单飞”即将满三年的百胜中国因一桩并购再度引来市场关注。

8月22日晚间，百胜中国在其官网发布新闻稿称，已与黄记煌集团达成确定性收购协议，获得后者的控股股权。据称，该交易尚需满足成交条件并获得监管部门的批准，预计将于2020年初完成。

对于已许久未有兼并购消息的餐饮行业来讲，这无疑是个大动作。按照百胜中国的想法，其希望借助此次并购在中式餐饮市场获得进一步的市场地位。

不过，目前来看，这则并购并不被外界看好。有餐饮领域分析师告诉《国际金融报》记者，黄记煌所在的焖锅领域，已然成为消费过去时。

收购又一中式餐饮企业

百胜中国对于中国本土餐饮企业一直情有独钟。

在百胜餐饮集团宣布分拆为百胜中国和百胜餐饮集团两家上市公司之前，2012年，百胜餐饮集团就已完成了对在港交所上市公司的特色火锅连锁餐饮品牌小肥羊的私有化。

2016年11月1日，在百胜中国以独立公司身份登陆纽交所当天，百胜中国首席执行官曾指出，百胜餐饮集团分拆之后，中国市场的亮点之一即是小肥羊品牌带来的增长机遇。

在昨日晚间发布的新闻稿中，百胜中国表示，随着黄记煌的加入，希望在中国餐饮市场占据相当大份额的中式餐饮领域获得更强的立足点，并提升专业知识。此外，凭借百胜中国的规模和系统能力，以及黄记煌的产品研发和品牌管理的成功经验，此次收购以期产生协同效应。

记者注意到，这份公告并未透露收购黄记煌的具体股份比例以及价格。就此，《国际金融报》记者采访了百胜中国方面，其仅回复表示，“有关此次交易信息，请参见百胜中国发布的官方新闻稿。”

公开资料显示，目前，百胜中国拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三大品牌在中国大陆的独家经营权。此外，百胜中国还独家拥有小肥羊、东方既白和COFFii&JOY连锁餐饮品牌。截至2019年6月底，百胜中国在1300多座城市拥有8700多家餐厅。

在食品产业分析师朱丹蓬看来，此次百胜中国并购黄记煌，意在加码中式餐饮，寻找业绩和股价提升的新支撑点。

7月30日晚间，百胜中国发布了二季报，虽然旗下品牌肯德基、必胜客仍然保持增长态势，但彼时就有观点认为，百胜中国目前业绩主要依赖肯德基，需要拓展更多的业务增长点。

焖锅已“过时”？

公开资料显示，黄记煌成立于2004年，总部位于北京，在中国和海外拥有640多家餐厅，主要以特许经营模式经营，其旗下品牌包括“黄记煌”和“三分饱”。“黄记煌”是业内领先的焖锅品牌，“三分饱”则是新推出的中式快餐概念。

2016年8月，黄记煌董事长黄耕曾对媒体表示，公司完成了对香港甜品连锁品牌许留山的全资收购，但他并未透露具体收购金额，只表示资金规模在亿元以上。

2017年5月，黄耕曾在接受媒体采访时称，公司已获得资本进驻，收购许留山是其整个资本化运作中的一个环节。他还说，黄记煌未来一定是一个多品牌运营的餐饮管理集团。

随后的2017年8月25日，黄记煌、许留山的母公司——煌天国际控股有限公司即向港交所递交了上市申请。

在餐饮行业，黄耕拥有相当的经验，朋友圈亦十分强大。2017年门店升级的发布会上，他还拉来了味千拉面创始人潘蔚“站台”。在这名餐饮老兵的带领下，黄记煌经过了几轮的升级发展。

不过，谈及焖锅，不少餐饮行业人士仍认为有些“过时”，并直言相比之下，新生代消费更青睐火锅这一品类，而严格意义来讲，焖锅的消费场景、工艺和火锅并不相同。

朱丹蓬告诉《国际金融报》记者，未来百胜中国如何借力黄记煌进一步发展，目前还难以知晓，但焖锅这一品类的消费确实已经过时。

对于此次并购，黄记煌方面向记者表示，百胜中国已有公布相关“公告”，此外并未给到更多信息。

（国际金融报记者 王敏杰）

面新闻记者 徐诗丽

4月8日，肯德基、必胜客母公司百胜中国发布公告，宣布正式完成对黄记煌的控股权收购。公告显示，百胜中国将建立一个中餐事业部，该事业部由三个核心中式餐饮品牌组成：小肥羊，东方既白和黄记煌。这是继东方既白和小肥羊之后，中国最大的餐饮运营公司百胜中国第三次加码中餐市场。

百胜中国官网截图

“黄记煌”是业内领先的焖锅品牌成立于2004年，总部位于北京，在中国和海外拥有640多家餐厅，覆盖了一二三线城市和海外多个城市，主要以特许经营模式经营。早在2019年8月百胜中国就宣布已与黄记煌集团达成收购股权协议，在满足成交条件并获得监管部门的批准下，预计将于2020年初完成。对于此次成交价格，百胜中国方面并未透露。

百胜中国在公告表示，随着黄记煌的加入，该公司希望在中式餐饮领域拥有更强的立足之地，并增强在该领域的专业知识，因为中式餐饮在中国的餐饮市场上“拥有相当大的份额”。同时，希望凭借百胜中国的规模和系统能力，以及黄记煌在产品研发和品牌管理的成功经验，使此次收购产生协同效应。

百胜中国以西式快餐起家，作为在全国1300多个城市拥有9200家店连锁餐饮巨头，目前旗下拥有多个餐饮品牌，并持续扩大在中国市场的餐饮业务。封面新闻记者联系到百胜中国方面，想要获取对于就完成收购黄记煌股权之后具体运营及发展规划等进一步消息，但截至发稿暂未获得相关回应。

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源：证券日报

本报见习记者 王 君

肯德基和必胜客的母公司百胜中国再次因涉足中式餐饮引发行业关注。

日前，百胜中国发布消息称，收购黄记煌控股权。这是继收购小肥羊之后，百胜中国再次收购中式餐饮企业，如此看来，百胜中国酷爱火锅餐饮品牌。

中国食品产业分析师朱丹蓬对《证券日报》记者表示：黄记煌近几年发展迟缓，新业态尝试并未有明显效果，似乎不能给百胜中国带来“新鲜血液”。

拟收购黄记煌控股权

8月22日晚间，百胜中国通过其官网发布消息，宣布百胜中国已与黄记煌集团签订最终协议，将收购黄记煌集团的控股权。百胜中国称，在满足成交条件和监管部门批准的情况下，交易预计将在2020年初完成。

对于此次收购，百胜中国方面表示，是为了扩大百胜中国的中式餐饮业务，这意味着其在中餐市场上将有重要的市场份额。

《证券日报》记者注意到，百胜中国对于黄记煌的描述为“领先的中式休闲餐饮特许经营企业”，并介绍，黄记煌成立于2004年，在国内和国际上拥有640多家餐厅，称该集团主要以特许经营模式经营，其品牌组合包括行业领先的煨锅品牌“黄记煌”，以及在中国新推出的中式快餐概念“三分饱”。

此外，百胜中国称自己是中国最大的餐饮集团，截至2019年6月30日，共有8700多家餐厅。随着黄记煌的加入，百胜中国的目标是在中国餐饮领域进一步扩大自身优势，进一步扩大百胜中国在中国餐饮市场占有的份额。同时，凭借百胜中国的规模和系统能力，以及黄记煌的产品研发和品牌管理记录，百胜中国称“此次收购有望产生协同效应。”

《证券日报》记者查询资料获悉，“无厨师”是黄记煌一直宣传的卖点，但是以加盟模式为主的黄记煌近几年的发展状况并不理想。2017年8月份，黄记煌品牌所属公司煌天国际提交的招股书显示，2014年到2016年三年间，黄记煌的营收分别为4.17亿元、4.99亿元、4亿元，2017年1月份至5月份营收为1.69亿元。

对于2016年营收的下降煌天国际归结为因市场竞争加剧，餐厅销售额减少。

在此背景下，黄记煌于2018年推出快餐品牌“三分饱”烩烧饭，将堂食和外卖结合，试图分外卖市场“一杯羹”。

朱丹蓬对《证券日报》记者表示，去年10月份“三分饱”就已经开始出现关店的情况。

二次发力收购中式餐饮

《证券日报》记者查询资料发现，2004年到2008年四年间，小肥羊营业额高达43.3亿元，终端门店达到700余家。2008年6月份，小肥羊在香港顺利上市。然而，上市不到一年，百胜中国便斥资4.93亿港元入股小肥羊，从占股20%，到不断增持，甚至私有化、全面接管小肥羊。

有数据显示，小肥羊在全国的店面数量顶峰时期高到721家，最低时门店数量减少到200家左右，自营店仅30余家。

前宅食送CEO、餐饮老板内参副总裁穆杨对《证券日报》记者表示，小肥羊与百胜中国之间存在的问题，是管理团队之间的磨合与管控问题，是被外资收购的品牌普遍会面临的问题。国内火锅以辣锅为主，小肥羊相对小众，在市场上的地位日渐衰落，如何改变现状，是小肥羊面临的首要问题。

触底之后就是反弹。今年年初，在一线城市几乎销声匿迹的小肥羊终于在北京开了一家新店，试水年轻化。

一位餐饮行业业内人士对《证券日报》记者表示，靠加盟方式跑马圈地的小肥羊本身就存在加盟店不规范等问题。尤其是2011年拥有小肥羊品牌的百胜中国从百胜集团分拆出来独立上市。这对百胜中国而言，短时间内仍然是拖累。

有趣的是，招股书显示，本次百胜中国拟收购的黄记煌，仍旧是以加盟为主的餐饮品牌，99%的黄记煌餐厅为加盟经营，自营店仅有6家，收购黄记煌之后，后期的整合问题，难度之大，百胜中国需要早有心理准备。

试图多条腿走路？

收购加盟店看起来是件麻烦事，可明知山有虎偏向虎山行。百胜中国此次收购，或与主营业务增速放缓有关。

早期，为了针对中国市场，百胜集团推出第一个中式快餐品牌——东方既白。但是东方既白被推出后并未得到规模化复制，并于2015年底陷入关店风波。同时，查询百胜中国近几年财报不难发现，相对于主力军肯德基而言，“扶不起的阿斗”必胜客频繁拖累百胜中国业绩，直到今年上半年业绩有所回暖。

值得注意的是，7月30日晚间百胜中国发布的二季报显示，旗下品牌肯德基、必胜客仍然保持增长态势，但市场却有声音称百胜中国的顶梁柱肯德基布局及下沉门店接近饱和，预测其未来会出现“温和”增长的态势。

仔细查阅二季报不难发现，百胜中国已经开始做出相应的业务调整。百胜中国除了明确今年所开门店数量上调至800家至850家之外，还将新创独立咖啡品牌COFFii&JOY首次纳入店数统计。2019半年报期间，百胜中国发布数据称小肥羊、东方既白、塔可钟和COFFii & JOY的门店数共计为320家。

在呷哺呷哺、麦当劳等餐饮企业发力茶饮的背景下，百胜中国自然不能放弃茶饮市场。而除了发力茶饮市场，百胜中国此前还发力夜宵市场，在上海、成都、重庆、哈尔滨等10个城市上线夜宵新品。

上述业内人士对《证券日报》记者表示，收购中式餐饮，百胜中国的目的就是为了多条腿走路，以便抵消赖以生存的肯德基日趋饱和的影响。

朱丹蓬对《证券日报》记者表示，黄记煌及其旗下品牌近两年的发展几乎陷入停滞，因此，为之作出的贡献十分有限。

上述不愿具名的业内人士对《证券日报》记者表示，收购之后，百胜中国在门店数量上有大幅提升，但是百胜中国收购之后能否消化，还有待观察。