周（10月16日至10月20日），60家机构合计进行733次评级，324家上市公司获“买入型”评级（包括买入、增持、强烈推荐、推荐）。
医药生物行业获机构较高关注
本周海通国际、国泰君安、华泰证券及中信证券参与评级个股的数量排名居前，均超35股。从申万一级行业来看，医药生物行业有39股获评级，位居首位；电子行业有29股，次之；机械设备行业有26股上榜，排名第三。
医药生物行业获评个股数量本周跃居申万一级行业榜首，其中片仔癀、普洛药业、奕瑞科技获5家以上机构密切关注。
“中药茅”片仔癀披露公告显示，前三季度实现营业收入76亿元，同比增长14.88%；归母净利润24.05亿元，同比增长17.16%。整体来看，5月份，在公司产品提价的背景下，片仔癀业绩保持两位数的强劲增长。
基金持仓也有新动向。公司最新前十大流通股东榜显示，截至三季度末，葛兰旗下中欧医疗健康混合基金位列片仔癀第六大流通股东，持股788.2万股，持仓市值为21.69亿元，持股数量相比上期减少66万股。
纵观来看，中欧医疗健康混合基金从2021年一季度末新进为片仔癀前十大流通股东，片仔癀股价在此期间波动较大，在2021年7月达到每股489.42元的历史高点，随后震荡回调，曾一度跌至每股221.53元，期间最大回撤超50%。
从持仓变动来看，葛兰旗下基金自2021年一季度开始连续加仓，直至2022年三季度开始有所调整，期间社保基金101组合以及银华基金、汇添富基金、广发基金旗下基金产品相继退出片仔癀前十大流通股东。
本月以来，片仔癀遭北向资金持续净卖出6178.28万元；不过，融资客则净买入2400万元。
万联证券表示，片仔癀核心产品具备稀缺性，安宫牛黄丸竞争优势明显，化妆品业务表现向好，维持“买入”评级。
另外，西部证券、国金证券、招商证券等12家机构均给出积极型评级，机构一致预测公司今明两年净利润增速均值为22.76%。
普洛药业发布的三季报公告显示，前三季度实现营业收入85亿元，同比增长12.57%；归母净利润8.51亿元，同比增长29.53%；经营性现金流净额13.04亿元，同比增长58.71%。报告期内，公司原料药、CDMO和制剂三项业务毛利率明显提升，市场竞争力持续增强。根据多家机构一致预测，今明两年公司净利润增速22.72%，股价预计有超40%的上涨空间。
西北酒王前三季度业绩亮了“化学茅”获中东土豪新进入局
个股方面，43股获5家及以上机构给予“买入型”评级。上榜个股中，属于电力设备、汽车、食品饮料、医药生物行业的个股居多。其中金徽酒、万华化学、中炬高新获得18家及以上机构的关注。
今年以来，白酒指数持续回调，跌幅16.28%，酒鬼酒、水井坊、舍得酒业跌幅均超30%。19日，白酒板块领跌，龙头贵州茅台大跌5.67%，最新价1630元/股。白酒股股价普遍持续回调，叠加业绩稳定，更加凸显投资价值。
金徽酒前三季度交出了漂亮的答卷，营收净利润双双大增，是近5年来三季报的最好成绩。公司实现营业收入20.19亿元，同比增长29.23%；扣非归母净利润2.74亿元，同比增长27%。其中第三季度扣非归母净利润2062.72万元，同比增长176.61%。不过，从细分数据来看，公司第三季度业绩暴涨主要是去年同期第三季度扣非归母净利润仅745.72万元，同比基数较小；另外，前三季度经营活动现金净流量2.45亿元，其中第三季度的经营现金净流量为-1.08亿元。
今年以来，公司在大环境下保持稳健经营状态，市场价盘稳定给后续健康发展提供了蓄力。海通国际研报表示，考虑到公司具备长期成长性，且激励机制完善，给予金徽酒2024年33倍市盈率（前值为2023年35倍），目标价由28元上调至33元，维持“优于大市”的评级。
阿布扎比投资局买入“化学茅”万华化学。根据公司三季报公告，阿布扎比投资局新晋为公司第八大流通股股东，持股1934.76万股，占流通股比重0.62%，最新持股市值为17.09亿元。
目前，万华化学的经营业绩尚未扭转颓势，前三季度的营收及净利均是同比下滑。分季度来看，万华化学第三季度跑出了“加速度”，单季营业收入449.28亿元，同比增长8.78%；归母净利润41.35亿元，同比增幅28.21%。
本周评级上调股出炉
本周机构共上调11股的评级。英维克、建龙微纳获国联证券由“增持”上调至“买入”。西南证券将瑞尔特、禾望电气由“持有”上调至“买入”。同时评级获上调的还有盐津铺子、中炬高新等。
英维克前三季度归母净利润同比增长79.91%。公司近日表示，针对超级快速充电桩，公司已有成熟的风冷和液冷的散热解决方案及产品，并且与众多的充电桩厂商在合作。在液冷超充桩方面，公司的液冷全链条提供能力向客户提供了全面多样的选择。
跨界布局算力的恒润股份，股价自6月低点以来累计涨近70%。17日晚，公司公告称，子公司欲斥资超过2亿元采购算力服务器及配套设备。次日，该股盘中一度涨超7%，本周累计涨超17%。
公司表示，上海润六尺公司于今年8月设立完成，9月底已经完成第一个千匹智算集群搭建，三季度已经产生算力收入。国盛证券研报将恒润股份评级由“增持”上调至“买入”评级。
责编：刘珺宇
校对：王蔚
月19日，在西安饮食股份有限公司IN食西安·老字号美食集合，厨师正在为就餐市民制作美食。 记者 袁景智摄
4月26日，在西安阳云食品加工有限公司白吉饼车间，工人正将定型后的饼坯放置全自动白吉饼烘焙线上。记者 崔春华摄
4月21日，走进位于西安市未央区文化中心广场的IN食西安·老字号美食集合，装饰着格栅、叠瓦墙、鱼鳞纹等中式建筑风格的品牌档口，除了本土餐饮老字号老孙家饭庄、德发长酒店、同盛祥饭庄、聚丰园饭店等，还有杭州知味观、长沙火宫殿、哈尔滨马迭尔等全国知名老字号美食和诸多时尚餐饮品牌，为食客提供多样选择。
这里是由西安饮食股份有限公司（以下简称西安饮食）打造的以美食体验、城市记忆、文旅融合为主题的大型老字号品牌文化商业集群，目前已进驻21家老字号餐饮企业。
“这里融合了陕菜、粤菜、淮扬菜、清真菜等菜系，在为市民和游客提供各地老字号美食的同时，也服务周边社群，满足消费者品质生活需求。”西安饮食IN食西安“字号兴”项目运营总监李莉表示。
老字号越来越被重视
IN食西安项目是西安饮食老字号品牌振兴的重点建设工程。去年10月1日，一期项目老字号西安饭庄、城南往事、清雅斋饭庄开业迎客；今年4月，汇集更多本土和外埠老字号美食的IN食西安·老字号美食集合又惊艳亮相，吸引众多市民和游客前来就餐打卡。
旗下拥有11家中华老字号品牌的西安饮食，近年来频频发力，将老字号独有的美食文化与西安独特的旅游资源相结合，以打造“西安老字号品质文化体验之旅”为契机，先后开设30多家餐饮经营网点，同时恢复了白云章、东亚饭店、清雅斋、聚丰园4家老字号品牌。随着一大批新项目开业运营，西安饮食通过一系列文旅融合、改造升级、拓展扩容，旗下老字号呈现快速发展态势。
与传承百年的中华老字号相比，创建于1982年的西安老字号袁记肉夹馍显得相对“年轻”。但这并不影响其市场扩张速度，通过建设标准化食品工厂输出产品，目前袁记肉夹馍在全国的店面已有500多家。不管店面开到哪个城市，袁记都坚持统一配送食材，将原汁原味带到全国。
作为民族品牌的集中代表和中华优秀传统文化的重要传承载体，近年来老字号得到了国家和各省市的大力扶持。2017年，商务部等16部门联合发布《关于促进老字号改革创新发展的指导意见》，从推动老字号传承与创新、加强经营网点保护、推进产权改革三个方面提出八项任务；2019年国货复兴热潮席卷，老字号得到政府相关部门支持与帮扶；2020年疫情期间，老字号获得政府补贴……
去年以来，陕西省商务厅认定65家企业为首批“陕西老字号”企业（品牌）。在此之前，42家在西安商贸领域具有一定历史印记和鲜明本土特色、形成良好信誉品牌的企业被评为首批“西安老字号”。
“这些评选就是将真正有历史传承、有独特技艺、代表陕西味道的企业和单品筛选出来，进一步拓展老字号品牌价值，发挥其在稳增长、促消费、惠民生中的积极作用。”陕西省商务厅副厅长郭绍敏说。
拥抱新机遇
4月26日，西安阳云食品加工有限公司净化车间包装线上，穿着洁白工作服、戴着手套和口罩的工人们正熟练地包装着肉夹馍成品。这里是西安袁记餐饮集团投资亿元建设的占地2万多平方米的生产基地，从产品研发、原料采购、产品标准化加工、品质检测、仓储物流全程冷链化，快速实现了产品供应“一体化”链条。
该公司目前已获得8个品类食品生产许可证，在服务袁记的同时，不断进行品牌产品输出。“疫情改变了许多人的消费习惯，老字号传统的线下销售模式已不能充分满足消费需求，也难以更好地抓住新的市场消费机遇。”西安袁记餐饮集团供应链总经理黄磊坦言。面对新形势，袁记迅速调整经营策略，通过对核心产品肉夹馍的研发，在天猫旗舰店开设“靳袁记”品牌系列肉夹馍；线下则与国内知名的蜀海、盒马鲜生、张郎西北王等各类品牌餐饮店及连锁机构合作，实现合作共赢。
“我们将原先‘把肉夹馍店开到全国’的策略转变为‘把肉夹馍卖到全国’，线上只用了一年时间就从刚开始一个月只卖出2万元发展到现在每月几百万元销售额。”黄磊说。为了迎合“00后”消费者需求，袁记还开发了迷你肉夹馍、牛排夹馍等新产品，满足不同消费群体需求。
在积极开拓线上市场的同时，袁记也持续多元化拓展线下门店。除了快餐连锁店，袁记还开出小团袁、袁记大食堂、贝乐稻灌汤烧饼等西北风味小吃专营店，通过不断的创新增强市场竞争力和品牌影响力。
面对新的消费需要，围绕新零售，西安饮食以全新营销渠道提升老字号品牌推广力度。公司与盒马鲜生合作推出了酱牛肉、端午粽子、元宵、饺子馅等“老字号+盒马鲜生”特色产品。同时加大在线营销，成立老字号新零售电商公司，通过与各种电商平台合作，适应不同场景下的外卖市场消费需求。打造自有平台“IN食西安”小程序，开通了支付宝口碑线上平台及各大银行APP线上团购业务，并与联联周边游、携程、蜂品汇等多家新线上经销商合作，与新零售业态深度融合。
“老字号的魅力在于‘老’，价值也在于‘老’，但不能墨守成规，要结合市场新形势，在‘新’字上做文章。”西安饮食董事长靳文平说。
讲好“新”故事
“陕西的老字号企业中餐饮企业占比非常大，这显示出陕西餐饮市场的繁荣与陕西美食的魅力。”西安市老字号产业促进会执行会长杨潇说。
近年来，伴随着西安旅游的增温，饮食文化与旅游活动相结合，已成为旅游业开发新热点。西安饮食围绕十四运会、文旅融合新发展等重大机遇，全力打造文化旅游融合发展的“5+1”经营业态：老字号品牌形象店、商业综合体时尚店、单一品种连锁店、社区大众便民店、食品工业系列产品五大传统经营板块，新兴电商及新零售经营业态，形成多品牌、多级次、多类别、多模式运营格局，适应多元化消费需求，推动老字号创新发展。
“老字号天然具有市场的认可度、美誉度与消费力，老字号企业发挥好品牌影响力，结合我国传统节庆、非遗文化、热点事件等进行各种宣传与促销活动，对整个行业和城市商业的带动作用将是巨大的。”杨潇说。据商务部对1128家中华老字号企业2019年经营情况调查显示，84%的企业处于盈利状态，年营业收入达到5000万元以上的企业占比接近50%。
据了解，商务部“消费促进月”已于5月启动，其中2021年“老字号嘉年华”系列活动也已闪亮登场。整个活动将结合传统节日、重大展会等重要节点陆续开展，线上线下共同发力，贯穿全年。在此期间，我省也将开展一系列相关活动。
政府搭台，协会引领，企业唱戏。在强有力的支持和带动下，陕西老字号企业正在充分发挥品牌优势，加快改革创新，提高市场竞争能力，更好满足人民日益增长的美好生活需要。（记者 崔春华）
稞酒
存量竞争时代，酒企间竞争早已进入白热化阶段，白酒行业趋势变化莫测，一旦错过行业上升周期，则需要高时间成本来“填坑”。昔日的“西北酒王”天佑德酒（002646.SZ）正反向诠释着这一行业竞争法则。
白酒行业在2015年前后迎来上升周期、涨价周期，期间诸多酒企紧抓机遇实现蜕变，同为清香型白酒的山西汾酒（600809.SH）也在这期间开启了“汾酒复兴”计划，天佑德酒却反向操作，大肆拓展多元化业务，涉足酒品电商、葡萄酒、威士忌等领域，相关业务常年侵蚀着公司白酒板块盈利，导致公司业绩长期委靡、白酒市场份额“拱手让人”。
子承父业，天佑德酒“多元化”的基因来源于实际控制人李银会，这位昔日的“青海首富”国企职员出身，以卖电脑走向商海，在2005年收购了危在旦夕的青青稞酒（天佑德酒前身）后，带着公司于2011年上市迎来高光时刻，近十余年来李银会大肆扩张手中的业务，涉猎地产、旅游、物业、粮油、绿化以及医药等领域，然而相关业务并不如意，李银会无奈频频减持，不惜重伤天佑德酒股价，向旗下旅游等业务输血。显然，这位昔日的“青海首富”正在复制着天佑德酒的发展轨迹，在落寞中突围。
二季度亏损，区域酒企天佑德难以“突围”
资料显示，天佑德酒旗下有白酒和红酒。青稞白酒方面，公司主营天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和系列青稞白酒，其中天佑德（红四星）青稞酒、天佑德（出口型）青稞酒、天佑德国之德（G6）青稞酒准许使用纯粮固态发酵白酒标志。红酒方面，公司在美国加州纳帕谷拥有自有的葡萄酒酒庄，在美国本土及国内开展葡萄酒业务。
今年上半年，天佑德酒实现营收增长2.81%至5.95亿元；归母净利润增长32.27%至0.99亿元。经营现金流净额大减97.81%至180.86万元。单季度来看，一季度公司营收4.23亿元，较上年同期增长11.49%；归母净利润1.1亿元，较上年同期增长53.43%。
二季度来看，公司该季度营收1.73亿元，较上年同期下降13.64%；归母净利润-0.1亿元，较上年同期大幅下滑367.57%。往前追溯来看，近年来，公司二季度常年亏损，仅在去年扭亏为盈。数据显示，2019年、2020年第二季度，天佑德酒曾分别亏损2804万元和3039万元，2021年第二季度实现扭亏为盈，净利润为377.95万元。
天佑德酒上半年省内营收及其占比情况，来源于半年报
对于二季度亏损的原因，白酒营销专家蔡学飞对钛媒体APP表示：“天佑德酒毕竟是区域品牌，二季度本身就是销售淡季，加上疫情对餐饮的封锁，确实对一些区域品牌造成了很大的负面影响，天佑德也是受影响比较明显的酒企。”
钛媒体APP注意到，天佑德酒的核心市场目前仍在青海地区，该地区今年二季度受疫情影响较为严重。据半年报，公司今年二季度青海省内实现营收4.21亿元，占据当期营收的比例高达70.65%。诗婢家酒业研究院秘书长张皓然向钛媒体APP分析认为：“天佑德酒面对的消费群体较窄，青稞酒是比较小众的一款酒，由于外地多数消费者青稞酒没有场景化需求、社交需求，所以其对外销售也遇到较大的问题。”
值得注意的是，近年来天佑德酒也在持续加速拓展外省市场的步伐，能否快速突围？张皓然分析认为：“天佑德酒面临一线名酒等的挤压，其实天佑德和很多地方性的酒企面对的情况是一样的，突破难度非常大，需要从酒的历史文化上进行很深度的挖掘，做一个小而美的酒企可能更适合。”
前有一线名酒的下沉，后有地方性小酒厂的崛起，天佑德酒突围路漫漫。据悉，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等名酒均在青海市场有布局，青海地区青稞酒西宁老窖、青稞小王子等本地酒企也正在崛起，此外，羚羊图、大美青海、芳圆香等当地诸多青稞酒品牌更是数不胜数。
错失行业周期业绩委靡，“多元化业务”拖了后腿
天佑德酒的逆势操作，使之错失行业发展良机。
据钛媒体APP了解，白酒行业在历经2012年“塑化剂风波”底部调整后，便在2015年前后迎来了新一轮的上升周期及涨价周期，诸多酒企也是在这一阶段紧抓机遇布局中高端产品，实现了蜕变，同为清香型白酒的山西汾酒亦在2017年提出“汾酒复兴”战略，在2022年上半年山西汾酒营收规模已冲进行业前四。
然而天佑德酒却逆势操作，在2015年前后开启多元化战略，切入酒品电商、葡萄酒、威士忌等领域，导致公司在2013年业绩达到巅峰之后便一路下滑直至亏损。财务数据显示，公司业绩在历经了2014年至2016年连续下滑三年之后，2017年便迎来了亏损，当年巨亏近1亿元，后又于2020年再度陷入亏损，当期亏损金额多达1.15亿元。
公司近九年业绩净利润走势图，来源于东方财富
多元化的扩张业务对公司白酒板块利润的侵蚀，可从公司酒品电商业务中酒时代的财报一窥究竟。财务数据显示，中酒时代2015年-2020年分别亏损了4163万元、4675万元、3232万元、2185万元、1722万元、644万元，2021年该公司亏损额度更是高达3.5亿元。截至2021年年底，中酒时代的商誉原值余额仍高达1.79亿元。此外，公司葡萄酒业务也难言成功，今年上半年公司葡萄酒业务营收仅1118.20万元，跌幅超34%。
天佑德酒子公司中酒时代2021年业绩情况，来源于2021年报
不仅如此，精力分散至其他业务，也导致公司核心业务白酒板块的市场份额“拱手让人”的局面。撇开疫情因素来看，2019年，公司白酒板块营收11.59亿元，同比下滑近10%；2017年公司白酒板块营收12.35亿元，同比下滑6.63%；2015年白酒板块营收12.75亿元，同比下滑5.37%。而这期间，多数白酒上市公司呈上升趋势。
近年来，天佑德酒提出“酒旅融合”战略。对此，蔡学飞分析认为：“天佑德由于身处青海高原，并且拥有高原生态环境与酿酒优势、特殊地域文化，酒旅融合具备先天优势，个人看好酒旅融合这种体验式营销，目前虽然因为疫情有所影响，但相信是有助于青稞酒整体发展的。”
值得一提的是，公司核心业务白酒项目却有“停滞不前”的态势。据半年报，天佑德酒2020年定增募资项目“1.73万吨优质青稞原酒陈化老熟技改项目”上半年仅投资1万元，截至今年6月底，该项目累计投入金额仅7万元，项目进度0.03%。
股东频频减持，大股东华实投资上半年套现超2亿
在半年报前十大无限售流通股东中，易方达基金－农业银行－易方达中证金融资管等也对天佑德酒展开了不同程度的减持，其中易方达中证金融资管持股数量从3月末的284.17万股降至6月末的239.87万股；阮晋持股数量从3月末108.14万股降至39.84万股，陈家淦期间持股数量则从58万股降至54.3万股。
天佑德酒大股东华实投资更是频频减持公司股票。据公告，华实投资于2021年11月至2022年3月中旬、2022年3月中下旬至2022年5月上旬、2022年5月上旬至2022年7月8日分别发起减持848.2万股、552.95万股、729.2万股股份。
截至2022年6月底，华实科技持股比例为46.64%，为公司控股股东。上半年合计减持1462.15万股股份。以区间股价平均价格18.81元计算，上半年华实投资套现累计超2亿元。事实上，从从2019年6月份开始，华实投资便频频减持公司股票。
天佑德酒大股东华实投资持股情况，来源于半年报
频频减持的背后，是大股东华实投资资金链的紧张。据半年报，截至今年6月底，华实投资所持公司股份已被质押1.44亿股，占据其总持股比例的65.23%。企查查数据显示，华实投资质押股票对应市值近13亿元。
据天佑德酒表示，公司频频减持与其发展旅游业相关，上市公司表示：“公司控股股东减持是基于自身经营和资金需求做适当减持,控股股东旗下的公司在发展旅游业,青稞酒是红花,旅游项目是绿叶。坚持酒旅融合,未来将互助打造成爱酒人士的旅游目的地之一。”
显然，大股东华实投资亦是在为“多元化业务”买单。据公开数据，华实投资旗下旅游项目“彩虹部落”2019年、2020年分别实现营业收入4292.56万元、4193.03万元，对应期间分别亏损4563.57万元、2458.81万元。截至2020年底，“彩虹部落”总资产3.68亿元，净资产仅剩722.14万元。
不仅是旅游业，企查查数据显示，华实投资子公司西安创鸿置业被法院列为失信被执行人、限高消费等；西安政务网站公开消息显示，西安创鸿置业的某楼盘疑似因资金周转问题多次陷入停工。此外，华实投资旗下“新丁香粮油”2019年净利润亏损2863.79万元，2020年继续亏损115.32万元。据悉，华实投资近年来涉足地产、粮油、物业、绿化以及医药等领域，多元化趋势显现。
大股东华实投资旗下业务不如意，在资金压力下频频减持，无疑对天佑德酒股价形成压力。一边是业绩困境，一边是大股东华实投资频频减持的压力，自8月26日披露半年报以来，公司股票价格则大幅下挫，市场看空情绪浓厚。截至9月7日午间收盘，天佑德酒报收15.92元/股，跌幅1.55%，相较于半年报披露前8月25日股价19.27元/股跌幅超17%。
（本文首发钛媒体APP，作者|张海霞）
