承独特山城地理优势，重庆市积累百年历史文化底蕴而成为了今日享誉世界的“山城”。
< class="pgc-img">在这里，美食与历史交织，麻辣与人文共舞，让人流连忘返。
< class="pgc-img">本文将带领您走进这座充满魅力的城市，品味其独具特色的餐饮文化。
< class="pgc-img">一、麻辣诱惑——重庆火锅
提及重庆，人们首先想到的便是那令人垂涎欲滴的重庆火锅。这座城市的空气中弥漫着浓郁的麻辣香气，仿佛在向世人宣告它的独特魅力。
< class="pgc-img">当您踏足这片土地，那股诱人的麻辣气息会立刻吸引住您的视线。
< class="pgc-img">重庆火锅以其独特的麻辣风味闻名于世，其火红的汤底、翻腾的辣椒和花椒，再搭配上新鲜的食材，每一口都是对味蕾的极致挑战。在品尝火锅的过程中，您不仅可以感受到食物带来的美味，更能体会到重庆人民的热情好客。
除了火锅，重庆还有许多其他的美食值得一试。
< class="pgc-img">例如，辣子鸡、酸辣粉、重庆小面等等，每一种小吃都散发出独特的魅力，让人无法抗拒。
< class="pgc-img">在重庆，您可以尽情享受美食带给您的愉悦，同时也能感受到这座城市的独特魅力。
二、山城风貌——立体画卷
< class="pgc-img">重庆是一座典型的山城，高低起伏的地形使得这座城市别有一番韵味。登上南山观景台，您可以俯瞰整个重庆市区，只见群山环抱，江水穿城而过，构成了一幅壮美的立体画卷。
长江索道是重庆的一大特色，乘坐索道，您可以欣赏到长江两岸的美丽景色，感受到山城的独特韵味。此外，您还可以前往洪崖洞、解放碑等知名景点，深入了解这座山城的历史和文化。
三、热情活力——重庆人的精神面貌
< class="pgc-img">在重庆的旅行中，您会深深感受到重庆人民的热情与活力。他们乐于助人，总是热情地为游客提供各种帮助和建议。
< class="pgc-img">无论是在餐厅里还是在街头巷尾，您总能看到那些面带笑容、充满活力的重庆人。
他们的热情并非仅仅针对游客，而是源自内心深处对生活的热爱和追求。在与他们的交谈中，您可以了解到更多关于重庆的历史和文化，同时也能感受到这座城市的勃勃生机和活力。
< class="pgc-img">重庆，这座被誉为“山城”的城市，以其独特的魅力吸引着全球各地的游客前来探访。在这里，您可以品尝到地道的重庆火锅，欣赏到山城的独特风貌，感受到重庆人民的热情活力。这座城市的魅力，只有亲身来过才能真正领略。
南日报客户端记者 王娜
12月22日，开封“2023中国（开封）豫菜产业发展交流会”在中州国际酒店隆重举行。河南省餐饮与住宿行业协会与开封市共建“河南豫菜之都”“河南省传统餐饮历史文化名城”和“河南豫菜研究院”仪式正式启动。这标志着豫菜的发展注入了新的动力，也彰显了开封市在推动豫菜繁荣、提升城市影响力方面的坚定决心。
此次活动由开封市人民政府和河南省餐饮与住宿行业协会联合主办，得到了世界中餐业联合会的大力支持和指导。开封市市长李湘豫，世界中餐业联合会、省餐饮与住宿行业协会相关负责人、市直相关部门、各县区分管负责人、临近地市部门和行业协会、开封技师学院、市级行业协会和企业代表等百余人共同见证了这一重要时刻。
李湘豫对嘉宾的到来表示热烈欢迎，并介绍了开封饮食文化历史和豫菜发展现状，表示将以此次共建豫菜之都和豫菜产业发展交流会为契机，在政策保障、人才支撑等方面，给予豫菜发展最大支持、最优保障，倾力打造“一县一特色、一区一名店”待客品牌，全力推进豫菜振兴。
世界中餐业联合会副秘书长王文江发表致辞，对开封餐饮业的发展表示肯定，对共建仪式的举行表示热烈祝贺。省餐饮与住宿行业协会副会长宋春亭宣读了《关于共建“河南省传统餐饮历史文化名城”、“河南豫菜之都”的函》，随后省餐饮与住宿行业协会、市人民政府、市商务局、开封技师学院等单位参会领导共同见证共建“河南豫菜之都”“河南省传统餐饮历史文化名城”“河南豫菜研究院”启动。省餐饮与住宿行业协会还为开封市17家餐饮企业分别颁发了“河南名店、河南风味名店、河南特色店和特色餐饮名店”牌匾。
中国社科院财经院服务经济与餐饮产业研究中心执行主任赵京桥，北京史记研究会秘书长白玮，北京紫光园餐饮集团战略顾问曹盼盼，江南食文化学院名誉院长都大明，河南省餐饮与住宿行业协会会长张海林，开封技师学院烹饪系主任朱登祥等专家学者围绕豫菜传承创新发展这一主题作了分享交流，共同为豫菜发展把脉支招。
据悉，近年来，开封市委、市政府高度重视餐饮行业发展，大力推进餐饮业品质提升行动，“实施豫菜复兴工程”“鼓励开发以宋文化为主题的高端餐饮”，着力打造开封美食名片，吹响了豫菜振兴的先锋号角。此次“河南豫菜之都”、“河南省传统餐饮历史文化名城”和“河南豫菜研究院”的共建启动，标志着开封市在打造具有国际影响力的美食之都的道路上迈出了坚实的一步。
以食为天，食品餐饮赛道长坡厚雪，穿越周期，产业人和资本人都需要坚定“长期主义”的信仰，做好自己，共创价值。
< class="pgc-img">本文为绝味食品董事王震国博士在“2023中国餐饮产业峰会”上的演讲实录，红餐网整编发布。
今天我们相会在新冠疫情始发的城市讨论食品/餐饮行业的过往和未来，感慨万分。武汉是一个英雄的城市，历经过三年疫情考验的餐饮从业者也是“英雄”。
当下，武汉迎来了樱花盛开的春天，餐饮行业也迎来了久违的复苏。当然，“病去如抽丝”，整体环境“乍暖还寒”，业内人士也比较关注前期一些企业上市“红黄绿灯”的传闻。我今天分享的主题就跟食品餐饮的资本化相关。
< class="pgc-img">△绝味食品董事王震国博士
< class="pgc-img">过往十年消费品资本市场回顾
长坡厚雪，水火交融
从时间的维度出发，如果往前看十年左右，我们就会发现，中国食品餐饮行业的资本市场整体上还是处于起步期，大致的特征是“一半是海水，一半是火焰”。
2012年的时候，相关部门推出了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》。我们通常认为，这是监管部门对餐饮生活服务类行业IPO放行的重要信号。
但2012年-2013年，也就是十年前的当下，中国主板IPO的审核实质性暂停长达一年，其实所有企业的上市通道都是关闭的，直到2014年才陆续有服务行业的企业上市。尽管同期资本市场整体低迷，但同期食品饮料指数相对大盘涨幅为32.16%。
2015年6月，二级市场到了至高点，至今仍是美好“追忆”——不管当时二级市场如何起伏，同期食品饮料的指数都远远超出大盘。
2018年9月，海底捞登陆港股，市值超千亿，九毛九等餐饮头部企业也得到了海外资本市场的认可。
< class="pgc-img">疫情三年，是波澜壮阔、起起伏伏，海水和火焰交融的三年。2020年7月，同庆楼这个以餐饮服务为主业的企业在A股登陆主板，打破了餐饮企业不能上市的传闻，这也是标志性事件。
2021年2月，许多龙头企业PE倍数超过100倍。受二级市场鼓舞，一级市场对消费品类投资出现了短暂的“热潮”（泡沫）。
2022年，疫情反复，业绩承压，此前食品饮料板块的泡沫逐步消退，大部分企业较高点市值下降50%以上，一级市场投资也明显冷却。我们逐步感受到了冬天的寒意，不管是二级市场还是一级市场，企业估值均开始回归（下降）。
因此，回顾过去这十年，消费品资本市场起起伏伏、进进退退，餐饮食品行业的资本化整体上处于起步或探索期，但就整体表现看，食品/餐饮等消费赛道在二级市场的表现非常好，A股指数只涨了10%，食品饮料行业却涨了5倍。
“民以食为天”，食品餐饮行业是穿越周期、抵御风险的常青赛道，头部企业一直是全球各大资本市场的长期核心资产，是经济稳定运行的“压舱石”和股市熨平周期的“稳定器”。
如果把那些短暂的调整和规范，放到十年的时间维度上来看，我们会发现，这些都是行业资本化过程中正常的探索和调整，我们不用迷失于媒体的风口以及一些网红品牌，也不用困惑于资本市场红绿灯传闻，回归产业的源点，即打造幸福生活，回归投资的源点，即共同创造价值。
从规模来看，中国A股成长性消费企业只占5%左右，而港股和美股的占比是这个数字的3倍左右，这意味着中国食品饮料行业资本化的空间非常大。
如果去看美股，从收益的角度来看，年化保持着两位数的复合增长，超过美国GDP的增长，可选消费收益也是10.7%左右。从美国的市盈率来看，普通企业大致上就是7-14倍左右，但是消费品企业普遍在20-30倍，是普通企业的3倍左右。
< class="pgc-img">整体上说，可能行业复苏没有我们想的那么好，没有快速恢复到以前，也没有“报复式增长”，但是看未来的10年、20年、50年甚至70年，我们身处的行业、所在的赛道，也没有我们想象的那么糟，可能短期内有一些波折，但是度过这些波折以后，我们会发现餐饮食品行业仍然是极具成长性和抗风险能力的赛道。
再回顾2022年全年，人们可以明显感受到资本市场的寒意。中国港股和美股IPO发行量下降18%左右，但尽管如此，港股和A股依然是全国范围内表现最好的资本市场。美股去年IPO数量下降了80%，14亿人口的市场其实有抗风险抵御周期的能力。
< class="pgc-img">消费品二级市场的表现显著下降，从二级市场逐步传递到一级市场，大家感受到的寒意会更加明显。
整体上，餐饮行业投资案例数下降31%左右，投资的总金额下降42%左右，美元投资下降67%左右，多数机构基金一级市场投资基金已经面临退出的压力，所以大家明显感觉到去年一级市场的钱越来越少了，跟2021年同期的热潮（泡沫）阶段相比，冬天已经来了。
< class="pgc-img">从业务的层面来说，2019年餐饮行业接近4.7万亿，去年整个行业受到了疫情的重伤，不管是融资的案例数还是融资的金额，都有了非常显著的下降。
回顾过往十年消费品资本市场的变化，整体上食品/餐饮行业还属于起步探索期，很多阶段性的调整或挑战，如果放到十年的这个时间跨度去审视，或许根本不是事。我们很容易高估一年的变化，高估自己一年能做的事情，但是往往忽略掉十年长期的变化。
< class="pgc-img">2022年餐饮市场回顾
整体投融资遇冷，部分细分赛道表现突出
按细分赛道来分，2022年餐食类共发生44起融资事件，快餐类为主、共36起（占81.8%），粉面类以10件位居第一（占22.7%），其中粉面赛道表现较为突出。
< class="pgc-img">整体来看，有两个特点：一是钱更少了，单一项目融资额较小。融资额3千万以下的项目共22起、占半数比重，亿元级融资项目仅5起、占11.4%。大家手里的钱比较紧张，所以投的钱会更少。
二是阶段更早了，早期项目居多。种子轮和天使轮相关项目共21起、占比达47.7%，A轮前后相关项目共13起、占29.5%。从项目来看，2021年消费投资热潮多数项目估值不低，后续的投资跟得比较吃力，所以大家朝更早（也更便宜）的方向去调整。
< class="pgc-img">茶饮赛道，已经过了早些年“水大鱼大”的阶段，进入到相对比较成熟、市场格局开始形成的阶段。门店数超过1000家的茶饮品牌共计18个品牌，头部竞争更加激烈，同时尾部面临的压力也非常大，特别是在融资这个层面，尾部、腰部品牌会更难一些。
整体上，茶饮赛道的格局已经初步开始形成，低价位的蜜雪冰城超过2万家，书亦烧仙草7000家左右，奈雪的茶1000家左右，新的创业者进入这个赛道并打破格局很不容易。
< class="pgc-img">咖啡赛道在2021年被普遍关注，2022年赛道仍持续升温，定位不同价格带、不同消费人群或场景的差异化竞争成为重点。
从资本维度看，赛道整体投资回归理性，单一项目融资额偏少，阶段整体上也偏早。
< class="pgc-img">烘焙类项目，受疫情冲击较为严重。多数烘焙在shopping mall的场景受冲击比较大，网红项目估值回调比较显著。
从融资情况上看，新增的融资项目金额更少一些，阶段更早一些，也更细分一些，比如特色的单品或者社区化的场景。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">未来五年产业及资本环境前瞻
乍暧还寒，厚积薄发
如果往未来再看五年的话，我想可以用八个字来概括：乍暧还寒，厚积薄发。对整个产业和资本市场来说是“乍暖还寒”，对企业来说是“厚积薄发”。
从整体上看，消费行业特别是餐饮，是疫情后恢复最快最显著的赛道。春节期间，消费收入增加了12%，比2019年增加的还要多一些。
服务性的消费例如餐饮消费，显著高于商品消费：餐饮堂食回归超过24%，外卖/预制菜市场也稍微有增长。
< class="pgc-img">细分来看，两级分化比较严重，头部企业基本都享受到了恢复的红利，我们称之为“剩者为王”，而腰部和尾部的企业依旧面临着压力和挑战。
2022年全年，全国注销/吊销餐饮相关企业超50万家，这是“大浪淘沙”的残酷过程，当然对“剩下”来的优秀企业来说也蕴藏着机会。
如果把目光望向全球，国外消费品品牌多数经历了五十年甚至一百多年的考验。我们把整个消费品行业全球最大的14家公司做了对比，这些企业大多穿越了多个经济周期，经历过战争，经历过箫条，经历过繁荣，也经历过技术变革，有部分甚至是跨越两三个世纪，才成长为全球各行各业当中受人关注、受人尊重的企业。
< class="pgc-img">我们总结了其如何穿越周期，如何成为各自赛道的王者的原因。食品饮料公司大多经历了三个阶段：
第一个阶段是“单点突破”，公司有好的产品、有最基础的根据地，就能活下来。在该阶段，企业需要精准的市场切入，慢慢把一个单品做好，才有能力做品牌，甚至做多个品牌，此时就进入了“品牌溢价”阶段。再往后，做到一定的品牌和一定的规模体量以后，就进入“存量破局”阶段，即通过资本的方式去收购更多的品牌，去整合上下游。
对全球领先的消费品企业的研究表明，虽然细分的行业不同、公司的发展历史不一，其发展路径大体是相似的，在经历了单点突破、品牌溢价阶段之后，均通过探索第二曲线，打开增长空间，实现存量突破、持续增长。
“向阳花木易为春”，在资本端，国外头部消费品牌的成长都充分借用了资本的力量，通过并购、投资、孵化，构建公司增长的新引擎、新曲线，成为全球范围内各自所在赛道的龙头企业。
70%的公司通过“品牌矩阵运营”的路径进行扩张，代表性的公司就是雀巢、百事、百威与可口可乐，它们都是排名靠前的食品饮料公司，背后有着较强的供应链和服务中台；
20%的企业是属于“上下通吃”，把整个链条打通的，比如做肉的，上游做养殖，下游做销售；做油的，上游种植物，下游做渠道。
只有7%左右的企业发展路径属于“集中爆破”，只专注一个环节，像JBS，开始是杀牛的，后来杀猪、杀鸡，只做屠宰的环节。
< class="pgc-img">多数的企业做到一定体量后，企业为了进一步扩张并穿越周期，都会选择品牌运营的手法，通过收购、并购的方式扩大自己的第二曲线。
就像雀巢，其跨越了一个半世纪，从单一奶粉的行业开始布局，做大以后经历了战争，于是开始兼并、收购，从而进入调味品、酸奶、饮品领域，包括后面做供应链变革，做药品等等，都是通过收购并购的方式扩大自己的第二曲线。
日本本土市值最大的餐饮企业——泉胜控股，旗下拥有三十多个连锁餐饮品牌，也是从十几家门店开始，后面陆陆续续并购了14个餐饮公司，才形成了很强的品牌矩阵。
从资本的角度来看，国内餐饮行业被“半关上一扇窗”（IPO红绿灯传闻），同时打开了两扇门（并购和港股的机会更多了）。我们评估，监管部门的意图和方向并不是“一刀切”，而是希望通过政策的引导，把更多的资源、资金引入到国家鼓励的新兴行业，同时避免少数公司钻空子，比如说不需要大量融资的、规模较小、没有增长的企业进入资本市场收割韭菜。
同时，最近上交所、深交所，也有大量食品餐饮企业平移过去；港股实际上是消费品非常偏好类的交易所，他们也希望规模比较大、经营比较稳健的企业到港股融资。
< class="pgc-img">我们对比了历史上餐饮食品行业已经上市的公司，发现几乎所有的品类在主板和港股都是比较受欢迎的。所以我们预计，未来的趋势不会发生根本性的变化，主板和港股依然是会消费品企业资本化的重要入口。
注册制改革后，多层次资本市场板块的定位已经明确，主板喜欢“大”，科创板喜欢“硬科技”，创业板喜欢“新”，因此我们研判，消费品企业、食品供应链企业想要在主板上市，一定要往“大”上面靠，规模要大、财务指标要足够安全，要成为细分赛道的头部企业。
港股一直是喜欢消费品类的，喜欢增长的、成熟的、规模比较大的、流动性比较好的企业，所以港股一直没有明确限制性或者禁止性的行业。
另外一扇门是并购，我们已经陆陆续续看到不少并购的案例，比如奈雪和乐乐茶，也比如小龙坎和蜀大侠。未来，上市公司并购和行业整合的机会更多一些。
行业陷入增长焦虑，而单一公司的天花板突破有一定能力限制，借助外部团队/品牌是有效突破天花板的方法。海外很多百亿级别的企业，它们成长的路径也大多是利用资本的手段做行业并购和整合。
< class="pgc-img">长期主义，做好自己
整体上，如果要看未来5-10年资本化的产业格局，大致可以归纳为两句话，“沉舟侧畔千帆过”和“向阳花木易为春”，这也是我们对过去十年的回顾和未来五年的展望。
对企业家和投资者而言，我们的建议是8个字：长期主义，做好自己。
从资本驱动到价值驱动，资本化是水到渠成的结果，企业要稳步提升规模，自强则万强。
同时，加大数字化的建设，有意识地逐步加强财务合规的程度，以开放、积极的态度拥抱资本化，面向未来做前瞻性的资本规划。
< class="pgc-img">对投资人而言，建议做时间的朋友，不追风口而追价值，“吃”这个赛道是常青的赛道，不要为一时的传闻所影响，跟产业做朋友，跟时间做朋友。
< class="pgc-img">网聚资本源于产业，希望以产业的方法论去做投资，与头部的企业共同成长，中国有全球最优秀的供应链集群，有十四亿勤劳进取的消费人群，食品/餐饮行业离全球优秀品牌的差距既在于产业和企业的起点和视野、格局和认知，也在于资本与产业的融合（就像3G资本之于百威英博）。
最后，简单小结一下。长坡厚雪，穿越周期；长期主义，做好自己。食品餐饮是长坡厚雪、穿越周期的长青赛道，不管是做产业人，还是做投资人，都要坚持长期主义，做好自己。与大家共勉。
