经记者：黄海 每经编辑：陈俊杰
4月25日下午，巴比食品（605338.SH，股价16.58元，市值41.47亿元）2023年年度股东大会在公司位于上海松江车墩镇的总部如期举行。
2023年，巴比食品实现营业收入约16.3亿元，同比增长6.89%；归属于上市公司股东的净利润约2.14亿元，同比下降4.04%；扣除非经常性损益的归母净利润约1.78亿元，同比下降3.80%。
一年开出1300家门店后，巴比食品看到了更多问题，财报中，公司坦承在2023年做得没有那么好，并表示要在2024年进一步深耕，在各方面提升。
单店模型怎么提升？线上业务发展如何？收并购逻辑有没有改变？股东大会结束后，巴比食品董事长刘会平同参会的多家机构和《每日经济新闻》记者聊了聊。
每经记者 黄海 摄
谈单店模型：门店营业额中外卖平均占比约17%
拆解巴比食品的经营模式可以发现，2023年，巴比食品营收增长主要依靠门店数目增加，报告期内，公司门店总数已突破5000家。不过，此前困扰巴比食品的单店盈利问题并未得到明显改善，单店平均营收仍在下滑。
2024年一季度，巴比食品的门店数目从5043家增长至5094家。财报显示，当期巴比食品实现营业收入3.54亿元，同比增长10.74%；归母净利润3962.38万元，同比下降3.43%；忽略东鹏饮料股价变动的影响，公司当期扣非净利润增长87.07%。
单店收入目前面临着怎样的挑战？后续有哪些地方可以提升？刘会平分析称，目前单店营收主要面临着几点压力，第一是餐饮行业的竞争普遍变得更为激烈；第二则是受到人口流动大环境影响，导致一些单店营收出现了十几个百分点的下滑。
压力虽大，但刘会平觉得，当前市场还是留给巴比食品相当大的成长空间。他以同行业的其他品牌举例称，目前餐饮业头部品牌外卖的占比大概已经有50%，做得好的企业平均水平也有40%。从目前巴比食品门店的经营情况来看，外卖营业额占门店总营业额的平均占比约为17%，距离行业做得好的平均水平，还有30个百分点的空间。
除此外，受产品结构影响，一直以来巴比食品的营收都集中在早餐时间段。据刘会平介绍，经公司统计，公司目前的门店订单中，近八成都发生在早上10点半之前。这意味着，在中餐、晚餐的时间段，巴比食品仍有一定的市场空间待挖掘。
知易行难。刘会平直言，公司清楚巴比在消费者中的品牌认知是它的包子和早餐属性。因此谈到在中餐、晚餐领域的探索，刘会平表示，巴比食品会聚焦两个方向，一个是饼类加粥品，另一个是一年多时间研发的扒包类产品。
谈投资节奏：11亿元账面现金主要为防范风险及收并购做准备
这几年，巴比食品对外做了多笔“重投资”——除了通过收购、拓店，将门店从包邮区拓展到了华南、华中、华北等地外，公司还在多个主要城市建设了自有工厂。
与此同时，巴比食品也给自己“留够了”余粮。财报显示，截至2023年年底，巴比食品的现金及等价物余额较上年同期的8.51亿元进一步增至11亿元。外界普遍关心，这笔钱究竟该怎么花。
提及此，刘会平回应称，主要是因为公司有两点考量。其一，是为下一步的收购并购做准备，要储备现金；其二主要是为了防范经营风险，留足资金储备。
当前的市场环境下，收并购的机会变多，刘会平分享了巴比食品在具体操作中遵循的几个思路。
首先是收并购标的的选择，据了解，巴比食品当前还是以渠道并购为主，以早餐业务为主的标的为核心并购对象。并购对象并进来以后，立刻就能产生价值。一般而言，巴比食品会将并购对象所有的小工厂全部砍掉，换用巴比食品的供应链，沿用同样一套生产体系，同样一套物流。此外，在经营层面，巴比食品还将对门店进行战略模型的升级，同时参考并购门店原有的经营经验。
“主要还是因为我们觉得并购一定是能够1+1绝对大于2，不然这个事我们不会干。”刘会平说道。
除了门店，据了解，巴比食品未来的视线还放在食品制造领域。“我们也在考虑未来并购一些在食品制造领域，部分产品做得比我们强的，合适我们（补齐）产品结构短板的企业。因为它的产品通过很多年的经营，已经有自己的业务基础，有制造服务的基础。” 刘会平说。
每日经济新闻
国东部时间12月2日，本周一外卖软件Doordash发布的一份文件中透露，该公司计划通过IPO的手段集资28亿美元，使其估值达到320亿美元。随着Doordash成为全美第一市场份额的外卖软件，创始人的中国背景和上市后的前景也格外引人注目。
DoorDash计划以每股75 - 85美元的价格发行3300万股股票。该公司将在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为DASH。大约两周前，DoorDash向美国证券交易委员会（SEC）提交了第一份申报文件。
随着居家工作变成习惯，DoorDash正在成为外卖软件中一刻冉冉升起的新星。截至9月30日的9个月中，该公司的收入为19亿美元，高于去年同期的5.87亿美元。截至6月30日的季度中，它的收入为6.75亿美元，利润为2300万美元。目前该公司拥有1800多万客户，100万名外卖员，与39万多家商户成功进行了合作。
尽管外卖运送软件已经在美国存在相当一段长的时间，各家公司也各有不同市场和消费人群，但是DoorDash的爆火恰恰是与疫情同时开始的。在2020年三月之后，与Grubhub平分市场的它，突然一跃成为拥有市场额度51%的外卖运送公司，与第二名Uber Eats的23%拉出了越来越大的距离。
（2020年十月美国外卖软件市场份额对比）
DoorDash之所以能抓住疫情这个机会翻身，首先是它与美国大型连锁餐厅例如Cheesecake Factory建立了独家合作关系，并与在美国越来越受年轻人欢迎的健康饮食餐厅Chipotle Mexican Grill达成了送货协议，与著名汉堡店Five Guys和其他当地餐馆签订独家协议，帮助它成为美国送餐业务的领头羊。虽然这些独家合作的餐厅数量较少，但是都是用户订餐的首选。
其次，它在美国有针对的选取主要市场并且大幅进攻。根据Second Measure的数据，DoorDash在华盛顿特区、休斯顿和旧金山拥有最多的客户。GrubHub在纽约市占据主导地位，Uber Eats在迈阿密，而Postmates在洛杉矶比较受欢迎。
在设计上，DoorDash的菜单布局更为简单，并可以为客户提供个性化的点单支持，最重要的是，在疫情期间它经常会免除一人订单的小额订单费，因此，对于小额订单来说，DoorDash往往是更便宜的选择。这个聪明的“一人份”策略，在居家办公时的订单上很受欢迎。DoorDash的服务费通常相当于订单总额的10 - 11%，Uber Eats‘则高达15%。这些都使它成为使用最多的应用程序。
外送软件兴起的背后，大家忽略的是其CEO Tony Xu的中国背景。年仅36岁的他带领公司走向IPO，这将使他的净资产达到略高于10亿美元，成为“亿万富翁”，持股4.6%。其它两位共同创始人是28岁的Andy Fang和27岁的Stanley Tang，各持有4.2%的股份。
Tony Xu出生在中国，父母分别是教授和医生。1989年，5岁的他举家移居美国。父亲就读于伊利诺伊大学香槟分校（University of Illinois at Urbana-Champaign），获得了航空工程博士学位。他的母亲是一名中国医生，并曾经在美国开过餐厅。Tony Xu最终进入了加州大学伯克利分校（University of California at Berkeley），获得工业工程和运营学位，之后进入斯坦福商学院（Stanford Graduate School of Business）就读。家人的生意和他的学术背景也大大帮助了他进行创业。而上市之后的DoorDash也许要把重心放在如何盈利这个关键的问题上。
分析人士表示，送餐业务还有更大的增长空间。上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）发表的一份研究报告显示，在规模3,500亿美元的快餐餐厅市场中，送餐服务仅占6%。BTIG总经理兼餐厅分析师Peter Saleh补充道：“鉴于消费者对快餐、快餐休闲和休闲餐饮等服务的健康需求，餐厅外卖即使不能蓬勃发展，也会生存下来。”
但是DoorDash的市场份额并不意味着它投资的风险降低。随着谷歌和FoodBoss网站上价格比较工具的普及，整个送餐业务也面临着越来越大的利润率压力。除了这些不利因素之外，WeWork过去几个月的动荡也让那些初创企业的估值产生了怀疑。一些分析师认为GrubHub是该行业面临挑战的典型代表。今年，该公司的市场价值缩水了一半，因为它在促销上投入了大量资金。
和竞争激烈的快递市场中的许多公司一样，DoorDash仍在亏损，2020年前九个月的净亏损为1.49亿美元，低于2019年的6.67亿美元。根据交易数据公司Second Measure的分析，Postmates拥有的独家客户比例最低，达37%，并且所有外卖软件的独家客户比例都低于两年前。
这意味着在外面快递公司这种对价格比较极其敏感的服务行业，不同公司之间也会相互分享客户。大约40% 的来自于其它公司的客户也会偶尔从DoorDash中点餐，随着越来越多的餐厅建立独家外卖合作伙伴关系，顾客将不得不在应用程序之间切换，以涵盖所有他们喜欢的外卖。在未来，最不忠诚的顾客也许将得到最良好的服务，这也或许是DoorDash在IPO后需要面对的危机。
年以来，资本市场迎来3家餐饮企业上市。业内认为，我国餐饮行业稳中向好的趋势不变。
1月15日，九毛九在港交所上市，总市值超286亿元。7月16日，A股迎来了近十年的首家餐饮企业，安徽百年老字号同庆楼在上交所挂牌，总市值超50亿元。9月10日，餐饮巨头百胜中国在港交所上市，发行价为每股412元。不过，上市当天便跌破发行价，目前其总市值超1686亿元。
国家统计局数据显示，2020年上半年，全国餐饮收入14609亿元，同比下降32.8%。业内认为，虽然今年餐饮行业遭受疫情严重打击，但我国餐饮行业稳中向好的趋势不变。
“虽然上半年餐饮行业遭遇重创，但是外卖、食品等产业在快速成长。”中国饭店协会会长韩明表示，未来行业企业应在绿色化、品牌化、数字化、人才培养等方面寻找新动能。
新京报记者 欧阳晓娟 王萍
编辑 王琳 校对 王心
来源：新京报
