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重金投建工厂、竞逐港股IPO,古茗在茶饮圈拼什么?

来源:餐饮加盟
作者:小吃加盟·发布时间 2025-10-13
核心提示:日,古茗数字轻食饮品原料研发及生产基地,在浙江省诸暨市经济开发区投产。该基地由古茗科技集团有限公司投资10亿元建设,占地13

日,古茗数字轻食饮品原料研发及生产基地,在浙江省诸暨市经济开发区投产。该基地由古茗科技集团有限公司投资10亿元建设,占地136亩,是古茗最大的原料生产加工基地。全面达产后,可年产水果饮品5万吨、茶叶1万吨,销售收入29亿元、税收1.7亿元。

从2013年开始,古茗就部署了自配送模式,搭建自有供应链。如今,古茗面临蜜雪冰城沪上阿姨、霸王茶姬、书亦烧仙草等众多竞争对手,后端投入也在不断增加。逐渐强大的供应链能否让古茗在茶饮赛道脱颖而出,我们一起来看下。




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力求上市,抢占茶饮市场


据了解,古茗品牌成立于2010年,创始人王云安由一家奶茶店起家,主营现制饮品,主要品类包括新鲜水果茶、奶茶、咖啡等。发展至今,古茗通过大规模加盟,门店数量由截至2021年底的5694家,增长17.1%至2022年底的6669家,并进一步增长35%至2023年底的9001家。


其中,古茗79%门店位于二线及以下城市,38%门店位于远离市中心的乡镇。细究其门店网络分布不难发现,古茗的门店分布具有较强的区域性,9001家店中,2054家店位于浙江大本营,占比为22.82%,1914家位于临近的江西和福建。


根据灼识咨询报告,按2023年的商品销售额(GMV)及截至2023年底的门店数量计,古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌(10元至20元价格带),市场份额约16.4%,而在全价格带的现制茶饮市场,古茗市场份额约8.3%,位列第二。


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图片来源于网络


从业绩来看,招股书显示,2021年-2023年前三季度,古茗的收入分别为43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元;同期利润分别为0.24亿元、3.72亿元和10.02亿元,经调整利润(非国际财务报告准则计量)依次为7.7亿元、7.88亿元、10.45亿元。


虽然古茗营收、净利润都有不错的增长幅度,但相较蜜雪冰城而言,仍有一定差距。招股书显示,2021年-2023年前三季度,蜜雪冰城分别实现收入103.51亿元、136亿元、154亿元;实现净利润分别为19.12亿元、20.13亿元、24.53亿元。


自2021年奈雪的茶(02150.HK)成功登陆港股以来,沪上阿姨、霸王茶姬等多家茶饮品牌都试图寻求上市机会。古茗也不例外,1月2日,古茗控股有限公司向港交所提交上市申请书,联席保荐人为高盛和瑞银集团,计划部分募资用作投资仓库及加工工厂。可以发现,蜜古茗在招股书中强调在供应链方面的优势和领先地位,供应链实力或将成为新式茶饮新一轮竞争的关键。




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“重资产”供应链致高负债


古茗的供应链从源头出发,选择“向上布局”,确保乳制品的品质。


早在2013年,古茗便开始搭建了自有供应链,部署自配送模式,此后又相继在原料采购、加工、仓储、物流、数字化管理上不断增强硬实力。


在原料采购上,古茗采用多种先进技术加工、包装及运送水果,以确保原材料的新鲜。比如,通过在产地及时处理芒果,并严格把控其包装、配送及熟成过程,截至2023年9月30日止九个月,古茗将芒果熟成损耗率降至9%,远低于行业20%的平均损耗率。


招股书显示,2022年,古茗采购新鲜水果达81600吨、品种超30种,为同期中国现制茶饮店品牌中的最大水果采购商。


建立种植基地,保证原材料的新鲜及稳定供应,只是古茗口感保障的第一步,除此之外还离不开古茗成熟的运输和仓储管理,以及其供应链上四个方面的精细化升级。


  • 第一是再次提升配送频次,在门店较为密集的区域,古茗将配送次数提升至一天一配,在门店较为稀疏的区域,从两周一配提升到一周一配。根据灼识咨询报告,截至2023年9月30日止九个月,在按GMV计算的中国前十大现制茶饮店品牌中,古茗是唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。
  • 第二是仓储区分“温区”,入仓后的原料依照品类进行精细化储存。
  • 第三是自研“傻瓜式”订配系统,通过智能化订货配送软件,实现“订货+定制物流方案”的一键式操作。
  • 第四是物流配送全链路监控,古茗在全国建立的十六大仓储基地,分布于华西、华中、华东、华南和江淮等地区,现自有冷链物流车近300辆,同时与第三方运输平台合作,总计有600余辆冷链车,各地的原材料依靠冷链货车快速到达所需之地,确保古茗全国门店每日所需。


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图片来源于古茗官网


为了精细保障水果在运输和仓储过程的品质,古茗还打造了一套供应链数字化系统,精准控制水果的冷链运输和冷藏温度,实施“全链路监控”,让原材料持续保持新鲜。


古茗强大的供应链体系为整体的发展打下了坚实的基础,只不过,重资产投入造成的财务负担仍肉眼可见。招股书显示,2021年-2023年前三季度,古茗的负债总额分别为32.49亿元、38.48亿元、40.67亿元,资产负债率分别为159.01%、126.94%、95.21%。而在同期,茶百道的负债率在70%上下,蜜雪冰城2023年前三季度的负债率为30%。


目前来看,古茗的对手则还是国内的中端现制饮品品牌,例如实行降价策略的喜茶,这两年快速扩张的霸王茶姬,传出IPO消息的沪上阿姨等品牌,但就未来发展布局来看,古茗在国内多个省市的空白,表示着品牌仍存在较大的增长空间。

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|谢之迎

编辑|江昱玢

“想不通,为什么上海没有古茗?”魔都工作的亦如,每次出差到宁波,都要“狂炫”好几杯布蕾脆脆奶芙。

小红书类似话题帖下,已有近千条讨论。“听说古茗走农村包围城市路线”“我们这小县城都有20多家”......

创立于2010年,从浙江温岭大溪镇走出来的古茗,以近7000家门店,拿下中国新茶饮亚军,开店数仅次于蜜雪冰城。

“我们并不是单纯打下沉市场。”古茗创始人兼CEO王云安向《21CBR》记者表示,“不会刻意避开高线城市,主要向供应链可覆盖的范围扩张。”

万店新目标

新茶饮赛道激战正酣。

喜茶忙着加盟合伙,奈雪一手收购,一手开起茶馆,两万门店的“雪王”正冲击上市。

低调冲到“老二”的古茗,上月发布新战略计划。

预计全年新增门店超3000家,重点拓展山东、广西、贵州、安徽等省份,全国门店数破万。

据透露,去年新增门店在1000家左右,当前门店在“7000家上下,以三四线城市为主”。

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万店目标当前,古茗加速“狂飙”,推出系列利好加盟商的措施。

例如,部分加盟费可在签约后第13个月再支付;新开门店在一年内闭店,加盟合作费全额退还,共计98800元。

“我们和加盟商的利益绑定很深。”王云安说,古茗除30家左右直营店外,其余均为加盟店。

“如果门店单年的业绩低于140万,我们是亏损的。”王云安告诉记者,制定商品售价时,若门店没有利润,总部就会适当调低自己的利润。

去年12月,有加盟商向总部反映,年底要备货,年初又得交房租,手头现金紧张,公司能否介绍银行,并帮他们担保。

“我就想,算了,不用担保了,加盟商年底的货款不用付了,等开年后有钱再付。”王云安回忆道。

创业次年就开出了第一家合作店,但加盟古茗的难度是业内公认的。

小红书搜索古茗加盟,有不少关于面谈的经验贴。许多人已经面谈过两三次,始终无法通过。

“第一个加盟商是个富二代,开了店生意比我们自营店好一倍。团队花了很多精力,甚至自己都跑到这家加盟店上班。”

由于加盟商没有妥善经营,“结果很惨。这是心里的一根刺,所以必须面试加盟商,建立一些原则和标准。”

王云安表示,并非纯靠加盟费赚钱。

“加盟店需要从总部订货,主要的收入来自出售原材料。要想货卖得好,最重要的是把产品做好。”

理工男创业

材料专业出身,王云安坦言,“对创业这件事比较有激情”。

毕业后,他揣着大学时代卖小商品赚到的第一桶金,瞄准了家乡的奶茶市场。

“当时简单认为,三四线城市奶茶味道不好,开奶茶店或许有空间。”他本来准备加盟,却发现品牌“非常坑,割韭菜”。

王云安决定自己做品牌,在小镇上开出第一家古茗,头两年生意并不好。

“每天收入几百块,租金差点付不出来。”王云安尝试打广告、改善服务,甚至在店里卖啤酒和食品,收效甚微。

“坚持了4年,有一个比较明显的转机——我们开始采用名优茶叶制作产品。”

赶上奶盖茶的热潮,更高质量的出品,改变了消费者对“奶茶粉不健康”的认知,王云安组建起一支产品研发队伍,门店规模持续扩大,2013年刚到100家,2017年已突破1000家。

“近五年是水果茶的黄金期,我们在生产工艺改造、水果品质管理、供应链/冷链建设,前后端技术等方面,都属于同行中比较优秀的。”

王云安介绍,古茗有30多款SKU在售,分为奶茶、水果茶、芝士茗茶和季节限定系列等。“背后已有两三百款产品被砍掉了。”

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三四线城市人口有限,天花板较低。和一二线城市打精致和差异化不同,做熟客生意,主要看复购率,王云安考虑的是“每天一杯喝不腻”。

他表示,“与其不同,不如更好——同样的价格,我们味道更好;同样的味道,我们的价格更好。”

王云安总结出一个定价经验,“中饭的一半价格”。古茗主打15元左右价格带,“这个价格带,复购率是最高的。”

精耕供应链

2022年,古茗共上架92款新品,其中全新产品有35款,包括龙井香青团、一颗香水柠、厚道椰椰榴莲等爆款。

一年近百款上新,考验研发能力,也对供应链提出要求。

10年前,王云安就着手部署自配送模式,搭建自有供应链,自建果园。

古茗在全国有18个仓储基地,每个基地辐射周边250-300公里门店。

“全国99.5%的门店,都有供应链覆盖。”王云安介绍。

“一颗香水柠”的火爆,得益于古茗在云南搭建的柠檬基地,产量可满足所有门店需求。

上探到工厂端,去年古茗和工厂联合研发的茶饮原料,申请了6项专利,包括速煮的珍珠,芋泥、布蕾、麻薯等。小料成品化能简化门店操作,稳定品质。

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定下万店目标后,古茗升级供应链。

门店较为密集的区域,比如浙江部分城市,实现一天一配;云南等相对偏远地区,从两周一配提升至一周一配;自研智能化订配系统,实现“订货+定制物流方案”一键式操作。

“供应链是精细活,需要持续性20年去坚持,一步步完善。”王云安并不心急。

随着供应链的拓展,古茗开始进驻山东、河南、陕西等城市。也不再囿于下沉市场,一线与新一线城市店铺占比已超过20%。

至于何时进军北京和上海?

“我觉得还没准备好。”王云安回应,“去上海和北京,确实能把品牌影响力拉高,但古茗不愿意让第一批加盟商,进去当炮灰。”

上海市场外卖比例重,人工成本高。

“以目前的单店模型,门店盈利不会特别可观。有把握能让门店盈利后,我们才会有动作。”

王云安认为,新茶饮市场5年后会达到2000亿,未来增速将放缓,所有品牌的发展难度会增加。

创业第13年,他希望古茗继续生长,长出第二支曲线。

“不仅做现制茶饮,还想找些新品类的机会。”

辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

炎炎夏日,一杯清甜冰爽的水果茶往往是很多年轻人逛街购物的最佳拍档。高温经济之下,新茶饮厂商们也开始打响了市场争夺战。据数据显示,今年5月26家新茶饮品牌新开店数量相较4月份增加了478家,新开门店增速十分明显。

近期知名茶饮品牌古茗以快闪店形式,联名恋爱向手游“恋与深空”正式进入上海市场。虽然仅仅三天时间,但吸引了大量粉丝疯狂抢购,开业一小时,订单超8000杯。

火爆的背后,彰显的是古茗在茶饮界的号召力。在今年初,古茗还向港交所正式递表,开启了IPO征程。只不过如今茶饮消费市场风起云涌,新茶饮们都开始扎堆IPO,作为行业“老二”的古茗能笑到最后吗?

奶茶黑马,风波不断

近些年,新茶饮的火热早已人尽皆知,最好的例子就是无论是在一、二线主流城市还是三、四线小县城,商业街上随处可见奶茶店的身影。若以门店数量排名,大名鼎鼎的“雪王”当之无愧第一,然而第二名,既不是我们所熟悉的奈雪的茶,也不是沪上阿姨,而是低调的古茗。

据灼识咨询数据显示,截至2023年底,古茗全国门店数量9001家,位居行业第二。目前其全国门店在9500家左右,离万店目标咫尺之遥。

若以GMV计算,古茗的成绩更是令人意外。据其招股书显示,2023年古茗GMV高达192亿元。在营收上已经超过奈雪的茶、茶百道这两大上市茶饮企业,成为国内第二大现制茶饮品牌。

曾经还和益禾堂、沪上阿姨、书亦烧仙草等品牌同一阵营的古茗,似乎一年之间就茁壮成长,并且有了冲击二级市场的资本。只不过在高速发展之下,古茗也暴露出了诸多问题。

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在今年315期间,湖北经视曝光了古茗门店存在更换原材料日期标签、过期食材与新鲜食材混用等行为。值得注意的是,这已经不是古茗第一次出现卫生安全问题。

在黑猫投诉平台,关于古茗奶茶中喝出异物的投诉不在少数。虽然商家做出现金赔偿以示歉意,但这也暴露出古茗在店面加盟管理上的缺失。很多网友都调侃,喝古茗完全如开盲盒,因为每家店的品质都不一样。

提到公司管理,前两年古茗还被爆出因偷税被罚千万,登上了微博热搜。在近日,与《恋与深空》联名的预热过程中,其内部员工私自泄露样品,并辱骂玩家,遭到了众多网友的抵制和投诉。

有独无偶,近期古茗荥阳一家门店被爆出直播员工凌晨一点考试,引发网友的关注。虽然古茗门店以及官方,对这些管理上的问题都及时作出了解释和道歉,但不难发现,业绩爆红之后,管理已经成为其未来发展路上的绊脚石。

固然,食品安全和加盟管理问题已经成为新茶饮行业的通病,但在正值IPO之际,出现这样的负面消息显然对古茗的上市之路产生不利影响。

不过事分两面,正是因为看到茶百道成功登陆港股,蜜雪冰城、霸王茶姬等对手都开始冲击资本市场,古茗不甘落后,加速提升业绩加大闯关概率,才会产生诸多风波,或者说古茗众多问题的根源来自其疯狂的扩张。

加速扩张,不敢北上

时间倒退至2019年,彼时古茗全国门店仅仅刚突破2000家。在随后三年里,古茗每年以1000多家的速度递增。2022年其全国门店数量为6669家。从门店规模上还和茶百道、书亦烧仙草没有拉开太大差距。

然而仅仅在2023年一年,古茗净增门店超3000家。要知道近些年受疫情影响,不少新茶饮品牌都有意放缓扩张脚步。然而古茗反其道行之,其中背后的原因显而易见:为上市财务数据润色。为何着急上市,除了稳固市场地位之外,最大的原因还是在于古茗很“缺钱”。

据其招股书显示,2021年至2023年前三季度,古茗营收分别为43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元。净利润也从2399万元增长至10.02亿元。业绩增速迅猛,这是扩店战略的必然结果。看上去古茗不差钱,但实则不然。

2021年至2022年,古茗的资产负债率高达159%和127%。而茶百道的资产负债率近三年都控制在60%—70%,蜜雪冰城更是极为优秀,在30%左右。尽管2023年前三季度古茗该项数据降至95.21%,但是这么高的资产负债率意味什么不言而喻。这或许就是古茗急于上市的原因。

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除此之外,虽然营收和利润趋于向好,但其主要省份的GMV的增速并不好。

2021年至2023年,古茗大本营浙江省的同店GMV增速由15.2%降至5.1%,降幅超10个百分点。除了福建和江西两个省份同店GMV有所增长之外,古茗在全国其他地区都是呈下降之姿。这也表明,古茗在浙江和其他地区的市场已经呈饱和状态,增长空间有限。

从资产负债和省份GMV这两项数据,可以看出古茗的发展模式还存在一定的短板。

首先,古茗之所以能够疯狂扩张,在于它有强大的自营冷链物流和基地。大部分古茗的加盟店都在其仓库150公里范围内,确保食材新鲜和运送时效。不过正是因为对冷链的建设,导致其资产负债居高不下。

其次,目前除了蜜雪冰城是全国性的茶饮品牌外,其他都带有地域属性,古茗也不例外。2023年浙江、福建和江苏三省门店数量就占了古茗总门店数量的四成多。

换而言之,古茗的主要战场还是在南方省份。在北方市场还很难见到古茗的身影,而之所以古茗还未北上,还是在于冷链物流的约束。想要北上,就必须有大量的资金去铺设物流和渠道。没有充沛的资金,恰恰就是古茗最大的困境。

价格战之下,群敌环伺

近些年,茶饮赛道被誉为国内最卷生意。古茗急于上市,不外乎是为自己寻找一张安全牌。不过在征服资本市场的同时,古茗还要面对同行们的激烈厮杀。

众所周知,古茗能够被广大消费者认可,在于它的食材新鲜以及超高的性价比。例如古茗的招牌水果茶,得益于强大的冷链运输能力,均使用当季鲜果,确保口味纯正。在产品上,古茗的口味和喜茶相似,但价钱却仅是喜茶的一半。

除了产品上的独到之处,古茗的崛起还在于下沉市场。或许很多人认为蜜雪冰城是茶饮界的下沉之王,毕竟在全国大部分地区都能看到,但实际上古茗才是真正的乡镇霸主。

据招股书显示,2023年古茗二线及以下城市门店数量7095家,其中三线及四线城市门店数量为2349家和2056家,而其一线城市门店数量仅为272家。这也是很难在北上广等大城市见到古茗茶饮店的原因,因为它走的是农村包围城市战略。

不过市场瞬息万变,如今茶饮界开始大打价格战,而且开始下沉市场,古茗的优势或许正在被削弱。

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例如曾经高高在上的喜茶,近期在12周年活动期间买一赠一。原价8元的“纯绿妍茶后”用券后低至4元一杯。大部分茶饮也降至10元左右。

与此同时,书亦烧仙草、奈雪的茶等品牌都推出了9.9元奶茶系列。似乎10元区间已经成为大部分品牌的主战场,古茗虽然有大量的优惠券活动,并且也上新了4元的柠檬水产品。但降价策略对于如今大肆扩张,急需资金的古茗来说并不是件好事。

更加糟糕的是,抢占乡镇市场已经成为绝大多数茶饮品牌的共识。例如茶百道、蜜雪冰城和沪上阿姨在招股书中,均把三四线城市当做发展的重中之重。即使连尊贵的喜茶和奈雪的茶都开始放下身段,可想未来的竞争有多么激烈。

从历年发展来看,古茗的战略都非常小心翼翼,坚持深耕原有省份,提升门店密度。在达到饱和之后,才重新开拓新省份。与此同时,通过联名方式开设快闪店,在一二线城市巡游维持自身品牌影响力。

这种战略固然“万无一失”,只是如今在门店数量上,古茗虽然遥遥领先,但在省份覆盖范围上,要少于其他品牌。当甜啦啦、霸王茶姬开始抢占北方市场,留给古茗的时间真的不多了。

结语

短短几年跃升行业第二,古茗自然有其过人之处。不可否认,上游供应链和物流仓储对茶饮企业的重要性。走重资产模式的古茗,虽然确保了茶饮的鲜意,但也大大制约了其发展的地域空间。

都说“黑马”易成,“白马”难寻。如今在产品质量和人员管理上,古茗都出现了不少错误。激进的扩张确实让其跑出了“黑马”之姿,但是任何企业的发展不仅要有速度,还要求稳。茶饮赛道风云变幻,如何守住现在的江山,或许才是古茗的主要任务。

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