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“奈雪的茶”赴美上市传闻背后,群雄逐鹿的4000亿中国茶饮市场

来源:餐饮加盟
作者:小吃加盟·发布时间 2025-10-13
核心提示:文来自“深响”旗下关注财经领域的新媒体“资本深探”(deep_insights)。关注「资本深探」公众号,回复“茶”获取《2019新式茶

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文来自“深响”旗下关注财经领域的新媒体“资本深探”(deep_insights)。

关注「资本深探」公众号,回复“茶”获取《2019新式茶饮消费白皮书》

??资本深探原创

作者 | 王舷歌

“奈雪的茶”又一次被传即将赴美上市。

据彭博引述知情人士消息称,“奈雪的茶”正考虑在美国进行首次公开募股,募资额最高可能达4亿美元(约合人民币28.05亿元)。

报道又引述消息人士透露,奈雪的茶最快计划在今年上市,其正与顾问就潜在的首次股票发售交易进行合作。不过,因新冠肺炎疫情对市场带来的影响,包括时间安排、规模和上市地点在内的细节可能有变。

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早在2019年8月就有消息称奈雪的茶近期已与投行接触,有意于2020年赴美上市。当时,奈雪的茶方面回应称,短期内无上市打算,公司在做团队、供应链建设和科技化打造。

但不可否认的是,“奈雪的茶”的确有理由抢跑二级市场。

2017年2月至今,奈雪的茶已完成天使轮、A轮以及A+轮3轮融资,投资方主要为偏重消费领域的投资机构天图资本。奈雪的茶最新一轮融资的发生时间是在2018年3月,当时品牌估值已达60亿元。

据最新统计,奈雪的茶在全国50多个城市拥有349家门店。

作为新式茶饮的独角兽,奈雪的茶背靠总规模突破4000亿元的中国茶饮市场。与此同时,喜茶、小鹿茶、乐乐茶、茶颜悦色、煮业、因味茶、1点点、1314茶、都可等同行也都有不小的声量。

踩在新消费与大市场的交叉点,奈雪们能获得资本市场的持续认可吗?

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一定要做头部的奈雪の茶

奈雪的茶创立于2015年,总部位于广东省深圳市,卖点是创新打造“茶+软欧包”的形式,以20-35岁年轻女性为主要客群。

而奈雪的茶背后还有一段浪漫的爱情故事:创始人彭心的网名叫“奈雪”,她声称从自身体验出发,以自己手的握度尺寸打样,设计出符合女性纤细易握手感的“奈雪杯”。当她有了做茶的念头后,多方寻求合作者,终于找到了在深圳餐饮界浸淫多年的赵林。

3月相识,5月订婚,在彭心和赵林的共同努力下,奈雪の茶诞生了。

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创始人夫妇

2017年12月,奈雪的茶开始走出广东省,向全国范围内扩张。不过目前从分布上看,其在华南的“势力”还是相对更大的。

2018年,奈雪的茶新开了179家门店,员工人数达到8000多人,年营业额接近30亿。

2019年奈雪的茶新开门店174家,2020年原定计划开店比2019年多,待疫情结束后会再评估。创始人彭心称,在疫情期间,品牌在全国开出的420家线下门店十天共计亏损过亿元。

疫期新茶饮门店损失主要体现在:库存损失,房租、人员、设备损耗等成本,以及没有营业收入。

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不过,门店有损失,但相对可控,市场态度并不悲观。而头部品牌格局稳定,长期投入决策不会受疫情影响,这也是奈雪的茶幸运所在。

“轻餐饮只能记住头部品牌,你做到老大、老二才能生存下来。”创始人赵林曾表示:“喜茶做得好,对我们奈雪的茶来说是好事……他北京排队长,我北京排队更长,这样彼此竞争,结果很明显是星巴克的业绩下来了。”

看上去不着急的喜茶

正如赵林所言,他的竞争对手喜茶的确做得很好。喜茶在2019年就交出了“43城,390家门店,单店一天最高卖出4879杯茶”的优秀成绩单。

销量数据方面,喜茶销量最高的门店出现在北京,北京朝阳大悦城店全年一共卖出超过113万杯;日出杯量最高的是位于广州的惠福东热麦店,2019年10月3日单天卖出饮品4879杯;深圳是销量最高的城市,2019年的销量超过2000万杯。

门店数据方面,喜茶在2019年的门店数量增长非常迅猛。截至2019年12月31日,喜茶在43个城市开出390家门店,新增门店门店数量为220家,其中主力店157家、Go店63家。门店数量是2018年的一倍多。

此前有传言称,在完成由腾讯及红杉资本发起的融资后,喜茶将很快启动上市计划,最新估值超过80亿元。

但喜茶创始人聂云宸却并不着急:“我不抵触,但是完全不着急。我们现在没有这个计划。这家公司还很初级,还有很长的路要走。”

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延续瑞幸疯狂的小鹿茶

相比之下,小鹿茶走得非常急,并且放话要成为“中国最大的现制茶连锁企业”。

2019年7月,瑞幸咖啡宣布在全国40个城市近3000家门店推出了全新的战略茶饮产品——小鹿茶,定位为“年轻人的活力下午茶”。两个月后,瑞幸咖啡宣布将小鹿茶作为独立品牌独立运营,并聘请了肖战担任“小鹿茶”品牌形象代言人,在二三四线城市展开扩张。

这番动作之后,小鹿茶销量好于预期。瑞幸咖啡创始人及CEO钱治亚曾透露,刚上线一个季度的小鹿茶系列饮品在增速上就已经超过咖啡,其销售量占据所有产品销量的20%。

靠着下沉市场和“0元加盟”,小鹿茶快速打开局面。而且小鹿茶延续了瑞幸疯狂补贴的操作,一杯原价27块的奶茶,优惠后一般只需几块钱,这无疑也是小鹿茶上线以来“销量超出预期”的重要原因。

而这样的打法势必也引来问题和争议,新零售合伙人的加入,虽一定程度减轻扩张成本,但也可能会遇上所有加盟模式的弊端,例如管理混乱、产品标准化难以保证等。

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新茶饮的隐忧

不光是小鹿茶,新式茶饮们都面临或多或少的隐忧:产品高度同质化却标准化不足。

由于在茶叶方面,对供应商而言,向高端商务人士散卖高客单价的茶叶足以养活自己,原材料加工、生产并不必大面积、大规模的工业化生产。中国茶饮行业的上游的体系一直没有架构起来,因此也解决不了下游的问题。

而茶叶之外的制作环节也难以稳定。

新茶饮产品标准化程度较低,制作过程中几乎所有操作都要靠人来完成。新茶饮市场即便有了果糖机、水果切片设备、奶盖机等设备,产品的制作过程还是人说了算。

“一杯茶有多甜,完全取决于店员放糖的手抖不抖。”

喜茶创始人聂云宸在采访也曾感叹无奈:“比如我们做一杯‘多肉葡萄’,因为暂时还没有更好的办法,为了既满足消费者不想吃到葡萄皮和籽的期望,又要保证最终的产品不是有明显糖精味的罐头果肉口感,杯里所有的葡萄都只能人工一颗颗剥皮去籽。”

更为严重的是,茶饮店内的卫生问题屡被曝光:喜茶多地有门店被曝出存在门店不卫生和饮品出现异物等问题;奈雪的茶也有门店被投诉存在环境不卫生、店员制茶操作不合规等;Coco都可江苏淮安新亚店近日更是被当地监管部门检查出原料内存在霉变水果的问题。

另外,除了运营难题外,新茶饮们也缺乏有效壁垒、门槛低、且配方易被模仿,同质化现象越来越严重。

品|虎嗅大商业组

作者|刘然

题图|蜜雪冰城官网

“五一”前,一场关于新茶饮的隔空争论出现在了人们的视野中。

4月30日,营销创意公司华与华老板华衫在网上点名喜茶,称其“所谓逼格,就是把自己逼进一个小格子里,即使做到400多家店,也只有头部品牌的二十分之一。即使都排队,也做不了多大生意。自己把自己架上创意奖台下不来,成本越高越高,也把一大堆效仿的品牌带沟里了”。

当天下午,喜茶创始人兼CEO聂云宸则引用自己在2018年发的朋友圈称:“有些人总是很自信的回答他们并不了解的问题”,疑似回应这番对喜茶的“指点”。

这场争论空穴来风——

华与华在品牌营销和形象打造案例中最为得意的,是下沉茶饮的“王牌”蜜雪冰城。就在一个月前,喜茶和奈雪纷纷因为涨价登上热搜时,以便宜著称的蜜雪冰城就站出来说自己不会涨价。

一场规模和调性之争,在两个看起市场几乎不重合的饮品品牌之间发生了。

下沉市场拥趸,与喜茶的争论

华与华服务过西贝、汉庭、海底捞、360、新东方、洽洽......但其最善于打造的还是下沉案例。比如“华莱士”“傣妹火锅”“蜜雪冰城”和曾经引发过招牌设计吐槽的“老娘舅”。

其中,在华衫的微博中最常出现的就是蜜雪冰城的身影,这是因为蜜雪冰城的品牌形象、店招、logo、吉祥物和菜单设计,都出自华与华之手。

华与华的大部分服务对象就是店铺数量众多的下沉餐饮品牌,这也正是应了其这次评判喜茶的观点——华衫还称,“在中国这样的大国市场,品牌和店面形象最重要的是规模和可快速复制,中国品牌要向美国品牌学习,做大国市场大生意。不要搞北欧小国那些小清新。‘灵感’越少越好,创意越多,越难复制。也不要追求贵,贵了就没规模”。

无疑,规模对每一个开连锁品牌和追求扩张速度的品牌来说都是重要的,在公开报道中,蜜雪冰城的门店数量已经高达7000多家,另外还有客单价在十几元的一点点、CoCo这样规模更大的奶茶品牌,布局也都在千店以上,“走量”大于店铺的体验。

而稳坐CBD、中环商圈的喜茶、奈雪和乐乐茶,布局都还只几百家左右。

不过,对于这样攻击性较强的“规模论”,聂云辰也只是回复虎嗅称,“规模还包括收入和利润”,即其认为,只从店铺数量上进行比较并无意义,还要看品牌的收入和利润规模。

和门店数量之高相反的——蜜雪冰城的客单价极低,热销单品多在5、6元左右,还曾有媒体走访报道,得知蜜雪冰城的原材料成本也极低,利润空间就是如此而来。当然,因为客单价低,蜜雪冰城的营收也就不算十分瞩目:其2019年的全年终端营收为65亿元。

资本入局的新茶饮,目前要在数据上更好看一些。根据招商证券的《2019新式茶饮深度报告》分析,如今成熟新式茶饮门店盈利能力可观,成熟门店前台净利率能达到10%~15%,坪效达8.4万/平。如果在客单量800,客单价40,毛利率50%的情况下,年销售收入达千万左右,净利润百万左右。较为可观。

喜茶和奈雪具体的门店平均表现还无从得知,但喜茶给出过一些比较具有代表性的数据:其销量最高的北京朝阳大悦城店全年一共卖出超过113万杯;城市中深圳全国销量最高,2019年的销量超过2000万杯,而2019年日出杯量最高的广州惠福东热麦店曾经在十一期间做到单天卖出饮品4879杯。

如今,喜茶于前段时间完成来自高瓴资本和蔻图资本(Coatue)联合领投的新一轮融资之后,估值已经达到160亿元左右。另根据“第一财经”的计算结果,保守估计,2020年年底的喜茶估值或会反降,但也能维持在130亿元左右。

喜茶和奈雪,总有一个将很快成为茶饮市场进入资本世界的新样本。在外界眼中,他们和下沉之王蜜雪冰城之间的故事还会继续。

茶饮没有“垄断者”

喜茶、奈雪们,和蜜雪冰城其实本就不在一个竞技场。

业内早就评价,新茶饮品牌的诞生伴随的是”消费升级”的口号。奈雪的茶创始人彭心就曾对媒体说过,奈雪要摆脱奶茶的低端印象,成为年轻人的生活方式,必须解决两件事:“一是要让大家觉得,定位是时尚的,符合他的生活品位 ;二是产品品质要符合20岁到30岁时尚白领群体的要求,而不是只给小朋友喝的”。

也有人认为喜茶、奈雪的真正对手是星巴克,而不是一点点、CoCo和蜜雪冰城们。因此,即使它们已经步入了30元菜单时代,也不会影响其真正的受众买单,更不会惊扰到在一点点和蜜雪冰城门口排队的人们。

不过,其实它们也早已对对方所在的秘境兴趣十足。

喜茶在深圳华强北路的华强广场负一层低调开出的一家喜小茶,已经引发了关注。据了解,喜小茶的产品价格大致在6~16元,品类除了喜茶目前有的鲜奶茶、果茶、纯茶等。喜茶方面称目前还处于探索尝试的初创阶段,具体情况还待市场不断验证。但显然,喜茶为了扩张,还是开始了对下沉市场的降维试探。

而其实,蜜雪冰城也曾在2018年推出高端品牌“M+”,不过至今似乎都没有什么更大的声音出现。

只能说,双方其实都还没有真正打入对方的势力范围,也很难打入。

茶饮的品牌调性非常重要,也很难扭转,对于喜小茶,业内也不乏“影响喜茶品牌溢价”等不看好的声音。但是喜茶和奈雪总归还有足够的下沉的空间,蜜雪冰城们却已经很难有深入一线的可能性了。

如今背负着IPO希望的高端品牌们,也还有一些并不属于蜜雪冰城的问题待解决。喜茶和奈雪的品牌调性和社交作用,是决定了现存的消费者能不能为其继续买单的关键要素,它们要想下沉,必须找到另外一套公式。

同时,按照上述第一财经的研究,虽然喜茶们的盈利希望很可观,但持续的盈利还是要依赖持续高客流,因为净利率对其日单量极度敏感。同时,“喜茶、乐乐茶和奈雪的茶通过网红定位以建立产品文化吸引消费者的运营方式,和他们对产品质量的高标准化要求带来了较高的人力成本,同时核心商圈的高额租金也给该类品牌带来了负担,维持网红形象并塑造用户忠诚度成为解决人力成本和租金问题并持续盈利的重点”。

茶饮的市场割据还十分清晰:新茶饮已经被寄予了4000亿市场规模的期望,蜜雪冰城们也紧紧盘踞在下沉市场,接受着消费能力不够的学生党的欢呼。这样的格局,还会持续很长时间。不管怎样,对消费者来说,口味和消费习惯的改变都不是一夕之间的事情,谁会被选择,唯“二”重要的就是消费能力和口味,其他的都不是消费者会考虑的东西。

看现在的口水仗并不精彩,不管是谁想要“垄断”茶饮的未来、覆盖更多的人群,就等到谁先真正踏进对方的市场中再说吧。

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文转载自微信公众号

界面

作者: 杨秋月


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2018年火起来的“黑糖珍珠奶茶”,喜茶也推出了类似产品。


2018年,以喜茶、奈雪の茶为代表的新式茶饮是餐饮界发展最快的品类之一。或许你也明显感受到,购物中心或城市街边突然冒出的奶茶店越来越多。

行业数据证明了这一点。美团点评近日发布的《2019中国饮品行业趋势发展报告》显示,2018年我国茶饮市场全面爆发,截至2018年第三季度,全国现制茶饮门店数达到41万家,一年内增长了74%。报告认为,新的增长主要来自消费者放弃常规饮料、转而追求“健康茶饮”的变化趋势。

尽管市场整体增长迅速,但现制茶饮的竞争与发展呈现出明显的地域差异。一线城市门店增长速度不及低线城市,而且由于竞争激烈,这一市场上的关店潮已经来临。

按上述报告数据显示,2018年第三季度相比2016年第三季度,北上广深全国现制茶饮城市门店数增长为59%,新一线增长96%,二线增长120%,三线及以下城市增长最高为138%。城市级别越低,现制茶饮门店增速越快。“随着消费升级、市场下沉,现制饮品业未来在二、三线城市拥有巨大市场空间。”该报告称。

不仅门店数量增长最慢,一线城市茶饮店的开店速度甚至不如关店速度快了。在饮品行业自媒体咖门此前举办的年度大会上,联合利华饮食策划茶公司总监杨顺透露了一组数据:2018年第二季度跟2017年第二季度相比,一线城市茶饮店的关店率是开店率的两倍,高达55%;而二线城市,关店率也略高于开店率,一二线城市截止2018第二季度门店总数同比均在下降。

作为茶饮店最集中、竞争最为激烈的东部沿海城市,上海是现制饮品门店数最多的城市。但报告显示,目前其门店数量已经从2017年的2.12万家减少到了2.085万家。

那些在竞争中被淘汰出局的,更多是山寨品牌与缺乏经验的加盟商。其实从2017年左右开始,现制茶饮行业就有大量加盟商陷入亏损。由于茶饮品类的加盟费、入行门槛较低,毛利率却很高,让许多非专业的加盟商涌入其中。如今随着现制茶饮行业的整体升级,缺乏餐饮经验的加盟商们的经营成本和风险日益加剧。

热衷新茶饮的年轻消费者,更看重茶饮的品牌力、产品品质以及消费体验。新茶饮品牌也愿意在店铺空间上做文章,店面越来越大,也更具风格化和体验感。例如,奈雪の茶每家店都在百平以上,喜茶开出黑金、粉红等各种主题店。

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奈雪の茶门店

因而像喜茶、奈雪の茶等以直营模式发展的新茶饮品牌,在2018年仍然受到资本关注,并加快了升级拓店的脚步。

2018年,喜茶获得美团龙珠资本4亿元融资,奈雪の茶获得天图投资数亿元融资,乐乐茶则公布获得上亿元投资。开店数量也在快速增长,2017年7月只有50多家店的喜茶,在2018年底已拥有了150家门店;奈雪の茶目前门店数也超过130家,并开始在全国范围内开拓门店;此外,乐乐茶则表示,要在2019年进驻海外市场。

为提升盈利能力,多品类融合发展成了茶饮店的运营方向。现制茶饮店中甜品、轻食、咖啡等品类融合趋势明显,品类界限越来越模糊。今年,乐乐茶也开始发展“BOBOCAKE现烤舒芙蕾专制店”等子品牌应对多元需求,而主打“欧包与+茶”的喜茶热麦也从广东开到了上海。

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今年8月,喜茶热麦在上海新天地开业。

新茶饮品牌也试图在加快提升门店运营效率和服务体验上有所突破。上述报告分析指出,国内现制茶饮未来将呈现零售化、社会化、线上线下一体化等趋势,电话预订+门店排队+线上点餐将有效提升门店运营效率,“提前点,到店取”的线上线下联动的销售模式将成为行业大势所趋。2018年5月,喜茶官方小程序“喜茶GO”完成升级,其外卖点单服务正在深圳和广州试运行。

此外,现制茶饮也成了一些火锅品牌寻求增长机会的热门品类,有的甚至已经开始将其独立运营。今年8月,火锅品牌“小龙坎”也在四川市场推出了自己的茶饮品牌“龙小茶”,产品包括奶茶、乳酸菌、鲜果茶、酸梅汤等;11月,过去在呷哺呷哺门店以茶吧形式运营的副牌“茶米茶”,开始尝试独立运营,第一家店开在了北京北三环一家购物中心。

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