者 | 韦香惠
编辑 | 昝慧昉
港交所或将迎来第三家火锅连锁品牌。
9月1日，粤式火锅连锁餐厅捞王向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和华泰国际担任联席保荐人。据路透社消息，捞王此次拟募资2亿美元。
如进程顺利，捞王将成为继海底捞、呷浦呷浦后第三家在港上市的火锅连锁品牌。
公开资料显示，捞王是捞王（上海）餐饮管理有限公司旗下品牌，成立于2009年。创始人兼董事长为李裕成。目前，该公司旗下运营及管理着三个品牌，分别是粤式火锅“捞王锅物料理”，迷你火锅“锅季”以及休闲餐厅“捞王心灵肚鸡汤”。2021年的人均消费，分别为123.9元、109.8元、108.2元。
顺应当下消费者对健康需求的要求，“反红汤而行”的捞王凭借以煲汤锅、菌汤锅、海鲜锅等为代表的“清新养生派”火锅，在川渝火锅的一片红海中突出重围。根据弗若斯特沙利文的报告，按2020年收入计算，捞王是中国排名第一的粤式火锅餐厅，占有1.7%的市场份额；并在整个中国火锅餐厅市场中排名第四。
招股书显示，2018年到2020年，捞王的收入分别为8.709亿元、10.948亿元和11.248亿元。2021年上半年，其收入为6.467亿元，高于去年同期的4.364亿元。对应年份里，该公司的净利润分别为5905.5万元、7991.5万元、6744.1万元；今年上半年，实现净利润2145.0万元，去年同期则为106.2万元。
自2010年在上海开设第一家门店截至最后实际可行日期，捞王在中国内地的25个城市开设了135家连锁自营餐厅，并在台北开设了一家餐厅，所有餐厅均为直营。目前，江浙沪地区是捞王主要的开店地点，截至最后实际可行日期，它在该区域开设的门店数达到116家，且大部分门店都位于高端购物中心内。
而截至2021年上半年，海底捞全球门店数达到1597家，中国内地有1491家；呷浦呷浦集团旗下共有1077家呷哺呷哺门店和149家湊湊门店。捞王的门店规模与凑凑接近。
对比来看，捞王虽然在门店数量和营收上还与此前已经上市的海底捞和呷哺呷哺相去甚远，但其今年上半年的净利润水平已超过了呷哺呷哺。
不久前，海底捞和呷哺呷哺相继发布了2021年中期财报。2021年上半年，海底捞实现营收200.94亿元，净利润为9651万元，而呷哺呷哺集团营收为30.47亿元，净利润却亏损了4992万元。
从餐厅顾客人均消费和翻台率来看，今年上半年，捞王的餐厅顾客人均消费为123.9元，高于同期内海底捞的107.3元和呷哺呷哺的62.2元，低于凑凑的136.2元；翻台率方面，2021年上半年捞王2.4次/天的数字，接近呷哺呷哺为2.3倍，但低于海底捞的3次/天和湊湊的2.6倍。
除餐厅运营外，捞王还于2020年9月开通了零售业务，在商超渠道销售特色菜胡椒猪肚鸡等即食产品。招股书称，公司计划将零售业务发展成为其业绩增长的另一个核心驱动因素。
与此同时，捞王还在继续拓展线下门店。招股书显示，此次募资所获金额，除一部分用于建设2号中央工厂，另一部分将用于开设新餐厅。在2022年、2023年、2024年，分别计划开设约49、75和103家餐厅，主要在新一线城市、二线城市与其他城市。
虽然，新开店铺需要一定的成熟期，在一段时间内的盈利能力要比老店差。而且随着新门店的增加，也会拉低餐饮企业的平均盈利能力和单店翻台率。但捞王对新店持乐观态度。
它在招股书中称，截至最后实际可行日期，捞王已在华东市场外的其它城市开设捞王锅物料理门店19家，覆盖北京、深圳、重庆、成都、西安、武汉等地。上述新开门店大多数都能够在开业1至2个月之内达到盈亏平衡。
底捞宣布开放加盟，门槛设为1000万元以下，引发县城中产阶级的广泛关注。
海底捞，这家在中国餐饮业颇具盛名的企业，近日宣布了一个重大消息：将推行特许经营模式，开放加盟。这一决定标志着海底捞首次向外界敞开了加盟的大门，而加盟的资金门槛被定在了1000万元以下，这在中国县城的加盟市场中无疑是一个引人注目的数字。
据悉，海底捞此举是中国餐饮业加盟潮的一个缩影。在此之前，九毛九、喜茶、奈雪等知名品牌已纷纷展开加盟业务，将目光投向了待开发的县城市场。这一系列动作背后，显露出中国近3000个县城的消费潜力正逐渐被挖掘。
海底捞的加盟政策要求加盟商不仅需认同企业文化，还需具备一定的财务基础和企业管理经验。而在具体的加盟申请中，未来的开店数量和可投入资金被明确要求，显示出海底捞对加盟商的严格筛选。
回顾海底捞的发展历程，自1994年第一家店在四川简阳开业以来，海底捞一直以直营模式稳步扩张，专注于提供高品质的服务。然而，随着市场竞争的加剧和疫情的影响，海底捞在2021年遭遇了上市以来的首次亏损，关闭了多家门店。
最新的财务报告显示，海底捞在2023年实现了盈利，年度持续经营业务收入预计将不低于414亿元，净利润将不低于44亿元。目前，海底捞已拥有1300多家直营门店，成为火锅品牌中的领头羊。
然而，随着一二线城市的营收增长放缓，海底捞和其他餐饮品牌一样，面临着市场份额的竞争压力。加盟扩张成为了品牌增长的新策略。此次海底捞的加盟开放，预示着其将向更广阔的下沉市场迈进。
加盟潮的爆发不仅在餐饮行业，茶饮、咖啡等连锁品牌也在积极布局县城市场。喜茶、奈雪的加盟政策和门店扩张，瑞幸咖啡和星巴克的加速下沉，都表明了县城市场的吸引力。
在这场加盟潮中，一些品牌已经率先实现了万店模式。蜜雪冰城、德克士、正新鸡排和娇兰佳人等品牌的门店数量已超过万家，显示出下沉市场的巨大潜力。
随着县城居民的生活水平的提高，以及互联网的普及，县城市场与一二线城市的消费差距正在缩小。年轻一代的“小镇青年”成为潜在的消费者和加盟商，他们对品牌的认知和接受程度与大城市居民相差无几。
因此，谁能快速占领县城市场，吸引加盟商，谁就能在这场万店时代的赛跑中脱颖而出。这不仅是一场商业竞争，更是一次对未来消费趋势的精准把握。
和讯自选股写手
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国餐饮市场“加盟潮”，迎来重量级选手。
3月5日晚间，海底捞公告，宣布将推行海底捞餐厅的加盟特许经营模式，来进一步推动餐厅网络的扩张步伐。这意味着，走出过去几年的外部冲击、重归增长轨道后，海底捞正式开放加盟。
近年来，餐饮行业的“加盟潮”风起云涌，不少餐饮品牌通过“直营+加盟”的模式，寻求新的增长空间。作为行业龙头的海底捞入场，令人拭目以待。这两年海底捞多次凭借创新服务花式出圈，同时也交出不错的经营业绩成绩单。
消费回暖
餐饮企业拓店瞄准下沉市场
2023年，伴随经济企稳回升，回暖迹象明显，我国餐饮业迅速恢复。国家统计局数据显示，2023年，全国餐饮收入比上年增长20.4%，创历史新高。其中，12月份餐饮收入同比增长30.0%，增速比11月份加快4.2个百分点。
而在消费复苏大背景下，客流量增加、门店网络扩张、运营效率提升等因素刺激了上市餐饮企业业绩大幅好转。以海底捞为例，其预计，截至2023年12月31日，公司年度持续经营业务收入预计将不低于414.0亿元，增加比例不低于33.3%。此外，相较于2022年度16.4亿元净利润（剔除特海国际业务），海底捞2023年净利润预计将不低于44.0亿元。除了海底捞之外，瑞幸咖啡、百胜中国、九毛九等多家餐饮企业披露的年度经营数据也颇为亮眼。
随着宏观经济持续向好和各地促消费政策的进一步落地，消费市场需求将不断被激发，餐饮消费将持续复苏。在此情况下，2024年，各家都将加速拓店和深入下沉市场纳入自己未来的工作重心，餐饮企业已然步入新的规模争夺战。
瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一在2月23日举行的财报电话会上表示，2024年，瑞幸将在持续关注门店利润表现的同时，持续高速拓展门店；百胜中国CEO屈翠容曾公开表示，希望到2026年，将中国市场门店数扩展到2万家；麦当劳CEO克里斯·肯普钦斯基在最新财报电话会上表示，看到了中国市场的强劲增长。2024年，麦当劳将在中国地区开设1000家门店，努力将业务拓展至低线城市。
从行业趋势来看，海底捞开放加盟后，增长空间也可能在二三线市场。2023年8月，在半年报发布的业绩会上，海底捞就曾表示，二线城市展现可以继续加密的潜力，三线及以下潜在市场广阔。
另外，海底捞在3月4日晚更新的“加盟合作”一栏中，也提到加盟商需要“有地方物业资源，具备企业管理经验”。要知道，通过加盟模式，与具有丰富地方物业资源的加盟团队合作，可以在下沉市场获得更多租金议价权。
加盟模式也的确可以推动品牌的下沉速度。以2022年开放加盟的喜茶为例，窄门餐眼数据显示，喜茶开在一线与新一线城市的门店比例从2023年4月的57%降至如今的38.9%；同期三线至五线城市的门店比例从22.4%提升至38.2%。
“加盟潮”愈演愈烈
我国餐饮连锁化率仍有一定的增长空间
市场空间巨大，开放加盟模式则成为餐饮行业开疆拓土的主流战略。
据不完全统计，2022年以来，开放或重启加盟模式的餐饮品牌多达数十家，分布在茶饮、咖饮、小吃快餐等多个赛道，如喜茶、奈雪的茶、老乡鸡、海伦司、夸父炸串、和府捞面等。
今年2月1日，九毛九集团也宣布将逐步开放旗下太二酸菜鱼和山外面酸汤火锅的加盟与合作业务。该集团表示，内部评估后认为它们已具备了成熟的产品体系、运营模式和供应链支持。
如果将目光拉至全球市场，头部的连锁餐饮品牌毫无例外地都依靠特许经营模式实现跨越式成长。不论是麦当劳、肯德基，还是星巴克，抑或是中国茶饮“头牌”蜜雪冰城，加盟模式都成为其实现市场扩张的重要动力。
随着多年发展，无论是餐饮企业还是加盟商，专业化程度都大大提高，双方正在共同推动加盟行业专业化和规范化进程。辰智大数据《2023年中国快餐企业发展调研报告》显示，2020-2022年快餐TOP100企业纯直营企业占比逐年下降，加盟领域涌入了许多“正规军”和“专业玩家”。
另据《中国餐饮品牌力白皮书2023》披露，餐饮加盟市场正从野蛮生长阶段转向理性成长阶段，餐饮加盟流程的各个环节趋向于标准化、正规化。未来，只想赚加盟费的快招品牌将难以生存。同时，也将催生出一批有资金、有团队的专业餐饮加盟商。
尽管行业“加盟潮”愈演愈烈，但眼下，我国餐饮连锁化率仍有一定的增长空间。《2023中国餐饮加盟行业白皮书》数据显示，美国餐饮连锁化率为54%，2022年我国餐饮连锁化率提升至19%，对比来看，我国餐饮连锁化率仍有较大提升空间。
供应链和管理标准化
提供有效支撑
一直以来，由于企业规范度、管理能力、产品标准化和供应链等等方面的弱势，中餐行业的连锁化率并不高。而经过30年的发展，海底捞凭借供应链和管理优势，得以实现快速复制、扩张，并获得资本市场的认可，同时为中餐企业的管理创新提供了一个新的发展样本。
过去一段时间，在标准化管理之下，海底捞将权限下放到大区乃至门店，各区域尝试了不少店型、菜品、服务的个性化创新。在标准化管理的基础上，海底捞走出了一条“个性化创新”之路。
2023年末爆火全网的“科目三”就是这一机制下的典型案例。尽管“科目三”只是个别门店员工的创意，但从创意落地到奖励发放，再从单一门店创新到各大门店迅速推广，“科目三”走红背后揭开了海底捞内部颇为高效的创新机制。
“我们把很多创新的决策权都给到基层员工，因为他们在一线，他们才能听到‘枪炮声’，最了解市场与顾客的需求。”海底捞轮值首席运营官邵志东此前在接受媒体采访时表示，每个月他都会收到来自一线5000条至6000条创新建议。
如今，在标准化的制度下，海底捞的创新还在继续——今年3月初，海底捞位于河北的三家门店上线螺蛳粉锅底；2023年10月，西安文理学院食堂内开设的海底捞火锅店，成为了海底捞全球首家校园店。
而在食品安全方面的扎实功底，也让海底捞加盟模式的良性发展成为可能。
以在海底捞员工的食品安全入职培训为例，海底捞于2023年1月正式启动了新员工“双安全”认证培训课程通道，将食安培训与人资体系打通。新入职员工必须通过“线上学习+答题考试”的方式完成培训，成功通过考核获得食品安全与生产安全“双安全”认证证书后，方可在后续工作中打卡计件，得到岗位工资，以此来增强新入职员工对于食品安全知识的重视程度和学习的积极性，让新入职的员工也能具备足够的安全素养和意识。
目前，海底捞正通过数字化提升食安管理效率，“一日食安员”政策以及相关培训也在调动一线每一位员工积极性。长期以来，依靠制度、体系、工具等多个维度的建设，海底捞能够保障一线员工能够将食品安全工作落到实处、细处。
此外，海底捞在供应链的坚实基础，这也同样为加盟创业者提供了保障。
2007年，海底捞就开始搭建供应链体系，此后先后独立成立火锅料、食材采购两大公司。其中，颐海国际支撑海底捞的火锅底料、火锅蘸料生产等工作，蜀海供应链集团则作为第三方食材供应链托管企业，提供食材采购、仓储、菜品定制化研发以及信息服务等保障。
确保加盟门店的运营和管理水平
与直营门店保持一致
海底捞在管理上的经验，将有效复用在加盟餐厅上。
根据公告内容，海底捞加盟餐厅将获得集团统一提供的人员培训、供应链系统、管理经验、食安管控、品牌营销服务、绩效考核等中后台服务，海底捞所有自营餐厅和加盟餐厅还将实行统一的运营及品质标准。这种高赋能的加盟模式，接近于托管模式，这能有效解决加盟商经验不足的问题，确保食品安全以及顾客体验。
在公告中，海底捞还强调，其对加盟商将采用多项标准甄选，包括对其品牌及价值观的高度认同、愿景规划、行业经验、财务基础等，并在所有自营餐厅和加盟餐厅实行统一的运营及品质标准。
随着消息传开，更多细节要求也露出。根据网友在社交媒体发布的截图，海底捞会对有意加盟者进行提问，包括“希望在哪些省份内加盟”“期望未来的开店数”“可投入海底捞的资金”，其中对于投入资金的金额，海底捞给出了1000万元以下、1000万-2000万元、3000万-5000万元等选项。
可以看出，海底捞对加盟商的高要求，一方面能确保加盟门店的运营和管理水平与直营门店保持一致，但另一方面，也可预见海底捞未来加盟店的占比也并不会太高。
海底捞较高的品牌关注度也能为有意向加盟的餐饮创业者提供更多的筹码。
2024年2月，英国品牌评估机构Brand Finance发布2024“全球餐饮品牌价值25强”排行榜，海底捞连续6年登榜。在过去的2023年，海底捞还相继登上《财富》最受赞赏的中国公司榜单和凯度BrandZ最具价值中国品牌100强榜单。作为上榜企业，海底捞在管理能力、经营水平、产品创新以及可持续发展方面都展现出了极强的品牌生命力。
整体来看，作为行业龙头，开放加盟模式的海底捞拓店前景依然广阔。今年2月，浙商证券在一份研究报告中指出，海底捞作为火锅赛道的龙头，目前全国门店数量不足1400家，“开店空间广阔”。
文：冯家钜
