谋长?导读：奶茶是越来越多人喜爱的品类了，特别是年轻人每天是无“奶茶”不欢。鉴于此，奶茶行业自2005年以来销售快速增长，且毛利较高，吸引了众多参与者入局，饮料行业巨头争相进入奶茶市场，品牌竞争日益激烈。
虽说奶茶行业一路高歌猛进，店面数量也是不断的增加，但相关数据显示，2020年上半年茶饮店相较于2019年数量减少了2万家，数量保持在48万家左右。奶茶店首次出现负增长。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
相关资料中可以看出，2019年，新茶饮市场规模达到巅峰，为1405亿元。与2016年，新茶饮起步阶段相比，该规模将近翻了3倍。而受疫情影响，2020年上半年，茶饮市场规模为626亿，预期不及2019年。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
不难看出，奶茶行业5年首次出现负增长与疫情有着很大的关系。但其实没有疫情，奶茶行业上数量上也走上了缓慢的下坡路。为什么这么说呢？奶茶行业的野蛮生长，让很多创业者都跃跃欲试，最后能够靠奶茶店大赚一笔的却寥寥无几，赔钱的大有人在。用一句话来总结就是，奶茶行业数量在减少，质量在增加，没有真本事的奶茶品牌，只能接受末位淘汰的市场规则。
< class="pgc-img">奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
喜茶、奈雪领头，新茶饮独领风骚
当下的奶茶市场用九死一生这个词形容最合适不过了。尤其是在新式茶饮迅速崛起的今天，对于传统茶饮行业从业者来说，这句话并不友善，毫不怀疑，今天的传统茶饮行业需要泼泼冷水，眼下蜂拥而进的人压根没有意识到传统奶茶行业已经在走下坡路了。新式茶饮的迅速崛起，大幅度的提升茶饮市场竞争门槛，从目前来看，喜茶、奈雪无疑是茶饮行业里的两架马车，在众多的茶饮品牌中脱颖而出。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
纵观这几年的茶饮市场我们发现，品牌化越来越明显，顾客的消费观念也在不断的转换。喜茶从最初的芝士茶开始，如今已经走过了8个年头，一开始的喜茶还藏在街边的小巷，因为芝士茶这一产品在当时还未流行开来，这给了喜茶发展的市场空间。
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而后喜茶一路向上，不断升级，在材料以“只升不降”为标准，逐渐成为了新茶饮的代表品牌。甚至在整个餐饮行业刮起了一阵喜茶排队现象，只要是门前排队的餐厅，都会和喜茶比较，这样的品牌影响力很难想象是一家茶饮品牌带来的。
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当然，喜茶的成长，也是顾客消费观念改变的一种见证。曾几何时，喜茶还被不少人吐槽是网红茶，价格贵的离谱，排队时间久等等，但今天随着喜茶店面不断扩张，产品不断跌点，喜茶被吐槽的声音越来越小，随着而来的是“喝杯喜茶吧”这样的声音出现。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
从一开始被人们诟病重营销，甚至雇人排队制造喜茶现象等等，到如今靠着产品和品牌价值站稳脚跟，除了看到了这两个品牌良好的发展之外，也看到了新茶饮相对传统茶饮的优势。 那怎样就算是新茶饮呢？
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
新茶饮是指在原料选取上，采用优质茶叶、新鲜水果、辅之以不同的萃取方式，代替原有的碎末、茶渣水果罐头；选择新鲜的牛奶、进口的奶油、天然的动物奶油代替奶精。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
在消费体验上，以打造年轻化紧跟社会潮流的场景智造来吸引顾客。像奈雪的茶首家“奈雪的礼物”就是将智能科技与新零售相结合，使得消费者可以自主选购、自助买单，优化了门店消费流程。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
同时，该门店主打娱乐贩卖互动体验，在店内设立了“礼物store”游戏区，限量潮玩、手办、与各品牌的联名产品。还新增了特色打卡区、科技化、娱乐化的场景使奈雪从新茶饮市场中突出重围。
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奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
另外还有靠产品，不仅仅是传统奶茶，还有一些辅助产品。奈雪的茶是目前新茶饮行业能后与喜茶一较高下的品牌之一，奈雪的茶能够走红，除了靠“粉红系”的场景构建，还有就是“奶茶+软欧包”的这一奇妙组合。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
其实，茶饮+小食的组合以前就有，但是奈雪的茶在软欧包上做了不少的创新和升级，更符合国人的口味，一杯茶，一口软欧包，在原有的场景消费之上做了升华，以此迅速走红。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
奈雪的茶能够在新茶饮里脱颖而出，少不了创新的功劳，这也正是新茶饮需要的东西。如今，奈雪还推出了“奈雪好食馆”，小程序上目前上架的还有三款冻干水果酸奶块和两款冻干水果。喜茶此前也是推出小方饼干、混合坚果、爆米花、汉堡、月饼和粽子等小食。这些都是新茶饮在做，且市场反响很好的事情。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
又比如1314就不仅仅是一杯茶饮，它还是年轻人喜欢的一个情感载体，一个发声渠道，一个品牌沟通的媒介。完全是依年轻人的生活节奏来安排消费，迎合了年轻的消费群体。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
这些产品都代表了年轻消费群体的态度，这些态度又代表着他们的生活方式，因此，能成功的吸引到越来越多的消费者。新茶饮自然就成为了市场的焦点。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
高价难阻顾客热情，价值成为消费核心
从目前市面上的奶茶来看，有蜜雪冰城代表的低价茶饮，也有COCO、一点点为代表的中档茶饮，还有奈雪的茶和喜茶引领的高端茶饮。从整个市场影响力，和品牌价值来看，高端茶饮已经突破了高价带来的限制，相对较高的茶饮，代表着相对品质更高，顾客的选择悄然发生着变化。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
曾经的顾客可能会说，“一杯奶茶卖20元，怎么不去抢呢？”如今的顾客却会说，“点一杯喜茶的黑糖波波，好喝。”这不仅仅是价格认同的过程，更多的是好产品带来的价值认同。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
其实任何一个餐饮品牌都应该是一个价值的消费引领，而非是靠噱头、靠低价的低品质产品来赚钱。就像是茶饮行业，在经过了众多轮的洗牌之后，留下的都是有价值的产物。价值的产生不全都是价格决定的，就像蜜雪冰城也开了上万家门店，它的产品虽然价低，但是产品本身给顾客的感受是对等的，这是根据不同的场景产生的差异。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
那么我们回归到负增长的话题上，奶茶店的数量下降，其实这也是奶茶行业的升级表现。曾经奶茶店层出不穷的时代已经过去，除了受到疫情影响之外，普通品牌或者说普通产品的奶茶店已经不吃香了，单纯靠低价也无法吸引顾客。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
而像喜茶、奈雪这样的奶茶店，一开始不少人觉得贵，但是当顾客感受到品牌带给他们的价值之后，顾客的消费习惯就会逐渐地产生，也就不觉得贵了，也就是说价值才是产生消费的核心所在。
奶茶店出现负增长，价值成为消费核心
未来，餐饮行业一定是围绕价值产生消费去发展的，没有任何价值的品牌或者产品都将会被淘汰。
茶店经营，你卖的是最便宜的那一种
大家好，我是茶理杨，专注茶饮店铺经营管理与营销。我发表了一篇关于奶茶店不要动不动就降价，反而要学会“涨价”卖贵点的作品，遭到了某些朋友的抨击，他的大意是说，你连便宜都卖不出去，你贵还卖得出去吗？他觉得不要捣鼓这些“身份认同”“价值认同”，想要好好做生意，就得埋头去做产品，不要搞那些虚头巴脑的东西。
我相信不少朋友也和这个人的观点一致，就茶理杨我自己，要搁以前年轻愤青的时候，也是这种人，键盘侠，谁要是说了和我原本内心底认知不一致的话，我一定喷死他。而且我还会觉得，我才是这个世界上最聪明的人，表达这个观点的人，才是最愚蠢的。
< class="pgc-img">什么原因呢？
是因为在他们浅薄的认知里，奶茶只有一种价值，就是喝的。他们不知道的除了喝的以外，奶茶还有N多种“高贵”的价值，从来都没有发现而已。
举个例子，你觉得手表的价值是什么？有人会说是看时间。但是现在，顾客购买手表，是为了看时间吗？
显然不是，市面上不同品牌的手表，各种功能的手表，不同价位的手表，哪怕是不同材质，工艺，技术的手表，都没有一个是在售卖“看时间”。
< class="pgc-img">你要拉着顾客说，诶！咱家手表时间贼准，买一个吧？我保准你一个都卖不出去。
就好像你拉着顾客说，诶！咱家奶茶好喝，能止渴，来买吧？同样你的经营会陷入困境。
当然，我这样说，并不代表说手表时间可以不准，奶茶可以不好喝。手表看时间的价值，奶茶饮料的价值，同样重要，它是基石，重要归重要，但你不能售卖它，你得售卖其它更有价值的地方。
所以咱们开店经商搞营销的人，需要有一种“特殊能力”，就是你得一眼看出你的所购买的商品的真正目的，以及这个商品到底在卖什么？
比如说，买一件棉袄真的是买它的保暖吗？买一辆车真的买的就是出行代步吗？买一双匡威真的就是因为自己差一双球鞋吗？买一杯奶茶真的是因为嘴巴渴了吗？
举个例子，假使你是一位顾客，你出去逛街，你发现一条街上有十几二十家奶茶店，每家都不一样，但每家又都一样，（因为在饮品价值的层面，这十几家奶茶店都是相同的，都能为你奉上一杯可口的奶茶，但在饮品价值之外，又各不相同）这个时候，你从某一个品牌的奶茶店里点了一杯某种口味的奶茶。这种情况下，你买的还是它作为饮料的价值吗？
< class="pgc-img">如果只是为了买一杯饮料的话，那你就应该选最便宜的那一家，比如蜜雪冰城，或者干脆买一瓶农夫山泉，反正是口渴了嘛。但实际情况是，你不会这样选。有的店卖3块6块，有的卖15/18块，有的卖22、28块，有的卖38/48块。也许18块一杯的奶茶比6块钱一杯的奶茶要更健康，而28一杯的奶茶跟15块钱一杯奶茶比起来，除了品牌logo不一样，其它的又没什么区别，而那个卖38/48一杯的奶茶则声称它代表着一种茶饮潮流，生活方式，且很多社会上层的高端人群，商务人士都喝他们家的，显得有身份，有品味。
那么问题来了，当你去买这些奶茶的时候，你买的分别是什么？
第一种，买3/6块的奶茶，可能就是为了喝。
第二种，买15/18的奶茶，信任它的用料及质量，相比3块钱的奶茶，最起码它会更健康一点，不会放食品添加剂。
第三种，买22/28的奶茶，是一个比较知名的品牌，有很多连锁店，原材料更值得信赖，而且比较有特色。
< class="pgc-img">第四种，38/48的奶茶，真正买到的是一种身份感，自豪感，地位感，而且花好几十块钱买一杯奶茶，一定要拍个照片，发发朋友圈，发发微博，给朋友看看，要不然就白喝了。让那些还处在社会下层的塑料闺蜜姐妹花，知道知道我过得有多么幸福，我的生活是多么美好，我也是一个“有钱人”。
所以你看，每一种价位的奶茶都有不同的价值，而你所售卖的饮料层面只是它最廉价的那一种。
很多时候，你不了解顾客为什么会花38/48去买一杯口感还不如你的店10元一杯奶茶的行为，那是因为你只看见了奶茶的一种价值，而背后那些更值钱的N多种价值，你一个都没发现，也没有售卖。
< class="pgc-img">所以，顾客选择一家奶茶店的原因并不出于某种利益，而是出于某种感受，感觉。他的店能够让顾客感觉到更健康一点，你的店没有这种感觉，那顾客就离你而去，他的店能让顾客感觉到身份，地位，面子，虚荣的感受，你的店没有，那顾客也离你而去。
更健康，是品牌，有面子，有场景，有体验，有文化，服务好，身份感，地位感，虚荣心，攀比心，等等这些都是奶茶店除了饮品价值之外的价值，学会找到这些价值，并应用到你的店，你才有可能脱颖而出。
而不是守着奶茶当水卖。
我是茶理杨，奶茶经营，如此简单，我们下期再见！
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本文所推荐的研究报告（节选内容）来自于未来智库平台用户分享。如需原文档，可在PC端登陆未来智库官网（www.vzkoo.com）搜索下载“星巴克”。
2018 年，“疯狂”的现制茶饮市场
2018 年是现制茶饮市场“疯狂”的一年，在一二级市场资金紧张背景下，据不完全统计，该细分行业仅几家明星品 牌全年融资就超过 10 亿元。奈雪の茶更以A+轮 60 亿估值成为我国现制茶饮行业第一个独角兽企业，喜茶单轮融资 额达到 4 亿元，众多成立于 2014-2016 年的现制茶饮品牌在2018 年迎来了集中融资风潮，且融资金额均在1000 万 元以上。
< class="pgc-img">仅在一年之前的 2017 年年中，星巴克宣布将关闭旗下所有379 家茶瓦纳(Teavana)门店，饮料门店一哥折戟茶饮。
这个 2012年才收购的美国现制茶饮门店品牌最终也没有成为“茶界星巴克”。
正如我们在前一篇报告《现制茶饮模式解读与星巴 克的困境》中所论述的，现制茶 饮是高周转、高毛利率、容 易标 准化的绝好生意。但是，对比咖啡行业的星巴克、Costa 等品牌，坐拥千年文化、三十亿顾客群的茶行业并没有出现 现制茶饮门店大公司。原因为何?
在此篇报告中，我们将梳理现制饮料行业特性，分析行业本质，以目前现制茶饮行业发展现状为线索，并以美国TEAVANA 为鉴，去探讨在星巴克折戟的现制茶饮市场，能不能支撑大市值公司出现?
一 、 现制茶饮:兵家必争之地
早在 2000年便出现了街边奶茶店，奶茶行业历经了冲粉奶茶(2000-2003)，桶装奶茶(2004-2006)，手摇茶(2000-2009) 和现萃茶(2010 年至今)的演变。2004年成立的地下铁奶茶在 2011 年店铺数量便超过了1000 家，年收入超过3 亿。 2017 年，全国现制茶饮门店数量超过十万家，但闭店率也高居不下。现制茶饮究竟有何吸引力?又为何有如此高的 失败风险?
(一)为何兵家必争?
一个吸引人 的行业无疑具有两个特 征:低门槛和高毛利。 低门槛使得更多创业者能够尝试进入，高毛利使更多创业 者愿意尝试;而一个能快速成长的行业需要具备三个特征:接受群体广、极易标准化和利润丰厚。接受群体广是扩 张的前提，极易标准化是扩张的保证，利润是扩张的动力。
1、低进入门槛 十万创业、简易上手、原料简单，使得奶茶店几乎成为进入门槛最低的餐饮业态。以一点点奶茶和快乐柠檬为例。根据二者公司官网的加盟信息，假设在某二线城市开设面积为50 平米的店铺，初始投入资金均在20 万元以下，且 从申请加盟到店铺开业仅需不到半年时间，而开业 后半年可回收投资成本。如开设 自有品牌的奶茶店，其物料 及设 备成本将会更低。同时，现制茶饮店铺面积较小，选址灵活。因此现制茶饮几乎成为进入门槛最低的餐饮业态。
< class="pgc-img">2、 潜 在 顾客群体庞大
茶饮有深厚 的文化基础，客群庞大;同 时成瘾性强，味觉记忆浅， 复购率高。 现制茶饮以茶叶和牛奶为底料，茶文 化在我国已经延续了千年，根据《茶经》中的记载，“茶之为饮，发乎神农氏。”茶对于中国人，就好像咖啡对于 欧美人，是天然的生活习惯，受众基础好。现制茶饮店从校门口、街边小店向CBD 大店进化过程中，新的饮用场景 也已经产生。这无疑为现制茶饮的火爆奠定了文化基础。
现制茶饮和 咖啡一样，都因含有咖啡 因而具有一定的成瘾性 。 现制茶饮因为加入了牛奶、糖等配料，口感上更偏甜 和醇厚，其味觉记忆较浅，不容易使人产生厌烦感 。此外，经过十多年的发展，现 制茶饮获得了大批忠实的女 性受 众，成为在逛街、休闲娱乐时的首选。这些特性使 得现制茶饮成为了贴合文化特质 、潜在顾客群体庞大且回购 率高 的单品，根据美团点评发布的《2017 年我国饮品店发展报告》的估算，我国现制奶茶行业潜在规模接近 1000 亿元。
< class="pgc-img">3、极易标准化
原材料品质差别有 限。各品牌现制茶饮虽然在原材料配比等方面有所不同，但一旦形成标准之后具有高度可复制性。 现制茶饮的原材料主要包括茶叶、牛奶、水果、芋 圆、椰果、芝士、珍珠等。现制 茶饮淡化了茶的属性，有品 类无 品牌，在经过加工和混合之后，品质差别较难分辨 。鲜牛奶等其他配料属于日常消 费品，采购难度较小，品质 差异 有限。
制作流程 标准。 从制作流程看，现制茶饮的配置可以精确的以秒、克为计量，不需要餐饮业对于流程、火候甚 至是“盐少许”等的微妙把握。非标准化的餐饮往往依 赖大厨，依赖大厨除了在成本上 的压力之外，还在于不可复 制、难以迭代导致规模效应近乎消失——大厨再努力， 每天也只能服务一个门店、几百 号人，而现制茶饮店聘用学 生作 为临时工，几个小时就能上手。
< class="pgc-img">服务流程 短，品质标准化。 目前，大多数现制茶饮店的服务环节仅包括点单、收银、打包等，顾客的需求也相 对有限，因此现制茶饮店的服务品质容易得到保障，经过简单培训即可达到统一标准。
4、高利润
现制茶饮的原材料简单，毛利率水平高达60%以上。根据草根调研和估算，奈雪の茶毛利率约为 63%，营业利润率 为 21%;美国 TEAVANA 的公司财报显示其盈利能力也在同一水平线上。尽管奈雪の茶拥有国内奶茶店最高的价格 水平，但是水果茶的物料成本相对于普通台湾奶茶/港式奶茶更高，推测其他奶茶品牌的毛利率有望超过70%，甚至 达到 80%。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">现制茶饮 周转快、以外带为主， 坪效高。 根据我们的草根调研和公开信息推算，以喜茶和奈雪の茶为例，一线城市 典型店面的单店月收入均超过 1200 万元，假设经营面积分别为100 和 200 平米，则坪效分别大约为12 万元/m2/年和 6 万元/m2/年，远超普通餐饮、零售行业坪效，比肩顶级餐饮企业坪效水平(海底捞 5-6 万，一线城市 6-8 万)。此 外，根据 2011 年 TEAVANA 的财报数据，其坪效也高于同时期的美国星巴克门店水平。
< class="pgc-img">( 二) 现制茶饮行业 失败率较高
现制茶饮行 业因为门槛低，同质化 严重，关店率较高。 我国现制茶饮店在新增店铺快速增长的同时，也有大量的店 铺在选择关闭。根据美团点评的数据显示，自 2016 年下半年开始饮品店显著超过开店数量，2017 年上半年饮品店 关店数量更是开店数量的 1.3 倍。
< class="pgc-img">低门槛和 高利润引来竞争，成为 红海。 现制茶饮原材料简单，不依赖大厨，准入门槛低，使得众多竞争者可以迅速 开店。制作流程的简单使得口感的核心源自于各原 材料的配比和对加工时间的把控 。通过一段时间的实验和摸 索， 做出较有品质的现制茶饮并非难事。现制茶饮竞争的核心往往在于不断推出新品、具有话题度的爆款单品，保持口 感的吸引力，以及店铺位置。但国人口味多变，新 店的吸引力往往大于新品，而较 小的店铺面积也使得选址较 为灵 活。因此现制茶饮难以保持强有力的核心竞争力，行业竞争十分激烈。
二、TEAVANA 的失败与启示
目前我国现制茶饮行业暂无上市公司，我们无法获 得直接的运营数据去分析运营细 节，通过专家访谈、草根调 研以 及公开信息加以分析判断。直接将处于初创期的现 制茶饮公司与跨国咖啡巨头星巴 克比较经营效率又有失偏颇 。此 篇以美国现制茶 TEAVANA 发展前期的经营状况来对标我国目前的现制茶饮品牌。
(一)TEAVANA:以“茶”为乐的生活方式
1997 年，Andrew Mack 和他的妻子Nancy Mack 在美国亚特兰大市开设了第一家TEAVANA 店铺，他们希望向消费 者传递以“茶”为乐的生活方式。2004 年，在接受了 Parallel Investment Partners 的投资后，TEAVANA 开始加速增 长，2006 财年到 2010财年之间，店铺数量从 47 家增加到 146 家，销售额从 3380 万美元增长到 1.247 亿美元，CAGR 达到了 38.6%。2011年 8 月 2 日，TEAVANA在纽约证券交易所上市。2012 年 11 月 15 日，星巴克以约 6.2 亿美元 的现金收购TEAVANA。2017 年 7 月 27 日，星巴克宣布全面关闭所有379 个 TEAVANA 门店。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">TEAVANA 店铺大多开设在购物中心内。TEAVANA 平均店铺面积大约为90 平米，店铺装修风格偏古典，在众多美国饮品店中独树一帜。TEAVANA 的门店布局包括现饮茶制作区(20 平米)，茶叶、茶壶等周边产品售卖区(20 平米)和顾客休闲区(50 平米)，部分门店也提供饮食服务。
< class="pgc-img">TEAVANA 的产品以花茶、果茶为主。TEAVANA 出售的茶叶超过100 多个品种，包括白茶、红茶、绿茶、乌龙茶、 巴拉圭茶、路易波士茶和草药茶以及他们的混合茶，其中混合茶占据 8 成份额。TEAVANA将茶叶和浓缩果汁或其 他香料混合，制作成花茶、果茶等，其主打产品包 括桃橘绿茶、菠萝绿茶、草莓红 茶等，单纯的茶饮料比例相 对较 小。
< class="pgc-img">产品制作 方法主要分为人工和机 器制作两种。 对于某些人们的产品，店员会首先烹煮好几种特定的茶，当消费者选 定品类后，会将茶和其他水果、香料等混合，制成饮品。因为 TEAVANA 门店提供 100 多种茶可供选择，其他一些 品类的茶会使用自动化的机器配合茶包制作。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">< class="pgc-img">(二)经营数据拆解
从营收结构看，TEAVANA以现制茶饮料和周边产品为主。TEAVANA 的主要业务包括现制茶饮料、茶叶和茶具等 周边产品以及其他饮料和食品。在被星巴克收购之前，其现制茶饮料的营收占比超过 50%，且有逐年提高的趋势， 其次是周边产品销售，占比超过 40%。
< class="pgc-img">2012 年之前 TEAVANA 业绩受同店增长驱动，之后受扩张驱动。TEAVANA 的成长可以分成两个阶段，在2012 年之前，店铺数量增长相对缓慢，业绩主要受同店销售增加而驱动;2012 年之后，同店销售额增长放缓，而扩张速度 明显加快，业绩受规模扩张驱动。
< class="pgc-img">2011Q4 开始，TEAVANA 的同店增长开始趋缓。2009 年之后，随着经济危机的影响逐渐消除，美国人的休闲消费 开始提升，购物中心人流量开始加大。2009Q1 开始，TEAVANA 的同店销售迎来高速增长，连续 9 个季度保持 6% 以上的增速。但是随后店铺经营逐渐成熟，消费群体逐渐固定，同店增长开始放缓。2012Q3，TEAVANA 的同店销 售已经几无增长。
< class="pgc-img">TEAVANA 门店数量自2012 Q1 开始快速增长。在2012 年之前，TEAVANA 的门店数量增长相对比较稳定，单季 度平均增加 5-10 家左右。2012 年开始， TEAVANA 明显加快了展店的速度，Q1-Q3 分别增加 23，61 和 17 家店。
< class="pgc-img">TEAVANA 人效和坪效显著高于星巴克。2011 年，TEAVANA 共拥有 473 名正式员工和 2,179 名兼职工，共有200 家店铺，平均每家店铺配有2 名正式员工和 11 名兼职工。我们将 2 名兼职员工折算成 1 名正式员工计算人效，TEAVANA 人效为 10.7 万美元/年，高于同期星巴克的 8.1 万美元/年。TEAVANA 的坪效达到10,549 美元/m2/年，而 根据我们估算，星巴克同期坪效约为7,667 美元/m2/年。
< class="pgc-img">(三)TEAVANA 的失败原因
TEAVANA 和奈雪の茶、喜茶等定位相似，都定位于高端现制茶饮，并且都在现制茶饮市场中有极佳吸引力。TEAVANA 自 2012 年 11 月被星巴克收购之后，短短不到5 年的时间，便宣布关闭所有门店，这其中的失败原因对 我国现制茶饮品牌有很大启示作用。
1、 目 标 受众较小，扩 张存在上限
TEAVANA 受众群体小。主要原因有三:(1)相比于咖啡明显的提神功效，水果茶的存在更像是一个休闲饮品; (2)高的单品价格受众有限，如不能建立复购，容易成为尝鲜型单品;(3)TEAVANA的价格比星巴克美国价格 要高 15%-30%，而休闲水果茶成瘾性不如咖啡。
因为受众群体较小，TEAVANA 扩张存在瓶颈。2013 年开始，TEAVANA 的展店速度明显下滑，TEAVANA 的高端 定位使其受众群体较小，因此在往非中心区域扩张 时存在明显阻力。在中心区域增 加密度会产生明显的分流效 应， 因此同店增长开始放缓。同时，TEAVANA只在购物中心内选址，不像星巴克一样在人流量最大的街角等位置选址。 美国购物中心自 2015 年后客流量明显减少，TEAVANA 的经营效率也随之下滑，星巴克逐渐开始关闭经营表现不佳 的 TEAVANA 门店;2016 年后店面数出现负增长，17 年后品牌门店关停。
< class="pgc-img">2、 供 应 网络不完善， 发展受到掣肘
TEAVANA 供应链支撑薄弱，门店数量增加后服务品质难以保障。TEAVANA 的原材料需要从全球 100 多家供应商 进口，其中不乏经营不稳定的东南亚供应商。根据公司年报，TEAVANA 只有一个配送中心，却要向分布于全美 39 个州的 301 家门店配送商品。每一年公司在财报中都会提示供应商和供应链存在不稳定性，却从未得到过解决。相 比于星巴克强有力的供应链整合和控制能力，TEAVANA 的供应链能力无法支撑公司进一步提升规模。
三 、 新 茶饮:中式 茶饮年轻化的出路?
( 一) 国内饮茶历史 久，习惯强，但缺乏大的茶叶品牌
我国是世界上最大的茶叶生产国、消费国和贸易国。中国是茶叶的发源地，是世界上最早发现、繁育栽培茶树，加工、利用茶叶的国家。2018 年，我国的茶叶产量有望达到全球总产量的 47%，消费量也达到全球的36%。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">我国茶行业有品类无品牌，最大的茶叶品牌市场年销售额不及英国立顿的十分之一。天福(6868.HK)是中国领先 的传统中式茶产品企业，中国所有品牌传统中式茶产品公司当中拥有最大的销售网络。2017 年天福茶的营收仅为16 亿元，利润为 2.44 亿元，并且近几年经历了较大幅度波动，增长停滞。相比全球袋装茶领导品牌立顿每年300 亿元 的收入相去甚远。我国茶叶更多的是以“地名+品类”的方式为人熟知，例如西湖龙井，黄山毛峰等。我 国十大名烟 和十大名酒均为品牌名称，而十大名茶均为品类名称。这些都展现了我国虽然是产茶、饮茶大国，但是却没有一家 大型茶企的现实。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">地域性强、小农生产、流通混 乱、喝茶贵“品”等共同造成了茶行业有品类无品牌。我国茶叶生产以个体经营为主， 有强烈的地区属性，生产极为分散。在制茶过程中 ，采茶后需立即炒制，因此一般 都由茶农自行炒制;茶农和 消费 者之间互相信赖的流通体系由来已久，环节长短不一。茶叶的品质与茶叶的部位，炒制手法，茶树品质等息息相 关， 因此茶叶品质难以标准化。品质的混乱也导致价格 体系的混乱，因此目前仍以茶叶 店销售为主，非专业用户对 不同 茶叶的品质很难区分，消费价格透明度低。
文化属性强 ，高单价与 “工业化， 标准化 ”本身互斥 。从传统文化根源来说，我国饮茶讲究“品”茶，茶文化讲究氛 围、时令、水土、器皿、温度等，强调修身养性、 温润醇和的文化属性甚至禅意附 加，高价单品维持着高文化 附加 值，实行完全价格歧视，抗拒 “工业化”带来的 整齐划一感;加上行业 礼品属性较强，茶叶购 买者和消费者分离 ，形 式意义大于实质。因此我国茶行业工业化程度一直较低，仍以手工为主，与立顿茶的工业化袋装茶形成鲜明对比。
(二)可能突围方式
茶是中国文化中重要的一部分，是一个不需要宣传 便拥有庞大潜在客户群体的产品 ，虽然由于各种原因中国暂 时还 没有出现大的茶叶品牌，但是目前已经出现几种初显成效的突围方式。
1、强化礼品定位之小罐茶
小罐茶以统一的价格、优良的品质、精美的包装，强化了礼品属性。2014 年成立的小罐茶联合八位制茶大师，精选 茶叶品质，建设自有供应链，保证了茶叶产品统一 的高品质。小罐茶以精致雕琢铝 合金小罐为包装，内充氮气 ，保 证了茶叶的新鲜。同时，小罐茶在全渠道保持价格的统一，产品定价分为500 元/10 罐装和 1000 元/20 罐装。这些特 性强化了小罐茶的礼品属性，类似于茶叶中的“茅 台”，成为了某种意义上的“硬 通货”，一改传统品牌品质 参差 不齐，价格体系混乱的局面。2018年，小罐茶的销售额突破了 20 亿元，远远超过天福。
< class="pgc-img">2、全产业链布局之天福
天福已完成自建茶园、自建门店、自建茶室的供应链体系，拥有茶叶、茶点、茶餐等全产品布局。截至2018 年 6 月 30 日，天福共拥有 1116 家自有及第三方零售门店及专卖店，拥有我国传统茶叶品牌最强的流通渠道。在产品方 面，天福以茶叶为依托，开发了茶食品、茶具等周边产品，营收占比超过 25%。随着流通渠道的完善和相关品类建 设，天福的品牌影响力有望进一步提升，从而获得更多的市场份额。
< class="pgc-img">3、“ 年 轻”+“茶”之 新茶饮
新茶饮淡化了茶的属性，以休闲消费品的定位获得了市场认可。2014 年以来成立的茶饮品牌，例如喜茶、奈雪の茶 等，将自身定位为“新茶饮”，与传统的奶茶店区 别开来。“新茶饮”不再以粉末 勾兑，主打现泡茶和新鲜牛 奶的 结合，例如奈雪の茶坚持茶底4 小时一换。选址时也不再是街边档口店，而是选择进驻商场，店铺装修更精致。相 比传统奶茶，新茶饮的现泡茶更有茶的底蕴。但是 与传统茶饮相比，牛奶和其他配 料又改良了茶的口感，淡化 了茶 的属性。在选购饮品时，仅以品类为基础，并不涉 及茶的品牌，茶叶本身质地对口 感的影响也微乎其微。通过 淡化 茶的属性，新茶饮抛开了历史文化中“品茶”的包袱，定位更加年轻，成为了时尚的休闲消费品。
新茶饮行业的发展速度极快，有望突围中国茶行业。2018 年的现制茶饮投资基本都集中在新茶饮，而非以一点点、 快乐柠檬、地下铁等为代表的传统奶茶品牌。我们 认为新茶饮休闲消费属性更强， 既以茶的底蕴为突破口，又 改良 了茶的口感，并通过进驻商城和店面改良提升了品牌形象，有望突围中国茶行业。
(三)新茶饮的破局之道
现制茶饮行业已经成为竞争激烈的红海，我们将目前市场上所存在的几种破局之道总结 如下:( 1)低价 +加盟策略( 传 统 奶茶品牌); (2)升级口感、品质(新茶饮品牌) ;(3)差异化竞争(新茶饮品牌)。 1、低价+加盟策略
传统奶茶品牌以低 价 +加盟策略为主。这一策略的实践者包括地下铁、一点点、快乐柠檬、都可茶饮等传统奶茶品牌。 即使经过数十年的发展，这些品牌的市场份额仍然 极为有限，并且加盟商的倒闭概 率并不比其他品牌小。大多 数行 业价格战的根本目的在于通过成本优势或资金优势 ，将价格降低到竞争对手无法承 受的层面，迫使其他竞争对 手出 局，获取较高的市场份额之后，形成规模效应，继续巩固成本优势，提升新竞争者的准入门槛。为什么低价+加盟策 略在现制茶饮行业行不通?
< class="pgc-img">首先，因为 准入门槛低，现制茶饮 行业的市场高度分散。 即使像地下铁、一点点、快乐柠檬等奶茶连锁品牌拥有千 家门店，其门店数量的市场份额仍极为有限。
其次，现制茶 饮原材料相似且成本低，不 具有规模效应，从而难以形 成成本优势。 奶茶的原材料为茶叶、鲜奶等， 即使通过加盟模式提升了整体采购额，采购规模效应也较为有限。考虑到奶茶 70%以上的高毛利率，希望通过成本 领先战略建立竞争门槛的可能性极小。而加盟模式 目前主要以向加盟商加价销售原 材料为主要收入来源，也进 一步 削弱了可能存在的成本优势。但是需要注意的是，新茶饮的配料中加入了水果，生鲜产品的供应链难度是远超茶 叶、 鲜奶等产品的，因此我们认为在以水果茶为核心的新茶饮是存在规模效应的。
最后，现制茶饮休闲属性强，地理位置影响显著。考虑现制茶饮的消费场景大多为逛街或休闲时顺手买一杯，地理 位置的便捷性成为重要因素。即使价格存在一定差异，考虑到地理位置的原因，价格优势也将被极大地削弱。
值得一提的是，我们认为瑞幸咖啡的低价策略并非意在抢夺了更多的市场份额获得规模效应。瑞幸咖啡是通过低价 策略提升了品牌的知名度，发掘了更多的新客户群 体，其核心竞争力更多地在于品 牌效应建立以后，准确把握 了某 些消费群体的价格敏感属性，进行了更细致的市场 切分，获得了生存空间。瑞幸咖 啡最近开始的提价(折扣促 销力 度变更;除咖啡之外，其他产品面价的计算方式变更;免配送费门槛从 35 元提高到 55 元)也从侧面证明了在现制 茶饮行业无法通过低价策略最终胜出。
综上所述，希望 通过价格优势来获取市场份额从而 获得规模效应在现制茶饮行业并不 适用，打折降价可能会在某段 时间为门店带来 一定的增量，但是长期来看，高度 分散的市场更像是完全竞争市场， 通过价格优势来挤出竞争对手 并不可行。
2、升级口感，提升品质
通过独特的配方或制作方法，形成独一无二的产品，也能获得忠实客户群体。就好像全球可以制作可乐产品的公司 数不胜数，但是能做到可口可乐或百事可乐口感的 却寥寥无几。喜茶通过推出芝士 奶盖茶，奈雪の茶通过推出 水果 茶都获得了大批忠实的顾客。
独特的口 感的获取并不容易，更 难以保持。 广受好评的口感并不容易获得，需要不断的试错和改良，甚至还需要一 定的运气。即使推出了市场广受好评的产品，也极 有可能被别人模仿或超越，竞争 优势难谈稳固。例如，喜茶 第一 个推出了芝士奶盖茶，引爆了市场，也无法阻止后 来众多的茶饮品牌推出类似的产 品;脏脏茶从独家爆款到全 市场 通行亦然。所以，现制茶饮行业需要不断创新，不断改良口感以迎合消费者才能保持长久的热度。2018 年，奈雪の 茶保持一月一款的推新节奏，喜茶更是平均每月两款新品。
3、差异化竞争
差异化竞争 是我们认为最有可能成 功的竞争策略 。以星巴克为鉴，正是因为提供了装修精美的“第三社交空间”才 获得了竞争优势，一统天下。新茶饮行业通过将“ 茶”的底蕴年轻化，改良口感， 将新茶饮定位于传统茶饮和 普通 奶茶之间，形成差异化竞争优势。我们分别以喜茶 、奈雪の茶为代表，分析目前我 国现制茶饮市场存在的两种 典型的差异化竞争策略:强 品 牌 +强运营，社 交场景化。
( 1)强 品牌+强运营之 喜茶
喜茶作为强品牌 +强 运营的代表，成为经久不衰的网红品牌 。虽存在“黄牛排队”等质疑，但是根据草根调研，喜茶 的火爆程度毋庸置疑。我们回溯了2018 年 1 月至 2019 年 1 月 28 日的百度指数，喜茶始终保持在高位，显著高于其 他竞争对手。2018 年 6 月之前，喜茶和一点点奶茶热度互有高低，但6 月之后，喜茶始终保持较高热度，而一点点 奶茶则出现了明显下滑。
< class="pgc-img">喜茶公众号运营能力一流，看齐星巴克和瑞幸咖啡。根据西瓜数据的监测，喜茶公众号的预计活跃粉丝数量高达1737626 人，仅落后于以品牌推广为傲的瑞幸咖啡和老大哥星巴克，甚至高于以社交裂变著称的连咖啡。从文章阅 读数量来看，喜茶更是佼佼者，大幅领先于其他奶茶品牌。这些都从各个角度证明了喜茶的粉丝数量和其活跃程 度， 彰显了喜茶品牌运营的成功。
< class="pgc-img">不断增加曝光度，提升了品牌关注度，让喝喜茶成为时髦。2017 年，买一杯喜茶平均要排队3-4 小时，2018 年情况 略有好转，但等待一小时仅为一杯喜茶的现象仍属普遍，强大的品牌支撑+网红的追捧效应体现直观。在这个量 子云 可以作价 37 亿元的时代，不能低估活跃粉丝超过170 万，头条和次条平均阅读量都超过10w+的公众号的影响力和 价值。
< class="pgc-img">18 年喜茶平均每月推出2 款新品，时刻保持吸引力。根据喜茶微信公众号的信息，2018 年喜茶一共发布了48 款新 品，平均每月发布2 款新品。其新品种，不仅包括新的产品类型，也有季节限定款，旧产品升级，口味改良，原材 料升级等。强大的新品推出能力让消费者在喜茶总 可以发现新的目标，从而使喜茶 保持了长久的新鲜感和吸引 力， 以适应消费者不断变化的口感和可能出现的厌烦感。
< class="pgc-img">喜茶推出多种店面风格，迎合不同需求的消费群体。喜茶针对不同消费群体推出了不同风格的店铺类型，包括以白 灰为主色调的简约风格标准店，以黑金搭配勾勒出禅意空间的黑金店，具有先锋概念的 LAB 店和迎合女生需求，以 粉色系为主色调的 PINK 店。通过建立不同的店铺风格，喜茶扩大了潜在的消费群体，提供了多样的社交空间。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">< class="pgc-img">< class="pgc-img">( 2)建 设社交场景之 奈雪の茶
与喜茶的强品牌、强运营路线不同，奈雪の茶是我 国第一个真正努力建设社交场景 的奶茶品牌。奈雪の茶是第 一个 将经营面积拓展到 200 平米，配以如此精美的装修，将价格上探到了 30 元以上的奶茶品牌。
店铺面积
为什么店 铺面积大小是重要的指 标? 小的店铺面积限制商业模式只能了买了带走，因此对于消费者的吸引力更多的是依赖口感和地理位置。大的店面才可以有条件去尝试经营社交场景，从而形成更强的用户粘性和独特的吸引力。
对于之前饮品店而言，更多的是买了便走的模式(Take-to-Go)，小的店铺满足客户需求且坪效更高。饮品店不像 餐饮，无需提供一个固定的就餐场所。小面积店铺 可以带来更高的坪效，且不会影 响顾客的用户体验，特别是 当顾 客的需求仅仅停留在想喝一杯奶茶的时候。因此， 上一代奶茶店的典型代表“一点 点”的典型店铺的经营面积 只有 40 平米。
奈雪の茶直接将这一标准提高到了 200 平米，这无疑彰显了奈雪の茶对于社交场景建设的野心。随着消费升级，新 茶饮门店更加注重经营社交场景，开始尝试用口感之外的特性去吸引消费者。所以，喜茶等新茶饮品牌都以 100 平米左右的店铺大小为主，给予消费者一定的社交空间。美国的 TEAVANA 门店，平均的经营面积也在90 平左右。 奈雪の茶更加注重社交场景建设，将店铺面积提升到200 平米，直接对标星巴克这一以“第三空间”而著称的品牌， 创造休闲时段社交消费场景。
< class="pgc-img">店铺装修
店铺面积是社交场景的基础，店铺装修是社交场景的灵魂。“奈雪的主力客群在 20-35 岁之间，其中 70%是女性。 它希望为都市里的年轻白领女性带来一份美妙享受 。”奈雪の茶官网中如是说到。 因此，从店铺装修来说，奈 雪の 茶极大地满足甚至是超越了“都市里的年轻女性”对于休闲社交场所的需求。精美的店铺装修需要更多的成本投 入， 以前的奶茶店为了缩短投资回收期，不会在店铺装修投入太多。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">< class="pgc-img">< class="pgc-img">建设社交 场景为奈雪の茶提高用 户粘性。 当没有社交场景时，奶茶店核心竞争力更多体现在产品口味、营销噱头、 地理位置等方面，而这些因素的迭代速度较快，这 也导致我国奶茶店在新增店铺快 速增长的同时，也有大量的 店铺 在选择关闭。通过建设社交场景，奈雪の茶可以获 得独特的核心竞争力，而用户一 旦形成用户偏好和用户习惯 ，将 极大地提升用户粘性，显著区别于其他饮品品牌。
价格
由于社交场景建设成功，奈雪の茶在现制茶饮品牌中价格最高，30 元以上产品占比高达25%。上一代奶茶店满足的 更多是消费者对于一杯的需求，因此价格也大多被限制在 20 元以下。奈雪の茶通过经营社交场景并提供创新的水果 茶等产品，成为第一个将单品价格上探到30 元以上的品牌， 30 元以上产品占比高达25%。
< class="pgc-img">四 、 被星巴克放弃了的现制茶饮市场，能不能出大市值公司?
虽然 TEAVANA的门店退出了历史舞台，但在星巴克门店中仍然销售着 TEAVANA 品牌的茶饮，贡献收入仍在逐年 提升，因此失败的仅仅是 TEAVANA 的门店，而并非这一业务。
新茶饮行 业有望出现大市值公司 。 奈雪の茶和喜茶等新茶饮品牌都从品牌建设、运营能力、社交场景建设等角度展 开了差异化竞争，与传统奶茶品牌存在较大区别， 更贴合我国消费升级和健康化的 潮流趋势。此外，新茶饮品 牌大 多以直营模式为主，直营模式能有效保证品牌价值 并提升公司的利润水平，也有利 于通过生鲜供应链整合等方 式产 生规模效应，从而形成核心竞争力。我们看好新茶饮品牌中出现大市值公司，但认为仍有问题亟待解决和和观察。
( 一) 渠道下沉+品牌 出海，天花板有多高?
新茶饮品 牌的天花板取决于渠道 下沉。 目前新茶饮门店大多分布于一二城市当中，但是一二线能容纳的品牌数量终 究是有限的，休闲产品属性也决定新茶饮品牌无法 拥有像星巴克或瑞幸咖啡一样的 店铺密度。传统奶茶品牌价 格较 低，因此渠道下沉时较为顺利，例如地下铁奶茶在全国超过28 个省 170 多个城市设分代理，共经营超过2200 家连 锁店铺。新茶饮品牌能否将单价在20 或 30 元以上的饮品推广到三四线城市，将直接决定新茶饮发展的天花板。
< class="pgc-img">海底捞渠道下沉获得成功，新茶饮品牌发展空间值得期待。海底捞客单价高达90 元以上，在火锅品牌中价格偏高。 但是海底捞在三线及以下城市仍然保持了良好的经 营效率，翻台率和客单价均和一 二线城市差别不大。结合目 前消 费升级的整体趋势和三线以下城市人均可支配收入的提高，新茶饮品牌的发展空间值得期待。
< class="pgc-img">< class="pgc-img">新茶饮品牌 也在积极寻求海外扩张 ，提升发展天花板。 海外扩张会为新茶饮品牌提供更为广阔的消费市场，目前喜 茶和奈雪の茶都已经在新加坡开设门店。国外的人 均消费水平较高，新茶饮的产品 口感也获得了一致好评。喜 茶新 加坡开业当天，平均排队时长达到了 1.5-2 小时，第一周日销售量约为2000-3000 杯。因此，新茶饮品牌有望通过进 驻海外市场打开新的发展空间。但是因为新茶饮品牌大多以直营模式为主，这其中也会面临本土化的经营风险。
( 二) 供应链建设既 是挑战，也是门槛
茶叶生产 的分散性决定了供应链 整合的难度。 在我国，茶叶的生产是高度分散，品类众多且品质差别较大。这些特 征都决定了我国茶饮市场的分散性。奈雪の茶和喜茶并没有像 TEAVANA 一样提供 100 多种产品，但是能否在规模 扩大的同时，保持供应数量和质量的稳定，从而确保品质的稳定，也是品牌需要考虑的重要环节。根据调研，奈雪 の茶已经以契作或买断的方式直接与产地合作，保 证茶叶的稳定供应。同时，奈雪 の茶的中央工厂已经建成， 奈雪 の茶已经开始布局供应链建设。一旦完成供应链整 理，即使不能取得明显的成本优 势，也能为产品品质提供强 有力 的保障。
水果茶涉及 生鲜供应，而生鲜的供 应链比奶茶复杂。 水果茶很大程度上也依赖于水果的品质，当真正实现大规模跨 区域扩张后，会涉及到生鲜供应链这一难题。比如 草莓水果茶系列所用的草莓一旦 过季，产品成本就会显著增 高， 品质也难得到保证。自建供应链体系还是将生鲜供 应托付他人，也是摆在现制茶饮 品牌面前的难题。为了保证 产品 的稳定，奈雪の茶在全年适合草莓生长的云南投建 了草莓园，全年供应草莓。但随 着规模扩大，供应链的支撑 会显 得越来越重要，而这也毫无疑问会成为其他对手的竞争门槛。
成熟的供应 链体系会成为新茶饮市 场的核心竞争力。 与传统奶茶行业相比，新茶饮更强调现泡茶和生鲜供应，大幅 度提升了供应链的复杂程度。成熟的供应链体系一 方面可以降低茶、生鲜等原材料 的供应成本，另一方面也可 以提 升品质的稳定性和产品的延续性。一旦在供应链中 形成规模效应，将极大提升品牌 的核心竞争力，不断加宽品 牌护 城河。
( 三) 品牌延续性将 成行业试金石
网红品牌 可能红极一时，却也极 易衰败。 相比于普通品牌，消费者对于网红品牌的关注度更高，极易受到负面新闻 的影响从而迅速衰败。同时，网红品牌也会因口感厌倦、品牌老化等原因被层出不穷的新网红品牌取代。Farine面 包店曾经需要排队三个小时才能买到一个羊角包， 却涉嫌长期使用过期面粉最后倒 闭。韩寒投资的餐厅“很高 兴遇 见你”，曾依靠精美装修和创意菜品火爆一时，也 因拖欠员工工资、食品安全等问 题使得多地餐厅接连倒闭。“仰 望的包角布”曾被誉为“煎饼果子中的爱马仕”，需要排队一小时花 20 元买个煎饼果子，后也因消费者口感厌倦等 迅速衰败。
品牌延续 性将成行业试金石。 对于现制茶饮而言，大多以休闲消费属性为主，品牌热度是消费者选择的重要考 量指 标。但是随着新茶饮品牌的增多和资本的进入，已 是红海的现制茶饮市场竞争将更 加激烈。只有能长期占领消 费者 心智，保持品牌不老化才能最终成为大市值公司。因此，占领核心商业地段、维持品牌曝光度、提升新品研发能力、 搭建社交场景、建设全渠道营销能力等就显得尤为重要。
中国茶行业有品类无品牌的局面形成已久，各方势 力都在尝试突围，新茶饮将“现 泡茶”和“休闲时尚”有机 地结 合在一起，行业热度持续提高。新茶饮品牌大多刚 刚起步，虽尚无品牌实现大规模 跨区域扩张，但喜茶、奈雪 の茶 等品牌已经建立了品牌核心竞争力，竞争门槛在逐渐提高，行业集中度有望持续提升。2019 年，期待新茶饮行业出 现品牌持续性被验证、长期复制成功的大市值公司。
