管是香飘飘、优乐美，还是CoCo都可、85°C，你喝的奶茶、吃的蛋糕里，可能都有这家公司生产的奶精。
网红奶茶们还在一级市场大笔融资的时候，他们背后的原料供应商已经要IPO了。
9月27日，证监会披露了佳禾食品工业股份有限公司（下称“佳禾食品”）的IPO招股书（预披露）。
在招股书中，佳禾食品称，报告期内，公司主营业务为植脂末（俗称奶精）、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售。其中供应给奶茶等饮料的植脂末占到了公司收入的绝大多数。
< class="pgc-img">植脂末与奶茶
根据中国食品报的数据计算，2018年公司植脂末产品销售规模在国内市场的占有率为14.33%，在出口市场的占有率为26.85%，公司该业务已在行业竞争中获得了较强的竞争优势。
在A股上市的食品公司不在少数，但是主营植脂末的公司只有刚刚递交了招股书的佳禾食品。
2016年至2019年一季度的报告期内，公司营业收入分别为13.2亿元、13.7亿元、16亿元及3.8亿元，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为2亿元、1.9亿元、2.4亿元及5550.22万元。
根据招股书，植脂末为佳禾食品的主要产品。2016至2018年以及2019年一季度，植脂末产品为佳禾食品创造了大部分营收，占主营业务收入的比重分别为94.64%、91.65%、85.94%和86.07%。
2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，公司主要产品植脂末的毛利率分别为 33.34%、29.28%、30.85%和 34.00%。
在公司毛利，用于奶茶的植脂末占到了绝大多数。
报告期内，奶茶用植脂末贡献的毛利均在60%左右，咖啡用植脂末则贡献了25%左右的毛利。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">公司主营业务毛利构成
所谓植脂末，佳禾食品在招股书中介绍称：
植脂末是以葡萄糖浆、食用植物油、乳粉为主要原料，通过微胶囊化、喷雾干燥等技术工艺制成的粉末型食品配料。由于其能够改善食品的内部结构、增香增味，并能够明显提升食品及饮料口感的醇厚度、顺滑度和饱满度，因此，既是奶茶、咖啡制品常用的配料，又常用于速溶麦片、蛋糕及饼干等休闲食品，在现代食品生产和加工领域具有广泛的用途。
佳禾食品在招股书中援引QY Research的报告称，由于高性价比以及保存和使用的便利性，植脂末已成为在制作咖啡、茶、饮料、烹饪和其他食品过程中重要的食品配料。该报告显示，2012 年全球植脂末销售量为216.7万吨，到2017年已增长到274.8万吨，平均增长率超过6.1%。而在消费市场分布上，2017年全球主要消费市场位于发达国家，其中美国占全球植脂末消费市场份额为32%，其次是欧洲消费市场的份额为21%。中国植脂末消费市场保持较高的复合增长率，达到8%。
根据中国食品报发布的统计数据，2018年，我国植脂末产品的消费量为57.65万吨，预计2023 年，我国植脂末产品的消费量将进一步增加到76.82万吨，复合增长率将达到5.91%。
< class="pgc-img">国内植脂末市场的成长动力主要来自于奶茶、咖啡、烘焙食品等下游产业的强劲发展。
不论是固体奶茶、液体奶茶还是现调奶茶，基本上都离不开植脂末。固体奶茶和液体奶茶可以实现工厂化大规模生产，通过十余年的发展，目前已形成较为稳定的市场规模；近年来，随着新式茶饮的消费风潮和网红经济的带动，以连锁门店等形式出现的现调奶茶产品受到消费者的追捧，现调奶茶市场取得了迅速的发展。
根据佳禾食品的招股书，公司下游客户不仅包含香飘飘、优乐美、统一、娃哈哈、联合利华、TORABIKA（印尼）等知名食品工业企业，也不乏CoCo都可、85°C、沪上阿姨、古茗等消费者耳熟能详的食品饮料连锁店。
其中，现调奶茶在最近这几年成长迅速。根据美团点评发布的数据，截至2018年第三季度末，全国现制茶饮门店数达到41万家，在过去一年内增长幅度为74%；而在外卖消费方式上，全国现制茶外卖订单量自2016年以来季度复合增长率达到38%，保持了高速的增长。伴随着消费升级的逐步深入，现制饮品行业未来在二、三线城市拥有巨大的市场发展空间。
佳禾食品认为，在消费者对现调奶茶需求持续增长的背景下，现调奶茶领域的植脂末消费量有望保持持续增长。
除了奶茶之外，速溶咖啡和烘焙中也广泛用到植脂末。
不过，佳禾食品也在招股书中提到，如果消费者对奶茶、咖啡、烘焙及麦片食品的消费需求严重下降，则下游的食品工业客户及餐饮连锁类客户将会减少对植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的购买量，进而影响到公司产品的销售。因此，公司存在市场需求下降导致业绩下降的风险。
*本文来自华尔街见闻，作者曹泽熙，原标题《网红奶茶背后的公司：奶精巨头佳禾食品提交IPO文件》。
面新闻记者 马梦飞
4日，“中国邮政成立奶茶店”登上微博热搜，引发网友热议。据悉，近日有网友爆料自己家楼下中邮大药房刚刚成立奶茶店，名为“邮氧的茶”。
中国邮政开奶茶店
网友：包邮到家不
天眼查APP显示，该奶茶店的运营公司为福建省邮氧的茶餐饮管理有限公司，成立于2020年10月，经营范围包括食品经营、餐饮服务、食品互联网销售、城市配送运输服务等。中邮恒泰药业有限公司已申请注册“邮氧的茶”商标，该公司最大股东为中邮资本管理有限公司，持股比例51%。
这一消息也引起了不少网友的调侃吐槽，“就想知道点奶茶包邮到家不”“可以买奶茶送邮票吗”……
值得一提的是，中国邮政不仅仅只是跨行开了奶茶店，还开了药店，2020年11月18日，天津首家以邮政网点为经营主体的便民药店开业。
跨行开奶茶店还有这些
已有超37万家奶茶企业
事实上，近年来跨行做奶茶早已不是稀奇事，记者查阅发现，除了中国邮政外，还有不少公司也尝试了跨界。
去年7月，首家娃哈哈奶茶直营店在广州正式开业。娃哈哈集团提出未来10年在全国布局1万家茶饮店的目标。娃哈哈奶茶的线下店系列饮品以瓶装娃哈哈为奶茶基底，加入当下茶饮市场中较为火爆的冰淇淋、芝士、水果等材料形成多种产品。
传统中药品牌同仁堂也开起了茶饮店。同仁堂将传统的中医药与新式茶饮相结合，同仁堂茶饮主打健康、养生牌。为了快速扩张门店数量、抢占市场，同仁堂在探索“直营+加盟”的模式。
今年，海底捞首家“无人自助”奶茶店开业，据悉这家海底捞的奶茶店目前全国只有一家，开在武汉楚河汉街新店，是目前武汉面积最大的海底捞，顾客可在调料区自行添加各种配料以及自助打奶茶。
去年11月，香飘飘宣布与泸州老窖联合推出低酒精冲泡奶茶“桃醉双拼”。此外，泸州老窖还曾与茶百道联名出品了奶茶“醉步上道”，一度成为网红爆款。
除了这些知名企业的跨界外，不少明星也同样热衷于奶茶店，如张继科“猴子的救兵”、关晓彤“天然呆”等。
天眼查数据显示，我国目前有超过37万家企业名称或经营范围含“奶茶、茶饮”，且状态为“在业、存续、迁入和迁出的茶饮相关企业。地域分布上，广东相关企业数量最多，有超过6.3万家，占比17%。江苏和广西两省分别以近3万家的茶饮相关企业数量，分列第二三位。
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<>6月6日证监会网站消息：6家IPO公司今首发申请上会，全数获通过，其中就包括香飘飘食品股份有限公司。
值得一提的是：从2011年至今，香飘飘在6年间三次冲击IPO后，终通过。在此之前，证监会网站曾发布消息称，香飘飘遭到暂缓表决，但证监会未披露原因。
根据招股书显示：香飘飘2016年公司实现营业收入23.89亿元，净利润2.66亿元。
靠售卖杯装奶茶，一年营收24亿元
说到香飘飘，即使你没喝过也一定知道它那句相当洗脑的广告语：“杯装奶茶开创者，连续6年销量领先。一年卖出3亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”。
在当时，香飘飘凭借单一的产品打开市场，此后的业绩增长更是几近疯狂：
2010年，香飘飘卖出了7亿多杯奶茶，可绕地球两圈；2011年，这一数字飙升到10亿多杯，能绕地球3圈。
因此，在2011年，香飘飘便首次冲击IPO，不过直到2013年11月，虽然通过了环保审核，但IPO暂停，原因未详细披露。
2014年1月，证监会重启IPO，香飘飘再次行动，但申报材料还没来得及被重新受理，就因因2015年7月股市震荡IPO再次暂停。
撞撞跌跌直到文章开头提到的终于通过。
AC尼尔森数据显示，香飘飘在近年稳居杯装奶茶细分市场第一的位置，其中2014—2016年市场份额分别为57%、56.40%、59.5%。
香飘飘成立于2005年8月, 总投资额为2.5亿元，注册资本5000万元，是专业的杯装奶茶制造商，主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售。
创始人蒋建琪是典型的草根出身，创办香飘飘之前他走过街、串过巷、卖过糕点、卖过冰棍。邦哥从招股书中了解到，蒋建琪和陆家华夫妇合计直接持有香飘飘73.5407%的股权。
更加值得注意的是，在香飘飘的股东中，没有一家机构进驻。在2009年，包括达晨创投、IDG资本等风投机构都表达过兴趣，但被蒋建琪拒绝。蒋建琪曾公开表示：“风投机构主要奔着上市为目的，只管利润，而不管品牌的未来。”
虽有24亿营收，
但却错过了互联网红利
在人人都在谈论互联网+的时代，你很难想象，在香飘飘24亿的营收中，几乎全部来自于线下经销商。
根据招股书中显示：香飘飘对经销商进行买断式销售，经销商将产品销售给分销商以及终端销售渠道。消费者通过终端销售渠道及电商平台购买产品。
身为快消品，依靠渠道红利必然是崛起的制胜之道，因此香飘飘也相应布局了电商销售渠道，开设了天猫旗舰店。
然而尽管自2014年以来，香飘飘大力布局自营电商和代销电商在内的电商渠道，但依旧收入甚微，甚至可以直接忽略。
数据显示，2014年到2016年期间，香飘飘电商销售占比分别仅为0.08%、0.38%、0.76%。
香飘飘产品各渠道销售占比
错过电商红利，究其原因，似乎也和曾经给他带来快速增长的产品品类单一相关。（大部分依靠电商红利崛起的快消品，几乎都拥有丰富的品类）
因此，虽然香飘飘的市场份额占比相当可观，但仔细研究才发现，这样的市场份额似乎“太稳定了”，几乎到了停滞的状态。2014年的销售额同比增长仅有0.41%，2015年更是出现了下降。
成功IPO后，
杯装奶茶香飘飘将如何前行？
尽管一年卖出10亿杯，可以绕地球三圈，但 “只做奶茶，不做多元化”的香飘飘在IPO的路上也是备受质疑。
在产品上，邦哥从招股书上看到，香飘飘以单纯杯装奶茶为主的产品结构，至少已经维持了三年。在这三年内，除了推出一些家庭装和礼盒装的包装，并没有看到公司推出除了杯装奶茶以外的产品，产品和包装和品类上也没有明显的创新。
更有数据显示：2014年至2016年期间，香飘飘研发支出分别为1477.14万元、558.53万元、639.38万元，占营业收入比例分别为0.71%、0.29%、0.27%。
相比在产品研发方面的不重视，为了扩大品牌的认知度，香飘飘近年在各大卫视、视频网站等媒体不惜重金砸广告。3年间的广告投入竟然分别高达为3.33亿、2.53亿、3.59亿元，分别占营业成本的27.77%、22.69%、27.26%。
对于“重广告轻研发”的香飘飘来说，目前国内杯装奶茶激烈的市场竞争，一定会是其未来面临的很大的挑战。
或许，也正是看到了这一点，在本次IPO的募集资金中，香飘飘明确表示了打算进军液体奶茶市场。计划投向“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”和“年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目”两个项目。
然而，理想是丰满的，现实却异常残酷。在我国，液体奶茶市场早就已经竞争激烈。一大批大牌企业早已明争暗斗，如康师傅、统一、农夫山泉、雅哈等，其它小众品牌更是数不胜数。
尽管6年磨一剑，但香飘飘想要打开新市场，进一步扩大自己的市场份额，对抗市场中早已存在的巨头，并非易事。
因此，IPO之后的香飘飘，还能继续绕地球吗？
