圈的红利期还有多久。

狂飙三年之后，即将破万店的锅圈准备上市了！

近日，港交所官网显示，锅圈食品(上海)股份有限公司（以下简称“锅圈”）日前已通过港交所聆讯，并于2023年10月6日披露了通过聆讯后的资料集，有望在港交所主板挂牌上市。

而这也是时隔半年之后，锅圈再次冲击港股市场。

锅圈，一个从火锅食材领域起家的黑马品牌，三年开出了8000家门店，总计完成了7轮融资，引入十余家各路投资机构，扩张速度远超蜜雪冰城、正新鸡排等传统餐饮玩家，营收规模更是超过了其早期的投资方、成立32年的三全食品，达到了71.7亿元。

锅圈何以能快速扩张？此次能否成功上市？一个做火锅烧烤食材的品牌是怎样走到了上市的门口？

河南走出的行业黑马

锅圈和蜜雪冰城、巴奴毛肚火锅一样，都是河南这个中原大省走出的品牌。

2015年，郑州大学中文系毕业的杨明超在河南创立了河南锅圈供应链管理有限公司，以卖冷冻食材为主，彼时的锅圈做的还是To B的生意，而杨明超当时手里的食材供应链资源也是东拼西凑极不稳定。

经过一段时间的沉淀后杨明超发现，做ToB的生意量很难做起来，加上供应链不稳定等特性，经营风险性高不说，也不赚钱，杨明超遂决定将后端的资源打包，在郑州最大的冷冻调味品市场开店，做起了售卖冻品食材的生意。

当终端销售渠道发生变化后，杨明超的生意开始有了起色。2017年1月，杨明超在郑州开出了第一家“锅圈食汇”。之后门店数逐步增加，但增长效果并不明显。直到2019年，锅圈食汇开启了资本化之路，连续获得两轮外部资金加持，门店数才一跃开到了500+，而其中的一个投资方便是国内的速冻巨头三全食品，三全之后也成为了锅圈食汇重要的供应商之一。

而锅圈真正“狂飙”是在2020年。此时，全国疫情肆虐加上“宅经济”的兴起，在家就餐成为了消费者首选的就餐方式，锅圈以家庭火锅场景为切入点，一站式解决了消费者食材选购的痛点。加之此时的火锅餐饮品牌因为疫情影响，生意几经停摆，都在忙着自救，无暇参与竞争，锅圈乘势而起，仅一年就开出了2855家。

锅圈的快速扩张也得益于资本的加持，2020年，锅圈先后获得了IDG资本 (领投) 、嘉御基金、不惑创投等资本方的两轮融资。

此后两年，锅圈开始加速狂奔，并于2021年、2022年分别开出2568家、2352家门店，截至发稿前，据窄门餐眼数据显示，锅圈目前在全国共计9891家门店，门店覆盖29个省，275个城市。同时，锅圈也在2021年获得了天图资本、茅台建信等投资机构的融资。

而随着终端渠道的扩大，锅圈的SKU数也在逐渐更新，从最初的冷冻食材到新鲜的火锅食材、火锅底料、蘸料，到开拓火锅食材之外的新场景，包括推出小龙虾、肉串、掌中宝等系列烧烤品类，以补充火锅在夏季淡季的需求降低，再到尝试向家庭烹饪的预制菜品、饮品、一人食、生鲜食品、西餐等全品类的开拓，锅圈的SKU已超过755个，超过95%的自有品牌产品，其消费场景也在不断地延伸。

此外，为不断保证供应链的稳定，增加SKU品类，开拓更多的消费场景，锅圈还自建工厂。目前锅圈拥有三个食材加工厂，包括牛肉产品工厂和一肉业、肉丸工厂丸来丸去，火锅底料工厂“澄明食品”，此外还投资虾滑供应商逮虾记。另外，川海晨洋、利思客、四川川娃子食品等都是其供应商。

在多年的部署下，锅圈形成了一套围绕产品研发、上游生产、仓储物流、终端门店触达的标准化模式，品牌也正在逐渐脱离单纯火锅食材的范畴，向实体食品公司的方向迈进，成为了名副其实的行业黑马。

锅圈的利润和营收也迎来了双丰收。据招股书显示，锅圈食汇在报告期近三年（2020-2022年）收入分别为29.65亿元、39.58亿元和71.73亿元，虽然此前一直在亏损，但2022年锅圈实现了扭亏，利润为2.4亿元，这样的锅圈自然备受行业关注。

但锅圈能否成功冲击港股，目前仍存在不确定性。

红利期已过，锅圈能否再造神话

据记者观察，锅圈虽然在2020-2022年开店势头迅猛，但2023年其开店数较之前相比，已经出现了明显的下滑趋势。不仅如此，其闭店率也一直在持续上升。据招股书显示，2020年至2022年，锅圈净增2855家、2568家、2352家门店，期内关闭的加盟店数量为28家、194家、279家。

对此有业内人士表示，锅圈的崛起，大部分原因是疫情带来的出行不便为其发展提供了机遇，但如今随着疫情的结束，外出就餐已经成为了大部分人的选择，尤其是火锅这样社交属性强的餐饮品类，大多人都会选择外出就餐，这让锅圈“在家吃饭”的需求降低了。

其次，锅圈快速发展时，正是火锅品牌们艰难自救之时，但疫情过去了，餐饮市场复苏了，火锅品牌们正在重新抢回市场。以海底捞为例，2022年海底捞净利润约13.73亿元，是锅圈的5倍多。

此外，锅圈食汇采用的是加盟模式，即与加盟商签订特许经营协议，向他们销售自有品牌产品，并提供门店运营管理等策略，但不收取加盟费，其收入也主要来自向加盟商销售产品，而锅圈的加盟门店占比也高达99.9%。

锅圈招股书显示，锅圈总收入超过90%都来自于加盟商，所以公司的经营业绩很大程度上取决于加盟店的业绩，有关业绩亦反映加盟商的营销能力及管理技能，表现欠佳的门店如总数过多将对公司的收入及盈利能力产生重大不利影响。

所以，加盟店过多，锅圈能否更好地监管以保证产品质量，以及降低供应端成本保证经销商利润也是一大问题。有相关餐饮人士就曾表示，如果是增量需求可能就不存在放在商超/传统零售渠道卖不出去的道理，而且这些渠道sku多，相比单独开一个店铺，固定成本摊薄更多，商家端利润更好，他对锅圈的加盟模式并不看好。

来自山东的小阳也表示，火锅有市场，是出门吃的市场，但作为山东人自己一年在家里吃火锅的次数一只手都数得过来，所以并不是很看好锅圈的发展。

有锅圈的经销商也表示，自己2020年初开锅圈时，一天营业额能达2万元，而去年底疫情过后，日营业额就徘徊在两三百元了，他认为自己开这个店并没有赚到什么钱，更多的是为公司总部和房东做了嫁衣。

而从竞争的角度来看，近年来叮咚买菜、盒马鲜生、美团买菜等电商玩家入局，也分走了一杯羹，消费者们想在这些平台一站式购齐所有食材并非难事，所以锅圈的处境也稍显尴尬。

不仅如此，锅圈的食材并不便宜，价格带从2元到50元左右不等，其牛油火锅底料200g价格为14.9元，而海底捞牛油火锅底料150g*3包在电商平台购买价格在20元出头。

有杭州的消费者就曾表示“大多数人在家吃火锅，还是因为考虑到火锅店更贵，而选择的折衷方案。而且，在有盒马有叮咚有永辉有一堆各种超市甚至农贸市场都可以代购的杭州，锅圈的东西到底卖给谁？关键是卖得也不便宜。”

“以前买过，优点是方便，甚至切好的葱花香菜蒜末都有，但是贵，同样的价格我去隔壁超市能买一份半甚至两份，所以后来吃火锅还是去超市买菜。”消费者欢欢如是说道。

如今，锅圈启动上市，业内人士纷纷猜测，锅圈是为了在预制菜方面发力做准备，然而锅圈布局预制菜成绩如何，如今还未有答案。但可以预见的是，在疫情中逆势而起的锅圈，红利期已过，虽有增长但或许难再回巅峰，但锅圈食汇的神奇出圈，或能为餐饮人的经营提供一些启发。

文 | 陈兰

编辑 | 韩鑫

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餐饮被“三高一低”困扰得越来越难做。房租的价格与日俱增，人工成本长速更快，有些老板感叹一个店的纯利还没有店长的工资高。随着食安要求越来越严格，原材料的成本更是无形中大大增加。而你一系列的高成本却不能让客人来买单，怎么办？

选对业态相当于成功了一半，当下做餐饮最适合选择什么业态呢？火锅？烧烤？正餐？还是快餐？都不是，而是复合业态。

某麻辣烫品牌做起了复合业态经营：

　　中午依旧以麻辣烫为主，二三十块钱，快速解决午餐。

　　下午在门口售卖一些糖葫芦、小酥肉，既不浪费租金，也充分利用了场地与时间，调动了员工。

下午销售小炸酥肉

　　到了晚上，一般是大家需要点仪式感的正餐时间了，多推出一点好菜，客人自然就点多了，从一碗变成了一锅，成为类似呷哺呷哺的小火锅，??变成了闺蜜聚会、情侣约会、简单商务交流的社交场景。

　　同样一个门店卖出了三个时间段的餐，不仅地效、人效大大提升了，原材料也得到了充分利用，很多链角余料也可以变废为宝。

化解三高一低最好的方法是复合经营

　　对于很多餐饮老板吐槽的三高——高房租、高人工、高原料，其实这是把双刃剑，运用好了是优势，运用不好就是你餐厅经营最大的障碍。

　　租金高意味着流量大，很多品牌餐厅在选址时专门选择租金高的繁华商圈；人力高证明员工的能力强，尤其在疫情之后，大量失业人员流入社会，好员工任你选择；食材高证明食材新鲜品质好。这么好的优势没有加倍变现就是在浪费资源。

　　原因是很多餐厅租金是交的一天24小时的，但是只用了??饭点三四个小时；??全职员工工资是按每天8小时给的，却??只在饭点时工作；用了很好的食材，却只在客人面前呈现出普通的效果，卖不出它原有的价值，更不要说超越它原有的价值。”

　　复合业态用于餐饮，便是对场地、人员、原材料的充分利用，低频与高频需求的结合、平衡。

麻辣烫、水果盒、饮料、方便零食等集于一店销售

　　该麻辣烫店既卖麻辣烫，又卖小火锅，还卖小酥肉等小吃，同时销售鲜果盒、方便面、饮料等新零售产品，相当于用一家店的场地和员工，同时开了麻辣烫店、小火锅店、小超市、水果店、小吃店等几家店，地效、人效用到了极致，利润率自然也很高。

　　这会是接下来中小型餐饮企业迅速破局的一个方法。但是，不同的企业在做复合型餐饮时一定要用不同的方法，用对了方法，有效化解“三高一低”，用错了方法，伤筋动骨，得不偿失。

复合经营又分为两种情况：

第一种：不依赖与其它品牌或品类的合作，自身强化内部业态复合：

这种情况下进行复合经营要注意以下几点：

1．组织专业团队，针对门店面积、人工、时间段、产品品类的边际成本、边际收益、边际利润做好规划设计，通过数据管理、科学分工、品质掌控等进行内部有机复合经营。

2．餐饮+零售复合：很多便利店、新商超已经跨界超市+餐饮，其实这对餐饮已经形成了冲击，据统计，开在711便利店旁边的餐厅营业额都受到了影响，尤其是中午餐。那么餐饮可否倒逼着做餐饮+零售呢？

　　当然是可以的，只是要优选可以零售的产品进行包装升级，线上线下销售渠道拓宽和延展。同时发挥餐饮优势，因不同的节日推出与品牌、品类相关的随手礼。

3．在自我品牌管控内，不同的时段进行分段内部承包，利益分割。

4．先实现内部有机复合经营，才可能实现有效的IP+餐饮复合，充分发挥品牌文化，产品属性在线上线下的价值作用。

第二种：与其它品牌之间战略联盟，合作共赢。

　　如果自己品牌擅长的产品有限，开发新产品成本太高，可以选择与其它品牌合作，实现2家以上的品牌战略联盟共赢。但是一定要注意以下几点，协调好合作关系。

1．有君臣之分的文化复合：在合作之初就尽可能规范在文化上的有效融合，避免文化冲突。

2．品牌之间的品类复合：从门店装修设计之初，要做好品类互补，硬件、软件方面的布局和共享使用。

3．食品安全问题成为“复合餐饮模式”的先决条件，一个商铺不可以办多个经营执照，那么合作之前就需要制定出科学合理的食安机制。

4．新餐饮复合：在共享平台上实现资源共享、信息共享、客户共享、利益共享……

5．与多家品牌创建战略同盟复合模式，宁缺毋滥，在价值观趋同、产品过硬、品牌影响力较好的业内伙伴中寻求合作，是“复合餐饮”成功的有力保障。

　　复合经营是共享经济最有效的运用，从整个国内餐饮市场发展战略上看，如果能够运用得科学合理，这将是促进餐饮业商家不仅能够逆势活下去，且活的更好的一次革命！

南日报客户端记者 赵振杰

刚刚过去的清明小长假，如果到郑州的热门商圈逛过的市民肯定已经发现，尽管有人吐槽东西贵了，但那些之前排队消费的饭店又排起队了，比如眷茶、都可，比如巴奴、海底捞，还有炉小哥和郑喜旺烧烤??

一份来自阿里本地生活的数据印证了大家的直观感受。3月19日，郑州市商务局、郑州市市场监督管理局联合下发《关于有序开放餐饮企业堂食服务的通知》。从3月20日-3月31日，郑州线下消费整体复苏，近两周交易环比2月增速位列全国一二线城市中第六名。具体来看，“出关”之后的郑州市民尤其爱吃，当前吃货们的“战斗力”暴涨，成为了拉动线下消费快速回暖的最主要原因。

口碑数据显示，3月20日以来，除了豫菜、胡辣汤、烩面等地方特色餐饮的销量增长较快外，豆捞、川渝火锅等特色火锅以及烧烤、川菜等品类表现突出，部分商家的堂食订单量更是超过了春节前高峰期的2倍以上。有意思的是，西部大盘鸡(郑州二七店)是郑州中小商户堂食订单最高的大盘鸡商户，3月份一共售出了3000多单。

作为奶茶届的“扛把子”，都可茶饮现在的营业情况很能说明问题。都可目前周末营业额接近疫情前80%左右，平时（工作日）营业额则是50%左右。“不过，位于不同的商业体、不同的时间点，营业额差距依然比较大。” 都可茶饮相关负责人告诉记者。郑州餐饮业资深人士乔亚萌告诉记者，其实火锅等热门业态也差不多，不同的店面以及节假日与否营业情况差距都比较大。

从外卖数据看，最近一周郑州外卖增长最迅速的不是烩面、不是胡辣汤，而是无处不在的黄焖鸡米饭！黄焖鸡米饭是目前郑州复工商户中最大的亮点。与其他城市相比，郑州的黄焖鸡米饭也是单量和增速表现的更突出的。

在郑州目前中小商户（烟火小店）中，销量最高的TOP5店铺中，第一和第三都是黄焖鸡米饭店铺。其中一品堂黄焖鸡米饭(政七街店)是销量最高的，3月累计售出超过1万份黄焖鸡米饭。3月份，郑州最贵一单黄焖鸡米饭一单消费了395元，用户一口气点了20份超大黄焖鸡米饭。而3月最贵的一单外卖金额为6002元，内含6瓶高档红酒。

另外，郑州各区县餐饮业也在有序复工。在堂食开放的3月20日—3月31日时间段内，郑州各行政区的外卖订单增长也随着烟火小店的复工而同步增长，环比3月8日-3月19日，荥阳、登封、新密的订单增速分别为52%、45%、40%，吃货朋友们赴新密吃夜市的计划可以提上日程了。

编辑：张菁菁