日，湖北商业上市公司巨头陆续披露了去年成绩单。

尽管遭受疫情影响，中百集团（000759.SZ）鄂武商A（000501.SZ）汉商集团（600774.SH）全部实现盈利。另一商业上市公司居然之家（000785.SZ）虽暂未披露业绩，但根据业绩预告预计盈利13.5亿-15亿元。

营收、盈利、跨界、市值，各领风骚

去年，中百、武商、汉商的营收分别为131.29亿元、76.39亿元、4.95亿元。受疫情影响，相比上一年度，他们的营收均有下滑。

其中，中百同比下滑程度相对较小，为15.56%，在全国同行中仍排名靠前。Choice数据显示，截至4月6日，已有19家零售上市公司发布去年年报，营收均值为101.8亿元，中百排名第四。

中百主要靠大卖场、社区超市、便利店、电器卖场、百货及小型购物中心贡献营收。截至去年底，中百在湖北、湖南、重庆拥有各类门店1427家。

武商和汉商的营收，均低于行业均值，分别排名第七和十七。截至去年底，武商在湖北武汉、襄阳、十堰等城市共有10家购物中心及69家超市；汉商则在武汉拥有21世纪购物中心、汉商银座购物中心、武展购物中心3家购物中心及1个婚纱照材城。

在商业主营业务之外，武商和汉商均有其他业务为营收作支撑。

武商旗下梦时代广场配建的时代花园还建房项目去年竣工交付，新增房地产收入14.29亿元。不过，武商强调，除时代花园外，公司无其他土地储备。

汉商更是来了个跨界转型，推进“大健康+大商业”双主业发展模式，出资9亿多元收购了成都迪康药业股份有限公司100%股权及上海融公社芳侯科技有限公司65%股权，进入药品及医疗器械等大健康领域，去年贡献相关营收2.56亿元，在总营收中的占比超过50%。（相关阅读：大手笔收购！汉商大健康跑出加速度）

数据来源：支点财经根据Choice数据整理

在归属净利润上，3家商业上市公司均实现盈利。其中，中百和汉商同比增加，武商同比减少。

中百主要因疫情期间保障供应获得了1.74亿元的政府补助，实现盈利0.43亿元；汉商则因进入大健康领域受益，仅迪康药业便为其贡献了0.75亿元的归属净利润，去年最终盈利0.45亿元。

武商受疫情影响盈利能力有所下降，但全年盈利仍达5.47亿元。

2019年底借壳武汉中商实现上市的居然之家虽暂未披露业绩，但根据业绩预告预计盈利13.5亿-15亿元。能有这样的赚钱能力，是因为居然之家在继承武汉中商原有的现代百货、购物中心及超市大消费业务外，还在上市公司体系注入了连锁家居卖场、家居建材超市及装修等大家居业务。（相关阅读：居然之家借壳武汉中商首年“开门红”）

Choice数据显示，前文提及的19家已发布去年年报的零售上市公司，归属净利润均值为4.3亿元，武商不仅超过该水平且排名第四。中百和汉商的盈利水平低于行业均值，分别排名第十六和十四。按照居然之家的预估盈利，可以排名第二。

截至4月6日，全国零售行业共有60家上市公司，总市值均值为91.16亿元，居然之家以474亿元排名第三。武商的总市值也超过行业均值，以95.36亿元排名第十四。中百和汉商总市值低于行业均值，各自为37.46亿元、36.54亿元，分别排名第三十四和三十五。

目标清晰，未来都有大手笔

经过多年摸索，4家湖北商业上市公司已形成各有千秋、各具特色的发展模式。2021年及未来，各有哪些看点？

中百的目标是，今年新增商业网点210家，其中仓储大卖场10家、超市50家，中百罗森便利店150家。中百还表示，要做强仓储超市，坚持“数量质量并重”原则，做到湖北最大、武汉最强。

目前，中百新一届董事会成员已全新亮相。董事长李军和总经理汪梅方均来自公司实际控制人武汉商贸集团有限公司，李军还是武汉商贸集团的副总经理、党委委员，而汪梅方曾在武汉商贸集团旗下公司任职。

董事会成员中，也有来自中百第二大股东永辉超市（601933.SH）和第三大股东新光控股集团有限公司的面孔。其中，非独立董事吴莉敏和孙昊分别是永辉超市的首席财务官及投资负责人，非独立董事苏明波是新光控股的副总裁。

业内人士评价称，新董事会带领中百擦出怎样的新火花值得期待。

武商着重于网点建设开发。根据计划，武商今年拟新开超市6家，并完成8-10家门店改造升级。同时，黄梅购物中心项目要在今年破土动工，并寻找新的购物中心优质资源。

值得重点关注的是，武商总投资超过120亿元打造的梦时代广场，已于去年11月完成主体结构封顶，计划于2022年开业。梦时代广场是国内在建的最大城市商业综合体，项目集室内乐园、冰雪乐园为一体，并包含商业零售、餐饮、电影院等。据悉，梦时代广场还将延续以武汉国际广场为代表的高端商业风格，品牌覆盖国内名品及全球顶级奢侈品，华中首店及独家品牌占比超过20%。

此外，武商和中百还在积极申报免税牌照，希望借助火爆的免税市场，优化公司业务结构，形成新的业绩增长点。（相关阅读：下一张免税牌照，能否花落武商 / 中百集团：免税牌照已申请，新董事长已就位）

汉商则在调整及改造上做文章。汉商表示，将加快推进购物中心与商圈新建商业项目错位经营，通过休闲、社交、体验性业态引进，实现客户群体向年轻化转变，打造商圈副中心。

同时，因推进“大健康+大商业”双主业，汉商希望在药品及医疗器械等领域实现跨越式发展。除前文提及的收购业务外，汉商还通过自创公司，发售“汉方一号”植物饮品等产品，并在北京、上海、湖南、福建等省市成立医疗器械贸易分支机构等。目前，汉商还在开发医疗器械产业互联网平台。

居然之家暂未公布去年业绩及2021年目标。不过，根据此前规划，居然之家希望大消费和大家居业务能融合发展。

一方面，大消费业务以“向互联网+新商业模式转型”为总体战略，借助家居连锁平台向全国拓展；另一方面，利用现有的实体店连锁优势，逐步融合超市、院线、餐饮、百货等其他生活业态，将娱、教、医、养多种消费业态引入家居卖场，打造家居MALL和生活MALL双轮驱动模式。

记者丨林楠

编辑丨刘定文 胡馨月

.蔡林记热干面馆

口感味道：蔡林记是武汉热干面的老字号，其热干面口感筋道，芝麻酱香气浓郁，搭配酸豆角、葱花等调料，每一口都是对传统味道的致敬。

推荐菜品：经典热干面

评价：蔡林记的热干面，简单却直击灵魂，是武汉人早餐的首选。店内环境干净整洁，服务热情周到，让人感受到家的温暖。

必吃理由：作为武汉的标志性小吃，热干面不仅代表了这座城市的味道，更承载着无数武汉人的记忆与情怀。

2.四季美汤包馆

口感味道：四季美汤包皮薄馅大，汤汁丰富，轻轻一咬，鲜美的汤汁瞬间溢满口腔，令人回味无穷。

推荐菜品：鲜肉汤包、虾仁汤包

评价：四季美以其独特的制作工艺和鲜美的口感赢得了广泛的好评。店内环境雅致，是品尝正宗武汉汤包的好去处。

必吃理由：汤包作为武汉的传统小吃之一，四季美将其做到了极致。在这里，你可以品尝到最正宗的武汉汤包，感受那份独特的鲜美与细腻。

3.精武鸭脖

口感味道：精武鸭脖以其独特的麻辣口感闻名遐迩，肉质鲜嫩多汁，辣而不燥，麻中带香，是武汉夜市的明星产品。

推荐菜品：麻辣鸭脖、五香鸭脖

评价：精武鸭脖的口味多样，满足不同食客的需求。其店铺遍布武汉大街小巷，是游客和本地人都喜爱的美食之一。

必吃理由：在武汉的夜市或街头巷尾，总能看到精武鸭脖的身影。它不仅是武汉的美食名片，更是许多人心中难以忘怀的美味记忆。

4.老通城豆皮

口感味道：老通城豆皮外皮金黄酥脆，内里软糯可口，搭配糯米、香菇、猪肉等馅料，口感丰富多样。

推荐菜品：三鲜豆皮

评价：老通城豆皮以其独特的制作工艺和鲜美的口感赢得了食客们的喜爱。其店铺虽然历经沧桑，但味道依旧如初，让人怀念。

必吃理由：豆皮作为武汉的传统小吃之一，老通城将其做到了极致。在这里，你可以品尝到最正宗的武汉豆皮，感受那份独特的酥脆与软糯。

5.小亮蒸虾

口感味道：小亮蒸虾以新鲜的小龙虾为原料，采用清蒸的方式烹饪而成，保留了虾肉的鲜美与原汁原味。

推荐菜品：清蒸小龙虾、蒜蓉小龙虾

评价：小亮蒸虾的小龙虾个头饱满，肉质鲜嫩，搭配特制的调料更是美味无穷。店内环境优雅舒适，是朋友聚会的好去处。

必吃理由：在武汉的夏天，小龙虾是必不可少的美食。小亮蒸虾以其新鲜的食材和独特的烹饪方式赢得了食客们的青睐。

6.亢龙太子酒轩

口感味道：亢龙太子酒轩是武汉的知名餐饮品牌，其菜品精致美味，色香味俱全。无论是传统的鄂菜还是创新的融合菜都能让人大饱口福。

推荐菜品：珍珠圆子、武昌鱼

评价：亢龙太子酒轩的服务周到细致，环境优雅大气，是商务宴请或家庭聚餐的理想选择。

必吃理由：在这里，你可以品尝到正宗的鄂菜风味，感受到武汉餐饮文化的博大精深。

7.靓靓蒸虾

口感味道：靓靓蒸虾同样以小龙虾为主打菜品，其清蒸小龙虾保留了虾肉的鲜美与清甜，搭配特制的蘸料更是美味难挡。

推荐菜品：清蒸小龙虾、油焖大虾

评价：靓靓蒸虾的小龙虾品质上乘，价格实惠。店内环境干净整洁，服务热情周到，让人感受到宾至如归的温暖。

必吃理由：与小亮蒸虾不同，靓靓蒸虾有着自己独特的魅力与风味。在这里，你可以品尝到另一种风味的小龙虾盛宴。

8. 夏氏一品豆花

口感味道：夏氏一品豆花以其细腻的豆花和丰富的配料著称，每一口都是对味觉的极致挑逗。豆花滑嫩如丝，搭配上甜而不腻的糖浆或是咸香可口的卤汁，让人欲罢不能。

推荐菜品：红糖豆花、卤汁豆花

评价：夏氏一品豆花不仅味道出众，其店铺的装修风格也颇具特色，简约而不失雅致，是午后小憩或朋友小聚的绝佳地点。

必吃理由：在炎热的夏日里，一碗冰凉的豆花足以驱散所有的疲惫与燥热。夏氏一品豆花以其独特的口感和舒适的用餐环境，成为了许多人心中的避暑胜地。

9.严老幺烧麦

口感味道：严老幺烧麦的皮薄馅大，馅料丰富多样，有猪肉、牛肉、三鲜等多种口味可供选择。烧麦的蒸制工艺精湛，使得每一颗烧麦都饱满多汁，口感鲜美。

推荐菜品：重油烧麦、三鲜烧麦

评价：严老幺烧麦虽然店面不大，但名声在外，是许多食客慕名而来的美食之地。其烧麦的品质始终如一，深受食客们的喜爱。

必吃理由：在武汉的早餐文化中，烧麦占据着举足轻重的地位。严老幺烧麦以其独特的制作工艺和鲜美的口感，成为了武汉烧麦的佼佼者。品尝一口严老幺的烧麦，就是品味武汉的早晨。

10.湖锦酒楼

口感味道：湖锦酒楼是武汉的一家高端餐饮品牌，其菜品不仅色香味俱全，更融入了丰富的文化内涵。无论是经典的鄂菜还是创新的融合菜，都能让人感受到厨师们的匠心独运。

推荐菜品：清蒸武昌鱼、潜江油焖小龙虾

评价：湖锦酒楼的服务水平一流，环境优雅豪华，是宴请宾客或庆祝重要场合的首选之地。其菜品价格虽高，但品质与口味绝对值得一试。

必吃理由：在湖锦酒楼，你不仅可以品尝到正宗的鄂菜风味，还能感受到武汉这座城市的文化底蕴与繁华。这里的每一道菜都是艺术品般的存在，让人在享受美食的同时也能得到精神上的满足。

北4家零售上市公司都已交出“2017年成绩单”。

武汉武商集团股份有限公司（鄂武商A，000501.SZ）、中百控股集团股份有限公司（中百集团，000759.SZ）、武汉中商集团股份有限公司（武汉中商，000785.SZ）和武汉市汉商集团股份有限公司（汉商集团，600774.SH），2017年总营业收入达383.37亿元，总归属于上市公司股东的净利润为16.83亿元。

那么，谁的规模最大？谁的盈利能力最强？不如随支点财经一起来看看。

规模PK：鄂武商A完胜

规模做得有多大，营业收入是一个比较直观的指标。

从这点来看，鄂武商A完胜其他三者，2017年营业收入为181.22亿元，比最后一名汉商集团多171.1亿元。排在第二位和第三位的分别是中百集团和武汉中商，对应的营业收入为152.06亿元和39.97亿元。

看完营业收入再看其具体构成。

鄂武商A的零售业态为购物中心和超市，中百集团的零售业态包括超市和百货，武汉中商则是购物中心、百货和超市都有，而汉商集团则以购物中心为主。

先来看鄂武商A，它的购物中心和超市的营业收入分别为125.24亿元、55.23亿元，合计占总营业收入比重为99.59%。中百集团的超市和百货的营业收入分别为139.95亿元、10.81亿元，合计占总营业收入比重为99.15%。武汉中商的购物中心、百货和超市的营业收入分别为2.29亿元、19.87亿元和17.36亿元，合计占总营业收入比重为98.87%。汉商集团购物中心的营业收入则有8.71亿元，占总营业收入比重为86.07%。

因此，从购物中心角度比较，鄂武商A的规模依然最大；从超市角度比较，中百集团遥遥领先；从百货角度比较，武汉中商则略胜一筹。

2017年4家公司各零售业态营业收入

截至2017年底，鄂武商A拥有10家购物中心，总面积约为146.5万平方米，另有77家超市，总面积约为66.81万平方米；中百集团的仓储、便民超市、百货、电器全部连锁网点共1130家；武汉中商包括9家百货、1家购物中心和40家超市；汉商集团则只有3家购物中心。

根据4家公司在2017年年报里给出的相关数据，支点财经整理出他们各自零售业态对应坪效发现：鄂武商A的购物中心规模最大、坪效也最高，为8545.81元/㎡/年；中百集团的超市规模最大、坪效同样最高，平均坪效为17140元/㎡/年；不仅如此，武汉中商的百货规模最大、坪效依然最高，为9077.08元/㎡/年。

2017年4家公司各零售业态坪效（单位：元/㎡/年）

这说明，鄂武商A、中百集团和武汉中商均有着差异化的核心竞争优势，对应为购物中心、超市和百货。汉商集团零售业态较为单一，在购物中心领域也还有较大的提升空间。

理财投资PK：中百集团领先

零售业态之外，挑选4家公司的几项其他收入来看，也比较有意思。

鄂武商A的其他收入为7510.72万元。支点财经发现，这里面有一项为废品收入，竟然高达222.02万元。怪不得营业收入如此之高，鄂武商A的勤俭节约之风或许能说明一二。此外，鄂武商A的理财投资收益也有889.25万元。

中百集团另有涉足房地产行业，期间收入为6733.59万元。同样，也在做一些理财投资，相关收入有2507.72万元。

武汉中商的理财投资收益也有1018.08万元，但更让人羡慕的是它得到的巨额“拆迁款”。由于武汉市武昌区紫金片旧城改造的需要，武汉中商位于武昌区中山路的341号资产以4.41亿元的价格被征收，2017年度收到了2.4亿元的尾款。

事实上，“拆迁户”并非只有武汉中商一家。中百集团位于洪山区珞狮路210号的珞狮仓储卖场，由于武汉市轨道交通11号线的施工也被列入征收范围，协议补偿资金总额为6.36亿元，2017年度它已收到预付的房屋腾退前期资金1亿元。不过，这笔补偿款并未计入其2017年年度收入确认。

和以上3家公司相比，汉商集团跨界有点多，还有展览、酒店、物业等业务，对应收入分别为8298.22万元、871.3万元和1527.9万元。这意味着，除零售业态外，汉商集团已成功培育出其他版块。不过，有点悲催的是，都在做理财投资，但汉商集团的这项收益只有5.93万元。

2017年4家公司理财投资排名

盈利PK：又是鄂武商A位居第一

剖析完各项收入之后，就到了重头戏部分，即归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）。

2017年4家公司全部盈利。鄂武商A以12.41亿元的净利润排在第一位，武汉中商、中百集团和汉商集团的净利润分别为3.58亿元、6764.62万元和1646.67万元。

不过，若从最能反映主营业务盈利能力的——归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称扣非净利润）来看，武汉中商和中百集团的情况有点让人担忧，两者的扣非净利润分别为969.35万元和-4739.72万元。

2017年4家公司营业收入、净利润和扣非净利润

对武汉中商来说，净利润和扣非净利润差距如此之大，很大部分原因是因为“拆迁款”的补偿收入。截至被出售日，武汉中商位于武昌区中山路的341号资产，为其贡献了3.57亿元的净利润，占净利润总额的99.87%。

不仅如此，武汉中商近几年的业绩也有下滑趋势。2015年的营业收入还有44.08亿元，2016年便下滑到了40.11亿元，2017年更是降至40亿元以下。

中百集团的形势更为严峻，呈现出“净利润为正、扣非净利润为负”的倒挂现象。为了让净利润为正，2017年中百集团使出的法宝是“江夏中百购物广场资产证券化”。由于将其相关资产转让给资产支持专享计划，中百集团收到了转让对价5.98亿元，确认收益2.39亿元，税后净利润影响数约为1.79亿元。

值得注意的是，中百集团“净利润为正、扣非净利润为负”的倒挂现象已经持续了三年，这与其营业收入一路下滑不无关系。

中百集团的营业收入在2014年达到169.09亿元后，便一直下降。2015年至2017年的营业收入分别为164.01亿元、153.66亿元和152.06亿元。

武汉中商对业绩下滑的解释是，宏观经济放缓、电商强烈冲击、行业竞争加剧和终端消费意愿减弱造成了这种局面。

一位已经离职的中百集团内部人士，曾在接受支点财经采访时也表示，与全国零售业面临的问题一样，传统卖场销售疲软是中百集团业绩下滑的主要原因。

的确，以互联网为代表的新技术、新业态，已经分走了传统卖场的一杯羹。随着互联网特别是移动互联网的迅速崛起，人们的消费习惯发生了很大变化。从日用到百货等商品直接在电商平台上下单即可，最快1小时便能送达。离消费者更近，在100米范围内的便利店、无人货架和智能售货机，也是得到了很多人的青睐。

这些都是客观存在的现实。

但是，为什么有的还在逆势发展呢？

领先者的经验：不进则退

至少汉商集团和鄂武商A是如此。

前者近三年的营业收入和净利润均保持上升态势，营业收入从9.84亿元增加到了10.12亿元，净利润从1018.51万元上升为1646.67万元。

后者的营业收入、净利润和扣非净利润更是连续十多年来全部上涨。2007年，三项对应数字分别为52.97亿元、1.56亿元和1.42亿元。到2017年，对应变为了181.22亿元、12.41亿元和11.83亿元，分别增长了3倍多、7倍多和8倍多。

这是如何做到的？

“销售从来就没有什么天花板，只有地板。”

用武商集团董事长陈军的这一理念来解释最好不过。在他看来，企业不进则退，需要不断超越自我。

具体到实践操作上，旗下武商广场和武汉国际广场的表现便是例子。

最初开业时的武商广场，是以化妆品为核心竞品，从2012年起便是“全国单体百货化妆品零售第一”。要想不断前进，在牢牢占据化妆品这一市场份额后，还得开辟新的优势品类。

陈军认为，经营购物中心不能局限在一个模式里，要根据消费者需求创新，提前为他们准备好下一步需要的东西。

比如，购买化妆品的女性，一般对服装、鞋子也会有需求。有的还会有为老公或男朋友，甚至是小孩置办服装的需求。于是，武商广场开始在女装、男装、童装上发力。继化妆品之后，武商广场的女装和男装相继取得了全国单体百货销售第一的成绩。

武汉国际广场定位为高端购物中心，主要开展奢侈品经营，初期产品以包包和服饰为主。同样出于消费者需求拓展的考虑，后来逐步扩充了数码产品、家居用品、小家电等品类。2017年，还引入了新能源汽车特斯拉，以及其他豪车品牌展位。

正是因为不断了解消费者需求并满足他们，武商广场和武汉国际广场在2017年又取得了不错的成绩。

支点财经查阅联商网最新披露的信息显示，武商广场位列2017年全国单体百货和购物中心销售业绩前30强，武汉国际广场在全国排名为第三位。期间两者的收入同比分别增长了19.47%和135.95%，这对武商集团营业收入和净利润作出的贡献不言而喻。

暂时落后者的启示：不断追追追

虽然4家公司的零售业态不尽相同，道理却是相通的。

现代零售商业竞争的本质，就是对消费者认知的争夺，包括让商品合心意，让服务更舒心。不论何种零售业态，不断把握消费者需求并引领他们的需求，才能走得更远。

这个道理其实大家都懂，也都在尝试。

就拿中百集团来说，为了离消费者更近和提供有特色的商品，同时也为了提升坪效，自2016年起对便利店采取扩张态势。通过和株式会社罗森公司签署合作协议，共同推出了以售卖盒饭、寿司、饭团、面包和甜点等鲜食为特色的中百罗森便利店。

不仅如此，同期中百集团还和永辉超市合作，加快发展邻里生鲜绿标店，发力消费者购买频次较高的生鲜领域。截至2017年底，中百罗森便利店已达195家，邻里生鲜绿标店有67家。

中百集团的百货业态也在不断调整品类并提升购物体验：江夏中百购物广场增加了体验型家居服饰馆，还引进了餐饮辅业中餐和日式料理提升整体形象；仙桃百货卖场通过与欧亚达合作，改造成了当地最大的家具商城。

巩固线下客流的同时，中百集团也在大力开展线上业务。通过自建电商平台和京东到家等第三方电商平台，售卖生鲜、日用和百货等商品。

这些改变带来的成效初显。虽然包括便利店、邻里生鲜绿标店在内的超市业态和百货业态的营业收入没有增加，但他们的毛利率都在上涨。其中，超市业态毛利率，由2016年的21.27%上升到了2017年的22.5%；百货业态毛利率，相应地从25.26%上升到了27.2%。另外，中百集团的线上交易额已有1750万元。

然而，中百集团能否取得持续突破，最终改变营业收入下滑，净利润为正、扣非净利润为负的现状，仍需时间来检验。

有一点可以肯定的是，未来中百集团会继续尝试改变，其他3家公司也是如此。因为，落后的想着追追追，领先的想着超超超。

END

记者丨林楠 陈宇晴（实习） 编发丨吴玲