文/朱邦凌

近日，中饮巴比食品股份有限公司发布了首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，中饮股份专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业。

中饮股份是一家名副其实的“夫妻店”，公司控股股东刘会平持有公司1.01亿股股份，其配偶丁仕梅持有公司1,902.78万股股份。刘会平、丁仕梅夫妇系公司实际控制人，俩人合计持股80.7%，拥有绝对控制权。这家馒头店在上海及其周边地区非常有名，旗下品牌是“芭比馒头”，遍布上海大街小巷。实际上，上海人口中的馒头就是包子。

刘会平先后获得CCTV首届“全国十大三农致富榜样” “中华优秀徽商”“特许经营杰出人物”“中国餐饮行业杰出企业家”等先进称号。刘会平用小馒头书写了创富上海滩的追梦传奇。这家馒头店如何发展起来的？是如何走上上市之路的？其背后的老板有哪些故事？

1、刘会平的老家江镇被称“中国面点师之乡”、“馒头之乡”

“上到九十九，下到刚会走；江镇做馒头，人人有一手。”在享有“中国面点师之乡”美誉的安徽省怀宁县江镇镇，在外从事面点行业的有近2万人，占全镇总人口一半以上，打造了众多颇具知名度的面点品牌，每年创造经济效益高达40多亿元。江镇的面点品牌竞相绽放，涌现了“众立”“独秀”“天添”“沙士比”“馒乡人”“包客里”“蒸功夫”“反手”等几十个知名品牌，其中具代表性的当属上海的“巴比馒头”。

刘会平的老家就是被称为“馒头之乡”的江镇。1977年，刘会平生于江镇镇江镇村。1995年，刘会平从江镇初级中学毕业，因为家境贫寒，不忍父母操劳而选择辍学。之后跟着姐姐学做包子，并辗转在南宁、贵州等地开店。1998年，刘会平带着仅有的几千块钱来到上海。然而两年开了三家包子店生意还是不好，他开始反思，生意到底该怎么做。

刘会平曾经自述：就在思考为什么没有成功，后来我就考虑还是自己的产品做得不够好，冷静下来思考以后觉得我们做的这个东西根本不符合上海人的口味。产品是生意的根本，付出五年失败的代价，刘会平终于悟到了这个看似简单的商业规则。他不惜成本选用好的新鲜食材，并在城隍庙尝遍了每一道小吃，发现上海人喜欢的口味清淡、偏甜，而自己做的包子却偏咸偏辣。

2001年，他在当时办公楼林立的南京路附近以每月5000的价格租下了一个不到十平米的小店，取名刘师傅大包。在刘会平看来，那些形色匆匆，没有时间做早饭的白领们是绝佳的客户群体。然而，当时很多同行还在别人的餐厅租窗口卖包子，每月租金也就一两千元。三个月后，凭借口碑，刘会平的门店排起长队。两年后的2003年，刘会平开了三家店，赚到了 桶金30万元，正在这一年他向母校捐出10万元，同时，善于思考的刘会平有了新的目标。

2、巴比馒头：传统的包子混搭上洋味儿十足的名字，成为网红馒头

刘会平表示，人家麦当劳肯德基卖汉堡+可乐，我们中国包子馒头也不比他们差，那我就思考这个问题，我们觉得我们一样能做到。首当其冲的就是改名，“麦香馒头”、“口留香馒头”、“麦喜馒头”，想到这些名字时，刘会平总觉得哪里“不对劲”，但脑海中冒出“巴比馒头”时，他觉得对劲了。

2003年，刘会平为品牌取名，巴比馒头。传统的包子混搭上洋味儿十足的名字，被激发出好奇心的除了消费者，还有各路媒体，在那个传统媒体影响力巨大的年代，巴比馒头成了不折不扣的网红馒头。“巴比馒头”这个名字带来的品牌效应，由一个投诉电话引爆。

2004年年底，有个人怒气冲冲投诉“巴比馒头”收了加盟费不履行协议。调查后发现，原来是有人打着“巴比馒头”的旗号四处招商，诈骗高额加盟费。刘会平怒从中来，将骗子告上了法庭。一石激起千层浪，“真假巴比馒头”大战吸引了上海各大媒体争先报道。刘会平胜诉后，“巴比馒头”一炮而红，加盟者络绎不绝。

从2004年，刘会平建起 家中央工厂统一加工馅料。到2007年冷冻产品配送技术研发成功，实现成品的统一生产及配送。2009年，在经过2年不分昼夜的反复试验后，刘会平率领的团队攻克了冷冻面团技术，使包子得以在生制的情况下保持发酵，可以将生制包子配送门店后进行蒸制，保持了包子口味的新鲜与纯正，实现了从馅料到成品的完全标准化作业。时至今日，冷冻面团技术仍在是中国市场早餐行业的一项尖端技术。到2012年，刘会平的上千家门店分布在长三角地区各个角落。

为了支撑这个庞大的加盟体系，刘会平决心打造“中央厨房”——门店只要从“中央厨房”进货半成品，蒸煮加工之后进行售卖。一方面统一了各区域包子的口味，保证品质；另一方面也减轻了门店的负担，降低开店成本。后来，这成了刘会平引以为傲的产业园，他丝毫不畏惧外界对生产间的监督，甚至极力邀请各界人士到他的工厂看一看。但在当时，这个集馅料工厂、物流中心、研发中心于一体的“厨房”花光了刘会平创业几年来的全部积蓄。

经过十几年的发展，“巴比馒头”成为“上海名菜名点”“上海二十大名小吃”之一，是上海很火的早点品牌，也是中国早餐业的知名品牌。“巴比馒头”成为江镇孕育的体量大品牌，分别在上海、广州建成国内规模大、现代化水平高的标准化早餐食品生产加工基地，旗下品牌“巴比馒头”遍布上海、北京、广州等几十座城市，目前有2700家连锁店，规模直逼洋快餐肯德基、麦当劳。

3、渠道为王：每天通过上百辆冷链车为门店做配送

除了横向扩张，刘会平还要从纵向上提升渠道的利用效率：向巴比馒头的门店供应速冻饺子、速冻馒头。在这个业务坐标系上，中饮集团对应的是三全、思念、湾仔码头等速冻巨头。不过，刘会平自认为有胜算的“筹码”，他觉得，相比走商超渠道的速冻巨头，中饮集团直接配送到巴比馒头的门店，渠道层级少，不仅零售价可以更便宜，而且实行每天派送，产品更新鲜。

刘会平的逻辑很明了：渠道为王。他还从当下风生水起的生鲜电商中看到了渠道的价值。“这个事情难就难在最后一公里的配送，但这却是我们最大的优势”，他说，巴比馒头每天通过上百辆冷链车为门店做配送，如果承接生鲜电商的配送业务，将生鲜包裹带到门店，几乎不增加成本，另外，门店的生意主要集中在上午，下午也有时间上门配送，获得更多收入。

4、巴比馒头起始于上海，却也局限在上海周边，区域性质明显

2016-2018年中饮股份营业收入分别为7.2亿、8.67亿、9.9亿，复合增长率为17.26%，净利润分别为3719.07万、1.13亿、1.43亿，也有明显增长趋势。

中饮股份最知名的品牌就是“巴比馒头”了，巴比馒头起始于上海，却也局限在上海周边，区域性质明显。多年来中饮股份虽然努力扩大规模，但销售领域也仅限于上海、浙江、江苏、广东等地，数据展现地则更为直观，2016-2018年，华东地区销售收入占总销售收入比重分别为94.15%、93.84%、92.93%，其余地区销售收入占比合计还不超过10%。

中饮股份采用“工业化生产、全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式，工厂主要布局在上海和广州，但从往年的产能利用率来看，真的是“旱的旱，涝的涝”，产能利用率非常不均衡。

5、中饮股份拥有直营店仅15家，加盟店2641家

截止2018年末，中饮股份拥有直营店仅15家，加盟店2641家。由于运输、加盟商分利等因素，中饮股份加盟店毛利率仅33.34%，而直营门店毛利率则高达60.59%，几乎是加盟店的2倍，因此，本次募集资金20%都投向了直营网络的构建。

中饮股份主要依赖加盟模式，加盟店数量是直营店数量的176倍。报告期内，中饮股份通过直营模式和加盟模式实现收入为68,600.14 万元、80,258.99 万元和89,288.68 万元，占公司主营业务收入的比例分别为95.39%、92.68%和90.28%，因此新开门店选址对公司的持续发展有着重要的影响。门店选址一旦失当，会使既定的目标市场地位难以实现，直营店开店前期产生的相关筹办费用不能收回， 同时加盟商也将因加盟门店的经营不善影响公司对其的销售收入。

6、富了不忘扶贫：担任贫困村“名誉村长”

上海巴比馒头创始人、中饮巴比食品股份有限公司董事长刘会平接受池州市石台县七都镇河口村的聘请，担任该村“名誉村长”。巴比公司将对河口村采取两项帮扶措施，一是帮助河口村在沪打开生态农产品销售渠道，为全村实施产业扶贫解除后顾之忧。二是针对河口村有务工意愿的劳动力特别是建档立卡贫困户专门提供工作岗位，增加其工资性收入，助力实现就业脱贫。

7、可比公司：庆丰包子铺、三全食品

在目前的食品制造业，行业集中度比较低。根据国家统计局数据，2017年食品制造行业中规模以上企业数达到8862家。其中，大中型企业约占企业总数的18%，小型企业约占企业总数的82%。市场处于完全竞争状态。

在招股书中，中饮股份将北京庆丰餐饮管理有限公司、郑州三全食品股份有限公司、郑州千味央厨食品股份有限公司、南京青露餐饮管理有限公司、上海早阳餐饮企业管理有限公司、杭州甘其食餐饮管理有限公司列为主要竞争对手。

刘会平对未来充满信心。未来，巴比小象和他的家族会被制作成漫画。对于未来，刘会平制定了一个被称为“2112”的战略：围绕打造一个中式面点的世界品牌为核心，发展一个线下超过10万家的连锁门店、创建一个中国著名的生鲜食品电商交易平台、做强两个产业链，即农产品产业，动漫文化产业。刘会平表示，我们是希望到2112年，是我们品牌成立100周年的时候，我们企业的销售规模能达到2112亿美元。

源：投资者网

在上海的大街小巷，四处可见“巴比”馒头的店铺。每天早晨，几只馒头加上豆浆的搭配也是许多人们经常的选择。如今，这只“巴比”馒头正在谋求上市！

6月21日，中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“中饮股份”）披露首次公开发行股票招股说明书（以下简称“招股书”）。本次发行拟募集资金9.5亿元，用于建设巴比食品智能化厂房项目、生产线及仓储系统提升项目、直营网络建设项目、食品研发中心和检测中心建设项目、品牌推广项目、信息化建设项目、电子商务平台建设项目、补充流动资金项目。

中饮股份主要从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，产品具体包括包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等共计百余种产品。

品类、渠道单一

2016年至2018年，公司营收分别为7.20亿元、8.67亿元、9.90亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3762.1万元、1.13亿元、1.43亿元，毛利率分别为28.38%、31.51%、33.34%。

根据招股书，刘会平、丁仕梅夫妇合计直接持有公司股份总数的64.64%。同时，刘会平又通过天津会平、天津巴比、天津中饮间接持有公司股份总数的16.06%，夫妇二人合计持有公司80.7%的股份，为公司实际控制人。

中饮股份采用特许加盟为主，直营门店、团餐销售为辅的销售模式。截至2018年底，中饮股份拥有15家直营店、2641家加盟店。整个2018年，在中饮股份主营业务收入比例中，特许加盟销售占比88.54%、直营门店销售占比1.74%、团餐销售占比8.19%。

中饮股份的店铺主要集中在华东地区，2016年至2018年，中饮股份在华东地区的销售占比分别为94.15%、93.84%、92.93%。公司称，主要系公司主要生产基地位于上海市，产品配送有一定的运输半径，销售区域呈现一定的集中度。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，这些单一的情况对于中饮股份来说有很大隐患，会对未来的可持续发展造成天花板效应。

陷品牌侵权纠纷

根据天眼查，截至目前，中饮股份共有6起侵害商标权纠纷法律诉讼，分别为中饮股份作为原告向被告武侯区晨露馒头店、武侯区芭比馒头店、锦江区蒸味馒头店、锦江区放心包子店、成华区顺菊食品店、成华区小伟农家手工面馆提起起诉。

在招股书中，中饮股份也表示，随着公司在中式面点领域的影响力不断扩大，抄袭伪造“巴比”产品成为部分不法厂商参与市场竞争的一种手段。尽管公司已积极采取多种措施保护自主知识产权，但仍无法及时获取所有侵权信息，如果未来公司产品被大量仿冒，将会对公司的正常经营产生不利影响。

值得一提的是，《投资者网》研究员不久前注意到，根据公开媒体2015年报道，在金华市市场监管局一次抽样检查中，金东区巴比小吃店的红糖馒头中抽出甜蜜素，含量为0.84g/kg。而根据我国《食品添加剂使用标准》的规定，甜蜜素不能用于馒头。随后，《投资者网》就此事件向中饮股份方面进行核实，对方表示，公司无论直营或授权加盟门店中，均无“金东区巴比小吃店”。由此事可见，假冒“巴比”店铺的食品安全出现了问题，最后直接损害了中饮股份的品牌形象。而此类事件若引起广泛关注，则会对企业的正常经营造成不利影响。

对于中饮股份对抗伪造品牌的措施，《投资者网》曾发函向公司进行问询，公司回复表示：“公司主要通过两个举措对抗伪造品牌：向法院提起行政诉讼；向市场监管部门举报投诉。”《投资者网》注意到，这两个方案均为伪造品牌发生之后公司进行处理的措施，而其并未提到前期监控方面的措施。除此之外，《投资者网》还注意到，在披露招股书前夕，不知出于什么缘故，中饮股份撤回了上文中的6起商标侵权诉讼。

对于中饮股份的商标被侵权问题，朱丹蓬表示：“中饮股份在知识产权保护方面还是不到位。此外，中饮股份在整个顶层设计这块问题也蛮多。这也是造成为什么有人可以山寨的一个机会。更多的是企业自身在整个防护墙这块没有有效建立起来。”

如何更上层楼？

在目前的食品制造业，行业集中度比较低。根据国家统计局数据，2017年食品制造行业中规模以上企业数达到8862家。其中，大中型企业约占企业总数的18%，小型企业约占企业总数的82%。市场处于完全竞争状态。

中饮股份所处的中式面点速冻食品行业也是如此，具有“大市场、多群体、小生产、小规模”的特征全国性品牌较少，区域性品牌较为突出。中饮股份称，各地饮食习惯存在较大差异，能达到规模以上生产水平的企业数量较少，这也是行业集中度比较低的原因之一。

谈起中饮股份，许多人都会将天津狗不理包子以及北京庆丰包子铺与其进行对比。《投资者网》注意到，根据公开媒体报道，2017年庆丰包子铺营收为14.5亿元，与中饮股份相比高出不少。2015年，庆丰包子铺总经理高文慧曾经向媒体表示，拟以借壳上市的方式登录资本市场。不过截至目前仍无动静。

另一家知名企业天津狗不理食品股份有限公司（以下简称“狗不理”）2015年在新三板挂牌。2016年至2018年，狗不理营收分别为1亿元、1.08亿元、1.29亿元，净利润分别为0.14亿元、0.18亿元、0.21亿元。同时，其也存在销售区域集中的问题，2018年，狗不理销售额及经营成果70%左右均来自于天津地区。

除此之外，西安小六汤包、杭州新丰小吃也于2017年在新三板挂牌，2018年的营收分别为3.09亿元、1.67亿元，净利润分别为0.16亿元、0.11亿元。可以发现，除了庆丰包子铺，狗不理、小六汤包、新丰小吃与中饮股份相比均不在一个体量水平。

在招股书中，中饮股份将北京庆丰餐饮管理有限公司、郑州三全食品股份有限公司（以下简称“三全食品”）、郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称“千味央厨”）、南京青露餐饮管理有限公司、上海早阳餐饮企业管理有限公司、杭州甘其食餐饮管理有限公司列为主要竞争对手。

《投资者网》查阅资料发现，在这几家公司中，三全食品早在2008年已经于中小企业板上市。主导产品是速冻汤圆、速冻水饺、速冻粽子以及速冻面点等。2018年三全食品营收高达55.39亿元，是中饮股份的五倍多。而千味央厨也早已于2017年5月在河南省证监局申报辅导备案，辅导券商为国都证券。其主营业务是向餐饮企业（酒店、团体食堂等）提供定制化和标准化的系列速冻米面产品。

将中饮股份与三全食品这类公司对比，朱丹蓬表示：“中饮股份体量比较小，市场比较单一，抗风险能力肯定很低。如果和三全这类公司比较的话，第一没有规模效应，第二没有品牌效应，第三抗风险能力偏弱。”

可见，在这个原本就竞争激烈的市场，中饮股份目前已经干得不错，但是若要打败目前的竞争对手，谋求业务的更上层楼的话，就需要对于自身的业务模式寻求改变，突破自己的天花板。（思维财经出品）

薇花30亿元买了一家A股公司，八一八娱乐圈“巴菲特”是怎么挣钱的

上交所三问赵薇：30亿从哪里来？为何控股万家文化(600576,买入)？是否跟马云有关？

上交所问询收购万家文化是否与马云有关等，赵薇说等我想下晚几天回复

赵薇三答上交所：自掏6000万融资30亿高杠杆收购万家文化！这事跟马云无关，身家达56亿

赵薇：融资30亿高杠杆收购万家文化不玩了；上交所追问：你给解释清楚咋回事！

感觉可以拍一部连续剧了都。

万家文化的资本运作之路遇阻。赵薇入主生变，转让股份数从原先的1.85亿股缩水八成至3200万股，相应的转让总价款从30.6亿元大幅下降为5.29亿元。

今天，万家文化复牌，市场明显不买账，出现大跌，目前收盘价比赵薇入股价仅高出11%多点，虽然赵薇入股万家文化尘埃落定，但市场对万家文化本身业务的质疑仍然在继续。

1、杭州游资大举砸盘 万家文化复牌大跌8.49%打回原形

从去年12月26日一开始赵薇宣布收购万家文化的时候，股价是18.38元，当时处于停牌状态。

随后今年1月12日万家文化复牌，在赵薇入主的利好消息刺激下，万家文化连续几天大涨，最高价在1月17日达到25元。

但随着市场对赵薇50倍高杠杆收购的质疑，万家文化股价开始冲高回落，到2月7日即本次停牌前收于20.13元。

2月8日，万家文化公告说有重大事项要停牌，一直到2月13日晚间宣布赵薇收购泡汤，转为举牌。

2月16日万家文化复牌，大跌8.49%收18.42元，可以说，万家文化从去年底宣布赵薇入主到如今仅受让5%多一点的股份，股价也经历了一个先涨后跌的过程，兜兜转转，又回到了起点。

根据龙虎榜的信息，为杭州游资大举砸盘！卖出席位有四个杭州的。

不过，赵薇此次协议入股价为16.54元，而按今日的收盘价计算，赵薇依然有11.37%的浮盈，但如果未来股价继续大跌，赵薇的账面浮盈随时可能变为浮亏。

股社区老师在微博调侃说：万家文化太逗了，折腾一圈，股价竟然比停牌前还要低。如果一开始复牌的时候就公告说影星赵薇增持5%举牌，最差也值1个半涨停。现在先说收购30%控股，然后认怂只买5%，市场一不高兴就砸到坑里去了。A股根本就没啥理性可言，买股票凭冲动，卖股票看心情。

2、万家文化披露赵薇找银行借钱遭拒过程

2月15日晚间，万家文化针对上交所提出的无法完成融资的具体原因、未来六个月内是否会增持公司股份等五个问题一一作出回复，一同披露的还有更改方案后的简式权益变动书。

针对最为核心的“无法完成融资的具体原因”。万家文化这么回答：

2016 年 12 月 23 日，龙薇传媒与万家集团签署《万好万家集团有限公司与西藏龙薇文化传媒有限公司之股份转让协议》（以下简称“本项目”）之后，龙薇传媒立即就本项目融资事宜开始与某银行（下称“ A 银行”）某支行展开谈判协商，双方于 2016 年 12 月 29 日达成初步融资方案。

因本项目融资金额较大，故需上报 A 银行总行进行审批。

2017 年 1 月 20 日，龙薇传媒接到 A 银行电话通知，本项目融资方案最终未获批准。

此后，龙薇传媒立即与其他银行进行多次沟通，希望就本项目开展融资合作，但陆续收到其他银行口头反馈，均明确答复无法完成审批。

因此，龙薇传媒判断无法按期完成融资计划。经沟通，西藏银必信愿意按照已经签订的协议履行借款承诺，且已经在本次收购第一次付款阶段提供了首笔 1.9 亿元借款。但因龙薇传媒判断无法按期完成融资计划，即无法完成全部收购计划，经龙薇传媒与万家集团友好协商，双方同意调整股份收购比例。

股份调整后收购价款，除已经支付的 2.5 亿元外，其余收购资金龙薇传媒拟通过自筹方式解决。

据界面新闻的报道：一位不愿意透露姓名的从事贷款业务人士告诉界面新闻，这很可能是因为受关注度过高、风险过大才造成的终止合作。“一般贷款的流程是，银行风险审批过后，可以拿着批单去落实签合同放款；偶尔当审批后放款前，融资方或者外部环境发生重大变化时，风险部门可以出紧急的风险提示，然后这个审批就会暂时无法放款。现在很有可能就属于这个情况。”

3、赵薇举牌了万家文化之后想干嘛？

此前的2016年12月底，万家文化发布公告称，龙薇传媒将出资30.6亿元对价取得万家文化1.85亿股份，占上市公司总股本的 29.135%，成为上市公司控股股东。

这笔交易原本已经进入股权交割阶段，上市公司甚至已经公布《权益变动报告书》。临门一脚之际，龙薇传媒也曾表示，希望通过上市公司各类融资方式，收购成长性较好、盈利能力较强的优质文化娱乐资产。但之后事态陡转。

龙薇传媒利用的高杠杆率一度令资本市场侧目。龙薇传媒对上交所问询函的回复显示，龙薇传媒用以收购的30.6亿元资金中，股东（赵薇）自有资金借款仅为6000万元，其余资金来源为向第三方机构西藏银必信资产管理有限公司（西藏银必信）借款15亿元，以及向金融机构股票质押融资15亿元。

按照全新的收购方案，赵薇的资金杠杆将远低于第一次的交易预案。第二次交易总价的5.29亿中，龙薇传媒已经以自有资金支付了6000万元，另外西藏银必信提供了1.9亿元。即使剩余的2.8亿元都为银行借款，龙薇传媒的资金杠杆约为8.8倍，与市场平均水平较为接近。

另外，公告也明确了龙薇传媒在取得万家文化5.0396%股权后，不会参与上市公司的经营管理活动，也没有合作开展影视传媒领域重大项目的计划。同时，龙薇传媒后续也并没有进一步增持公司股份的计划。

除了上海交易所的两次问询之外，万家文化还收到了浙江证监局监管关注函。

浙江证监局的问询函中除了对龙薇传媒收购万家文化一事进行问询之外，还针对万家文化自身的经营提出了问题。

其要求万家文化对2015年11月完成的对厦门翔通动漫有限公司100%股权的收购事项中的业绩承诺以及管控情况作出说明回复，并解释针对变更2016年财务审计和内部控制审计机构的原因。

4、万家文化遭新华网(603888,买入)点名：

如果一个公司没有主业，谈不上是一个正常企业

据新华网报道，通过梳理往年财报发现，万家文化仿佛陷入一个怪圈：亏损-跨界并购-盈利-再亏损—再跨界如此循环，而其转型方向均为当时资本市场火热的题材。

2003年万家文化以“庆丰股份”之名在A股上市，但在上市的第二年便迅速变脸，业绩亏损近亿元，2005年继续亏损7000多万元，随后被ST，由此开启了第一轮跨界。

2006年，*ST庆丰与万好万家集团进行资产置换，由此万家文化变身完成，进军房地产开发和酒店行业，股票简称“万好万家”。然而好景不长，其净利润由2007年的3000多万掉头直下至2008年的不到2000万，下滑47.57%，于是第二轮跨界开始了。

2009年，当时的万好万家与天宝矿业资产置换，欲转型进军矿业。但天宝矿业却被查出造假，净利润大幅下降，2010年亏损2600多万。

为了扭亏，万好万家在2011年剥离酒店业务，成交条件为400万元现金和9300多万元的债务清偿。当年，其净利润为1944万元。

2012年，矿业题材的火热再次燃起了万好万家的热情。公司决定再次进军矿业领域，同时还斥资6600万元增资新华泛信息进军电信领域。同一时期进入两个领域，对企业的经营和资金流来说都是一个考验。万好万家并没有做好主业，并购带来的仍然是亏损的业绩，2012年，其亏损额度再度扩大到6400万元。

2013年，万好万家又看上了“有色金属”，欲与从事金属加工的鑫海科技进行置换，时值证监会提高借壳门槛，置换就此搁浅。同年，万好万家卖出万家网络科技（即新华泛信息）60%的股权，这笔交易再次成为万好万家的“救心丸”，当年其净利润为833万，但是2015年再次亏损1400多万。

“壳公司”万家文化历经数次“闪展腾挪”，主营业务频繁变更，市场观察人士分析，“如果一个公司没有主业，谈不上是一个正常企业。”