多炒股大拿在研究股票时并不去关心每股净资产，却把净资产收益率视为极其重要的财务指标。
因为每股净资产的计算掺杂着部分无法产生收益的资产，与收益无关，甚至还损耗收益；净资产收益率才是反映企业获得收益能力的财务指标。
净资产收益率是这么算的：净资产收益率=（净收益/净资产）×100%，如果企业没有增资扩股，净资产收益率水平的高低主要反映上市公司盈利能力的大小；如果企业进行了增资扩股，那么公司的净利润必须同步增加，才能保证净资产收益率维持在同样水平上。因此，为了能够让资金流入盈利能力强、成长性好的上市公司，村里要求所有配股的上市公司，净资产收益率必须连三年平均在10%以上，其中，任何一年都不得低于6%！
近期爆发的低空经济板块，净资产收益率高于6%的比比皆是，市盈率多数也都不高，毛利率却都不低，预示着这一行业的发展符合当今社会的趋势，其经营业绩和盈利能力自然也不会差，资金更不会视而不见。这里仅列出盈利能力最强的、净资产收益率高于10%的几家低空经济个股：
1.横店东磁，最新股价：14.42，总市值：234.6亿，市盈率：13，毛利率：20.73%，净资产收益率：22.06%
2.振华科技，最新股价：54.59，总市值：302.5亿，市盈率：11，毛利率：60.79%，净资产收益率：19.56%
3.*ST西域，最新股价：28.16，总市值：43.65亿，市盈率：27，毛利率：67.99%，净资产收益率：18.50%
4.中航高科，最新股价：19.48，总市值：271.4亿，市盈率：26，毛利率：36.75%，净资产收益率：17.68%
5.森麒麟，最新股价：31.59，总市值：233.4亿，市盈率：17，毛利率：25.21%，净资产收益率：16.41%
6.光威复材，最新股价：30.35，总市值：252.3亿，市盈率：29，毛利率：未公布，净资产收益率：15.96%
7.华设集团，最新股价：8.51，总市值：58.19亿，市盈率：8，毛利率：39%，净资产收益率：14.92%
8.湘油泵，最新股价：17.94，总市值：37.33亿，市盈率：16，毛利率：未公布，净资产收益率：13.02%
9.保隆科技，最新股价：46.73，总市值：99.05亿，市盈率：22，毛利率：27.92%，净资产收益率：12.95%
10.世运电路，最新股价：18.32，总市值：98.49亿，市盈率：20，毛利率：20.09%，净资产收益率：11.63%
11.国睿科技，最新股价：13.88，总市值：172.4亿，市盈率：29，毛利率：未公布，净资产收益率：10.80%
12.香山股份，最新股价：33.20，总市值：43.85亿，市盈率：28，毛利率：24.40%，净资产收益率：10.44%
13.安达维尔，最新股价：14.34，总市值：36.60亿，市盈率：31，毛利率：未公布，净资产收益率：10.51%
感谢阅读，以上仅是老炮个人的观察、分析与思考，权作交流沟通，不作投资建议，炒股路上，你不孤独。
点网9月13日，据全国产权行业信息化综合服务平台显示，金茂（北京）置业有限公司100%股权被挂牌，转让底价约28.02亿元，转让方为上海金茂投资管理集团有限公司。
资料显示，金茂北京置业成立于2007年6月25日，注册资本16亿元，法定代表人为孔令明，经营范围包含房地产开发；酒店管理；投资管理；销售建筑材料；汽车租赁等。
截止2023年07月31日财务报表，该公司营业收入13156万元，营业利润1111.67万元，净利润-843.15万元；资产总计160115.83万元，负债总计7245.31万元，所有者权益152870.52万元。
转让方上海金茂成立于2007年11月15日，注册资本800万美元，法定代表人为张增根。
上海金茂由中国金茂控股集团有限公司100%持股。
再试水类REITs？
值得注意的是，金茂北京置业原由中国金茂直接持有，在今年3月才被转移至上海金茂名下。企查查信息显示，上海金茂对金茂北京置业首次持股日期为2023年3月30日。
一则消息显示，今年3月29日，中国金茂发布公告，将金茂北京置业股权转让给上海金茂投资管理集团有限公司，中国金茂不再担任该公司股东。双方确认标的股权的转让价款为人民币21.06亿元，受让方根据本协议约定向转让方一次性支付标的股权转让价款。
中国金茂与上海金茂间的股权交易往来已久，过往在中国金茂开发、建设、运营的各个阶段，上海金茂都以不同的方式参与其中，以实现资金的助力。
金茂北京置业前次左手倒右手的股权转让，亦让中国金茂实现资金回笼。但从此次挂牌行为来看，事情或许没有那么简单。
公开资料显示，金茂北京置业负责经营金茂北京威斯汀大饭店，该酒店于2008年6月开业，位于北京朝阳区燕莎商圈，毗邻京城使馆区，距离首都国际机场仅25分钟车程。
该酒店为中国金茂委托万豪国际管理集团公司经营管理，总建筑面积约为77945平方米，酒店共有34层，拥有550间客房。
半年内，金茂北京威斯汀大饭店股权从中国金茂转移到上海金茂，如今再次挂牌，或是金茂计划在商业地产领域再次进行证券化尝试。
目前国内商业地产领域尚未开放公募REITs的试点，最为常见的证券化融资工具为CMBS和类REITs两种。
CMBS全称为商业地产抵押贷款支持证券，多由房企发行，通常采用双SPV（特殊目的公司）架构，即原始权益人先设立信托计划，向融资方发放贷款；信托受益权形成后，作为基础资产进行证券化，交易所募集资金用于支付信托受益权转让至专项计划名下的对价。
类REITs则是基于资产支持专项计划，以非公开方式向合格投资者募集资金，通过SPV投资于不动产资产，是资产证券化和REITs有机结合的一种金融产品。
虽然都是常见的证券化工具，但是两者之间有着很多不同，其中最大的差异在于底层资产的所有权是否变更。
在CMBS交易中，信托计划持有的仅是对商业地产所在项目公司的抵押债权，项目公司的股权仍由原所有权人持有，即商业地产的所有权在CMBS交易中不变。
而在类REITs交易中，商业地产的所有权变化，由私募基金通过持有商业地产所在SPV的100%股权间接享有对商业地产的所有权，私募基金同时享有对SPV的债权。
因此，开发商在发行类REITs产品前，通常会进行底层资产的所有权转移。
例如，在商业地产证券化领域得心应手的华润置地，就曾多次将旗下资产挂牌转让以实现资产证券化。
金茂经验
据观点新媒体了解，金茂在商业资产证券化方面的运用也驾轻就熟，尤其是去年以来发行ABS项目较以往更加频繁。
2022年4月25日，金茂以北京凯晨世贸中心为基础资产设立碳中和专项CMBS，发行规模高达87.08亿元，创造了全国规模最大的碳中和CMBS产品纪录。
去年6月30日，金茂发行全国首单碳中和写字楼类REITs，以长沙金茂广场北塔写字楼为标的物，发行规模达12.7亿元。
据不完全统计，以上海金茂作为原始权益人的资产证券化项目就有5项，其中包括类REITs产品和CMBS，涉及的底层资产涵盖购物中心、酒店、写字楼等等，涉及资金46.66亿元。
其中金茂华福-金茂酒店鑫选1号资产支持专项计划的底层资产为上海崇明金茂凯悦酒店、丽江金茂酒店·凯悦臻选、丽江金茂璞修雪山酒店，该项目发行金额为13.81亿元，产品类型为CMBS。
金茂目前鲜有将酒店作为底层资产发行类REITs产品，有分析人士表示，类REITs作为一种金融工具，能够盘活存量资产，降低企业杠杆水平，进一步为实体企业加速发展注入活力。
从金茂北京威斯汀大饭店情况来看，2019-2021年度和2022年1-3月期间，该酒店总营业收入分别为2.81亿元、1.05亿元、1.53亿元、3545万元；平均入住率分别为85.00%、33.01%、50.17%及35.01%，2020年入住率下降主要是受疫情影响。
从金茂北京置业的财报来看，截止2023年07月31日，该公司营业收入13156万元，营业利润1111.67万元，净利润-843.15万元。尽管利润表上尚未恢复盈利状态，但从资产负债表来看，金茂北京威斯汀大饭店仍属优质资产，资产总计16亿元，负债总计7245.31万元，所有者权益15.29亿元。
值得一提的是，自2020年疫情以来，酒店业受到冲击，金茂北京置业也正是从此时转为亏损状态。据了解，截至2019年末，金茂北京置业的总资产为17.20亿元，总负债0.85亿元，净资产16.36亿元；2019年度实现营业收入2.82亿元，净利润0.33亿元。
不过也有分析人士称，资产证券化也不是随随便便能做的，要有优质的资产，还要考虑资产是否具有持续性。
腾十五年,盖起20家店;安心守本十年,开到180家,每年流水过亿。南城香快餐的蜕变,充满传奇色彩。
< class="pgc-img">当北京餐饮界提起南城香时,难免要称赞一番——没有明星店,却长盛不衰;没有运营之神,却高效经营。它就像一位隐士,不张扬却内功深厚。
< class="pgc-img">那么,南城香是如何从一个不温不火的小店,蜕变成让麦当劳无地自容的餐饮“地头蛇”的?其背后又有什么经营之道?
一、先“混”,再“专”:找到立业之基
< class="pgc-img">南城香创始于2001年,最初几年的情况与“不温不火”描绘得恰如其分。它折腾遍了北京餐饮的方方面面,却始终没有找到自己的立足之地。
从卖炒菜、卖凉菜,到烧烤、自助餐,南城香什么都干过。汪国玉也形容自己当年是“到处撞南墙”。但是,正是这一段“混日子”式的摸索,让南城香找到了最后的出路。
< class="pgc-img">盖饭、烤串、馄饨,南城香试错中的“三驾马车”。这三样基础款产品看似平凡无奇,却成就了南城香不平凡的盈利能力。因为,越基础的产品市场越广,同时执行难度也越高。好不容易找到立业之基,南城香便再也没有轻易放手。
二、 进社区店,抱住老北京人这根大腿
< class="pgc-img">南城香在2001年就选择了进社区。当时,餐饮界的主流思路都是进商场,靠人流量来获得客户。南城香的选择明显与众不同。
但正是这一选择,让南城香抱住了北京餐饮的最大“金矿”——老北京人。这一人群既精打细算,也讲究吃。他们对南城香的“五大承诺”颇为挂心,同时也有充分的购买能力。有了老北京人这个主力军,南城香便不愁销路。
< class="pgc-img">三、效率第一,一切为了效率
南城香给人最深刻的印象,恐怕非“效率”二字莫属。从研发部到门店设计,从中央厨房到物流配送,南城香无一不在追求效率最大化。
在这个基调下,南城香才得以在北京这个高人力成本的城市里,依然盈利。所以,效率才是南城香立业之本、发展之道。这一点,同样也值得追随它脚步的餐企学习。
< class="pgc-img">四、抠字当头,一毛不拔的韧性
南城香为何会被冠以“穷鬼餐厅”的外号?这当然与它那吹毛求疵的“抠”字功夫分不开。但在笑话背后,是南城香不可磨灭的韧性。
为减低成本,南城香简单到连总部的结构都在搞 。把效率最高的留下,其余统统砍掉。这种对成本控制的近乎偏执,使南城香有足够的实力和定价力,在激烈的市场竞争中立足。
< class="pgc-img">五、面对强敌,只会更专注自己
当诸如超意兴、乡村基等餐企相继“进京”,并对南城香的地盘虎视眈眈时,南城香的应对之道只有两个字——专注。它不去正面竞争,也不张扬自己,只是埋头做好三样招牌。
这种处事原则,使南城香免受外界环境的干扰。面对强敌入侵,它变得更沉稳,也更有底气。正因为抱定了必须专心经营的信念,南城香在逆境中也得以屹立至今。
< class="pgc-img">六、经营之道:深耕就是力量
南城香至今在北京只开了180多家店,这在全国餐饮业绝对算“少”的。但南城香从未想过盲目扩张。因为它深知,真正的力量源自“深耕”。
< class="pgc-img">180多家直营店,全年流水超10亿,这就是南城香的深耕之力。它战胜麦当劳、让肯德基避之不及,并不是因为店数,而是因为有着核心竞争力。其他餐企或许还需要外延式扩张来获得规模性成本优势,但南城香只需持之以恒地深耕,就足以在北京站稳脚跟。
< class="pgc-img">从“不温不火”到“饭香串香馄饨香”,南城香给我们的最大启示就是——企业要想长盛不衰,就必须在经营的本质上下足功夫。这其中没有任何捷径可走。
