个时代，你永远都不知道你的下一个对手会是谁。
作者 I 周佳丽
报道 I 投资界PEdaily
奶茶界迎来一个意想不到的搅局者——中国邮政。
投资界获悉，这几日，一家位于福建省福州市的中邮大药房，在其招牌下开了一间奶茶店——邮氧的茶，茶饮价格在7-23元不等。中邮大药房正是中国邮政集团旗下药品零售业务，邮政这个巨无霸按捺不住终于进军奶茶圈。
好好的邮局卖奶茶，能有多大的想象力？2020年底一项数据显示：中国邮政依托自身遍布城乡、覆盖全国的优势，坐拥近9千个揽投部、5.4万个营业支局所和42万个信息系统完善的合作邮乐购站点资源。按照这规模，邮氧的茶一铺开就是全国第一。
中国邮政悄悄入局，映衬了中国饮品市场的狂热。奈雪的茶即将登陆港交所敲钟，喜茶也奔赴在IPO路上，新晋奶茶霸主蜜雪冰城杀入大街小巷.....而新晋咖啡独角兽Manner被风投机构疯抢，估值轻松暴涨。谁曾想在新老巨头们拼得死去活来之时，真正的大佬却默不作声地现身了。
正所谓，这个时代，你永远都不知道下一个对手是谁。
邮氧的茶诞生，一杯7元起
中国邮政兼职卖奶茶
万万没想到，中国邮政也开始卖奶茶了。
近日，一家名为“邮氧的茶”的奶茶店在福建福州市的邮政大药房下悄悄开张，店面设计和产品包装袋都以“中国邮政”经典的黄绿色简约风呈现。事实上，邮氧的茶只是依托于邮政大药房门店的一个窗口，工作人员操作台后面即是药房，堂食也只有门口露天的两个位置。从菜单上来看，各个茶饮品价格在7-23元之间，包括纯茶、奶茶、果奶、水果茶四大品类。
画风突变，邮政跨界卖起了奶茶？这一消息迅速在社交平台发酵，一度冲上微博热搜，“真会取名字”、“有点想喝”、“就想问自己员工去有没有优惠价”、“我知道邮政开药房开超市，真没想到会卖奶茶”......甚至还有网友调侃道，“就想知道点奶茶包邮到家不”、“希望它的奶茶不会像邮政快递那么慢”。
当然，也有不少网友已经完成了线下测评打卡，“好喝不排队”、“抱着不太高的期望值点了个清爽红番石榴，意外的好喝”，但也有人认为口味偏甜较为普通。
< class="pgc-img">图片来源于：小红书
开奶茶店，中国邮政已酝酿许久。天眼查显示，邮氧的茶运营主体为福建省邮氧的茶餐饮管理有限公司，成立于2020年10月，注册资本为1000万人民币，经营范围包括外卖递送服务、食品经营、城市配送运输服务等。随后的11月，中邮恒泰药业有限公司已经申请注册“邮氧的茶”商标，该公司的最大股东中邮资本正是由中国邮政集团全资控股。
< class="pgc-img">更为意外的是，中国邮政开出的咖啡店——邮局咖啡已经在厦门当地颇有名气。投资界了解到，邮局咖啡大概在去年下半年落地厦门，整体店面不大，但复古怀旧风颇有韵味，不少网友前往拍照打卡。具体到产品上，邮局咖啡目前咖啡款式并不多，人均价格在20-30元之间。
< class="pgc-img">图片来源于：小红书
卖奶茶，开咖啡店，热闹的饮品圈迎来了“国家队”。令人新奇的是，不管是邮氧的茶，还是邮局咖啡，老板除了做奶茶、卖咖啡，也负责门店本身的业务，比如药品零售以及寄信、交电费等各项邮政业务，体验感十足。网友们纷纷戏称：“连中国邮政都开始做兼职了。”
一个凶猛的搅局者
超5万营业点，一铺开就是全国第一
中国邮政堪称最隐秘的巨无霸。
相比顺丰和通达系快递，互联网上鲜有中国邮政的声音。官网显示，中国邮政集团是国有独资公司，公司依法经营各项邮政业务，承担邮政普遍服务义务，受政府委托提供邮政特殊服务，对竞争性邮政业务实行商业化运营。
经过多年持续发展，中国邮政实现了从经营函件包裹、报刊发行、储蓄汇兑、集邮等业务的传统邮政企业，到既经营邮政基础性业务，又经营金融业务（银行、保险、证券）、快递物流业务（标快、快包、国际、合同物流）和电子商务的现代企业集团的转变。
具体来看，中国邮政集团组建出了邮储银行、速递物流、中邮保险、中邮证券、中邮资本和中邮科技公司，形成了业务更为多元化的大型企业集团。在2020年《财富》世界五百强企业排名第90位，在世界邮政企业排名第2位。
这一次，中国邮政踩中了风口。一组数据足以表明它得天独厚的优势：单看寄递物流业务，中国邮政拥有着遍布城乡、覆盖全国的网络，营业网点超5.4万个，便民服务站35万个，村邮站10万个，服务网点乡镇覆盖率达到100%。
此外，中国邮政还覆盖5.4万处邮政支局所、60余万处便民服务加盟点，以及600多家主题邮局。这意味着，中国邮政至少有5万家门店可用来卖奶茶和咖啡，一旦放手铺店，堪称凶猛。
与此同时，中国邮政邮局的特殊场景，使得其在品牌风格上与业内其他玩家形成错位竞争。可以说，这一次出手，中国邮政将“邮局+个人消费”的模式发挥得淋漓尽致。
事实上，坐拥庞大网点体系，中国邮政早已化身为跨界狂魔。2010年，中国邮政联手地平线投资推出了“中邮百全连锁超市”，试图借助中国邮政在乡镇的网点优势打开超市零售市场，打造“农村版沃尔玛”。
当年，中邮百全堪称火力全开，在江西、河南、山东3个试点省份12个县市开出了近100家门店，一度设定了“2015年开出上万家门店”的计划。然而到了2014年，中邮百全超市因经营不善悉数被转让，中国邮政理想中的“农村版沃尔玛”故事画上了句号。
但中国邮政一直没有放弃自己的“超市梦想”，在随后的多年里通过合作、授权、加盟等多种方式涉足过零售业务，相继推出了“与农便利店”、“都市管家”、“邮乐购”等便利店品牌。
闯入医药圈，中国邮政来势汹汹。2018年4月，中国邮政制定了加快发展医疗等高附加值业务的目标，并在2019年12月在宁夏回族自治区开了国内第一家自营药店——中邮大药房。药房同时配备金融业务柜台和邮政业务，实现了邮政、金融、药店客户三方引流共赢。
回过头来看，邮氧的茶、邮局咖啡不是一次心血来潮的尝试，依托庞大门店进行多元化经营的野心显而易见。
卖奶茶撑起一个个IPO
你永远不知道你的对手会是谁
每年夏天，中国饮品市场市场犹如一趟高速列车。
连卖奶茶都可以做成一家上市公司。今年2月11日除夕当天，奈雪向港交所递交了IPO招股书，冲刺“新茶饮第一股”。如今快4个月过去，奈雪敲钟日近，一位参与了路演的机构人士预测——奈雪估值或将达到350至400亿元人民币。
另一边，奈雪的茶的对手——喜茶也屡被曝出启动IPO的传闻。今年3月，估值已超160亿元的喜茶被爆出启动赴港上市，中金瑞银等投行已经为喜茶管理层安排了部分非交易路演活动。不过随后喜茶创始人聂云宸在微信朋友圈辟谣：“今年喜茶没有任何上市计划。”
还有蜜雪冰城，开遍大街小巷。这个原本隐匿于三四线县城市场的草根品牌，已经坐拥超1万家门店，不久前被美团龙珠资本、CPE源峰等知名机构投资，传闻估值已超200亿元，且公司A股上市也行至交表阶段，预计年内完成上市流程。此外，投资界获悉，长沙网红奶茶“茶颜悦色”也即将踏出IPO步伐。可以预见，一波新茶饮上市潮即将杀到。
咖啡圈也同样狂热，眼前的中国咖啡市场，可以说是百花齐放——线上，出现了三顿半、永璞、隅田川等咖啡品牌；线下，则有Tims中国、Peet’s Coffee、Manner、挪瓦等连锁门店；还有COCO、奈雪的茶、蜜雪冰城等跨界玩家，热闹非凡。
一笔笔真金白银挥向这门生意。投资界经不完全统计，在这之前的半年时间里，咖啡行业诞生了超10笔融资，至少5家咖啡品牌赢得资本青睐，行业沸腾依旧。不久前，新晋独角兽Manner咖啡更是遭到了VC/PE轰抢，估值几个月暴涨了近一倍。
这无不在透露一个信号：奶茶与咖啡，仍是一门好生意，故事远未终局，你甚至都不知道你的最终对手会是谁。
三次增资完成半年后，网红乳企“认养一头牛”正式向A股发起冲刺。IPO资料显示，“认养一头牛”背后，美团龙珠和古茗奶茶合计“押注”超10亿元。一个是消费领域的知名资方，一个是新式茶饮界的老“网红”，二者为何在“认养一头牛”相遇？
7月11日消息，认养一头牛A股IPO上市申请已获受理，拟上交所主板挂牌上市。
去年12月，这家网红乳企为筹备上市，引入9家外部机构增资，一举将估值从不足50亿元提升到100亿。公开资料显示，增资的参与者中，除了美团龙珠外，还有新式茶饮古茗奶茶注册在香港的同名公司。
以此次拟募资规模和发行股份数量测算，认养一头牛IPO市值或将达到185亿元，美团龙珠与古茗合计持股份额将超18亿。
有市场人士认为，这笔持股比例很小的投资，可以看做是一次财务投资，等认养一头牛上市之后，或可增值和快速变现。
美团、古茗突击增资
成立于2014年的认养一头牛，主要以营销出圈。
在品牌设立之初，其就围绕“认养”的概念，通过“喝牛奶不如认养一头牛”等广告宣传，将自己定位成“替用户养奶牛”的角色，并通过打造透明牧场，让用户可以观察奶牛的成长，见证牛奶的诞生。
凭借80元“精品认养”的故事，认养一头牛在国内乳品市场打开销路。
财务数据显示，2019年至2021年，认养一头牛的营收分别为8.65亿元、16.50亿元和25.66亿元；净利润则分别为1.05亿元、1.47亿元和1.40亿元。
从营收规模上看，认养一头牛2021年的乳制品营收已经超过了皇氏集团（20.69亿元）、天润乳业（20.35亿元）、燕塘乳业（19.6亿元）等区域上市乳企，仅次于伊利、蒙牛、光明乳业、新乳业以及三元股份，排名第六大乳企。
招股书显示，去年7月，认养一头牛开启股改与增资，引入两家外部机构。其中，持股平台集创泰弘和鲜丰水果，分别持股2.26％，1.26％，此时认养一头牛估值约49.84亿元。
去年12月，认养一头牛进行第三次增资，并第二次引入外部投资机构。此轮参与的9家机构包括美团龙珠、新茶饮品牌古茗等，按照每股27.63的价格进入。
这一轮中，美团龙珠用四家公司（深圳龙珠、 Long-Z Fund、Long-Z M和芜湖辰宇）入股，总出资额7.9亿元，合计持有2866.35万股，约占7.9％股份；古茗出资额2.46亿元，最终持股2.46％。
完成后，认养一头牛增加注册资本至 3.64亿元，估值达到100.64亿元。
短短五个月内，认养一头牛从不到50亿的估值，跃升至一家超百亿估值的乳业独角兽。这一过程中，美团龙珠与古茗且均为货币出资，是助力其估值突破100亿元的直接推手。
招股书显示，认养一头牛IPO拟募集资金18.51亿元，发行不少于4047.06万股新股，占发行后总股本比例不低于10％。
古茗押注背后的上市猜想
事实上，同出自浙江的古茗茶饮和认养一头牛，公众视野中的合作早已有之。
在回答为何投资认养一头牛时，古茗茶饮表示，看重该公司上游供应链的布局，将来有更多合作的空间。此举主要为了继续强化供应链，以更好地把控产品品质。
据了解，在古茗茶饮部分门店，会在醒目位置摆放“认养一头牛”，将这一新品牌作为原料背书摆放在吧台上展示。
更进一步，双方也似乎在频频提及研发上的合作。古茗研发相关负责人曾对媒体表示：“‘认养一头牛’的产品，生乳选择标准严于欧盟的收乳标准，且能做到0添加，无复原乳、添加剂或香料，生乳成分也没有进行工艺化调整，更接近牛奶本身的味道。”
然而招股书却透露出双方合作的现实——高调营销“战略投资”的古茗，去年关联交易仅300余万元，占认养一头牛总营收0.1％。
从古茗的角度来看，该数额也不到其在其他供应商采购的1/20。田野股份2021年财报显示，古茗成为其第三大客户，采购金额约1775万元，占当年采购总额的5.87％。
值得一提的是，参与增资的古茗，最开始的持股公司为浙江古茗。2021年12月，浙江古茗将股份转让给了新设立的香港公司，借此公司实现对外投资。
有观点认为，古茗的连番举动或透露初后者赴港IPO的信号。
2021年8月，也就是增资有传言称古茗或最快于2022年赴港IPO，筹资规模约在3亿至5亿美元，约合人民币20-33亿元。该消息之后很快被古茗否认，表示内部没有这个消息，也没有收到有上市计划。
而在“辟谣”3个月后，古茗便成立了香港公司，并迅速开启资本运作。
先是在成立第2个月，以获得股权转让的形式，持有拟上市公司认养一头牛2.46％的股份；又在今年5月，用古茗香港持股浙江古茗科技有限公司12.3％。
截至发稿，对于外界重提的2022年上市传闻，古茗方面暂无回应。
细数认养一头牛和古茗奶茶的融资历程，美团龙珠的身影重复出现。
2020年7月和2021年1月，古茗曾先后获得过两轮融资，天使轮包括红杉中国、美团龙珠、寇图资本、冲盈资本等机构；A轮则来自Coatue Management。
若古茗也得以港股上市，美团龙珠有望一年收获两家百亿IPO。
认养故事谁买单？
认养一头牛的故事，集中在“认养”二字。
就“认养”模式而言，其联合创始人孙仕军曾在2020年5月详细介绍过认养模式。
其中，最基础的是“云认养”，用户通过认证之后，可以在小程序上进行云养牛，并通过挤奶互动，观看牧场的实时直播等。
除了云认养外，用户还可通过购买相应的季卡、或半年卡、年卡来获得认养权，并获得定期送货上门的会员定制专享服务。
不过，若想真正达到“认养一头牛”，用户需进一步充值，到达指定档位才可以“实名认养”。据悉，最高级的会员可以给自己的奶牛取名字，并定期收到奶牛的生长数据等。
用户为认养概念买单背后，大多有着同样的理解——认养奶牛的产出“专属”于自己。
但事实并非如此。
招股书中，公司表示，目前已在河北、 黑龙江等地相继建立了7座现代化奶牛牧场，其中5座为自有牧场，2座联合运营牧场，奶牛存栏数超6万头。作为“奶源补充”，公司还与澳亚牧业等行业内知名生牛乳供应商开展采购合作。
招股说明书还显示，认养一头牛冲击IPO共计划募资18.5亿元，其中9.77亿元投向海勃日戈镇的智慧牧场项目，5.2亿元用于品牌营销推广。
尽管牧场二字随处可见，可实际到了乳品生产阶段，认养一头牛推出的产品却大多依赖代工。
然而认养一头牛的财报却显示，光明乳业、君乐宝乳业、贝因美乳业等企业均在认养一头牛2021年前五大外协厂商名单中。
进一步追溯，还可发现：2019年，认养一头牛全部的纯牛奶和酸奶都由外协生产，自有奶源基本为0。2020年起，认养一头牛才拥有了8813吨自有产能，但仍有90％以上的纯牛奶和95％以上的酸奶都由外协生产。
本文源自环球老虎财经app
一家知名新茶饮企业要IPO了。
2024年1月2日，古茗在港交所递交招股书，同日申请在港上市的还有蜜雪冰城。早在4个月前，茶百道就踏上了在港上市之旅，并于近日完成境外上市备案。
从浙江台州的一个小镇起步，古茗在13年的发展中走向了全国，最终成长为中国最大的大众现制茶饮店品牌。这家公司不仅拥有超9000家门店，还获得约9400万名会员支持，2023年便卖出约12亿杯饮品，同期的商品销售额达到192亿元。
此前，古茗只在2020年完成一系列融资，并从美团龙珠、红杉中国、寇图资本和Abbeay Street手中拿到约6.74亿元，估值也在当时达到约51亿元。
超9000家门店，浙江跑出一家明星企业
13年前，古茗在浙江台州诞生。
身处做小百货生意的家庭中，1986年出生于云南的王云安从小便受到父母的熏陶，对经商感兴趣。祖籍浙江台州的他在高中毕业后，进入浙江理工大学学化学。通过在校园做创业项目，他收获了自己的第一桶金，做生意的天赋也获得老师认可。
临近毕业，在老师的鼓励下，王云安辞去干了两周的4S店销售工作，回到老家台州和高中好友阮修迪一起踏上创业之旅。2010年4月，第一家古茗奶茶店在台州温岭大溪镇开张，古茗也由此诞生。
苦于没有配方，王云安最初只能不断通过喝奶茶来调试产品。虽然自己认为做出的奶茶与知名品牌的口感差不多，然后再加上每天从早上8点忙到晚上11点，但是这家店开业首月的营业额日均仅400元，扣掉各种成本还亏钱。
所幸，经过持续改进产品，他们的生意慢慢好了起来。也许受这段经历影响，王云安对产品的口味和细节极其关注，古茗每款新品上市前他都会试饮。
随着生意越来越红火，古茗于2011年开出第二家直营店。看到有意加盟的人越来越多，这家公司于同年4月有了第一家加盟店，从此开启连锁经营模式。
为加盟商提供服务时，王云安尽心尽力，因而收获不少好评。从店面选址、租门面到装修开业，在古茗规模还不大时，他会带着对方把事情一一办好。为了帮一位没有社会经验的加盟商选址，他会花三个月开车陪对方找好位置。对于缺少启动资金的加盟商，他有时甚至会借钱帮对方渡过难关。
王云安曾算了一笔账，一家夫妻档奶茶店前期启动资金需要三四十万。出于对加盟商负责，他希望对方一年能挣到三四十万。因为在他看来，对方愿意相信古茗，并且借钱跟着他们做生意，那自己肯定得带着加盟商赚钱。
可以说，王云安也算是兑现了承诺。招股书显示，2023年古茗的加盟商单店经营利润为37.6万元，经营利润率达到20.2%。其中，该公司在四线及以下城市的加盟商单店经营利润达到38.6万元。
2013年，古茗迎来重要转折。当时，这家公司有70家加盟商门店，甚至有的加盟商年入70万元，但王云安却基本没挣到钱。发现有加盟商为了每包货5毛钱的差价而选择其他渠道进货，感到困惑的王云安甚至想过不卖奶茶而改行去卖包子。
最终，想通后的他决定做一家深耕行业且坚持“长期主义”的企业。一方面，古茗会降低货品价格给加盟商让利，通过帮加盟商赚更多钱来扩大规模；另一方面，这家公司持续钻研并推出新产品，同时不断完善供应链，并实现了部分区域门店下单后一天内就能收到货品。
有效的策略让古茗的门店数量快速增长，并且让其成功走出浙江台州面向全国。从2015年300家门店，到2023年超9000家门店，古茗一步步成长为浙江的明星企业。
一年卖出12亿杯饮品，9个月入账超55亿元
作为一家中国现制饮品企业，古茗聚焦大众现制茶饮市场，提供果茶饮品、奶茶饮品和咖啡饮品等，产品价格范围通常在10-18元。
通过快速迭代出新，古茗在2023年前九个月就推出了107款新品，不过该公司门店的菜单通常保持在30种饮品左右。其中，畅销饮品古茗奶茶已卖出超过3.09亿杯，而超A芝士葡萄则卖出超过1.3亿杯。
在约9400万名会员的支持下，古茗在2023年便卖出约12亿杯饮品，商品销售额也达到192亿元。其中，该公司2023年第四季度活跃会员人数超过3600万，2023年平均季度复购率达到53%，2023年单店商品销售额约250万元。
通常来讲，中国大众现制茶饮店的产品平均售价范围为10-20元。据灼识咨询报告显示，按2023年商品销售及截至2023年底门店数量计算，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌。
能够取得这样的成绩，得益于古茗拥有庞大的加盟店。目前，这家公司主要通过加盟模式经营全国门店网络，其中直营店仅6家。
事实上，加盟商也是古茗的主要客户，并为其贡献了绝大部分收入。为了确保饮品质量及一致性，古茗要求加盟商向其采购所有食品原料、包装材料及智能设备，并会为对方提供加盟管理服务等。
其中，古茗为加盟商提供的商品，主要包括新鲜水果、果汁、茶叶及乳制品等原料和包装材料。至于包括智能设备在内的设备，则主要是泡茶机、冷藏柜、冷冻柜、净水器等。
按照古茗的说法，公司主要收入来源有三部分，分别为向加盟店销售商品及设备、加盟管理服务和直营门店销售。招股书显示，近年来该公司前两部分收入占比均超过99%。
与此同时，古茗的营收和净利润也在不断增加。招股书显示，在2021年至2023年9月，该公司的营收分别为43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元，净利润则分别达到0.24亿元、3.72亿元和10.02亿元。
剑指万店，估值超50亿元
古茗的迅猛发展，也得益于资本的助力。
据媒体报道，古茗的门店数量在2019年可能还不到2000家，但2020年就超过4000家。后来，该公司的门店数量便从2021年的5000多家，增加到2022年的6000多家，目前变成超过9000家。
在门店飞速扩张的2020年，古茗正好完成约6.74亿元的融资，投资方包括美团龙珠、红杉中国、寇图资本和Abbeay Street。当时，该公司的投后估值约51亿元。
为了快速抢占市场和扩大自身规模，不少知名新茶饮企业也在通过加盟的方式迅速发展。目前，喜茶和奈雪的茶已开放加盟。至于近半年陆续申请上市的茶百道、古茗和蜜雪冰城，加盟门店占比均超过99%。
目前，在中国新茶饮企业中，只有蜜雪冰城的门店数量突破万家，甚至达到惊人的36000家。虽然中国其他新茶饮企业的门店数量尚未突破万家，但其中已有数家企业的门店数量达到数千家，并剑指万店目标。
按照原计划，古茗将在2023年新增门店数量超过3000家，总门店数要突破10000家。虽然古茗目前离实现这个目标还差900多家门店，但显然不是什么难事。此前，沪上阿姨也定下了同样的目标。不过据窄门餐眼APP数据显示，沪上阿姨目前的门店数量为7000多家。
近日接受媒体采访时，王云安却表示不太注重“1万店”这个数字，而是每个月会合理且按节奏地去开店。这与古茗采用地域加密策略开店有关，意味着其在一个城市要么不开店，要么就会密集开店。据他介绍，除了省会城市，古茗一般都会在商圈亦或是适合的社区密集开店，不过现在已经有部分城市处于饱和状态。
招股书显示，古茗已在中国15个省份布局，目前还没有进入北京和上海。王云安对媒体解释，古茗在进入省会城市及大的一线城市时，一定会提前做好准备，因为目前供应链和仓库还未能触达，所以会在未来进军北京市场，而上海奶茶行业竞争激烈，门店的收益更难做好，需要思考能给当地消费者带来哪些不同。
据灼识咨询预测，中国现制茶饮店市场的商品销售额将从2022年的1680亿元，增长到2027年的4513亿元。
在未来的规划中，古茗依旧会选择通过开加盟店来提升市场占有率并实现营收增长。与此同时，其他知名新茶饮玩家大概率也会采取同样的方式发展。显然，古茗和蜜雪冰城同日踏上IPO之路，只会让这场竞争变得更加激烈。
参考资料：
1、《13年摇出9000家门店，一个小镇青年的创业路》，南方周末
2、《专访古茗创始人王云安：不太注重“万店”，拓店要看供应链》，南方都市报
3、《100个加盟商只收一个，茶饮黑马古茗为啥这么拽？》，央广网
