. 市场规模和增长： 珍珠奶茶起源于台湾，如今已成为全球现象。仅在中国，珍珠奶茶市场在2023年的市值就达到了1450亿人民币。市场的快速扩张反映出消费者对这种饮品的强烈需求。然而，这也带来了激烈的竞争，导致部分品牌在上市后的表现不尽如人意。

2. 上市公司的表现： 茶百道和奈雪的茶作为代表性品牌，在香港上市后的股价表现不佳。茶百道上市首日股价暴跌38%，奈雪的茶在近三年的跌幅超过80%。这种情况反映出投资者对奶茶市场的信心不足，尤其是在经济不确定性增加和市场竞争加剧的背景下。

对外贸的影响

1. 国际扩张和出口： 随着珍珠奶茶在全球的普及，许多中国品牌开始向国际市场扩展。比如蜜雪冰城和古茗等品牌的扩张计划，这些品牌在香港等地上市，都是为了筹集资金支持国际扩张。这些品牌的扩展计划不仅包括在亚洲市场，还覆盖欧美等地。

2. 出口商品种类的增加： 中国奶茶品牌的国际扩张不仅带来了门店的增加，还推动了与之相关的设备、原材料和配套产品的出口。奶茶原料如茶叶、糖浆、木薯粉等的出口量增加，带动了相关行业的发展，增加了海关出口数据的种类和数量。

对海关数据的影响

1. 贸易数据的增加： 随着珍珠奶茶的全球扩展，中国对外出口的商品种类和数量也在增加。奶茶相关产品的出口量上升，这将反映在海关数据中。特别是与奶茶相关的设备、原材料、包装材料等的出口数据，将明显上升。

2. 贸易模式的变化： 为了规避关税和降低成本，部分奶茶品牌可能会通过第三方国家进行转口贸易。这将影响到海关数据的统计方式，增加数据复杂性。比如，产品先出口到越南、泰国等国家，然后再出口到最终市场，这种模式的变化需要在海关数据中加以体现。

3. 贸易政策的影响： 中美贸易摩擦以及其他国际贸易政策的变化，也会对奶茶相关产品的出口产生影响。比如，对木薯粉、糖浆等原材料的关税调整，会直接影响到这些产品的出口量和价格，进而反映在海关数据中。

未来展望

1. 市场竞争激烈： 奶茶市场竞争异常激烈，入门门槛相对较低，导致大量品牌涌入市场。这种竞争环境增加了企业的经营风险，影响了投资者对品牌的信心。

2. 上市表现不佳的案例： 如茶百道和奈雪的茶的上市表现均不理想，上市后股价大幅下跌。这种情况不仅影响了这两家公司的市场形象，还可能影响其他计划上市的奶茶品牌的投资者信心。

3. 长期盈利能力的质疑： 奶茶品牌的长期盈利能力受到质疑。很多品牌依靠快速扩张来提高市场份额，但这种扩张策略可能导致管理和运营成本的上升，从而压缩利润空间。投资者对品牌能否实现持续盈利保持怀疑态度。

结论

消费者对奶茶市场的信息不足、经济压力导致的消费降级，以及对奶茶品牌上市前景的不确定性，都是当前奶茶市场面临的主要挑战。这些因素不仅影响了消费者的购买行为和品牌忠诚度，还对外贸和海关数据产生了重要影响。

奶茶品牌需要通过透明的信息披露、创新的产品策略和有效的市场推广，来提升消费者信心和品牌忠诚度。同时，政府和行业组织可以通过政策支持和市场监管，帮助企业应对这些挑战，促进奶茶市场的健康发展，保持外贸和海关数据的稳定增长。

利率承压、定位尴尬香飘飘发力高端市场阻碍重重

在液体杯装奶茶行业竞争对手林立、现调奶茶现调奶茶大肆占领市场的当下，香飘飘液体饮料如何突围？

《投资者网》钟楚涵

为平滑经营的季节性波动，最近两年，香飘飘发力液态奶茶业务。《投资者网》注意到，在转型过程中，香飘飘出现了毛利率承压、产品定位尴尬等问题。在香飘飘2018年股东大会上，《投资者网》研究员就以上问题对香飘飘董事长蒋建琪、董事会秘书勾振海等高级管理人员进行了提问。

毛利率承压

最近两年，香飘飘销售毛利率和销售净利率均出现下滑。2014年至2018年，香飘飘销售毛利率分别为42.69%、42.87%、44.88%、40.2%、40.39%，销售净利率分别为8.85%、10.42%、11.14%、10.14%、9.68%。《投资者网》将其与同行业公司承德露露、养元饮品、康师傅饮品业务进行对比，发现香飘飘销售毛利率和销售净利率都处于低位。

近两年香飘飘毛利率下滑的原因则是被液态产品拖了后腿。《投资者网》注意到，2018年香飘飘液体奶茶和果汁茶毛利率分别为31.53%和23.37%，远低于公司过去平均毛利率。这让人不禁担忧：如果未来液体产品业务大力拓展，公司是否存在毛利率下降的风险？

对此，香飘飘董事长蒋建琪、董事会秘书勾振海表示：“一个企业一个产品前期的投入、设备线产能是慢慢上去的。液体板块有一个爬坡式的，生产100万件和1000万件不是一个水平线的，生产5000万件那又不是一个水平线的，中间成本结构、分摊下来的成本差异明显。目前规模经济还没达到。”

《投资者网》注意到，目前香飘飘已在湖州、江门、天津、成都四个城市拥有液体奶茶生产基地。其中，在湖州建设的液体生产基地已正常投产，在广东江门建设的液体生产基地已进入设备调试阶段，在天津建设的液体生产基地主体厂房已基本完工。在成都的液体生产基地预计19年量产。

勾振海表示：“若成规模发展之后，毛利率肯定会有所提升。做液体板块是一个战略的投资，在2019年会有一个很大的变化。”

国金证券研报表示：“预计2019年即饮板块建成投产产能在20万吨以上，四地全面建设完成后，总产能超过50万，不考虑提价因素，以总产能与18年出厂价相乘粗略计算，对应收入规模超过28亿。”

液体产品空间几何？

2018年，香飘飘液体奶茶营收为2.18亿元，较上一年同比减少-4.30%。果汁茶推出市场不到半年营收为2亿元。值得注意的是，在2017年底，公司曾经预计2018年液体奶茶业务营收达到6亿元，而就实际情况来说，2018年香飘飘液体奶茶与果汁茶营收相加为4.18亿元，较公司的预计有一定差距。

近日，《投资者网》研究员走访了位于上海白领人士聚集的陆家嘴地区部分全家、7-11、好德等便利店，发现香飘飘“MECO”牛乳茶、“兰芳园”丝袜奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶的价格区间在11元至13元，MECO果汁茶的定价在8元左右。《投资者网》研究员注意到，这个价位与统一阿萨姆奶茶相比高出不少，与1点点、快乐柠檬等实体奶茶铺产品几乎持平，比喜茶之类的高端茶产品又要便宜很多。

对于香飘飘液体奶茶的定价和定位，蒋建琪在2018年度股东大会上表示：“液体奶茶本身走高端路线。一般液体饮料零售价在10元以上就是高端产品。目前有各种渠道。我们的标准定价为8块到8块五毛。但是不同的渠道由于他自己的要求高，便利店等销售渠道自行提价。我们不要求便利店到底卖多少钱，反正高端的形象放在那里就成。”勾振海则表示：“香飘飘液体奶茶定位液体奶茶中高端，专门为注重健康、营养的中产阶级来提供，本身不是大量的。”

在实地调研过程中，《投资者网》发现，香飘飘高端液体产品销量并不佳。便利店店员告诉《投资者网》研究员：“在香飘飘MECO牛乳茶、‘兰芳园’奶茶、MECO果汁茶这三种产品中，最好卖的是‘兰芳园’奶茶。”当被问及香飘飘MECO果汁茶销售情况时，店员摇了摇头，称并不好卖。其中一位店员对《投资者网》表示：“有时候统一阿萨姆奶茶在一天之内就能够卖一箱，但是香飘飘液体奶茶只能卖出几杯。”

目前，液体杯装奶茶行业竞争激烈，参与竞争的品牌有麒麟午后红茶（2007年进入市场）、娃哈哈呦呦奶茶（2007年进入市场）、统一阿萨姆奶茶（2009年进入市场）等。根据AC尼尔森的统计，阿萨姆奶茶在液体奶茶市场的份额超过50%。

除了液体杯装奶茶行业本身存在的竞争对手，在一二线城市，香飘飘的市场还面临着现调奶茶的挤压。根据招商证券研报数据，新式奶茶门店的开设近年来实现了爆发式增长，2018年一年内增幅达74%。目前一线城市奶茶店的数量已经逐渐趋于饱和状态。

除此之外，香飘飘进军高端饮料市场还面临消费者品牌接受度的问题。多年以来香飘飘擅长经营的一直都不是一、二线城市市场，而是三、四、五线城市市场。蒋建琪表示：“一二线市场挣不了多少钱，但是要做，不做的话整个品牌势能就会被拉低。三四五线市场是最赚钱的。进入的门槛低，且市场很容易做起来。因为市场相对小。越是低端市场，越是羊群效应越大。但是越是在一二线市场，要人们接受要花时间，现在在北京、上海本身做的也不错，但是赚不了多少钱。早前几年在上海一直亏损。”

目前，就《投资者网》在线下店实体店调研的香飘飘销售情况而言，要想在液体奶茶行业竞争激烈、现调奶茶大肆占领市场、中产阶级对品牌接受度不高的背景下，携售价10元左右的高端液体产品在一二线城市市场分一杯羹，这对于香飘飘来说难度并不小。

今年1月，香飘飘发布公告，拟出资人民币1亿元设立全资子公司兰芳园食品制造四川有限公司，经营范围为食品生产、销售、技术开发及技术咨询；货物进出口、技术进出口。此外，全资子公司兰芳园食品有限公司拟出资人民币5，000万元设立孙公司兰芳园餐饮管理有限公司，经营范围为小吃服务。

对此，蒋建琪表示，香飘飘目前只是试点几家线下店铺，目的是为了在线下店铺对一些创新产品进行试销售，观察市场反应，以降低新品失败的风险。

2018年香飘飘股东大会议案显示，根据公司业务发展需要，拟在营业范围内增加“自动售货机的经营、销售、租赁、安装、维护、运营管理、售后服务及相关技术咨询；食品经营（凭许可证经营）；纸制品、塑料制品的销售。”这是否表示未来香飘飘将增加相关业务？香飘飘证券事务代表嵇曼昀表示：“移动互联网的加速普及和社会消费升级的不断延伸，使饮料行业消费行为、消费场景、消费方式日趋多元化。公司对新业态的研究和探索一直在持续开展和推进中。截止到目前，我公司经营范围的变更工作仍在进行中，尚未取得工商部门颁发的最新营业执照。”

可见，为了不被时代抛弃，“奶茶第一股”香飘飘正在努力、积极地寻求转型。不过就目前的情况看来，香飘飘距离转型成功仍有一定距离。（思维财经出品）■

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者：丁慧

头部的新茶饮品牌，常因“网红茶”“爆款”上热搜，网友不时能在各大新闻平台的头条上看到“排队几小时就为了买一杯某品牌奶茶”、“某品牌的茶一杯难求，甚至出现黄牛”等等新闻。

关于奶茶的新闻，也一次次刷新人们的认知。“奶茶自由”甚至成为网友调侃奶茶价格贵的梗。近几天，网络上也传出某代购以50元一杯的价格代购某长沙爆火品牌的奶茶，一度引发网友的讨论。

节节攀升的奶茶价格，“供不应求”的网红奶茶，这让投资人蠢蠢欲动，觉得“新茶饮”这个赛道是个商机。

但现实是，某些加盟商在出钱加盟了某些“网红奶茶品牌”后，常常面临赚不到钱的尴尬。

在连锁奶茶品牌眼中，“爆款奶茶”“知名明星代言”是吸引加盟商加盟的招牌。品牌旗下的奶茶越是“一杯难求”，明星越是大牌，对加盟商的吸引力就越大。

而连锁奶茶品牌方在吸引加盟商时常常选择性地忽略讲述一些事实：无论是奈雪的茶这类头部品牌，还是不知名的小品牌，靠卖奶茶赚钱都非常难。

奶茶品牌方真正瞄准的是“加盟费”。“卖奶茶”似乎已经不是主业，吸引投资人加盟，一次性收取数额不小的加盟费才是某些连锁奶茶品牌方“繁荣”的“财富密码”。

正因为某些连锁奶茶品牌的“唯加盟费论”，“一锤子买卖”的赚钱思路，也使得一些连锁奶茶品牌对于加盟商的经营情况不管不顾。

某些连锁奶茶品牌收取加盟费之后“三不管”；知名度不够的品牌找具备知名度的明星背书；“盗版”奶茶品牌以假乱真等等乱象，在奶茶加盟行业层出不穷。

6月30日，“新茶饮第一股”奈雪的茶正式登陆港交所。就在奈雪的茶上市前一个月，词条#马伊琍道歉#冲上热搜，马伊琍代言的茶饮品牌“茶芝兰”涉嫌诈骗7亿余元引发关注；随后，郑恺代言的“茶主播”也被指诈骗，700人被骗上亿元。甚至某些连锁奶茶品牌本身就是一个“谎言”。

而避开这些“坑”，加盟成功的加盟商，日子也日子并不好过。数据显示，持续经营超过一年的茶饮店占比仅为18.8%。加盟商在开店一年之后能存活下来，可谓是“九死一生”。

于是，最诡异的一幕出现了，一边是奶茶加盟商不赚钱，另一边却是新的加盟商却源源不断的涌入。而最终稳稳赚钱的还是连锁奶茶店的品牌方。

投资人想要避开某些奶茶品牌的“坑”，说到底还是不能迷信任何“爆火品牌”。任何描述“躺着赚钱”的方式，都有可能是品牌方画的“大饼”。

任何头部企业盈利的关键还是在管理，供应链管理、采购管理如何、人员培训 、门店管理如何。升级迭代管理体系，才是盈利的关键，也应该是加盟商关注的本质。

连锁奶茶品牌方可以通过营销，造成市场的“爆火”假象，但这归根到底不是财富密码。

奶茶届“虚假繁荣”总有被戳破的那天。期望加盟商再面对某些连锁奶茶品牌还是再谨慎一些，再冷静一些。

来源： 光明日报客户端