源：东四十条资本（ID：DsstCapital） 作者：喜乐
先恭喜奶茶消费者们，再一次将一杯奶茶喝进了IPO。
2024年4月23日，茶百道港交所成功上市。茶百道发行价17.5港元/股，共发行1.48亿股股票，共集资25.86亿港元，是今年截至目前港股募资最大规模IPO。截至发稿前股价12.5港元/股，市值184.7亿港元。
近一年来，已经有不少茶饮品牌宣布计划IPO，光是2024年，沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城都向港交所递交了招股书，新茶饮赛道迎来了一波上市潮。不过，递交招股书只能算是叩响了二级市场的大门而已，离真正迈入资本市场还有一段距离，但这次茶百道终于正式打开了这扇大门。
80后夫妻创业，门店逼近8000家
爱喝奶茶的朋友应该很熟悉茶百道的名字，一年能卖出10亿杯，不少门店甚至全天候24小时营业。
茶百道的发展史也是一个很浪漫的创业故事。创始人王霄锟据说出身成都茶商世家，大学毕业后就成为一名茶艺师，其妻子刘洧宏对茶饮也颇有研究，两位80后看到了现制茶饮的商机，于是2008年他们在成都温江二中附近开了茶百道的第一家门店，以学生为主要消费群体。
当年的茶百道无疑是名副其实的“夫妻店”，而现在茶百道开遍全国，离“万店”数量也相差不远。再加上今天完成IPO，继奈雪的茶这位“新茶饮第一股”后，它还是在一众同行的激烈竞争下夺下了“新茶饮第二股”的头衔。
在新茶饮赛道，奶茶品牌层出不穷，哪怕是前辈们已经打响了自己的知名度，依然有新玩家不惧残酷涌入这条赛道。不过品牌多是多，茶百道还是名副其实的行业老三。
这位行业老三，在2023年里卖出了10.16杯奶茶，门店总零售额达169亿元。根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。
第二名古茗的市场份额为7.8%，行业老大蜜雪冰城占市场份额的17.8%，五大市场参与者（蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨4.2%、书亦烧仙草3.4%）总共占据40.0%的市场份额。说句题外话，这么一看，新茶饮赛道卷归卷，剩下的60%市场份额足够吸引新的玩家豪情壮志了。
茶百道能够拿下行业老三的位置，还要归功于它强悍的开店能力。根据招股书，截止到2024年2月18日，茶百道在国内共有7927家门店，逼近8000家。这其中有99%的比例是加盟店，直营店只有6家。也因此从加盟中获得收入，也是茶百道的主要收入来源。
茶百道的加盟速度有多快？2019年，茶百道加盟店差不多600家，2020年突破了2200家，2021年开了2835家，较2016年的100家跃增了70倍不止。根据招股书，茶百道从加盟商身上拿走了高达总营收95%的销货收益，以及占比4.1%的特许权使用费和加盟费。
按经营分部划分的话，茶百道的各分部收入都在增长，但其中销售货品及设备业务的收入提升最为明显，占比从2021年的83.6%提升至2023年的90.5%。
从门店分布的城市来看，茶百道在新一线城市数量仍占最大比例，占比为26.9%。四线及以下城市数量占比明显上升，从2022年末的19.7%增加至22.2%。
在各大赛道，加盟店越多，关店数量也越多是常见的现象，茶百道倒是个例外，它虽然不断地在扩张门店，其闭店率却不高。据弗若斯特沙利文报告，2021年至2023年茶百道的闭店率分别为0.2%、1.1%及2.3%，远低于行业平均水平。
这说明茶百道已经形成了自己的护城河，在消费者体验中稳定了消费者心智，这在卷出天际的新茶饮赛道实属不易。
门店的增长带来了营收的增长。根据招股书，2021年至2023年，茶百道分别实现营收36.45亿元、42.33亿元和57.06亿元；同期净利润分别为7.56亿元、9.54亿元和11.39亿元；同期的毛利率分别35.7%、34.4%及34.4%。
在收入比例中，2021年至2023年，茶百道外卖订单零售额从61.14亿元增长到99.815亿元，线上销售占比为59.03%，近60%收益来源于外卖，“茶百道会员计划”积累了超过6600万名注册会员。
茶百道的闭店率低于行业平均水平，它的净利率也位于行业顶尖水平，近三年均高于20%，同期分别为7.8亿元、9.6亿元及11.5亿元，复合年均增长21.6%。
首轮公开融资9.7亿元，估值近180亿
茶百道的“百亿独角兽”称号来的其实挺猝不及防的，因为直到2023年6月其才开启了首轮融资，也是它的Pre-IPO融资，2个月后茶百道就向港交所递交了招股书。
不过茶百道一直在圈里是个香饽饽，据说2021年还被传出在新一轮融资中遭遇投资人疯抢份额的消息。
2023年5月，兰馨亚洲、正心谷资本、草根知本和番茄资本共拿出9.5亿元，成为了茶百道的股东。次月，该公司又获得独家保荐人中金公司旗下的中金资本的0.2亿元融资。此时，茶百道的估值约为176亿元。
这是茶百道创立15年来的第一笔公开融资，同时也是2023年茶饮行业的第一笔大额融资。
关于这轮融资的动机，招股书里有蛛丝马迹可循。截至2023年3月底，茶百道的现金及现金等价物仅为0.32亿元，现金吃进，融资则是迫在眉睫。也多亏了这轮资金的入驻，茶百道的银行结余及现金快速上升，2024年1月31日达到11.7亿元；流动资产净值也从2021年的3.2亿元增至2024年1月31日的16.8亿元。
招股书中茶百道表示，它们拥有充足的资金来应付未来12个月的需求。
上市前，王霄锟和刘洧宏共持股约81.21%，兰馨亚洲持股约4.56%，正心谷资本持股约0.4%，草根知本持股约0.28%，番茄资本持股约0.17%，中金资本持股约0.11%。
以上市前估值176亿元来算的话，王霄锟夫妇身家超过了140亿元，百亿富豪榜上已然能见到两位的身影。
新茶饮卷着上市
新茶饮有多卷，大家都有目共睹。曾经走高端价位的品牌们纷纷走下神坛，降价杀入20元及以下市场，大家都在“卷价格”说明了一点：活着，已经是一件不容易的事情。
此外，大家都还在卷着要上市。
很多知名的新茶饮赛道都挤在相同的时间段公开上市计划，比如早在2023年7月，就有消息称蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏、古茗等新茶饮企业准备上市；与大部分企业一样，茶百道当时也是“不予置评”，但次月便选择赴港上市。
但新茶饮企业只有奈雪的茶在2021年成功上市。蜜雪冰城曾在2022年申请A股上市，但近一年后还没有新的进展，因此有报道称该计划已被“搁置”。
高调表示要上市的有很多，但真正能够上市的却凤毛麟角。曾有投资人私下苦不堪言他们迫切希望基金下的被投新茶饮企业能够尽快上市，LP们催促着要退出，这位投资人所投的正是估值奇高的那家品牌。
也有很多投资人已经不奢望能从他们所投的新茶饮企业中获得高倍回报，只求能通过上市退出，“退一点是一点，”上述投资人这么说。
但不管怎么说，终于有一家新茶饮真能上市了，这足以称得上是个好消息。新茶饮第二股来了，第三股、第四股或许也就不远了。
［本文作者东四十条资本，创业家授权转载。如需转载请联系微信公众号（ID:DsstCapital）授权，未经授权，转载必究。］
<>一期我们给出了益禾堂、蜜雪冰城、新时沏的加盟费用。有朋友要了解古茗、一点点、一芳等品牌的加盟费用。我们在后续的文章里会一一写出来。
今天的品牌是古茗、书亦烧仙草。
一 1 一
古茗
古茗总部在浙江台州，现在全国有近1600度家门店。
加盟流程
< class="pgc-img">加盟要求
< class="pgc-img">加盟费用
< class="pgc-img">< class="pgc-img">古茗的费用在20万—23万，包括了加盟费、保证金、设备费用、装修费用，以及首批物料费用。但是不包括房租、转让费之类的费用。
一 2 一
书亦烧仙草
书亦烧仙草总部在四川成都。直营店30余家，加盟店有500多家。
加盟流程
< class="pgc-img">加盟费用
< class="pgc-img">15.98万，不包括装修费用，以及门面房租和转让费之类的费用。以20平米的门店为例，装修费用4万左右。
一 3 一
加盟品牌的共同点
在这二期的内容里，一共有5个品牌。益禾堂、蜜雪冰城、新时沏、古茗、书亦烧仙草。
蜜雪冰城全国5000多家门店，益禾堂1500多家，新时沏1200多家，古茗1600多家，书亦烧仙草500多家。
1、加盟费用基本包括加盟费、保证金、管理费、门店设计费、培训费、设备费用、装修费用等。在数字上有的是15万，有的20万，但是如果算上装修和首批物料，基本是20万+。这不包括店铺的租金，以及有的街边店需要的转让费。
其实现在加盟店开起来，低一些是二三十万，高的可达百万。
小柠有朋友加盟的这5个品牌之一，店面的转让费36万！空转！一个20平米的茶饮品，总体花了68万。不过日营业额没有低于1万的，高的时候一天营业额3.2万。
< class="pgc-img">交给加盟公司的加盟费是一个方面，还有一个店面租金、转让费之类的，有时候也是个不小的费用。
其实现在很多人想不到开个茶饮店的成本会那么高。“我想5万块钱开个奶茶店”，这个美好时代已经过去了。
2、这些品牌都有要求在不得相邻地段密集开店，加盟店有个保护范围。当然在商业街区，人流量大，保护范围适当的减小一些。而且这些品牌要求要老板本人亲力亲为，不得作为一个投资项目。如果作为一个投资项目，可能是门店开业之后，老板涉及管理运营较少，在店时间较短。这样对门店管理产生一些影响。
很多上班族，经济宽松的情况下，会想投资一家奶茶店作为一个投资项目，以为会稳赚。其实，茶饮店真的不是一个省心省力的项目。很多全职做茶饮的老板都会说很累，不轻松。所以，经济宽松但是又没有很宽松的想要投资茶饮店的老板们，三思啊！
3、这些品牌都是在店面评估之后再签加盟合同，也就是店面评估通过之后，再交加盟费。
不是所有的店面都适合开饮品店，当然，也不是所有的加盟品牌都会对加盟商负责。
6月份，有个朋友找到小柠说自己在去年11月份加盟了一个品牌，交了3.5万的加盟费，到今年6月份还没找到店面。
这是个刚毕业半年的妹纸，一直想开奶茶店，在没做功课的情况下，加盟了一个99.99%的茶饮行业人都不知道的一个品牌。总部不提供任何帮助，就是让她去找店面，找到店面再交钱培训、买机器。
< class="pgc-img">其实这种损失了3.5万还算较轻的。有的是只要是个店面都符合标准，赶紧交加盟费，赶紧装修、赶紧买机器设备，20多万投出去了，不到一个月关门。这种店虽然开了，损失更多。
小柠还是那句话，加盟需谨慎，前期多调研，后期少风险！
4、这些品牌有着严格的培训。新手入门，培训很严格。经过一个培训周期，掌握这个品牌门店的细节，经过考核，合格后颁发培训毕业证书，方可开业。
其实这种严格，真的是对加盟费负责。
< class="pgc-img">之前我们采访过一个小伙子，加盟的XXX茶，交了加盟费之后，在总部有3天的培训学习。小伙子是第一次到这个城市，于是在这个城市游玩3天。回去之后就是门店装修开业，然后开业。状况可想而知，手忙脚乱了一个月，3个月后关门大吉。
后续的加盟品牌会陆续奉上，客官，别着急~
你想了解加盟品牌的哪些方面呢？留言区见~
编辑 | 小柠
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百道上市一小时跌没净利润，资本狂欢后的冷静思考
茶百道，这个曾以品质和服务赢得市场口碑的茶饮品牌，在近日成功登陆港交所，其上市之路曾备受瞩目。然而，令人大跌眼镜的是，上市仅一小时，其股价便大跌，几乎将过去三年的净利润全部蒸发。这一事件不仅引发了市场对茶百道本身的质疑，更让整个资本市场和茶饮行业陷入了深思。
茶百道的上市之路可谓是一波三折。从首次递交招股书到成功敲钟上市，历时8个月，期间经历了种种挑战和考验。作为一家以品质和服务立足的品牌，茶百道在短短几年内迅速崛起，成为了茶饮行业的一匹黑马。其经调整净利润的稳健增长和高于同业平均水平的盈利能力，无疑为其上市打下了坚实的基础。
然而，资本市场的残酷性却远超人们的想象。茶百道上市后的股价表现，不仅让投资者们大跌眼镜，更让整个市场为之震惊。一小时内的股价大跌，无疑是对茶百道管理层和投资者们的一次沉重打击。而背后的原因，除了资本市场的不确定性和风险性之外，更重要的是茶百道自身的问题。
首先，茶百道在快速扩张的过程中，可能忽视了品质和服务的持续提升。在竞争激烈的茶饮市场中，消费者对品牌的信任度往往建立在产品的品质和服务上。如果茶百道在扩张过程中没有很好地平衡规模和品质的关系，那么其品牌形象和口碑必然会受到影响。
其次，茶百道在资本运作和战略规划上可能存在着不足和失误。上市是一个企业发展的重要里程碑，但也是一个充满挑战和机遇的转折点。如果茶百道在上市前没有做好充分的准备和规划，或者在上市后没有及时调整战略和运营策略，那么其股价的波动和下跌也就在所难免了。
此外，我们还应该看到，茶百道的上市失败并非个案。近年来，随着茶饮市场的快速发展和竞争的加剧，越来越多的茶饮品牌开始寻求上市融资。然而，资本市场对于茶饮行业的看法并不一致，一些品牌上市后的表现也并不理想。这也提醒我们，上市并非企业发展的终点，而是一个新的开始。企业需要在上市后继续加强自身的品牌建设和运营管理，不断提升自身的竞争力和市场份额。
综上所述，茶百道上市一小时跌没净利润的事件虽然令人惋惜，但也为我们2提供了宝贵的经验和教训。资本市场是残酷的，但同时也是公平的。只有那些真正具备实力和潜力的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。茶百道需要反思自身的问题和不足，加强品质和服务的提升，做好资本运作和战略规划的调整，才能在未来的市场竞争中立于不败之地。#茶百道上市破发# #茶百道上市首日# #新时沏创业# #新都会茶之有理# #奶茶加盟那些事# #得饮爱茶# #无忧茶集# #喜茶贵吗#
