个个超级消费 IPO，源自河南。
11 月 2 日，锅圈（02517.HK）顺利登陆港股，发行价为 5.98 港元/股。截止发稿，股价涨 1.84%，报 6.09 港元，总市值 166.79 亿港元。
不惑创投、IDG 资本、招银国际、物美投资、天图投资、茅台基金……一批头部的投资机构年度成绩单上又添了一笔IPO。
值得注意的是，锅圈本次 IPO 并未设定发行价区间，而是直接确定发售价为 5.98 港元，拟全球发售 6880.28 万股股份。
期间，锅圈还引进了恒顺集团、锦鼎资本、COFCO Captial Fund 这三位基石投资人，认购额度占总发行额的 53.8%。其中，恒顺集团为恒顺醋业母公司，主营为调味品；锦鼎资本母公司为牧原集团，主营为生猪养殖；COFCO Capital 则由中粮资本管理投资。不难发现，锅圈的基石投资人阵容以产业资本为主。
从 2017 年在郑州开出第一家门店算起，用 7 年时间做到万家门店、开辟出一条“火锅烧烤食材连锁”新赛道并做到业内第一。无论从何种角度看，锅圈的成功都难以被复制，特别是在消费投资系统性遇冷的当下。
众所周知，消费投资自 2022 年以来进入“去泡沫”时期，投资热度下降，二级市场的艰难程度也不遑多让。
2023 年初，随着“红黄灯”（其中“红灯行业”包括食品、防疫、白酒等）行业限制政策的流传，消费型企业 IPO 闯关的难度越来越大。近期，大洋世家、紫林醋业、老乡鸡、德州扒鸡、沃隆食品等多家消费企业纷纷主动撤单、终止 IPO。
锅圈的成功上市，无形中也为消费产业注入了一剂“强心针”。
01 从“粮仓”跑出来的独角兽
即便锅圈总部位于上海，公司名叫“锅圈食品（上海）股份有限公司”，但锅圈的故事，却要从“粮仓”河南说起。
锅圈的创始人杨明超，来自河南鹿邑，上世纪 90 年代毕业于郑州大学中文系，毕业后的杨明超端了几年“铁饭碗”，便毅然决定“下海从商”。
或是基于早期在青岛啤酒做销售的经历，在商业摸爬滚打几年的杨明超，开始瞄准餐饮行业，他卖过烤鱼做过烧烤，多年下来，在郑州当地也算小有名气，但前景一片大好的露天烧烤，却因环境污染问题而折戟。
杨明超并不气馁，凭借“小板凳火锅”在餐饮界卷土重来。在经营火锅店期间，敏锐的杨明超又发现火锅行业存在诸多痛点亟待完善，也是那时，杨明超萌发了做上游供应链的想法。
2015 年，杨明超等人创立河南锅圈供应链管理有限公司，专门从事火锅食材配送。2017 年，杨明超将面向 B 端的供应链企业改造为了一家面向 C 端的“食材超市”，为消费者提供从食材到用具的一站式火锅超市。也是这时，第一家锅圈零售店开在了郑州。
目前，锅圈的产品组合包括八大类别，涵盖火锅产品、烧烤产品、饮品、一人食、即烹餐包、生鲜、西餐及零食，合共 710 个 SKU，其中超过 95%为锅圈自有品牌产品。加盟门店过万家，覆盖了全国 29 个省级行政区、200 多个地级市、1000 多个县城。
有“粮仓”之称的河南，不仅是全国重要的农业大省、粮食主产区，同时也是食品工业大省。这片肥沃土壤上，生产了全国市场上二分之一的火腿肠、三分之一的方便面、四分之一的馒头、五分之三的汤圆、十分之七的水饺。
产业发展的背后少不了政策的支撑引领作用。早在 2021 年，《河南省先进制造业集群培育行动方案（2021—2025年）的通知》提出，到2025年，建成具有世界影响力的万亿级现代食品集群。2023年，河南省政府工作报告进一步明确，“建设万亿级现代食品产业”。
发家于河南的锅圈，也在全力冲刺着这个万亿级“考验”。
值得注意的，从锅圈门店的区域分布情况来看，河南是锅圈真正意义上的“大本营”。红餐大数据截止 2023 年 8 月数据显示，锅圈门店在河南地区的数量遥遥领先于其他省市。
< class="pgc-img">图/锅圈门店全国分布情况 来源/红餐大数据 融中财经截图
此外，即便锅圈在 2019 年为了寻求更大的发展空间，锅圈将总部迁于上海，但锅圈仍坚持“郑州+上海”双中心发展模式。其核心的研发中心、产品中心、品控总部、云信息中心等部门，也还一直保留在河南。
02 河南不止孵化了锅圈
大众对于锅圈最深的印象，离不开代言人岳云鹏那句“在家吃火锅，就找锅圈”广告语。
而锅圈得以进一步被广大消费者所接受，则离不开其自身极致的性价比。因为“便宜”，锅圈被称为火锅届的“蜜雪冰城”，在零售界以黑马之姿脱颖而出。
有意思的是，锅圈和蜜雪冰城一样，成长在河南这片土地上。资料显示，2003 年，杨明超租了郑州市金水区政府西边的一个工厂车间的东头，巧的是，西头也有一家创业企业，名为“蜜雪冰城”。
锅圈和蜜雪冰城有很多共通点，除了都源自河南、都做着“加盟生意”、都有万店规模外，锅圈和蜜雪冰城最大的共同点，在于二者背后都有专门的原料供应链公司充当“弹药库”。
作为一家“奶茶品牌”，蜜雪冰城营收的大头却由卖给加盟商的食材和包材所贡献。为了明星产品柠檬水的稳定供应，蜜雪冰城自行建造了柠檬种植基地，以降低柠檬的收购价格。
锅圈也如出一辙。如锅圈所言，“随着我们的品牌知名度提高及不断扩大的门店网络带来的采购量增加，我们与供应商的议价能力有所增强，并获得更优惠的条款。为进一步巩固我们对供应链的控制及管理存货销售成本，我们收购三家生产工厂，即和一工厂、丸来丸去工厂及澄明工厂，用于加工牛肉、生产肉丸及火锅汤底。”
值得注意的是，位于上游的生产工厂是锅圈产业生态链中的重要组成部分，而这些工厂大部分都建于河南。
除了锅圈和蜜雪冰城外，河南这块这片土地还孵化出众多食品加工大厂。
以双汇等为代表的肉制品产业、以白象等为代表的面及面制品产业、以三全等为代表的速冻食品产业、以卫龙等为代表的休闲食品产业、以中沃等为代表的饮料产业、以十三香等为代表的调味品产业，均已形成规模发展态势。
此外，还有诸如锅圈和蜜雪冰城之类的消费行业新星，在河南的培育下茁壮成长。像巴奴毛肚火锅、食族人酸辣粉、姐弟俩土豆粉、炉小哥烤肉等业内新秀，也渐渐从河南冒头。
面向未来，河南有意孵化出更多消费独角兽。
今年 2 月，河南整合世界银行河南高质量绿色农业发展基金、现代农业基金等，通过母基金直投或与相关地方合作设立子基金方式，设立总规模 30 亿元的省食品产业集群培育基金，首期规模 10 亿元，根据产业发展等情况再逐年扩大规模。支持省农投集团通过参股、控股、直接投资等方式，发展一批农产品加工龙头企业，培育一批农产品加工上市企业。
换言之，未来，河南这片土地，将走出更多消费独角兽和 IPO。
03 在上海实现3年5轮融资 狂飙上市
如果说，“粮仓”河南奠定了锅圈的食品基因，并对锅圈进行了培育，那么“资本宠儿”这层身份，则很大程度上由“魔都”上海赋予。
正如锅圈在招股书中所言，“于 2019 年至 2022 年，我们从首次公开发售前投资者获得多轮股权融资，以支持我们不断扩大的业务运营。我们的首次公开发售前投资者包括经验丰富的投资者，彼等可分享在品牌建立及市场拓展方面的经验，以及在商业战略及运作方面的见解及关于本集团企业治理及内部控制的专业意见。”
2019 年，是锅圈从走出河南落地上海的时间，同样也是锅圈开启 3 年斩获 5 轮融资的起始年份。
锅圈招股书数据显示，2019 年 10 月，锅圈开始进行股权转让和 Pre-A 轮融资，2020 年 4 月，锅圈完成了这笔 7000 万元的 A 轮前融资，并在同年的 8 月和 12 月，分别完成了 2.53 亿元的 A 轮融资和 3.88 亿元的 B 轮融资。
其中，在 A 轮融资与 B 轮融资中，IDG 旗下的 Famous Wealthy Limited 成为最大的认购方，其认购总额达到约 2.06 亿元；御基金创始合伙人兼董事长、前阿里巴巴总裁卫哲旗下的 Generation One 则成为第二大认购方，两轮融资总认购金额约为 1.4 亿元。
随后的 2021 年与 2022 年，锅圈又相继完成 18.57 亿 C-1 轮融资以及 2.62 亿元 C-2 轮融资。
3 年累计募资金额接近 30 亿元的锅圈，背后林立着一众头部机构。除了不惑创投、IDG 资本、嘉御资本、启承资本、天图投资、光源资本、瑞橡资本等市场化投资机构外，锅圈的背后还出现了分众传媒、三全食品旗下成都全益以及茅台基金这类产业 CVC。
在资本力量助推下，锅圈成长速度之快，也让众人始料未及。据弗若斯特沙利文报告，按在家吃饭餐食解决方案的零售额计，锅圈是目前国内最大的在家火锅和烧烤食品提供商。
锅圈公开数据显示，锅圈目前经营有 6 家直营店，其余全部为加盟店。加盟店总数从 2020 年年初的 1441 家增至 2022 年年底的 9216 家，而截至 2023 年 9 月 26 日，锅圈的门店数进一步增至 9978 家，最新数据是门店数量已过万家。
从业绩上看，锅圈在过去三年，保持整体营收连续增长。招股书显示，2020-2022 年，公司营业收入分别为 29.18 亿元、38.8 亿元、70.59 亿元；2020 年和 2021 年分别为亏损 4329.2 万元、4.61 亿元，2022 年实现扭亏为盈，录得净利润 2.41 亿元。
资本宠儿、万店规模、扭亏为盈……锅圈身上的这些标签，让其在消费寒冬背景下也能走出一条属于自己的发展之路。在资本市场，也有很多消费企业想“成为”锅圈。
04 锅圈打样，下一个赴港上市会是谁？
回顾 2022 年的消费投资市场，可以说是“惨淡”“凛冬”。
烯牛数据对 2022 年消费投融资事件进行的分析结果显示，2022 年的消费行业投融资数量大幅下降，全年只有 982 起，同比下滑 43%。几乎所有赛道的融资件数都不同程度下滑，其中食品领域减少 240 笔，餐饮领域减少 102 笔；连去年大火的美妆个护也未能继续获得青睐，同比下滑 58.82%。
进入到 2023 年，随着经济运行呈现回升向好态势，零售市场也渐渐走出上扬曲线，消费复苏推动品牌释放被抑制需求，资本的目光也在密切注视着零售市场的表现，但消费投资的热度恢复依旧处在爬坡期。
换言之，消费投资还处于过冬时期。仲量联行数据显示，2023 年上半年，新消费领域共发生 218 起投融资事件，同比减少 32.1%。融资总额较去年同期仍有差距，市场观望情绪浓郁。
据仲量联行统计，2023 年上半年发生在天使轮和 A 轮的融资交易占比达 77%，且过半数交易的投资金额在 3000 万元以内，显示出新消费品牌融资轮次与金额分布的高集中度。仲量联行认为，投资金额越来越小，反映了资本对于新消费投资更加理性。不过，新消费领域仍有 35 笔过亿元的融资交易，主要集中在食品、美妆个护、餐饮赛道的头部项目中。
在投资热度倾向投早投小的同时，随着线上获客成本的提高以及线下消费的回归，消费品牌加速向线下渗透。从上半年获投品牌的渠道分布数据来看，70 余家品牌已开设线下门店，占总获投品牌数量的 33%，融资金额达 69.5 亿。预计另有 11%的获投品牌未来亦将布局线下门店，涉及融资金额 22.3 亿元，意味着零售市场将迎来这些品牌的选址拓店需求。
仲量联行认为，当下领域融资金额和数量的减少并非行业的寒潮，更多的是理性的回归。
长期来看，消费市场的潜力依旧巨大，在资本加持下，还将有更多消费品牌如锅圈一样成功“出圈”。但短期来看，消费企业仍处于苦融资久矣的困局中。
一级市场投资遇冷，二级市场则受“证监会对核准制下的主板申报进行行业限制，明确‘红灯行业’不能申报、‘黄灯行业’头部企业才可申报”的传闻影响，消费企业上市变得难上加难。
近日，大洋世家、紫林醋业、老乡鸡、德州扒鸡、沃隆食品、八马茶业等多家“吃穿住”企业 IPO 终止，目前主板 IPO 排队企业中，尚有 20 多家“衣食住”企业，其中包括想念食品、阿宽食品、中乔体育等知名企业。但从进度来看，相当缓慢。
在消费投资一片寂静之时，锅圈赴港上市，也为消费企业的资本化之路的探索多了个参照。近期市面上，便频频传来老乡鸡、乡村基、杨国福、捞王、七欣天等餐饮企业，赴港寻求上市的消息，但到目前为止，均没有公布后续进程，甚至老乡鸡还出面“辟谣”。
但尚未盖棺定论之前，一切尚有发生的可能。审核周期较短、上市标准明确且门槛较低、程序相对简单、且更趋于国际化的香港资本市场，在未来，或许能成为了多数消费企业的选择。
< class="pgc-img">免费加盟！”“0元加盟”“不收费还补贴”！
最近，火锅餐见发现0元加盟的风已经吹到火锅界！
第 1560 期
文 | 阮城
火锅界0元加盟的风
越来越大了
“不割韭菜，只割'勤'菜”！3月14日下午，餐见君的朋友圈突然刷到这样一则信息，来自上海的吴老幺宣布开放全球加盟，并且注明在江、浙、沪是直营+联营形式，以显示其管控力度。
其创始人吴绍志告诉火锅餐见，“品牌马上要10周年了，一直以来以华东市场为主，此举是为了服务华东以外的下沉市场”。
◎朋友圈截图
无独有偶，在3月19日，后火锅在杭州的3.0店型面世！在此时机，其创始人牟建透露，后火锅近期已推出新的战略计划：0加盟费，并以3500万真金白银的补贴，全面铺开3.0门店模型。（相关阅读：30张台日收4.5万，他怒砸3500万转攻下沉市场！）
据了解，其中3500万的补贴是实际性的，比如装修补贴，营销费用1：1投入等。
而就在年前，赵九记火锅也在直播间放出声音，要准备开始0元加盟。进而今年3月份，其相关品牌负责人在某音视频上，说今年推出了更轻模型的火锅黄弟品牌，包括赵九记，“通通都不收加盟费，让合作更加简单真诚，让合作伙伴的投资压力更轻。”
同时，在前不久的成都游学中，牟子胡胖·鲜烧牛肉创始人苟科也透露，他们的加盟政策是有3万的合作费，但如果品牌正常经营了3年，就可以把这3万块钱返还，差不多也类似“0元”加盟。
除却这几个重量级火锅品牌，我们发现，市场上宣传0加盟，不收品牌使用费的小品牌也一抓一大片。
◎0元加盟，逐渐风靡
再把时间线拉长，会发现“0元加盟”这阵风刮到火锅界有迹可循。
在去年的两场加盟大展：北京的中国特许加盟展，上海的上海国际连锁加盟展览会上，上百个加盟商参加，茶饮、快餐小吃这些轻量型品牌率先打出了“0元加盟”的口号。
当时就有专业人士表示，火锅行业也有品牌在试水了，“0元加盟”会越炒越热。
今年一开年，茶百道、书亦烧仙草更是纷纷推出“免加盟费”政策。以茶百道为例，开2家店减免8万元，开3家店还补贴物料，老加盟商新开店直接减免9万元。
这边，茶饮的0元加盟如火如荼，火锅的0元加盟元年也在开启。一年过去，之前的预言成真了。
关于0元加盟
来探讨3个核心问题
第一，为什么火锅品牌也开始0元加盟？
“不端，不装，下场抢资源”，牟建的一句话直指火锅品牌0元加盟的核心原因，就是为了抢资源，拉规模。
在前不久的成都游学中，牟建表示，今年对于许多火锅品牌是关键性的一年，能不能拉开体量差，能不能规模化，就看今年了，尤其是对于第三波冒出来的中小型火锅品牌们。
“试想一下，如果一个品牌已经在市场上有了一定认知，并且已经跑了上百家门店，在今年市场不太好做的情况下，把0元加盟抛出去，再做几百家不是问题，它一年就能跑完别人2~3年的规模，那不就完成了一次逆风翻盘吗？”来自河南新乡的川渝冒肚创始人马瑞科如是告诉火锅餐见。
更别说，海底捞、九毛九上市集团，珮姐老火锅等陆续开放加盟，也更刺激了从业者疯狂争夺加盟商，拼优惠政策，拼谁能在前期为加盟商省下更多的投入资金。
同时，在消费理性的情况下，火锅投资模型也从重到轻，有的宣称二三十万就能开一家店，这也是“0元加盟”的风刮到火锅界的原因之一。
第二，0元加盟的“0”在哪？真一分钱不用花吗？
一般来讲，加盟费用分为三块。
第一块是“特许经营初始费”，也就是我们通常理解的“加盟金”/“加盟费”；第二块是“持续性费用”，包括“特许权使用费”和“市场推广及广告基金”两部分；第三块为“其他费用”，包括“履约保证金”“品牌保证金”“培训费”“特许经营转让费”“设备费/原料费”。
现在火锅品牌所说的0元加盟，本质是一种营销引流行为，通常就是免除第一层的加盟金，“像是管理费、供应链的费用、设备费、设计费用等还会存在”。只是收多收少的问题。
“有些确实前期费用让度给你薅羊毛，后期它赚供应链的钱。”
第三、0元加盟是不是割韭菜？
对于这一疑问，火锅餐见专门询问了好几位从业者，其中既有品牌方，又有加盟商，出乎意料，大家的看法非常冷静。
“这是一些品牌发展到一定周期时的必要选择，如果它已经有了一定体量，又有好的盈利模型，想快速抢占市场，选择0元加盟无可厚非；
是否韭菜论，关键看创始人，ta的初心如果是正的，如果是希望自己的品牌、公司能够长久运营的，那ta肯定希望加盟商们都能赚钱，这反过来也能让他自己最终受益。”一品牌负责人告诉火锅餐见。
“作为创业者来说，这几年轻投资的模型是趋势，如果一个品牌在前期0元加盟能帮我省几万块，我又对它认可，那肯定会选它”，有过加盟经验的马瑞科说，“至于是不是韭菜，那收了几万、几十万加盟费的也有可能是割韭菜，还是看创始人本心。”
至于支不支持0元加盟，有的认为这是品牌发展到一定阶段的战略做法，该支持。有的认为这把加盟的门槛降低了，一方面筛选不出优质加盟商，一方面会让大量新手小白进场，让厮杀更为血雨腥风。
有的则认为，看品牌的模型，如果你是投入重的，自然不适合0元加盟，如果你的模型在40、50万左右，针对的就是创业新手，那0元加盟在适当时候可以搞一搞。
这些回答都说明，加盟市场越发透明，在这场交易中，投资人品牌方都越来越“清醒”。
火锅“0元加盟”下
创业者需要注意什么？
1、注意后期费用是否被嫁接，前期支持被减少
虽然加盟费为0元，但准备开店的人，一定要看看品牌方是否后期的各项费用变高，把差价“嫁接”了。
同时也要警惕品牌方该有的“选址、装修、人员培训、管理机制、开业宣传、运营”等扶持是否减少，是否0元加盟后会被品牌方“放养”。
2、对齐品牌方成绩颗粒度，拉长决策周期
0元加盟下，更考验大家对加盟商的认知和筛选能力。所以希望大家，尤其是创业新手，一定把决策周期拉长，尽可能保持自己的理智。
别一看“样板店”挣钱，“万单店”成绩好，就上头了。要看它的产品、定价、供应链，更要多分析它的营收平均值，多看看同等级市场其它加盟商赚不赚钱，多看看它的门店存活率，多看看它的二店加盟商是否多，多咨询咨询同行、专家的意见。
尤其借钱创业的人，最好先问自己几个问题“我凭什么能挣这个钱？”“能干多久”“赔了怎么办”。
3、一个公司有多个品牌运作的需警惕
如果一家公司旗下有多个品牌同时运作，这种要小心是快招割韭菜，除非是有一个主干项目已经非常成熟，这时候分支出来一个项目，大家一定要擦亮眼睛。
最后，如果你擦亮眼睛，找到了靠谱的品牌方，恭喜你通过了加盟第一关，而远征才刚刚开始，后续经营是关键。
你对火锅0元加盟怎么看？欢迎留言互动。
锅品类众多，想要加盟怎么选？今天，小朝哥给大家列举一些常见且受欢迎的火锅品类，方便大家加盟时参考。
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麻辣火锅，是川渝地区具有代表性的火锅，以其麻、辣、鲜、香闻名全国，汤底一般是牛油汤底，加入豆瓣酱、花椒、干辣椒等调料，使得麻辣味道浓郁，食材丰富多样，包括肉类、海鲜、蔬菜、豆制品等，可以自由搭配，百吃不腻，也是很受大众欢迎的一种火锅。
二、鸳鸯火锅
鸳鸯火锅，结合了麻辣和清汤两种口味，麻辣汤底麻辣鲜香，清汤汤底清淡鲜美，一锅烫两味，满足大多数人的口味。
三、潮汕牛肉火锅
潮汕牛肉火锅，是广东潮汕地区的特色，牛肉鲜嫩，调料丰富独特，汤底一般是牛骨清汤，煮好后，加入一些香料和沙茶酱调味，牛肉是潮汕牛肉火锅的精髓所在，不同的部位，有不同的口感和烹饪方法。
四、酸菜鱼火锅
酸菜鱼火锅，以酸菜为主要调料，开胃爽口，适合喜欢酸味和清淡口味的人，酸菜鱼火锅的主要食材是鱼，鱼肉激发汤底的鲜美，烹饪时，再加入一些豆皮和蔬菜，口感酸辣适中。
五、糟粕醋海鲜火锅
糟粕醋海鲜火锅火锅，以海鲜为主要食材，适合喜欢海鲜味道的人，汤底是糟粕醋，调料加入一些蒜末、姜末、葱花等，食材丰富多样，包括各种新鲜的海鲜、蔬菜等。
除了以上几种常见的火锅品类，还有鸭血火锅、豆腐火锅、野山菌火锅、番茄火锅等不同口味的火锅，可以说，火锅是餐饮加盟首选。
