奶茶第一股”奈雪的茶上市消息正式落地。
2月11日周四晚间，港交所更新信息显示，国内知名茶饮品牌奈雪的茶递交招股书，摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人。
筹资额方面，IFR国际金融评论2月初报道称，奈雪的茶IPO筹资预计在4亿至5亿美元。
官网显示，奈雪的茶由彭心和赵林夫妇创立于2015年，总部位于广东省深圳市，以20-35岁年轻女性为主要客群。
奈雪的茶主要售卖以鲜果茶为代表的现制茶饮和现制烘焙，产品广受消费者欢迎。招股书显示，截止2020年前九个月，其三大畅销经典茶饮（霸气芝士草莓、霸气橙、霸气芝士葡萄）合共贡献了同期现制茶饮总销售额的25.3%。
然而疫情影响下营收增速大幅放缓，净利润率仅仅为0.2%，单店收入趋于下滑，以及新式茶饮市场竞争愈发激烈，这些因素都给这家茶饮品牌未来的发展增添了不少障碍。
营收大幅增长 然而净利润率仅为0.2%
成立六年，奈雪的茶如今已经成为知名的新式茶饮品牌，业务也大幅扩张。
招股书显示，2018年、2019年，奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25亿元，同比大幅增长130%。不过受疫情影响，2020年公司增速大幅放缓。截至2020年9月30日前九个月营收为21.1亿元，上年同期为17.5亿元，同比增长20%。
收入增长的同时，亏损相对收窄。
2018年、2019年奈雪的茶期内亏损分别为6973万元、3968万元。不过2020年前九个月期内亏损为2751万元，高于上年同期的387万元。
经调整后，2018年、2019年经调整亏损分别为5658万元、1173万元，大幅改善。
然而在疫情影响之下，2020年前九个月奈雪的茶净利润仅为448万元，远低于上年同期的1685万元，大降73%；净利润率仅为0.2%，远不及上年同期的1%。
不到三年门店大增近400家
作为高端茶饮的代表，庞大的营收与极低的净利润率背后，反映出来的或许是奈雪的茶大踏步在全国大规模扩张店面，这种市场打法通常都会影响利润空间。
截止2017年年底，奈雪的茶门店仅44间；到了2020年9月30日，其门店总数已经大幅增加至422间，其中中国大陆61个城市共有420间，门店数量达到3年前近十倍。
按照分布来看，一线城市门店数量最多，目前达到155间；新一线城市紧随其后且扩张速度更快，不到两年的时间门店总数就从58间增至148间。也就是说，一线和新一线城市的门店总和已占到总数的7成以上。
显然，进入2021年奈雪的茶还将继续加快扩张脚步。招股书显示，公司计划于2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为2020年11月新推出的奈雪PRO茶饮店。
疫情影响，2020年同店利润率大幅下滑
然而对于茶饮店来说，业务的扩张除了门店数量增加之外，单店销售额也需要维持稳定甚至是增长。
但是整体来看，奈雪的茶每间店铺日均销售额有下滑迹象。其中，一线城市下滑幅度最小，二线城市下滑幅度最高。
具体来看，2018年每间店铺日均销售额为30700元，但是2019年降至27700元，同比下滑近10%。2020年前九个月，每间店铺日均销售额进一步降至20100元，较上年同期的28900元下降大30%。
从每间店铺平均每日订单数量和每笔订单平均销售价值来看，也是一线城市更加稳定。其中，一线城市尽管订单量下滑，但是每笔订单平均销售价值略有提升；而新一线和二线城市订单量和单笔价值均出现下滑，且二线城市下滑幅度更大。
更能反映真实情况的同店销售数据也有类似趋势。2018年和2019年总体来看，同店销售额略有下滑，利润率维持在25%左右的水平；2020年前9个月，同店销售额同比降幅更大，同店利润率更是大跌至12.6%。按照城市来看，二线城市下滑幅度更加显著。
奈雪的茶在招股书中解释，期内每间店铺日均销售额和同店销售额有所下降，主要是在整个网络中开设了新的门店，令现有门店访客量及订单分布更加均衡。
此外，2020年受新冠疫情的影响，前九个月同店利润率降至12.6%，远低于2019年同期的21.8%。
不过招股书也表示，进入去年三季度，公司业绩已经稳定复苏，同店利润率恢复至18.1%。
值得注意的是，面对竞争的加剧和业绩的下滑，奈雪的茶选择在2020年11月推出奈雪pro，进一步扩展产品种类和触达更多消费场景。
介绍显示，除了经典茶饮和软欧包之外，顺应咖啡消费的增长，Pro店还新增了奈雪咖啡等产品；在空间上，除了社交、早餐之外，店内还提供下午茶和轻晚餐，旨在将店铺运营网络拓展至高档购物中心、写字楼和居民区核心位置，覆盖更多生活场景。
新富豪将诞生？创始人夫妇持股近7成
目前，奈雪的茶已经披露的融资共计5轮。其中，三次获得天图资本入股。
2017年1月，奈雪的茶与北京天图及成都天图签订A轮境内融资，总额为人民币7000万元。
同年8月，公司又与成都天图及曹明慧签订A+轮融资，总额为2200万元。
2018年11月，深圳品道管理与天图东峰、天图兴南及天图兴鹏签订B-1轮境内融资，总额为3亿元。
2020年4月，奈雪的茶与SCGC投资者签订B-2轮融资，总额为2亿元；6月与HLC签订B-2轮融资，总额为500万美元。
2020年12月，奈雪的茶完成最新一轮融资，与PAGAC Nebula签订总额为1亿美元的C轮融资。
根据招股书，最新融资之后，创始人彭心和赵林夫妇通过林心控股共持有股份67.04%；奈雪的茶股权激励计划的平台Forth Wisdom Limited持股8.32%。
此外，去年6月公司与首席技术官何刚签订股权奖励协议，何刚及其配偶通过Evermore Glory Limited持股0.35%。何刚是原瑞幸咖啡首席技术官（CTO），于2020年7月加盟奈雪的茶，当时就有传闻称这是为上市做准备。
奈雪的茶加盟，60亿奶茶邀你共享财富，品牌创立于2015年，总部位于广东省深圳市，隶属于品道餐饮管理有限公司。创新打造"茶+软欧包"的形式，以20-35岁年轻的女性为主要的消费群体，坚持茶底4小时一换，软欧包不过夜。
< class="pgc-img">2017年12月，奈雪的茶加盟开始走出广东地区，向全国范围内扩张，正式开启全国城市拓展计划。目前，奈雪的茶已扩张至北方、华中、华东、西南地区，遍布全国15座城市。是当下很多创业者的好选择。
奈雪的茶加盟费用：
< class="pgc-img">奈雪的茶奶茶加盟流程：
1、奈雪的茶奶茶加盟、电话咨询。
2、奈雪的茶奶茶加盟、来司考察，确定加盟意向。
3、奈雪的茶奶茶加盟、提交意向铺面，公司对铺面进行审核。
4、奈雪的茶奶茶加盟、铺面审核，签订加盟合同，交纳加盟提高/增加金。
5、奈雪的茶奶茶加盟、提交店铺平面尺寸及其他装修尺寸。
6、奈雪的茶奶茶加盟、公司拟定新店开业计划，设计师绘制店铺装修图纸及效果图。
奈雪的茶加盟优势
1.易操作
奈雪的茶所有产品制作都标准化，无需专业人员，专门配备的设施可轻松作出标准口味的产品。
2.省人力
奈雪的茶无需大量店员经营店面，小店1-2人即可，大大节省了人力成本支出，也更方便管理。
< class="pgc-img">3.低货价
所有食材物料以及器材设施全由奈雪的茶提供，采购有特色，质量有扶持，价格更实惠。
4.快物流
奈雪的茶在多个城市有原物料配送中心，加盟商订购的原物料会在3天内送达店面。
当然了，开一家奈雪的茶奶茶加盟店的费用也比其它的店铺要低。总部会根据创业者的需求，为创业者提供三种开店的方式，主要包括创业店、标准店、旗舰店三种。在灵活的开店模式之下，创业者能以更低的资金，轻松地将奈雪的茶奶茶加盟店开设起来。这样进入项目的创业者就能从中获得市场优势了。
开奈雪的茶奶茶加盟店总部为你护航！奈雪的茶奶茶是中国知名奶茶美食品牌，其在中国奶茶市场有着巨大的市场影响力，作为创业者的你如果想要在奶茶市场上开设一家店铺的话，就请选择奈雪的茶奶茶加盟品牌，相信它能给予全面的支持。
日，“新式茶饮”再次成为了市场关注的焦点。先是中国邮政跨界卖奶茶，吸引不少消费者排队购买；紧接着奈雪的茶终于通过上市聆讯，成为准“新式茶饮第一股”，且打破了此前“流血上市”的传言，2020年经调整净利润1664.3万元人民币，扭亏为盈。
邮政入局，奈雪上市，奶茶的钱真的好赚吗？
<>资料图 中新经纬摄
资本疯狂追捧
近日，一家设在福建福州市中邮大药房内的名为“邮氧的茶”的奶茶店“走红”，吸引不少消费者打卡、排队购买。
公开资料显示，中邮大药房为中邮恒泰药业有限公司旗下药品零售药房。中邮恒泰药业有限公司的最大股东为中国邮政集团全资子公司中邮资本管理有限公司，“邮氧的茶”则是中邮恒泰药业有限公司引进的合作项目。
邮政入局新式茶饮，意料之外也是情理之中。近年来，新式茶饮的火热，吸引了不少资本加入。
以喜茶和奈雪的茶两大头部品牌为例，天眼查数据显示，自2016年以来，喜茶已完成三轮融资，投资方包括IDG资本、今日投资、高瓴资本等，A轮、B轮融资金额合计超5亿元，C轮融资金额虽未公布，但有消息称，此轮融资后喜茶估值或超160亿元。
奈雪的茶则已完成五轮融资，投资方包括天图投资、弘晖资本等。最新一轮融资是在今年年初，彼时，据媒体报道，奈雪的茶已完成了C轮1亿多美元的融资，领投方为太盟投资集团(PAG)。本轮融资后，奈雪的茶估值接近20亿美元(约130亿人民币)。
<>喜茶和奈雪的茶的融资历程 数据来源：天眼查 中新经纬闫淑鑫制图
此外，有传闻称，奶茶界“拼多多”蜜雪冰城也已完成首轮20亿元的融资，龙珠资本、高瓴资本联合领投，融资完成后，蜜雪冰城估值超过200亿元。
天眼查数据显示，2021年以来，新式茶饮赛道已发生近十起融资事件，总额超8亿元。
赚钱也很烧钱
这么多资本涌入这一赛道，新式茶饮究竟赚不赚钱？或许我们能从奈雪的茶的招股书中找到答案。
据奈雪的茶招股书，建立一间奈雪的茶标准茶饮店耗时两至三个月，视乎各茶饮店的规模及位置而定。截至2021年3月31日，开设每间标准茶饮店及奈雪PRO茶饮店的平均投资成本约为人民币180万元、100万元。2018年及2019年开业的奈雪的茶茶饮店整体上实现了15.5个月的茶饮店投资回收期。奈雪的茶茶饮店于往绩记录期间的首次盈亏平衡期约为4个月以内。
也就是说，开一间奈雪的茶茶饮店，投资180万元，4个月内就能实现盈亏平衡，15.5个月可回本。而据媒体报道，肯德基的新店投资回收期大约为2年，必胜客则为3-4年。
这也就不难理解为什么奈雪的茶一直在疯狂开店。招股书显示，2015年11月，奈雪的茶才在深圳开设首间茶饮店。而在2018年-2020年，其门店数量不断暴增，从155间、327间一直到2020年的491间，截至2021年5月31日，其门店数量已达到556间。
<>奈雪的茶门店数量增长情况 数据来源：奈雪的茶招股书 中新经纬闫淑鑫制图
奈雪的茶创始人彭心曾在接受媒体采访时表示，赴港上市并不是因为缺钱，“我们过往其实融资不多，2020年之前都只有天图这一家投资人，我们从一家店到全国500多家店，到17000名伙伴，钱从哪里来？门店自己挣的。”
招股书显示，2018年、2019年、2020年，奈雪的茶分别实现收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元。不过，由于较高的原材料成本、租金成本、人员成本、营销成本等，奈雪的茶此前曾连亏两年。2018年、2019年，该公司经调整净利润分别亏损5658.0万元、1173.5万元，2020年才扭亏为盈，盈利1664.3万元。
最新数据显示，截至2021年3月31日止三个月，奈雪的茶实现收入9.59亿元，录得经调整净利润730万元。报告期内，奈雪的茶门店经营利润率为16.8%。
“奈雪的茶之前之所以亏损，主要是该公司在扩张、营销等方面的成本压力较大，所以前期出现了盈利难的问题。不过，大部分的茶饮品牌还是能保证盈利的，整体来看，行业利润水平相对较高。”盘古智库高级研究员江瀚向中新经纬客户端表示。
申万宏源曾在研报中提到，茶饮行业投资回收期一般在1-1.5年左右，企业盈利仍有优化空间。申万宏源称，通过对单店模型进行拆解，奈雪的茶成熟单店营业利润率预计在25%左右；相对成熟的中端加盟品牌，如一点点，其加盟业主的经营利润率可以在25-30%之间；蜜雪冰城则为15%左右。
至于后续改善，申万宏源认为，大面积门店仍承担品牌营销作用，假设未来开店将以小面积店为主，则预期同店利润率也将结构性提升；同时，规模扩大带来的规模效应将进一步降低成本及总部费用率，从而提升利润率水平。
新式茶饮的钱并不好赚
据奈雪的茶招股书，截至2020年12月31日，中国约有34.8万间现制茶饮店，其现制茶饮的平均售价为13元，其中约有3400间高端现制茶饮店，其现制茶饮的平均售价不低于20元。同时，约10千间现制茶饮连锁店(界定为全国拥有1间以上门店的品牌)在全国经营约21万间门店，其中约有100个高端现制茶饮连锁店，在全国经营约2500间茶饮店。
摆在这30多万间门店面前的一个日趋严重的问题便是产品同质化。只要有一款产品开始在消费者中流行，其他品牌都会争相推出类似的产品。因此，定期推出创新及优质的产品、提高消费者忠诚度的能力对于新式茶饮品牌来说尤为重要。
奈雪的茶在招股书中提到，其平均每周推出大约一种新饮品，自2018年以来该公司推出了60种季节性产品。同时，奈雪的茶称，在中国大众中进一步建立品牌知名度以吸引新客户并留住现有客户，亦需要在销售及营销上进行持续大量投资。
数据显示，2018年、2019年、2020年，奈雪的茶分别产生广告及推广开支3938.4万元、6748.4万元、8217.2万元。然而，并不是所有市场参与者都具有这一实力。
<>资料图 中新经纬摄
除产品同质化问题外，如何守住食品安全红线，也是该行业的一大挑战。前段时间，蜜雪冰城旗下一门店被曝出篡改食材有效期、违规使用隔夜奶浆等，一度引发热议。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，蜜雪冰城出现食品安全问题主要是因为其低利润扩张以及加速开店。“蜜雪冰城定价偏低，利润空间进一步被压缩，导致其对员工以及门店的管理出现漏洞。”
中新经纬客户端注意到，此事曝光后，一位蜜雪冰城的加盟商曾表示，“但凡有的赚，都不会做这种事。蜜雪单价太低，但是现在房租贵，人工贵，外卖收费率高，只能从这边省出一点。”
朱丹蓬称，食品安全问题是国内新式茶饮店的一大隐患，其中以加盟为主的品牌更容易出现问题。
“新式茶饮是一个不错的赛道，但该行业事实上已经进入了红海竞争的状态，在这样一种情况下，各品牌就只能靠品质来决胜了，谁能够更好地吸引消费者，让消费者反复购买，谁能够不断地推陈出新，给消费者更多新鲜的尝试，这些都是当前困扰新式茶饮品牌发展的核心问题。”江瀚认为。
发展前景仍被看好
据灼识咨询报告，按零售消费价值计，中国现制茶饮于2020年的市场总规模约为1136亿元，预计到2025年将达到3400亿元，复合年增长率为24.5%。
中信建投在研报中提到，品牌升级、强IP推广、供应链整合、数字化升级、网红营销等创新手段，使得新式茶饮避免了传统茶饮的红海搏杀。
“新式茶饮继承和发展了中国的茶饮文化，符合中国消费者口味偏好，更紧紧抓住了Z世代消费者需求。新式茶饮90后消费者占比达55%，远高于传统的原叶茶和袋泡茶。”中信建投称。
此外，该机构指出，从消费者画像来看，50%以上新式茶饮消费者月均可支配收入在8000元以上，82%的消费者具有高等教育背景。这部分消费群体品牌忠诚度更高，且更加重视健康营养等元素，对产品价格敏感度较低。
另一方面，疫情与数字化加速了茶饮消费中外卖占比，品牌借助外卖服务降低了对经营场地的依赖，节约租金成本的同时维持较高的经营效率。数据显示，2020年，奈雪的茶的外卖订单占比已由2018年的7.5%增至31.9%。
申万宏源研报指出，中国现制茶饮行业正处于加速成长兑现红利时期。该机构认为，茶饮行业与餐饮行业类似，消费者口味偏好的多样性和消费的高频性决定了其极度长尾的特征。“喜茶、奈雪的茶与海底捞在门店选址上具有高度的重合性，按照海底捞门店空间类比，我们认为单一中高端茶饮品牌全国范围内门店数量远期潜在可拓展到3000家以上。”
中信建投也提到，国内现制茶饮行业具备较大发展潜力，近年仍处于高投入和差异化竞争期。
“随着越来越多的玩家加入，新式茶饮市场逐渐进入了一个高速发展、高速增长的节点，在这一节点下，整个行业仍具有继续扩容的空间和可能性，对于市场参与者而言，未来比拼的更多是品牌效应以及规模壁垒，同时这也是企业核心竞争力的体现。”朱丹蓬表示。
(中新经纬APP)
编辑/樊宏伟
