交所2月14日披露，沪上阿姨(上海)实业股份有限公司递表港交所主板申请上市，中信证券、海通国际与东方证券国际担任联席保荐人。
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沪上阿姨是一家具领导地位且快速增长的现制饮品公司，根据灼识咨询，截至2023年9月30日，公司经营着中国第四大的现制茶饮店网络，并于下沉市场拥有庞大网络。
根据灼识咨询，于2022年及截至2023年9月30日止九个月，以全系统门店数目及GMV增长率计算，沪上阿姨是以全系统门店数目计算的前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品牌。
公司的全系统门店数目由2021年12月31日的3,776间增加40.5%至2022年12月31日的5,307间，并由2022年12月31日的5,307间增加37.5%至2023年9月30日的7,297间门店。
沪上阿姨的GMV由2021年的人民币(下同)41.61亿元增加45.8%至2022年的60.68亿元，并由截至2022年9月30日止九个月的45.54亿元增加57.7%至截至2023年9月30日止九个月的71.83亿元。根据灼识咨询，截至2023年9月30日，公司是覆盖最多中国城市的中国中价现制茶饮店品牌。
于2013年，公司开设第一家沪上阿姨门店售卖“五谷奶茶”－一款加入谷物作配料的奶茶。该等饮品最适合热饮，尤其在中国北方地区，可在寒冷的冬天带来温暖及舒适的感觉。公司以此迈开扩展中国北方地区门店网络的步伐。其后，公司发现中国各地消费者对鲜果茶的需求不断增长，尤其在下沉市场。于2019年，公司开始提供鲜果茶，并且广受顾客欢迎，让公司得以在全国各地快速扩张，包括扩展至南方地区。同时，公司透过沪咖及轻享版扩大产品范围，让更多消费者能够享用公司的产品。
根据灼识咨询，截至2023年9月30日，以全系统门店数目计算，公司在下沉市场的门店分布在中价现制茶饮店品牌中占市场领导地位，公司网络中约49.0%的门店位于中国三线及以下城市。根据灼识谘询，于2022年及截至2023年9月30日止九个月，以全系统门店数目及GMV增长率计算，公司是中国以全系统门店数目计算的前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品牌。
根据灼识咨询，截至2023年9月30日，沪上阿姨是覆盖最多中国城市的中国中价现制茶饮店品牌；根据灼识咨询，以全系统门店数目计算，截至2023年9月30日，公司在中国北方的中价现制茶饮店品牌中排名第一。
截至2023年9月30日，于中国以全系统门店数目计算的前五大中价现制茶饮店品牌中，公司以仓库的城市覆盖范围计算排名第一，根据灼识咨询，截至2023年9月30日以全系统门店数目及截至2023年9月30日止九个月以GMV计算，公司在中国现制茶饮店市场中排名第四。
于2023年9月30日，沪上阿姨的门店网络有7,297间门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。公司的门店网络覆盖北至中国黑龙江省漠河，南至中国海南省三亚。
公司战略性聚焦于下沉市场，按全系统门店数目计算，公司在中国下沉市场的中价现制茶饮店品牌中处于市场领导地位。公司对于在中国下沉市场的门店营运、人员管理及消费者偏好方面积累了丰富经验，使公司的加盟商能够更有效率地进入该等市场。中国三线及以下城市的现制茶饮店市场为2022年至2027年期间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。
公司采取以加盟为重点的业务模式。于2023年9月30日，公司网络内的7,297间门店中，有99.3%或7,245间为由加盟商经营。公司的收入绝大部分来自加盟业务，主要包括销售货物及加盟服务。
公司互利共赢的加盟体系是公司与加盟商之间长远稳定合作的基础。截至2023年9月30日，在公司的4,284名加盟商中，有32.3%或1,382名加盟商开设一间以上的门店。截至2023年9月30日止九个月，公司现有加盟商开设47.3%或1,087间新加盟店。
财务方面，公司于2021年、2022年及2023年前9个月，分别录得收入16.4亿元、21.99亿元及25.35亿元人民币；对应期内母公司拥有人应占溢利为8339.9万元、1.49亿元、3.24亿元人民币。
公司通过高效的门店规划及多种科技技术的运用，譬如数字化支付及在线下单系统，为消费者提供无缝及便捷的购物体验。为确保所有门店的设计统一，公司为加盟店提供门店设计规划及标准。公司现时推出三个品牌概念，分别为沪上阿姨、沪咖及轻享版，以迎合不同的消费者偏好。
沪上阿姨：沪上阿姨是公司于2013年推出的主要品牌，旗下提供一系列产品，包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔及袋装小食。公司旨在为全中国（尤其是三线及以下城市）的消费者带来高性价比的健康现制产品。在这一品牌概念下，主要产品的价格范围通常介乎每款人民币7元至人民币22元。
沪咖：沪咖于2022年推出，一般设于沪上阿姨门店内。公司于沪咖旗下提供各种咖啡饮品，并计划推出“东方拿铁”，包括咖啡拿铁、茶拿铁、茶咖拿铁以拓宽市场接触面。在这一品牌概念下，主要产品的价格范围通常介乎每款人民币13元至人民币23元。
轻享版：轻享版于2023年推出，该品牌概念为三线及以下城市的消费者提供更具性价比的茶饮选择。轻享版提供的产品主要为多料奶茶、轻乳茶、水果茶及冰淇淋。与沪上阿姨相比，轻享版在定价及门店选址上更加灵活，协助其进一步打入县级市。
在这一品牌概念下，主要产品的价格范围通常介乎每款人民币2元至人民币12元。截至最后实际可行日期，公司所有轻享版门店均以1.0版本（沪上阿姨轻享版）经营。公司计划将轻享版品牌概念升级至2.0版本，以醒目的标志、升级的店面设计及全新推广活动捕捉下沉市场的需求。
公司十分重视下沉市场。截至2023年9月30日，公司网络中约49.0%的门店位于三线及以下城市，根据灼识咨询，以全系统门店数目计算，公司在下沉市场的门店分布在中价现制茶饮店品牌中占市场领导地位。于截至2023年9月30日止九个月，公司的门店网络新店中有50.4%开设于三线及以下城市。
中国三线及以下城市的现制茶饮店市场为2022年至2027年期间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。公司计划继续扩展业务，利用成功的经验进一步深耕现时在中国各地的市场，并将业务扩展至更多三线及以下城市。
沪上阿姨通过建立覆盖全国的供应链及强大的管理能力以支持门店网络的快速扩展。根据灼识咨询，截至2023年9月30日，于中国以全系统门店数目计算的前五大中价现制茶饮店品牌中，公司以仓库的覆盖城市数计算排名第一。
沪上阿姨拟将本次香港IPO募资金额用于提升公司的数字化能力；研发以提高原材料及食材的质量，打造热销产品，丰富公司的产品种类，以及升级公司的设备及机器；提升公司的生产、加工、仓储、物流及分销能力，藉此加强公司的供应链能力；提升公司的品牌势能并进一步扩张及壮大公司的门店网络；投资各种营销活动；及用作营运资金及其他一般企业用途。
成都、郑州、台州后，这回奶茶IPO轮到了上海。
2月14日，沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称：沪上阿姨）以向港交所递交上市申请，正式宣告加入奶茶上市潮，成为了继茶百道、古茗、蜜雪冰城之后，又一家向港股发起冲刺的新茶饮品牌。
据灼识咨询报告，截至2023年9月30日，以全系统门店数目计算，沪上阿姨是中国北方最大的中价现制茶饮店品牌、中国第三大中价现制茶饮店品牌，为中国第四大的现制茶饮店网络。
值得一提的是，与前三年赴港IPO的奶茶店不同，正如沪上阿姨选择于情人节提交招股书一般，这家上海奶茶店颇具罗曼蒂克色彩，掌舵人为一对夫妻。
他们于2013年离职500强企业后，以上海老弄堂的沪式茶饮为奶茶灵感，将门店取名为“沪上阿姨”，由售卖“五谷奶茶”起家，后又在鲜果茶需求不断增长下，于2019年开始提供鲜果茶，得以在全国快速扩张，截至2023年9月30日，其门店数量达到7297家。
而现在，随着开出7000家奶茶店，这对夫妻也踏上了IPO征途。
“山东女婿”奔沪创业，嘉御资本连投三轮
沪上阿姨的故事，始于单卫钧和周蓉蓉这对夫妻。
上个世纪90年代末，单卫钧与妻子周蓉蓉在山东知名外资企业工作，均做到了高级经理。2011年，单卫钧想去更广阔的天地“折腾”一下，便卖掉山东的房产和车辆，举家搬到了上海。
一次偶然，两人在旅途中接触到奶茶，在看到了中国茶发展的新机遇和大市场后，2013年，夫妻俩便在上海人民广场开出了第一家沪上阿姨。
从这个25平米的店铺开始，他们做的第一杯五谷血糯米，将五谷和奶茶进行跨界搭配，首月销售额破40万。在上海连开几店后，沪上阿姨率先开始拓展山东市场，并把首店开在周蓉蓉的老家烟台。此后沪上阿姨又逐步开拓东北、河北、天津等地市场。
但随后，当单卫钧试图拓展南方市场时，却发现能在北方市场引起热烈反响的五谷茶不如凉爽的水果茶更受欢迎，尤其体现在下沉市场。
故而2019年，沪上阿姨迈出了向新鲜水果茶进发的第一步，并于2021年起，由“五谷茶”向“鲜果茶”转型，此举也让沪上阿姨得以在全国各地快速扩张，并扩展至南方地区。
据招股书，2021年、2022年至2023年9月30日，沪上阿姨全系统门店数目分别为3776家、5307家、7297家，其GMV由2021年的41.61亿元增加45.8%至2022年60.68亿元，并由截至2022年9月30日止九个月的45.54亿元增加57.7%至截至2023年9月30日止九个月的71.83亿元。
根据灼识咨询，于2022年及截至2023年9月30日止九个月，以全系统门店数目及GMV增长率计算，沪上阿姨是以全系统门店数目计算的前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品牌。
市场上的优异表现，自然也引来了一众资本驻足。
就在2020年，沪上阿姨以加盟跑出“逆势扩张”之势时，2020年11月及2021年10月，A轮及A+轮融资也相继完成，苏州宜仲两次分别以对价7500万和5300万元投入。
2023年7月，金镒资本、苏州祥仲、知壹投资、德赛创新、市北高新、南京祥仲、颐玉谘询这7家VC又跑来“团购”B轮；甚至在今年2月提交招股书之前，瀚率投资、金鴞投资、上海一僕及银麟投资又“突击”C轮入股。
据招股书，2020年至2024年，沪上阿姨分别在A轮、A+轮、B轮和C轮融资7500万元、5300万元、2.3亿元和1.215亿元，每股对价从11.96元到50元，意味着这四年来估值翻了3.2倍。
按照最后一轮融资，银麟投资以对价800万元认购新增注册资本，持股为0.16%计算，沪上阿姨C轮融资估值为50亿元。
值得注意的是，苏州宜仲、苏州祥仲、南京祥仲均由苏州维特力新创业投资管理有限公司(简称：苏州维特力新) 管理，由嘉御资本创始合伙人兼董事长卫哲最终控制。这意味着嘉御基金对沪上阿姨连投了3轮，共计投资了1.78亿元。
IPO前，单卫钧和周蓉蓉合计持股80.63%，嘉御资本通过苏州宜仲、苏州祥仲、南京祥仲合计持股8.15%，为第一大机构股东。
来源：沪上阿姨招股书截图
月14日，沪上阿姨向港交所主板提交上市申请书。
沪上阿姨（上海）实业股份有限公司，作为中国快速增长的现制饮品企业，已经发展成为中国第四大现制茶饮店品牌。自2013年推出首家门店以来，沪上阿姨通过不断创新，引入鲜果茶等产品，迅速扩展至全国各地，尤其是下沉市场。截至2023年11月27日，沪上阿姨的门店数量增至8390家，覆盖31个省份和344个城市。沪上阿姨不仅重视门店扩展，还注重产品多样化和消费者体验，推出了沪咖和轻享版等新品牌概念，致力于满足不同消费者的需求。公司的战略聚焦于下沉市场的深耕与扩张，并通过强大的供应链管理和加盟商支持平台，确保可持续增长。沪上阿姨（上海）实业股份有限公司的发展展现了中国现制饮品行业的活力和潜力。
沪上阿姨的业务模式主要基于加盟和自营店的结合，以加盟为主导。公司通过销售食材、包装、其他原材料以及设备给加盟商，并收取与加盟商采购金额挂钩的经营、培训、营销及各类其他支持的加盟服务费用来获得收入。此外，公司直接向自营店客户销售产品，将此类销售记为收入。
公司的竞争优势在于其广泛的门店网络，尤其是在下沉市场的强大影响力。沪上阿姨通过提供多样化的产品，如鲜果茶、奶茶、酸奶等，以及不断创新的季节性新品，满足消费者多样化的口味需求。同时，公司利用高效的门店规划和多种科技技术的运用，如数字化支付和在线下单系统，为顾客提供无缝及便捷的购物体验，从而在激烈的市场竞争中保持领先。
财务情况
沪上阿姨在财务方面实现了显著的业务增长。2021年至2022年，公司的全系统门店数目增加了40.5%，GMV增加了45.8%。2023年9月30日止九个月，与2022年同期相比，门店数目增加了48.1%，GMV上升了57.7%。此外，2022年的总收入比2021年增加了34%，2023年前九个月的总收入比2022年同期增加了54.1%。毛利率也有所提高，从2021年的21.8%增加到2023年前九个月的31.2%。这些数据表明公司在扩大市场份额、提高销售效率和控制成本方面取得了显著进展。
门店数量增长数据
2021年12月31日门店数量：3776家
2022年12月31日门店数量：5307家，相比2021年增加了40.5%
2023年9月30日门店数量：7297家，从2022年底至2023年9月增加了37.5%。网络内的7297间门店中，99.3%（即7245间）为加盟商经营。
截至2023年11月27日，沪上阿姨的门店数量增至8390家，覆盖31个省份和344个城市。在近90天内，新开门店944家，新关门店199家，门店总数仅次于蜜雪冰城和古茗。
GMV增长数据
2021年GMV：人民币4161.1百万元
2022年GMV：人民币6068.0百万元，相比2021年增加了45.8%
截至2023年9月30日止九个月的GMV：人民币7183.0百万元，与2022年同期相比增加了57.7%。
核心理念
提供多款由优质原叶茶、现磨咖啡豆或酸奶及鲜果、NFC果汁、牛奶及多种谷物等其他食材制成的健康现制饮品。
核心元素包括：食材优质新鲜、产品创新且健康、休闲现代风的店面设计、定价亲民、以及稳定的出品质量。
品牌概念
沪上阿姨：主打高性价比的健康现制产品，主要产品价格范围通常介于每款人民币7元至人民币22元。
沪咖：提供各种咖啡饮品，主要产品价格范围通常介于每款人民币13元至人民币23元。
轻享版：为三线及以下城市的消费者提供更具性价比的茶饮选择，主要产品价格范围通常介于每款人民币2元至人民币12元。
消费者体验
提供美味的现制饮品，迎合不同口味及偏好的顾客。
通过高效的门店规划及多种科技技术的运用，为消费者提供无缝及便捷的购物体验。
以加盟为重点的业务模式
业务模式由一套以综合支持平台支持的一体化加盟系统组成。
加盟协议一般初步为期三年，到期后每次可续期一年。
门店网络
截至2023年9月30日，门店网络有7297间门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。
重视下沉市场，约49.0%的门店位于三线及以下城市。
采购及供应链管理
采购用于制作饮品的原材料，如乳制品、茶叶、糖、新鲜水果、果汁及包装材料。
通过建立覆盖全国的供应链及强大的管理能力以支持门店网络的快速扩展。
优势与成长战略
优势包括领先的市场地位、创新产品、全面加盟商支持平台、强大供应链管理能力、一体化会员奖励计划、以及经验丰富的管理团队。
成长战略包括进一步渗透现有市场、增强研发能力、加强数字化以提升运营效率、实施多品牌战略以拓展至新市场、及提升品牌形象及知名度。
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