餐饮加盟网-免费发布餐饮招商信息!本站不提供任何加盟资料,如需加盟请去其官网了解详情

安徽本土白酒品牌,迎驾贡酒:乘风扬帆起,洞藏恰芳华

来源:餐饮加盟
作者:小吃加盟·发布时间 2025-10-13
核心提示:报告出品方/分析师:东吴证券 汤军 王颖洁)1. 概况:历史底蕴深厚,腾飞进行时 1.1. 历史溯源:贡酒之祖,生态白酒标杆 国人迎

报告出品方/分析师:东吴证券 汤军 王颖洁

1. 概况:历史底蕴深厚,腾飞进行时

1.1. 历史溯源:贡酒之祖,生态白酒标杆

国人迎宾酒,历史底蕴深厚。公司是白酒行业第 16 家上市企业、安徽省内第三家白酒上市企业。迎驾贡酒的来由可追溯到 2000 多年前,汉武帝在公元前 106 年下榻灊县城(今霍山县),庐江郡守辖灊县令丞以下大小官吏设宴接驾,奉上美酒敬献武帝,帝饮后大悦,迎驾贡酒因此得名。迎驾酒厂坐落于安徽省六安市霍山县,当地素有酿酒传统,通过依托大别山自然保护区内的无污染山涧泉水,铸就独特口感特征。

< class="pgc-img">

重温迎驾的发展历程,我们大致划分为以下几个发展阶段:

1)蛰伏蓄势期(1997 年以前):

1955 年迎驾贡酒的前身佛子岭酒厂成立,60 年代面对经济困难和粮食歉收,酒厂改用野生植物酿酒;70 年代酒厂扩建厂房、设计安装白酒机械化生产线;1980 年注册商标“佛子岭大曲”,1985 年年销售额超过 90 万元;1994 年霍山县政府开启企业经营体制改革的第一步,倪永培重回酒厂,开发出浓香型大曲酒风格的佛子岭老窖、珍品迎驾贡酒等系列新品。

2)拼搏奋进期(1997-2012 年):

1997 年佛子岭酒厂改制,面向社会和职工募集股金;1998 年通过更新产线和产品开发,形成年产 2 万吨白酒的生产规模。1999 年迎驾集团销售收入达 3.2 亿元,位居安徽省酿酒行业前列。2000 年后公司抓住行业发展黄金期,迎驾的银星高峰时期在合肥地区销售额达 6 亿元,并成功从合肥向其他县市逐步辐射;2003 年企业架构重组,成立安徽迎驾集团有限公司,并控股设立安徽迎驾贡酒有限公司;2011 年公司实现营业总收入 28.9 亿元,归母净利润 4.48 亿元。

3)短暂调整(2012-2015 年):

随着 2012 年“三公消费”禁令下发,白酒行业进入深度调整期,高端白酒受到冲击最大,由于公司产品结构仍以中低端为主,公司业绩受到一定程度下滑;2013 年总营收仍保持正增长,2014 年归母净利润同比增长 15.23%。

4)转折腾飞(2015 年至今):

公司从白酒调整期中逐步复苏,2015 年 5 月正式在上交所主板挂牌上市,成为白酒行业第一家民营上市企业。

同时公司历经短暂调整期,意识到原来的主导产品线逐渐落后,同年在 200 元-400 元价格带推出“生态洞藏”系列产品,直接跨越 100 元价格带,重新抢占品类及品牌文化新高地。2021 年公司总营收突破 40 亿元,2015-2021 年归母净利润 CAGR=17.32%。

图1:公司发展历程

< class="pgc-img">

1.2. 首家民营上市酒企,激励灵活,管理层经验丰富

多次改制,民企典范。1997 年佛子岭酒厂进行国有企业改制,开展员工持股,成立安徽迎驾酒业股份有限公司,进一步转变为混合所有制企业;2003 年国有股权完全退出迎驾酒业,同年安徽迎驾贡酒有限公司成立;2011 年迎驾贡酒有限公司进行股份制改制,整体变更为安徽迎驾贡酒股份有限公司,民营迎驾集团成为第一大股东;2015 年,迎驾贡酒登陆 A 股,是首家民营上市酒企。

< class="pgc-img">

管理层经验丰富,股权激励充分灵活。

公司实控人倪永培早在 70 年代就进入迎驾贡酒前身的佛子岭酒厂,并于 1986 年出任酒厂厂长,操刀迎驾酒厂改革并取得显著成效,酿酒经验超 40 年。此外,公司管理层大多为酒厂老员工,对公司销售、管理了解深入,经验丰富。

公司多位高管通过迎驾集团间接持有公司股份,其中公司实控人持有迎驾集团 20.7%的股份,2017-2021 年,公司股息率呈现逐年上升趋势,并且高于多数区域酒企平均股息率,较高股息率有利于将管理层核心利益与公司绑定,进一步激发活力。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

2. 区域经济阿尔法支撑,本土品牌受益消费升级

2.1. 安徽是白酒产销大省,消费升级明显

经济向好领先全国,消费升级动能强劲。

安徽处于长三角地区承东启西的战略位置,与江浙沪等发达地区资源优势互补;

< class="pgc-img">

1)从总量来看,2021 年全省 GDP 为 4.3 万亿元,同比+8.3%,增速高于全国;2021 年安徽省人均 GDP 为 7.03 万元,同比增速达到 11%;居民人均可支配收入为 3.09 万元,同比增速达到 10%,从 2013 年的全国排名第 18 位上升至第 13 位。发展势能充足,宏观经济基本面向好。

2)产业端来看,近年来安徽新能源汽车产业快速崛起,2021 年安徽省汽车制造业工业增加值同比增 10.3%,安徽规模以上工业增加值同比增长 8.9%,其中装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长 15.5%、27.4%;全年安徽省汽车产量 150.3 万辆,同比增长 29.5%,增幅远超全国水平,其中新能源汽车产量 25.2 万辆,居中部第一、全国第四,在新能源产业的带动下进一步稳定全省经济大盘。

良好的经济发展潜力和汽车产业发展,为安徽省白酒消费的提档升级提供了核心动力。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

2021 年安徽白酒市场规模超 350 亿元,饮酒氛围浓郁。

1)从供给端看,2020 年安徽省白酒产量 28.2 万千升,占全国白酒总产量的 3.8%,位居全国第五。随着消费升级,省内白酒主流价格也逐步攀升 200 元左右,其中合肥作为省会,经济水平较高,主流价位带 200 元+。

2)从需求端看,安徽酒文化历史悠久,根据《2021 中国白酒消费洞察白皮书》,2021 年安徽省饮酒力达到 5.6 两,位居全国第三名,仅次于四川和云南,白酒市场容量较大,我们估计 2021 年安徽省白酒市场整体规模 350 亿元(销售额口径)。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

2.2. 一超双强格局奠定,本土酒优势显著

竞争加剧市场集中,东不入皖壁垒稳固。

安徽白酒市场竞争激烈,素有“西不入川,东不入皖”的说法。根据酒说,2021 年安徽白酒市场超 50%的市场份额被徽酒四金花牢牢占据,以茅五洋泸汾剑为代表的省外名酒占据 24%左右的份额。

主流价位徽酒强势,消费升级趋势清晰。

安徽省共有 4 家上市酒企,基本形成“一超两强四朵金花”的格局。从各价位段市场规模来看,2021 年安徽省 800 元以上高端白酒市场规模约 40 亿元,省外名酒占据绝对优势;300-800 元次高端市场规模约 35 亿元,省内外名酒混战;100-300 元中高端市场规模约 120 亿元,省内名酒重点布局;100 元以下低端市场规模约 105 亿元,本土品牌扎堆。

整体来看,2021 年安徽 300 元以下价格带占比 75%,次高端市场还有较大的增量空间,古井在次高端及以下占据较大的份额,优势明显,随着消费升级、徽酒上攻和名酒下沉,我们预计未来安徽省白酒将继续消费升级,从 100-200、200+的主流价位段逐步上升到次高端。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

3. 洞藏系列恰逢其时,势能已成再延续

产品矩阵完善,结构持续优化。

通过持续梳理产品线,精简 SKU,公司产品覆盖多价格带,形成了高端引领、中高档量价齐升、其他产品良性发展的格局:

1)中低端产品瞄准大众消费市场,银星地位仍稳固。

公司于 1996 年推出星级贡酒系列产品,其中三星及以下主攻流通渠道,四星产品主攻酒店渠道,1999 年公司推出百年迎驾系列(终端售价 78 元),结合“盘中盘”渠道模式,迅速在省内成长。2003 公司推出“迎驾之星”系列产品,其中钻石星、金星、银星终端零售价在 68-158 区间,切合了当时安徽省主流消费价位(40-80 元),配合品牌宣传和推广,迅速打开销路,2011 年在省内大众白酒销量第一。

< class="pgc-img">

2)中高档持续放量,次高端及时占位。

2015 年之后公司顺应省内消费升级趋势,推出洞藏系列产品,洞 6 占位 100-200、洞 9 卡位 200-300 元,推向后配合一系列营销、渠道打法,历经五年的市场培育,已经成功站稳主流价位带,已经开始迈向高速发展期,占位省内主流消费价位带,持续快放量。洞 16、洞 20 次高端价位带产品,定位 300-800 元,形成迎驾次高端品牌形象认知。

3)超高端树立价格标杆,拉升品牌形象:

公司于2020年推出迎驾贡酒·大师版,定价2180/瓶,一方面有利于完善迎驾贡酒高端产品矩阵,承载品牌增值赋能及形象拉升的角色,同时也是带领迎驾贡酒冲进一线名酒阵营的重要砝码。

图13:迎驾贡酒与竞品对比

< class="pgc-img">

3.1. 中低档的成功:抓大众主流价格带,后发优势显现

银星系列价位领先,后发优势成功打造徽酒大单品。2003 年,佛子岭酒厂完成改制,组建安徽迎驾集团。改制后迎驾贡酒推出了金星、银星系列,终端零售价定为 88 元/瓶、68 元/瓶。迎驾银星在合肥地区高峰时期的销售额达到 6 亿元,之后迅速抢占皖北、皖中市场,完成了全省布局,银星单品销售额达到 20 亿元以上,成功赶超高炉家,从地方性酒企一跃而成省内强者。

回顾银星系列的成功,我们认为主要在以下几个方面:

(1)价格端:精准定位省内主流价格带。2023 年以前,安徽省白酒主流消费价格带在 40-80 元之间,高炉家普家定位 50 元左右,为中档白酒的销量冠军,单品规模突破 10 亿元。而银星系列抓住省内消费升级机遇,在高炉家普家基础上,成功提价 10 元至 68 元,既高于市场已有白酒产品,又精准卡位省内主流白酒消费价格带,并通过持续深耕该价位带逐步打开销量。

(2)渠道端:直分销并举,坚持精细化管理。公司借鉴口子窖盘中盘模式,并对酒店盘中盘进行深入研究和细化,在酒店渠道将自身资源最大化聚焦,配合其在多个市场操作后相对成熟的酒店盘中盘渠道模式进行细化管理操作,自建酒店公司合肥巨诺,重点运作合肥酒店,同时发展“十大户”全面覆盖合肥地区分销,进一步打开省内市场。

图14:迎驾银星系列 图15:迎驾金星系列

< class="pgc-img">

百年迎驾东进江苏,锁定中低端价位。

公司于 20 世纪 90 年代起开拓省外市场,布局时间较早,产品方面,百年迎驾贡酒系列是公司在江苏市场投放的战略性产品。经过多年深度耕耘,已成为江苏 50-60 元价位区间销量第一的强势品牌,在苏南的“苏锡常”和苏北的“盐徐扬”等地市场优势明显。江苏临近安徽,整体饮酒文化具有相似性,为徽酒进入江苏市场提供了客观条件。

从公司层面看,百年迎驾系列在省外市场的成功核心仍离不开公司在价格和渠道端的正确打法:

(1)价格端:瞄准中低端价位。

苏酒主流强势品牌包括洋河“蓝色经典”系列、“今世缘”的“国缘”系列、双沟的“珍宝坊”系列等,这些产品的主流价多集中在 100-300 元之间,百元以下尤其是 50-60 元价格带并未有实力雄厚的产品,这给公司百年迎驾系列的渗透提供了空间。公司锁定消费量极大的中低端价位带进行持续培育,重点投入资源布局,逐步打开品牌知名度。

(2)渠道端:厂家直控终端为主。

最初进入江苏市场时,百年迎驾三星、四星系列主要依靠流通渠道,但由于该模式启动市场的速度相对缓慢,公司取消大客户制,转变为以厂家直控终端酒店为主、经销商负责流通、商超、分销渠道为辅的销售模式,不仅有利于公司对市场的控制,同时弥补了厂家直控餐饮终端的不足。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

3.2. 洞藏系列的成功:聚焦推广,保持渠道利润,充分发挥后发优势

2015 年公司推出的生态洞藏系列,定位中高端及以上,向高而行,通过品牌建设、渠道模式改革充分提升品牌和凸显产品力。

3.2.1. 生态典范,打造独特品牌印记

自然条件得天独厚,生态品质难以复制,首创生态酿造理念。

迎驾贡酒所在的安徽省霍山县,是国家级生态示范区、中国好水县、中国天然氧吧,同时正处于世界酿酒黄金带,丰富多样的生态资源,为其提供了酿酒所需的优质生态环境。

此外,洞藏基地黄岩洞内常年保持 20℃温度与 85%的湿度,适宜的温度、湿度以及丰富微生物群与洞藏原酒发生交互反应,使酒体更加醇香。

基于这一天然环境,倪永培提出了“大自然是最好的酿酒师,消费者认为健康好喝的酒才是好酒”的生态法则,形成了“生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏、生态消费”六位一体的生态酿酒体系。

集团“424”发展战略,布局“大生态产业”棋局,外围赋能生态酿酒。

2020 年集团提出“424”发展战略,即重点发展白酒、饮料、石斛、旅游四大产业,着力打造百亿迎驾、百年品牌,实现美丽迎驾、智能迎驾、文化迎驾、快乐迎驾四个愿景,坚持“以 酒为主,多元并进”,迎驾集团布局大生态产业,进一步强化了迎驾贡酒的生态品类优势,同时配合一系列营销手段不断深挖生态酿造 IP 优势,例如发起以“推动中国白酒绿色低碳转型和可持续发展”的中国生态白酒研究院、主办以“绿色低碳·循环发展”为主题的第三届中国生态白酒高峰论坛,持续加码绿色生态之路。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

多措并举提升品牌价值,助推洞藏的放量。

在生态酿造的高品质基础上,公司针对洞藏产品开展一系列品牌营销活动,在品鉴会基础上,通过演唱会、掼蛋王、生态旅游等创新性营销手段提升品牌知名度和美誉度。

2020 年迎驾贡酒在《2019 胡润中国 500 强民营企业》中排名第 443;2021 年,英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance) 发布《2021 中国品牌价值 500 强》榜单,迎驾贡酒排名 232 位,较 2020 年排名上升 54 位,位列白酒品牌第六,品牌价值的持续攀升有利于进一步提高品牌影响力。

< class="pgc-img">

3.2.2. 加大扁平化力度,增厚渠道利润

2015 年之后,公司逐渐转变渠道模式,推动生态洞藏打开市场:

(1)实行小商制,多渠道齐头并进。

公司锁定核心烟酒店,制定合作模式,厂商合力洽谈,推动签约包量,达到乡镇级别的覆盖,加大渠道下沉力度,同时不断推进经销商优胜劣汰,削减没有能力的经销商,大力发展优质新经销商,掉队经销商实行分类管理、进行合同周期考核,对考核不过关、评价不及格的经销商执行相关淘汰机制。

2021 年省内净增加经销商 20 家、省外净减少经销商 4 家,迎驾在省内、省外经销商的数量、质量不断拔高。同时公司拓展宴席、团购等多渠道,直销占比有所提升,2021 达到 5.86%。

(2)多渠道并举,数字化赋能。

一方面,公司积极拓展烟酒店、宴席、团购等多种渠道,狠抓宴席酒店和会所酒店,优化模式一店一策,加速中小酒店拓展;进一步优化宴席方案,推动宴席宣传落地,规范宴席执行流程;推动洞 16、20 互动体验营销,积极培育意见领袖,迅速找准消费群体,健全团购销售体系。

直销销售占比逐年提升,2021 年占比达到 5.86%,有望未来在渠道力上更进一步。另一方面,公司加快建设营销数字化平台,推进数字化营销战略,利用信息化管理模式,实现产品追溯、物流管理,多维度抓取销售数据,满足多样化营销业务场景需求,2016 年已经实现对安徽、江苏等核心市场超过两万多家的终端网点进行了普查和建档工作,通过进一步完善二维码物流追溯体系建设,以及对价格违规、执行不力等情况的严惩,进一步规范市场行为,有力的解决了区域间窜货的问题,提升了公司对市场的反应力和对终端网点的控制力。

(3)大力推进组织、渠道、网点三大扁平化策略,力促渠道下沉精耕。

一方面,公司持续推进组织扁平化,2017 年针对高档产品、中高档产品及电商产品公司成立三个销售公司——迎驾洞藏销售公司、迎驾酒业销售公司、迎驾电子商务销售公司;针对腰部产品、定制产品、散装酒、裸瓶酒等其他系列产品,公司成立多个事业部制。

2019 年 3 月公司进一步成立迎驾特曲销售销售公司,推动散酒和光瓶酒销售;成立基层营销事业部,统筹和发展乡镇基础市场;销售公司和事业部分别独立考核运作,按照整体销售 战略,分区域、分品项管理,进一步提高营销效率和针对性;另一方面,公司加大渠道扁平化。通过缩减渠道层级、增加业务单元、增加销售人员,构建 1+1+1+N 服务模式,即 1 个办事处经理+1 个业务经理+N 个业务员,实现了资源促销的强化和人员服务的直接对接,助力公司终端达成了“小区域、高占有”的渠道目标。

2021 年公司销售人员数量达到超过 1600 人,数量众多的销售人员组成了强大的地推队伍,推动着核心区域渠道的持续下沉。此外,公司优化晋升通道和绩效考核,健全薪酬分配机制,进一步调动广大销售员工的工作积极性。

图20:2016-2021 年公司经销商数量 图21:2016-2021 年公司销售人员数量

< class="pgc-img">

渠道利润丰厚,终端推广积极性高。

公司对洞藏系列价格进行多次调整,从 2019 年开始,迎驾系列的渠道利润率高峰可达 30%(2019 年古井的利润为 8-9%,口子窖渠道利润率在 10%以内),伴随洞藏系列快速放量,公司配合采取一系列措施稳定价盘,例如提前发布提价信号,延缓价格下滑。

根据渠道调研,2022 年洞 6 单瓶利润约为 10 元,对比同价格带古 5 仍处于较高水平,终端销售推动力充足。

图24:迎驾贡酒与竞品对比

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

3.2.3. 洞藏系列恰逢其时,势能已成再延续

洞藏系列横跨两大价格带,量价齐升实现高增长。

1)价格方面:稳步提价强化品牌定位,拓展利润空间增强渠道推力。公司在 2016 年成功上调迎驾之星、百年迎驾等产品的出厂价和终端价,使得金星渠道利润达到 15%左右,增强了终端推力,其成功提价为洞藏系列提价积累了操作经验。

在徽酒主流品牌频频提价的背景下,2017 年起公司逐步上调洞藏系列产品价格,强化产品定位,提高核心经销商利润,彰显公司布局主力价格带的决心;

2)销量方面:经过市场培育期,洞藏系列已进入高速成长期,产品开始上量,在合肥、六安核心市场取得突破,未来在省内其他城市扩大销量,2017 年-2021 年,公司中高档产品销量从 1.6 万吨提高至 2.2 万吨,CAGR=8.77%。

量价齐升推动公司收入高增,2021 年洞藏系列实现收入 10 亿元以上,占中高档产品比重超过 50%,带动中高档酒营收增长至 30.79 亿元,中高档产品 2017-2021 年收入 CAGR 为 15.87%。同时,受益于中高端产品放量,公司吨价稳步抬升,2021 年吨价超过 14 万元。

< class="pgc-img">

毛利率稳中有升,费用率整体可控。

盈利能力方面,伴随公司产品量价齐升以及产品结构优化升级,毛利率呈现稳定上升态势;同时公司近年来费用率整体稳定可控,销售费用率处于较低水平。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

增长势能有望持续,在合肥与竞品分庭抗礼。

1)短期:省内消费升级+高渠道利润+渠道推力转化为消费拉力,洞藏势能持续释放,省内消费氛围良好,根据渠道调研,2022 年公司在省内终端动销较好,尤其在合肥市场整体趋势向好,库存保持良性,洞藏系列势能充足,我们预计高渠道利润可维持,推动洞藏放量。

2)长期:强品牌+团购渠道发力+卡位主流价格带。洞藏系列推出五年成长为 10 亿+产品,占比从 18 年 13%至 38%,但对比竞品生命周期,洞藏系列仍处于壮年,增长势能有望延续。

< class="pgc-img">

4. 未来成长:精耕省内市场,打开增长空间

4.1. 省内市场:空间广阔,持续发力核心市场

精耕六安、合肥、淮南地区,省内空间广阔。

省内市场布局上,公司推行市场分层级管理,市场建设已有所成,知名度不断提升:其中六安地区作为大本营市场占有绝对优势,2021 年销售收入约 7-8 亿元;合肥作为省会市场,历来是徽酒营销的战略高地,是全省的白酒销售和消费的风向标。

迎驾贡酒在合肥市场有着良好的品牌基础,2017 年合肥市场洞 6 销售量增长 4 倍以上,洞 9 销售量增长 2-3 倍;洞 16 也有着数倍增长,2020 年公司在合肥市场实现销售收入约 2.2 亿元,2021 年进一步提升至近 3 亿元,考虑到合肥整体白酒市场容量,未来公司通过持续强化竞争优势,有望进一步占据市场份额;此外公司在淮南地区也保持较大优势,未来公司将继续加强省内重点市场建设,以点带面,提高省内消费势能。

< class="pgc-img">

4.2. 省外市场:聚焦苏沪市场,泛全国化布局活跃

省外收入占比居首,全国化拓展潜能较足。2015 年之前公司已经开始开拓省外市场,迎驾金银星系列在省内有着较好的消费基础,洞藏产品也已经全面布局至江苏县级市场,在湖北、河北、江西等市场都有非常不错市场表现,2021 年公司省外收入占整体收入比重约为 37%,位居徽酒首位,其中江苏市场收入在 10 亿元左右,保持稳定。

公司以江苏、上海为核心市场,公司通过打造“三双工程”提高核心市场江苏和上海的占有率,向白酒消费大省谋篇布局,同时进一步拓展华中、华北等重点市场和机会市场,未来伴随洞藏系列逐步成熟,有望利用洞藏放量打开省外发展空间。

图32:2016-2021 年公司省内外收入 图33:迎驾贡酒与口子窖省外经销商对比

< class="pgc-img">

4.3. 未来市场空间测算

省内为主要贡献点,收入高增,进入高速成长期。

1)外部环境:新能源产业推动+财政支出力度加大,省内经济发展活力充足,加速消费升级。

2)竞争对手:2019 年起口子窖进入渠道深度调整期,厂商博弈,渠道恢复速度有所放缓。

3)个体优势:省内优势逐步强化,洞藏快速放量,市占率稳中有升;渠道利润更丰厚,渠道推力强,消费氛围逐步形成。

< class="pgc-img">

综上,我们预计省内市场 2022-2025 年收入增长中枢在 15%+,收入 CAGR=23%,占比提升至 65%以上。省外主要市场苏沪区域收入较为稳定,预计保持良性。

我们预计省外市场 2022-2025 年收入 CAGR=6.5%。 图36:2022-2025 年公司省内外市场空间测算(亿元)

< class="pgc-img">

5. 盈利预测及估值

收入方面:

中高档白酒:

(1)洞藏系列:洞藏系列品牌底蕴深厚,高品质+渠道持续优化,势能有望持续。洞 6、洞 9 已进入快速放量期,势能持续;洞 16、洞 20 积极运作,未来伴随主流价格带进一步上升,次高端产品洞 16/洞 20 有望打开新增长极。

我们预测未来三年公司洞藏系列势能有望持续,我们预计2022-2024年收入分别同比+46%/45%/30%。

(2)迎驾之星系列:迎驾之星作为公司早期推出的大单品,曾在安徽市场销量领先,品牌认可度高,同时在省外江苏市场也有一定占有率,我们预计2022-2024年迎驾系列收入增速分别为 10%/5%/5%。

普通白酒:伴随省内消费升级,百元以下产品并非主流消费产品,公司重点推广洞藏系列,我们预计 22-24 年普通白酒收入增速分别为 0%/-5%/-5%。

利润方面:考虑到洞藏系列产品快速放量,未来次高端洞藏系列洞 16、洞 20 进一步占据市场,我们预计未来中高档产品毛利率稳中有升,带动整体毛利率提升,预计 22-24 年毛利率 69%、71%、72%。

在上述假设下,我们预计 2022-2024 年营业总收入分别为 55.16、66.78、78.27 亿元,分别同比+20.5%、21.1%、17.2%,CAGR=19%;归母净利润 17.4、21.7、26 亿元,分别同比+26%、25%、20%,CAGR=22%。

< class="pgc-img">

< class="pgc-img">

我们采用可比公司估值法,选取同样为区域性白酒企业作为可比公司,23 年可比公司平均市盈率为 25X,公司洞藏系列快速放量,势能向上趋势不减,综合考虑下我们给予 2023 年 25 倍市盈率,对应股价为 67.75 元,相对 12 月 8 日收盘价增幅为 19%。

< class="pgc-img">

6. 风险提示

经济环境疲软。白酒行业的发展与经济的景气度存在较大的相关性,若宏观经济放缓,行业增速整体也会有负面影响。

疫情反复风险。全国局部地区疫情反复造成部分消费场景缺失,若疫情影响下消费场景恢复不及预期,一定程度影响行业后续业绩。

食品安全问题。食品安全一直是食品饮料企业红线,若食品安全出了问题,对公司会有很大的负面影响。

——————————————————

报告属于原作者,我们不做任何投资建议!如有侵权,请私信删除,谢谢!

精选报告来自【远瞻智库】远瞻智库-为三亿人打造的有用知识平台|报告下载|战略报告|管理报告|行业报告|精选报告|论文参考资料|远瞻智库

源:人民网-安徽频道

酥脆的公和堂狮子头、鲜嫩的张集贡鹅、味美的网红碳烤大公鸡……5月21日晚,为期5天的“一次尝遍合肥美食”主题活动圆满落下帷幕,发布了合肥20个最佳人气美食,肥东占11个,凭“食”力强势出圈。

活动现场。肥东县委宣传部供图

据了解,此次活动,是对合肥特色美食进行的一次“大梳理”“大起底”,主办方精心挖掘、筛选合肥100名商家,提供500多种最具合肥特色的小吃、糕点、炒货、饮品等美食,汇聚同庆楼、刘鸿盛、石塘驴巴、梁园“三绝”等知名品牌,让市民“一次尝遍合肥美食”,肥东县有19名商家、110种商品参加了活动,参展商家和商品种类均位居合肥第一,充分展现了肥东美食“食”力。

“这个牛轧糖一点也不粘牙,有小时候的味道。”现场,肥东美食好评如潮。家家牛轧糖负责人周家继介绍,牛轧糖的制作采用的是传承老手艺,主要原料花生全部从当地村民家中收购,选用粒大饱满的红皮花生仁,酥脆有嚼劲,为适应不同人群需求,他们还创新研发了木糖醇无蔗糖牛轧糖系列产品,受到广大消费者青睐,曾获全国红十字系统第二届众筹扶贫大赛安徽区优秀产品一等奖,这次也成功入选最佳人气美食。

“这是我们培育的新品种魔鬼辣椒,这个辣椒酱就是用魔鬼辣椒做出来的。”包公故里辣椒酱负责人崔明东直接把原材料搬到了现场,让游客买得明白、吃得尽兴。据崔明东介绍,制作辣椒酱的原材料魔鬼辣椒,是他们与农业科学院合作,通过7年研发培育的高辣度辣椒品种,籽粒少,鲜椒皮质红色均匀饱满,光泽度好。辣椒酱的制作工艺也很讲究,装入陶坛,埋入地下纯自然发酵发酵一年形成稳定的酱体,不添加任何色素和防腐剂,口感辣而不燥。特别是陶坛封口技术利用了多个发明专利技术,以保证没有杂菌干扰整个发酵过程,吃起来更加放心,毫无悬念入选此次活动的最佳人气美食。

“你们有任何困难一定要第一时间跟我说。”这是肥东县电商服务中心主任丁胜这几天挂在嘴边的话。为服务好商家,助力商家热卖,肥东县上下高度重视,拧成一股绳,安排专人对接每一名商家,全天候驻点现场,随时协调解决问题。期间,肥东县相关领导亲临现场看望慰问商家,为商家打气鼓劲,并叮嘱商家做好卫生和服务工作,为肥东美食热卖注入强劲动力。据统计,肥东县各商家5天累计销售金额超80万元。

据悉,此次评选的最佳人气美食奖,是游客通过现场设置的“人气美食”投票点赞墙手动扫码投票产生,毋庸置疑,肥东美食深受游客大“爱”。这些获奖美食,只是肥东美食的一个缩影。

近年来,作为包公故里的肥东县高度重视美食餐饮产业发展,把推动美食餐饮产业高质量发展作为促消费、提振消费信心、聚人气的重要引擎,深入挖掘美食文化,讲好美食故事,与文旅产业联动发展,不断推出新产品、新业态、新消费场景,打造肥东城市发展新IP,形成美食、美景、美业……美美与共的生动画面。

截至目前,肥东县先后推出了享誉全国的安徽知名餐饮品牌“包公家宴”,1个中华老字号美食、6个安徽老字号美食,5个市级非遗美食、1个县级非遗美食,逾100个省市县各级美食好网货。今年一季度,肥东县餐饮业实现营业额7.4亿元,同比增长39.9%,总量和增速均居合肥市五县(市)第二。

此外,肥东县还采取一系列措施,突出“撮一顿”美食文化,打造肥东美食地标性阵地撮街,还改造提升18个乡镇商贸中心消费新场景、建造18家旅游民宿、举办近百场线上线下美食展销会、结合文旅活动拍摄美食短视频、开展“新徽菜·名徽厨”暖民心行动、包公家宴烹饪技能大赛等,评选一批肥东名厨、肥东名菜、肥东名店等,全方位、立体化宣传推动美食餐饮,打响美食品牌。如今,打卡舌尖上的肥东美食,已成为合肥周边乃至长三角地区来肥东旅游的新亮点。(彭红玲)

中华大地的美食版图上,安徽以其独特的地理位置和深厚的文化底蕴,孕育出了一系列令人垂涎欲滴的美食小吃。从皖南的温婉细腻到皖北的粗犷豪放,每一道小吃都承载着丰富的历史故事与地域风情。今天,就让我们一起踏上这场味蕾的旅行,探索安徽不可错过的十大美食小吃,它们不仅仅是食物,更是安徽文化的缩影。

徽州毛豆腐

徽州毛豆腐,起源于徽州地区(今黄山市一带),相传源自明代,因豆腐表面自然发酵长出一层细密的白毛而得名。古时徽州山高路远,豆腐不易保存,智慧的徽州人便发明了这种独特的发酵方式,既延长了保质期,又赋予了豆腐新的风味。

徽州毛豆腐不仅是日常餐桌上的佳肴,更是徽州人勤劳与智慧的象征。在徽州,品尝毛豆腐往往伴随着一种仪式感,它不仅是味蕾的享受,更是对传统文化的传承与致敬。

< class="pgc-img">

外皮金黄酥脆,内里嫩滑多汁,搭配特制的辣椒酱或酱油食用,既有豆腐的清香,又有发酵后的独特风味,令人回味无穷。

寿县大救驾

寿县大救驾,原名“油旋重炉烧饼”,因赵匡胤南征时饥饿难耐,食此饼后连称“救驾”而得名。这一故事赋予了这道小吃浓厚的历史色彩。

在寿县,大救驾不仅是节日庆典、婚丧嫁娶时的必备点心,也是日常生活中常见的美味。它见证了寿县人民的热情好客与对生活的热爱。

< class="pgc-img">

外皮层层酥脆,内馅丰富多样,有甜有咸,甜而不腻,咸而鲜香,每一口都是对味蕾的极致挑逗。

符离集烧鸡

符离集烧鸡,源自宿州市符离镇,历史悠久,可追溯至汉代。其制作工艺代代相传,不断改进,终成今日之美味。

符离集烧鸡不仅是当地人的骄傲,也是安徽省内外闻名的美食名片。它承载着符离镇人对美食的执着追求与不断创新的精神。

< class="pgc-img">

色泽鲜亮,香气扑鼻,肉质鲜嫩多汁,皮脆肉烂,骨酥味美,每一口都是对味觉的极致满足。

巢湖银鱼

巢湖银鱼,产自中国五大淡水湖之一的巢湖,以其色泽如银、肉质细嫩而著称。自古以来便是皇室贡品,享有“鱼中皇后”之美誉。

巢湖银鱼不仅是巢湖地区特有的水产资源,也是当地的重要组成部分。无论是清蒸、红烧还是制成银鱼干,都能体现出巢湖人对食材的尊重与巧妙运用。

< class="pgc-img">

银鱼体小无骨,肉质细腻,味道鲜美,营养丰富,是难得的美味佳肴。

淮南牛肉汤

淮南牛肉汤,起源于淮南市,历史悠久,是淮南人民智慧的结晶。它以独特的制作工艺和鲜美的口感赢得了广大食客的喜爱。

在淮南,一碗热腾腾的牛肉汤是许多人早餐的首选,也是冬日里暖身驱寒的佳品。它不仅仅是一种食物,更是一种生活习惯和文化的传承。

< class="pgc-img">

汤色清澈透亮,香气扑鼻,牛肉酥烂入味,粉丝爽滑可口,再配以葱花、香菜等调料,更是鲜美无比。

无为板鸭

无为板鸭,源自芜湖市无为县,因其制作工艺独特、风味绝佳而远近闻名。据传,其制作技艺源自宫廷,后传入民间,逐渐形成了自己的特色。

无为板鸭不仅是无为县的特产,也是安徽省内外知名的美食品牌。它代表着无为人民对美食的极致追求和对传统文化的坚守。

< class="pgc-img">

色泽金黄,皮脆肉嫩,香味浓郁,咸淡适中,食之回味无穷。

庐州烤鸭

庐州烤鸭,即合肥烤鸭,源于古庐州府(今合肥市),是合肥市的传统名菜之一。其制作工艺精湛,风味独特,深受食客喜爱。

在合肥,庐州烤鸭不仅是宴席上的佳肴,也是市民日常生活中的美味选择。它承载着合肥人对美食的热爱与追求。

< class="pgc-img">

皮脆肉嫩,色泽红亮,香气四溢,口感鲜美,搭配薄饼、葱丝、甜面酱食用,更是风味独特。

怀宁贡糕

怀宁贡糕,源自安庆市怀宁县,历史悠久,自古以来便是皇室贡品,以其独特的制作工艺和细腻的口感而闻名遐迩。

怀宁贡糕不仅是怀宁县的骄傲,也是安徽省内享有盛誉的传统糕点之一。它承载着怀宁人民对美食的精湛技艺和深厚文化底蕴的展现。每逢佳节或重要场合,怀宁贡糕总是作为馈赠亲友的佳品,传递着深情厚意。

< class="pgc-img">

怀宁贡糕色泽洁白如玉,口感细腻软糯,甜而不腻,入口即化。其制作工艺复杂精细,选用优质糯米、芝麻、桂花等原料,经过多道工序精心制作而成。每一块贡糕都蕴含着匠人的心血与对美食的极致追求。

绩溪挞馃

绩溪挞馃,是宣城市绩溪县的一种特色小吃,历史悠久,据传与古代徽州地区的农耕文化紧密相连。在田间劳作时,人们为了方便快捷地解决餐饮问题,便发明了这种便于携带和保存的小吃。

绩溪挞馃不仅是绩溪县人民的日常美食,也是他们劳动智慧的结晶。每当农忙时节或节日庆典,家家户户都会制作挞馃,以表达对生活的热爱和对未来的美好祝愿。

< class="pgc-img">

绩溪挞馃外皮金黄酥脆,内馅丰富多样,有蔬菜、肉类、豆腐等多种选择。每一口都是对味蕾的极致挑逗,既有外皮的香脆,又有内馅的鲜美,让人回味无穷。

徽州臭鳜鱼

徽州臭鳜鱼,是徽州地区的一道传统名菜,以其独特的“臭”味而闻名。相传,古时徽州地区交通不便,渔民们为了将捕捞的鳜鱼长途运输至市场,便采用腌制发酵的方法延长保质期。没想到,这种“意外”的发明却成就了一道美味佳肴。

徽州臭鳜鱼不仅是徽州人的家常菜,也是徽州的重要组成部分。它代表着徽州人对食材的巧妙运用和对美食的独特理解。在徽州,品尝臭鳜鱼已成为一种习俗,也是对外来游客的一种热情款待。

< class="pgc-img">

徽州臭鳜鱼虽然闻起来有些“臭”,但吃起来却异常鲜美。鱼肉肉质紧实,口感滑嫩,与特制的酱汁相得益彰,令人欲罢不能。这道菜肴的独特之处就在于其“臭”与“香”的完美结合,让人在品尝中感受到一种别样的风味体验。

总结而言,安徽的美食小吃种类繁多,每一种都蕴含着丰富的历史文化和地域特色。从徽州毛豆腐的细腻到巢湖银鱼的鲜美,从淮南牛肉汤的醇厚到怀宁贡糕的甜蜜,再到徽州臭鳜鱼的独特风味……这些美食不仅满足了人们的味蕾需求,更让人们在品尝中感受到了安徽深厚的文化底蕴和独特的风土人情。到安徽旅游,不妨放慢脚步,细细品味这些美食小吃,让味蕾与心灵一同感受这场难忘的旅行。

如果您对此项目感兴趣,请在此留言,坐等企业找您(成功的创业者90%都是通过留言,留言只需5秒钟)
  • 知名招商项目汇聚平台

    汇聚海量知名、高诚信度品牌招商项目,随时为您提供招商信息

  • 事实和口碑胜于一切

    千万创业者通过这里找项目、迈出成功创业第一步;

  • 诚信的商机发布平台

    请你在加盟留言时,选择有实力、 加盟店多、成功案例多、合法资质、 证照齐全、诚信经营的品牌.

郑重承诺:本公司郑重承诺尊重你的隐私,并承诺为你保密!
随时 上班时间 下班时间
您可以根据下列意向选择快捷留言
  1. 加盟费多少
  2. 我们这里有加盟店吗?
  3. 我想了解一些加盟资料
  4. 我对这个项目感兴趣,尽快联系我


创业专题



热门创业项目

精品推荐

餐饮项目分类

联系我们

微信扫一扫
第一时间推送投资小回报快利润高的项目

合作伙伴

我们也在这里

关注微信关注微信

您身边的财富顾问...

扫一下
客户端客户端

iPhone/Android/iPad

去下载
关注微博关注微博

官方微博随时分享...

加关注
手机看hbdrt.cn手机看hbdrt.cn

随时随地找商机...

去看看

温馨提示

  • 1在找餐饮项目的过程中多对比同类项目。
  • 2了解项目时多打电话,进行实地考察。
  • 3投资有风险,请谨慎加盟。
  • 4本网站对投资者的风险概不承担。