安饮食（000721.SZ）的投资者们却等来了陕西粮农集团（以下简称陕西粮农）“不玩了”的消息。
7月22日，西安饮食发布修订后的定增预案，募资对象只有自己的控股股东西安旅游集团（以下简称西旅集团），募资金额也缩水一半。
与一年前的定增方案相比，陕西粮农完全退出了。
去年8月末，西安饮食首次披露定增预案，拟以4.06元/股的价格向西旅集团和陕西粮农发行股份，募集资金总额不超过6.08亿元。
其中，陕西粮农将以战略投资者的身份认购不低于7485.8万股，即3.04亿元。西安饮食董事长靳文平也曾向媒体表示，公司与战略投资者陕西粮农将展开多方面的深度合作。
然而，11个月过去，被投资者多次催问的战投定增却黄了，西安饮食只能向西旅集团募集那剩下的3.04亿元。
01?陕西粮农终止合作
大约10个月前，西安饮食董事长靳文平接受《证券日报》采访。
他向记者表示，“陕西粮农集团将充分调动各方优质产业资源，升级改造西安饮食原材料供应链，优化西安饮食供应链结构，同时，陕西粮农集团可以利用自身资源，为西安饮食提供新产品研发相关的资讯信息和生产技术，协助西安饮食内生或外延的方式拓展新产品。”
那时，西安饮食刚刚与陕西粮农签下战略合作，陕西粮农将以战略投资者的身份参与西安饮食的定增计划，如果完成认购，陕西粮农预计将持有西安饮食11.54%的股份，跻身第二大股东。
图片来源：视觉中国
陕西粮农是在整合六户省属国有粮农企业基础上组建的省属国有粮农企业，主要从事省级储备粮管理、粮油贸易、粮油食品加工、特色农业开发、农副产品营销和产业金融服务等业务。
公告中，西安饮食认为，此举有助于公司治理结构和股东结构的优化。同时，公司能够获取更为稳定的原材料供应，并积极探索研发农副产品创新加工等业务，有助于推动公司“餐饮主业和食品工业两轮驱动”发展战略的落地，有助于公司加强研发创新能力和产业升级。
而陕西粮农也表态称，拟长期持有西安饮食股票，并承诺所认购的本次非公开发行的股份自发行结束之日起18个月内不得转让。
资本支持加上下游联动本是一次被外界广泛看好的合作，网络上投资者也多次催问合作进展。
只是如今快一年过去，投资者却等来了合作终止的消息。
图片来源：西安饮食公告截图
7 月 21 日，西安饮食与陕西粮农签署了《战略合作协议之终止协议》。关于原因，次日的公告中，西安饮食只说，鉴于目前资本市场环境变化，并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素，决定调整2020 年非公开发行股票方案，并与陕西粮农签署了终止协议。
陕西粮农办公室一位工作人员向《每日经济新闻》记者表示，终止原因是“监管部门没有批准。”但具体卡在哪个环节，对方并没有详说。
记者也电询了西安饮食董办，关于合作终止，一位工作人员称，“没什么原因。”
02?募资规模缩水一半
重新调整后的预案，募资对象只有西安饮食的控股股东西旅集团，募资金额也没了陕西粮农那部分，只有3.04亿元。
但定增的募投项目并没有改变，仍然是老字号振兴拓展项目和补充流动资金。如今钱少了，计划还能完成吗？
具体来看，去年的预案中，老字号振兴拓展项目投资总额和拟投入募资金额都是3.65亿元，补充流动资金情况相同，需2.43亿元。也就是说，在定增顺利的情况下，上市公司不用自己筹钱，就能完成募投项目。
但在陕西粮农退出后，两个项目的总投资金额变成了3.65亿和1.29亿，拟投入募资金额为1.75亿元和1.29亿元。
老字号振兴拓展项目投资总额并没有减少，那也就意味着不足的部分将需要西安饮食自己筹集资金补上，这个缺口大概有1.9亿元。
这对于去年依靠各类政府补助、税收优惠减免以及盘活低效资产等，才实现了900万元归母净利的西安饮食来说，并不是个小数目。
近五年西安饮食归母净利润
此外，西安饮食的负债率也在不断走高。根据预案披露，2018年末、2019年末、2020年末及2021 年3月末，公司的资产负债率（合并口径）分别为47.35%、43.78%、49.89%及56.90%。截至2021年3月末，公司流动负债余额约5.3亿元，其中短期借款2.4亿元、应付账款约1.2亿元、其他应付款 6018.21 万元。
1.9亿元该如何补齐？
两次预案中，“老字号”振兴拓展项目都是拟对外拓展41个新网点，并对9个原有网点进行环境提升改造。新网点项目建设期限为2021年至2023年，分三年逐批建设；原有网点提升改造项目建设期限为2020年至2022年，分三年逐批提升改造。
7月26日中午，记者走访了钟楼同盛祥、德发长、清雅斋、东亚饭店、西安饭庄等西安饮食旗下老字号门店。
图片来源： 每经记者 任钢 摄
西安饮食在预案中表示，本次发行募集资金到位前，公司可根据项目的实际需求，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。
按照上述计划以及根据媒体报道，募投项目已经开始进行了，但新的定增方案仍需深交所重新审核，具体结果还未可知。
关于定增及募投项目的具体问题，上述西安饮食董办工作人员表示要请示董秘，但截至发稿未收到对方回复。
03?连续8年主业亏损
战投不跟，钱也没到，但项目还是要推进，老字号振兴对西安饮食为何如此重要？
西安饮食是1956年成立的国有商业企业西安市饮食公司，后经多次改组，于1997年在深交所上市，是全国首家上市的餐饮企业，比全聚德上市早10年。2019年，通过无偿划转，西安饮食实控人由西安市国资委变更为曲江管委会。
目前，西安饮食以餐饮服务和食品工业为两大支柱产业。拥有西安饭庄、同盛祥饭庄、老孙家饭庄、德发长酒店、西安烤鸭店、春发生饭店等20家分公司、17家子公司，诸多家经营网点，且多为具有百年历史的老店和“中华老字号”。
7月26日中午，记者走访了钟楼同盛祥、德发长、清雅斋、东亚饭店、西安饭庄等西安饮食旗下老字号门店。
图片来源：每经记者 任钢 摄
2013年后，由于限制三公消费等一系列政策的密集出台，国内高端餐饮受到较大冲击。也是从2013年开始，西安饮食连续8年扣非净利润为负，依赖政府补助与出售资产才能勉强“保壳”。
7月12日，西安饮食发布业绩预告，预计2021年上半年归母净利润亏损6800万元~5600万元。要知道，去年同期因为疫情影响，西安饮食才亏损6997.99万元，今年的情况并没有好太多。
这些年，西安饮食也曾寻求外部合作以打破困局，比如收购走大众化路线的餐饮公司嘉和一品，但收购在证监会通过的情况下却突然终止；西安饮食还宣布过与迪欧咖啡的合作计划，之后却没了下文。
因为大雨，西安饭庄有食客滞留，需要等位，但如德发长、同盛祥、清雅斋等门店均不需等位。图为西安饭庄有顾客在等位。
图片来源：每经记者 任钢 摄
对现在的西安饮食来说，手里最好的牌就剩这些老字号。
定增预案中，西安饮食列举了种种当前的利好背景。如2017年商务部、证监会等16部门《关于促进老字号改革创新发展的指导意见》，2020 年《西安市政府工作报告》等，均提出对于老字号的支持。
西安市层面包括曲江管委会近些年也拿出了“真金白银”支持老字号企业发展，如税收减免、装修补贴等。
西安饮食也说，借助着疫情后消费复苏的机遇以及“十四运会”所带来消费增量的东风，西安饮食将通过本次非公开发行募集资金，及时布局、加大投资，实现老字号品牌网点在数量上和质量上的双提升，从而产生集群规模效应，提高公司现有老字号的品牌影响力和品牌价值。
但扩大规模，加大投资会是西安饮食摆脱困局的方法吗？
创领家平台创始人韩亮认为，扩大规模争取效益其实是数量和质量的关系。“如果有竞争力优势，扩大规模就是扩大‘战场’和利益。但如果仅仅扩大了规模，而核心竞争力如服务、品质没有与时俱进，那么扩张就会是负担。”
04?破局的关键在人才
《每日经济新闻》记者在碑林区互助路上的西安市饮食公司家属院，见到了已经退休10年的老刘，他在西安某国有饭店工作了一辈子，爷爷、父亲也都在餐饮行业。
对于西安这些老字号的兴衰，老刘很有感触，“现在就是价格贵一点、修得好一点，比原来差得远了，又贵又难吃。”
西安市饮食公司家属院。图片来源：每经记者 任钢 摄
在老刘看来，衰落的原因，一是大势所趋，越来越多的餐饮企业涌现，但更主要的是机制体制问题，“当经理那必须是这方面的行家，会抓、会管理，啥都不懂在那上班光摆架子不行，外行不能领导内行。”
中国食品产业分析师朱丹蓬也表达了类似的观点，西安饮食跟全聚德存在的问题是一样的，在体制机制相对比较老化、僵化的情况下，它的组织架构已经不能够匹配与满足企业在新时代的需求和诉求，简单说就是不能满足重度消费人群的需求。
“当它的体制机制不能适应需求，它后续一系列创新升级迭代动作，都不能落地。中国餐饮行业进入爆发期，它不仅没有享受到行业的发展红利，旧的机制体制反而拖了后腿，致使西安饮食进入年年（主业）亏损的困境。”朱丹蓬表示。
近几年，西安饮食也把这些老字号开在了人气颇旺的西安大唐不夜城步行街。图片来源：每经记者 任钢 摄
事实上，近些年西安饮食也确实在努力。西安饮食董事长靳文平曾向媒体表示，“老字号餐饮企业要顺应时代变化做好优质产品，注重科技、机制创新和资本赋能。”包括通过与开发商建立良好的合作模式，提早布局商业综合体，进军社区布局网点，让老字号走进百姓生活。
但在朱丹蓬看来，用人方面才是关键，包括团队的年轻化、专业化。“北方很多企业存在论资排辈的情况，但是一些年纪大的人排到了，他能有什么新的思路来做呢？”
韩亮也提到了人才管理问题，“很多餐饮企业或者完全市场化竞争的国企和老字号，败就败在管理上。国企管理需要把集体利益和个人利益进行平衡，进行模式创新，提高管理效率。”
老刘说得更通俗一些，“起牌子不容易，那么多家，就你独树一帜起来了，说明你有独到的管理、技术。这个牌子，人家创的，人家珍惜，不是咱创的，咱不会珍惜，还是要内行领导。”
注：文中老刘为化名
实习生陈香汝对本文亦有贡献
每日经济新闻
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- 来源/首席商业智慧
- 作者/首席商业智慧
引言：全部售罄！美心官方旗舰店发布公告，今年国庆中秋“双节”期间，礼盒装月饼成功卖光。
这几年，比起作为中秋节的风俗食品，月饼更像是一种中秋特定“流通货币”。
在这个月饼“食”用性大于“礼”用性的时代，不少月饼越做越贵，也更“花样百出”了。
主打一个“低调奢华有内涵”。
从最经典的广式双黄莲蓉月饼，到苏式月饼、北方月饼，虽然有“限价令”的要求，各个品牌却都“带着镣铐跳舞”，努力在价格和包装的限制要求下，把小小一盒月饼玩出花。
而如果说有哪个月饼品牌，是颇具国人认可，送礼自用都是佳选的话，那一定是美心月饼了。
一个礼盒高达300多元，绝不赚穷人钱。
有些网友的评价十分巧妙：“穷人吃不起，富人看不上，送礼刚刚好。”
普通人家买它，也大多舍不得吃，主要还是为了送礼。
笔者小时候，偷吃了家里买的一盒美心月饼中的一个，那个味道一直念念不忘，等还想偷吃的时候，它已经被送走了。
笔者没等到挨打，只等到家里又收到的一盒美心月饼，打开包装一看，里面正好缺了一个月饼。
兜兜转转，缘来还是你。
01、穷人吃不起，富人看不上，送礼刚刚好
根据中国数据研究中心发布的《2023中国月饼行业白皮书》，美心名列最具品牌创新力十强前二。
当然，类似的榜单有很多，美心有时是第一，有时是第二。
评选的标准，可能就是在保持月饼味道的同时，又能做到口味或包装上的创新。
如今年的美心月饼，除了最经典的流心奶黄、双黄莲蓉等口味，还推出了猫王山榴莲软心月饼、流心椰子月饼、共16种口味的冰皮月饼等。
美心从招牌到创新，月饼口碑怎么样，从销量就可以看出来了。
根据美心某宝旗舰店的喜报，今年美心的礼盒装全部售罄。
本着勇于实践的精神，笔者花了300元巨款，自费买了一盒流心奶黄月饼。
40元一块的月饼和家里平时吃的10元一个的月饼，味道当然是天差地别。
流心是真的可以流的，蛋黄的细沙口感和德芙般的奶黄馅很好地融合在一起，除了一口咬掉40元相当心疼之外，没有别的缺点。
除了每年推出新口味之外，美心也很擅长联名。
2020年，美心月饼和迪士尼公主联名。
2021年，和小黄人联名。
2022年，和蜘蛛侠联名。
今年则有迪士尼100周年联名、Linefriends联名和草莓熊联名款等。
对于大人来说可能挺幼稚的，但对小学生来说刚刚好。
比起味道，月饼的礼品属性更加明显。
毕竟美心作为中国知名品牌，一盒300元到500元，作为礼品，属于高档又相对可以负担得起的选择。
图源：自美心月饼官网
这样的月饼当然从来也少不了山寨。
某宝搜美心月饼，69元一盒、99元一盒的月饼占据了前排，而评论区都在说防伪码扫不出来，是“假货”。
今年的中秋节，一女子就发现公司发的“美心月饼”是山寨货。
她去询问人事，反而遭到开除。
偏偏公司开除这位员工，还给了“n+1”的赔偿，这下连投诉公司都不知道用什么理由好。
人事之所以这么防备，背后的原因恐怕懂得都懂。
反观某些试图在月饼市场中分一块蛋糕的外资品牌，两方出品的月饼，价格相似，某些品牌的S操作却令人啼笑皆非。
作为国内咖啡行业的“老大”，星巴克也想跨界，想卖月饼，一盒月饼价格高达330元，里面共八块月饼，这价格和美心月饼差不多。
价格相差不多，但是味道天差地别。
作为在中国主营咖啡的外国品牌，星巴克每年都“孜孜不倦”地推广咖啡口味月饼。
有自称吃过星巴克月饼的网友表示：“那个咖啡味的月饼难吃到给我吃yue了。”
奶黄馅月饼也是有的，虽然价格相似，但味道就是高下立见了。
左：星巴克月饼；右：美心月饼
不是笔者偏心，是对比太扎心。
最后这些月饼，似乎都交给了店员内部消化。
据传，星巴克要求每家店上架第一天必须卖25盒以上，卖不出就得员工自己掏钱买。
一盒330元，加起来就是8250元，这买下来，可能抵得上一个店员两个月的工资了。
影响星巴克月饼销量的，除了口味，可能还因为和中国人传统审美格格不入的包装设计。
这种简约的包装可能符合了星巴克的调性，却不太符合国人对传统月饼的审美。
就是简简单单的圆月背景加上看不出品种的枝叶，虽说有一点中秋氛围，但不多。
对比美心月饼的包装，经典国潮风插画配浮雕工艺，以及鎏金文字，确实可能更加符合国人审美。
虽然都说警惕过度包装带来的天价月饼，但毕竟月饼更多是一种礼品，还是更“保守”的审美比较有销量，防止收礼人接受不了。
02、全国第二月饼品牌，做月饼只是众多副业之一
根据2021年年报，美心集团的全年营收为24.6亿美元，折合人民币179.46亿元。
如果单单是靠卖月饼，美心集团一年要卖5300万盒价格338元的经典款流心奶黄月饼礼盒，才能达到这个销售额。
差不多可以换算成每四个中国人中，就有一个人买了一盒美心月饼。
这显然是不太可能的。
美心集团除了卖月饼，现在还经营着中餐、西餐、日本菜、东南亚菜、快餐、咖啡店等品牌。
作为香港最大的餐饮集团，60年扎根香港，美心集团的各种子品牌关系着不少香港市民的每日三餐。
最开始，美心集团只是一家西餐厅，生意扩大之后，美心集团就开发了其他业务，发展到门店开遍香港，就连大陆也有他们的足迹。
美心集团旗下，中餐厅有美心翠园、美心皇宫等，西餐厅有芝乐坊等，快餐则有香港地、美心FOOD等品牌。
大陆的朋友可能不太熟悉，但对香港人来说，这些餐厅可能就耳熟能详了。
香港的不少外国餐饮品牌，就是由美心集团代理。
如星巴克咖啡，就是美心于2000年引入的。
为了让星巴克更好地入乡随俗，他们在香港星巴克中加卖面包，扩充座位。
在美心集团的改造下，星巴克很快受到了港人的欢迎。
现在，大陆的星巴克中也卖面包，也提供了不少座位，以至于相当一部分消费者在那免费当气氛组，这可能就是从香港星巴克的经验中学来的。
从2013到2020，美心还以星巴克特许人的身份，把星巴克开进东南亚，先后在越南、柬埔寨、新加坡等地开业。
2006年，美心还获得了日料元気寿司和千両在香港的经营权。
在过去两年，美心集团曾遭到港人“罢食”，这些“罢食”的港人可能想不到，即使他们不去名字里带“美心”的餐厅，只要出去吃饭，就离不开美心的产业。
03、部分港人再恨也离不开，香港最大爱国餐饮企业
虽然美心是香港企业，却怀着强烈的爱国之心。
不少大陆网友，第一次认识美心，可能就是2019年，香港修例风波中，美心集团坚定的统一立场。
美心集团创始人千金伍淑清和赌王女儿何超琼，一起在联合国人Q理事会，作为香港妇联监察顾问发言，表达了爱国之情。
而因为爱国宣言，美心集团还曾遭到某些心怀诡异的人的抵制。
就是前文提到的美心造抵制，美心在香港的80多家门店，都曾因此遭到了“罢食”。
甚至有港媒不怀好意地追问伍淑清：“爱国言论影响美心生意，你后悔吗？”
伍淑清半点不惧，在接受媒体采访时更是直言香港教育弊端，表示要让香港年轻人认识自己是中国人。
美心也在大陆出了名，有大陆网友集资购买650盒美心月饼送往香港警署，作为对香港警察的小小心意。
最终，为民意发声的伍淑清当选2019感动中国人物。
实际上，美心集团和大陆不仅仅是这点渊源，美心集团上下的爱国之心，早在美心成立时，就奠定了基调。
美心之所以成立，就是为了重振民族尊严。
美心集团创始人伍舜德和伍沾得两兄弟，生于国外，在国内上完了大学，二战结束后去了香港发展。
那时候，香港还没回归，华人去香港的西餐厅就餐，大多只能被安排在墙角或卫生间旁边。
一方面是因为这些西餐厅大多是西方人开的，侍者为了讨好“洋大人”，就把好位置都留给外国人。
另一方面，那时普遍认为外国人的消费力比中国人强，所以没必要提供那么好的座位。
为了改变这一现象，伍舜德和伍沾得两兄弟开了一家不歧视华人的西餐厅，那家西餐厅，也是香港唯一一个为华人顾客提供热茶的西餐厅。
可能是因为结合了夜总会的形式，加上对华人的支持，兄弟俩的餐厅开得轰轰烈烈，据说还曾请过披头士来演出。
发展到1970年，大阪世博会举办时，美心集团就曾为世博会香港馆提供餐食，那年的香港馆，接待了超19亿人。
美心这个香港本土餐饮集团成功在世界各国的人前“刷脸”，从此声名大噪，生意也越做越大。
19世纪80年代，顺应时代潮流，美心集团决心把业务扩展到内地。
美心集团创立了北京航空食品有限公司，这是中国第一家中外合资企业，可以说具有跨时代的意义。
开放后，航线预计开通在1980年12月，那时已经是1979年6月。
日本和瑞士的航空公司要求1980年5月1日食品公司就开业，并且对飞机配餐的要求相当高。
成功担下这个重任，让这家公司顺利运行的伍淑清从此得名“001小姐”。
自那开始，伍淑清就专门负责美心集团的中国业务。
美心集团从此也与大陆结下了深厚的缘分。
希望美心集团秉承着这份初心，继续做大做强。
中秋月饼排行榜中，元朗、稻香村、广州酒家、元祖、美心等知名品牌都上榜了，你吃过哪款月饼呢？欢迎在评论区留下你的意见。
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文来源：时代周报 作者：郭鹏
同为运营老字号品牌的北方餐饮企业，今年上半年的业绩一个向左一个向右，走出了两条不同的路。
7月18日，全聚德（002186.SZ）发布2024年半年度业绩快报，上半年，该公司营业总收入为6.87亿元，同比增长2.85%，净利润2933.96万元，同比增长5.10%。
全聚德公告表示，上半年，公司围绕“餐饮运营商业化”、“餐饮产品食品化”，以全聚德品牌160周年庆为契机，鼓足干劲、全力以赴，抓改革、促转型、优管控、勇攻坚，推进经营管理工作再上新台阶。
2023年，全聚德结束了连续三年的亏损，转为盈利。但另一家A股上市老字号餐饮企业西安饮食（000721.SZ），却仍处于亏损状态。
7月8日，西安饮食发布2024年半年度业绩预告，预计今年上半年公司预计净利润为-6500万元至-5450万元，亏损幅度同比增加，2023年上半年净利润则为-4604.69万元；扣非净利润为-6650万元至-5600万元，2023年上半年扣非净利润则为-4881.95万元。
公告还表示，业绩变动原因为今年上半年餐饮行业市场需求低迷，竞争不断加剧，餐饮经营门店均出现不同程度客源减少、消费标准下降，导致营业收入未达预期，且相关固定成本较高，影响当期利润未达预期。
针对亏损原因，时代周报记者以投资者身份致电西安饮食投资者联络部门，该公司工作人员表示，未来半年报将会说明亏损原因。
全聚德与西安饮食业务较为类似，均拥有众多老字号餐厅。全聚德旗下拥有“全聚德”、“仿膳”、“丰泽园”、“四川饭店”等品牌，截至2023年年末，在北京、上海等地及海外共开设101家门店。
西安饮食旗下拥有诸多西安老字号饭馆，其中包括西安饭庄、老孙家饭庄、德发长酒店等12家“中华老字号”，截至2023年年末，共拥有20 家分公司、17 家子公司，大小门店网点 130 多个。
两家企业均以餐饮业务为主营业务。据全聚德2023年年报，该公司餐饮业营收为11.07亿元，占比为77.29%。据西安饮食2023年年报，其餐饮服务业务营收为6.03亿元，占比为77.26%。
然而近年来，两家老字号餐饮上市公司发展路径却大相径庭。2023年，全聚德受益于行业复苏，以及三大店成功进行的升级改造，实现扭亏为盈，并在今年继续保持盈利势头。而西安饮食虽然也对旗下餐厅进行升级，但尚未获得期待的效果，亏损仍在继续。
三大店升级获成效
前几年，全聚德也曾面对业绩下滑、连续亏损的挑战。2016年-2019年，全聚德净利润连续下滑，净利润从2016年的1.40亿元，降至2019年的4463万元。2020年-2022年，全聚德更是连续三年亏损，净利润分别为-2.62亿元、-1.57亿元、-2.78亿元。
2019年，周延龙“临危受命”从东来顺集团调任全聚德，担任总经理一职。在2020年-2022年三年期间，周延龙带领全聚德开展变革。周延龙曾公开表示：“这三年的‘三维’变革，我们最成功的是对场景的改变，这也是能传递给消费者最直观的感受。”
图片来源：图虫创意
在场景改变方面，全聚德最先突破的是前门、和平门、王府井三大店的变革。据全聚德2022年年报，全聚德三大店在当年完成改革，推出特色项目。其中，和平门店打造“空中四合院“项目，前门店打造中轴食礼体验店，王府井店推出与故宫文化传播合作的北京首家“宫囍”主题餐厅。
各种主题风格成为全聚德营收增长发动机。据其2023年年报，全聚德三大店新项目提升了门店整体收入、人均消费及市场美誉度。
和平门店空中四合院项目成为家庭就餐首选，全年营业收入占全店收入42.8%。前门店“中轴食礼”项目全年营业收入占全店收入21%。王府井店“宫囍?龙凤呈祥”上榜王府井/东单特色菜口味榜第1名，全年营业收入占全店收入46.2%。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，全聚德更换操盘手后，在质价比、性价比、服务体系、客户粘性方面做了很多工作，这是全聚德在这两年出现复苏迹象的重要原因之一。
投入大笔资金升级
与全聚德类似，西安饮食也在门店装修升级方面花费大价钱。但近年来，西安饮食却连续多年亏损。时代周报记者梳理西安饮食历年财报发现，2015年以来，该公司扣非净利润均为负。
西安饮食仅在2016年、2018年、2020年净利润为正。在这三年，西安饮食出售了部分房产，以及获得了拆迁补偿。
2016年，西安饮食因旗下德发长酒店拆迁获得补偿款，交易价格为5752.47万元，资产出售为公司贡献净利润占净利润总额比例为335.02%。2018年，该公司因所属分公司桃李村饭店房屋拆迁，获得补偿款4601.08万元，该资产出售获得净利润占净利润总额比例为387.27%。
2020年，该公司向新东方教育科技集团出售西安旅游大厦六层房产及辅助资产，交易价格为2213.58万元，资产出售净利润占净利润总额比例为106.59%。
2020年，西安饮食推出老字号振兴拓展项目，计划采用非公开发行A股股票形式募集资金。该项目计划在2020年-2023年内，拟对外拓展41个新网点并对9个原有网点进行环境提升改造。
这样的扩张也提高了西安饮食资产和负债规模。2021年，该公司非流动资产达13.82亿元，同比增长58.27%；流动负债达8.37亿元，同比增长51.52%。同时，该公司货币资金规模大幅度下降。据其2021年年报，该公司货币资金仅为0.52亿元，同比下降81.16%。该公司年报表示，货币资金大降主要为支付西安饭庄东大街重建项目工程款所致。
但是，西安饮食的扩张并没有为公司带来利润。该公司《关于公司未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的公告》表示，近年来，因市场环境等多重因素影响，公司利润连续下滑。2023年度餐饮市场回暖营业收入增加，但尚未完全覆盖人工成本、市场拓展的物业租赁及装修改造等固定费用，对净利润造成了较大影响。
与此同时，西安饮食也需要面对不可忽视的债务问题。据其2020年年报，该公司货币资金规模为2.76亿元，短期借款规模为2.60亿元，货币资金尚能覆盖短期借款。
但此后，货币资金大幅下降，短期借款规模逐步上升，二者差距逐渐拉大。据该公司今年一季度财报，其货币资金规模为0.71亿元，而短期借款规模达4.04亿元，二者有较大差距。
