23岁的佳姗有一张生动的脸，看起来很机灵。不过她自幼学习就很差，上中学之后成绩更是跌入低谷。瞅着一旁有同学陆续出国留学，她同样动心了，尚未毕业就劝说父母送她赴法国接受“西方教育”。佳姗其实并不爱念书，也没真打算留学。刚到了尼斯，她赶忙去学校注册，上交了一些必要的费用后，就跑出来找工作了。
< class="pgc-img">? ?但是，毕竟尼斯不是个大城市，合适的工作并不太多，更何况佳姗仅会一些普通的英语，法语更是一窍不通，幸运的是，她最后总算看到了希望，被一个姓陈的温州老板收留了，在他开的中餐馆里工作。她凭着自己一身的聪明伶俐，在这里工作时间没多久，迅速适应了餐馆的环境，而且还了解了这里大大小小的操作程序。陈老板将内外事务的打理都交给了她，担此重任的她做得得心应手，大显身手。经过了她的主张，餐馆的经营扩大了，新上市了中式快餐的午餐份饭。通过了这一个重要的举措，让店铺的生意变得异常火爆起来，起先是赶路赶车来吃便饭的客人日渐增多，不久后，就连在这周边的上班一族也开始丢掉披萨、三明治朝这里挤。后来的她在异乡结婚安家落户了，并做起了中式快餐店加盟，有了自己的中式快餐加盟连锁店，由于生意火爆，很多人都来她这加盟中式快餐。
< class="pgc-img">? ?那么加盟中式快餐，做中式快餐店加盟，直至开一家中式快餐加盟连锁店，都需要注意些什么呢？佳姗经常提醒这几点：
一、地段选择
1.车站：佳姗的店就在火车站附近，匆匆赶火车的旅客们通常都会就近吃便饭。
2.社区：主要面对人群是家庭，要把装修、口味、环境做好。
3.商业区：上班族聚集地，一般都是午餐，一定要讲究卫生，口味也绝对要好。
4.学校周边：学校的学生消费特别高，特别是大学生，他们对用餐卫生的要求是选择用餐的依据，午餐、晚餐、夜宵皆可。
二、口味质量
? ?要推出注重口味的新产品，这样才能有回头客，增加颜值、营养都是新的突破口，记住只有色香味俱全才能吸引顾客。
三、服务态度
? ?做生意，服务也是相当重要的，即使你的餐馆非常有特色，服务态度不行的话，肯定也没有回头客。
< class="pgc-img">? ?中式快餐店加盟有前途吗？佳姗的中式快餐加盟连锁店，在法国都生意火爆。民以食为天，现在餐饮行业的发展也是如日中天，中式快餐店加盟是很有发展前景的。
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报告出品方/分析师：民生证券 刘文正 饶临风）
01 公司概况：家族控股深耕十余年，立足安徽拓展全国
公司概况：深耕安徽拓展全国，以直营为主扩张加盟
中式快餐千店龙头，深耕安徽拓展全国市场。老乡鸡创立于2003年，公司一直从事中式快餐服务，是一家专业提供中式快餐的全国连锁经营企业，产品是以鸡肉、猪肉、牛肉及蔬菜、米面、水产品等为原材料的菜品。目前品牌旗下拥有991家直营门店、82家加盟门店，目前公司加快全国发展步伐，依靠安徽、南京、武汉的品牌优势进行全国扩张。
< class="pgc-img">直营门店为主，加盟占比不断增长。公司建立了以直营门店销售为主，加盟门店销售相结合的营销体系，通过标准化的供应链管理体系、线下网点布局，形成了覆盖安徽、江苏、湖北、上海、深圳、北京、浙江等区域的门店网络。2020-2021年，加盟业务收入分别为1142.44万元和8365.04万元，占公司营业收入的比重分别为 0.33%、1.90%。
< class="pgc-img">财务概况：收入保持稳定增长，净利润21年后有所恢复
收入保持增长，利润反弹后仍低于疫情前。2019-2021年，公司实现营业收入分别为 28.6亿元、34.5亿元和43.9亿元；2019-2021年净利润分别为 1.59 亿元、1.05 亿元和 1.35亿元，2021年净利润有所恢复，但未能恢复到疫情前水平。
公司毛利率不断下降。2019-2021年，公司综合毛利率分别为19.02%、17.28%和16.56%，毛利率呈下降趋势，主要原因为公司主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影响。
< class="pgc-img">发展历程：03年创立，12年更名“老乡鸡“，17年走向全国
< class="pgc-img">股权结构：创始人家族成员持股91%以上，设有员工持股平台
创始人及家属持股91.32%，家族绝对控股。束小龙、束文合计直接持股数量占公司股本总额的 29.77%。同时，束小龙、董雪、束文通过合肥羽壹、青岛束董合计持有公司 61.55%的股权。束小龙、董雪系夫妻关系，束小龙与束文系兄妹关系，三人合计持有发行人 91.32%的股份。创始人及董事长束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文 5 名家族成员为发行人的实际控制人。束从轩未在公司中未持股，但是在董事会上有一票否决权。
为完善治理结构，公司积极实施股权激励。2020 年 12 月，公司实施股权激励计划，对公司骨干员工实施激励，由公司员工以 4500 万元间接认购天津同创、天津同义持有的公司 109.8 万元股本。
< class="pgc-img">管理团队：管理团队经验丰富
< class="pgc-img">02.中式快餐万亿级市场潜力巨大，老乡鸡市占率居前列
餐饮行业复苏进行中，扩内需、促消费政策保驾护航
? 2012-2021年，我国餐饮市场规模由2.3万亿元增长至4.6万亿元，CAGR达7.2%，其中2012-2016CAGR达8.8%，2017-2021CAGR达3.4%。
2012-2016年期间餐饮市场规模整体保持持续扩大的趋势。2016年后，在新经济政策指引下，中国餐饮业联手“互联网+”和供应链技术，打造“生鲜电子商务+冷链宅配”、“中央厨房+食材冷链配送”等服务新业态。
餐饮行业也由2016年前的快速扩张过渡至平稳和可持续发展阶段。2020年受新冠疫情影响，餐饮市场受到冲击，2021年餐饮市场规模已经恢复至疫情前水平。
< class="pgc-img">? 需求端来看，我国居民人均可支配收入和消费支出持续上升，居民购买力与日俱增。
加之国家于2020-2021年多次提出坚持“扩内需、促消费”，如2021年十四部门联合印发的《近期扩内需促消费的工作方案》、2022年经济日报明确扩内需为战略基点。未来预计餐饮行业未来市场空间可观且发展环境良好。
< class="pgc-img">中式快餐赛道高速增长
? 老乡鸡位于餐饮行业中式快餐服务赛道。根据弗若斯特沙利文，2016-2019年，快餐店市场规模由7952亿元增长至1.07万亿元，CAGR达8.5%。2020-2025复合增速基本与餐饮行业整体增速持平。
? 2017-2019年中式快餐在快餐行业内占据七成以上市场，CAGR为3.6%。预计2021-2025年在快餐行业内占比均超过70%，维持主导地位，预计2025年市场规模达1.07万亿元，2020-2025CAGR将达10.1%。
< class="pgc-img">行业连锁化程度持续加深，外卖扩容助推渠道扩容
? 中式快餐行业连锁化逐年提升。据弗若斯特沙利文，2016-2019年直营连锁餐厅收入CAGR为15.0%，2021-2025年预计CAGR将提高至18.6%，预计2025年市场占有率将达8.1%。
2019年中国快餐店市场餐厅连锁率仅为10.3%，远低于美国(超过50%)等国家，领先的中式快餐集团具有巨大增长潜力。
? 外卖普及助推中式快餐渠道拓展。国家信息中心数据显示，2020年网上外卖用户规模4.19亿，使用率42.3%。近五年在线外卖收入占餐饮收入比重提升至21.4%。
< class="pgc-img">行业CR5集中度较低
? 中式快餐行业长尾效应显著，集中度低。据弗若斯特沙利文，中式快餐市场CR5仅为2.9%，其中老乡鸡市占率0.6%。截止21年底，公司拥有 991 家直营门店、82 家加盟门店。
< class="pgc-img">03.竞争优势：品牌标识清晰/营销力强，全产业链一体化，助推标准化扩张
前端：鸡汤类营养快餐为公司品牌标识，已开发第五代店型
? 老乡鸡专注鸡汤类细分赛道。
以肥西老 母鸡汤为主打，同时提供农家小炒肉、红烧鸡杂、凤爪蒸豆米等特色菜品。19-21年老乡鸡分别售出2232万份、2450万份和2970万份鸡汤类产品。公司菜品SKU共44个，其中鸡汤类菜品 SKU为3个，特色菜品SKU为12个。
? 门店持续升级，已开发第五代新店型。
2017年老乡鸡全面升级第三代店，全透明厨房成最大亮点。2018年，老乡鸡收正式发布第五代店。老乡鸡深圳门店普遍采用第五代店型，装修风格更简约新潮，贴近都市年轻人偏好。
< class="pgc-img">后端：全产业链一体化+管理系统化，助力标准化扩张
养殖、加工、仓储、配送、销售全链条一体化，保证千店复制扩张
? 公司全产业链覆盖，上中游养殖及加工端贡献利润。
? 老乡鸡已经形成了上游的母鸡养殖，再到中游的中央厨房和门店端的全产业链布局。子公司农牧科技和寿县老乡鸡负责养殖业务；子公司食品公司为中央厨房，负责食品加工业务；母公司及各区域餐饮子公司提供终端餐饮服务。
? 2021年主营养殖业务的农牧科技公司净利润达3885万元，主营食品深加工业务的农牧科技全资子公司食品公司净利润1.8亿元，其余各地的餐饮门店业务均为亏损。
< class="pgc-img">? 公司采用SAP系统及金蝶系统促进供应链协同。
依托全产业链一体化，公司得以有效把握品控，高效调配财力、人力、物力，提升商品利用率和周转率；同时鸡肉供应和价格稳定，保证标准化生产，对冲食材涨价风险。
后续上海华东总部生产加工基地建成投产后，老乡鸡有望复制安徽地区全产业链优势，在全国范围内加速标准化、规模化扩张。
< class="pgc-img">管理体系高度系统化，为规模扩张蓄能
? 公司实现核心业务全系统化管理，有效改善运营效率和运营质量，支撑公司规模扩张。前台系统面向用户，包括在线点餐和会员系统等。
中台系统包括业务中台与数据中台，设立八大中心，聚合服务能力，同时建设公司数据规范标准，高效利用企业级数据资产，实现降本增效。
后台系统主要包含了财务和供应链系统、人力资源系统和办公协同系统等，对人、财、物等资源实现最优整合和高效配置。
< class="pgc-img">04 经营分析：收入与客单价持续高增，门店拓展有条不紊
营收情况：营收持续高升，餐饮及直营业务系收入支柱来源
? 营收总体情况：公司自2020年开展加盟业务，2020年和2021年，加盟业务收入占公司营业收入的比重分别为0.33%、1.90%。随着公司生产经营规模的扩大和加盟商的不断增加，公司在加盟模式方面的制度建设、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。
< class="pgc-img">? 营收结构：公司的主营业务收入主要来源于餐饮服务产品。19-21年，公司餐饮服务业务收入占营业收入的比重分别为99.48%、99.23%和97.69%。
< class="pgc-img">成本情况：直接材料占营业成本大头，原材料成本逐年上升
? 营业成本：公司主营业务成本由直接材料、直接人工、合同履约成本和费用等构成，近三年整体保持平稳。
直接材料成本所占比重较高，19-21年占比分别为41.35%、45.67%和44.81%；直接人工成本主要为门店及生产人员的薪酬，包括为相关人员支付的工资、奖金、津贴、社会保险费、 住房公积金、职工福利费等；合同履约成本和费用等主要为固定资产折旧摊销、水电费、房屋租赁费、运输费及其他费用等。
? 原材料成本：2021年，公司原材料1599百万元/yoy+31.92%，原材料呈逐年上升趋势。
< class="pgc-img">盈利能力：毛利率有所下降，整体盈利水平优于同业
? 毛利率：19-21年，公司综合毛利率分别为19.02%、17.28%和16.56%，毛利率下降主要原因系公司主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影响所致。
公司从事快餐服务，与同业公司相关产品类型、用工方式等方面存在差异，所以近三年综合毛利率均低于行业平均。
分销售模式来看，由于公司直营门店房租物业费、长期待摊费用、固定资产折旧等计入营业成本，导致直营业务毛利率低于加盟业务。
? 净利率：19-21年，公司净利率分别为28.15%、17.39%和14.48%，净利率均呈下降趋势，19-21年公司净利率水平高于行业平均，且与同业平均的差距逐年增大。
< class="pgc-img">费用情况：期间费用持续上升，但仍低于同业平均水平
? 期间费用：公司期间费用主要由管理费用和销售费用构成，19-21年，公司期间费用率分别为11.31%、13.09%和12.49%。随着公司规模逐渐扩大，市场投入持续增加，且人力资源成本处于上升趋势，使得期间费用总额持续上升。总体公司销售费用率和管理费用率均低于同 业平均。
? 研发费用：公司重视新产品和新技术的开发与创新工作，将新产品研发作为公司保持核心竞争力的重要保证，加大技术开发与研究的投入力度。公司2021年研发费用下跌，主要系减少了研发咨询费服务、材料费及其他费用所致。
< class="pgc-img">经营情况：同店销售额回升，客单价持续增长
? 门店经营：老乡鸡门店客单价从2019年的29.71元上升至2021年的30.66元，2021年同店销售额为402.6万元/yoy+8.45%，座流转率受疫情防控影响有所下滑，2021年平均为4.29次/天。
? 门店拓展：公司目前共有991家直营门店和82家加盟店，计划3年内在上海、南京、苏州、深圳、北京、武汉、杭州和合肥、芜湖等地区的重点地段利用募集资金开设700家直营店铺。
< class="pgc-img">分地区情况：以安徽为大本营，华东片区成为收入贡献主力
? 门店分布：公司以华东为大本营，发展华南、华北等主要城市布局拓展全国连锁，并向其他地区扩张，目前共有991家直营门店和82家加盟店。从门店分布区域看，老乡鸡门店大部分分布在安徽，1073家门店中，有673家分布在安徽省。上海、北京、深圳等一线城市的开店速度非常快。
? 盈利情况：19-21年各年产品销售金额占比89%以上，销售区域呈现一定的集中度。公司毛利主要来源于华东地区，华南和华北主要为新开门店导致当期毛利较低。
< class="pgc-img">05. 成长前瞻
未来三年门店扩张计划
< class="pgc-img">募集资金用途计划
< class="pgc-img">06. 风险提示
? 疫情反复风险：公司属于线下餐饮服务业态，如疫情反复，将直接对消费者出行造成影响；防疫政策也可能限制公司营业时间乃至导致停业，对公司经营带来直接的冲击。
? 门店拓展不及预期：公司门店扩张为其营收的核心驱动因素，若一线新一线城市开发能力未能及时跟进，加之高线城市竞争激烈，公司门店扩张可能有所减缓。
? 食品安全风险：公司菜品大量使用养殖老母鸡等原材料，若加工处理不善/卫生管控不善，出现较为严重的食品安全丑闻，将严重影响公司声誉和品牌形象。
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着我国餐饮市场的不断发展，各种特色美食逐渐崭露头角。中式汉堡和中国炸鸡作为独具特色的美食，受到了广大消费者的喜爱。许多投资者也看准这一市场机遇，纷纷选择加盟中式汉堡和中国炸鸡品牌。本文将为您详细解析中式汉堡和中国炸鸡的加盟流程，以及需要准备的条件和注意事项。
一、市场调研
1. 了解行业现状
在决定加盟中式汉堡和中国炸鸡之前，首先要对市场进行充分的了解。包括行业发展趋势、消费人群、竞争对手等。通过市场调研，可以更好地把握市场机遇，降低投资风险。
2. 选择品牌
目前市场上中式汉堡和中国炸鸡品牌众多，投资者在选择品牌时，要关注品牌的知名度、口碑、产品特色、加盟政策等方面。选择一个具有市场竞争力的品牌，可以为后续的经营带来更多优势。
二、加盟条件
1. 资金要求
加盟中式汉堡和中国炸鸡品牌，需要一定的投资资金。投资者需要根据自己的经济实力，合理评估投资预算。一般来说，加盟费用包括品牌使用费、设备采购费、原材料费、装修费、人员培训费等。
2. 店铺选址
选址是加盟成功的关键因素之一。中式汉堡和中国炸鸡的目标消费人群较为广泛，因此店铺应选择在交通便利、人流量较大的地段。此外，还需考虑周边竞争对手、租金等因素。
3. 人员配置
加盟中式汉堡和中国炸鸡，需要一定的员工队伍。投资者应根据店铺规模，合理配置店长、收银员、厨师等岗位。同时，要关注员工的培训和激励机制，提高员工的服务质量和效率。
4. 加盟政策
不同品牌对加盟商的要求不同，投资者需了解清楚加盟政策。包括加盟费用、合同期限、品牌支持、培训体系、退货政策等。
三、加盟流程
1. 了解品牌
通过官方网站、加盟展会、实地考察等方式，了解品牌信息。
2. 咨询加盟政策
与品牌方取得联系，了解加盟政策，索取加盟资料。
3. 提交加盟申请
向品牌方提交加盟申请，包括个人信息、投资预算、店铺选址等。
4. 审核资质
品牌方对投资者进行资质审核，包括资金、选址、人员等。
5. 签订合同
通过资质审核后，双方签订加盟合同。
6. 培训
品牌方对投资者及其员工进行培训，包括产品制作、店铺管理、服务技巧等。
7. 店铺装修
根据品牌方提供的装修方案，进行店铺装修。
8. 采购设备、原材料
按照品牌方的要求，采购相关设备、原材料。
9. 开业筹备
进行开业前的各项筹备工作，包括人员安排、营销策划等。
10. 开业
正式开业，开始经营。
四、注意事项
1. 合同条款
在签订合同时，要仔细阅读合同条款，了解双方的权利和义务。特别是关于加盟费用、合同期限、退货政策等方面。
2. 品牌支持
了解品牌方提供的支持政策，包括培训、技术支持、营销策划等。
3. 风险评估
投资加盟具有一定的风险，投资者需做好风险评估，合理规划投资预算。
4. 持续经营
加盟成功后，要关注店铺的持续经营，提高产品品质、服务质量，不断吸引和留住顾客。
加盟中式汉堡和中国炸鸡品牌，需要投资者做好充分的准备。从市场调研、品牌选择、加盟条件到加盟流程，每个环节都至关重要。只有全面了解、精心筹备，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现财富梦想。
