地茶饮业仿如杀戮战场，各家企业要藉资本市场融资，争相抢上市，沪上阿姨是最新一家冲刺港交所的茶企
< class="pgc-img">重点：
- 去年首三季获盈利3.2亿元，同比增长12.8%
- 公司透过加盟模式急速发展，但竞争优势未算突出
本文作者 刘智恒
马云曾经说：“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但大部分人死在明天的晚上。”
这句话用于目前竞争愈趋白热化的的茶饮市场，确实可大派用场，甚至真实情况更严峻，应该说：“今天很残酷，明天更残酷，后天未必会很美好，大部分茶饮随时死在明天晚上。”
经过十年的发展，内地茶饮店遍地开花，门店数量数以十万计，家家要争地盘，抢据点，添资金，上市是壮大的最好途径，自奈雪的茶(2150.HK)落户港交所后，近期蜜雪冰城及古茗已先后递交上市申请，近日沪上阿姨(上海)实业有限公司也不落于人后，已正式申请在港上市。
几乎每个茶饮品牌，背后都有一个动听故事，奈雪的茶源自一段相亲良缘，沪上阿姨则是单卫钧与周蓉蓉夫妇的创业故事。两人原是大企业的中高层员工，2011年从山东搬到上海，一天路经一条弄堂，见一间小门店挤满了人，店里的阿姨忙过不停，好奇心驱使下，发现门店卖奶茶及血糯米，两人灵光一闪，认为此门生意大有可为。
及后单卫钧到中国台湾旅游，顺道考察当地极为鼎盛的奶茶行业，发觉台湾人口只有2,300万，茶店竟有两万家，按此推算，内地应可容纳上百万间茶店。于是回内地后即着手筹备，2013年在上海开设第一家沪上阿姨，主打一款加入谷物配料的“五谷奶茶”。2019年时，开始提供鲜果茶，业务更上一层楼。
根据上市申请文件，截至去年第三季，公司的门店有7,297间，覆盖中国四个直辖市及全国300多个城市。当中99.3%是加盟店，收入来自销售货物及提供加盟服务。
公司2021及2022年的收入是16.4亿元及22亿元，盈利8,340万元及1.5亿元。去年首三季度的收入是25.4亿元，按年升54%，盈利升1.9倍至3.24亿元。集团的毛利率为31.2%，与蜜雪冰城的30%、及古茗的31%等相若。
乏竞争优势
虽然沪上阿姨在短短十年发展尚算理想，但今天的茶饮市场强手云集，家家也瞄准资本市场，融资后加紧扩张，奈雪的茶早着先鞭率先上市，蜜雪冰城及古茗也准备就绪，后面虎视眈眈的还有茶颜悦色、霸王茶姬、茶百道、书亦烧仙草及新时沏奶茶等，沪上阿姨如何突围？
我们看看沪上阿姨的竞争优势，公司在上市申请文件中强调，集团在下沉市场拥有庞大网络、对消费者深入了解及能提供高质与多元化产品、具全面的加盟商平台及互利共赢的加盟模式、有强大的供应链管理能力、拥有一体化会员奖励计划，以及经验丰富的高级管理团队。
光看表述，这些所谓优势，跟市场许多茶饮没多大分别，论“平”论规模，沪上阿姨远远不及蜜雪冰城，论高档及优质又未必比得上喜茶及奈雪的茶，至于公司所谓的中档市场，其实市场上也不乏对手。
管理不足屡被投诉
你说加盟模式，现时市场大部份茶饮也以此经营，问题是谁家做得最理想。大家都知道，加盟模式最大困难是如何做好管理及监督，沪上阿姨似乎未见有何突出地方，相反是多家茶企之中，属被投诉较多的前列分子。
在黑猫投诉平台上，截今年2月，沪上阿姨的投诉累计达2,200宗、虽然远低于蜜雪冰城的6,000多宗，但前者分店36,000间，按比例被投诉的机率也相对高，但与其它同业如茶百道逾1,300宗、古茗约1,200宗相比，沪上阿姨被投诉的个案量就名列前茅。
而且沪上阿姨被投诉的事件中，个别曾引起轩然大波，去年免单券的派发出尔反尔，被网民批评“食相难看”。至于联手国产游戏《光与夜之恋》举行活动，因门店工作人员对玩家不礼貎，甚至扬言要在产品中吐口水等，令消费者极度不满，公司一度被网民骂爆。
类似的事件除反映集团管理出问题外，主要是公司近年加速吸纳加盟商，其监督、指导、及培训赶不上，才引致问题丛生。
受欢迎度偏低
事实上，在品牌知名度上，沪上阿姨似落后于多家品牌，据艾媒咨询《2023中国新式茶饮消费者品牌喜爱度调研》的数据显示，消费者最喜爱的新式茶饮品牌前十位中，沪上阿姨只位列第九，消费者喜爱度只有15.3%。
产品方面，沪上阿姨赖以起家的五谷奶茶虽有一定口碑，但毕竟属于小众市场，未能全面普及，不足赖以单一产品去攻城掠地；于是才要随波逐流做鲜果茶，而鲜果茶早已是众多茶饮的主打饮料，像喜茶以多肉葡萄为人认知，奈雪的茶的“霸气系列”亦让人耳熟能详，沪上阿姨这个后来者就没有优势可言。
在这个同质化的市场上，沪上阿姨的独特优势在什么地方？如何可以攻克对手？怎样增加市场份额？以及应对市场日趋饱和的挑战？我们暂时仍未见到。
饭后与儿子出来闲逛走路消食，庆春银泰对面的太平门直街这一段属于比较繁华的路段。三新家园东区太平门直街沿街这一片商家林立，各种店铺开了关，关了又开，一直不会有店铺紧关的现象存在。这里奶茶店，熟食店，蛋糕店特别多，所以这一短短的路段上也每天看到相当多的外卖小哥聚集取餐送餐！刚刚看到又有两家奶茶店在装修，于是起了好奇心，数了下，竟然有十一家奶茶店，其中九家正常营业，两家正在装修中。
< class="pgc-img">这里是庆春银泰对面三新家园太平门直街的商铺
从全家便利店到黑泷堂这一段百多米的距离就开了十一家奶茶店
奶茶好喝，各种茶饮也是新品频出，特别是现在炎热的夏季更是深受人们的喜爱追捧！不过奶茶喝多了还是不好的，容易发胖[憨笑]。奶茶店的市场这么大，大家都来分一杯羹，利润应该是相当可观的！不然也不会有那么多人加盟奶茶店和各种茶饮店了！奶茶店究竟有多赚钱？大家有开过的和有了解的可以来评论区讨论下[呲牙]
这张图片里就有三家了：黑泷堂，江小茶，COCO
没走几步，这里有一家店：阿姨很芒
这里有一家茶海棠新开，正在装修，还没营业
没几步路又一家：一点点
这里有两家：茶百道，花闲悦
又一家：新时沏
又一家：味夸
娃哈哈也开奶茶店了，正在装修中
#生活就要这样拍##奶茶#
家高级茶饮销售商，周末在深圳开了首家茶馆概念店，以实惠的价格供应中式茶饮和小吃
< class="pgc-img">重点：
- 奈雪的茶在深圳开了一家概念店，尝试以一种新的门店模式，用实惠的价格售卖中式茶饮
- 这家高级茶饮销售商，今年上半年首次录得调整后利润，但随着消费者控制支出，它可能面临挑战
本文作者 阳歌
高级茶饮销售商奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)正在回归中国根源。
这家中国最大的上市高级茶饮销售商，为了扩大对传统饮茶人群的吸引力，近日正式开设了第一家奈雪茶院概念店。
这一家新店的中国特色非常明显，使用了大量的竹子和庭院风格的主题，这与奈雪的茶在全国近1,200家门店有所不同，后者更像星巴克(SBUX.US)和瑞幸咖啡(LKNCY.US)等领先的咖啡连锁店。而且这家概念店，开在很多中国顶尖科技公司所在的深圳，突显出目标客户直指年轻人群。
奈雪的茶上周在社交媒体上发帖宣布了这家新连锁店，并用了不少照片来展示其中式风格。但关于该门店模式的计划详情，不置一词，这表明可能还处于试验阶段，之后奈雪的茶才会决定是否，以及如何扩张。
该公司目前正大举扩张门店，这些门店大致分为星巴克式的门店和小型门店。在星巴克式的门店里，人们可以坐下来和朋友一起喝点东西，而小型门店面向的是即买即走的人群。因此，该公司试图从拥挤的高级茶饮市场中脱颖而出之际，这种新模式代表了一个新方向。
这个故事中的一些线索，可能标志中国茶饮开启了新的篇章。
其中之一是中国年轻人中的一种怀旧，以及文化重新发现，如今穿唐朝服饰特别流行。这些人无疑更愿意穿着古装，和朋友在传统风格的地喝茶，而不是在星巴克。
实际上，这种新的茶院店供应的主要是传统的散叶茶，以及各种小吃。同样重要的是，这些茶饮和小吃都相当实惠，据一家媒体报道，茶单上的22种茶产品售价最低5元（约0.7美元），最高21元。
这一点非常重要，大家在中国看到的大多数传统风格的茶馆，都是些昂贵的地方，人均消费往往在100元或以上。这意味着奈雪的茶，希望让这些新茶馆成为更实惠的地方，可供年轻人聚会和消遣。
这可能是一个重要的因素，因中国经济经历了多年的高速增长后，最近显现出放缓的迹象。消费者随之变得更加关注预算，并可能已经开始减少在高级茶饮等物品上的支出。奈雪的茶报告称，今年上半年门店单笔订单平均价格为32.4元，较去年同期的36.7元下降了10%以上。
中国公司
这个故事背后的另一个主线是文化，第三个因素更多是财务方面的。在文化方面，奈雪的茶正试图为打造一个更加中国化的身份，摆脱品牌在创立以来，努力培养的日式风格。在财务方面，公司今年上半年首次报告了调整后的利润，现正努力保持盈利，并极力在一个过热的市场中保持领先地位。
文化方面，奈雪的茶非常清楚，因为极力让自己看起来像日本品牌，可能会受到攻击。另外两家中国公司，即零售商名创优品(MNSO.US; 9896.HK)和运动服饰销售商李宁(2331.HK)，去年都因这样的失误而受到抨击。
在这两起事件中，两家公司的股票都蒙受了巨大损失，在事态最终平息之前，它们都遭遇了公关灾难。奈雪的茶无疑意识到了这种攻击的危险，在过去一年里，它一直在努力让自己看起来更中国，其中可能包括推出这些最新的传统茶院。
然后是盈利问题。自2019年（有数据可查的第一年）报告亏损以来，今年上半年奈雪的茶再次实现调整后盈利7,020万元，扭转了上年同期亏损2.49亿元的局面。但实现盈利的主要原因是成本控制，包括更加重视小型门店模式，以节省租金。
现实情况是，中国的高级咖啡和茶市场已经相当饱和，充斥着很多大牌，比如喜茶、蜜雪冰城、新时沏奶茶、古茗、沪上阿姨和茶百道等等。到目前为止，这些公司都没有上市，不过据彭博新闻社最近的报道，很多公司可能正在筹备IPO。投资者在这个拥挤的行业中将会有更多的选择，无可避免会从奈雪的茶的股票中抽走一些资金。
尽管已实现盈利，但奈雪的茶今年的股票表现并不好。自1月份以来，已下跌约35%，目前的预期市盈率低迷，只有11倍，市销率也同样疲软，为1.2倍。相比之下，瑞幸咖啡目前的市盈率高达37倍，市销率高达4.4倍，而在国内上市的香飘飘(603711.SH)也分别为22倍和1.8倍。
对于奈雪的茶，我们目前还不会全面否定，不过的确预计它将面临挑战，因为它已没有削减成本的选择空间了，而且竞争仍然激烈。与此同时，进军传统茶馆，看来是一种有趣的多元化举措，但可能仍是一个没有重大增长潜力的小众市场。
