| 职业餐饮网 程三月
长沙，俨然成为餐饮独角兽诞生的沃土！
地标性餐饮“文和友”被爆完成了5亿元B轮融资，估值超过100亿元；新式热卤开创者“盛香亭” 开出400家门店，并斩获腾讯、绝味近1亿元融资；新中式烘焙品牌“虎头局”完成近5000万美元A轮融资……
就连“风投女王”徐新也在不久前奔赴长沙，投了一家中式烘焙连锁店——墨茉点心局，不到10家店就估值超10亿！
长沙被誉为餐饮创新之城、连锁之都！一波波投资人飞长沙寻找新机会；一批批餐饮人去长沙探寻下个风口！
长沙为何如此迷人？离不开一个“新”字！
层出不穷的“新模式”，
长沙化身“超级IP”制造机！
长沙是中国三千年从未改名的3座城市之一，历史底蕴悠久，如今它正在成为一座富有烟火气的餐饮旺城。
这里不乏徐记海鲜、冰火楼、西湖楼等数十年的老牌餐企，这两年，长沙成了大家争相打卡的网红城市，更成了投资者的“新宠”。有人说：如果你是做餐饮消费创投的人，每个月都应该去长沙看项目。
长沙有文和友、茶颜悦色等超级顶流品牌；还有炊烟小炒黄牛肉、费大厨辣椒炒肉等用爆品切入市场的餐饮名片；更有无数的米粉、茶饮、小吃等大众餐饮品牌。
放眼餐饮圈，诞生于长沙的餐饮品牌已经成为一支庞大的“湘军”，而在餐饮湘军势如破竹的背后，是“低房价、爱消费”的长沙基因。
长沙是房价的低洼地，政府全面调控楼市，压低地价，严禁炒房，让长沙的平均房价保持在1万元/平米左右，比许多县城的价格还要低。
不用做“房奴”的年轻人，就有了更多的钱和时间去消费，“吃喝玩乐”成了长沙人的底色，茶颜悦色创始人吕良说，长沙是一个晚上不睡觉的城市。
这些让餐饮创业品牌迎来红利：因为他们拥有了一群目标受众，加之低廉的房租成本，拥有了广阔的试错空间，可以把更多的精力放在创新模式、打磨产品、打造品牌、培养人才以及供应链上，如此一来，更容易出现一些有耐心，真正被需求和市场验证的品牌。
再加之长沙又有“娱乐之都”的美称， 善于营销，在抖音、快手等短视频平台“病毒式”广泛传播，长沙化身“超级IP”制造机。
于是，这几年，一批模式创新的品牌从长沙拔地而起：文和友重新定义了餐饮消费、市井文化、场景IP的商业边界，打造了餐饮+文创的新模式；盛香亭则首创热卤标准化，把路边摊搬进商场，并实现了“一锅一卤”，在全国扩张了近400家门店；首创湖南小吃集合店模式的黑白电视，以华南为重点开出200多家门店……不胜枚举。
敢为天下先的湖南餐饮人，创造了一个个餐饮新模式，吸引资本如过江之鲫一般，奔涌而去。
老品类用“新打法”，
长沙成餐饮新“连锁之都”
在长沙热门商圈，五步一茶饮店、十步一湘菜馆，餐饮的白热化竞争不用赘述。
全新的餐饮蓝海难以寻觅，但所有的餐饮品类都值得从头再做一遍，机遇就藏在其中。
在八大菜系里，湘菜绝对是个宝藏菜系，辣椒炒肉、长沙米粉、剁椒鱼头、臭豆腐等等，不论是正餐还是小吃，在每个细分赛道里深耕都会是巨大机会。
长沙餐饮人则在深耕老品类，玩出新花样上颇有心得。
例如在烤肉赛道上，以酒拾烤肉和柒酒烤肉为代表的“湘派烤肉”，以人均60元左右的极致性价比、湘式口味、高标准化，摆脱了日韩烤肉的桎梏，实现快速扩张，目前酒拾开店近500家，柒酒开店近400家，以风靡之势席卷全国，让中国烤肉迎来自己的春天！
近几年，湘菜以其辣味型、又在全国有庞大的消费人群，“出圈”成绩斐然，除了文和友和茶颜悦色等品牌闻名全国以外；23年“湘菜排队王”开到上海，顾客最多排队六小时，荣获“上海湘菜排队王”荣誉称号；黑白电视、黑色经典、费大厨、大斌家等也成为了有全国影响力的湘菜品牌。
过去提到连锁之都，人们容易把眼光注脚点落到上海、北京等一线城市，如今这一局面正在被改写，长沙正在成为新的餐饮连锁之都。
院子风餐饮“新场景”，
将造就一批“区域王”
长沙不仅聚集了很多连锁餐饮旺店品牌，还诞生了很多特色餐饮新场景。
其中，“造景式”院子风餐饮风头正劲，引得全国一批批餐饮人纷纷去湖南长沙“取经”！
王捌院子，把破院改造成园林餐厅，一步一景，“每日新鲜供应、看菜点菜，现点现做“等特色新场景构思，带火小院风特色餐饮，目前还计划再开100家店！
老许家鱼市，湘菜泰斗许菊云之子继”老许家·大蒜炒腊肉”工厂店后又一力作，由一间老厂房改造而成，把渔村搬进室内，全方位还原海港鱼市场景！一开业就人气爆棚！
……
随着城市餐饮红利殆尽，消费者休闲需求日益旺盛，比会所便宜，又比农家乐高级的院子餐饮乘势而起。
它们基本都位于城市边缘，面积上千平，以主题式造景的打法，植入原生态文化和演绎，一比一还原营造氛围感，在竞争激烈的“餐饮红海”找到了自己的突围之路！
目前，院子风餐饮品牌群雄并起，并且以锐不可当的气势从株洲、浏阳等三四线城市扩张到长沙，更逐步在全国范围内流行起来！在消费升级的大潮下，未来，高品质、高定价、高利润的院子餐饮模式很可能会诞生新的一批“区域王”。
< class="pgc-img">餐饮“新零售”新思路，
打破堂食外卖天花板
堂食增长乏力，外卖被平台扼住喉咙，在疫情的催生下，新零售成了很多餐企的发力点。
肯德基先是卖起了螺蛳粉、上个月又开卖两款“端午家宴”礼包；海底捞不仅卖方便菜肴，还开起了“火锅食材超市”；西贝打算投入20亿做“贾国龙功夫菜”，吉野家眉州东坡等头部餐企也都纷纷入局，挖掘餐饮零售的新蓝海。
湖南也有一批先行者在餐饮零售的赛道上一路探索，并小有成绩：
北大硕士创立的湖南米粉品牌——霸蛮，宣布已完成亿元人民币B+轮和C轮融资预计今年营收超过10亿。它以“堂食+外卖+小吃外带+零售分销”模式，布局盒马鲜生、沃尔玛、大润发和便利店等线下渠道终端，线上布局电商平台和小程序商城；
将街边小吃臭豆腐做成大连锁的黑色经典，目前开店2000多家，它以臭豆腐为杠杆产品，用全产业链思维开店，为提高坪效，在长沙地区门店升级为以臭豆腐为杠杆产品的湖南特色小吃零食店，创新餐饮新零售模式；
……
而新零售的背后，更加考验的是一家餐厅的供应链体系，而在长沙，还有一位连锁圈的鼻祖、门店超14000+、年净利润8个亿的中国鸭货之王——“绝味鸭脖”！
从产品到品牌再到供应链，“餐饮湘军”的体系越来越完整，步子也越来越扎实。
职业餐饮网小结：
精致餐饮看上海，大众餐饮看长沙。
这里有一群有原创力又务实的餐饮人，他们很多人一辈子坚定不移地就做一件事儿，靠着一股“恰得苦，耐得烦”的韧劲，开创了一个个餐饮新打法；又凭着“霸得蛮”的刚强，让湘菜传播到更远的地方。
长沙一直以来都是餐饮业不可忽视的力量，它是口味之城、模式之城、品牌之城、爆品策略之城！
去长沙探寻下个餐饮风口，已然成为餐饮业的一股潮流。
你想了解更多长沙餐饮旺店打法吗？森林游学 004期.长沙站即将起航！来和我们一起探长沙！
红餐网北京报道）9月23-24日，“第三届中国餐饮营销力峰会”在北京国贸大酒店隆重举行。本次峰会由世界中餐业联合会、央广网、红餐网联合主办，红餐品牌研究院、央广网餐饮频道承办，微盟智慧餐饮、分众传媒、半城云、川娃子食品提供战略支持。
为期两天的“第三届中国餐饮营销力峰会”，30多位重磅嘉宾，包括知名餐企创始人、投资人、营销界导师、餐饮破局者，与到场的1000+餐饮从业者、相关人士，分享营销、品牌、变局中经营的宝贵经验，并深入探讨餐饮市场正面临的变化及未来趋势。
其中，针对《餐饮细分赛道的创业与投资机会》这一课题，峰会专门设置了圆桌论坛，并邀请了中金前海董事总经理胡祺昊先生、盛景嘉成母基金合伙人汤明磊先生、弘毅投资董事总经理&百福控股CEO王小龙先生、网聚资本合伙人刘利剑先生、和智投资创始人陈智鹏先生以及三万资本创始人黄鹤先生（圆桌论坛主持）进行了深度的探讨。
< class="pgc-img">以下是论坛内容中整理：
黄鹤：以前每次开场都是做自我介绍，今天我们以一种稍微不一样的方式来开场。我最近参加了邵亦波的活动，活动发了一个if you know me的开场方式，句式叫做“如果你真的了解我的话，你会知道……”。
这也可以用在公司团建的时候，你们真的了解你们同事吗？以及真的了解你们的机构吗？如果你真的了解我的话，你会知道三万资本是第一个参与投资的银行，服务了三四十家食品餐饮企业，并只专注做食品餐饮。
< class="pgc-img">△三万资本创始人黄鹤
胡祺昊：如果你真的知道我们，我们是中金资本旗下的中金前海。如果你真的知道我们，我们也是中石化便利店最大的单一社会股东，单品投资了110亿。
同时我们也有百果园的投资。百果园开到5000家门店，所有战略、并购我们都深度参与了。我们也投资了像顺丰、天天快递这样的快递企业。当然，更重要的是我们在百果园的基础上进入到了餐饮。
从生鲜进入到餐饮，我们看到了生鲜的痛点就是生和鲜。餐饮解决了一部分生鲜的痛点，所以我们也非常顺利的进入餐饮领域。目前我们在餐饮领域也投了不少项目，这些项目大都已经完成了AB轮的融资。
我的背景是中金资本，我们对餐饮有初步的布局，也有非常强烈的热爱，也许能为中间的一部分企业家贡献一些力量，谢谢大家。
< class="pgc-img">△中金前海董事总经理胡祺昊
汤明磊：大家好！我是盛景嘉成的汤明磊。如果你真的了解我的话，盛景主要就做两个业务，一个是母基金业务，另一个是直投业务。
我们在过去五年大概对外投资超过100亿人民币。大家比较熟悉的国内外一线基金如红杉、高瓴、金沙江等机构，我们是他们背后的出资人。直投业务，我们专注两个方向，一个是新消费；另一个是产业互联网数字化。过去五年时间，我们一共对外投出了130亿人民币，截止到今天一共收获了183家IPO上市公司。
我们关注餐饮，对这个领域一直很有热情和信心。我们做中国第一家大学生创业孵化器的时候，当时第一个产业垂直孵化器选的就是餐饮赛道。我第一个基金投资的项目也是餐饮赛道。当时投了中国共享厨房一家的领军企业叫极客联盟，一年不到的时间得到了50倍的回报。
最近我们也参与了两个餐饮的项目。一个是上海的三碗面，另一个张拉拉。我们还投了抖音平台一个2000万大号叫“我是不白吃”，也一直在深度关注餐饮，希望能和各位大咖一起学习。
< class="pgc-img">△盛景嘉成母基金合伙人汤明磊
王小龙：餐饮里我们算投得比较多的，大概投了200亿。我目前是四个公司的董事长，八个公司的副董事长。其实我也不算是完全的投资人，我属于下地干活的，所以也希望大家不要把我放在投资人的群体里。
我现在有两个身份，一个是弘毅的合伙人，这是投资范畴。另一个是百福控股CEO，这属于运营范畴。百福本身不是投资公司，是实体的运作平台。虽然百福投资了很多品牌，差不多有十几个。
餐饮产业，需要有全局的思维，这是条很难的路。我也不知道餐饮赛道为什么这么“热”，我觉得这行业是十分艰难的，当然这并不是个大家泼凉水。不过餐饮这件事情，如果做好了，还是有很大机会的，这里希望和大家一起探讨怎么做好这个事。
< class="pgc-img">△弘毅投资董事总经理&百福控股CEO王小龙
刘利剑：说起卤味，大家肯定会谈起我们的大股东绝味。绝味在全国一共开了1.4万家店，是中国连锁加盟店面数量上的四大金刚之一。目前绝味有3500个加盟商，每年都保持着15%以上的增长。
网聚资本在2015年就已经开始探索餐饮供应链以及背后调味品投资，目前投了差不多50家企业。比如和府捞面，网聚是其中重要的股东之一；比如北京的丰茂烤串，我们也参与到了其中。其他的餐饮连锁企业，我们也陆陆续续投资了十几个。
除此以外，还有很多餐饮供应链企业，尤其是调味品企业，网聚都有参与投资。网聚一直坚持餐饮供应链领域探索，做企业的加速器，为产业赋能。
< class="pgc-img">△网聚资本合伙人陈智鹏
陈智鹏：我是和智投资创始人陈智鹏。我们之前直接投餐饮的项目并不多，餐饮供应链目前投了两家独角兽公司，一个是乐呵呵食品，我们连投了三轮。另一个是壹号土猪，是全国第一的猪肉品牌。餐饮品牌方面，我们刚认购了绿茶餐厅的投资。
和智一直都专注餐饮食品领域的投资，包括中国烹饪协会去年成立金融委员会，我们也有参与，这个委员会主要是推动餐饮企业资本化和上市的。目前我担任了这个委员会的秘书长。和智一直在餐饮食品领域深耕，也希望和大家多合作和沟通。
< class="pgc-img">△和智投资创始人刘利剑
黄鹤：查理芒格说过，最好的投资人都是企业家，最好的企业家都是投资人。在座各位都有很深的产业背景。以前餐饮是高度分化的行业，从投资的角度，接下来请各位分享一下，餐饮投资，为什么是现在？
胡祺昊：去年4月份参加了行业的“春风行动”。当时话题论调是“活下去”。我当时就提出了很有争议的“餐饮投资黄金十年”。其实，这里我们是有分析做依据的。
餐饮产业在2013年之前，整个A股加港股市场的上市企业，加起来市值可能就200亿左右。往后几年时间，餐饮在资本市场，并不算有很大的发展。
这些年，站在投行的角度，餐饮4万亿市场，这里的玩家都在变大。尤其是上市企业，速度是10倍的增长。中国餐饮市场，或许也会涌现出万亿级上市公司，因为中国的餐饮市场体量，产生一家麦当劳并不难，甚至两家都有可能。
站在宏观数据的分析，万亿的餐饮市场，应该能出现不少过百亿市值的企业。另一个角度来看，我觉得从业的投资人思考得很深。坐在这里的都不是跟风的投资人，是红餐网挑选出来的，应该都看到餐饮能做大的底层逻辑发生了巨大的变化。
汤明磊：任何时间，对于创业者而言都是好时候。但目前餐饮行业确实很有天时地利人和的意思。
天时主要指的是数字化。过去几年，数字化在餐饮业得到很好普及。特别是疫情之后，数字化进程的推进，让餐饮业在标准化方面得到了很好的发展。
地利指供应链标准化。目前食材供应从田间地头到餐饮门店，都在做标准。源自于供应链标准化和供应链数字化发展，这属于地利的体现。
最后是人和。Z世代年轻人更愿意为品牌买单。未来三到五年，餐饮消费人群分化和场景分化会不断地显现。原来的餐饮业并没有那么多人群和品牌的概念。
餐饮消费从原来的统一场景、统一人群、统一标准、统一就餐氛围到现在的各式人群划分，产生完全不一样的消费能力，体验、偏好也不尽相同。这些人群分化以及背后的场景分化，都很有天时地利人和的意思。
王小龙：我认为，当下应该是餐饮创业最艰难的时刻。中国餐饮市场，往十年前去看都是小鱼小虾。规模很小，体量也就几十上百。现在很多品牌都已破千店，这在当时是难以想象的。
但那时候的餐饮企业，大部分都过得还可以，虽然做起来也比较复杂。而现在的餐饮市场环境更成熟，存量市场竞争加剧，这才到了资本要出手的时候。
存量竞争市场，强者才能横强，能取胜的，才具备投资的价值。存量市场竞争，能知道谁是强者，谁在跟风。存量市场竞争，更不是行业增长故事。行业增长故事是十几、二十年前就有，这当中谁也没成果，这是我的理解。
刘利剑：餐饮是一个很好的行业，这也是我们坚持这么多年的道理。民以食为天，中国餐饮4万多亿的市场，这里有巨大的消费能力。
十年前中国餐饮很落后。2012年我们研究这个行业的时候，中国餐饮的连锁化率只有2个点，现在已经达到了15%的水平，但和美国、日本相比还有很大的差距。美国连锁化率接近50%，日本接近40%，中国还有很大的发展空间。除此以外，餐饮的证券化率非常低。中国餐饮整个证券化率在5%左右。
这十年来，中国餐饮业变化显著，从业者素质有了很大的提升，都受过良好的教育，还有很多跨行业者，带个餐饮行业不一样的活力。
另外，中国餐饮的基础建设也进步飞快。大型食品加工企业、物流配送企业，为企业经营提供了很好的供应链基础。除此以外餐饮信息化、数字化发展，SaaS软件、支付平台系统等，让开店变得更加简单。从门店选址到管理，包括各类型营销软件和手段，都有明显的提升。
资本市场，餐饮上市企业其实是少得可怜的，还有很大的发展空间。这些年，我们也明显看到越来越多的餐饮食品企业，其加工能力越来越强。
总结来看，中国餐饮产业有了很大的腾飞。
陈智鹏：疫情催化了餐饮产业的发展。举个例子，在创办和智投资之前，我是全国最大的养猪企业温室投资的创始人。养猪行业前两年遇上非洲猪瘟，疫情期间一年出来50万头就可以排进20强。但是经过这几年的大跃进，现在的养猪企业没有500万头基本上不了台面。
新冠对于餐饮业的影响类似于非洲猪瘟对养猪业的影响。以前开出100家店就能排进品类前3，但现在如果没能开出1000家店，估计也不好意思拿出来说。恶劣的环境对于头部企业和品牌永远是利大于弊的。
还有是资本介入。以前餐企想上市很难，主要是因为不规范，很多东西都不能标准化。现在，餐饮信息化，数字化解决了很多标准上的问题，餐饮迎来一轮资本的热潮。
在资本的加速下，原来可能要十年、二十年才能跑得出来的行业格局，现在可能不到五年就能确定，这两年餐饮行业确实进入加速发展的时代。
< class="pgc-img">黄鹤：在金融加速的时代，大家都看好哪些品类？
陈智鹏：餐饮行业可以投的品类还是挺多的，但有基础的条件：一是比较容易标准化、可复制；二是品类里要先做大品类，再做小品类。
火锅单独是大的品类，像海底捞、呷哺出了好几家上市公司，这里又要保障利润率和门槛之间的平衡，类似于像九毛九、味千，既要有利于标准化，又要保持比较高的利润率，这是两者的平衡。
今年比较热的粉面品类肯定是大类。包括未来的米饭、快餐等一些大单品，未来的机会还是很多的，这里网聚和弘毅他们更有发言权。
刘利剑：我们一直聚焦轻餐饮的投资。轻餐饮，我们在这解释为客单价在大众都能接受的范围的品类。比如50到100块钱的范畴，这个市场肯定是最大的。其次是轻餐饮比较容易标准化，可复制。
中国的餐饮文化和美国、日本不完全一样。美国是极简主义的国家，他们的餐饮就很简单一个字“炸”。日本则挑剔在刀法和食材上，烹饪上并没有我们这么复杂。
中国餐饮文化非常丰富，消费者对上新的要求很高。以海底捞为例，当海底捞扩店遇上瓶颈，它还没有能力做多个品牌？不过这点可以从九毛九身上看到一些影子，他们把太二酸菜鱼成功做起来了。
黄鹤：单一品类还是会有天花板的，通过品类切入实现增长曲线，大家怎么看品类问题的？
王小龙：我觉得品类重要，但也没那么重要。我们一定要分清楚品类、品牌、业态的区别是什么。
品类类似于赛道，容易用赛道理论做投资，这是在互联网实践过程中行之有效的理论，这在餐饮界大概率是不会成功的，还是得看品牌和业态。举个例子，三汁焖锅是什么品类？能开七八百门店的，在中国又有哪几个品牌？所以我们更应该关注业态，关注模型是不是可扩张的，塑造品牌的能力可不可以，整个团队行不行等等。
今天奶茶市场已经做这么大了，大家都觉得奶茶是个大赛道。可是五年前、十年前你敢说它是大赛道吗？
汤明磊：品类还是有其核心要素的。我们不能完全否定品类的价值，不然为什么炸鸡可以开一万家，沙拉很难开出100家呢？品类可以理解为天花板，可以理解为大的赛道。
品类有大市场品类和连锁品类区分。什么是大市场品类呢？中国一共有3000万家商店，各种各样的店，便利店、美业店、零售店、KTV等都算上，餐饮占了900多万家。我们粗略将900万家店分为快餐类、简餐类、中餐类等等。其实如果细化下来，会发现这900万家囊括了非常多的序列。
兰州拉面到现在不到5万家，但是这个赛道已经被炒得很热了。沙县小吃8.8万家，实际上我们可以有更多。我觉得未来三到五年，甚至十年，是存量经济的十年。所以快餐、主食类赛道，并且有定制感的品类可能会受到更多的关注。
黄鹤：存量大、增速快、刚需、高品类的行列更容易受到资本的关注。
胡祺昊：高频、刚需、低客单价，包括大品类里低集中度的投资机会，是我们关注较多的。
品类有生命周期，文和友把多个品类聚合到一个空间，符合当下的审美需求和消费环境需求。在我看来，这种模式并不是文和友发明的，因为过去的步行街，也有小吃一条街、小吃综合体。
随着时代的发展，大家审美需求越来越高，文和友横空出世满足了这个需求，这种业态在国内有很大的空间。餐饮综合体，这个方向是没错的。麦当劳实际上最后做的就是商业地产运营。文和友也有可能演进为商业地产运营商，带着中国特色的。这是一个机会，当然并不是文和友一家的机会。
还有人说我们的消费降级了。其实我觉得消费一直是升级的，而且是分化的。而且中国的财富并没有被消灭，只是人们在消费的时候更加谨慎了。
< class="pgc-img">黄鹤：说到这里，大家聊聊判断项目投和不投的标准是什么？决策框架是什么？
胡祺昊：这个问题特别简单，我是特别保守的人，投的项目就两个要求，一是非常赚钱，二是发展非常快。
汤明磊：品牌也好、创始人也好，能呈现出来的能力很多。比如我们今天的主题叫营销力，一般好的创始人其营销能力会非常强，无论是对个人还是对餐饮品牌。
在我看来，有两类模型在餐饮领域跑得非常通畅。一类是偏高客单的商场直营连锁店，另一类是偏低客单的街边加盟连锁店。其实这两类门店最核心的其实是开店的能力，营销以外更看重创始人对供应链的理解和店面运营。
下一个十年我认为餐饮门店会从有限门店变成无限门店。有限门店是有限的场景、时间、空间、员工和SKU。核心开店能力我们总结了一店六开，每个门店都是零售场、每个门店都是外卖站、每个门店都是流量池、每个门店都是闲置仓、每个门店都是体验区、每个门店都是直播间。能做到一店六开，有快速扩张能力的以及有店面经营能力的团队，这是我们最看重的。
王小龙：我们样本量比较大，对这个有很多的体会。我举一个例子。最近有一个品牌在融资，很多投资人都去看过。期间大家聊的无非两个话题：一是这个品牌这么做下去能做多大；二是这个团队发展有点慢，到底值不值得投资。
我觉得，企业的初心是要了解的。做餐饮是很艰难的事，不管你有多大的本事，多高的学历，半途而废的多了去了。
但如果你的初心是一定要做成这么一件事，不管多难都要做下去，或者快做垮了也要做下去。如果创始人有这样的想法，我觉得他成功的概率更高。
除此以外，当然他还得有学习能力，懂得做品牌。还要有组织能力，不管内部组织能力还是外部组织能力。内部做品牌和直营的得想办法组织好，加盟的得把外部合作伙伴关系处理好，要形成合力才行。
黄鹤：创业者投创业者是不一样的视角，网聚刘总怎么看？网聚投小吃连锁是怎么判断项目标准的？
刘利剑：任何行业的公司都离不开核心竞争力。消费行业不像科技行业，有技术的门槛，消费是分布在方方面面的。而供应链，门店管理，客户运营，拓店选址等等，决定企业到底能走多远。
当评估遇到符合标准的时候，要看消费者满意度，食品安全是否有保障，是否重视供应链，单店营收成效如何，领导人的策略如何，是否有自己的储备等。
判断项目标准有很多细节需要考量。企业的分享精神，运营能力，团队管理能力、研发能力、营销能力、创始人学习能力、团队学习能力等等，都是细节。尤其是学习能力，在我们看来，如果企业没有学习能力的时候，他们的天花板也就到了。因为企业能做多大取决于带头创始人学习能力和破局的能力。
< class="pgc-img">黄鹤：把投资当成生态来看，陈总怎么看呢？
陈智鹏：我简单补充三点：一是单店模型。比如选址（包括购物中心、社区店、路边店等等）。门店的定位、客单价、品类，全国能承载开店的数量等等。如果这是一个成熟的单店模型，已经跑通了，后面直接复制就好了。
二是供应链。因为接下来快速扩张，供应链能不能跟得上非常重要。
三是融资能力。随着资本的介入，以前这个能力还不那么突出，但以后这个能力重要性很突出。比如今年比较热的面食赛道，和府捞面、遇见小面、味千拉面等几个品类我们前几年都看过，但后来都没投出，他们的企业和创始人都挺好的，但就是估值贵。今年保守错过了，也就不敢追了。
所以融资能力也会成为品类下不同品牌间的竞争。谁有本事把自己公司卖出比较好的价格，能拿来更多的融资，未来就有可能在这个竞争里占据很大的主动优势。
< class="pgc-img">些企业处于风口期，门店特别赚钱，但是苦于没有资金继续投入，扩张的步伐非常缓慢，从而导致行业窗口期（红利期）一过，再也很难再有机会进入。
所以门店对外融资的方案就非常重要，思路决定出路，借助社会的资金和资源实现扩张是共赢的不二之选，因为当今中国，早已不是缺钱的年代，而在于项目的盈利情况以及项目的可持续性。
< class="pgc-img">让我们一起学习一下门店溢价投资：
定义：什么是溢价投资？
目的：为什么要做溢价投资？
思考：门店如何溢价？
总结：以不变应万变
< class="pgc-img">第一种：分类分红
第二种：托管投资
第三种：溢价投资 你目前在这
第四种：保底投资
第五种：动态分红
不管方案如何变动，这背后的本质都是人力与资本的博弈，还有利益分配，和如何平衡风险和收益。
简单说就是考虑管理团队和品牌的价值，本意是让品牌方少出钱多占股，让投资方多出钱少占股，实际上，就是将你的品牌和经营管理的劳动价值，算到合作的股份中去。
门店的经营是要靠人的，把经营劳动和品牌价值算成股份。让干的人多拿点，干的人就觉得值，不容易感到委屈，经营才能长久；
换个说法就是门店要溢价估值，本来门店投资是200万，就算是投资人投资100万，也不能占股50%，这个可以根据门店盈利情况，以及投资人的每年收益的预期，倒推出溢价估值。
不管门店估值多少，都需要考虑投资人的预期，也就是整体市场的回报率，还有门店盈利状况，这两点非常重要。
那投资人能否接受，能溢价多少，要看盈利能力，所以投资人要考虑的问题，是收益风险比。
什么是收益风险比？
投资不是赌博，成熟理性的投资者，都懂得权衡。投资除了应该追求低投入高回报之外，还要考虑损失的可能性和风险，简单公式：
< class="pgc-img">收益风险比=可能收益 / 可能损失
从投资人的角度来考虑，共担风险的投资：
收益风险比大于1，这笔投资具有投资价值。
收益风险比大于2.5，才有足够的吸引力。
举个例子：一个门店投资200万，投资人投资100万，签订合同5年，根据门店盈利情况门店溢价是400万，那么投资人占股=100÷400=25%。
投资人是否能接受该方案？
1、门店盈利很好的情况：
这个就需要调出一些门店数据，假设75%的门店每个月盈利20万，5年下来，门店总盈利：20万*5年*12=1200万：
投资人则分红得：1200*25%=300万，减去成本100万，实际盈利200万，实际收益率有300%，每年也大概有（300-100）÷5=40%，但实际年复合增长是24.6%。
- 概率：预计75%可能性盈利
- 可能收益：200万×75%=150万
但是这是盈利好的情况，投资人担心是亏钱怎么办，所以需要算出收益风险比，让他来权衡。
假设开业若持续亏损，最多还要再贴进去50万，可能的最大损失是150万。
- 概率：预计25%可能性亏损
- 可能损失：-150万×25%=-37.5万
则收益风险比为：150万/37.5万=4，这样就用数据呈现给投资人，这样更有说服力，但是如果门店盈利水平一般咋办？我们再算一笔账。
2、门店盈利一般情况：
你开的店数据没那么好，平均每个月只有10万的现金流利润，按历史数据。
餐厅的总经营周期五年，投资人可获得分红：10万*5年*12×25%=150万。
投100万，总共分红150万，收益50万。
- 概率：预计70%可能性盈利；
- 可能收益：50万×70%=35万
而投资的可能风险有多大呢？
可能亏掉投资的100万，如果开业持续亏损，最多还要再贴进去50万，可能的损失是150万。
- 概率：预计30%可能性亏损；
- 可能损失：-150万×30%=-45万
收益风险比：35万/45万=0.78
投资人算完账，你这个也太低了，继续谈判，直到找到合适的溢价方案。
两个数据对比：
< class="pgc-img">所以大家发现了吗？这些都是可以谈的，通过门店模型的数据去分析，其次还需要考虑人为因素，例如该品牌的门店标准化程度，以及人才复制情况和总部支持体系。
以不变应万变，不变就是公平的价值分配和投资人合理的回报，可变的是机制的比例，以不变的目的和意义，改变模式和机制。
这也是为什么模式和机制是为战略服务的。
今天就分享到这，下次我们分享第四个门店投资方案：保底投资，敬请期待！
