杯子连起来可绕地球40圈”的“奶茶第一股”香飘飘（603711）对高层人事进行了调整。
近日，香飘飘发布公告称，公司董事会于近日收到公司董事长、总经理蒋建琪的书面辞职报告。为了进一步优化公司治理结构，提高公司治理水平，综合考虑公司长远发展规划，公司董事长兼总经理蒋建琪申请辞去公司总经理职务。辞去总经理职务后，蒋建琪仍继续在香飘飘担任董事长等职务。
与此同时，香飘飘还宣布，同意聘任杨冬云为公司总经理(总裁)，自董事会审议通过之日起生效，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第四届董事会任期届满之日止。
创始人蒋建琪的“放权”被市场视为积极信号，香飘飘12月22日的股价以涨停报收15.07元。
对此，香飘飘证券事务部相关负责人在回应媒体采访时表示，总经理变更是公司的安排。“对于下一步公司主营业务及经营战略方面是否作出调整，暂时未收到相关信息。”
12月26日，香飘飘以下跌1.26%报收14.92元。
“去家族化”逐步提速
加入香飘飘之前，杨冬云的两段履历分别为白象食品集团执行总裁、健康元药业集团股份有限公司总裁。这位“空降兵”还曾就职于宝洁、黛安芬、易达集团和速8酒店等企业。
分析人士认为，杨冬云“空降”香飘飘，对于家族企业香飘飘来说是一个积极信号，其职业经理人的身份会推动香飘飘更加规范化、专业化，也显示出香飘飘“去家族化”的战略在逐步提速。
2005年，蒋建琪创立了香飘飘，并最终于2017年11月30日在上交所挂牌上市。但是上市并不意味着提高了企业现代化管理，香飘飘上市以来，总经理职位均由蒋建琪担任。
截至2023年9月30日，蒋建琪、蒋建斌、陆家华与蒋晓莹等个人合计持有香飘飘75.59%股份，蒋建琪与陆家华另外还通过杭州志周合道企业管理合伙企业(有限合伙)持有6.08%的股份。其中，蒋建琪与陆家华为夫妻关系，蒋建琪与蒋建斌为兄弟关系，蒋晓莹系蒋建琪与陆家华之女。
由此可见，香飘飘是一家典型的家族企业。
上市至今，香飘飘的业绩近年来呈现了下滑趋势。
Wind数据显示，2017-2022年，香飘飘的营业收入分别为26.40亿元、32.51亿元、39.78亿元、37.61亿元、34.66亿元和31.28亿元；归母净利润分别为2.68亿元、3.14亿元、3.47亿元、3.58亿元、2.23亿元和2.14亿元。
2023年前三季度，香飘飘实现营业收入19.79亿元，同比增长29.31%；归母净利润348.39万元，同比增长104.64%。其中，第三季度，公司实现营业收入8.08亿元，同比增长20.41%；归母净利润0.48亿元，同比下降12.29%。
浙商证券认为，香飘飘三季度实现扭亏为盈，业绩符合预期，即饮板块加速放量，第二增长曲线确立有望，冲泡板块稳健修复，预计Q4将延续亮眼表现。
职业经理人“磨合”仍是未知数
在找来杨冬云之前，蒋建琪实际上有意让长女蒋晓莹对香飘飘的产品进行改革。
在蒋晓莹的主导下，香飘飘于2017年推出子品牌Meco蜜谷和兰芳园，以蜜谷牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶进入液体奶茶市场，并走向中高端，2018年又推出果汁茶。
但是，随着喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色等新型茶饮店的大规模发展，让依靠零售渠道的香飘飘新品没有机会迅速爆发。
目前，香飘飘的产品方向主要是“冲泡业务+即饮业务”。
“冲泡和即饮产品所处的生命周期及业务自身特点不同，因此，在渠道结构上也有一些差异。从城市级别来看，冲泡产品渠道集中于下线市场，其中三线以下城市占比较高，而即饮产品一、二线城市的销量占比较大；从渠道结构来看，冲泡产品以批零渠道、食杂店为主，即饮产品则以校园及校园周边、CVS便利系统等原点渠道为主。”12月20日，在接受机构调研时，香飘飘详细描述了公司的产品。
对于公司近期的销售情况，香飘飘相关人士在12月14日接受投资者调研时指出，第四季度，冲泡产品逐渐进入销售旺季，公司在全力以赴做好旺季各方面的工作及策略的落地执行，期望在接下来最后的冲刺阶段，能取得更好的业绩。
华福证券认为，香飘飘的冲泡业务当前已基本恢复至疫情前水准，并且针对冲泡产品的提价策略已基本传导完毕，公司亦紧跟“健康升级”的消费趋势新推去植脂末健康新品，预计在公司提价和推新的战略下，未来冲泡业务有望实现持续增长。“2017年以来公司即饮业务发展迅猛，尽管疫情对该业务有所冲击，但公司积极调整，2023年前三季度即饮业务收入对比2022年全年增长了16.41%，发展态势良好。”
因此，华福证券预计香飘飘2023-2025年归母净利润分别为2.66亿元、3.56亿元和4.44亿元，“目标价19.96元/股，首次覆盖给予买入评级。”
但是，这些预测的底层逻辑是香飘飘的职业经理人团队和家族管理者能够相互配合。
在杨冬云加盟之前，香飘飘也曾吸纳大批市场化高管，但其高管人事频繁变动。
例如，原加多宝集团分公司营销总监卢义富、人力资源与行政管理中心总经理夏楠相继加盟香飘飘，分别担任营销中心总经理与副总经理。然而，不到一年，卢义富、夏楠相继离职。
2020年，香飘飘的职工代表监事冯永叶，股东代表监事俞琦密、董秘勾振海、副总经理蔡建峰，先后因个人原因辞职，上述辞职员工均在香飘飘工作多年。
2023年1月，香飘飘监事会主席商钢明辞职。
因此，杨冬云“空降”香飘飘面临的第一个难题就是如何与家族管理者进行磨合，这既考验杨冬云，也考验蒋建琪。
“期望新总经理上任后能给投资者一个惊喜”，一位投资者在香飘飘的股吧里留下了美好的期望。
在经历了一个涨停板之后，香飘飘连跌两日，12月26日最终以下跌1.26%报收14.92元。
（责任编辑：高文珣 ）
来源：和讯股票 高文珣
京报贝壳财经讯（记者阎侠）4月24日，记者自香飘飘发布的投资者关系活动记录表了解到，公司认为杯装果茶和现制茶饮店之间，更多的是相关性而非直接竞争关系，公司期望借助杯装果茶与现制茶饮店的相关性，参与到即饮领域竞争，以获得相对于其他瓶装即饮产品差异化的竞争优势。
有投资者提问香飘飘是否考虑在线下开设茶饮店，对此，香飘飘回答：“公司暂时没有开设线下茶饮店的计划。”据悉，几年前，线下加盟奶茶店兴起的时候，香飘飘也观察到市场上有饮料品牌在参与做线下加盟的模式。“市场上也有一些加盟运营团队来与公司对接，只要公司给予授权，预计每年能给公司多创造几千万元甚至近亿元的利润。但是公司经过谨慎的评估，最终没有实行。”香飘飘表示。
对于没有实行的原因，香飘飘表示：“第一是因为对线下茶饮店的品质管控上存在担忧。香飘飘是标准化制造模式，对自身品质管控有极高要求，但在现制茶饮店特别是加盟模式下，公司对于能否做到相应的品质管控有疑虑。如果公司无法对产品及质量进行管控，长远看是不利于自身品牌的形象维护的。第二，线下茶饮店以加盟模式为主，由于其底层逻辑是通过不断招商、不断开店的方式来拓展规模，通过收取加盟费用、销售设备及物料来获取利润，存在较长的投资回报周期等挑战，与公司的可持续发展理念及发展方向不太符合。第三，现有的直营茶饮品牌在管理与盈利问题上普遍存在挑战。公司希望更专注于自身的优势领域，当下还是聚焦在预包装产品的研发、销售上。”
编辑 陈莉 校对 卢茜
者 都亚男
你还记得上次喝一杯冲泡的香飘飘奶茶是什么时候吗？
“一年卖出3亿杯，可绕地球一圈。”依靠一句广告语刷屏90后童年的香飘飘奶茶，最近却因为业绩亏损重回网友视野。
近年来，新式茶饮赛道竞争激烈，显然易见，香飘飘如今的竞争对手不再只是优乐美。
在新式茶饮的冲击下，一杯需要冲泡的香飘飘未来还能再绕地球几圈呢？
上半年亏损1.5亿
香飘飘卖不动了？
过去香飘飘凭借“一年卖出3亿杯，可绕地球一圈”的广告词霸屏千家万户电视，如今，靠#香飘飘半年赔上亿#的话题登上微博热搜，重回网民视野。
半年报显示，2022年上半年，香飘飘实现营业收入8.59亿元，同比下降21.05%；归属于上市公司股东净亏损1.29亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后亏损1.51亿元。
其中，香飘飘冲泡类产品实现营业收入4.53亿元，同比下降31.37%。对此，香飘飘解释称，主要原因系在冲泡产品的销售旺季，受到春节疫情防控政策以及公司稳健备库策略的影响。
这不是香飘飘第一次交出亏损的半年报成绩单。
近七年的半年报，香飘飘有5年显示当年上半年净亏损。2017年上半年~2021年上半年，香飘飘分别实现归母净利润0.71亿元、-0.31亿元、-0.55亿元、0.24亿元、-0.64亿元、-0.62亿元、-1.29亿元。
不过从财报来看，2017年~2021年，香飘飘下半年的业绩都十分可观，纵使上半年业绩微薄或亏损，下半年都能力挽狂澜，带动全年归母净利润仍为正。
2017年~2021年，香飘飘第三季度归母净利润分别为1.12亿元、1.39亿元、1.09亿元、1.08亿元、1.02亿元；香飘飘第四季度归母净利润分别为1.86亿元、2.31亿元、2.15亿元、3.14亿元、1.83亿元。
香飘飘在披露可能遇到的风险时的解释，或许能解释这一现象。
香飘飘称，现阶段主要产品为冲泡奶茶，即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季则可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到了消费者的广泛喜爱；而夏季该类产品冲调后再冷冻饮用过程较为繁琐，因此夏季冲泡奶茶销量较少。通常，冲泡奶茶的销售淡季在二三季度，销售旺季在四季度至次年一季度。
香飘飘还表示，鉴于冲泡奶茶产品淡季时间较长，在安排市场营销投入、生产产能规划、人员招聘及管理等多方面面临较大的经营压力。由于液体饮料的销售占比仍然较低，公司业绩面临的季节性风险仍较为突出。
今年上半年比去年同期亏损还多亏了一倍，下半年的香飘飘能否再次力挽狂澜还是个谜题。
“奶茶新贵”涌现街头
香飘飘仅被一只基金重仓
在无数90后的童年回忆中，香飘飘一定占有一席之地。从电视屏幕到街头巷尾，彼时一杯冲泡的香飘飘“飘”遍天南海北，也造就了广告语中“销量绕地球”的销售记录。作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，香飘飘2012年至2021年连续10年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。
既然稳居杯装冲泡奶茶行业“头把交椅“十年之久，香飘飘为何会卖不动？
显然易见，香飘飘如今的竞争对手，不再只是优乐美等瓶装冲泡品牌。近年来，新式茶饮赛道竞争激烈，全国范围内的大街小巷上涌现出喜茶、茶颜悦色、茶百道、一点点、COCO等线下奶茶连锁店。
以济南市历下区山师东路为例，据不完全统计有15家奶茶店，品牌覆盖蜜雪冰城、茶百道、阿水大杯茶、一点点、COCO、沪上阿姨，还有一些本土奶茶品牌。
除了随处可见的方便性和现场制作的仪式感，线下茶饮店的产品涵盖领域更广阔，不止是奶茶，冰淇凌、咖啡、水果茶等已经成为线下茶饮店的标配。线下茶饮店根据季节更替即时推出新品，结合节日推出限定特色产品，这一点也是冲泡型奶茶所不能比的。例如今年5 月 20 日，蜜雪冰城推出新品“表白水”， 喜茶推出520限定特调饮品以及专属“囍”版限定徽章。
此外，记者走访发现，在济南市部分大型综合商场冲泡型饮料区中，香飘飘上架量远不如优乐美、阿萨姆、鹿角巷等品牌多。某大型综合商场饮料区售货员表示，和其他饮料相比，冲泡型饮料区需要补货的次数少多了。
与此同时，资本市场上已不乏“奶茶新贵”的身影，“国内奶茶第一股”香飘飘也不再是“香饽饽”。奈雪的茶于2021年6月上市，喜茶、蜜雪冰城、茶百道、古茗近期也陆续传出筹备上市的消息。
东方财富Choice数据显示，截至今年6月末，仅有一只基金重仓香飘飘，长城稳健成长灵活配置混合持有香飘飘股份总数为29.54万股，持股市值0.04亿元。而香飘飘在去年上半年末被11只基金持有，在2020年半年末更是曾被29只基金持有。
大手笔营销、抱守下沉市场
香飘飘忙自救
在新式茶饮的冲击下，一杯需要冲泡的香飘飘还有多大的市场空间？
其实，和新式茶饮相比，香飘飘也并非一无是处，拥有广阔的下沉市场是香飘飘多年累积的影响力成果。
从财务数据来看，冲泡类产品仍是香飘飘创收的主力军，冲泡类产品收入占到去年总营收的80.09%。在县域、乡镇等线下新式茶饮店分布较少的区域，香飘飘的瓶装、袋装冲泡类产品可以通过经销渠道下沉到更为广阔的市场上去。
香飘飘在下半年的经营计划中重点提到，冲泡类产品坚持“渠道下沉”策略，加强城市分销商的管理，大力开发区县经销商，扩大经销网络，增强对目标人群的渠道覆盖，在2022年半年度业绩说明会上也提出，推进传统冲泡产品“保存量、挖增量”的工作，“因为还有较大的潜力可挖”。
不过，随着市场竞争愈演愈烈，蜜雪冰城、茶百道等平价茶饮店也在逐渐攻略下沉市场。截至今年7月，蜜雪冰城国内总门店数量已超过2万家，蜜雪冰城还于7月份发布开放全国乡镇加盟的公告。
事实上，面对巨大的市场竞争和不好看的业绩报表，香飘飘也正在进行绝地反击。
除了固体冲泡奶茶，香飘飘近些年也发力打造新产品。香飘飘品牌去年首次推出液体奶茶“烤奶茶”三个口味馨香黄茶、炭焙红茶、焦香乌龙，冲泡类推出“臻乳茶”“啵啵牛乳茶”“生椰菠菠”。此外，香飘飘还推出了两个新品牌，一个是面向年轻人群体的MECO品牌，主打果汁茶，另一个是定位高端的“兰芳园”品牌即饮产品。
为迎合年轻人消费市场，香飘飘近些年聘请王俊凯、王一博等一线艺人为旗下产品代言，与泸州老窖、百草味等品牌联名推出跨界产品，宣传阵地也从电视广告转到了小红书、微博等社交平台。
这同时也意味着，香飘飘在营销费用上一掷千金，没少花钱。数据显示，2017年至2021年，香飘飘营销费用分别为6.17亿元、8亿元、9.67亿元、7.14亿元、7.4亿元。
大手笔投入对香飘飘的新产品创收起到了多大的作用？
或许，香飘飘在半年报中风险提示时已经点明了现实情况。香飘飘表示，“公司液体饮料的销售占比仍然较低” “公司液体饮料目前仍处于市场投入期，液体饮料项目实现预期的目标仍然需要投入较多的时间和资源，公司产品单一状况将会在一段时间内持续存在”。
而对于即饮产品，香飘飘对其有很高的期待。2022年半年度业绩说明会上，香飘飘指出，“对于即饮产品，稳步发展即饮市场，加强探测，打造公司的第二成长曲线”。
未来依靠即饮产品，香飘飘还能再多“绕地球”几圈呢？
