又一独角兽奔赴IPO：KK来了，估值200亿

角兽KK集团，正式赴港IPO了。

投资界消息，11月4日，香港联交所信息显示KK集团已经递交了发行上市申请，正式启动赴港上市流程。这家近年来崛起的新零售领域现象级企业，在经历了飞速的融资节奏后终于走到了IPO的门前。

成立于6年前的KK集团，背后是一位低调的潮汕80后——吴悦宁。2015年，从未接触过零售业的吴悦宁嗅到了进口商品的爆发性需求，在广东东莞创办了一家进口商品集合店KK馆。迄今为止，KK集团旗下拥有KK馆、KKV、THE COLORIST调色师、X11四个自我孵化的零售连锁品牌，产品组合涵盖美妆、潮玩、食品及饮品、家居品及文具等各大品类，在各大购物中心尤为显眼。

这是一家备受追捧的新零售集团。投资界不完全统计，2016年至今，KK集团共完成了7轮共计超40亿元的融资，收获了众多VC/PE的支持，包括深创投、璀璨资本、经纬创投、eWTP生态基金、洪泰基金、五岳资本、Kamet Capital、CMC资本、黑蚁资本、渶策资本、京东等——在今年7月最新一轮融资后，KK集团估值达到了200亿。

潮汕80后创业，开了680家潮流门店

即将坐拥一家上市公司

KK集团背后，站着一位80后创始人。

吴悦宁出生于1984年，曾就读于东莞理工学院计算机专业，2007年毕业后进入了IT行业。他有着多年软件行业从业经验，可以说是中国移动互联网的初代产品经理。2014年左右，和很多怀抱理想的80后一样，吴悦宁也开始了创业之旅。

最初，他瞄准了O2O全网连锁模式的机会。2015年4月，吴悦宁成立了广东快客电子，随着进口商品需求迎来爆发式增长，虽然此前并没有接触过零售业，但嗅到商机的吴悦宁还是决定把电商平台发展为线上线下结合的实体商家，开设一家进口产品集合店，通过零食、美妆、个护等进口快消品类进入实体零售领域。KK的故事就此开始。

2015年12月，他们开设了首家KK馆门店，将目标客户群对准了二十五六岁左右，具有一定消费能力、追求个性与时尚的年轻人。一家KK馆面积约80平米，主要盘踞在成本较低的社区周边，此后也陆续开了4家店。不过由于当时社交电商未成风口，加之已有不少便利店的蚕食，早期的KK馆很快经营萎缩，4家社区店一年亏损巨大。

受挫的吴悦宁决定放弃社区，转战购物中心，KK馆也在此时从一家“进口商品小铺”升级为一家集进口产品、餐饮、咖啡厅、书吧为一体的综合休闲娱乐空间。随后，10家升级到400平左右的店面也很快在全国落地。然而这类零售模式的最大弊端在于空间利用率低，前期升级投入的大量资金难以短期回本，导致升级后的KK馆依然无法盈利。

意识到危机，吴悦宁再次谋求转型。此时新一代的消费人群对产品有更多的需求，对整个场景的形态也有了非常多的期待。于是，吴悦宁制定了新的战略，打造一个新零售生活方式的社交空间。

2019年，公司正式升级为KK集团，新推出两个品牌：主打精致生活集合的新一代连锁主力店品牌KKV、国内首家彩妆集合连锁品牌THE COLORIST调色师。2020年，KK集团旗下全球潮玩集合品牌X11也对外亮相。这一系列品牌无论是在线上还是在线下，都有拥有了较高的热度和流量，很快成为了年轻用户颇受追捧的网红店。

如今，KK集团旗下门店已从早期珠三角地区拓展至全国100多个城市几百家A类购物中心，成为颇具代表性的新零售企业。根据招股书，KK集团的四个子品牌在全球的门店数量达680家，这位80后在铺设了众多门店后，终于走上了IPO之路。

KK凭什么迅猛崛起

瞄准近3亿Z世代，半年进账17亿

被视为新零售新物种，KK集团靠什么撑起一个IPO？

招股书显示，KK集团2018年-2020年的GMV总量分别为1.88亿元、6.52亿元、22.54亿元；2021年上半年GMV就达到了22.13亿元，已经与2020年全年接近持平。KK集团2018年至2020年的GMV复合年增长率高达246.2%，根据弗若斯特沙利文的报告，按照GMV来计算的话，KK是国内增长对快的潮流零售商。

而营业收入更让外界好奇。根据招股书，KK集团在2018-2020年分别实现营收1.553亿元、4.637亿元和16.459亿元；2021年上半年的营收为16.831亿元；其2020年和2021上半年的毛利分别为4.997亿和6.099亿。

与此同时，KK集团旗下4个子品牌业务的具体经营情况也一览无余。可以看到，主打精致生活零售KKV营收和GMV占比都最高，半数以上；其次是彩妆集合店THE COLORIST调色师。这两项业务都是在2019年推出。

根据招股书，在KK集团的680家门店中，截止到2021年6月，KKV门店数量281家；THE COLORIST调色师门店数量240家；X11门店数量11家，KK馆门店数量107家。KK集团的零售业务包含自有门店和加盟店，其中加盟店数量多于自有门店。

毫无疑问，KK集团的崛起，源于对Z世代的巨大吸引力——这是一批不可错过的新消费人群。招股书中写道，2020年，中国Z世代人口约2.6亿，Z世代不仅消费能力强，且规模处于上升趋势——据统计，2020年Z世代每月人居可支配收入超过3500元，高于中国居民人均可支配收入的2682元，占中国家庭总支出的13%-15%。

KK集团联合创始人郭惠波曾分享，“一些传统的零售品牌已经不太能捕捉到新人群的需求，而KKV、调色师主力的消费人群则基本是在14到35岁，占我们整体消费人群的80%。”新的消费人群有三个特点，颜值即正义、社交即货币、个性即动力。在KK看来，年轻人群是高ARPU值（一般指每用户平均收入）人群，掌握新一代的消费人群，意味着在同一个地方可以实现弯道超车，因为他们的消费人群的规模比上一代会有一个更大的消费规模。

例如KK集团旗下的品牌THE COLORIST调色师——这是一个为Z世代打造全新的社交空间，比如一反传统的色彩搭配，在空间设计上采用金属科技感混搭品牌色少女心粉的空间设计风格，极具标志性，甚至一度成为年轻人打卡圣地。

这是一个错位战的典型案例。过去无论是丝芙兰还是屈臣氏，护肤都是其店内主要品类，而调色师选择了以彩妆为突破点，创立了国内首个聚焦彩妆的集合店业态，同时品牌上偏向年轻大众市场，选择国内外平价轻奢彩妆，加之拥有各类型品牌独家比例超过80%，诸如美国Morphe、韩国Pony Effect等独家知名潮牌，再加上“全场免费试用”、“没有BA打扰自助式购物”等体验型标签，自然更能吸引Z世代的年轻女性客群。

KK集团大火的背后，是新一代集合店的集体崛起。不得不承认，以屈臣氏、万宁等为代表的初代集合店渐渐风光不再，取而代之的是KKV、THE COLORIST调色师、Wow Colour、话梅、AYDON黑洞等全新的品牌。当下，谁能抓住Z世代，谁就能赢得未来。

估值200亿，一众知名VC/PE来了

新消费流行「创而优则投」

过去几年，KK集团席卷创投圈，融资节奏之快给人留下了深刻印象。

就在今年7月，KK集团刚刚完成一笔3亿美元的融资，由京东领投，新天域资本、CMC资本、洪泰基金、中信证券、嘉实基金、渶策资本等等多位新老股东跟投。至此，KK集团投后估值达200亿人民币。

在此之前，这家新零售领域现象级爆红企业，已经吸引了众多VC/PE机构纷纷入局：

值得一提的是，2019年10月，KK馆宣布完成了1亿美元的D轮融资，由eWTP 科技创新基金领投，五岳资本及原有资方经纬中国、黑藻资本等参与跟投。同时，公司正式升级为“KK集团”。也是在这一轮后，KK集团的估值就已经超过10亿美元。

而E轮融资在9个月后完成。2020年7月，KK集团完成10亿元E轮融资，由CMC资本领投，洪泰基金、Kamet Capital、黑蚁资本、渶策资本跟投，此外经纬中国等部分老股东也继续跟投，轰动一时。

据投资界不完全统计，截至目前KK集团已完成7轮融资，总融资额超40亿人民币。融资节奏如此迅猛，也让KK集团一直身处于烧钱的质疑漩涡。

一位KK集团的投资方透露，2020年疫情对多数线下商业都是很大的挑战，但挑战总是与机遇并存的，这个时机恰恰是线下连锁商业的一个重新洗牌的机会，“KK集团的KKV、调色师等商业业态，表现了非常优秀的疫情后恢复能力，其产品和运营创新性、快速扩张能力，以及数据驱动的能力，都是业内顶级的。”

在投资人眼中，KK集团创始人和团队对零售行业具有独特的理解，用敏锐的眼光发掘和捕捉市场机会，在业务模式不断升级的过程中，也注重内功的修炼，不断夯实供应链能力、执行力，通过高度标准化的运营方式，实现不同区域和城市的快速扩张。

根据招股书，在IPO之前，吴悦宁个人直接持股比例为28.39%，此外通过其全资持股的MOGR，吴悦宁还另外间接持有公司24%的股份。

有趣的是，今年3月，吴悦宁还连同UC优视原联合创始人梁捷、璀璨资本创始合伙人吴晓丰，一起创办了一家Founders’Fund——不二资本。这家机构在短时间内密集出手了多个消费领域的热门品牌，比如果汁气泡水品牌好望水、新饮品品牌乐体控、护肤品牌C咖、Tasogare隅田川咖啡、潮玩品牌ToyCity、母婴消费品牌窝小芽、Mr.Zoo小小动物元、进口牛奶品牌兰雀等。

类似于吴悦宁参与创办不二资本，创投圈另外一个极具代表性的案例是挑战者资本，该基金由元气森林创始人唐彬森创办，迄今在大消费领域出手了百余个项目，包括元气森林、M Stand、马记永拉面、好望水、王小卤等。还有泡泡玛特创始人王宁，不但一手做直投，还做起了LP，成为美团龙珠、黑蚁资本、蜂巧资本等知名机构的出资人

而最新的案例莫过于喜茶90后创始人聂云宸，他开始以投资人的身份密集出现在VC圈，过去三个月接连出手了4家公司——WAT鸡尾酒、咖啡品牌Seesaw、植物基品牌野生植物YePlant和茶饮品牌和気桃桃，节奏之快令人咋舌。

这是一股崭新现象——越来越多新消费创始人开始选择创而优则投。他们年纪轻轻就实现了财富自由，开始尝试起更具挑战性的VC事业，悄然登上创投的历史舞台。

餐饮界还在紧盯“新茶饮”动向时，真正的“国民饮品”豆浆已经闻风而动了。这一次，它带来的可能是小吃快餐品类凸显品质感、拉升客单价的绝好契机。

◎ 餐饮老板内参 王菁 发自上海

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“新茶饮”点醒小吃快餐

豆浆品类突现，上游大鳄攻城略地

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在所有小吃快餐品类当中，客单价在15元～25元价格带上的店铺最多，15元以下的店铺数占比2017年年底为36%，较年初降了5%，最底层店铺数量的收窄佐证了小吃快餐客单价不断抬升的发展趋势。

春江水暖鸭先知，近期内参君观察到了一个餐饮上游大鳄的动作，或许预示着新一波小吃快餐升级的到来。

内参君发现，专注豆浆制作的九阳豆浆，感知到了餐饮端对于优质豆浆产品的高度需求。陆续推出针对快捷餐饮的“好机·好料·好豆浆”的解决方案，拥有20余种口味的豆浆，冷热可以自由切换。此举迅速赢得了大批小吃、快餐、连锁品牌的战略合作。

△ 图片来自九阳豆浆大豆深加工基地

据悉，九阳豆浆目前已拥有300多家合作伙伴，10万多个终端，服务网络覆盖全国400多个大中城市，拿下了包括庆丰包子铺、肥叔锅贴、包道、喜士多、苏宁小店、7-11、快客在内的百余个知名餐饮品牌的豆浆产品线。

这一波迅速且凶猛的操作，不禁让人联想到近年来轰轰烈烈崛起的咖啡和新茶饮品牌。咖啡和新茶饮品牌的大行其道，改变的不仅仅是饮品行业，而是对整个餐饮、零售行业的商业模式都有着深远影响。

餐饮一词，既有餐也有饮。借着“新茶饮”浪潮，餐厅的经营者们也醒悟过来，开始在饮品中寻找更多“潜力股”，通过合理搭配凸显菜品的品质感。

正是在这个过程中，真正的“国民饮品”豆浆再次受到了重视。

△ 来自九阳豆浆官网截图

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提升客单价的基本套路

竟然全都有豆浆的用武之地

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菜品和饮品紧密结合起来，将能共同创造更好的就餐体验和更高的销售利润。而大行其道的各类“新茶饮”，单杯售价动辄二三十元，远不是小吃快餐理想的餐饮搭配。

正因为此，从真正的“国民饮品”——豆浆，当中下功夫，是当下越来越多餐饮品牌的重点选择。

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利用套餐打配合

靠川菜酒楼起家的眉州东坡，不但将遍布全球的150家门店经营得有声有色，更没有错失轰轰烈烈的外卖风口。传统连锁餐饮品牌想在外卖上与新秀们竞争，精细化运营是至关重要的。

精细化体现在产品上，不仅仅是菜肴的品质把控，套餐搭配的细节最见功夫。在眉州东坡的外卖套餐里，一杯有品质感的豆浆同样秒杀各种碳酸饮料，相似的零售价和成本，从营养、食品安全和口感等多个方面，都更符合年轻消费者对于简快餐品质的要求。

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智能设备凸显品质感

豆浆是一种平民饮品，其品质感的提升需要从多方面下手，餐饮行业的强调科技感的思潮也被豆浆抓住了机会。

以一台豆浆机为核心，九阳豆浆形成了一种成熟的商用豆浆解决方案，助力社会餐饮，便捷安全的实现终端鲜制豆浆经营需求，多方保证连锁经营与终端管理。

高科技的机器保证了制浆的口感和速度标准化，解决了传统鲜豆浆原料和口感不稳定的痛点，机器内搭载的物联网技术，还可以实现终端的实时智能化管理。

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品牌背书赢得信任

创立于1994年的九阳豆浆是一个家喻户晓的品牌，不但拥有领先的供应链和技术优势，也积累了大量的终端营销资源，能够为合作终端量身打造店内氛围布置，让门店形象更加优质；定期的品送、促销活动也带动终端的豆浆销售，帮助门店形成适合自己的独特风格。

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事实上，不是只有包子铺

才该琢磨卖一杯好豆浆

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作为“国民饮品”，豆浆的伴侣并不是只有包子和油条，这种百搭饮品在全时段和全场景的餐厅消费当中，正扮演着越来越重要的角色。

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辣系重口味餐厅

喝饮料“解辣”，是顾客在辣系餐厅就餐的必选动作。因此，辣味餐厅在饮品的设置上，也会更多地选用尽可能清凉爽口的种类，但有些老板却有自己的小心思。

“大家都觉得吃火锅要喝啤酒，但你想过没，啤酒那么占肚子，几瓶下来吃不下菜了。”郑州的一个火锅店老板张总表示，自己已经开始尝试降低啤酒、碳酸饮料含气饮料在饮品单当中的比例。

而豆浆当中蛋白质和脂肪元素，可以有效地包裹和溶解辣椒素，降低对于口腔和肠胃的刺激，同时健康适口，已经成为越来越多的川菜馆和火锅店的力推饮品。

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养生概念餐厅

九阳豆浆的市场人员告诉内参君，为了适应各类食客对于豆浆口味的偏好，他们研发出了三种系列的豆浆饮品，“除了最经典的醇味系列，销售增长最快的是添加养生杂粮成分的豆浆，比如红枣桂圆、核桃花生等。”

△ 来自九阳豆浆官网截图

爆红网络的“保温杯泡枸杞”之所以成为了一个年轻人的社交符号，侧面证明“养生青年”们已经越来越注重饮食健康，对餐饮品类和品牌的偏好，也从“重口味”转向了有利于身心健康的养生饮食。

对于餐厅来说，从饮品上凸显对于消费者健康的周到考虑，是提升品牌好感度的一条捷径。

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外卖品牌

外卖餐饮讲究高效出餐，往往只能把主要精力放在主菜的备餐上，虽然他们深知套餐当中的饮品同样影响着消费者的印象分，却依旧只用一些廉价、现成的包装饮品凑数。

九阳豆浆的整体解决方案，从品牌形象、原料、机器、包装等多个维度，解决了这一问题，不用额外花费人工，即可为套餐增加一个有份量有品质感的单品。

“餐”与“饮”搭配出最佳效果，是当下行业创新的重点方向，落地的过程中涉及品牌定位、产品组合、营销策略等多个方面，考验的就是餐饮老板们对于消费升级的全方位把握。

者: 董芷菲 来源: 亿欧网 2019-03-14 16:31

阿里巴巴和百联合营的逸刻便利店在上海开业了，它像是一个白领餐厅加上咖啡吧和面包房，当然也卖一些包装食品。

这家店开在上海静安区（原闸北区那部分）的大宁中心广场三期，在宁盛路沿街。这几天，如果你恰好路过，可能会看到一个白色为底，绿松石色作边的兔子头，位于餐厅长阳公馆和吉安汽车生活馆之间。

店面面积在500平米左右，因为有厨房和就餐区域，它显得比普通的便利店更大。三分之二左右面积都是鲜食或热食区域——从现制咖啡、当日烘焙面包到热餐，只有东侧三分之一的区域销售的是瓶装饮料和包装食品。

介于两个出入口之间，占总面积三分之一的热食区看上去是这家店的重点。我下午一点半到店时，这里还有10例左右的热菜在售。不管是荤菜还是素菜，一律都是3.9元/两。在柜台的另一端，有串串可以自选，每串售价1.9元；这里串串的品种比专门做串串的餐饮店少。热食区还摆了一排扭蛋机，这可能是为了表现便利店年轻的一面。

柜台一侧有预先配好菜的盒饭，价格在20元左右。这些便当都来自这家店的厨房，而非像快客或者罗森全家那样由中央工厂制作好送出。

2018年5月，上海市食药监局发布了《关于小型超市（便利店）从事菜肴复热、分装类经营活动食品经营许可监管工作指南》。便利蜂等便利店品牌已申请了这类许可证。而此前，上海便利店中的盒饭都是在中央厨房加工包装好后再运至门店销售，和7-Eleven等便利店在北京的店内加工加热再出售的做法不同。

三十多个座位上坐了不少人，不过其中有不少是这家合资公司的员工。可能因为刚开业，这家店配了不少工作人员，咖啡吧后有至少3名工作人员，而热食的前台有6位，还有1位切配水果的工作人员，这还不包括后厨的工作人员。

咖啡吧和烘焙点心的区域占据了左侧约三分之一的面积。咖啡吧台前Lavazza的字样被放得很大，这家意大利公司是它们的咖啡豆供应商。除了11款咖啡，它还出售5种水果茶、5款冰激凌和一种奶茶。在开业期间的非高峰时段，咖啡等饮品有7折促销。

下午一点半，逸刻还有20多款面包在售，可能因为是每天现烘的面包，它的价格比日系便利店面包稍高一点。

逸刻瞄准的是周边的上班族。大宁中心广场虽然有不少餐厅和便利店，但更多的还是影视和创意文化公司的办公室或园区。附近还有好几个园区例如“越界乐平方”。它营业时间多少说明了这一点：早七点到晚十二点。它从早餐到夜宵的生意都想做，打出了“很早到很晚 都很暖”的标语。

店内配备了3台自助结账机，它使用的是淘鲜达的系统，除了支付宝结账，它鼓励消费者使用百联钱包。开业期间，逸刻已经上线了外卖，附近的消费者也可以在淘宝上使用“淘鲜达”在逸刻下单。在店的后侧就“驻扎着”几位饿了么送餐员。

这是百联集团和阿里在2017年2月签署合作协议后合作项目的正式落地。

2018年11月，“上海逸刻新零售网络科技有限公司"正式注册，注册金为10亿元。逸刻的大股东为百联集团控股的上海商投控股有限公司，持股57%；而阿里巴巴创业投资管理有限公司持股逸刻新零售43%的股份。

二者的分工是：逸刻便利门店运营由百联团队来主导，后台系统则由阿里来开发（比如淘鲜达的结账系统）。据《北京商报》的消息，目前逸刻已在上海签下了20-30家网点。据说它打算在今年年终前开到500家门店。

在当月百联集团创新大会上，逸刻与百联旗下其他10余个创新业态——包括RISO、UMAX价值百货、The Balancing买手店、FOB时尚中心、科创中心、百联优安、百联大宗、好美家、百联资控、商投公司一起做了汇报。

此前，百联旗下的便利店品牌主要是“快客”，它在全国有1422家店，大多在上海。快客在上海便利店激烈的竞争中表现并不好。据联华超市财报，2018年上半年，快客便利店营业额同比下降0.7%，同店销售下降约1.96%，它还亏损了7038.3万元。

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