报告出品方/作者:国元证券 徐偲)
1.夜间经济小酒馆,乘新消费浪潮而起
1.1 小酒馆为贩卖社交概念的酒饮零售商
小酒馆是指向消费者供应酒饮小食的夜间娱乐场所,其商业本质为贩卖社交概念的酒饮零售商。小酒馆提供多种服务,除提供酒饮及小食,有些酒馆还提供现场驻唱、飞镖、台球等娱乐设施,以满足年轻群体“酒饮+服务+社交”的三重需求。
< class="pgc-img">>与其他夜生活娱乐场所相比,小酒馆兼具“轻量化+小而美”特点。酒馆收入来源为销售酒饮及小食,门店面积较小且配置相对简单,约100-500平方米,人均消费为50-300元,无最低消费限制。
而夜店另设入场费,人均消费为300-2000元;卡拉OK另设场地租金及最低消费限制,门店面积超过2000平方米,需配置点歌设备、音响套装等。
< class="pgc-img">>1.2 小酒馆行业瞄准三大新消费浪潮
1.2.1 蓬勃发展的夜间经济
夜间经济是指下午 6 点到次日凌晨 6 点,以休闲、旅游、购物、健身、文化、餐饮等第三产业为主要内容的城市消费经济,其核心是在时间和场景上延伸消费链条。
在日间消费者被工作束缚的背景下,夜间经济已经成为推动消费升级的新引擎。
< class="pgc-img">>根据艾媒咨询测算,中国夜间消费规模占总体零售额六成,受益于各地政府对夜间经济扶持力度加大叠加夜间消费场所丰富,中国夜间经济发展规模呈快速增长态势,2019年中国夜间经济发展规模为26万亿元,预计2022年突破40万亿元。
夜间餐饮是夜间消费的重要一环,根据头豹研究院,2021年夜间餐饮消费额占全天餐饮消费的比重集中在20-40%。从夜间经济业态消费占比看,2020年餐饮消费占比第一,为22%,酒吧业态占比19%,仅次于餐饮。
< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>酒馆行业作为夜间经济业态的重要组成部分,夜间经济政策红利叠加消费升级将持续推动中国酒馆行业的发展。
政策端:政府对夜间经济扶持力度加大,相关政策密集出台。
2019年8月,国务院颁布《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》和《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,明确强调“大力发展夜间文旅经济”,此后,近七成省级行政区出台政策支持夜间经济发展。
跟据《2020中国夜间经济发展报告》,截止2020年前三季度,我国共出台夜间经济高度相关政策197项,以夜间经济命名的政策82项;2020年前三季度发布夜间经济高度相关政策数量是2019年的近 4 倍。
酒馆行业作为夜间经济业态的重要组成部分,夜间经济政策红利将持续推动酒馆行业高速发展。
需求端:居民夜间消费意愿和消费能力更强。
根据腾讯与瞭望智库联合发布《2019中国城市夜经济影响力报告》,60%的消费发生在夜间,大型商场在夜晚18-22时间段的销售额占比超过全天销售额50%,85%的受访居民的夜间消费意愿更为强烈。
< class="pgc-img">>1.2.2 年轻群体的微醺经济
年轻人成为酒馆市场的消费主力,引领“健康微醺”饮酒观。
根据中国产业信息网,2019年中国酒馆消费人群主要集中在18-24岁(57%)和25-34岁(28%)的年轻群体。
< class="pgc-img">>根据《年轻人群酒水消费洞察报告》,90、95后的酒水消费极具潜力,其消费人数和人均消费水平均呈持续增长态势,其中95后的人均消费增速最快。
受益于健康观念升级,年轻人的饮酒观显得更为理性,推崇“适量饮酒”和“健康微醺”理念, 根据网易文创《当代年轻人轻饮酒调查报告》,60%酒馆消费者希望达到微醺状态,健康化的低度酒饮驶入快车道,例如果酒、葡萄酒、啤酒,而酒馆提供各类低度酒饮,与年轻人的饮酒消费方向契合,年轻消费者将作为拉动酒馆行业发展的增长引擎。
< class="pgc-img">>1.2.3 以酒会友的社交经济
“以酒会友”成为 Z 世代发展社交的重要方式。
根据头豹研究院,中国酒馆/酒吧消费者中有60%消费者为Z世代,其主要饮酒对象为朋友及同事。2020年Z世代的可支配收入达4.9万/年,超过中国整体消费者水平。
Z时代在“社交”和“悦己”双驱动下表现出较强社交需求。
根据NCBD《2021中国小酒馆行业发展研究报告》调研,Z 世代小酒馆消费者消费目的前三分别为社交/助兴/聚会,看重氛围、味道、价格的占比分别为72%、69%、57%。
< class="pgc-img">>1.3 市场规模:酒馆行业景气度高,市场规模有望持续高增长
从中国酒馆营业收入和门店数量两方面分析:
1)营业收入方面:
根据弗若斯特沙利文报告,中国酒馆行业营业收入由2015年的844亿元增长至2019年的1179 亿元,CAGR为9%,其中一线、二线、三线及以下城市CAGR分别为6%、8%、10%。
2020年受疫情影响,线下酒馆关店,酒馆行业营业收入大幅下滑至776亿元。
受益于居民可支配收入增长、夜间经济增长和低线城市居民消费升级,酒馆行业规模有望持续扩大,预计2025年酒馆行业将实现营业收入1839亿元,2020-2025年CAGR为19%,其中一线、二线、三线及以下城市CAGR分别为15%、17%、27%。
我们认为,未来五年二线城市仍是我国酒馆行业收入的最大来源,而三线及以下城市营业收入增速或快于一二线城市,下沉市场将成为行业发展重心。
2)数量方面:
根据弗若斯特沙利文报告,中国酒馆数量由2015年的3.47万增长至2019年的4.21万间,CAGR为5%,其中一线、二线、三线及以下城市CAGR分别为2%、3%、8%。
2020年受疫情影响,酒馆数量跌至3.51万间,预计2025年中国酒馆数目将达到5.69万间,2020-2025年CAGR为10%,其中一线、二线、三线及以下城市CAGR分别为2%、5%、17%。
预计从2022年开始,三线及以下城市的酒馆数量将超过二线城市,并在2025年达到3.03万间,其酒馆增速快于一二线城市和行业水平,三线及以下城市更具想象力。
< class="pgc-img">>1.4 竞争格局:行业集中度较低,龙头孵化在即
1.4.1 酒馆行业较为分散化,参与者百花齐放
目前中国酒馆行业由大量独立酒馆(少于 3 间场所的酒馆)和少数连锁酒馆组成,行业较为分散。
截止2020年末,中国约有3.5万间酒馆,95%以上为独立酒馆,行业呈现高度分散的市场竞争格局,标准化及规模化经营者较少。
< class="pgc-img">>从行业集中度看,2020年中国酒馆行业CR5仅为2.2%,海伦司作为行业龙头,市占率1.1%,而英国、美国、日本小酒吧行业CR5分别为26%、19%、15%。
我国酒馆行业集中度较海外明显偏低,行业龙头市占率仍有较大提升空间。
我们认为行业分散的主要原因在于酒馆的天然社交属性与有限的营业时间限制客流量,无法形成规模效益,营业收入不能有效分摊刚性成本(租金、折旧、人力),传统酒馆的打法为提高定价,进一步限制受众范围,形成负反馈。
< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>以业态场景划分,小酒馆赛道参与者可分为清吧模式、“餐+酒”模式、跨界模式。
1)清吧模式:
以轻音乐为主、环境安静,适合朋友之间沟通感情,喝酒聊天。
提供 高性价比酒饮(啤酒、鸡尾酒及果酒等)和简单小食快餐,SKU相对精简,以大学生及小镇青年等价格敏感型消费者为主。代表品牌有海伦司、Perry’s、七唐酒馆等。
2)“餐+酒”模式:
白天为餐吧,晚上为自选酒水清吧的复合型餐饮模式,营业时间长,可满足不同客群在各个时间段的差异化需求,提升门店坪效,增加品牌矩阵的丰富度。
代表品牌有胡桃里音乐酒馆、贰麻酒馆、COMMUNE公社等。
3)跨界模式:
由餐饮/茶饮企业切入小酒馆赛道,探索第二增长曲线,门店提供早餐、午餐、下午茶、晚餐和酒饮,全时段经营,原有成熟品牌对酒馆知名度和客流量有助力优势。
代表品牌有Bla Bla Bar奈雪酒屋、星巴克臻选咖啡·酒坊、凑凑火锅·小酒馆等。
< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>1.4.2 海伦司:立足年轻人,定位性价比,为中国连锁小酒馆龙头
海伦司成立于2004年,是中国目前最大的线下酒馆连锁品牌,产品组合兜售极具性价比的“微醺体验”,专注营造轻松自由的社交氛围,定位为“年轻人量身定做的聚会空间”。
截止2021年9月24日,全国共开设584家直营门店,其中一线城市74家、二线城市329家、三线及以下城市180家,另有 1 家酒馆开设于中国香港,覆盖24个省级行政区和104个城市,并计划在2021-2023年分别拓店400、630、900家。
1)品牌调性方面,目标客群年轻化,通过高校推广吸引核心用户,并积极开展高频次、多元化优惠活动,形成官方微信、抖音及微博新媒体矩阵,培养私域流量。
2)盈利能力方面,产品以自有品牌为主、第三方酒饮为辅,打造“低价格+高毛利”产品矩阵,同时稳步开拓电商渠道,有效弥补酒馆业态天然翻台率较低的缺陷;选址策略为“好地段+差位置”,门店主要集中在优质地段较为难找的区域,在保证客流量的情况下最大限度降低租金成本;员工结构高度精简,处于同行低水平。
3)运营模式方面,高度标准化,赋能酒馆强扩张属性,基于其数字化系统、运营模式、供应链系统高度标准化,门店可复制性极强。
2018年以来,公司从加盟模式逐渐转型直营模式,快速拓店抢占市场份额,先发优势赋能规模效益,规模优势反哺高性价比。
1.5 总结
小酒馆商业本质为贩卖社交概念的酒饮零售商,兼具“轻量化+小而美”特点。
在夜间经济、社交经济、微醺经济三重新消费浪潮的作用下,小酒馆行业景气度高,处于 快速发展阶段,预计到2025年市场规模将达到1800多亿元,酒馆数量将达到5.7万间。
但目前中国酒馆行业集中度较低,CR5仅为2.2%,海伦司作为行业龙头,市占率为1.1%,领先第二名0.7pcts,而英国酒馆行业的CR5达26%,其中JD Wetherspoon作为行业龙头,市占率为10.5%,对标海外,中国酒馆行业集中度提升的潜力巨大。
中国酒馆行业赛道参与者可分为清吧模式、“餐+酒”模式以及跨界模式等,其中,海伦司颠覆传统酒馆打法,走低价差异化路线,基于自有品牌战略,提供低价但高毛利产品;基于“好地段+差位置”选址,在保证客流量的情况下最大限度降低租金成本;高度精简员工结构,控制人力成本,从而做到低价但又盈利。
2.风险提示
宏观经济增长不及预期风险;新冠疫情影响;企业经营状况低于预期风险;原料价格上升风险;汇率波动风险;竞争格局加剧。
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天(11日)
#陈赫道歉#
冲上热搜榜第一
< class="pgc-img">>怎么回事?
原来近日有媒体报道,李女士两口子在贤合庄卤味火锅浙江杭州万达店用餐,辣锅上来刚要开吃时,天花板砸下来,夫妻俩一个手骨折一个脸烫伤。
< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>双方就赔偿问题没谈拢。此事引发关注。
< class="pgc-img">>< class="pgc-img">>详情戳视频↓↓
视频据1818黄金眼
对此,11日19时许,@贤合庄卤味火锅 发布致歉声明:
近日,有关“贤合庄吃辣火锅受伤”一事,我方已在第一时间与受伤顾客协调解决并进行赔偿,现双方达成和解。
对于此次事件,我方深表歉意并在此将事态进展向社会公众反馈:
3月11日,贤合庄杭州拱墅区祥符街道店,一块吊顶石膏脱落,致两位顾客受伤。事发后,我方第一时间将顾客送往其意向的医院治疗,并先后五次陪同治疗,支付相关费用。同时,我方对该门店进行全面排查、整改,邀请第三方安检公司检查了门店安全问题,并在全国门店开展安全隐患全面排查,杜绝可能出现的安全隐患。
4月10日晚,双方经过全面的、带有相关材料凭据的沟通协商,已和顾客达成和解,我方现场对受伤顾客进行了赔付。
对于这起事故,我们有不可推脱的责任,我方再次向两位顾客深表歉意。
安全是基本底线,谁也不愿遇到意外,往后我们也会恪守底线,谨防此类事件再次发生!
成都市贤合庄品牌管理有限公司
2021年4月11日
< class="pgc-img">>随后,演员陈赫转发@贤合庄卤味火锅 发布的致歉声明表示:再次向两位顾客深表歉意,全面排查整改,安全问题绝不姑息!
< class="pgc-img">>陈赫等三位明星加持
背后操盘手曝光
启信宝显示,“成都市贤合庄品牌管理有限公司”成立于2019年6月28日,由2位股东控股,其中,四川至膳品牌管理有限公司持股51%,福建省贤合庄餐饮投资管理有限公司持股49%.
< class="pgc-img">>图片来源:启信宝
福建省贤合庄餐饮投资管理有限公司的大股东为福建贤合庄品牌管理合伙企业(有限合伙),持股99%,中国内地男演员、主持人陈赫为福建贤合庄品牌管理合伙企业(有限合伙)的股东,持股38.55073%.
另外,名为朱桢的自然人为福建贤合庄品牌管理合伙企业(有限合伙)股东,持股22.02899%。
据贤合庄卤味火锅官网介绍称,该品牌由演员陈赫强势领衔,影视男演员、导演李晨,主持人朱桢,三人以“贤”为本,以“合”为贵,以“庄”会友,以贤合庄汇聚火锅与卤味。
< class="pgc-img">>贤合庄卤味火锅官网介绍
根据报道,2015年5月,福州长乐籍演员陈赫、南平籍歌手叶一茜与主持人朱桢合伙投资成立的火锅品牌贤合庄开业。到2017年年底,仅在福州就已经有6家分店。但根据四川至膳品牌管理公司的说法,2019年8月前后,“陈赫在福建的门店几乎全部闭店,后转由至膳集团接手并运营。”
除了贤合庄,众多顶流明星的餐饮连锁店,如黄晓明的烤肉店——烧江南、关晓彤的奶茶店——天然呆、孙艺洲的卤味烧烤店——灶门坎,幕后操盘手均是至膳集团。换句话说,如今占据社交媒体核心的明星餐饮店,几乎都和这家公司有关。
某种程度上,至膳集团就相当于孵化明星餐饮品牌的MCN,通过复制标准化的餐饮开发模式,结合自身原有的供应链优势,通过明星流量加持,系统化、批量化地生产明星餐饮品牌。
然而,每经小编(微信号:nbdnews)查询至膳集团官网发现,其“旗下品牌”页面只留下“谭鸭血”和“坎二哥”,上述多个明星餐饮品牌形象展示均被撤下。
< class="pgc-img">>全球开出800多家门店
暴赚数亿加盟费
开一家火锅店能赚多少钱?已经上市的海底捞可以给出参考。排除受疫情影响严重的2020年,整个2019财年,海底捞的净利率在8.7%以内。换句话说,一家一年流水千万元的火锅店,最终盈利可能仅有87万元。与动辄上百上千万元的片酬、代言费等相比,明星靠火锅店赚钱是件极其不划算的事情。
但如果在明星光环笼罩下,收取加盟费,赚钱的方式就完全不一样了。据都市快报今年3月份的报道,记者在贤合庄官网留下加盟意向之后,接到了项目经理小悦的电话。据他透露,目前在杭州的加盟费是48万元,全国其他地区,加盟费最低38万元。
除了加盟费,还包括装修费、设备费、物料费等等。“我们要求加盟的门店面积至少300平方米,不算租金的情况下,需要投入160万-170万元。”小悦表示,目前贤合庄已经在全球开出了800多家门店,如果按照每家近40万的加盟费计算,单这笔收入就高达3.2亿元!
< class="pgc-img">>图片来源:贤合庄卤味火锅官方微博截图
而据AI财经社报道,在北京,一家350平米的贤合庄,不含房租的情况下,投资总额在180万-200万元左右(含48万元加盟费、5万元保证金、预估装修费、营业用具等)。除此之外,还要缴纳月营业额2%的管理费。
据小悦透露,目前贤合庄一家门店的毛利率在60%左右,净利率接近20%,所以才能快速回本。这一数据显然远远好于整个行业的平均水平。
除了上文提到的海底捞,另一家已经上市的火锅连锁呷哺呷哺2019年的净利率还不到5%。在整个行业因为疫情疲软的背景下,这些明星火锅店如何能保持那么高的回报率?
从翻桌率这个指标来看,在业界,海底捞的翻桌率在5倍左右,呷哺呷哺只有2.8倍,按照小悦的说法,贤合庄在2.2-3倍之间,和排名第一的海底捞差距巨大。
“餐饮连锁的净利率差不多在8%-12%,20%有夸张的成分了。”浙江一家知名餐饮连锁的创始人蒋芳(化名)说,“不同的门店租金不一样,消费群体也不一样,很难全部保持那么高的水平。”
而更让他觉得担忧的是品控。10多年前,他们也曾经短暂开放过加盟,但最后不得不放弃,因为加盟商对品牌的投入度有限,“在赚钱和品质之间,他们往往选择前者。这些明星火锅店在短期内开出那么多店,管理是个很大的问题。”
实际上,自大规模开店以来,不少明星火锅店都曾因为质量问题被媒体曝光。从薛之谦的“上上谦”火锅餐具中检出大肠菌群,到贤合庄发臭的牛肉仍在售卖,“价格高”“品质低”“菜量少”等负面评价正在慢慢增加。
编辑|何小桃 杜波校对|夏志坚
每日经济新闻
华社南宁8月16日电 题:旅游、足球、歌会……中越边民在多样交流活动中促进心相通
新华社记者陈一帆、黄凯莹
暑期以来,位于广西中越边境的东兴、凭祥等城市,迎来了越南游客入境游旺季。在东兴国门景区,咖啡店、小吃店、百货店人头攒动;在凭祥友谊关关楼前,不少拖着行李箱的出入境游客,迫不及待地与关楼合影留念。
来自中越边境越南谅山省的游客段氏恒,从凭祥友谊关口岸入境,凭出入境通行证快速通关后,踏上凭祥的跨境“一日游”之旅。她不仅品尝了中国的奶茶、火锅等美食,还去步行街买了一些衣服。“一些政府窗口单位有会说越南语的工作人员,店铺商家说的语言和我们的也很相近,感觉很亲切。”段氏恒说。
“为了迎接‘暑期档’,我们特意增加了10多名越南语导游,还是忙不过来。”凭祥南方国际旅行社有限公司副总经理叶晓舟说,旅行社与20多家越南旅行社有合作。现在出境游同样火热,越南下龙、岘港、芽庄等地,是中国游客出境游的热门目的地。
6月5日,在东兴口岸(二桥)入境大厅内,旅客排队候检。(黄浩铭 摄)
广西出入境边防检查总站数据显示,今年截至8月14日,广西东兴口岸出入境人员达515.3万人次,友谊关口岸出入境人员达148.2万人次。
广西与越南山水相连、地缘相近,有8个边境县(市、区)与越南接壤。近年来,中越边境地区共同举办多种形式的交流活动,两国民众交往日益密切,交往内容和交往频次日益扩大,进一步促进了彼此间的民心相通。
今年3月,与中国广西接壤的越南广宁省的女足队做客广西平果市,与平果呗侬女足队以球会友,吸引了近2万名观众到平果国晶体育场现场观战。
足球交流在中越边境地区有着悠久的传统。东兴与越南芒街仅一河之隔,至今举办了29届的两地元宵节足球友谊赛,已成为两地体育文化交流的重要品牌活动,以及加强文化交流、促进友好往来的重要载体。对于两地群众而言,在元宵佳节共同观看一场精彩的足球友谊赛,已成为一档“固定节目”。
东兴市足球队教练杜龙说,通过举办足球友谊赛,不仅使两地群众沟通更加频繁,两国球员也在球技切磋中增进了交流与友谊。
“今年以来,在足球这一传统赛事的基础上,我们继续打造体旅融合跨境品牌赛事,比如中越武术比赛等。”东兴市文化广电体育和旅游局局长范国庆说,接下来还将举办界河对歌、风情晚会、跨境竞跑等特色文化体育交流活动,进一步深化跨境文体交流与合作,架起中越友谊“连心桥”。
自1992年起,由凭祥市和越南谅山省轮流举办的旅游节和进出口商品交易会,已成为中越边境线上的一张名片。凭祥市委副书记罗国谣说,近年来,依托这一品牌活动,两地还联合举办了中越足球友谊赛、中越自行车赛、边关音乐派对、边民大联欢文艺晚会等文化体育交流活动,促进中越边境地区经贸合作与人文交流,深化民间情谊。
2024年中越(凭祥-谅山)“友谊杯”足球邀请赛,赛后双方队员合影。(庞立坚 摄)
越来越多“双向奔赴”的交流活动在中越边境如火如荼开展。百人天琴弹唱、文艺表演、中越服饰走秀、壮乡婚俗体验……今年“三月三”期间,来自广西崇左市龙州县、越南高平省广和县等地的中越民众及游客齐聚龙州共庆佳节,在丰富多彩的中越民俗文化节目中,促进两国文化的碰撞和交流,共叙中越友好情谊。
从日益火热的跨境旅游,到备受关注的足球赛事,再到精彩纷呈的歌舞联欢,中越边民交流交往活动日益丰富,情感不断加深。