口入肚，
方知春是何物。
（文末大大大福利）
宁波这个新的妹纸聚集地，
让你甜蜜到心花怒放！
▼▼▼
这份来自台湾的奶茶就是：
厝内小眷村
颜值颇高、一跃成为妹纸心头爱
在你的心里，被她种草了多久？
厝内小眷村
一杯幸福茶，一份人情味
它，来自台湾的眷村，一个汇聚各种文化的神奇地方，当然也诞生了很多的美食。
很多人来到店门前都纳闷，
这家店的名字怎么这么绕口，
小编先来科普一下。
——
厝（cuò）在台湾闽南语里是家的意思，从遥远的家乡带来的味道，也希望厝内小眷村在的每一个地方都能给你带来一种家的感觉。
—
—
坐在如家温暖的地方，
追求一杯幸福的茶。
有趣的菜单，饮品一目了然，古味十足。
趣玩福利沙盘
在这个有趣的装置中，将弹珠从顶部投掷而下，伴随乒乒乓乓的声音，弹珠停顿的地方就是你的福利，可以加料、免费喝...
用心打造的细腻饮品
一口唤醒你对生活的小确幸
小眷村奶茶
动图
芝麻芋圆+奶茶=？
这两种结合会变成什么，
装在杯子里的甜品！！！
芝麻芋圆+奶茶=？
独家芝麻小芋圆做为奶茶底料
以台湾九份芋圆代替普通珍珠
现场熬煮，芝麻香气扑鼻
◣厝内小眷村的特色—独家生产的【芝麻小芋圆】
涓豆腐奶茶
涓豆腐是用台湾古法做出的花生豆腐，却也是把这样一种甜品放到了奶茶。
与其他奶茶相比，这款奶茶的味道要清新的多，与奶茶一起吸出的绢豆腐带有一点花生的颗粒和坚果独有的香气。
萨兰鲜奶茶
喜欢茶味略重的可以选择这款，加料一份芝麻芋圆，完美。我最爱的就是这款。
这款饮品是用萨兰红茶和明治鲜奶1:1冲泡的，用料相当奢侈，满满的奶香在口中挥散不去，丝绸润滑。
▼恋上海柠威
这杯饮料说实话，给了小编完全意外的惊喜，猛吸一口，竟然喝到了满满的招牌柚子果砖，幸福感爆棚啊！
动图
刚开始喝到的是柠檬水的味道，底部的果砖，有柚子的果肉，果味十足，很绵柔，直接顺着喉咙滑下去，喜欢果砖可以专门加料。
这杯里不得不说的就是其中的原料花青素，喝过黑枸杞茶的人都知道它的茶汤是美丽的蓝色，但是它有一个不得不说的特性就是遇到柠檬它的天然色素会发生作用变成浪漫的紫色。
▼奶霜·不知春
名字很有趣，喝了才知道春天是什么感觉，不会像奶油那么腻，奶霜的魅力就是这样，口味感触刚刚好。
动图
奶霜是用冰激凌和鲜奶油打出来的，冰激凌的绵密和奶油的奶香充斥满嘴，再加上淡淡的茶香。也因为用的是冰激凌，为了保证奶盖的口感，一定要在两个小时之内喝掉。
动图
深入厨房内部，亲眼看到奶霜占满了整杯茶，空气中已经弥漫了奶香味，完全把持不住。
厝内水果茶
厝内水果茶，女孩子的最爱，酸酸甜甜，而且富有营养，颜值也颇高，又是一款拍照神器。
动图
喝上一口，果味很浓，入口回味 ，伴随着茶味，金桔味，整个人都清爽了起来。
就算各种味道融在一起，也不会有串味的感觉，这一点值得表扬。
豆腐+咖啡+棉花糖=？？？
嗨！谁叫你吃我豆腐！
▼棉花糖巧克力
这款绝对是少女们的心头爱，五彩缤纷的棉花糖点缀谁能拒绝呢？再配上浪漫的巧克力，让人忍不住想吃掉。
动图
一杯热腾腾的热巧克力，撒上满满一层的五彩棉花糖。入口略苦，回味清甜 ，棉花糖在口中甜的可以融化 。
动图
台湾古法做出的花生豆腐
最让小编惊讶的是，吃到底部的时候，发现了不明块状物，起初以为是果砖，结果入口竟然是浓浓的豆制品味道，入口即化！
绿芝麻果茶
这所谓的绿芝麻就是奇异果，绿色的果肉里面包裹的黑色种子就像是芝麻一样，就起了这么个名字，里面的奇异果肉都是可以嚼得到的。
里面除了奇异果还有的就是每款果茶里都有的这个果砖了，比我们平日里吃的果冻要软一些细细吃来有一股柚子的清香，和水果茶融合之后，连这果砖都有了股果茶的味道。
厝内小眷村
一杯幸福茶，一份人情味
宁波吃货团福利内容
▼
福利一
（龙涎鲜奶茶换萨兰鲜奶茶）
5月26日—27日：
全场饮品买一赠一
吃货团粉丝全场购买任意饮品
可赠送以下5款饮品任意一款
（将此文章发到“weixin”圈让更多人看到，并评论）
小眷村奶茶、恋上海柠威、萨兰鲜奶茶、奶霜不知春、涓豆腐奶茶
福利二
5月28日到30日（端午）：
全场第二杯饮品半价
门店地址：
鄞州万达广场二楼2b-25b
2号门二楼肯德基甜品站对面
门店电话：15057488484
现在
这杯漂洋过海而来的台湾奶茶
正在等着你
生活本就应该这样
温暖
<>合君第129家公司132篇研报
全文5,093字
预计阅读12分钟
香飘飘6年3次冲击IPO受阻，屡败屡战，IPO有时候是种信念。
杯装奶茶领导者，升级产品定位，致力多元化奶茶业务
香飘飘为杯装奶茶开创者，2005年率先用椰果代替奶茶里珍珠，持续深耕杯装奶茶细分市场，并引领杯装奶茶发展方向，连续5年杯装奶茶市场占比第1，2014~2016年杯装奶茶市场份额为57.0%、56.4%、59.5%。经过近12年发展，公司成为“中国驰名商标”，参与杯装奶茶行业相关技术标准制定，主打椰果与美味2大系列奶茶，共12种口味。
公司突出“小饿小困”新定位，拓展消费场景，降低季节波动影响；拓展液体奶茶新品，走出单一细分市场。杯装奶茶为热饮，销售受季节、温度等因素影响，公司2015年10月新定位“小饿小困，喝点香飘飘”，差异化购买理由，减弱温度与季节限制。公司积极进军液体奶茶市场，2017年推出2款新品，包括meco牛乳茶、及与香港奶茶鼻祖兰芳园共同研发同名奶茶，定位“困了累了新选择”。
公司注重品牌形象塑造，依托“旺季重点投放，淡季维持声量”策略，建立“奶茶＝香飘飘”消费理念。公司根据产品定位，先后推出“奶茶就要香飘飘”、“香飘飘奶茶，杯装奶茶开创者，连续八年销量领先”、“杯子连起来可绕地球3圈”、“小饿小困，喝点香飘飘”等营销理念。公司通过湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视等电视台，及优酷、爱奇艺、腾讯视频等网络媒体进行推广，扩大品牌认知度，2014～2016年广告投入分别为3.33亿、2.53亿、3.59亿。
公司杯装奶茶以椰果系列为主打，美味系列连续3年销售大幅增长。由于珍珠奶茶的珍珠主要成份为淀粉，不易保存，公司创新性用椰果替代珍珠，即椰果系列，经历数次更新换代后，产品口味品种不断丰富，2014～2016年产品收入占比85.3%、76.4%、70.2%。2011年公司响应市场消费群体对饮料营养化、多元化诉求，推出美味系列，以水果、五谷等奶茶果为特色，使奶茶具有美食型饮料特点。2015年重点推广美味系列，逐年增加品种，2014～2016收入占比持续提升，分别为13.6%、21.8%、29.4%。
公司以线下经销为主，线上第三方电商平台为辅，注重渠道扁平化与下沉，重铺二、三、四线城市及县区。公司取消大区域总经销与多级经销商制度，深入下游终端，发展销售网点。2016年底，公司经销商达1,004个，基本完成全国销售渠道布局，2014～2016年经销商销售占比分别为99.92%、99.62%、99.24%，其中华东地区占比最多。线上平台包括自营电商平台，如一号店、天猫旗舰店、京东旗舰店等；寄售代销电商平台，如心雅、天翌电子、天猫超市、京东超市等。
公司创始人、董事长、总经理蒋建琪，食品行业经验丰富，曾创办老顽童食品、永辉食品。蒋建琪发现奶茶市场存在大量未被满足的需求，创新性将珍珠奶茶变成椰果奶茶，创立香飘飘，进入杯装奶茶市场。最初将学生消费群体作为引爆杯装奶茶的触发点，试销点逐渐从学校市场铺向全国。
公司2005年成立，共有6家全资子公司，1家间接控股，1家参股公司，总股本36,000万股。董事长、总经理蒋建琪，直接持股65.5%，为公司控股股东；董事陆家华，直接持股8.0%；蒋建琪、陆家华夫妇合计直接持股73.5%，通过宁波志同道合间接控股9.7%，累计共同控制公司83.3%股权，为公司实际控制人。
公司股权结构
资料来源：公司公告、六合咨询
子公司业务集中，支撑公司产品布局。公司位于浙江省湖州市，四川香飘飘、杭州香飘飘、天津香飘飘为“香飘飘”三大奶茶生产地；天津兰芳园、浙江兰芳园2016年成立，经营与香港丝袜奶茶鼻祖兰芳园合作研发的液态奶茶业务；宁波同创、宁波众合通益为食品包装公司。
公司子公司情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司拟挂牌上交所，2017年5月16日再次被证监会发审委暂缓表决，6年3度冲击IPO受阻。公司之前计划募资7.5亿，主要用于：1、年产10.36万吨液体奶茶建设项目，拟投资2.6亿；2、年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目，拟投资4.9亿。
公司募集资金用途（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
奶茶市场四分天下，健康、功能、品牌为消费选择关键
营养、功能、品牌为饮料市场消费新趋势，茶饮料与植物蛋白饮料增速最快，奶茶市场已逐渐稳定。茶类饮料包括碳酸茶、纯茶、调味茶与其他，奶茶属于其他类别中细分类别。2005~2015年，茶类饮料销售收入年均增幅达18.22%，高于整个饮料行业同期平均增幅；2016年奶茶市场规模降幅9%，较2015年降幅收窄11.2个百分点。近年消费者更注重饮料消费提升生活品质与生活满足感，健康效果为饮料消费第2大选择，饮料消费诉求呈多元化、个性化趋势。
软饮料市场消费选择因素
资料来源：wind、六合咨询
饮料的渗透率与健康度对比
资料来源：wind、六合咨询
奶茶起源于草原奶茶、英式奶茶，改良于港台，20世纪90年代，香港奶茶、台湾奶茶以连锁及加盟等模式将销售网络拓展至全国。草原奶茶：以砖茶和当地奶制品制作，是草原民族日常生活必备饮料之一。英式奶茶：将牛奶加入红茶，增加润滑口感。香港奶茶：由英式奶茶传入，改良成偏重茶味、口感爽滑醇厚，制作方法较台湾奶茶复杂，丝袜奶茶最初是港式奶茶的一种，现已成为港式奶茶的代称。台湾奶茶：使用植脂末替代牛奶，加入木薯粉圆（珍珠），即现在的珍珠奶茶，口味偏甜，制作工艺要求低。
液态瓶装奶茶、杯装奶茶、盒袋装奶茶、现调奶茶，为4类奶茶主要细分市场。21世纪初，立顿最先推出袋装奶茶；2005年，香飘飘率先推出杯装奶茶，并用椰果替代珍珠，现为该细分市场主导者；2007年，午后奶茶率先进入瓶装奶茶市场，后阿萨姆奶茶成为市场领导者；现调奶茶目前有喜茶、贡茶、皇茶等品牌。
公司奶茶市场主要竞争对手
资料来源：公司公告、六合咨询
居民可支配收入提高带动奶茶消费群体不断扩大，品牌认知度加强。奶茶消费群体原以女性、15~25岁年龄层、学生为主，现向男性、各年龄层、各职业及高收入白领逐渐渗透。由于奶茶行业存在较大利润空间，部分饮料企业通过仿冒知名品牌商标、名称和包装等生产假冒伪劣产品。出于对食品安全及产品质量的顾虑，消费者在购买奶茶产品时，往往倾向于选择知名度高、认可度强的产品。
线下经销为主，收入占比超过99%
公司线下经销为主，线上第三方平台为辅，线下收入占比超99%。公司线下对经销商买断式销售，经销商将产品销售给分销商以及终端销售渠道，2014～2016年经销商销售占比分别为99.92%、99.62%和99.24%；线上主要依托天猫、京东等第三方电商平台，2014～2016年销售占比分别为0.08%、0.38%、0.72%。
公司销售渠道
资料来源：公司公告、六合咨询
2014～2016年销售收入渠道分布（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
注：直供（代销）终端渠道：2013年底公司销售策略调整，终止直供终端模式。2014年直供（代销）收入为停止合作后尾货实现的销售。
公司线下经销为主，集中二、三、四线城市及县区。2016年底，公司基本完成全国销售渠道布局，经销商数达1,004个，个体工商户占比64.9%，主要集中于二、三、四线城市县区。在地域上，经销商分布与销售收入来源占比较为一致，主要集中在华东、西南、西北、华中，华东为公司最早进入市场，销售大本营；西南得益于藏民喝奶茶习惯；华中的高人口带动了消费需求量。
公司经销商构成
资料来源：公司公告、六合咨询
公司主业收入地域分布（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司注重渠道扁平化，深度下沉销售网点。公司取消大区域总经销和多级经销商制度，横向划分更多区域，减少产品到达最终客户环节；公司经销商在区域内，纵向深入下游终端，进入更多销售网点，提升终端销售渠道铺市率（快速大面积将产品销售到各商店能力）。公司形成与经销商利益共享的合作机制，包括协调市场布局与渠道覆盖、进行考核管理、管理经销价格与库存、制定规范等。
公司通过“以产定销”控制库存，产销率保持近100%。公司根据客户经理及经销商共同制定的下年度及月度销售计划，制定下年度生产计划，并根据经销商订单进行调整。经销商于每月6日、16日、26日根据需求向公司下达具体订单，接到订单后，一般淡季生产周期为2～4天，旺季生产周期为7～12天。公司2014～2016年产销率分别为99.82%、101.60%和99.71%。
公司对经销商采取预收款结算，流动资产比例较高，连续3年稳定在70%左右。公司货币资金金额较大，2014～2016年分别为7.4亿、9.8亿、20.0亿，分别占流动资产65.6%、83.0%、83.9%。公司收到经销商货款后发货，2014年后，为缓解经销商资金周转压力，给予部分经销商一定临时信用额度。
公司积极向经销商返利补贴，提高经销商积极性，2014～2016年各项返利和补贴合计金额为0.9亿、2.2亿、3.0亿，占主业收入4.32%、11.59%、12.66%。固定返利：2015年7月起，对月度、季度、年度3个考核周期经销商实际完成的订单量及分销量，对照目标量向其支付固定返利。专项补贴：不定期、临时性、阶段性专项补贴政策，补贴达标经销商。市场推广补贴：针对经销商有效市场推广活动，通过后续订单提供商业折扣进行补贴。
公司通过自营+寄售代销模式拓展电商渠道，目前线上销售收入占比较低。公司采用自营模式平台包括一号店、天猫旗舰店、京东旗舰店等，收到电商平台款项后确认收入；采用寄售代销的平台包括心雅、天翌电子、天猫超市、京东超市等，根据代销结算单确认收入，存在一定的收款账期。
立足杯装奶茶，与香港奶茶鼻祖兰芳园合作，进军液态奶茶市场
公司与浙江大学、北京佳天汇生物科技发展有限公司合作，聘请资深饮料行业专家对公司产品研发提供支持。公司主要产品按口味分，有原味、香芋、麦香、草莓、咖啡、巧克力等椰果系列，及红豆、蓝莓、芒果布丁、芝士燕麦、雪糯椰浆、焦糖仙草等美味系列；按包装形态分类，有单杯装、三连杯、家庭分享装、组合装、礼盒装等类型。
公司产品分类
资料来源：公司公告、六合咨询
2016年12月19日，蒋建琪在华糖万商领袖大会透露，公司预计投资30亿，一期投资5亿，与香港丝袜奶茶鼻祖兰香园合作研发液体奶茶，有望打造提神饮料新爆款。公司新推出的液体奶茶以兰芳园命名，定位“困了累了新选择”，于2017年4月7日开始线上销售。兰芳园成立于1952年，为香港老牌茶餐厅，首创港式“鸳鸯”奶茶及丝袜奶茶，周润发、谭咏麟、王菲等天王级明星是其门店常客。因兰芳园以“健康+提神”为主，与香飘飘最新定位相似，双方合作研发液体奶茶。
兰芳园微信商店
2016年收入提高，净利润持续3年大幅增长，毛利率高于业内平均水平
总收入：2014～2016年分别为20.9亿，19.5亿（－6.7%），23.9亿（＋22.4%）。
归属母公司净利润：2014～2016年分别为1.8亿，2.0亿（＋10.1%），2.7亿（＋30.5%）。
毛利率：2014～2016年分别为42.7%，42.9%，44.9%。
净利率：2014～2016年分别为8.9%、10.4%、11.1%。
历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司2016年收入增长较多，主要因为产品推广力度加大，推出“小饿小困，喝点香飘飘”新营销定位，2014～2016年公司销售费用为5.8亿、5.2亿（－10.8%）、6.8亿（＋29.9％），椰果系列和美味系列产品销量均有所增长。同时公司调整产品结构，美味系列产品热销促进整体收入提高。近3年公司综合毛利率维持在40%以上，高出业内平均水平，盈利能力较为稳定。
公司与可比上市公司毛利率
资料来源：公司公告、六合咨询
椰果系列为主要收入来源，美味系列持续3年增长，季节性波动明显
椰果系列产品：公司核心产品，占主业收入比例超过70%。2014～2016年该业务收入分别为17.6亿、14.7亿（－16.5％）、16.6亿（＋12.8％），毛利率分别为42.2%、43.0%、45.8%。
美味系列产品：为完善产品结构推出的高端系列产品，占主业收入比例逐年提升。2014～2016年该业务收入分别为2.8亿、4.2亿（＋49.0%）、7.0亿（＋65.8%），毛利率分别为49.1%、44.7%、45.0%。
其他产品：包括桂圆红枣奶茶、蒙古奶茶、原汁奶茶等，占主业收入比例低。2014～2016年该业务收入分别为0.23亿、0.36亿（＋56.3%）、0.10亿（－73.6%），毛利率分别为40.2%、43.0%、39.6%。
公司主业收入（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司收入季节效应明显（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
杯装奶茶龙头地位＋液体奶茶新业务，致力成为全球著名快消品牌
公司继续保持与巩固杯装奶茶行业龙头地位，进军液体奶茶市场，降低主业季节性波动，成为全球著名快消品牌。公司以“品牌战略、深化渠道”为支撑，以产品质量控制为保障，做大做强杯装奶茶产品，积极拓展液体奶茶及纯天然奶茶等新品类。通过资金、技术、人才持续投入与经营模式持续改进，不断满足、引导和创造消费者对于休闲时尚饮品的消费需求，不断完善公司产品结构和提升消费体验，树立“香飘飘”中国奶茶行业领军者的品牌形象和市场地位，成为国际一流的休闲时尚饮品生产企业。
杯装奶茶业务：进一步发挥杯装奶茶产品的竞争优势，巩固市场地位，提高其在终端渠道的铺货率，积极开拓潜在消费市场和潜在消费人群。
液体奶茶业务：根据液体奶茶产品市场实际表现情况，逐渐增加液体奶茶产品在公司产品结构占比。
公司合并利润表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并资产负债表简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并现金流量表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
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网上查现在最受欢迎的饮品奶茶店，排名第一的已经是蜜雪冰城，超过喜茶，coco奶茶，一点点奶茶，这些大品牌，蜜雪冰城因为物美价廉，成为了行业第一！蜜雪冰城对于加盟商的扶持尽管是个小白，总部也会提供帮助，蜜雪冰城有《超级店长学》《做餐洒扫标准学》《经营管理学》等大咖课程手把手教您！
< class="pgc-img">蜜雪冰城回本周期是多久？
计算一家店的回本周期，需要先计算好前期的成本，结合开店区域的客流量，估算日均销量，计算出大致的月利润情况，之后得出回本的周期。
< class="pgc-img">1.前期投入资金
蜜雪冰城加盟投资开店不需要太多费用资金，首先是加盟费：省会1.1万元，地级市0.9万元，县级市0.7万元，品牌管理费4800元/年，咨询费2000元/年，1万元的合作保证金，1万元的原材料费，2万元的设备费，5-8万元装修费，还有租金、人工、流动资金等运营成本费，前期大概需要投入10-20万。开店运营享有强大的品牌效应，总部提供配方以及区域保护制度，全面维护加盟店利益。
蜜雪冰城强大的体系有哪些呢？
核心原料供应
原料好坏直接影响生意好坏，为保持“高质平价”的产品理念，公司自建原料生产工厂，除了少部分原料由指定供应商供应外，大部分核心原料均由公司自产供应。
强大物流支持
公司总仓设立在河南，并在东西南北区域设立四大分仓，五仓联动，辐射全国。强大的集中采购模式，大大降低加盟商投资成本；快捷稳妥的物配系统，能更快地把原料和物料送达门店。
专业选址评估
对店址的立地条件、所在商圈、门店技术条件等进行全方位的评估，并提供投资可行性分析，包括营业额预估、投资额预估、经营损益预估及提供选址参考。
< class="pgc-img">蜜雪冰城全区开放申请区域：
唐山、沧州、邢台、邯郸、德州、菏泽、济宁、聊城、泰安、亳州、宿州、阜阳、台州、宜春、湛江、茂名、揭阳、汕头、永州、衡阳、邵阳、常德、岳阳、安阳、黄冈、襄阳、荆州、新乡、南阳、周口、商丘、昭通、渭南、咸阳、驻马店、达州、兰州、长春、西宁、呼和浩特
部分地区已授权，仍可申请区域
宜昌、北京、天津、太原、济南、淄博、潍坊、青岛、烟台、临沂、徐州、盐城、杭州、温州、漳州、佛山、广州、深圳、东莞、昆明、哈尔滨、南充、成都、西安、沈阳、贵阳
已半数授权区域
上海、重庆、武汉、大连、黄石、南通、石家庄、宿迁、扬州、南京、镇江、郑州、洛阳、芜湖、马鞍山、合肥、无锡、宁波、嘉兴、绍兴、舟山、常州、泰州、苏州、长沙、九江、南昌、上饶、赣州、福州、厦门、泉州、海口、三亚、珠海、新疆
< class="pgc-img">蜜雪冰城加盟店凭仗制造健康养分的奶茶准则，得到了广阔顾客的好评，在商场中也是十分的受欢迎，主要是制造健康养分，零添加的奶茶，为人们供给好喝又养分的奶茶，细腻的口感，酸酸甜甜的滋味，喝出天然的滋味，满意更多人的需求。
