炼乳淡奶供应商熊猫乳品告别高增长

面新闻记者 | 赵晓娟

界面新闻编辑 | 牙韩翔

下游需求不振，奶茶原料供应商高增长的日子一去不复返。

熊猫乳品发布2024年半年度报告。上半年，公司实现营业收入3.6亿元，同比下滑接近20%；净利润为4739万元，同比增长0.43%。

从最近4年的中报营收金额变化看，熊猫乳品2024年中报业绩是2021年以来最低水平，2021年以来中报营收增幅分别为65%、-3.1%、18.3%。

不过从净利润水平看，熊猫乳品这几年并没有少赚，其2024年中报的净利润与2023年水平相差无几，也高于2022年的净利润金额。背后的原因与原奶、白糖等原料价格下滑导致的成本下降，以及销售费用同步下滑相关，这让熊猫乳品在消费降级、需求不振的环境下保持了一定的赚钱能力。

熊猫乳品于2020年在创业板上市，该公司最为知名的产品是同名的炼乳产品。炼乳是最常见的浓缩乳制品，也是许多甜品的制作原料之一，并且常被用作搭配面包、糕点等，也可以用作沙拉酱、代替咖啡伴侣等用途。

在2023年营收当中，浓缩乳制品的占比在68.7%，毛利率高达30%，这些炼乳、淡奶等产品被香飘飘、蒙牛、元气森林和古茗茶饮、益禾堂、挪瓦咖啡等企业买走。在浓缩乳制品之外，熊猫乳品将奶油、奶酪、植物基等产品定位为第二增长曲线的品类。

具体按产品类别看，营收占比超过71.6%的浓缩乳制品实现营业收入2.586亿元，同比下滑13%；按销售模式分类，营收占比超过61%的经销模式实现营业收入2.2亿元，同比下滑17%。此外，乳品贸易、椰品等其他品类均出现不同程度的下滑。

业绩报没有披露收入下滑到具体原因，但在对“年产6万吨浓缩乳制品(炼乳/稀奶油/乳酪)改扩建项目”的收益不及预期进行情况说明时，熊猫乳品表示，该项目已于2022年6月30 日达到预定可使用状态。而受消费市场、终端消费群体需求变化，客户整体需求量下降，公司产能利用率不足，固定成本较高，导致项目效益不及预期。

2024年以来，茶百道、古茗等新茶饮行业的竞争白热化，使得品牌之间的价格战越加明显，还降低了行业的整体利润率，这让品牌不得不进一步向上游供应链环节压缩利润。

根据弗若斯特沙利文的报告，我国现制茶饮店行业规模2018年至2023年复合增长率高达25.2%，远高于中国软饮料行业4.4%的整体增速；而中国连锁经营协会发布的《2023新茶饮研究报告》显示，我国新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。

另一家同样依赖下游茶饮、食品企业的上市公司佳禾食品(SH:605300)在一季度业绩出来时，就已经感知到市场的波动。

佳禾食品主要业务包括植脂末、咖啡、其他固体产品及植物蛋白饮品，是蜜雪冰城、瑞幸咖啡、古茗等下游茶咖啡连锁餐饮的供应商。

借助下游合作客户的大规模扩张，在2023年，佳禾食品实现营业总收入28.41亿元，同比增长17%；净利润2.58亿元，同比增长123 %。转而到2024年一季度，佳禾食品实现营业收入5.41亿元，同比下降15.61%；净利润4572万元，同比下降27.7%。开源证券对此分析称，业绩短期承压主要系下游传统品类需求不振， 自身进入产品和渠道调整期，后续佳禾食品需要通过聚焦高毛利产品、拓展新客户、优化品类等动作让业绩回稳。

在竞争激烈之余，伊利、蒙牛等传统乳企基于多元化策略加大对浓缩乳制品的推广。

例如，三元股份早在2021年浓缩乳制品的营业收入就达到7.50亿元，这其中除了奶酪产品之外，还包括三元牌奶油和炼乳，而伊利此前在进博会上展示了其奶盖奶油产品。

而这个领域的头部品牌雀巢炼乳，也主动拓宽自己的领域。例如通过与不少精品咖啡门店合作，研发利用雀巢草莓味炼奶制作的特调咖啡。

多元化策略也是熊猫乳品扩大市场的策略之一。

在2022-2023年，该公司希望持续加大对奶酪产品的布局，华鑫证券在今年4月的研报中指出，2023年公司改变过去跟随竞品的策略，选择投资优鲜工坊做休闲零食，围绕成年消费者做奶酪酥，优鲜工坊2023年收入5000万，2024年目标营收为1亿元。不过稀奶油板块2023年体量不达预期，需要通过研发投入及产品推新来挖掘该品类的增长潜力。

天要和大家聊的是“十元左右”最好喝的四款奶茶，以前大家都爱喝各种碳酸饮料，后来大家都爱酸奶，不过现在不一样了，大家最喜欢的就是喝奶茶了，不过很多奶茶好喝，但是价格比较贵，还有些奶茶便宜但是口感不怎么好，而这四款，价格便宜，颜值口感却是一流。

1.古茗百香果双响炮

古茗里面的奶茶口感虽然一般，但是古茗里面的百香果双响炮是真的好喝，并且价格非常实惠，相信我们喝过很多种含有百香果的奶茶，不过这是最值得推荐的一款，里面的百香果料非常多，口感非常好，喝了之后就会让人非常难以忘怀。

2.益禾堂烤奶

益禾堂虽然是一家比较小的奶茶店，并且在这家奶茶店里面，品种比较少，可能很多你想喝的奶茶都喝不到，但是这家奶茶店也有自己的特色奶茶，那就是益禾堂的烤奶了，不仅是非常有特色的，也是口感非常好的奶茶，并且是一款非常值得回购的奶茶。

3.贡茶熊猫奶盖

贡茶也是一家隐藏的好奶茶店，这里面的奶茶价格都非常便宜，但是口感却非常好，尤其是这里面的一款熊猫奶盖，让人喝了还想喝，如果是你，你愿意经常能喝到这样的奶茶吗？除此之外，贡茶里面的烧仙草也是非常美味的。

4.一芳水果茶

一方水果茶，不仅店面装修好看，里面的奶茶口感也非常好，最重要的是这家奶茶店的奶茶都非常实惠，不管做的多好，也不把自己的价格标的老高，是一款非常出色且不错的水果茶。

月，夏天如约而至的来了，不带一点含糊，35度至40度的天气，一杯冰爽的奶茶或者雪糕让乏闷的心情一下子舒爽起来，那么好喝的奶茶且又平价的有哪些呢？

1.一点点

一点点这个店名字好记又好听，一点点奶茶，不多，就要一点点，好喝又便宜。不管是哪一款，加个波霸或者奶霜，大力吸一口，一口满足！

大众点评热销款有波霸奶茶、四季奶青、冰淇淋红茶、四季春、乌龙奶茶、阿华田、冰纯抹茶、可可奶茶、乌龙玛奇朵、蜜茶等。店员整齐穿搭、齐声问候语、店铺整洁，一下子让很多人加深了对一点点的印象。

波霸奶茶（可以免费加料一份哦）

2.益禾堂

益禾堂是奶茶界价格较为便宜的奶茶店了，深受学生的喜爱，大众点评热销款有益禾烤奶、杨枝甘露、金桔柠檬、蜜桃乌龙、益杯百香果、芋泥波波奶绿、益杯烧仙草、西瓜汁等。平价的价格，手工制作、制作过程可以看见，统一着装更是吸引了很多忠实粉丝。

一杯西瓜汁（西瓜鲜榨）

3.书亦烧仙草

书亦烧仙草，一个非常有诗意的店铺名字，一下子想到了“腹有诗书气自华”这一句，这个牌子2006年就成立了，经过那么多年的探索，近几年终于火了。

跟以往的烧仙草相比，书亦的烧仙草料比较足、口味独特，越来越多的人开始注重健康，烧仙草的出现满足了人们的需求，美味又健康的一款奶茶。特别是在夏天，来一杯烧仙草，既可以喝到奶茶又吃到了黑凉粉，非常凉爽。此外，书亦还有其它热销款，如葡萄芋圆冻冻、葡萄柚益菌多等。

招牌书亦烧仙草（满满一杯料，奶少料多）

葡萄芋圆冻冻（酸甜可口）

4.蜜雪冰城

蜜雪冰城应该是奶茶界中最平价的奶茶店了，一个3块钱的甜筒，4元一杯的柠檬水，6元的摇摇奶昔，真的是便宜到不行的奶茶店了。

原味的甜筒（平时还有抹茶味的甜筒）

蓝莓瑶瑶奶昔（加一份珍珠更加不错哦）

5. 察理王子

察理王子奶茶保留了台湾传统滋味，高颜值，独特的配方。其中热销款有熊猫珍珠奶茶、新鲜柳橙绿茶、小芋圆奶茶、黑糖珍珠奶茶、王子水果茶、凤梨红茶等。

熊猫珍珠奶茶（满满一杯料，珍珠特别多）

炎炎夏日，一口奶茶，吃掉一口一口快乐！