茶饮“第二股”的角逐，再次引起市场广泛关注。
自奈雪的茶2021年6月底上市以来，沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等多家新茶饮品牌都先后被传出上市计划。2023年12月，茶百道港股上市获中国证监会备案；2024年开年，古茗、蜜雪冰城同日向港交所递交招股书。
不过，值得注意的是，千亿级市场潜力下，新茶饮赛道同质化竞争日趋激烈；快速拓展市场的加盟模式下，内部控制、食品安全等问题日益凸显；品牌商拓展门店数量的同时，却无法保证新店不会蚕食现有门店的销售……
“每个企业基本都有完善的质量内控体系，但关键的问题是员工是否能够百分百地去执行企业的质量内控体系。加之很多加盟商为了节约成本、尽快盈利，在人员的管理培训和流程的规范化、标准化方面都不会全力落实。基于此，在快速扩张的背景下，管理跟不上就容易出现很多问题，对品牌建设也是有弊无利。”中国食品产业分析师朱丹蓬说。
根据中国连锁经营协会新茶饮委员会等发布的《2023新茶饮研究报告》数据显示，2023年全国新茶饮市场规模预计达1498亿元，到2025年国内消费市场规模有望突破2000亿元，千亿级市场发展前景广阔。
巨大的市场潜力吸引之下，近年来我国新茶饮企业数量不断增加，新兴企业与存量头部企业持续发展，新茶饮赛道同质化竞争日趋激烈。
行业竞争的加剧和市场份额的争夺对于新茶饮品牌而言，想要在高度内卷的环境下冲出重围，需要新鲜的资金补充，因此资本的助力必不可少。从行业格局来看，率先登陆资本市场的新茶饮品牌，有望进一步构建壁垒、加速扩张。
朱丹蓬表示，新茶饮市场已经进入了一个大浪淘沙的周期，行业马太效应逐渐显现。在这样的背景下，新茶饮企业要打造自身的可持续发展的模式，增强自身的综合实力，并在供应链的完整度及拓店的速度方面提速，这都需要资本市场的加持。
“上市不仅可以带来充裕的资金支持，用于产品研发、门店拓展、供应链优化等方面，还能进一步规范企业管理，提升运营效率，从而在日益激烈的市场竞争中占据有利地位。”盘古智库高级研究员江瀚表示，古茗和蜜雪冰城两大茶饮巨头同日递表申请上市，不仅体现了两家品牌经过长期积累后寻求资本运作以实现更快速度发展的战略意图，也标志着中国新茶饮领域开始全面进入资本市场。
值得一提的是，各茶饮品牌选择在港交所上市也有拓展国际化市场的考量。在中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力看来，赴港上市对国内新茶饮头部企业而言，既是一次融资的机遇，也是一个品牌国际化的跳板。可以通过上市来拓宽融资渠道、提升品牌知名度，并借助香港市场的国际化特色，进一步拓展海外市场。
相比重资产且难规模化的直营模式，能够降低风险且利于快速拓展市场的加盟模式逐渐成为新茶饮业的主流。
招股书显示，古茗、茶百道与蜜雪冰城的主要收入来源均为向加盟商销售货品及设备以及提供服务，包括销售商品及设备、加盟管理服务等。此外，古茗还有少量收入来自直营门店销售。
根据招股书披露的数据显示，2021年末至2023年9月30日，蜜雪冰城的门店数量从20001家增长至36153家（含海外），期间增长率超过80%。超过99.8%的门店为加盟门店。
同期，古茗的门店数量从5694家增长至8578家，期间增长率超50%。到2023年底，古茗门店数量已经达到9001家，直营门店仅6家。
截至2023年8月8日，茶百道在全国共有7117家门店，加盟店占据茶百道门店总数的99%以上。
较低成本的加盟模式是助力公司门店快速扩张和业绩突飞猛进的重要推手，然而这也不可避免地加大了公司的门店管理难度，诸如内部控制、食品安全等问题也就难以得到充分把控。
如在黑猫投诉平台，目前有关蜜雪冰城的投诉量已达6054条，投诉内容包含棒打鲜橙喝出指甲盖、柠檬水里有头发、珍珠奶茶喝出蜜蜂等等。而去年9月，话题#蜜雪冰城被曝喝出蜘蛛#一度冲上热搜第一。根据北京市消费者协会发布的消息，2023年，在市、区市场监管局继续在全市范围内对连锁餐厅、“网红”餐厅、美食城等餐饮企业开展食品安全大检查。其中，蜜雪冰城屡登榜首。
蜜雪冰城的最新招股书显示，其营收99%都来自于加盟商，其中98%来自食材销售收入、设备销售收入，而加盟费和相关服务费仅占不到2%。2023年前9个月，蜜雪冰城154亿元营收中，来自商品销售的收入达145亿元，占比94.3%。
古茗招股书显示，来自向加盟商销售商品及设备的收入占到了古茗总收入的80%以上。
对于新茶饮品牌来说，财务表现高度依赖加盟门店的业务表现。但现实是，加盟门店已经越来越难挣到钱了。
以2023年前三季度平均营收和净利润来估算，古茗单门店2023年前三季度平均营收约61.9万元，平均净利润约11.61万元，其官网披露的加盟总预算（不包含店面租金及转让费）为23万元，加盟一家古茗的平均回本周期在17个月左右。
据蜜雪冰城官网披露的加盟总预算（不包含店面租金及转让费）为21万元，2023前三季度，蜜雪冰城单店平均营收约为53.1万元，平均净利润约8.62万，以此测算，蜜雪冰城的加盟商平均22个月左右可回本。
茶百道单门店2023年第一季度单店平均营收约17.5万元，平均净利润约4万元，前期加盟总预算约27.2万元，加盟茶百道平均20个月左右可回本。
三家已经递交招股书的新茶饮品牌均在招股书中提到，未来的增长取决于引入新加盟商、扩大门店网络和门店实现盈利的能力。但随着新式茶饮市场的日趋饱和，拓展门店数量可以带来的边际收益正趋于递减态势。
如蜜雪冰城在招股书风险因素中提到，我们未来的增长取决于能否不断扩大门店网络的覆盖范围及成功管理庞大的门店网络的运营绩效。随着现有市场继续开设新店，无法保证这些新店不会蚕食现有门店的销售。
据了解，在区域保护方面，蜜雪冰城最早开放加盟时，会承诺1—2公里范围内不会有另一家蜜雪冰城，但越往后这个范围就越小。“关键是你现在不开，公司都让别人来开。”一位加盟商表示。
新茶饮们通过加盟占领市场，作为不可或缺的加盟商，是在陪跑还是真的能赚到钱？“新茶饮们的品牌力毋庸置疑，但企业应该带着加盟商赚钱，而不能全赚加盟商的钱。应该打造出一个好的盈利系统，为所有加盟商赋能。”一位行业人士说。
撰文：文心
图片来源：网络
审发：张利娟
柿互动 记者 张咪咪
前段时间，在社交平台上有网友“曝光”了杭州的某条街，并非常激动地配文：“杭州这条街是不是渴死过人？”
< class="pgc-img">不用点开帖子，我就能猜到大部分网友说的应该是杭州最出名的奶茶一条街——太平门直街，老杭州们都知道，太平门就是如今的庆春门，曾是杭州东边的老城门，近些年这条街颇受茶饮品牌们的青睐，巅峰时期不到100米的街道开过20多家奶茶甜品店，各种你听过的，没听过的奶茶和咖啡店都在这扎堆，可以说是几步一家“吨吨吨”。
前几年橙柿还给大家详细介绍过街上的奶茶品牌，趁着大好春光，再带大家去这条杭州“最甜”的街浅浅walk一把，感受一下这条街的新变化，不过最近小编在减肥，这回就不详细给大家出点单攻略了！
古茗、COCO、一点点
几步就能看到一家奶茶店
< class="pgc-img">既然是奶茶一条街，街上当然少不了各种品牌的奶茶和咖啡啦，街头第一家就是一家叫做观塘悦色的奶茶店，是一个来自江苏常州的茶饮品牌。
< class="pgc-img">再往前走是7家连开的茶饮和咖啡店：古茗、coco、芋见椰，隔一个门头就是瑞幸咖啡、manner咖啡、花开几叶、林里·手打柠檬茶。上午11点左右，奶茶店基本都开门了，只有主打国风新茶饮的花开几叶还暂时没开门。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">接下来是茶饮品牌柠呀呀和一点点，柠呀呀没开门，一点点生意相当不错，门口一直有骑手小哥在等待出餐。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">继续往前，是蜜雪冰城和茶百道，街对面的庆春银泰1楼还有一家霸王茶姬，接着又是一家古茗的门店，然后是味夸（这家杭州唯一一家门店就在太平门直街），还看到了街上的老网红达克布蕾。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">没走几步又看到了一家之前没见过的新加坡奶茶品牌ARTEASG，街对面的杭州大厦501广场有家奈雪的茶，沿街继续走又找了沙县咖啡，短短百米的街刚好走到头，粗粗数下来也有17家茶饮咖啡店了。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">茶饮品牌又是一轮大换血
很多火过的品牌都不开了
这回去最大的感受就是，茶饮的更新换代真的太快了，街上的奶茶品牌又洗了一轮，前几年还开着一些奶茶店都悄悄关了（也可能开到别处去了），比如新时沏、娃哈哈奶茶、阿姨很芒、厝内小眷村、花事未了、8点醒、一芳水果茶、四云奶盖贡茶等，其中不乏当年红极一时的网红奶茶品牌。
< class="pgc-img">而之前也有很多网友提问过，杭州这么多奶茶店都扎堆开，竞争难道不会很大吗？其实从商业角度来说，饮品店扎堆开也是一种常见的商业手段，如果只有一两家店大家就会不在意或者心里想要不要喝一杯，但是如果看到很多家，想法可能就会变成“我要喝哪一家”。
而杭州的奶茶一条街也越来越多 ，比如龙翔桥D口对面那条街和武林夜市那块，也都挨着开了不少奶茶店，永远不缺新的品牌、新的商家。但太平门直街依然是杭州人心里当之无愧的奶茶一条街，在那个商业综合体还没有大爆发的年代，网红奶茶在杭州开店首选就是这里。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">< class="pgc-img">另外，这条街上现在还多了些小众轻奢女装店和各类面包店，街对面就是庆春银泰和杭州大厦501广场，好天气的时候来walk一下也是不错的。
今日互动：你去过这条奶茶一条街吗？欢迎来评论区留言分享！
责任编辑：朱玫
审核：林琳 陈燕丽
家好，我是雷米，一家软件开发公司的老板
没有太多意外，茶百道还是破发了。
据报，茶百道在4月23日盛大挂牌香港证券交易所，
< class="pgc-img">紧随奈雪之后成为第二家成功上市的新式茶饮品牌，同时也标志着2024年迄今为止港股市场最大规模的首次公开募股(IPO)。
尽管其上市备受瞩目，但公司股票首日表现不尽人意——定价为17.5港元/股的发行价，未吸引到基石投资者注资，尽管募资总额飙升至逾200亿港元，开盘后股价却大幅下跌超过30%，令市场人士感到惋惜。
< class="pgc-img">茶百道上市二日股价图
这样的场景不禁让人感到紧张。想象一下，在茶百道的背后，还排列着一长串的竞争者，包括蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶颜悦色和霸王茶姬等等。市面上可见的茶饮品牌几乎都在期待着上市的机会。然而，面对这一切，人们开始犹豫——除了走向IPO这条路，或许现在是时候思考一些不同的发展道路了。
01
成都夫妻开8000家奶茶店IPO敲钟了
时光倒流至2008年，位于成都温江二中附近的一个热闹街角，一家约三十平方米的奶茶铺子前熙熙攘攁地围满了学生群体。这家店铺，正是茶百道品牌的诞生地。店的创办者——王霄锟与刘洧宏夫妇，站在这个他们的梦想起点。
那时，奶茶文化才刚刚在内陆地区萌芽，大多数的国内消费者对茶饮的认知还停留在冲泡式的粉末饮料上。然而，敏锐捕捉到潮流动态的王霄锟，早早就洞察到了年轻学生对于奶茶的特殊偏好。他精准定位了这一市场细分，通过制定亲民价格和提供快速便捷的购买体验，成功捕获了众多年轻人的心。
随着时间的推移，茶百道开启了加盟连锁的模式，开始了品牌的扩张之路，尽管这个步伐相对稳健而缓慢。在这个快速变化的饮品行业中，经历了十余年的时间洗礼，茶百道最终将门店网络稳步增长至百余家，逐渐成长为行业里一个响亮的名字。
2018年成为茶百道品牌转型的关键时期。这一年，茶百道重塑了其品牌形象，融入了富有中国特色的蓝色熊猫图案，这一设计灵感源自于品牌的发源地—成都，以及那里闻名遐迩的城市标志—熊猫。随着新形象的推出，一个名为“丁丁猫”的熊猫形象IP应运而生。在王霄锟的带领下，茶百道对产品线进行了精简调整。之后，推出了多款特色爆品饮料，如杨枝甘露和豆乳玉麒麟，这些新品与市面上其他饮品店的产品形成鲜明差异，为茶百道赢得了独特的市场定位。
< class="pgc-img">茶百道的成效显著，迅速取得了巨大成功。自开业之初仅三天，便实现了日均销售1500杯饮品的惊人业绩，一年之内，品牌门店数量激增至超过500家。随着进一步加速的门店扩张，到了2021年，在公司结构调整后，茶百道的门店数飙升至5000家，成为新派茶饮行业中的佼佼者。
截至2024年4月5日，茶百道在中国的门店数量已经达到8016家，这些门店遍布中国31个省市，实现了对中国所有省份以及不同级别城市的全面布局。根据公开招股书的数据，茶百道已跃升为国内第三大现制茶饮品牌，仅次于蜜雪冰城和古茗。
尽管相比行业内的其他品牌，茶百道较晚进行融资，但终于在2023年5月迎来了一笔近10亿元的资金注入，投资方包括Tower Quality、正心谷资本、新希望和番茄资本等。其中，Tower Quality投入了8亿元以获得4.56%的股权份额，其背后的投资者是知名的兰馨亚洲投资集团。
紧随其后的一个月，中金资本亦加入了投资行列，斥资2000万元，此时茶百道的市场估值已逼近180亿元。一位了解茶百道内情的投资人向我们透露了这一轮投资的核心逻辑：在新茶饮市场，尤其是15元价格区间里，尚不存在一个决定性的行业领导者，这正是茶百道面临的巨大机遇。
< class="pgc-img">在三个月的努力后，茶百道终于迈出了历史性的一步，向香港证券交易所提交了上市申请文件，标志着其首次公开募股(IPO)进程的启动。经过两次仔细准备和提交资料，茶百道最终在香港证券交易所成功敲钟，庆祝这一里程碑事件。王霄锟与刘洧宏这对携手打拼16年的夫妇，经历了无数次挑战，如今共同站在IPO的成功舞台上，共同见证了这一刻的荣耀。
02
一年卖出10亿杯，超9成收入来自加盟店，茶百道何以撑起百亿市值？
根据公开的招股文件，茶百道品牌的产品组合包括了多款受欢迎的饮品。其中，标志性饮品如杨枝甘露、豆乳玉麒麟和西瓜啵啵是消费者的经典选择。此外，品牌还推出了一系列与季节和地区特色相关的饮料，诸如乌漆嘛黑、茉莉青提等。这些茶饮的售价在6元到26元之间，平均售价大约为14.8元，覆盖不同消费层次的需求。
在2023年，茶百道的分店合计销售量达到了10亿1600万杯各式茶饮。在众多口味中，“茉莉奶绿”以其独特魅力一年之内售出了逾1亿1千万杯，而“杨枝甘露”则以其深受欢迎的口味，创造了将近18亿元的年零售营业额。
< class="pgc-img">茶百道的营业收入在2021年达到了36.44亿元，并在2022年实现了16.1%的增长，达到42.32亿元。进入2023年，公司营收再次攀升，较上一年增长了34.8%，总计收入高达57.04亿元。而在盈利方面，其净利润由2021年的7.79亿元上升了23.9%，于2022年达到9.65亿元，随后在2023年又增加了19.3%，达到11.5亿元。在这期间，公司维持了相对稳定的毛利率水平，分别为35.7%、34.4%和34.4%。
观察2021至2023年的财务数据，我们可以发现茶百道主要通过销售商品和设备实现其营业收入的显著部分。在这三年内，该公司通过这些途径分别获得了34.47亿元、40.2亿元和54.2亿元的收入，这在总营业收入中所占的比例均超过了94%。同时，来自特许权使用费和加盟费的收入约占总收入的4%，而其他各类收入则仅占总体的1%。综上所述，茶百道的绝大部分营收—超过90%—来自于其货品和设备的销售。
< class="pgc-img">分析茶百道的扩张轨迹，可以归纳出其增长的三个关键战略：连锁加盟、市场下沉和外卖服务拓展。
在这三大策略中，连锁加盟是茶百道扩张的核心途径。根据公开的财务资料显示，在截止于2021年、2022年以及2023年的12月31日，以及最后的实际可执行日期，茶百道的加盟门店数量分别达到了5070家、6352家、7795家以及7921家。这些加盟店为茶百道带来的收入，在其所有门店收入中所占的比重超过了99%，体现了加盟模式在茶百道业务版图中的主导地位。
观察茶百道的分店分布情况，我们会发现其在新兴一线城市中的店铺数量占据了最大的比例，在过去三年中，这一比例始终保持在25%以上。同时，茶百道在四级及以下城镇的扩张速度尤为显著，门店数从2021年的945家增长至2023年的1732家。这种现象表明，茶百道正在积极进军并深耕低线城市市场。
< class="pgc-img">外卖服务成为了茶百道迅速扩张的业务之一。根据公开的财务信息，茶百道在外卖市场的渗透率在2021年1月已经实现了91.8%，并且到了2023年12月，这一数字更是上升至95.9%。在茶百道的众多门店中，有44.3%的店铺面积范围介于30到49平方米，而42.8%的店铺面积则位于50到100平方米的范围。
茶百道的下一块战场是咖啡领域。根据其公开的招股说明书，公司计划将募集到的资金中的5%用于推广旗下自营咖啡品牌“咖灰”，以及在中国各地布局自己的咖啡店网络。在接下来的三年里，茶百道计划新增15家咖啡店，这些店铺包括面积超过50平方米的较大规模的门店和那些不到50平方米、专注于快速服务及外卖服务的小型咖啡店。
最近，茶百道因为食品安全问题而备受关注。在3月15日的消费者权益日活动中，该品牌被发现有部分门店存在篡改食品保质期的行为，这一事件迅速引起了社会的广泛关注并激起了热议，给茶百道的形象带来明显的损害。
尽管遭受了这样的风波，茶百道还是迎来了它上市的时刻。据了解，这次在香港上市的IPO募集的资金高达25.86亿港元，这一金额使其成为今年一季度香港股市募集资金最大的新股之一，尤其是当季整个港股市场的新股募资额都显得较为低迷。令人意外的是，在此次上市过程中，茶百道并未吸引到基石投资者的参与。。
03
新茶饮集体排队IPO
茶百道的上市首日即告破发，无疑向市场发出了一个警钟信号。
紧随其来的，是一排蓄势待发的新茶饮企业正排队准备IPO。最近引人关注的是茶颜悦色——根据彭博社的报道，茶颜悦色已经选择由中国国际金融有限公司和摩根士丹利负责其香港首次公开募股(IPO)的相关事务，该计划最快可能在2024年启动。通过这次IPO，公司预计将筹集数亿美元的资金。创始人一对长沙夫妇，吕良与孙翠英，迄今为止已成功开设了超过500家连锁茶饮店。
沪上阿姨品牌引起了市场关注
在春节之际，该品牌在香港交易所提交了上市申请文件，标志着港交所迎来了第四家新茶饮公司进行首次公开募股（IPO）。这对上海夫妇——单卫钧和周蓉蓉，在过去的十多年间成功开设了超过7000家分店，使得他们的品牌估值达到了约50亿元人民币。
2024年1月，两家著名茶饮品牌蜜雪冰城和古茗均向港交所提交了上市申请，表现出对在香港上市的浓厚兴趣。
作为在全国范围内小县城广受欢迎并迅速扩张的品牌，蜜雪冰城其实早在XXXX年X月就尝试在A股市场进行上市申报，打算在深市主板挂牌。但是，尽管众多消费者投资者都期待着“A股新晋第一支新茶饮股票”的到来，在提交了上市申请后，蜜雪冰城却似乎陷入了沉默期，没有进一步的进展。最终，他们决定撤回A股的IPO申请，转而将眼光投向了香港股市。
浙江台州温岭的知名奶茶品牌古茗
截至2023年末，已成功开设逾9000家分店，并实现了超过55亿元人民币的年收入，排在行业巨头蜜雪冰城之后，后者拥有约3.6万家店面。在众多茶饮品牌中，古茗以其市场表现突出，赢得了资本市场的高度关注，分别于2020年和2021年完成了两轮成功的融资，得到了包括红杉资本中国、美团龙珠等在内的重量级投资者的支持。 同时，来自云南的霸王茶姬也在筹备上市，江浙地区的新时沏同样传出了即将IPO的动向。 那么，为何新兴的茶饮品牌纷纷选择IPO呢？我们的分析指出，这些企业已经壮大到需要迈向更广阔舞台的阶段了。通过查看它们的融资情况和公开的IPO招股说明书，我们不难发现，它们普遍透露出雄心勃勃的“万店战略”，意欲加速进军资本市场，以获取更多的资金支持和市场影响力，为接下来的扩张策略铺路。
在这个行业发展的当前阶段，资本已成为关键竞争要素。一个著名投资者对此进行了分析，指出如果企业现在不抓紧时机上市融资，就会在竞争中落后。这个规律适用于所有品牌，因为一旦你的竞争对手成功获得了资金，并以更快的速度进行扩张，你将发现自己处在一个极其不利的位置。
上市这条路太拥挤了，结果未必如愿
在2021年6月，当奈雪的茶在IPO前超额认购时市场反响热烈，公司上市首日市值飙升至逾300亿港元。然而，如今形势已大不相同，奈雪的茶的股价已经跌至仅2港元多一点，市值也缩水至大约40亿港元。
而今天，茶百道在IPO的表现也未能给市场带来期待中的惊喜，这无疑对那些正在考虑上市的新茶饮企业来说是一个沉重的打击。看到这样的场景，这些企业的内心无疑是五味杂陈，他们可能会重新思考是否继续推进自己的上市计划。
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来源：（leimi9966）
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