―香飘飘食品股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
香飘飘食品股份有限公司董事会秘书、财务负责人 勾振海先生
招商证券股份有限公司投资银行总部副董事、保荐代表人 刘丽华女士
招商证券（600999,股吧）股份有限公司投资银行总部副董事、保荐代表人 肖 雁女士
香飘飘食品股份有限公司
董事长、总经理蒋建琪先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！欢迎参加香飘飘食品股份有限公司首次公开发行A股的网上路演活动。在此，我谨代表香飘飘，向参加本次路演的广大投资者表示热烈的欢迎，向关心和支持香飘飘发展的社会各界朋友致以衷心的感谢，同时也谢谢上证路演中心、中国证券网对本次网上路演活动的大力支持！
香飘飘从2005年成立开始，便将自身定位为“奶茶专家”，并始终遵循“聚焦、专注”的发展战略，深耕饮料细分行业多年。未来，将以市场消费者需求为导向，以现有品牌、营销网络、技术优势为支撑，通过研发、生产、销售并重，积极借力资本市场，实现公司快速发展。公司将继续保持和巩固杯装奶茶行业龙头地位，同时进军液体奶茶市场，通过完善公司产品品类，降低公司业绩季节性波动，往产品健康化、高端化方向发展，不断扩大公司产品的品牌影响力及市场占有率，逐步发展成国际一流的大型饮料制造企业。
登陆A股市场后，香飘飘将充分利用全新的资本市场平台，拓宽资本补充渠道，为产品创新和服务创新创造更多的契机，在品牌发展中创造更精准的定位。同时，我们将以此次公开发行为契机，进一步完善公司治理，提升经营管理水平，以更加优异的经营业绩回报广大投资者，以更加优质的服务回报客户、回馈社会。
今天非常高兴能与广大投资者进行网上互动，我们希望通过此次网上路演活动，与关注香飘飘的各界朋友畅言沟通、增进了解，欢迎大家通过网上路演平台踊跃提问、积极建言。
谢谢大家！
招商证券股份有限公司投资银行总部
副董事、保荐代表人刘丽华女士致辞
尊敬的各位投资者、各位朋友们：
大家好！首先，请允许我代表香飘飘此次IPO的保荐机构招商证券股份有限公司，向所有参加今天网上投资者交流活动的嘉宾和各位投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
香飘飘致力于推动奶茶成为主流饮品，提高奶茶产品品质。公司经过多年发展，成功塑造了为广大消费者所熟知的“香飘飘”品牌，目前杯装奶茶市场占有率第一。
作为香飘飘的保荐机构和主承销商，我们有幸同香飘飘并肩经历发行上市申请及审核到发行上市的全过程，亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、探索和创新的精神以及独到的战略眼光，相信香飘飘进入资本市场后将进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来更好的投资回报。
我们真诚地希望通过本次网上路演活动，让广大投资者和网友能够更加深入地了解香飘飘，从而更大程度地挖掘香飘飘的投资价值和投资机会。
最后，预祝香飘飘本次发行取得圆满成功！谢谢大家！
香飘飘食品股份有限公司
董事会秘书、财务负责人勾振海先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢招商证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动！在大家的共同努力下，本次网上路演取得了圆满成功。
今天，各位投资者朋友从品牌战略、未来发展等多个方面与我们进行了深入的交流，并为公司上市后的发展提出了许多宝贵的建议，在此表示衷心的感谢！我们将会认真研究大家所提的意见和建议，不断优化管理制度及经营模式，以更大的努力来回报大家的信任与支持。
登陆资本市场，对于香飘飘而言，是公司发展中极具战略意义的一步，我们十分珍惜这来之不易的机遇。香飘飘将以此为契机，始终坚持“诚信、双赢”的发展战略，进一步巩固和提升公司在奶茶行业的竞争力和地位。
未来，香飘飘将通过借力资本市场，开辟更为广阔的舞台，进一步提高公司的管理水平，提升企业影响力，全面提升综合竞争能力。同时，投资者的信任，让我们感到任重道远，不敢有丝毫懈怠。我们深知肩负的责任与期许，未来定将全力创造出优良的经营业绩，进而更好地回报广大投资者的厚爱。再次感谢广大投资者及各位网友对香飘飘的支持和关心，祝大家投资顺利、健康如意！
谢谢大家！
经营篇
问：公司的经营理念是什么？
蒋建琪：公司的经营理念为“诚信、双赢”。
人才理念：公司致力于为员工提供有挑战性的工作、温暖友好的工作氛围、良好的工作环境、行业领先的培训，以及具有竞争力的薪酬福利，注重人才能力培养，实施高效的福利和激励机制；建设知识、技术和经验的分享机制和平台，与人才共同成长，从而吸引优秀人才与香飘飘一起推动奶茶成为全球主流饮品。
合作理念：公司与经销商建立起了合作共赢的机制，通过与经销商合作开发下游终端渠道，建立利益共同体，实现资源优化配置和效率最大化，成为合作伙伴价值的体现者与实现者。
品牌理念：准确定位15岁至35岁年龄段消费群体，特别是女性消费群体，通过创新研发更多口味独特、口感顺滑、绿色健康的奶茶产品，引领饮料行业时尚消费潮流。
问：公司有哪些竞争优势？
蒋建琪：1.品牌优势。公司从2005年成立开始，便将自身定位为“奶茶专家”，并始终遵循“聚焦、专注”的发展战略。与主要竞争对手生产多种食品、饮料产品及经营多个品牌的策略不同，公司长期专注于杯装奶茶产品细分领域，集中力量打造“香飘飘”奶茶品牌，并在杯装奶茶细分领域建立了强大的品牌优势。
2.产品研发创新优势。公司不断推出符合市场大众口味的新产品，产品研发创新能力较强。2005年，公司率先用椰果包代替奶茶里的“珍珠”，推出了原味、香芋、麦香、草莓、巧克力、咖啡6种口味，受到市场欢迎。2011年末，公司率先推出红豆口味奶茶，获得热销。2014年，公司相继推出升级版红豆、芝士燕麦、黑米椰浆、焦糖仙草4种口味。2015年，公司推出全新的蓝莓、芒果布丁两种口味以及新一代红豆、芝士燕麦、雪糯椰浆、焦糖仙草4种口味。目前，公司的杯装产品种类不断丰富，满足了不同消费群体的个性化需求。
3.市场营销体系优势。公司建立了立体化、全方位的市场营销体系。经过10年的市场开拓，公司目前已经建立了基本覆盖国内大中型城市及县区的全国性销售网络，销售渠道稳定通畅。截至2017年9月末，公司在全国共有1095家经销商。报告期内，经销商队伍基本保持稳定。公司拥有一支优秀的销售团队，并逐步建立了全面、完善的管理制度，保证了公司销售业绩的稳步发展。
4.完善的质量管理优势。对于食品企业来说，食品安全控制及质量管理始终是企业可持续发展的基础和核心。公司高度重视食品安全问题，积极引进与借鉴国内外先进的食品安全与质量管理的方法，不断提高产品质量。
5.规模优势。奶茶属于新饮料品类，相对于传统饮料工业仍处于发展期。公司作为杯装奶茶制造企业，综合实力强，规模优势明显。
问：请介绍一下公司品牌优势。
蒋建琪：公司从2005年成立开始，便将自身定位为“奶茶专家”，并始终遵循“聚焦、专注”的发展战略。与主要竞争对手生产多种食品、饮料产品及经营多个品牌的策略不同，公司长期专注于杯装奶茶产品细分领域，集中力量打造“香飘飘”奶茶品牌，并在杯装奶茶细分领域建立了强大的品牌优势。
公司高度重视品牌形象的塑造，并坚持质量第一的原则，凭借优质的产品和服务，在消费者心目中确立了“香飘飘奶茶”的品牌地位，并通过在湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视等电视台以及优酷、爱奇艺、腾讯视频等网络媒体的大力推广，扩大了品牌的认知度。公司先后推出“奶茶就要香飘飘”、“香飘飘奶茶，杯装奶茶开创者，连续8年销量领先”、“杯子连起来可绕地球3圈”和“小饿小困，喝点香飘飘”等营销理念。自2005年率先推出杯装奶茶产品以来，通过10年的努力，公司逐步塑造了良好的“香飘飘”品牌形象。2012年，“香飘飘”商标被评为“中国驰名商标”。
问：公司的生产模式是怎样的？
蒋建琪：公司坚持“以销定产”的生产模式。报告期内，公司根据客户经理及经销商共同制定的下年度及月度销售计划，合理制定下年度生产计划，并根据经销商订单合理调整生产计划。实行“以销定产”的生产模式有利于公司严格控制库存，确保产品新鲜度。
公司高度重视食品安全及产品质量控制，因此采取自主生产的生产方式，以便全程监督控制生产过程每一个环节。在生产旺季，公司将部分简单的组装、包装、拉运及装卸工序进行业务外包。
公司的供应链中心负责对湖州、成都、天津三大生产基地的生产计划进行管理，并根据经销商上年度实际销售订单与公司制定的下年度及月度销售计划，同时结合公司现有产能分布状况及库存状况，合理制定下年度生产计划，再细化至月度生产计划，并将生产计划分解下达至各生产基地。各生产基地根据上级生产计划编制自身生产作业计划框架，再由公司统一安排人力资源及采购原材料。
经销商于每月20日之前与公司客户经理确认下月度要货计划，填写《客户下月度要货计划表》。经销商于每月6日、16日、26日根据需求向公司下达具体订单，公司接到订单后组织生产。一般接到订单后淡季生产周期为2天至4天，旺季生产周期为7天至12天。
问：请介绍一下公司财务状况的未来趋势。
勾振海：1.随着募集资金投资项目的实施，公司的资产规模尤其是固定资产投资规模将大幅提升，非流动资产占资产总额的比例将有所增加。
2.随着发行上市募集资金的增加，公司的资产负债率将有所下降，公司的抗风险能力将进一步增强。
3.公司的资产周转率将继续保持稳定。
问：香飘飘在杯装市场上的份额是多少？
刘丽华：香飘飘2014年到2016年在杯装奶茶市场的占有率分别达到57.00%、56.40%及59.50%，位居杯装奶茶细分市场第一的位置，且市场占有率呈现上升的趋势，显示出“香飘飘”品牌的强大竞争力及消费者对“香飘飘”品牌的认可。
发展篇
问：公司发展战略是什么？
蒋建琪：公司将以消费者需求为导向，以现有品牌、营销网络、技术优势为支撑，通过研发、生产、销售并重，积极借力资本市场，实现公司快速发展。公司将继续保持和巩固杯装奶茶行业龙头地位，同时进军液体奶茶市场。目前，公司液体奶茶产品MECO牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶已经面向市场销售，自4月份上市以来，已取得2亿元左右的销售额。香飘飘通过完善公司产品品类，降低公司业绩季节性波动，往产品健康化、高端化方向发展，不断扩大公司产品的品牌影响力及市场占有率，逐步发展成国际一流的大型饮料制造企业。
公司未来将通过创新配方研发、产品健康化及高端化升级、消费习惯引导等，进一步挖掘杯装奶茶消费潜力，大力拓展液体奶茶、纯天然奶茶市场需求，积极探索与公司现有产品技术研发、生产工艺、销售渠道具有协同效应的新品类，将“香飘飘”打造成中国奶茶行业的经典和标杆品牌，并推动奶茶成为世界主流时尚消费饮品。
问：公司整体经营目标是什么？
蒋建琪：根据发展规划，公司在未来3年的业务发展目标将秉承“诚信、双赢”的经营理念，以产品创新、技术进步为动力，以品牌战略、深化渠道为支撑，以产品质量控制为保障，进一步巩固公司杯装奶茶市场份额，同时进军液体奶茶市场，并通过资金、技术、人才的持续投入和经营模式持续改进，不断满足、引导和创造消费者对于休闲时尚饮品的消费需求，不断完善公司产品结构和提升消费体验，使公司成为国际一流的休闲时尚饮品生产企业。
问：公司的使命是什么？
蒋建琪：公司始终致力于“推动奶茶成为人类的主流饮品，让人们更享受生活”，并设立了“成为全球著名的快消品品牌”的远景规划目标。公司将努力实现战略、机制、文化和能力的突破，实现生产规模化、管理科学化、市场全球化。
在生活节奏越来越快的都市，“慢生活”成为了很多人内心的渴望和向往。香飘飘通过倡导“慢生活”消费理念，让人们更为惬意地享受生活，推动“香飘飘”成为主流时尚“慢生活”消费饮品。
问：公司愿景是怎样的？
蒋建琪：公司将聚焦奶茶行业，通过创新的品牌推广策略，做大做强杯装奶茶产品，积极拓展液体奶茶及纯天然奶茶等新品类，树立“香飘飘”作为中国奶茶行业领军者的品牌形象和市场地位，并努力成为全球著名的快消品品牌。
问：公司液体奶茶业务经营目标是什么？
蒋建琪：液体奶茶作为公司大力拓展的新业务，相比于公司传统的杯装奶茶业务所要求的技术壁垒更高、食品安全卫生控制标准更为严格、市场竞争更为激烈。公司将根据液体奶茶产品市场实际表现情况，逐渐增加液体奶茶产品在公司产品结构中的占比，力争在液体奶茶生产线建设项目投产后，液体奶茶产能达到10万吨。
问：公司品牌提升计划是怎样的？
蒋建琪：公司将利用“香飘飘”品牌所获得的知名度和凝聚效应，积极推进“中国奶茶第一品牌”发展战略，进一步完善市场营销策略，大力加强品牌宣传力度，不断提升“香飘飘”在消费者心目中的认知度，巩固其在消费者心目中的良好形象，使“香飘飘”发展成为国际知名的快速消费品品牌。
发行篇
问：此次募资成功对公司意味着什么？
蒋建琪：公司本次募集资金投资项目与公司现有的主营业务密切相关，有利于巩固公司的市场地位，强化公司的核心竞争力，提高公司的盈利水平。因此，本次募集资金投资项目的实施，将对公司的财务状况和经营成果产生积极的影响。
问：香飘飘本次发行的估值合理吗？
刘丽华：我们综合考虑公司的行业地位、核心竞争力、未来发展、估值水平及当前市场情况，与公司协商确定本次发行的价格区间。该价格充分反映了公司的核心竞争力以及公司长期创造价值的能力。我们认为定价是合理的。
问：香飘飘是否具有长期投资价值？
肖雁：我深信公司股票具有长期投资价值。公司自2005年设立以来，通过加强新产品开发、建设全面的市场营销体系、增强产品质量控制，长期研究奶茶市场技术发展趋势及时尚消费潮流，公司实现了多年产销量国内领先。
文字整理 倪丹
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运的齿轮不停转动，奶茶江湖迎来送往，曾作为中国大陆奶茶品牌标杆般存在的“快乐柠檬”，眼下也正在成批消失。近日，“快乐柠檬”的母公司宣布，已出售子公司上海仙踪林餐饮管理有限公司70%的股权(“快乐柠檬”由上海仙踪餐饮100%控股)。与此同时，有数据显示，曾在全球开出1000多家店的“快乐柠檬”，如今一年关店超过六成，并已陆续退出广州、深圳等一线城市。
11月28日，华西都市报、封面新闻记者查询发现，在奶茶消费火热的成都，“快乐柠檬”目前仅剩两家门店。
为何这些老牌台式奶茶店开始逐渐消失？“它们的没落是必然的。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示，这正凸显出新中式奶茶的创新升级迭代在加速。
一年关店超六成
近日，“快乐柠檬”的母公司雅茗天地宣布，已出售子公司上海仙踪林餐饮管理有限公司70%股权，出售金额为11.2万美元(约合80.11万元)，目前“快乐柠檬”由上海仙踪餐饮100%控股。后续，“快乐柠檬”将以品牌授权模式发展，由代理人负责品牌经营及业务拓展，集团精力将主要集中在美国和其他海外市场。
据监测数据显示，“快乐柠檬”中国门店数量由2022年的约690家，减少到目前的246家，关闭了近450家门店。
超六成门店关闭的原因，在其母公司的业绩中也能发现端倪。2022年，雅茗天地营收约合1.81亿元，同比下降45%；净亏损约6347.6万元，同比下降197%。2023年前三季度，该公司营收1.34亿元，同比下滑6.9%。
雅茗天地在财报中表示，近两年受疫情影响，再加上行业竞争加剧，因此公司持续关闭亏损门店，缩小规模，调整战略。
记者查阅天眼查数据发现，上海快乐柠檬餐饮管理有限公司投资的7家企业中已有6家公司为注销状况，仅剩下成都快乐柠檬餐饮管理有限公司一家存续。
粉丝控诉快乐柠檬“摆烂”
创立于2006年的“快乐柠檬”，是第一个把手摇奶茶带入中国大陆的品牌，并在2009年研创岩盐芝士奶茶，备受“奶茶控”的热捧。其官网显示，“快乐柠檬”的足迹遍布中国、美国、加拿大、澳大利亚、菲律宾等地，甚至将门店开到了歌诗达游轮上，截至2018年已开了1000多家店。
但经历17年的风雨，奶茶江湖早已发生翻天覆地的变化，曾经和COCO、一点点齐名的“快乐柠檬”，为何大家都不爱喝了？
在社交媒体上，石家庄、济南、重庆等地均有网友发帖称，当地的“快乐柠檬”门店关闭。记者在大众点评查阅网友提到的闭店门店信息看到，石家庄、济南的相关店铺均为暂停营业，重庆也仅剩下一家门店在营业。
“学生时代最喜欢喝的就是‘快乐柠檬’。”有消费者说，现在，对比其他品牌，“快乐柠檬”不仅品控不稳定，创新产品的速度也慢了下来，因此很多消费者逐渐不再光顾它了。
也有网友提到，自己家附近的“快乐柠檬”门店都变成了霸王茶姬。甚至有网友认为“快乐柠檬”在“摆烂”，“最好喝的还是十年前的菜单，想想怎么在竞争中活下来吧。”
快乐柠檬如何求生？
近年来，新式茶饮赛道异军突起，包括喜茶、奈雪、蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌占据了消费市场的视线，加之各种联名营销层出不穷，价格战也越来越激烈。
一边，新式茶饮品牌茶百道创始人王霄锟、刘洧宏夫妇和四川书亦餐饮管理有限公司总裁王斌，登上了今年的胡润百富榜。另一边，像“快乐柠檬”、一点点等传统台式奶茶却逐渐被“抛弃”。
“台式奶茶上世纪90年代进入市场，但如今，已远离主流消费市场。”谈及“快乐柠檬”等奶茶品牌的落寞，朱丹蓬说，从经营理念、研发团队和市场创意各方面来说，这些品牌已不能匹配消费升级，它们的创新升级、迭代速度、质量跟不上主流，这也体现出新生代消费思维和消费行为的变化。
朱丹蓬认为，整个新中式奶茶赛道已进入充分竞争的节点，也是百花齐放、高质量发展的节点。“我觉得新中式奶茶的‘玩家’，除了头部企业外，其他企业想发展，还是要把创新升级和迭代放在企业战略的最重要板块。之后整个产业链的完整、产品的创新、服务体系的升级、客户黏性的加强，都是它们未来能否基业长青的重要原因。”他说。
（华西都市报-封面新闻记者 朱珠）
来源： 华西都市报
者按：
回顾2023年，咖啡茶饮这个赛道非常热闹。
从层出不穷不断刷屏的“联名上瘾”，到跑马圈地的“万店宣言”，从前赴后继地“集体出海”，到蜂拥而至的奔赴IPO，从“没有最低只有更低”的价格战，到“极致内卷”的供应链比拼，这个行业仿佛街边如雨后春笋般冒出来的咖啡茶饮小店一样，一夜之间成为话题榜的常客。接下来，谁会成为第二家成功上市的新茶饮？库迪和瑞幸的价格战还要斗多久？喜茶“联名翻车”后还会继续玩“联名”吗？门店越开越多，加盟商之间是不是也要“卷”起来了？
带着这些问题，在岁末年初之际，21世纪经济报道推出系列文章，盘点这一年咖啡茶饮的重磅话题，拆解重点企业在变局之年的趋势走向，希望在新的一年能给咖啡茶饮行业带来新的启示。（林曦）
21世纪经济报道记者 易佳颖 上海报道
从2022年底的开放加盟到如今2023年末，喜茶这一年来动作颇多。
“降价、拓店、研发新品…表面是喜茶在追求增长，本质是在打一场新茶饮品类内的防御战。”大树落地辅导战略咨询创始合伙人李亮在接受21世纪经济报道记者采访时表示，喜茶具备在“新茶饮”品类里占据心智第一的位置的潜力，但很可惜，今天的这个认知并不稳固。品类创新者，创新不能停止，如果喜茶缺乏持续性创新、缺乏点爆市场的新品，新茶饮第一的认知就会被逐渐稀释。
实际上，喜茶的王座早已摇摇欲坠。“喜茶开在我们门店对面，”不止一家茶饮品牌惊讶地发现，曾在高高在上的喜茶现在也已下凡，某二梯队茶饮品牌相关负责人直言，“之前喜茶都是在Shopping Mall的一楼开大店，是高端新茶饮的代表，但现在简而言之已经是友商了，大家门店都是在同一条街上的档口店。”
而这背后是新茶饮市场增长的见顶，无论是消费者教育、市场渗透率等都已经相当成熟了，加之整体消费环境的变化，新茶饮市场的竞争愈加白热化。李亮进一步指出，明年茶饮会继续卷下去，更好的奶、更好的水果和更好的茶，差异化被磨灭，完全进入同质化混战时代，大家利润持续走低。
喜茶变了吗？
没有人能否认喜茶当年的横空出世，开启了一个新茶饮的时代。
“相对于老一代奶茶店那种即不用奶也不用茶的勾兑时代，更符合健康趋势的新茶饮横空出世，喜茶就是这场街边奶茶铺革命的领导者。”李亮分析道，喜茶从经济发达的华南起步，从区域品牌发展成为全国品牌，最初的高定价（客单价在30元左右）就会遇到极大的消费阻力。
李亮续称，早期，喜茶很多在新拓展的城市门店生意不好，就是因为定价问题。喜茶有两种战略选择，一是继续维持高定价，目标市场锁定在一线、新一线城市，放弃全国规模化发展之路；二是降低价格，进入到新茶饮主流价格段（10-20元），打造全国性品牌。显然，近期的动作表明，喜茶志在打造全国性品牌，目标是开拓市场，做大规模。
而从2022年年初的降价到2022年末的开放加盟，这些涉及品牌根基的变化，在脱离特殊条件的2023年迎来了市场和消费者的检验。有加盟商向21世纪经济报道记者表示，“喜茶一开放加盟，我就申请了，但太火爆了，门槛被抬得很高。在新开城的城市里的第一家喜茶，从喜茶的品牌势能上，赚钱是不愁的。”
据极海品牌监测显示，到10月19日，喜茶在营门店总数达3180家，覆盖32个省份的295个城市。仅近90天就新开539家，平均每天净新增近6家。相比于此前喜茶拓店最快的2020年，也仅是一年开出了近300家店。
“喜茶实际上是腹背受敌，它曾经是网红店的一个标杆性品牌。但当下茶饮市场，蜜雪冰城奔3万家，茶颜悦色也在逐步从区域走向全国布局，种种行业竞争也在倒逼着喜茶去做扩张。”上海交通大学中国企业发展研究院院长余明阳在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“通过平价战略来做扩张肯定是比较好的选择，目前消费分层，高低两端的发力都很明显，但对于这种盲目的扩张的方式还是持比较审慎的态度。”
但新开出的喜茶加盟店似乎不那么“喜茶”。今年2月时，第一批喜茶加盟店于春节前后陆续开出，消费者惊讶地发现，迥异于喜茶一贯以来的设计感，加盟店就连门头的Logo字样都只剩下一行字。一时间，关于“加盟门店变丑”成为社交平台的话题。有媒体报道，创始人聂云宸看到之后，在3月之前就紧急让一部分加盟商把门店的招牌换了一遍，将原本的灯布改为了亚克力的发光背景。
进一步值得关注的是，喜茶门店选址的变化。喜茶从核心商圈大型商场的一楼大店，走到了下沉市场的街边，与古茗、茶百道等店铺毗邻，从店内有充足空间堂食，到小小一间档口。“喜茶如此一来，几乎是抛开了原有定位，这实际上是得不偿失了。”余明阳认为，一方面喜茶的传统消费者可能会丢失，另一方面新的消费者对他的好感度并不会有很大的增加。
余明阳进一步提出了自己的困惑，“如果只是为了开店而开店，为了数量而开店的选择，这不是个特别明智的选择，这到底是不是经过深思熟虑的产物呢？如果是，这意味着喜茶的盈利模式可能要调整。如果不是，喜茶就要付出一定的代价。”
联名“上瘾”
相比起店铺狂飙的速度，喜茶的联名亦不逞多让。
但是有可能也正应验了老祖宗说的，“物极必反”。近日，喜茶的联名“翻车”了。就在这个月，喜茶与景德镇中国陶瓷博物馆联名推出的“佛喜茶拿铁”限定款饮品，因涉嫌违反宗教事务管理条例，以宗教名义进行商业宣传，被有关部门约谈。喜茶随即做了下架处理，并就相关情况作出检查。
据21世纪经济报道记者此前报道，截止到今年9月，从2017年7月喜茶第一次和美宝莲联名，开启了联名之路后，在不到六年间，共和110个品牌进行了联名，其中有被大众所周知的Fendi、周大福、原神、杜蕾斯等等，亦有少有人知晓的一些小众品牌，如SEEyAZhh（香氛）、LUCKYMONSTER（指甲油）、EvolveTogether（口罩）。
“联名这一形式从前就一直存在，而且未来也会一直存在下去。在竞争越来越激烈的市场如何去实现自己的差异化，联名是一个非常重要的方式。”贝恩公司全球合伙人、大中华区消费品业务主席邓旻指出，但消费者会不会为它买单，其实取决于这个联名是不是能够不断地存在下去，到底是一时吸引消费者目光的一个手段，还是能够成为一个长期发展的，能够给消费者带来长期价值的常规产品。
QuestMobile发布的《2023夏日经济之现制咖啡&茶饮市场洞察》显示，今年1-7月，现制咖啡联名数量41个，现制茶饮联名数量62个。在各联名形式中，品牌联名类型超半数，成为最高频次合作形式，此外是游戏IP、动漫IP、影视剧IP等。
“联名是最廉价的拓新客方式。”对此，李亮解释道，无论是一个成熟的IP，还是一个品牌，甚至一家机构、团体，都会有自己的铁杆粉丝和忠诚客户。喜茶发展过程中，通过一系列持续不断地跨界联名，借助联名方的影响力，接触新客群、吸纳新客户。很像滚雪球，雪球一边滚动，一边粘上新的雪，不断扩大不断成长。
但在多位消费者采访中发现，对联名之下缺乏产品创新的疲倦。“更多是包装上有一些新花样，但这一年一堆联名下来，几乎没有什么产品留下，也几乎没有在讨论联名的产品好不好喝。”90后的西西是新茶饮的重度消费者，但她表示现在更多的消费者口口相传的还是各家的经典产品，比如喜茶的多肉葡萄。
联名之外，喜茶还公开产品配方原材料信息，并在行业标准上、出海拓展等多方面都有动作。“很可惜的是，由于喜茶战略不清晰，用的打法都偏向于战术层面、运营层面，战略缺乏系统性和完整性，节奏有点乱。”李亮直言，这几年，新茶饮你方唱罢我登场，新品牌崛起此起彼伏。喜茶应该在这些品牌尚未发展之前、冒一点点头时候，就应该有所防范。
然而现在时机已过，面对内卷的连锁化竞争，在余明阳看来，关键点还在产品。“消费者的口感依恋和口感的独特性，永远是连锁的命脉。经常与新茶饮行业作对比的中国咖啡市场，几乎是不存在消费者粘性和口感独特，消费者不是在选择品牌，而是在选择方便。而随着供应链的水平的提升，产品又没有差异性，就只能打价格战，所以咖啡的均价从30多一直降到了9.9元。这对企业就面临巨大挑战，单店的盈利水平被大大限制。”
而未来新茶饮市场是否会如此走向甚至低于9.9元的低价，尚且未知，但同质化、价格战的趋势，已是不争共识。面对增长的压力，不难看出喜茶的努力，无论是今年狂飙的加盟门店，还是再次重启的出海拓展，试图以构建行业标准、公开产品配方原材料信息等进一步探索，但总体看来，仍看不到一个具体的方向。
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