—原标题：【最全】2023年中国餐饮行业上市公司全方位对比(附业务布局汇总、业绩对比、业务规划等)

行业主要上市公司：主要有同庆楼(605108.SH)、周黑鸭(01458.HK)、五芳斋(603237.SH)、味千(中国)(00538.HK)、呷哺呷哺(00520.HK)、百胜中国(09987.HK)、海底捞(06862.HK)、全聚德(002186.SZ)等

本文核心数据：上市公司营业收入;上市公司餐饮业务毛利率;上市公司餐饮业务营收占比等

1、餐饮行业上市公司汇总

餐饮行业上游为供应商，上市企业有鹏都农牧(002505.SZ)、仙坛股份(002746.SZ)、禾丰股份(603609.SH)等;中游为餐饮服务商，包括同庆楼(605108.SH)、周黑鸭(01458.HK)、五芳斋(603237.SH)、味千(中国)(00538.HK)等;下游为消费市场。具体上市公司信息如下：

从整体营收表现来看，2022年前三季度百胜中国(09987.HK)为餐饮行业收入头部的上市企业，营收超过500亿元。

从餐饮行业上市公司的地区分布来看，北京餐饮行业的上市企业数量居多，布局有呷哺呷哺(00520.HK)、海底捞(06862.HK)、全聚德(002186.SZ)等中游优势企业;广东省的上市企业数量亦较多，有奈雪的茶(02150.HK)、广州酒家(603043.SH)等中游优质企业。

2、餐饮行业上市公司基本信息对比

从餐饮行业的上市企业布局和已有公开信息分析，注册资本最多为味千(中国)(00538.HK);招投标信息最多的上市企业为广州酒家(603043.SH);而成立时间最早的是广州酒家(603043.SH)。

从餐饮行业的上市企业已有的公开信息分析，专利信息相对较多的企业是五芳斋(603237.SH);员工总数最多的是广州酒家(603043.SH)。

3、餐饮行业上市公司业务布局对比

从业务布局来看，核心业务占比方面，呷哺呷哺(00520.HK)、百胜中国(09987.HK)、海底捞(06862.HK)和全聚德(002186.SZ)等企业均在95%以上，表明上述企业的业务较为集中;重点布局区域方面，各大上市企业多以境内业务为主，又以华东地区为主;核心业务概况方面，海底捞(06862.HK)在一二线城市的翻台率达到3.1次/天。

注：核心业务占比统计时间范围为2022年上半年;重点布局区域统计时间范围为2021年。

注：核心业务占比统计时间范围为2022年上半年;重点布局区域统计时间范围为2021年。

4、餐饮行业上市公司核心业务业绩对比

有关餐饮业务的业绩情况，2022年上半年，海底捞(06862.HK)的核心业务营收最高;味千(中国)(00538.HK)的毛利水平较高。2021年绝味食品(603517.SH)的，门店数量最多。

5、餐饮行业上市公司核心业务规划对比

近年来，虽然餐饮行业受到疫情的影响较大，但随着国内政策放开，行业整体逐渐回升，未来相关上市企业的规划围绕稳定供应链，保证食品安全，数字化转型等方面开展。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国餐饮行业发展前景与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、产业链咨询、技术咨询、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

国基金报记者 南深

去年8月以来，餐饮连锁企业冲刺沪深主板IPO批量撤回，而终止后各企业下一步的资本市场计划迥然不同。其中，是否身负对赌协议成为关键“分水岭”。

2月27日晚，刚刚完成新三板基础层挂牌的知名餐饮连锁老娘舅，公告称浙江证监局受理了公司提交的首次公开发行股票并在北交所上市的辅导备案申请，辅导备案日期为2024年2月26日，辅导机构为中信证券。实际上，公司策划北交所上市早在去年12月14日就启动了，而彼时距公司上交所主板IPO失利才刚刚一个月。

老娘舅急于再次冲击资本市场背后，是公司实控人杨氏父子最高或接近2.7亿元的对赌回购压力。

2020年9月至10月期间，杨氏父子与一众投资机构签署了包含对赌条款的增资协议，其中，涉及回购的条款触发条件基本是老娘舅2025年前须在境内资本市场上市。因挂牌新三板需满一年才能申报北交所IPO，显然，留给老娘舅的时间非常有限。

折戟上交所急转北交所

去年11月13日，本报曾报道，老娘舅上市保荐人中信证券提交了关于撤销老娘舅首发并在沪市主板上市的保荐的申请，根据有关规定，上交所决定终止对公司的上市审核。

撤回IPO后，老娘舅立马在2023年12月14日，公告了在新三板公开转让说明书（申报稿），彼时市场就猜测新三板只是过渡，北交所才是终点。果不其然，推进新三板挂牌的同时，公司迅速于2024年2月6日向浙江证监局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案申请材料，辅导机构为中信证券。

而2月27日晚，公司公告，浙江证监局受理了公司提交的首次公开发行股票并在北交所上市的辅导备案申请，公司进入辅导阶段，辅导备案日期为2024年2月26日。

不过，需要注意的是，公司目前为新三板基础层挂牌公司，须进入创新层后方可申报公开发行股票并在北交所上市，公司存在因未能进入创新层而无法申报的风险。

另外，公司在新三板挂牌公开转让的具体时间是2024年2月22日。根据规定，公司须在挂牌满12个月后，方可申报公开发行股票并在北交所上市。也就是说，公司正式申报北交所IPO，至少要等到2025年2月之后。

实控人大额对赌压身最高回购额或近2.7亿元

记者注意到，2020年9月至10月期间，老娘舅实控人杨国民、杨峻珲父子（直接和间接控制约53%的股权）与投资机构源钰投资、城霖投资、城卓投资、城锦投资、瑾汇投资、合沁兴、基石投资签署了包含对赌条款的增资协议。

增资协议就公司未能在约定期限内提交首次公开发行上市申报材料和完成IPO上市情形下，实际控制人应回购投资者股权事宜进行了约定。其中，回购权条款的基本内容相同，主要系以公司能否于2025年12月31日前完成上市为回购触发条件。

因上市需要，2022年4月，各方签署补充协议，确认反稀释条款、信息披露安排、保证和承诺、回购安排、共同出售权等股东特殊权利条款自公司提交首次公开发行股票申报文件之日起效力终止，如公司首发上市的申请被撤回、被驳回、被不予审核、不予核准的，回购安排将自动恢复效力。

在回复股转系统的审核问询中，老娘舅称，公司实际控制人杨国民尊重投资方意愿，如投资方拟退出持股，同意在公司完成新三板挂牌后积极与相关投资方协商办理股权转让退出事宜。

根据前述特殊投资条款相关约定，假设各方在2024年6月30日或2025年12月31日办理完成股份回购，公司特殊投资条款所涉及回购总金额分别达到2.47亿元和2.66亿元。也就是说，老娘舅实控人方面面临的回购金额最高可能接近2.7亿元，最低也接近2.5亿元。

而不管是2.5亿元还是2.7亿元，对杨氏父子来说，都是一笔不小的数目。

2019年到2022年，老娘舅净利润只不过是几千万元级别，截至目前，未分配利润为1.48亿元，加上2020年已经分红的1500万元，按持股比例，杨氏父子实际拿到和潜在可拿到（假设100%分红）的金额也仅8000万元左右，与2亿多的潜在回购金额相比，缺口很大。

2022年业绩下滑43%近两年拓店失速

实控人对赌压身，迫使老娘舅不得不在上交所IPO终止后迅速换道。不过，从公司的基本面来看，要顺利通过北交所IPO且拿到一个好的发行价格，挑战也不小。

根据公司此次新三板挂牌公开转让说明书，2021年度、2022年度和2023年上半年，公司营业收入分别为15.25亿元、14.23亿元和8亿元，净利润分别为6384.7万元、3640.32万元和4546.56万元。以此计算，2022年公司营业收入轻微下滑，而净利润大幅下滑了43%，所幸2023年上半年公司业绩有恢复迹象。

另外，公司连锁门店目前主要位于以杭州、上海和南京为中心的长三角地区，目前相对集中的经营特征使得公司更容易受区域市场状况影响，面向全国市场的门店拓展将是公司在强化长三角区域优势后下一阶段的发展规划。

但从门店数来看，近两年老娘舅拓店失速明显。2019年到2021年各年末，公司的总门店数分别为295家、341家和388家，两年增加近百家。然而，2022年末和2023年半年度末，公司门店数分别是392家和402家，分别只增加4家和10家。

公司也坦承，面对主要竞争品牌已在全国多区域实现经营布局，公司在品牌塑造、新品研发、门店选址等多方面均将面临来自同行业品牌的激烈竞争，公司面向全国市场的跨区域经营能力、投资布局需要进一步提升。

编辑：小茉

审核：许闻

前，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司（下称“杨国福”）正式向港交所提交上市申请书。据不完全统计，今年以来，已有七欣天、乡村基等近10家餐企陆续递交上市申请，接连冲刺所在细分领域的“第一股”。

业内分析人士认为，资本的加持有利于餐企的稳定发展。虽然现在有餐企上市的时机，但顺利上市并不易。同时，上市并不代表“上岸”，不意味着餐饮企业就可以彻底摆脱资金问题等。此前获得资本市场青睐，最终未达市场预期、甚至败北的餐饮品牌也不在少数。

杨国福等餐企冲击“第一股”

2月22日晚间，杨国福正式向港交所递交上市申请。若顺利上市，杨国福将有望成为国内“麻辣烫第一股”。截至2021年9月30日，杨国福餐厅数量总计5783家，其中中国境内自营餐厅3家，加盟店比例超99%。杨国福此前曾在2019年年末表示，“到2025年要完成9000家到10000家的规模”。

今年1月29日，绝味食品发布公告，称旗下网聚资本参股公司和府捞面拟实施港股上市计划，并与和府捞面相关股东方于1月27日签署了重组协议。这意味着，和府捞面离“面馆第一股”更近一步。

新京报记者注意到，今年以来，不少餐饮企业提出上市申请，还有不少企业更新招股书、加快上市进程，粗略统计涉及品牌数量将近10家。除上述企业，还包括冲击港股的海鲜火锅连锁餐厅七欣天、二次递交上市申请的乡村基等。这些寻求上市的餐企中，选择港股上市的占据一半，包括杨国福、七欣天、乡村基、和府捞面。选择A股上市的占三分之一，包括老乡鸡等品牌。

和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，餐饮企业之所以选择在近期密集上市，主要原因是企业希望把握中国餐饮行业资本化的先机，这也将是中国餐饮连锁企业资本化热潮的起点。不少餐企想通过港股捷足先登，“港股对于餐饮企业上市的要求、时间周期都是非常明确、可以预期的。此外，港股已经形成餐饮的成熟板块，在此之前，海底捞、百胜中国等餐饮企业已在港股顺利上市”。

A股主板目前仍是审核制，但随着全面实行股票发行注册制的不断推进，主板终将推行注册制。A股注册制的实施有利于企业提高直接融资比例，解决企业融资难问题。文志宏认为，注册制对于餐饮企业是个利好的政策，全面推出注册制之后，会有更多的餐企考虑A股上市。

餐企顺利上市有难度

虽然现在有餐企上市的时机，但在餐饮连锁顾问王冬明看来，顺利上市并不易，餐企争夺上市席位竞争较为激烈。

在申请上市的企业中，仅中式快餐品类就有3家品牌先后争“第一股”，分别为老乡鸡、乡村基、老娘舅。老乡鸡、老娘舅在去年下半年启动IPO后，频繁更新主板上市信息，以期顺利通过上市。其中，老乡鸡、乡村基门店数量均超过1000家，并在近两年加速跑马圈地。老乡鸡更是在2021年5月定下目标，称至2023年直营店数量增至1500家。

王冬明预测，目前这些申请上市的企业，能顺利上市的不超过3家。原因在于餐饮的流水大但利润低，而上市更倾向于流水大、税务完善、利润高的企业。从这个角度来看，杨国福顺利上市的概率比较大。据杨国福公布的招股书显示，2019年至2020年以及2021年前9个月，杨国福分别实现期内利润1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。

然而，财报漂亮并不意味着就一定能顺利上市，对于餐企而言，食品安全控制也是企业成功上市的关键因素之一。以杨国福为例，文志宏认为，杨国福目前最重要的是加强门店管控能力，尤其是在食品安全方面。2021年7月，杨国福麻辣烫一加盟门店被曝存在卫生问题，门店的仓库出现遍地老鼠屎，袋装芝麻酱被老鼠咬破等食安问题，同一时间，广东、上海、河北等11个省份的市场监管部门全面排查了辖区内杨国福麻辣烫门店3323家，责令整改841家，警告5家，立案查处24件。

对于加盟店的管理问题，杨国福于2月28日回复新京报记者称，对于加盟店的管控一直是杨国福集团关注的重中之重，杨国福为此也制定了一套措施加强加盟店的管理。

除了杨国福之外，同样依靠加盟快速扩张的紫燕食品也出现类似的事件。2021年9月12日晚，有市民路过紫燕百味鸡上海沪光路店时，发现店内食品橱窗有老鼠在四处游窜。随后，紫燕百味鸡发布致歉声明称，并称该店已停业整顿。业内人士分析认为，依靠加盟扩张门店带来的食品安全隐患成为餐企上市道路急需解决的问题。

上市后的资本博弈

虽然成功上市概率可能不大，却未能打消餐企上市的需求。上述业内人士分析认为，主要原因在于上市能够给予餐饮企业稳定的资本平台，尤其是在疫情反复的环境下，资本的加持有利于餐企的稳定发展。但在文志宏看来，上市并不代表“上岸”，此前获得资本市场青睐，最终未达市场预期、甚至败北的餐饮品牌也不在少数。

公开资料显示，乡村基于2010年便登陆纽交所，成为“中式快餐第一股”，而从2013年起乡村基业绩连续遭到利润下滑，最终于2016年启动私有化，随之退市。被誉为“中华火锅第一股”、曾于2008年港股上市的小肥羊，因在上市后创始人放权，实际管理人提升加盟成本、调整管理方式，使小肥羊与加盟者的关系越发僵化，逐渐使小肥羊的生意严重下滑。2012年2月，小肥羊在港股摘牌，被百胜私有化。

除了上市后走向下坡路甚至退市，还有不少企业在寻求上市的道路中就出现问题导致上市计划夭折。比如，靠售卖水饺这一单品的大娘水饺在辉煌时期开设450家分店，2013年大娘水饺创始人为谋求品牌上市，出售个人90%的股份引入外资，而由于资本对市场的误判，对产品配方、价格进行了调整，导致品牌经营每况愈下，甚至亏损。2011年，出于上市需求，俏江南与鼎晖创投签署增资协议，最终因“对赌协议”失败，俏江南创始人张兰于2013年底辞去俏江南相关公司的董事和法人等职务。

文志宏认为，餐饮企业对资本市场运作规则生疏，对资本合作方案缺乏了解，以至于在和资本合作后反被资本控制，最终品牌失去发展方向。“资本市场有它的规则，餐企需要提前了解并做好准备，最终让资本为企业发展服务”。

新京报记者 于桂桂

编辑 秦胜南 校对 赵琳