日，意大利餐厅人气品牌Alimentari华南首店在福田区星河COCO Park亮相。

Alimentari是意大利语?品杂货铺的意思 ，以“熟?店+零售店+餐厅+酒吧+咖啡”为核心概念开展空间布局。2017年，Alimentari在上海安福路开出了第一家门店，后续拓展到杭州、成都、北京等地。华南首店选址福田星河COCO Park，因其位于深圳的金融中心，是创新与年轻潮流的聚集地，复合多元的业态环境与品牌调性不谋而合。

据了解，由意大利POPOLO集团创立的Alimentari，有意在中国打造零售+餐饮无缝融合的模式，目前旗下包括Mulino、Grande、Degusteria、Grill、Piccolo、Emporio、Favola等多个系列，产品侧重点各异。

（受访单位供图）

（作者：深圳特区报记者 罗雅丽）

Reseach Factory观点

国内餐饮市场竞争愈发激烈，众多品牌纷纷出海，发力海外市场，以寻求新的增长点。特海国际作为海底捞的海外业务子公司，近年来全球餐厅网络不断扩张，业务规模稳步增长，同时不断优化其成本结构和运营效率，已实现扭亏为盈。尽管海外市场的客单价高于国内市场，盈利空间更大，但成本也更高，还有可能面临品牌声誉受损的风险。此次积极推动特海国际双重上市，有助于其从资本市场上获得更多资金以支持集团的海外扩张战略。

公司简介

特海国际是海底捞的海外业务子公司，成立于2012年5月，主要从事于大中华区外的餐厅业务经营，于2022年12月在港股上市。近日，特海国际发布公告称将在美股公开发售新的美国存托股份，预计最多发行约1.23亿股，推动特海国际在港股和美股双重上市。

科普小知识：双重上市（Dual Primary Listing），是指两个资本市场均为第一上市地。若企业已在其他地区市场上市，选择在香港双重主要上市，其须遵守的规则与在香港首次公开发行股份公司须满足的要求完全一致。

投资亮点

• 根据Frost&Sullivan报告，按2022年收入计，特海国际是国际市场第三大中餐餐厅品牌及最大源自中国的中餐餐厅品牌。
• 业务不断扩张，形成了覆盖范围广阔的全球餐厅网络，已在12个国家拥有115家自营餐厅。
• 营收净利稳步增长，2021-2023年复合增长率高达48.3%，2023年实现扭亏为盈。

业务扩张及运营情况

2021-2023年，特海国际每年分别新开22家、17家、5家餐厅。截至2023年12月31日，特海国际已在四大洲12个国家扩展至115家自营餐厅，其中，东南亚地区有70家，东亚地区有17家，北美地区有18家，其他地区有10家。

资料来源：招股说明书

海底捞餐厅整体平均翻台率由2021年的每日2.1次提升至2022年的每日3.3次，并于2023年进一步提升至每日3.5次。其中，2023年上半年，平均翻台率为3.3次/天，下半年则为3.8次/天，提升显著。

翻台率的提升，主要得益于2023年服务业整体相比2022年有明显的复苏；集团自身在提升顾客满意度、门店管理水平方面做出了大量努力；集团针对淡季、低峰期及特定消费人群，做了更丰富、更灵活的营销活动，以更好的匹配消费者的需求。

财务情况

招股说明书显示， 2021-2023年，特海国际的收入分别为3.12亿、5.58亿和6.86亿美元，复合年增长率为48.3%。其中，餐厅业务是特海国际营收的主要来源，2021-2023年分别贡献了94.8%、97.7%、96.3%的收入；其他业务收入占比有所提升，主要是海底捞品牌和二级品牌向当地客人和零售商销售火锅调味品和食品产生的收入。

资料来源：招股说明书

2021-2023年，特海国际使用的原材料和消耗品成本分别为1.14亿美元、1.97亿美元和2.35亿美元，收入占比分别为36.4%、35.2%和34.2%。分别实现毛利1.99亿、3.62亿、4.52亿美元，毛利率分别为63.6%、64.8%、65.8%。

其中，2023年餐厅业务的经营利润率为9.0%，同比提升4.9个百分点。

资料来源：招股说明书

由于餐饮业为劳动密集型行业，以“服务”闻名的海底捞则更加依赖人力资源。而海外业务需要拥有多种语言技能的员工，因此员工成本会比国内业务更高。截至2023年12月31日，特海国际共有12,891名全职和兼职员工。2021-2023年，特海国际员工成本分别为1.43亿美元、1.89亿美元、2.26亿美元，分别占当年收入的45.9%、33.8%、32.9%，员工成本占比的下降反映出公司运营效率的提升。

2021-2023年特海国际的净利润分别为-1.51亿、-0.41亿和0.25亿美元，于2023年实现扭亏为盈，净利率为3.7%。根据招股说明书内容，餐厅翻台率的提高、内部管理及营运的改善使得成本及开支下降、资产的减值亏损净额减少是特海国际2023年净利润提升的主要原因。

资料来源：招股说明书

特海国际在招股书中披露了开店成本，在除亚洲以外的洲际开一家新店的开支在250万-650万美元，折合人民币1,724万-4,483万元，而在国内平均每家新店的资本投资在800-1,000万元，海外开店的成本是国内开店成本的2-4倍。

海外高成本导致特海国际需要不断投入大量现金维持营业。截至2023年12月31日，特海国际现金及现金等价物余额为1.53亿美元。根据招股说明书，特海国际预测公司当前的现金和现金等价物以及本次发行提供的预期现金将足以满足当前和预期的营运资金需求以及至少未来12个月的资本支出。但是，特化国际想要持续扩张将需要更多资金，如果不能获得足够的资金，公司业务增长可能会受到不利影响。

资料来源：招股说明书

股权架构

特海国际拆分前属于海底捞全资附属子公司，拆分后海底捞拥有其90%的股权，剩下的10%由员工激励平台持股。

行业概览

作为国际餐饮服务市场的一部分，中餐餐厅市场稳步增长，根据Frost&Sullivan报告，其在国际餐饮服务市场中的占比预计将从2019年的9.9%增长到2027年的11.1%。这主要是由于中国文化的日益流行和国际市场对中国食物的日益接受，以及中国美食为适应本土客人不断创新。预计中餐餐厅市场规模将从2022年的3,061亿美元增长至2027年的4,452亿美元，复合年增长率为7.8%。

资料来源：招股说明书

火锅是中国菜在国际市场上最受欢迎的细分市场之一，按2022年收入计，火锅细分市场占国际中国菜市场的比重为11.2%。国际市场上的火锅店数量预计将从2022年的13.9万家增加至2027年的17.9万家，2027年火锅店国际市场规模将达到505亿美元，2022-2027年的复合年增长率为8.0%。

资料来源：招股说明书

特海国际此次双重上市有利于扩大其股东基础，获得额外资本，扩大全球餐厅网络，提升其在国际资本市场和消费市场的企业形象和影响力。

京城的美食地图上，湊湊火锅北京朝阳合生汇店一直是备受瞩目的存在。近日，这家店重装开业，以全新的面貌惊艳亮相！

走进店内，东方禅意之美扑面而来。木质栅栏的巧妙运用，黑色餐桌与浅色椅子的搭配，营造出了一种轻松、自在的氛围，让人仿佛置身于宁静的禅意世界，身心瞬间得到放松。

不仅如此，门店还增设了 LED 的滚动屏幕和灯带，使得店内光线更加明亮，充满了现代科技的时尚感。

而这次焕新升级的最大亮点，莫过于引入了小酒馆和 KTV 包厢的全新业态！6 个 KTV 包厢，为顾客提供了更多娱乐选择。无论是亲朋好友的聚会，还是团队的欢乐派对，这里都能满足。而且，该店能够同时容纳 300 余人就餐，空间宽敞，热闹非凡。

湊湊火锅是呷哺集团旗下的火锅品牌，由张振纬于2016年创立。

• 2016年6月，湊湊火锅在北京三里屯开出第一家门店，以“火锅+茶憩”的复合式新业态亮相京城，切入中高价位细分市场，主打重视情感交流的聚会餐饮市场。其创新模式设计、亲切贴心的台式服务、新中式东方设计感的装修以及高颜值高质量的产品，全面升级了聚餐全流程体验，掀起场景式火锅新潮流；
• 2017年，湊湊在全国3区9个城市迅速展店，营业店数达21家；
• 2018年布局至全国4区17个城市，年底开店数达48家，营业额突破5.6亿元；
• 2019年12月，湊湊火锅在上海华润时代广场开出中国第100家门店，并拓展布局至29个城市且涉足海外；
• 2020年12月31日，湊湊火锅将位于北京三里屯的原全国首店改造成了火锅+小酒馆的新业态；
• 2023年3月28日，呷哺呷哺发布2022年业绩公告显示，截至2022年底，成立仅6年的凑凑火锅门店数已达224家；2023年中国国内还将新增70家餐厅，同时加速中国海外市场的布局，继续加码新加坡、马来西亚的投入；截至2023年上半年，凑凑拥有门店249家，主要分布在二线城市，其次在一线城市；2023年底的门店数量有望突破300家；从营收来看，凑凑火锅2021年与2022年两年营收均取得23亿元的水平，2023年第一季度业绩恢复迅猛，在核心城市的市场营收同比增长超20%，上半年实现营收13.37亿元，占呷哺集团总收入的比例为46.98%，同店销售增长率由上一年同期的-24.8%转为8.9%，翻台率为2.1次/天；
• 2024年2月起，湊湊火锅的锅底价格出现明显上涨，部分菜品的价格也有所上调。
  
  

湊湊火锅主打“火锅+茶饮”模式，店内是火锅店，店外设有可外带的奶茶窗口，同时提供下午茶套餐。其特色在于通过创新的方式，将火锅和台式茶饮相结合，满足了消费者对于美食和休闲的双重需求。例如台式麻辣锅、红颜花胶鸡锅等有料锅底，以及猫爪虾滑、qq企鹅丸、海鲜棒棒糖等高颜值产品都深受消费者喜爱。

在门店设计上，湊湊坚持“千店千面”的设计思路，打造了多种不同主题的门店，如太空主题店、台湾复古主题店、中式古风主题店、小清新风门店等，为消费者带来多元化的场景体验。

湊湊火锅的成功得益于其精准的市场定位、独特的经营模式、优质的产品以及创新的场景设计等多方面因素。它在竞争激烈的火锅市场中脱颖而出，并逐渐发展成为具有广泛影响力的火锅品牌。

想象一下，在享受美味火锅的同时，还能与好友高歌一曲，或者在小酒馆里小酌几杯，畅谈天地，是多么惬意的事情！

湊湊火锅北京朝阳合生汇店的这次焕新，无疑为京城的食客们带来了全新的消费体验。还等什么？赶紧呼朋唤友，来这里感受美食与娱乐的完美融合吧！

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