你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”以洗脑神曲闻名的平价奶茶店蜜雪冰城，喝着奶茶唱着歌，突然就宣布要来A股上市了，而且估值已超200亿元。
河南证监局官网10月1日发出公告：蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）拟在A股市场首次公开发行股票并上市，正在接受广发证券对其进行辅导，已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。
备案辅导也意味着，传言已久并多次否认的蜜雪冰城IPO正式得到确认。但在蜜雪冰城高速扩张的路上，由于对加盟商管控不严，存在食品安全问题被多次曝光并被处罚。同时，还要面对行业“内卷”严重，估值大幅下滑的尴尬。
蜜雪冰城完成辅导备案
熟悉蜜雪冰城的人知道，这是一家出身草根，价格亲民，甚至有些“土味”的茶饮企业。其标志性产品是2元冰淇淋、4元柠檬水和6元奶茶，可以让人轻松实现“奶茶自由”。加盟商有很多都是三四线城市寄希望于用双手改变命运的普通人，门店几乎遍布全国各地县城甚至很多乡镇。
蜜雪冰城始创于1997年，是一家以新鲜冰淇淋、茶饮为主的全国连锁饮品品牌，覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家，全球门店数量超过1.8万家。蜜雪冰城股份有限公司注册资本3.6亿元，成立于2008年4月30日。
一家排队的蜜雪冰城门店，李伟铭摄
目前公司法定代表人为张红甫，共有9位股东，前两大股东为张红超、张红甫两兄弟，两人分别持股47.5%。早在1997年，张红超在郑州创业，创立了“寒流刨冰”，这也是蜜雪冰城的前身。因种种原因，几次开店均以失败告终，到1999年，店名改名“蜜雪冰城”，才慢慢有所起色。
2006年，张红超研制推出新鲜冰淇淋，成为第一个火爆单品。此后蜜雪冰城开始尝试加盟模式，但早期扩张速度不算快。2010年，公司开启“直营+加盟”的市场模式，门店数量迅速扩张，到2014年已经突破1000家。
2018年，蜜雪冰城找到企业咨询公司华与华，设计推出全新品牌形象“雪王”，并开启大规模扩张。到2019年，蜜雪冰城已经拥有约7500家门店，营收接近65亿元。2020年6月，蜜雪冰城门店数量突破1万家，成为第一家门店数量过万的茶饮企业。目前门店数量更是高达1.8万家。
红星资本局注意到，有关蜜雪冰城上市的传言一直不断，但多次被公司否认。去年10月，网传蜜雪冰城即将完成新一轮融资，计划融资10亿至20亿元，投资方为高瓴集团、美团龙珠，融资后估值200亿元。
今年1月中旬，有消息称蜜雪冰城计划A股上市，筹备已到最后阶段，交表已在倒计时，预计年内完成上市流程。但蜜雪冰城方面随后予以否认。
到今年8月底，又有消息称，蜜雪冰城正考虑赴香港进行IPO，此次募股可能会筹集2亿至5亿美元。此外，蜜雪冰城除了考虑将香港作为上市地点外，也不排除在A股上市的可能性。对此，蜜雪冰城再次否认，称“目前没有明确上市计划”。
如今，反复被否认的上市传闻落定：河南证监局官网信息显示，蜜雪冰城拟在A股IPO。这一消息距离其公开否认仅一个多月时间。
蜜雪冰城准备上市了
新式茶饮“内卷”严重
投资快速降温
在蜜雪冰城一路狂奔的路上，依赖加盟模式降低管理成本、实现快速扩张的同时，品牌方对加盟商的管控往往存在不到位的情况。红星资本局检索市场监管处罚发现，蜜雪冰城因食品安全问题，多次被市场监管部门立案查处、行政处罚、停业整改等。
今年9月，北京市海淀区市场监督管理局发布其对17家餐饮门店监督检查的结果，北京蜜雪冰城餐饮管理有限公司因食品经营条件不符合食品安全要求、安排未取得健康证明的人员从事接触直接入口食品的工作的问题，被立案查处。
今年8月，福州市市场监督管理局随机抽检了7家网红奶茶店，检查结果显示，蜜雪冰城门店存有发霉柠檬，调制糖浆与奶制品无密封冷藏保存。
更早些时候的今年5月，因存在食品安全问题，郑州蜜雪冰城35家门店被责令限期整改，3家门店立即停业整改，9家门店被当场下达行政处罚决定书……
除了对加盟商管控不严，导致的食品安全问题外，蜜雪冰城还要面对资本市场行业估值下滑的尴尬。今年6月30日，新式茶饮第一股奈雪的茶（02150.HK）在港股挂牌上市，但上市首日即遭遇破发，此后一路跌跌不休。截至9月30日收盘，其股价为11.26港元，已较19.80港元的发行价跌去43.13%，公司总市值由上市时的320亿港元跌至193亿港元。
奈雪的茶上市以来持续下跌
新式茶饮近年被资本追捧，其概念新鲜，增长强劲，行业融资热开启于2016年，并在2018年达到顶峰。但由于行业进入门槛不高，所需生产技术含量低，产品同质化严重，新式茶饮市场“内卷”严重并迅速饱和，已经逐渐审美疲劳，行业投资也出现快速降温的现象。
奈雪的茶以高估值上市后股价狂跌，严重打击了资本对新式茶饮行业的投资热情。一级市场上，投资人也纷纷减少了新式茶饮的投资热度。此番蜜雪冰城拟A股上市，或也将面临投资降温的尴尬。
红星新闻记者 李伟铭
编辑 邓凌瑶
（下载红星新闻，报料有奖！）
< class="pgc-img">< class="pgc-img">007年，郑州当时最繁华的一座商场——大上海城曾想邀请蜜雪冰城入驻，但又因为蜜雪冰城的奶茶太便宜，担心拉低商场档次而最终反悔。如今，这商场闭店率高达90%。
十五年后，蜜雪冰城在A股递交IPO申请时，门店都已经开到了上海陆家嘴。
在蜜雪冰城的“农村包围城市”道路上，加盟商居功至伟。截至今年3月，蜜雪冰城拥有21582家加盟店，而直营店只有区区37家，还是亏损状态。
而这家真正实现了PE/VC们嘴里最爱喊的“万店连锁”口号的品牌，成长路上却没有任何一家机构投资者的身影。
远洋赴美敲钟的叶国富老师曾向市场证明，加盟模式的尽头是零和博弈，名创优品和加盟商只有一个能挣钱，市值也从上市初期的600亿元，飞速陨落到只剩十分之一。
这边留在大A的蜜雪冰城却活成了例外。一边是生意的高速增长，2021年营收破百亿，净利润增幅高达203.09%；另一边是门店的快速扩张，2019-2021年，平均每年增加6000多家店。
同在一条步行街上，卖奶茶的、做鸭脖的、开十元店的，都得排队问上一句：大家都是做加盟，凭什么蜜雪冰城能开最多的店，赚最多的钱？
01
加盟鄙视链
加盟这门生意，基本可以概括为三种境界。
Level-1：赚个加盟费。典型案例如明星的连锁火锅店。陈赫的贤合庄曾经开出800家门店，扩张速度快过海底捞。若按媒体披露的45万元加盟费计算[2]，单这一项收入就有3.6亿。
这类品牌通常也会从门店利润里抽成，但最稳定、最核心的收入来源还是加盟费——上游总部已落袋为安，下游门店可能还忙着搞装修、吸甲醛。
总部基本就提供个店名，加盟商们想赚钱？那得靠自己的本事了。
Level-2：规模效应赚差价。处于这一层的玩家们已经开始从供应链优势中赚差价了，典型案例是名创优品，下游门店越多、销售规模越大，品牌向上游的供应商采购时，就越有议价优势。
这种向上游统一采购，再加价卖给加盟商的做法，和搞批发无异。
名创优品的极致性价比也是用规模换来的。面对上游600家供应商，名创优品会开出“集中采购大订单+15天超短账期”的筹码，外加老板阿富亲自谈判。
这种模式对SKU和供应链管理要求很高。名创优品有8000个SKU，公司近三成员工都围着供应链打转；为了避免上游坐大，还要将每家供应商的贡献占比压到10%以下。
向上管理经销商、向下管理门店库存，也就是一个库存周转的游戏。
Level-3：自产自销。这一层的玩家们的营运重心放在了产线上，最典型的案例是以巴比食品、杨国福为代表的中央厨房模式。
比如做包子的巴比食品，自建中央厨房，统一采购食材原料，加工成馅料、面坯和成品包子后销往加盟店。单馅料一项，就能把包子的原材料成本压低14%[3]。
相比于上一层级的玩家，这类型的公司最大限度上降低了对上游供应商的依赖，以便创造更大的价差空间，也就有了更多让利于加盟商的空间。而对于加盟商来说，则是没有囤货压力，以销定采。
这是最有可能实现公司和加盟商共同富裕的模式。
蜜雪冰城正是如此，2021年，蜜雪冰城营收103.5亿元，其中售卖给加盟商的食材和包材两项合计贡献超过85%。
固体饮料、风味饮料浓浆和果酱等核心食材，大多由蜜雪冰城自产。招股书称，公司拥有13万平方米全自动化生产车间，其智能制造产业园占地面积252亩，相当于六座鸟巢体育馆。
从巴比食品、绝味鸭脖、紫燕食品到蜜雪冰城，这些在A股市场成功上市（或正在尝试）的标的，本质上都是披着餐饮加盟外衣的供应链企业，不如按食品加工分到制造业去算了。
但这模式并没有说起来这么容易实现：企业不仅前期投入巨大，还要兼顾上游产能和下游规模之间的平衡——产能跟不上，就会制约下游扩张；终端规模不够，又会导致产线空置乃至亏损。两者最终都会影响业绩增长。
由于食品配送受限于扩张半径，巴比食品在进军华南、华南等地区时，就曾尴尬地发现，下游扩店不顺，中央工厂建成了，货却卖不出去。而华东地区，又由于产能跟不上，而极大地影响了扩张脚步。
反观蜜雪冰城，从门店数量来看，2019年到2021年，年均净增加6643家门店，2021年闭店率仅有3%，与之相对的是，全国奶茶店能活过一年的占比不足20%。
从营收来看，2021年上市、估值300亿左右的奈雪，营收不过43亿元，净亏损更是高达45亿元，而蜜雪冰城足足百亿营收，净利率还有近20%。
在新消费们纷纷顶着亏损也要到港股上市，即便上市即破发也无所惧的当下，选择上A股的“现制茶饮”蜜雪冰城多少有点不合时宜的味道，它到底凭什么？
02
共同富裕
蜜雪冰城的成功就一个词：共同富裕。
如上图所示，蜜雪冰城这套加盟模式的成功是建立在这个有效的正循环之上的，而在这其中，最为关键的，则是如何用切实更高的利润，去吸引更多加盟商开店这一环。
毕竟其它家，基本都是靠ppt和样板店来说服加盟商的。
第一步：足够低的加盟费。对于任何加盟商来说，想要使用公司品牌开店就得交一笔加盟费那是天经地义，这是一笔沉没成本，无论后续经营成功与否，加盟费交出去了断然没有要回来的道理。
对此，蜜雪冰城仅按城市等级，收取7000-11000之间不等的加盟费用。其管理费、培训费、保证金，也都是业内极低水平。
对加盟商来说，这显然不是一个需要考虑很久的数字。
前几天冲上热搜的，蜜雪冰城加盟费初期投入37万元，实际上其中近30万都是采购制作饮品所需的设备和原材料所带来的，对于加盟商来说，这才是真正需要犹豫的环节——进了货能卖出去吗？
这就是第二步：提供尽可能低价的生产材料。说得俗一点，就是让加盟商感觉回本非常轻松。
具体来看，则是蜜雪冰城对中上游的不断深入。在中游的食材生产环节，蜜雪冰城营收贡献最高的三种食材里，只有固体饮料全部自主生产。风味饮料浓浆和果酱的产销率常年大于100%。
超出的部分越大，对采购的依赖程度就越高，对公司和加盟商来说，利润空间也就越薄。
为了把供应商的那份差价留给自己赚，蜜雪冰城扩大产能以消化本该外购的部分。反映在数据上，便是上述产销率的逐年下降。
蜜雪冰城甚至想把上游原材料的利润也一并吃掉，其做法是靠近水果原产地建立初加工生产基地。
以柠檬为例，蜜雪冰城在主产区的四川安岳建立了柠檬供应基地，如今每年采购量占到当地优质柠檬总产量的30%[4]。
要不是种地难度太高，蜜雪冰城恨不得亲自下地种柠檬。
蜜雪冰城本次募资的主要目的，也是投入生产类项目的建设（以及仓储等配套投资），不仅要扩大食材和水果产线，还打算自产植脂末等上游原材料。
当蜜雪冰城在中上游吃到更多的肉，就能给加盟商多喝两口汤，比如，给加盟商低于市面平均水平的进货价，又比如，在原材料价格波动时少涨价，甚至不涨价。
即便招股书没有披露终端门店的经营数据，加盟商们早已用脚投票出结果。2021年，蜜雪冰城净增门店7058家，闭店率只有3%左右。
当然，蜜雪冰城也不是什么都要自产。比如包装材料就完全外部采购，平均毛利率在30%以上。杯子的进货价一毛八，售价三毛钱，含泪赚加盟商四成利润；吸管八分钱买入，一毛钱卖出，转手就是20%利润。
2021年，蜜雪冰城卖出35亿个杯子和35亿根吸管。光是这两种包材，就给公司带来13.5亿进账。
共同富裕确实美好，只是这套方案又能支撑蜜雪冰城走多远？
03
下沉之王的上限
蜜雪冰城的上限取决于两个要素，一是能否开出更多的店，二是能否卖出更多的货。
开店显然已经碰触到了瓶颈——去年疯狂扩店7000余家的前提，是蜜雪冰城取消了区域保护制度[5]。结果加盟店开得越发密集，在南京的夫子庙景区，方圆八百米内同时有8家蜜雪冰城在抢生意。
一些加盟商被迫内卷，抢先一步在同一条街上开起第二家、第三家蜜雪冰城[6]。根据蜜雪冰城透露的加盟政策，如果同一商圈有足够的流量，就会在当地再开一个加盟名额，原加盟商可优先认购。
这意味着如果原加盟商自己不开，就立刻会有别人来分食利润。
为了寻找更多点位，蜜雪冰城一边忙着出海，在越南、印尼等东南亚国家开出500多家店；另一边高调下乡，自今年6月起开放乡镇加盟，随后两个月在全国范围内新增2411家新店。
论门店数量，蜜雪冰城的增量已经非常有限。茶饮本来就是高饱和竞争的市场，即使是在广阔的下沉市场，可开发的点位也只会愈发稀少；而外卖的存在，又让门店竞争范围从原来的一条街扩大至三到五公里内。
因此，蜜雪冰城更应该考虑的问题，是如何（向加盟商）卖更多的货：
- 利用“奶茶+万物”的特性增加SKU
更多的SKU就意味着加盟商需要进更多货，毕竟无论最终呈现出来的饮品是什么，基底都是奶茶粉和其它配料的组合。
而这些配料就成为了增长空间，比如在2021年，蜜雪冰城新增了椰乳、芋圆等销售品类，并已将其纳入产线建设计划。
2.扩充奶茶之外的新品类
瑞幸和喜茶奈雪近几年才开始搞跨界，但早在十多年前，蜜雪冰城就一路从冰淇淋、奶茶一路卖到冰咖啡，售价1块钱，一天卖出800多杯，连续畅销了好几个夏天[7]。
在扩品类这件事上，蜜雪冰城天然比喜茶奈雪更有优势，这是截然不同的两条路：蜜雪冰城走供应链路线，赚的是差价，消费者认知在价格不在品类，因而只要售价还是个位数附近，蜜雪冰城的门店可以卖任何一种产品，无限接近于“十元店”或是便利店。
而喜茶奈雪走品牌路线，赚的是溢价。苹果的经验告诉我们，做溢价最快的方法是专注自家、成为品类第一，因而在消费者认知中，喜茶奈雪是奶茶店，而蜜雪冰城可以广泛的称为饮品店。
3.做瓶装饮料
相较于现制茶饮，瓶装饮料的天花板更高，供应链管理难度更低。奈雪的气泡水饮料上线已久，是今年半年报里为数不多的业绩亮点。最近，蜜雪冰城的瓶装水产品“雪王爱喝水”也传出在河南市场试卖的消息，售价1.5-2元[8]。
“雪王”做饮料，开局就是地狱难度——瓶装水市场巨头林立，强大如农夫山泉都要靠水源来换毛利。
但蜜雪冰城的优势，是两万家终端零售点位，和覆盖全国22个是省份的仓储物流体系。喜茶奈雪尚且要付费进入便利店冰柜，蜜雪冰城做饮料却是自带渠道。对于加盟商而言，只要价格公道，进货时顺便买几箱矿泉水并不是什么难事。
一旦卖瓶装饮料的生意成立，蜜雪冰城的上限就不再是奶茶店，而是连锁便利店。
可这都没能解决蜜雪冰城的根本性难题：疯狂扩张的门店覆盖范围已经开始重叠，势必会影响到门店销量，而销量的下滑又会影响到加盟商的进货意愿和开店意愿，增加SKU的路数又会受阻。
那么后续的增长该如何实现？
04
尾声
翻开蜜雪冰城的招股书，字里行间尽是一股草根气息。
蜜雪冰城的CEO张红甫曾在创业日记中感叹，蜜雪冰城从总部、加盟商到员工，无一不是草根。
在被大上海城拒绝后，他也曾想做一个光鲜亮丽的高端品牌，结果并不如意。
草根自有他的生存方式。蜜雪冰城的成长轨迹鲜有资本的痕迹，也没有烧钱换市场，它绞尽脑汁，最后想出一个用供应链换差价，尝试真正实现共同富裕的笨方法。
资本市场上，多的是更性感的商业模式。港股上市的奈雪，便讲述了一个有关“中国星巴克”的故事，尽管如今市值距离上市首日已跌去七成。当然，这不妨碍早期投资人们数以百倍的收回成本。
我们习惯透过后视镜做评判，试图用一家公司此时的成功，证明一个模式完美无缺，顺便证伪其他模式。
但现实往往是有人被“笨方法”打动，创造属于自己的连锁帝国，也有人依然相信“中国星巴克”，用每半年更新一份的商业计划书，计算出一个又一个百倍PE。
这世界一定只有非此即彼吗？在五年前的日记里，张红甫的回答是：“世界是多元的，选择不分对错[7]。”
[1] 蜜雪冰城招股书
[2] 收割3.6亿后，明星餐饮店集体退潮，财经天下周刊
[3] 巴比食品，一篇真实的小镇面点师逆袭爽文，有数DataVision
[4] 一年卖出几亿杯的冰鲜柠檬水背后的乡村振兴范本，封面新闻
[5] 1年1万家店 蜜雪冰城停不下的扩张，21世纪经济报道
[6] 狂奔的蜜雪冰城 挣扎的加盟商，开菠萝财经
[7] 蜜雪冰城CEO张红甫自述创业史，万店的成长基因是什么? FoodBud食品资本局
[8] 蜜雪冰城“补水”上市？虎嗅
编辑：张泽一
视觉设计：远川设计部
责任编辑：张泽一
研究支持：胡晓琪
你不嫌我穷，我不嫌你脏。”
今年央视315晚会，狠狠曝光了蜜雪冰城奶茶店的问题，比如使用过期食材、员工没有健康证、偷工减料等。
让人大跌眼镜的是网友的态度，没有人站出来抵制，反而是一致力挺蜜雪冰城。
以前被315晚会曝光的企业，大家纷纷痛骂，为什么对蜜雪冰城的容忍度这么高？
无他，惟便宜尔。
2块钱的冰激凌、4块钱的柠檬水、6块钱的草莓奶昔……蜜雪冰城的定价已经突破了茶饮价格的最低点。
很多人不解，蜜雪冰城的价格如此低，真的赚钱吗？
答案是：赚钱，不但赚钱，还赚了很多钱！
根据蜜雪冰城财报，从2019年到2022年，蜜雪冰城的利润不断上涨，从4亿多暴涨将近20亿。
2022年9月，蜜雪冰城计划在深交所上市，估计超过600亿元。
而一年前，最火的奶茶界扛把子--奈雪在港交所上市，估值也只有300亿，不足蜜雪冰城的一半。
在其他茶饮品牌艰难度日之时，蜜雪冰城却实现了营收和店铺数量的双增长。
同样是卖奶茶的，蜜雪冰城凭啥如此优秀？它做大做强的背后隐藏着哪些秘密？难道真的只靠薄利多销吗？
说到蜜雪冰城，就必须聊聊创始人张红超。
张红超是地道农村人，从小没喝过奶茶，最好的饮料就是凉开水。
因为家里穷，他初中没念完就辍学回家了，帮父母种种地，干点杂活。
但天生爱折腾的张红超，不甘心一辈子拴在庄稼地里，总想着创业赚大钱。
父母不同意他创业，原因两字“没钱”。
张红超也明白这点，只好把这个想法暂时压在心底，出门打工赚钱积攒创业资金。
他的第一份工作是在餐厅当服务员，在这里不但能赚钱，还能结识各种人脉，寻找创业机会。
一个偶然机会，张红超从两个食客的谈话中得知养殖业很赚钱。
于是他一路小跑回到村里，搞了几百只鹌鹑，一心望着变“金蛋”，结果没养几天鹌鹑全部病死了。
但张红超脑子里全是俩字“赚钱”，为了快速致富，他啥都干，养兔子、种山药，修自行车，但每次折腾到最后，都干不下去，张红超成了村里人的笑话。
气得父母劝他赶紧找个正经活，拗不过父母，张红超只好老实地跑到郑州打工。
正是在郑州打工期间，张红超发现了一个巨大商机。
有一次，张红超特别想吃刨冰，可是跑遍整个城市，居然买到。
在普通人眼里，不吃就不吃吧。可他是张红超呀。
没有人能想到，正是这次偶然的小举动，成就了多年后的“奶茶顶流”，蜜雪冰城。
回到家后张红超一拍脑袋，灵机一动，刨冰市场空白，这不正是一个创业机会吗？开刨冰店！
说干就干，张红超马上请假回老家商丘，吃遍小吃街所有刨冰店，又偷学制作刨冰的手艺。
之后，他拿着奶奶赞助的3000块钱，回到郑州开了一家刨冰店，名字叫做“寒流刨冰”。
张红超堪称当时的“手工耿”，无论什么工具，都是自己制作。
刨冰机是用铁架子做的，风扇是一个个零件攒的，只有一台二手冰柜是花800元购买的。
刨冰原材料也是亲手制作，他的出租屋就是刨冰店后厨，白天忙生意、晚上制作原材料。
切水果、熬糖浆，然后将做好的原材料封装起来，第二天用三轮车拉到店里就可以制作刨冰了。
这些对动手能力超强的张红超都不算事，真正让他头疼的是进冰块。
他从肉联厂买的冰块，每一块都比他大，比他重。
为了运输冰块，张红超只能使用工具将冰块分成几小块，然后装进蛇皮袋子里，靠自己的破自行车往回运。
等到将冰块全部运回店里时，发现冰块只剩下一半了。
刨冰店开业初期，生意十分惨淡，因为刨冰不是必需品，加上附近都是中老年人，所以很少有人买。
用户精准，生意才能做好，谁喜欢刨冰？当然是年轻人！
张红超马上把店开到学校门口，果然是客源滚滚，财源广进。
1999年，小刨冰店重新改名字为“蜜雪冰城”。
虽然名字变甜蜜了，但是它的发展路却一点不甜蜜，犹如西天取经一般，历经九九八十一重磨难。
首先要面对的是盈利不稳定问题，每年夏天，刨冰店的生意都很火爆，买刨冰的人大排长龙，但是天气一冷，上门买刨冰的客人就寥寥无几了。
这时，弟弟张红甫出主意，可以将刨冰店改成饭店，客人来吃饭就送饮品，如此一来就能弥补刨冰淡季带来的损失。
张红超觉得这个主意不错，就租了一个破厂房，经过改造后变成“蜜雪冰城家常菜馆”。
饭店主打的就是量大实惠，扬州炒饭2.5元，汉堡3元，荤菜5到6元不等……
由于饭菜味道好，价格又便宜，所以生意异常火爆。
凭着这个饭店，张红超赚到了人生第一桶金。
如果事情这样发展下去，就不会有现在的奶茶顶流了。
转机出现在2006年，这一年市面上出现了一种火炬冰激凌，十几块钱一个，尽管价格不菲，但很多人还是愿意购买。
张红超受到启发，十几块钱的冰激凌都有人买，如果研究一款好吃又便宜的冰激凌，岂不是更受欢迎。
他买来火炬冰激凌进行研究，发现这种冰激凌的蛋卷口感酥脆，奶香味很浓，不由得让他想到小时候吃过的一种蛋卷。
于是，张红超再次回老家，找做蛋卷的老师傅学习技术。
经过一段时间学习，张红超把制作蛋卷的手艺练得十分熟练，但这只是制作冰激凌的第一步，接下来还要研究冰激凌的配方。
张红超买回不少原材料，自己慢慢调配尝试。
配比不同，口味就会不同，做好的冰激凌就让家人品尝味道，后来有一段时间，只要看到张红超出现，大家就躲得远远的。
但冰激凌的研究还得继续下去，张红超就把主意打到吃饭的客人身上，只要愿意品尝冰激凌并且说出不同，吃饭就能享受八折优惠。
重赏之下必有勇夫，还真有不少人愿意尝试，甚至有人专门来店里试吃冰激凌。
就这样经过不断努力，张红超终于研究出口味尚佳的冰激凌，最重要一点是价格便宜，2元的冰激凌，大家都愿意尝试，就算不好吃也不吃亏。
尝过之后，大家都对冰激凌的味道赞不绝口，此后一传十十传百，越来越多的人来买冰激凌。
这是张红超研发的第一个爆品，为蜜雪冰城吸引不少忠实顾客。
此后，蜜雪冰城彷佛抓住了流量密码，爆品一个接一个，销量也一路上涨，生意十分火热。
蜜雪冰城的第二款爆品是柠檬水。
不过，与冰激凌便宜的价格不同，柠檬水的价格反而比市面上的柠檬水高了一点。
之所以这么定价，不是为了多赚钱，而是为了使用口感和品质更佳但价格稍贵的柠檬，为此张红超尝遍了市面上能买到的所有柠檬。
凭借“鲜榨柠檬”的名头，这款柠檬水一推出就备受欢迎。
另一边的张红甫也没闲着，经过种种尝试，居然又调配成又一个爆品“冰咖啡”。
冰咖啡很受学生群体欢迎，每天都能卖出几百杯，到2011年还是最热销的商品之一。
随着生意越做越大，原材料成了张红超最关心的事。
被供应商拿捏、原材料不合格等问题，让张红超意识到，必须自己掌握原材料供应，才能有更多自主权。
为了打造自己的原材料供应链，张红超亲自带队考察柠檬品质，与茶商建立直接合作，这样一来就能免去中间商，大大节省成本。
花费五年时间，供应链终于形成了规模，专门为各大门店提供原材料，蜜雪冰城再次迎来大爆发。
靠着爆品逻辑，蜜雪冰城的生意越做越大，成了全国知名连锁品牌，还有了不少加盟店。
为了进一步拓展市场，张红超想出新招数，凡是蜜雪冰城的加盟店，一律免费配送原材料。
凭借这招，蜜雪冰城吸引了大量商家抢着加盟，到2018年加盟店超过5000家，在所有大城市都能看到蜜雪冰城的身影。
2019年达到7500家，2020年突破一万家，到今天，蜜雪冰城的加盟店已经超过两万两千家。
不但在国内大肆扩张，蜜雪冰城还把店开到了国外。
2018年，蜜雪冰城在越南开了第一家店，代表它正式走出国门，走向国际。
越南首店开业当天，当地百姓蜂拥而至，定价7元人民币一杯的珍珠奶茶最受欢迎，大街上的行人几乎人手一杯蜜雪冰城的珍珠奶茶。
此后的几年时间，越南的蜜雪冰城超过200家。
在东南亚的另一个阵地印度尼西亚，光是巴厘岛、爪哇岛、苏门答纳岛三个岛，就有超过300家蜜雪冰城。
蜜雪冰城不仅混迹于东南亚市场，在其他国家也备受欢迎。
在韩国，蜜雪冰城开业前三天的营业额分别达到1.91万元、2.17万元和2.06万元，店门口排队人数多到把另一家奶茶店挤没影了。
在悉尼，蜜雪冰城的首家店同样大排长龙，还惊动了当地电视台。
在日本，蜜雪冰城直接把店开进高端商区，位于东京表参道，号称是“日本的香榭丽舍大道”。
到2022年6月，蜜雪冰城在海外已经有超过1000家门店，随着门店的开枝散叶，极具特色的主题曲也一起入侵。
在迪拜的蜜雪冰城，店里循环播放着翻译成十几种语言的主题曲，洗脑过往的各国行人。
很多人好奇，蜜雪冰城开了这么多店，一定靠卖奶茶赚疯了。
其实蜜雪冰城不靠卖奶茶赚钱，它营收的96%都来自加盟费、管理费以及向加盟商销售原材料。
与其他茶饮品牌只开直营店不同，蜜雪冰城的生意全靠加盟，2万多家门店里只有不到40家直营店。
而这些直营店只是起示范作用，并不承担业绩重任。
所以，与其说蜜雪冰城是奶茶品牌，倒不如说它是个供货商，做的是供应链生意，加盟商赚得钱全归自己所有。
据官网介绍，加盟蜜雪冰城的期限一般为3年，加盟费分为三个等级，从7000到11000不等，算上管理费、培训费、保证金等，最少要37万。
如果以2万家门店的规模计算，单是首次加盟费，蜜雪冰城就能赚超过74亿元，可谓是大赚特赚。
然而，在这些光鲜亮丽的报表之后，却隐藏着蜜雪冰城最大的困境。
开放加盟策略，一方面帮助蜜雪冰城扩大市场，另一方面却也带来了难以管理的庞大群体。
最近几年，蜜雪冰城频频曝出问题，在黑猫投诉平台上，对蜜雪冰城的投诉超过4千条。
其中几乎都是卫生问题，比如饮品种有头发、虫子等异物，还有加盟店被曝出使用过期原材料，徒手抓珍珠、不洗水果等问题。
创始人之一的张红甫曾考察安阳地区的一家加盟店，走进后厨发现一片狼藉。
地面全是发黑的奶浆糖浆，踩一脚粘乎乎的，角落放着一个装满糖浆的大桶，散发着变质的酸馊味。
类似的情况不是个例，所以在加盟店遍布全国的今天，如何监管加盟店成了蜜雪冰城最大的难题。
除此之外，加盟商如何活下来也是个难题。
为了方便扩张，蜜雪冰城取消了500米保护政策，同一个地方会出现两家甚至多家加盟店，严重分散客流，内斗不可避免。
同时，蜜雪冰城的管理政策也导致加盟店不断装修以及支付罚款，这样对加盟商更是雪上加霜，很多加盟店在盈亏线上挣扎，甚至濒临倒闭。
加盟策略是为了蜜雪冰城扩大市场，但加盟店过多又会造成竞争、挤压。
如果加盟之后无法赚钱，势必会打击其他人加盟的念头，如此一来必然阻碍蜜雪冰城的扩张大计，简直是死循环。
与此同时，茶饮同行竞争十分激烈，古茗打算增加门店到一万家，茶百道、沪上阿姨等品牌的门店也超过6000家。
经过多年发展，新茶饮行业趋近饱和，虽然现在蜜雪冰城依然是“平价王者”，但未来它还能保住这个地位吗？
当新茶饮行业真正饱和之时，蜜雪冰城又将向哪里扩张？
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参考资料：
1.中国最赚钱的奶茶，还能上头多久--新周刊
2.蜜 雪 冰 城「 黑 化 」史--视觉志
3.蜜雪冰城创始人张红超：从一穷二白到坐拥200亿帝国的传奇人生
4.揭秘蜜雪冰城背后的四个男人--肽媒体
5.商界（2021年合集）--商界
6.揭秘两万家门店背后的四个男人-蜜雪冰城--蓝洞商界
作者：南星
编辑：柳叶叨叨
