端新闻记者 邹皓羽
2024年4月23日，知名新茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司(以下简称“茶百道”)正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2555.HK。
这是登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”，也是迄今为止2024年度港股最大IPO。
一年卖出10亿杯，靠加盟盈利能力超出同业
2008年，第一家茶百道在成都诞生，主要目标客户群体为学生。在创业最初的十年间，茶百道发展速度并不快，到2017年门店数量也才刚刚突破180家。
2018年以后，茶百道的跑马圈地之路快速展开，并成为近年来行业扩张速度最快的新茶饮品牌之一。
加盟模式，是茶百道快速壮大的关键。2023年8月15日茶百道正式向港交所递交上市申请之前，其门店数量已超过7200家。截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，遍布全国31个省市，实现所有省份及各县级城市的全覆盖。
庞大的门店数量，为其带来营业收入的增长。2021年、2022年和2023年，茶百道分别实现销售收入36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，对应经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%。2023年的经调整净利率达到22%。这一盈利能力已经大幅超出了同业(一般在15%以下)平均水平。
按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。
锁定年轻群体，小店模式提升经营效率
作为主要面向年轻人的品牌，茶百道在消费者心目中也建立起了积极正面的形象，获得了年轻群体的认可和喜爱。这一点，直接体现在销量上。
一个直观的例子是，茶百道在抖音平台建立了绝对优势，在抖音直播揽下“稳居全国带货团购榜”、“茶饮品类直播GMV”、“品牌专场转化率”等多个行业第一。其中，在2023年3月10日，其抖音直播单日销售GMV突破1亿元，粉丝数量单日增长约23万，刷新了抖音生活服务品牌专场直播GMV记录。
同时，茶百道的会员数量增长迅速，目前注册会员人数已突破1亿。2023年第四季度，其活跃会员人数达到2040万名，会员复购率达到35%，高于行业平均水平。
依托于公司在行业领先的研发能力，茶百道目前已经形成了由经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮构成的丰富的产品矩阵，能够满足不同类型消费者的多元化消费需求。
以2023年为例，茶百道共计研发近250款产品，其中上新48款产品，并完成对13款经典产品配方的升级。也就是说，全年几乎都能做到“周周有上新”，持续给消费者带来新鲜体验。茶百道“季节性茶饮加区域性茶饮”的产品策略保证了消费者在时间和空间维度上都能获得惊喜，与其经典茶饮产品矩阵一起构成了非常坚实的产品基本面。
在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务，更具成本优势，可以撬动更多年轻消费者。
在茶百道门店中，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，42.8%的门店面积在50至100平方米区间。小店模式可以在很大程度节省门店成本，租金、装修、人员成本等方面的开支均较低，同时可以支持外卖业务及窗口自提，提升经营效率。
下沉+出海，未来想象空间丰富
2023年，中国现制茶饮店的市场规模为人民币2473亿元，按零售额计，前五大参与者合共占据约40.2%的市场份额，其中茶百道以约6.8%的市场份额位居第三。
业内人士指出，现制茶饮品牌赛道早已人满为患，竞争维度也从最初的抢加盟商升级到供应链维度的竞技，竞争激烈程度持续加剧，尤其是在包括茶百道、沪上阿姨、古茗、霸王茶姬等在内的中端茶饮方面，竞争尤为激烈。
在该人士看来，除了价格和产品竞争早已“刺刀见红”，中端现制茶饮品牌还需要面对来自其他价格带的压力。平价产品向上升级转型，高端茶饮品牌价格下调，都将在一定程度加剧中端茶饮市场的竞争激烈程度。
茶百道在招股书中认为，低线级城市存在较大的市场空间，因此计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密，抢占下沉市场。
到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，国内头部的几家新茶饮品牌中，或多或少都存在一些地域和城市线级分布不均匀的问题。如果门店的分布过于集中在某个区域，则会降低品牌在全国范围内的影响力。而如果门店在高线级城市分布较少，则不利于提高品牌的认知度和传播声量。
但茶百道在这方面取得了合理的平衡。“它的门店已经遍及全国所有省份，尤其在北上广深等一线城市也有大量分布。在下沉市场的竞争中，这种高线城市品牌对县镇消费者的吸引力是非常大的，很可能会对区域性品牌形成降维打击。”朱丹蓬说。
由于海外市场空间足够巨大，茶饮出海在一段时间是中国茶饮企业的共同选择。
海外市场方面，自今年1月正式开业以来，茶百道在韩国首家分店的表现超出预期。本月19日，茶百道在韩国的第二家门店狎鸥亭Galleria百货店正式开业。潜在海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。
中国食品产业分析师朱丹蓬介绍：”东南亚作为拥有茶文化传统的地区，对茶饮产品本身的接受度会远远高于欧美国家。同时由于地理上的接近性，供应链的建设也相对较为容易，因此国内茶饮品牌出海往往会选择东南亚作为第一站。“
奈雪的茶之后，又一新茶饮品牌登陆资本市场。4月23日，“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2555.HK。北京青年报记者了解到，茶百道成为登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”。截至发稿时，茶百道股价报13.42港元/股。
<>一年卖了10亿杯奶茶
据招股书，此次茶百道共发行1.48亿股股票，共集资25.86亿港元，是今年截至目前港股最大规模IPO。
根据此前披露的数据，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年，茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，遍布全国31个省市，实现所有省份及各线级城市的全覆盖。
根据招股书，2021年至2023年，茶百道收入分别为36.4亿、42.3亿和57.0亿元，年复合增长率达25.1%。
2021年至2023年，茶百道经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%。这一盈利能力已经超出了同业平均水平。
在盈利能力方面，茶百道也保持了与收入增长相匹配的高质量利润增长。2021年至2023年，公司毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，同时毛利率维持在了34.4%。
加盟为主 主打小店模式和外卖业务
和蜜雪冰城一样，茶百道是一个以加盟业务为主的新茶饮品牌，其主要收入来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费，其中，销售货品和设备占到了营收的95%左右。这一模式虽然能让业务快速扩展，保证了公司的业绩稳定，但也存在着管理、供应链等隐忧。
在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务，更具成本优势。小店模式可以在很大程度节省门店成本，租金、装修、人员成本等方面的开支均较低，同时可以支持外卖业务及窗口自提，提升经营效率。在茶百道门店中，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，42.8%的门店面积在50至100平方米区间。
而在小店模式背后，是茶百道通过全生命周期对加盟商的全面支持和赋能，从而实现稳定的加盟商体系。茶百道在全国已设有16个培训中心。
在供应链方面，截至2023年底，茶百道在全国设有21个多温仓库，包括20个中心仓和1个前置仓，总面积约8万平方米。通过300辆多温运输车组成的配送车队，茶百道已经实现对97%的门店进行一周两次及以上的配送，并且在北京、成都等地开辟出41条夜间配送路线。
同时，茶百道在全国设立了由约570人组成的区域督导团队，每月除了对门店进行3到4次的常规巡检，还有总部及区域稽查团队进行日常随机检查，并有第三方机构食品安全专项巡检。
下沉+出海+咖啡
到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。茶百道在招股书中认为，低线级城市存在较大的市场空间，因此计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密，抢占下沉市场。
海外市场方面，自今年1月正式开业以来，茶百道在韩国首家分店的表现超出预期。本月19日，茶百道在韩国的第二家门店狎鸥亭Galleria百货店正式开业。潜在海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。
茶百道招股书中还提到：募集资金的5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络。未来三年计划开设15家咖啡店，咖啡品牌将采取直营及加盟两种模式，将同时包括超过50平方米的大型咖啡店及50平方米以下、用于快速取餐及外卖的小型咖啡店。
茶百道表示，本次募集所得资金净额的约 51.0% 将用于提高整体运营能力及强化供应链；约 20.0% 将用于发展数字化能力，以及委聘和培训专业人才；约 12.0% 将用于品牌打造及推广活动；约 5.0% 将用于推广自营咖啡品牌及在中国各地铺设咖啡店网络；约 2.0% 将用于产品开发和创新；以及约 10.0% 将用作营运资金及作一般企业用途。
文/北京青年报记者 张鑫
编辑/田野
开奶茶店的每一位创业者都会有这样的问题，那就是纠结奶茶加盟该选哪个品牌吧？别急，这就给你们支招，咱们一起看看如何选对呗！
一、摸清行情
茶饮市场热不热？
首先，咱们先要弄清楚茶饮市场是不是热火朝天的。随着大家对健康的追求，新颖的茶饮品类层出不穷。所以，选择一个有前途的奶茶品牌非常关键哦。
二、问问大家
哪个品牌最红？
品牌知名度可是关乎你生意好不好的大事。通过各大线上平台，你可以查查各品牌搜索排名，看看哪个品牌更炙手可热。此外，别忘了去社交媒体逛逛，看看消费者都在说哪个奶茶品牌好。
三、小伙伴们有啥说？
当然啦，听听身边小伙伴们的心里话也很重要。在各大社交平台、评论区，了解一下大家对奶茶品牌的真实看法，能够给你带来很多启示。
四、看钱包
要花多少银子？
别说，创业成本可是大家都关心的事情。在选择奶茶品牌时，看看加盟费、装修费这些开销是不是和你的预算差不多，别让生意刚开始就心疼钱。
有啥福利不？
政策支持也是创业者需要搞清楚的一点。有些品牌可能提供培训、广告支持等各种好处，你可得选一个对加盟商好的品牌，让你创业路上更顺风顺水。
试喝点新口味
创意有多足？
奶茶市场可是竞争激烈，你得选一个有创意、新口味不断更新的品牌。看看各个品牌新品的频率和创新口味，这可是吸引顾客的杀手锏。
有啥特色？
而且，在众多奶茶品牌中，挑一个在口味、服务等方面有点特色的，能够更好地吸引顾客，你的生意才会更有看头。例如桂桂茶，主打茶饮+小吃，多品类赛道定位，线上线下渠道全营收，销量稳定！
搞清楚市场前景、品牌知名度和口碑、费用和政策支持，再加上看看产品创新和差异化竞争，相信你就能选到一个奶茶品牌，让你的创业梦更有可能成真。记住，创业的路上，选对了奶茶品牌，成功就近在咫尺！
