华社天津１０月１１日专电（记者李鲲）中国烹饪协会会长姜俊贤近日在此间表示，２０１６年中国餐饮收入预计将达３．４万亿元至３．５万亿元。
第四届中国顶级烹饪大师技艺交流会１０日至１２日在天津举行。姜俊贤表示，中国餐饮业经过近３年调整，供给侧改革成效初显；从去年下半年开始，基本上恢复到正常的水平，即收入呈两位数环比增长、在社会消费品零售总额中占比超过１０％。
“在经济面临较大下行压力的情况下，餐饮业的发展可以说是一枝独秀。”姜俊贤说，目前，大众消费成为餐饮业收入最主要的构成部分，占比约７０％。
“‘十三五’期间，预计餐饮业收入将超过５万亿元，我对此充满信心。”姜俊贤说。
< class="pgc-img">内餐饮行业总市场规模高达4万亿元，但为何至今未在A股催生出一只大牛股？
新华财经和面包财经研究员在梳理上交所、深交所、港交所、纽交所和纳斯达克五大交易所及部分OTC市场100家餐饮上市公司财报数据后发现，餐饮行业“大行业小板块”是全球资本市场的共同特征，板块整体营收增长在近几年接近停滞，市值高度集中在几家大公司。
人均创收创利水平低，是餐饮行业的普遍特征。
成为餐饮行业常青树，也许比成为一家互联网巨头更难。
< class="pgc-img">大行业小板块：全球都是这样
餐饮是一个规模巨大而又持续增长的行业。
国家统计局数据显示：截至2019年11月底，全国餐饮收入累计值约为4.19万亿元。餐饮收入占社会消费品零售总额的比例在近几年稳定在10%~11%的水平。
< class="pgc-img">但是，与庞大的行业规模相比，餐饮在A股市场却是一个很小的板块。
统计发现，截至2019年12月20日，A股市场中有3753家上市公司，餐饮上市公司只有4家，合计市值仅占A股总市值的0.03%。
自1997年西安饮食登陆A股以来，20多年里仅有全聚德、湘鄂情、广州酒家成功上市。其中，湘鄂情已经因餐饮业务亏损严重，转型发展新媒体和大数据，已改名“中科云网”。
餐饮行业“大行业小板块”并不是A股独有的现象，对比港股和美股，餐饮行业上市公司数量虽然高于A股，但市值占比也很低。
< class="pgc-img">截至2019年12月20日收盘，港股和美股餐饮行业市值分别仅占总市值的0.29%和0.93%。
餐饮行业市值集中度堪比互联网行业
有个流行的说法，互联网是一个“赢家通吃”的行业。从上市公司的角度观察，餐饮行业的市值集中程度与互联网行业相比并不逊色。
以新华财经和面包财经研究员列入研究样本的100家上市公司为例。这100家公司总市值（截至2019年12月20日）折合人民币约3.329万亿元。其中，两大餐饮巨头——麦当劳和星巴克，合计市值1.77万亿元，占比高达53.2%。
< class="pgc-img">对比互联网行业来看，五大交易所274家互联网公司同期总市值折合人民币约33.58万亿元。市值最高的谷歌（ALPHABET）和亚马逊合计市值为12.72万亿元，占比只有37.89%。
即便在互联网巨头最为集中的美股市场，餐饮行业的市值集中度也不亚于互联网行业。餐饮行业前10大公司合计市值占比达到87.33%，明显高于互联网行业的81.15%。
< class="pgc-img">港股方面，市值排名前10位的餐饮企业合计占行业市值的96.5%，略低于互联网行业，这主要是由于2019年阿里巴巴在港股上市，拉高了互联网巨头占比。
全球共冷暖：上市餐饮公司整体营收增长缓慢
餐饮行业上市公司最近几年营收增长缓慢，似乎是一个全球都存在的共同特征。
以港股和美股2014年以前上市的餐饮公司为例，港股样本公司合计营收由2014年的279亿港元增长至2018年的291亿港元，复合增长率仅为1.08%。
美股样本公司营收（包括2016年从百胜餐饮中分拆的百胜中国）由1227亿美元增长至1261亿美元，年复合增长率仅为0.67%，明显落后于标普500指数公司同期3.2%的复合增长率。
< class="pgc-img">同时，行业巨头的报表营收也出现了下降或增长放缓。财务数据显示，麦当劳的营业收入已经连续五年负增长，星巴克的营收增速也有放缓迹象。
行业共性：人均创收、创利能力低
餐饮行业的另一个特点是人均创收和创利能力较低。
以Wind四级行业为口径梳理港股和美股2018财年不同行业的人均绩效情况发现，餐饮（餐馆）行业的人均营收和人均利润在众多行业中“垫底”。
< class="pgc-img">港股样本公司2018财年的人均营收为34.45万港元，排名倒数第5位（在146个行业中排名第141位）；人均利润为2.11万港元，排名第114位。如果扣除一些陷入整体亏损和微利的周期性行业，餐饮实际上是人均利润最低的10个行业之一。
< class="pgc-img">美股样本公司2018财年的人均营收为7.07万美元，排名倒数第2位（在160个行业中排名第159位）；人均利润为0.75万美元，排名第127位。
逆袭案例：提升人均绩效 麦当劳有“减法”秘诀
新华财经和面包财经的研究显示，人均绩效偏低是全球餐饮行业的普遍特征，但作为行业翘楚的麦当劳显然有更多手段来解决这一问题。
< class="pgc-img">从2014年到2018年，麦当劳的营收总规模从274.41亿美元下降到210.25亿美元，但是同期人均营收从6.53万美元增加到10.01万美元。
营收总额下降而人均值提升，一个重要的因素就是麦当劳通过出售区域市场业务或者经营权来提升整体绩效。虽然部分营收随着业务出售移出报表，但员工总数降幅更大。2018年底，麦当劳员工总数为21万，比2016年底减少了16.5万。
除了人均营收，人均盈利能力提升幅度更为显著。根据财报数据测算，2018年麦当劳人均净利润达到2.82万美元，较2014年的1.13万美元增长149.04%。
2014年之后，麦当劳复权股价每年都创出新高，稳坐全球餐饮行业市值“一哥”宝座，人均绩效提升是关键因素之一。
类似的情况同样出现在百胜餐饮上，百胜餐饮2016年分拆百胜中国独立上市，分拆后百胜餐饮人均利润水平迅速从1.8万美元提升到2018年的4.54万美元，而百胜中国则只有0.16万美元。
最近几年，呷哺呷哺、海底捞等餐饮品牌先后登陆港股，成为资本市场上的“网红”公司，受到不少投资者的追捧。
但是，冷冰冰的数据显示出，餐饮行业诞生下一个麦当劳的概率相当低，甚至比诞生下一个互联网巨头更低。
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<>几年，受到电子商务的影响，线下零售行业普遍一片狼藉，哀嚎不断。
在这种背景下，持续保持10%以上增长率的餐饮业，成为了跨界创业者和资本市场尤为看中的线下商业形态。也因此，过去几年，餐饮与资本表现出从未有过的亲密,行业不断传出新兴餐饮业态融资的消息。
然而，历经一波“互联网+餐饮”投资热后，2016年资本对于创业项目的投资行为显然更加谨慎。
今天，参某在2016年融资成功的上百个餐饮品牌中，筛选出其中最受关注的10个融资案例，分别从商业模式、产品、团队等多个维度，一起探讨这些餐饮品牌获得投资人青睐的原因。
1、小恒水饺：B轮融资5000万
小恒水饺，成立于2014年8月，以水饺为主营产品。2016年2月，小恒水饺获得由竞技创投领投，真格基金、险峰华兴、青松基金及联想控股现代农业与投资消费品“快刀手”朱拥华跟投的5000万融资，实现了12个月3轮融资的壮举。
受到资本青睐的原因：
产品纯手工制作，产品质量过硬；
品牌文化传达“家”的情怀；
市场无一家独大的品牌；
单品易于复制和标准化。
2、刑少爷：A轮融资1000万
邢少爷成立于2015年9月，目前主要以秦镇米皮、老潼关肉夹馍为核心，做陕西特色美食。邢少爷获1000万元天使投资，由雪冰中国邢志远、旻月科技马如宝、法泰中国徐如根、慕槿投资倪惠霖联合投资。
资本青睐的原因：
主打各地特色美食，产品拥有竞争力；
拥有自建外卖平台，独占流量入口；
自建外卖配送团队，拥有较强配送优势；
创始人资源整合能力强大。
3、遇见小面：B轮融资2500万
遇见小面2014年6月创立，是经营重庆小面为主的川渝风味面馆，目前在广州拥有10间直营店。今年11月，遇见小面成功融资2500万。
资本青睐的原因：
重庆小面品类市场火爆；
赋予传统美食新的品牌印象；
单品标准化程度高，易复制、易扩张；
经营数据好看，日翻台最高33.8次；
创始团队稳定，具有战斗力。
4、Coffee Box:B轮融资5000万
Coffee Box于今年4月获华策影视领投5000万元B轮融资，此前曾获得钟鼎创投、星创投(李静、那英、梁静、蒋雯丽等联合创立)的A轮投资以及主持人戴军的天使投资。
资本青睐的原因：
国内饮品市场乱象丛生，市场潜力巨大；
Coffee Box是一款基于快送服务的新锐咖啡品牌，模式新颖，优势；
Coffee Box受到明星投资，拥有一定的娱乐圈人脉。
5、宋小菜：A+轮融资8515万
2016年5月3食材B2B平台宋小菜完成A+轮8515万元融资，投资方是银泰投资、经纬中国、IDG中国，这是其继完成1.04亿元A轮融资后的新一轮融资。
资本青睐的原因：
市场对食材B2B有需求；
标准化生产，产品质量稳定；
价格透明，对中小型餐馆有吸引力；
已经搭建完成相应系统；
生产合伙人制度，深化食材供应链上游。
6、好色派沙拉：A+轮融资2200万
“好色派沙拉”获2200万元A+轮融资，投资方为东方富海、华诺创投、FreeS。早在2015年8月，其获得千万元A轮融资，由东方弘道领投，FreeS跟投；天使轮由IDG、3W基金孵化机构发掘投资。
资本青睐的原因：
主食沙拉基本完成顾客教育，市场潜力巨大；
消费者逐渐养成健康的饮食习惯；
线上引流能力较强，顾客粘度高；
线下地推活动转化率较高，顾客认知性强。
7、因味茶：A轮融资5亿
因味茶成立于2015年,于今年7月获得京东商城创始人刘强东高达5亿人民币的投资，并由“奶茶妹妹”章泽天出任品牌形象代言人。
资本青睐的原因：
新式茶饮品市场巨大，正受到年轻人喜爱；
因味茶针对性的新式茶饮品自开店以来受到年轻消费者追捧，好评不断；
完善的后勤供应链管理体系；
完善的大数据架构，辅助店铺经营；
完善的人员培养机制。
8、Kao！烤铺：A轮融资2000万
Kao！烤铺今年7月完成A轮2000万元融资，由安普创投、东部开发集团共同投资，融资将主要用于新开门店。
资本青睐的原因：
堂食+外卖形式24小时运营，商业模式具有竞争力；
品牌创立以来，实现所有线下店面全盈利；
创始人拥有供应链优势，在产品成本上拥有一定竞争力；
品牌实现无厨师化，对员工依赖较少，易复制易扩张。
9、喜茶：A轮融资1亿元
喜茶，2011年成立于广东省江门市，5年期间成为广州、深圳、中山、东莞最受欢迎的茶品牌，并形成独特的“排队代购”现象。今年8月，喜茶获得知名投资机构IDG资本以及知名投资人何伯权的共同投资，融资金额超1亿元。
资本青睐的原因：
“现象级”品牌，在区域内拥有强大的认知度；
产品质量过硬，性价比较高；
品牌多为直营，管理较为规范；
人才培养机制完善，可实现快速扩张。
10、西少爷：B轮融资1150万美金
西少爷成立于2014年，仅仅用了两年8个月时间，西少爷共卖出885万个肉夹馍，截至目前15家直营门店全部实现盈利，平均坪效6800元。今年12月，完成1150万美元的B轮融资,由弘毅投资领投、今日资本跟投。
资本青睐的原因：
合理的单品商业模式：外带（30%）+外卖（40%）+堂食（30%）；
肉夹馍容易标准化、规模化；
坪效远高于肯德基麦当劳等快餐巨头；
人力成本控制在11%,盈利能力较强。
小结
通过以上10个经典的融资案例，参某得出以下几个结论：
1）单品品牌最受青睐
与其他餐饮业态相比，单品品牌在标准化、模式化方面拥有较大的竞争力。关于标准化，不仅仅餐饮行业，各行各业都在追求。餐厅实现标准化，既能简化采购等运营环节，提升效率、降低成本，又能保证产品质量处于较稳定的状态（味道、分量等出现较大偏差会导致消费者产生心理落差，不利经营），有助于餐厅形成规模化经营。
参某认为，单品经营模式易于统一采购、易于统一制作、易于统一工、易于复制，自然也就容易受到资本青睐。
2）市场前景是重要考核因素
近几年，主食沙拉、新式茶饮等新兴餐饮业态受到投资者更多的关注。在消费升级的大背景下，消费者对于个性化、小众化的消费需求有了明显的提升。因此，投资者更愿意看好拥有一定市场教育成果的新兴业态。
3）餐饮平台投资减少
与前两年的投资现象不同，如今投资者对于平台类型的餐饮创业项目投资更为谨慎。这是因为，目前的平台市场已经基本处于稳定阶段，后来者在缺乏大量资金和庞大的资源的情况下，难以与行业龙头竞争。
4）投资者看中团队和管理能力
经历过盲目投资的阶段，目前投资者对于创业项目的团队能力、运营能力极其看中。创业者再也无法如从前一般，依靠一个有创意的商业模式和市场潜力打动投资者。如今，投资者更加愿意已经实现盈利，并拥有独立资源的创业项目。
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