赚5亿，分5亿，三年净利全分光，鲜活饮品要IPO“补血”

来源：餐饮加盟

作者：小吃加盟· 发布时间

2025-10-13

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标★IPO日报 精彩文章第一时间推送

近日，苏州鲜活饮品股份有限公司（下称“鲜活饮品”）递交了招股书，拟在深交所主板上市。

作为一家新茶饮综合解决方案的原料供应商，鲜活饮品的客户遍及多家新茶饮企业，包括蜜雪冰城、CoCo都可、古茗等。2021年，公司收入超过10亿元。

但与此同时，公司的毛利率出现下滑迹象，且今年上半年受疫情影响而净利润下降。

来源：公司官网

分拆上市

据悉，鲜活饮品是一家新茶饮综合解决方案的原料供应商，主要从事饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类等产品的研发、生产和销售，属于新茶饮供应链的重要环节。

目前，公司已与蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo都可、古茗、沪上阿姨、7分甜、乐乐茶、冰雪时光、吾饮良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶饮企业以及瑞幸咖啡和盒马鲜生等新零售企业建立了合作关系。

本次发行前，香港鲜活直接持有公司54.43%的股份，通过阳光翡丽、掌门贸易分别间接持有公司0.1%的股份，合计持有公司54.63%的股份，为公司的控股股东。POWER KEEN直接持有公司32.47%的股份，通过香港鲜活间接持有公司54.63%的股份，合计持有公司87.1%的股份。鲜活控股通过POWER KEEN间接持有公司87.1%的股份。因此，鲜活控股和POWER KEEN为公司的间接控股股东。

值得一提的是，鲜活控股持有POWER KEEN100%的股权，鲜活控股于中国台湾地区证券交易所挂牌上市。也就是说，鲜活饮品是台股上市公司鲜活控股旗下的公司，本次上市为分拆上市。

公司的实际控制人黄国晃、林丽玲系夫妻关系，黄国晃直接持有鲜活控股27.04%的股份，林丽玲直接持有鲜活控股18.26%的股份，二人合计持有鲜活控股45.29%的股份；黄国晃、林丽玲通过控制鲜活控股合计间接控制公司87.1%的股份。

目前，黄国晃担任公司的董事长兼总经理，林丽玲担任公司的董事，两人也是来自中国台湾。

2019年-2021年以及2022年1-3月（下称“报告期”），公司实现的营业收入分别为78674.22万元、81210.67万元、106375.19万元、20094.46万元，归属于母公司所有者的净利润分别为12868.26万元、17973.77万元、18888.62万元、1537.14万元。

可以看出，近几年内，公司营业收入和净利润稳步增长。但据公司透露，2022年上半年以来，公司受区域新冠疫情爆发的影响，为配合疫情防控政策，公司生产阶段性停工和供销物流受阻，加之区域疫情封控政策使得公司部分客户停业和终端消费下滑，以及公司口感颗粒类产品销售价格下降等综合因素导致公司业绩下滑。

分红5亿

报告期内，公司综合毛利率分别为 36.84%、42.31%、33.64%和 24.5%，自2021 年以来呈现一定的下滑趋势。

对此，公司解释称，公司产品毛利率主要受下游市场需求、行业竞争程度、产品销售价格、产品结构、原材料采购价格、人工成本等多个因素的影响，如果未来前述因素发生不利变化，而公司未能采取有效的应对措施，将导致公司毛利率下降，进而影响公司的经营业绩。

招股书显示，2019年-2020年，公司对田野股份的采购金额分别为1995.66万元、1225.87万元，占总采购金额的比重分别为4.82%、3.15%。在这两年内，田野股份一直是公司的前五大供应商之一。

有意思的是，公司在招股书中将田野股份列为了同行可比公司。

据悉，田野股份主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售，主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。公司原料果汁产品包括浓缩果汁、NFC、调配果汁等多种形态和规格。目前，田野股份已于新三板挂牌，正在冲刺北交所上市。

那么，公司对于田野股份的采购额明显下滑，背后的原因是什么？

报告期内，公司的产能分别为72027吨、90246吨、119630吨、30497吨，产能利用率分别为93.59%、72.84%、79.24%、59.73%。

可以看出，公司的产能增加的同时，产能利用率明显下滑。

本次IPO，鲜活饮品拟募资约4.5亿元，用于天津生产基地建设项目、肇庆生产基地建设项目和补充流动资金。

其中，天津生产基地建设项目拟建设饮品原料生产线，项目建成后新增饮品原料产能 2.8 万吨/年；肇庆生产基地建设项目拟建设饮品原料生产线，项目建成后新增饮品原料产能 3.2 万吨/年。

也就是说，在公司目前的产生接近12万吨、但产能利用率还不到80%的情况下，公司还要募资扩产。这一产能未来能否消化？

此外，公司虽然拟将5000万元的募集资金用于补充流动资金，但实际上，公司或许并不缺钱。

截至2022年3月末，公司账面的货币资金2.18亿元。2019年-2021年，公司曾多次分红，分红金额累计高达5.04亿元，而同期净利润的总和为4.95亿元。

这意味着，公司将全部的净利润进行分红，而这些分红多数是分到了实控人夫妇的口袋。

那么，公司为何一边大手笔分红，一边又募资“补血”？

END

记者吴鸣洲

版式褚念颖

编辑王莹

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夫茶

㈠ “工夫茶”与“工夫红茶，不是一回事。“工夫红茶”是我国的红茶种类。“工夫茶”是我国潮汕地区流传已久的一种茶文化。?“工夫红茶”。“工夫红茶”也常常被习惯的称为“工夫茶”，在我国几乎每个省份都有自己的“工夫红茶”。● 按地域划分有：滇红工夫、祁门工夫、浮梁工夫、宁红工夫、宜红工夫、湘红工夫、闽红工夫(含坦洋工夫、白琳工夫、政和工夫)、越红工夫、台湾工夫、江苏工夫、粤红工夫等。● 按茶树种类划分有：大叶工夫茶、小叶工夫茶。大叶工夫茶：以乔木、半乔木、茶树鲜叶为原料制作而成。小叶工夫茶：以灌木型、小叶种、茶树鲜叶为原料制作而成。?“工夫茶

经记者：朱成祥每经编辑：董兴生

蜜雪冰城又一家供应商鲜活饮品拟登陆A股市场。3月3日，苏州鲜活饮品股份有限公司（以下简称鲜活饮品）深圳主板IPO获受理。

鲜活饮品主要从事饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类等产品的研发、生产和销售，属于新茶饮供应链的重要环节。已与蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo都可、古茗、沪上阿姨、7分甜、乐乐茶、冰雪时光、吾饮良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等茶饮企业以及瑞幸咖啡、盒马鲜生等新零售企业建立了长期稳定的合作关系。

不过，公司毛利率水平却逐年下降。2020年、2021年和2022年，鲜活饮品综合毛利率分别为42.31%、33.64%和25.05%，呈现明显的下滑趋势。

数据来源：记者整理视觉中国图杨靖制图

蜜雪冰城为第一大客户

鲜活饮品表示，目前，新茶饮市场渗透率较低。其引用“奈雪的茶”招股说明书所披露的内容：2020年，中国现制茶饮的每年人均消费量为6.2杯，而对标成熟市场2020年人均消费量超过50杯，仍有较大差距。未来随着消费升级、Z世代崛起及新茶饮第四餐消费属性驱动，新茶饮市场渗透率有望进一步提高。

虽然新茶饮渗透率有望进一步提高，但新茶饮供应商的竞争却愈发白热化。对于毛利率连续下滑，鲜活饮品表示，主要受下游市场需求、行业竞争程度、产品销售价格、产品结构、原材料采购价格、人工成本等多个因素的影响。“如果未来前述因素发生不利变化，而公司未能采取有效的应对措施，将导致公司毛利率下降，进而影响公司的经营业绩。”

具体而言，对其毛利率影响较大的当属口感颗粒类产品。2021年，口感颗粒类产品销售价格下降，导致其销售收入占比由上年的39.34%下跌至33.39%，毛利率由上年的57.77%下降至43.62%，为主营业务毛利率变动最主要的原因。

2022年，口感颗粒类产品销售价格持续下降，导致其销售收入占比由上年的33.39%下跌至25.44%，毛利率由上年的43.62%下降至20.75%，同样也是主营业务毛利率变动最主要的原因。

2020年至2022年，无论是直销还是经销，鲜活饮品毛利率水平都大幅下降。2020年，公司直销、经销毛利率分别为46.13%、38.22%，至2022年降为24.42%、27.52%，分别下降21.71个百分点、10.81个百分点。

可以看出，直销业务毛利率下降尤甚。对此，鲜活饮品表示，2021年及2022年，公司口感颗粒类产品因市场竞争加剧，销售价格及产品毛利下降较多，而直销模式下口感颗粒类产品的销售占比相较于经销模式较高，导致直销模式的综合毛利率下降较多。

另一大因素在于蜜雪冰城的采购。招股说明书（申报稿）显示，上岛智慧供应链有限公司（以下简称上岛供应链）为鲜活饮品主要的直销客户之一，其主要向公司采购饮品类产品，因其采购规模大，具有较强的议价能力，公司向其销售的饮品类产品销售价格及毛利率较低，导致直销模式的综合毛利率下降较多。

而上岛供应链正是蜜雪冰城股份有限公司全资子公司。2020年，上岛供应链未进入鲜活饮品前五大客户；2021年，上岛供应链成为鲜活饮品第一大客户，销售金额1.65亿元，占营收比重为15.66%；2022年，上岛供应链仍为其第一大客户，销售金额增至2.64亿元，占营收比重增至28.68%。

销售旺季产能较为紧张

尽管蜜雪冰城成为公司第一大客户，且2022年对蜜雪冰城销售收入大涨，但鲜活饮品2022年总营收仍录得负增长。该年度营收为9.29亿元，较上年同期的10.64亿元有所下降。

不仅如此，2021年，鲜活饮品产能利用率达79.24%，2022年降至70.50%。在产能利用率下降的背景下，鲜活饮品仍计划募集资金扩建产能。其拟投入1.87亿元用于天津生产基地建设项目；拟投入2.13亿元用于肇庆生产基地建设项目。

对于产能利用率下降，公司为何仍计划扩建产能的问题，《每日经济新闻》记者于4月10日下午致电鲜活饮品，其工作人员表示领导不在。随后记者又发送采访函，截至发稿尚未收到回复。

在招股书中，鲜活饮品认为，2020年、2021年、2022年，公司产能利用率总体处于较高水平，销售旺季产能较为紧张。公司本次募集资金投资项目建成达产后，公司产能将有较大提升。公司募集资金投资项目系综合考虑未来宏观经济发展、公司所处行业和市场环境变化、公司自身发展战略和经营情况等因素后确定。

不过，公司也表示，如果未来下游市场需求不及预期，或者公司对下游市场的开拓不足，公司将面临产品销售无法达到预期目标，产能无法完全消化的风险。