020年，蜜雪冰城迈入万店时代，如今药房的数量也要与之比肩。
日前，多家药房上市公司发布了3季报的数据，部分药房的门店数量已经堪比奶茶店。
截至今年9月末，大参林（603233.SH）、老百姓（603883.SH）、益丰药房（603939.SH）和一心堂（002727.SZ）的门店总数分别已经达到1.30万家、1.31万家、1.24万家和1万家。
据此合并统计，这4家药房的门店数量合计已接近5万家。
扩张计划还在持续。
老百姓公告称计划未来三年每年新增店3500家。
信风（ID:TradeWind01）自益丰药房、大参林处获悉，二者的每年的扩张门店数分别是存量的20%-30%、3000家至4000家左右。
隐忧时刻正在到来，药房的门店扩张是否已经到达峰值时刻，药房的下一个业绩增长在何处？
对此，目前已有药房正在“未雨绸缪”，即聚焦下沉市场、提高非药品业务的收入占比情况等。
这是否能够给业绩带来新的增长点，备受瞩目。
问鼎万店时刻
与不少医药企业在资本寒冬与反腐风暴中夹缝生存相比，头部连锁药房的日子似乎比较好过。
2023年前三季度，大参林、老百姓、益丰药房和一心堂收入分别为177.23亿元、160.42亿元、158.88亿元和128.13亿元，增幅分别为19.61%、16.44%、19.03%和6.55%，同期归母净利润分别为11.74亿元、7.17亿元、9.99亿元和6.86亿元，分别同比增长27.20%、17.54%、21.32%和1.26%。
门店扩张是推动头部连锁药房业绩增长的重要动力。
截至今年9月末，大参林、老百姓、益丰药房、一心堂的门店总数分别已经达到1.30万家、1.31万家、1.24万家和1万家。
今年前3季度，大参林、老百姓、益丰药房、一心堂的净增门店数分别为2948家、2709 家、2240家和802家。
具体来看，各家连锁药房的扩张方式颇为相似——“直营+并购+加盟”三条腿走路。
加盟和并购就是连锁药房“跑马圈地”的加速器。
或出于品牌影响力的考虑，连锁药房们一开始并未开放加盟模式，而是以并购的方式“攻城略地”。
例如老百姓2015年IPO的募资用途之一就是收购安徽百姓缘大药房连锁有限公司的股权，以全面进军安徽市场。
但并购毕竟是重资产运营模式，也会给资金造成一定的压力。
如此背景下，更为轻资产的加盟模式粉墨登场。
粗略理解，连锁药房的加盟模式与蜜雪冰城颇为相似，即具有品牌影响力的药房可以给加盟商提供品种丰富且更具价格优势的药品供应等。
2016年，老百姓推出“健康药房”加盟业务，在空白区域以加盟方式进行版图扩张。
2023年前3季度，老百姓的“加盟及分销”业务实现28.09亿元的收入，增幅高达38.88%，增速远高于零售业务26.44个点。
目前老百姓已披露未来门店拓展计划，即未来三年每年新增店3500家，年新增店数增速保持在25%左右。
同期开放加盟业务的益丰药房主要在已有所布局的华东区域开展加盟店试点的经营模式。
尽管益丰药房暂未给出未来具体的开店计划，但其向信风（ID:TradeWind01）表示，参照过往情况，一般是存量的20%-30%。
“未来开店计划的话现在还没有一个具体的口径，但就是说大概是以往存量的20-30%。”益丰药房对信风（ID:TradeWind01）解释称。
以益丰药房2022年末1.03万家门店粗略计算，其今年全年的门店新增数大概在2054家至3080家之间。
大参林和一心堂在加盟模式的探索上步伐相对较慢。
直至2019年大参林才开放加盟业务，当时主要将加盟区域设在已有所布局的成熟城市，以获得该区域的绝对主导地位，但目前已逐渐向空白区域延伸。
2023年前3季度，大参林的“加盟及分销”业务已然创收23.44亿元，同比增长了109.36%。
“在弱势区域迅速布局直营式加盟店，带动加盟及分销业务收入的快速增长，同比增长达109.36%，直营式加盟不仅贡献毛利润及净利润规模，而且进一步提升公司的销售规模，规模优势得以进一步加强并反哺直营零售业务。”大参林表示。
大参林向信风（ID:TradeWind01）表示，未来平均每年的新增门店数大概在3000家至4000家左右。
2020年，一心堂也开放了加盟业务，直至今年门店总数已步入万店时代。
不过一心堂向信风（ID:TradeWind01）表示，目前新增门店数仍主要依靠并购和自建。
“我们这边自建和并购是同步推行的，然后加盟占比还比较低，所以就没有单独做说明。”一心堂对信风（ID:TradeWind01）解释称。
尽管有新增门店数的加持，但今年第3季度一心堂的业绩却出现了大跳水——同期收入为41.37亿元，同比增长了1.89%，同期归母净利润为1.81亿元，同比下滑了30.02%。
对此，平安证券医药分析师叶寅等人指出，一心堂利润下滑主要与以下因素有关：
一是一心堂主要收入地云南取消保健品的医保支付，影响了其保健品的销售；
二是昆明当地推行普惠政策，即允许高血压等慢病患者在基层定点医疗机构领取药品，影响了一心堂的慢病用药销售以及减少了患者流量。
一心堂向信风（ID:TradeWind01）证实，业绩确实受到上述因素的影响出现了较大的滑坡。
药房变药妆？
如此扩张速度之下，药房的数量堪比奶茶店。
不考虑其他药房的扩张情况，目前仅这4家头部连锁药房的门店数量总和已接近5万家。
从投资性现金流情况来看，除了老百姓，益丰药房、大参林和一心堂的门店并购步伐都在加快。
截至2023年9月末，益丰药房、大参林和一心堂的投资活动产生的现金流量净额分别为-17.51亿元、-18.27亿元和-2.99亿元，分别较去年同期扩大了69.67%、163.26%、1595%。
目前只有大参林ROE的表现较为突出，2023年前3季度已达到18%，同期其他3家药房的ROE只有10%左右。
从过去3年的情况来看，门店扩张虽然在一定程度上提升了门店收入规模，但净利率下滑也是不争的事实。
除益丰药房外，大参林、老百姓、一心堂2022年净利率分别为5.08%、4.84%和5.81%，分别较2021年下滑了0.28个百分点、0.17个百分点和0.48个百分点。
但受到门诊统筹政策的影响，目前头部连锁药房的净利率已有所提升。
除了一心堂，2023年前3季度益丰药房、大参林、老百姓的净利率分别达到7.10%、6.90%、5.32%，分别同比提升了0.23个百分点、0.66个百分点、0.14个百分点。
如此来看，持续扩张的路径加之门诊统筹政策拉高了客单价，确实可以在短期内给药房带来更多业绩增量。
但核心疑问仍然是，市场是否有足够的容量承载如此之多的药房。
Latitude Health创始人赵衡向信风（ID：TradeWind01）表示，由于医保是重要的支付方，国内的单家连锁头部药房市占率有一定的天花板。
“靠单店的内生增长肯定比较慢，所以并购是最便捷的方法，而且零售药店多小散乱的格局也确实需要通过并购来完成市场洗牌。但由于医保是报销单主力，市场集中度的提升不会类似美国，而是日本，总体来说，单家连锁头部的市占率不会超过5%，前十大市占率不会超过40%。”赵衡解释称。
赵衡还进一步指出，零售药房的数量或即将接近峰值。
“并购应该会延续，只是快慢的问题，现在市场不好，并购应该会比较快，当然也会自然淘汰，零售药店的数量应该快到顶峰了，接下来会逐步减少。”赵衡表示。
事实上，有投资者就在社交平台雪球中提出担忧，即线下门店扩张所带来的增量业绩或许掩盖了药房增长乏力的现实，而一旦停止扩张，药房业绩有可能出现增长动力不足的情况。
目前已有药房提出的应对策略之一是聚焦下沉市场。
“公司聚焦下沉市场主要原因有（1）下沉市场新老年人群体增速快，用户增长更为明显;（2）优质的医疗资源集中在一、二线城市，医疗资源相对匮乏的下沉市场成为公司业绩新增长极；（3）下沉市场毛利率较高，成本低。”老百姓指出。
与此同时，提升非药品类产品的占比亦是目前连锁药房的共同打法。
其中，老百姓和一心堂都在积极引入美妆品牌。
“目前在功能性药妆角度取得了一些进展，比如薇诺娜、可复美等轻医美护肤品近两年销售增速可观，未来集团会持续探索非药业务多元化品类。”老百姓指出。
“美妆个护类产品一直是消费市场的重要部分，具有广泛的市场需求，尤其在当前消费者对美妆个护类产品的需求日益增长的情况下，美妆个护类产品不仅具有较高的市场潜力，同时也是公司打造品牌形象、提高品牌认知度及拓展年轻客群的重要手段。”一心堂表示。
当药房变成奶茶店一般随处可见之时，如何打出差异化是摆在各家药房面前的难题。
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< class="pgc-img">到近两年连锁奶茶店生意如火如荼，手里有些存款的小林也想自己开店当老板。通过网上搜索看到有家“蜜桃里”品牌招募加盟商，小林来到现场考察之后果断签约，但交钱之后却迟迟未见公司给予承诺的培训和服务……
近日，南京中院审结了这起全省首例利用特许经营加盟实施合同诈骗案。
奶茶店加盟骗局
2020年，被告人叶某某、谭某某实际控制并经营南京某甲公司，指使他人担任法定代表人、股东，购买“蜜桃里”商标转让注册至南京某甲公司名下。
2021年2月至5月间，被告人叶某某、谭某某明知南京某甲公司不具备特许经营资质、没有特许经营资源及成熟经营模式，还委托李某（另案处理）实际控制的河北某乙公司提供短期快速招商加盟服务，以“蜜桃里”品牌对外招商加盟，所得加盟费由南京某甲公司、河北某乙公司按比例分成。
河北某乙公司招商人员虚构“蜜桃里”饮品品牌属于知名饮品连锁集团或有合作关系等，诱骗被害人至南京“蜜桃里”直营店考察商谈，由河北某乙公司派驻的被告人石某、乔某某及其商务团队在直营店内继续制造知名品牌、人气火爆等假象诱骗被害人签订加盟合同，骗取加盟费。
“量身定制”的考察
小林在网上看到“蜜桃里”的加盟信息很是心动，与客服沟通后应邀来到南京考察，发现店铺生意火爆，骑手排起长龙。店铺将饮品提供给小林品尝，小林喝完发现口味确实不错，认为大众应该会喜欢，同时，店铺还向小林展示了店内账单，上面显示，高峰期间单日的营业额可达万元。经过这番实地考察，小林决定加盟，并支付了10多万元的加盟费。
这场“考察”，其实是“特供”给小林的戏码。
前期对接他的线上客服人员早就根据既定的话术，摸清了小林的投资意向和资金准备状况，小林的所有聊天记录都被完整地转发给线下带队“考察”的业务员，帮助业务员投其所好进行推介；
骑手排成长队的火爆场面，其实是店家找来的“托”，提前约定好，以“你下单我付款”的方式制造的“虚假繁荣”；
端给小林的那杯“口味不错”的奶茶，其实是线上客服“不经意间”询问小林最喜欢的奶茶品牌后，由线下业务员去买来该品牌的奶茶，倒入有“蜜桃里”商标包装内的“特供产品”；
而日营业额高达万元的数据，则根本就是造假。
签订完加盟合同后，被告人一方消极履约，未能提供实质性的加盟经营指导、技术支持和业务培训等服务，放任被害人经营失败。截至案发，以上述手段骗取300余名被害人加盟费共计人民币5400余万元。
法院判决
秦淮法院以被告人叶某某、谭某某、石某、乔某某犯合同诈骗罪，分别判处有期徒刑五年至十二年不等刑罚，并处相应罚金。
一审判决后，被告人叶某某、谭某某提出上诉。南京中院二审裁定驳回上诉，维持原判。
司法建议提示风险
在依法作出判决的同时，秦淮法院向相关职能部门发出司法建议，将案件办理中发现的问题进行风险提示。
建议商务主管部门定期通报企业情况，强化对特许经营企业的风险防控；日常开展对辖区内特许经营企业的精准、专项、常态化的监督；全面摸排，对风险等级较高企业及时移送线索。
商务主管部门回函表示，将同加盟类企业管理处置专班开展多次线索摸排，开展“双随机、一公开”检查及上门约谈，定期开展宣传教育和培训工作，有效推进行业市场有序运营。
建议市场监管部门以常态化专项执法机制确保监管实效，对风险等级较高企业及时清理，提升特许经营从业者风险意识。
市场监管部门回函表示，已对类似违法违规案件进行依法查处，并积极配合专班向公安机关移送线索。将建立行政执法综合服务工作机制，把处罚效果与社会效益相结合，达到打击少数、教育多数的目的。
法官说法
近年来，品牌急速扩张型的新类型特许经营合同纠纷案件频频发生，案件涉及面广，常常引发大量矛盾。特许经营加盟领域在实践中存在法律关系复杂、民刑界限模糊等问题，如何准确划定商业欺诈与合同诈骗罪的边界成为司法实践中的疑难问题。
本案是江苏省首起利用特许经营加盟实施合同诈骗的案件，对品牌急速扩张的新类型特许经营行为的民刑界定划分进行了深入分析。本案中，被告人以非法占有加盟费用为目的，在开设的公司不具备特许经营资质、特许经营资源及成熟经营模式的情况下，采取贴靠知名品牌、虚增直营店业绩、虚构宣传推广合作等方式，吸引加盟商签订加盟合同，后在合同签订后消极履约，不予履行合同约定的实质性指导、培训等义务，放任加盟店经营失败，不仅侵害了投资人的财产权益，构成合同诈骗罪，也透支了投资者对市场的信任，严重扰乱了市场秩序，破坏了区域营商环境。
在此提醒广大投资者，投资有风险，入行需谨慎。在加盟连锁品牌时，一定要擦亮双眼，看清招商人员所在公司是否具有相关行业资质、法律文件，全面了解行业态势及加盟条件，并及时督促招商人员履行合同义务，避免掉入“加盟陷阱”。
来源：南京秦淮法院、南京日报
作者：周可荃、郭冰冰、高远（南京秦淮法院）
<>量好=好喝？
［饿了么］委托我们做了一个奶茶小调查，并为我们提供了专业数据支持
才吃过午饭，三两结伴逛回办公室，看见那家奶茶店，这就走不动路了。不买一杯带回去，感觉午饭都没吃，还能好好工作嘛？！
四五点钟光景，肚子有点饿，可下班还早，盼只盼，外卖小哥载着我的奶茶快马加鞭赶路来！
那一杯曾经陪伴所有中国年轻人成长的奶茶，其实从未离场：嘴巴馋了来一杯，逛街累了来一杯，挑灯夜战来一杯……
每个街角都会偶遇的奶茶店，牌子多得数不清，到底喝哪个？
除了告诉你哪个好喝，我也想告诉你
这些好喝的奶茶，和小时候有什么不一样
更重要的是，怎样选择一杯好奶茶
企鹅君头一回进行跨城市评测
北上广都跑了一遍，还拉上我们的小伙伴一起
喝！奶！茶！
诚意献上
企鹅奶茶测评 之 连锁奶茶篇
我们都喝了些啥？
凡是能见到的连锁店，都替你喝了：
－奶茶全名单－
都可coco | 一点点 | 50岚 | R&B世界茶饮 | 大卡司
薡茶 | 四云奶盖贡茶 | 快乐柠檬 | 人在茶在 | 南洋茶铺
幸福侯彩擂 | GRANDPA 爷茶 | TPLUS
HEY JUICE茶桔便 | 茗小鹿 | 喫茶趣 | 恋暖の初茶
泷千家 | 希望先生 | 本宫的茶 | muco沐菓 | 路飞堂
风行茶饮 | 悸动 | 旋转黑糖冰 | 廿二度 | 八点醒
开始之前，先搞懂几个小问题
1｜同一家奶茶店，不都是一种奶茶
如今的大部分连锁店，都已经不用速溶茶粉了，并且提供两种奶茶：一种奶精做的，一种牛奶做的。看菜单就可以分辨：
传统奶精奶茶，会在最醒目的位置，比如“招牌奶茶”、“经典奶茶”等等。如果是牛奶奶茶，请找“鲜奶”、“拿铁”的字样。举个例子，同样都是乌龙茶底，奶精做的叫“乌龙奶茶”，牛奶做的叫“乌龙拿铁”。来张实物图：
下次去奶茶店，会点了吧？
还有：coco用光明咖啡专用调制牛乳
快乐柠檬用雀巢全脂牛奶
大卡司、一点点、hey juice用味全鲜牛奶
至于这几年超流行的奶盖，理论上，它是这样做出来的：
牛奶+淡奶油（+海盐/芝士……），然后打发
实际上，大多数店铺用的都是奶盖粉，和奶精比较类似。
2｜那么，喝哪个？
首先，奶精没你想得那么可怕，过去人们谈奶精色变，主要是担心里面的反式脂肪酸，这种情况近年来已经得到了一定改善，有兴趣的话，我们以后详八。
奶精中的酪蛋白、麦芽糊精会带来顺滑的口感，放得越多越明显，所以传统的奶精奶茶特别浓郁、香滑，比较近似小时候的那个味道，缺点是容易齁。
牛奶奶茶更清淡，没负担。不过，鲜奶可能会有奶腥味；如果茶叶不够好，也会喝得出缺陷。
认为口感是王道的，请选传统奶精奶茶。如果自然健康是你的第一诉求，选牛奶奶茶。（注：也有店家把奶精换成了奶粉，点单原则看第一条不变）
一杯好奶茶，有哪些标准？
［ 茶底 ］
减分：一切有焦味、苦味、糊味的
加分：用整叶茶的，简直有诚意
［ 奶 ］
减分：寡淡，“水水的感觉”
加分：如果用牛奶也能做出好口感
［ 配料 ］
减分：以珍珠为标准，
软得粘牙 or 硬得中间还有粉芯的
加分：连布丁、燕麦、西米露都做得好！
［ 调味 ］
减分：奶茶也要讲究平衡，
喝不到奶味或者茶味都是失败的，
要了微甜还往死里放糖，也是失败的
加分：好玩又好喝的口味
筛选方式
第一轮：用无糖口味盲测基本款（包括奶茶和奶盖），无糖是为了将调味的干扰降到最低，考察奶和茶的原料表现，淘汰劣质选手
第二轮：到店实地勘探，包括配方口味、原料设备、操作稳定性
来，这是你们要的红黑榜
小 红 花
「 一点点 」
推荐：玛奇朵系列，四季春
覆盖城市：北京｜上海｜广州｜深圳
杭州｜南京｜成都｜武汉……
玛奇朵，其实就是茶+奶盖，我们要的三分糖（后台好多粉丝也喜欢这个甜度）。奶盖细腻，几乎看不见粗泡沫，入口绵密，有流动感，气质甜甜柔柔的。
考验一家奶茶店的茶怎么样，最好的方法就是点奶盖，一吸管戳到底，直接见分晓！然后，一点点的茶底居然还不赖！
有红、绿、乌龙和四季春四种茶底，喝下来，最喜欢四季春。四季春是台湾本地的乌龙品种，俗称“四季仔”，一年到头都能采收，产量也大。入口甘鲜，带点花香蜜香，接近绿茶的清爽优雅，单点也好喝！
四季春玛奇朵
爱喝甜的重口味，可以选古早系列，浮着的奶泡很有蛋糕味。拿铁系列表现平平，用的味全鲜奶，奶的存在感很低，整体偏淡，加了糖又是杯小甜水。波霸很受欢迎，但不太想点二次，太硬了，嚼完一杯，牙疼。
火爆长三角也不是没有道理。听说帝都刚开了第一家，把北京的朋友都高兴坏了……
「 恋暖の初茶 」
推荐：芝心奶盖系列
覆盖城市：上海｜北京｜广州｜深圳
大连｜南京｜无锡｜宁波……
这家基本只开在繁华商圈，当然价格也不便宜。
芝心奶盖，茶底是现做的，每杯茶一个茶包，用萃茶机单独冲泡，比一般茶汤要新鲜得多，口味也很讨巧（有时候会偏淡，建议提醒店员多萃一会儿）。
奶盖打得蓬松，质地轻盈，不同于那种廉价的泡沫感；舒服的芝士乳香，带点微咸。板栗控喝了板栗味的奶盖表示很喜欢，闻起来有坚果和咖啡的味道。
芝心奶盖 + 桃子乌龙
鹅君全程观摩了一盆奶盖的制作过程：很多雀巢淡奶油+很多inza牛奶+一大包总统芝士片+ 奶盖粉……其实，原料不差，出于连锁 + 快速出杯的考虑，放奶盖粉也是没办法吧。
不过这家口味众多，也还是有雷区的。譬如，塑料感的棉花糖和焦糊味的玄米，不建议点。
「 TPLUS 」
推荐：鲜奶系列，配料
覆盖城市：上海
好喝的鲜奶奶茶，来这家。
茶汤是连锁店最常见的大桶焖泡，定时更换，用明治牛乳。看起来其貌不扬，味道还真让人惊喜！
鲜奶系列：乌龙虽然走的炭焙风格，但完全不糊不焦、不苦不涩，舒服的焦糖香，有可可/咖啡的风味。难得有好喝的抹茶口味，建议不加糖，特有的苦涩和海苔味，入口浓郁，加点红豆，完美~
乌龙鲜奶茶 + 布丁、珍珠、椰果
抹茶鲜奶茶 + 燕麦
TPLUS的配料非常用心，种类繁多：珍珠是浅浅的琥珀色，劲道紧实，软硬刚好；最喜欢燕麦饱满弹牙，不知是否糖渍过，微甜清爽；布丁独立分装，一杯一个，柔化绵软，泡久了会融化在里面……都好吃，饿了来一杯简直满足，闭着眼睛点吧！
另外，这些单杯/配料也不错
coco都可 -青稞/酒酿
快乐柠檬 - 大满贯（正常甜）
R&B世界茶饮 - 青蛙撞奶（微甜）
天仁喫茶趣 - 普洱奶茶/拿铁（正常甜）
南洋茶铺 - 玄米煎茶/玫瑰熟普鲜奶茶（无糖/微甜）
大 黑 脸
「 50岚（大陆）」
覆盖城市：上海｜北京｜大连｜杭州
南京｜苏州｜无锡｜厦门……
喝到过最差的茶底，绿红乌龙几乎难辨，连苦味焦味都谈不上。奶精放得少，滋味寡淡，珍珠软得一塌糊涂。
台湾同事听到我们的吐槽，默默丢过来一句：“大陆50岚是假的，你造吗？”
“那真的50岚呢？”“就是一点点啊”
……
？？？
虽然餐饮行业抢注商标的事已经屡见不鲜，但鹅君还是一脸震惊.jpg
另外，提到商标问题，这两天企鹅君的后台不停有小伙伴问，贡茶和皇茶那么多，哪家正宗？真贡茶叫“四云奶盖贡茶”，真皇茶叫“Heekcaa喜茶”，其余叫贡茶皇茶的，都是A货。
「 爷茶」
覆盖城市：上海｜沈阳｜南京｜苏州
无锡｜成都｜广州｜深圳……
多少人是冲着店好看、杯子好看去喝奶茶的！这家店颜值不错，很有迷惑性啊……还悄悄开了很多分店，义务提醒大家别去踩雷：
奇怪的茶底，莫名其妙很重的香精味，白桃乌龙尤甚，比例也控制得不好，水感很重。
「 本宫的茶 」
覆盖城市：广州，长沙
玫瑰奶油，齁
espresso + 乌龙，苦
如果说上面用外表迷惑吃瓜群众，那这家就是用（看起来蛮细致的）菜单、（看起来挺用心的）原料和（看起来很专业的）设备，来误导我们这些职业奶茶控。
口味搭配太扣分了。拿铁系列，茶底普通，香料味重，每种茶上面放一坨风味不太搭的奶油，比如用芒果配乌龙。还有一个茶咖系列，加了现萃的espresso，焦苦的咖啡加上焦苦的乌龙，真是把鹅君焦哭了……
其实难喝的，远远不止这些
But life is too short for bad tea
所以
我们扫荡了北上广
喝完连锁，不那么常见的，
又有哪些“隐世好奶茶”？
打个预告，明天见
这么长，写完和看完的
都是真爱吧
——奶茶星人的告白
文 | blublu
摄影 | 霈璇
设计 | 小绿
编辑 | 喜北
