“火锅第一股”呷哺呷哺 连亏三年

火锅第一股”呷哺呷哺，预计连续第三年遭遇亏损。

2023年增收不增利

近日，呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（简称“呷哺呷哺”）发布的2023年业绩预告显示，预期2023年收入约为59亿元，同比增长约25%。净亏损在1.8亿元至2亿元之间，同比2022年的3.31亿元净亏损有所收窄。

对于预亏超过1.8亿，公告提及三方面原因：一是由于谨慎复盘预计关闭及持续亏损餐厅，2023年计提相关资产减值损失不高于1.6亿元；二是截至2023年末，部分附属公司递延税项资产较2022年同期减少约0.6亿元；三是当前餐饮市场竞争日益激烈且消费疲软，消费降级对中高端品牌定位的湊湊带来冲击，导致业务尚处亏损。

这是呷哺呷哺连续第三年亏损。2021年、2022年，呷哺呷哺年内亏损为2.83亿元、3.31亿元，加上2023年预亏1.8亿元至2亿元，近三年累计亏损预计7.94亿元至8.14亿元。

火锅餐厅类上市公司目前有两家，都在港股。从时间看，呷哺呷哺是在2014年上市，早于海底捞的2018年。2021年，两家企业曾双双陷入亏损。不过，2022年海底捞实现扭亏。2023年，海底捞预计实现持续经营业务净利润不低于44亿元，主要因餐厅翻台率提升及营运效率改善。

火锅行业开打价格战

呷哺呷哺源自台湾，1998年在北京创立，曾以一人一锅的特色形式打开市场。

上市之前，呷哺呷哺即因连锁化成功而获得英联资本、泛大西洋资本等机构战略投资。2014年12月，成功登陆港股，就此成为“火锅第一股”。

在这之后，呷哺呷哺启动多品牌发展策略，陆续推出了茶饮品牌茶米茶、中高端火锅品牌湊湊、高端烧肉品牌趁烧等，并陆续开拓到海外市场。

不过，近两年呷哺呷哺经营决策和业绩遭遇巨大挑战。

除了难以走出的亏损困局，有报道称，今年春节前，呷哺呷哺旗下的“趁烧”品牌关闭了广州、深圳2家门店。此前杭州、上海等多个城市“趁烧”门店也已关闭。

此外，呷哺集团旗下的湊湊也因“新菜单被指变相涨价”上了热搜。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，呷哺呷哺在大众化餐饮市场中并未展现出明显特色，难以抓住消费红利。由于消费环境变化，定位高端的湊湊也受到一定影响。

放眼如今的火锅行业，低价化、价格战蔚然成风。比如，有品牌打出“菜品只挣块块钱”的宣传语，还有一些火锅店开进了菜市场。又如，海底捞、巴奴等也纷纷推出了性价比子品牌。此外，低客单价的旋转小火锅再度走红。

一位从业者称，火锅作为高度同质化餐饮门类，除了在口感和营销创新，最大程度上体现性价比就成了吸引消费者的关键。而且，在消费者，尤其是年轻消费者偏好快速变化之下，餐饮门店生命周期缩短，这也成为摆在很多品牌面前的现实问题。

华商报记者 李程

来源：华商网-华商报

2月13日、14日，中国餐饮创新（双年）大会在上海顺利举办，谢谢锅创始人张振纬、后火锅联合创始人君师、朱光玉火锅馆联合创始人李扬，三位嘉宾分享了对火锅行业的深度洞察，以及品牌定位、产品更新、场景打造的方法论。

总第 3369 期

餐企老板内参 内参君 | 文

谢谢锅 张振纬

给年轻人火锅+烤肉的双重放纵

2021年4月，张振纬离开了之前服务并创立的品牌湊湊火锅，开始创业。创业伊始，就拿到了红杉资本1亿人民币的融资。谢谢锅主打「涮烤」一体，首批两家门店于2021年11月在广深开业，之后进军上海，

「我出来创业不是做比别人更好。比如说别人做到95分，我做到100分，甚至做到120分。而是寻求新的想法，想办法扩展餐饮新边界，这是我创业最核心的想法。当时我一直希望能够做一个更年轻化的品牌。」

在模式创新上，谢谢锅选取「火锅+烤肉」。「最主要的核心点在于火锅和烤肉都是面向年轻人聚会最核心的品相、赛道」，火锅和烤肉的淡旺季比较明显，两个业态间能够形成相对好的互补，「全新复合的业态可以打破框架跟边界，让消费者有更多选择，能够在一个门店里吸纳更多消费者」。

「消费者除了吃火锅+烤肉，最重要的社交场景催化剂就是酒饮」。后疫情时代，人们的压力越来越大，越需要出现解压的环境。「星巴克说他是第三空间」，但没有人会在下班的时候喝咖啡，需要一些酒精成分的环境来解压，来释放你的压力。

「快速抢占年轻人，得Z世代者得天下」是谢谢锅的想法，「我们要打造的不仅仅是一个潮流火锅，更是一个懂年轻人、治愈年轻人的归属地带」，「从菜品、服务、空间，三位一体地强化消费者的体验，塑造出年轻力的消费场景」。

「2022年受疫情影响，发展速度比较慢，相对比较保守一点」。张振纬坦言，目前谢谢锅遇到了几个问题，第一，同时在多个地方开打，考验更加剧。第二，资源没法集中，火锅+烤肉的模式并没有清晰的路径，消费者接受它的过程其实是缓慢的，还需要长时间的积累。

「最主要的问题还是疫情，因为一个品牌必须要有爬坡期。这一年以来，我的感觉就像是在攀岩一样，攀到一半的时候，疫情一来又掉回原点。然后再攀，疫情一来又掉到原点。」

对于如何挺过寒冬，张振纬有着自己的思考：第一点，放缓开店速度，第二点，做减法，不能提供正向现金流的门店，就必须快速停下来。第三点，组织瘦身，调整组织结构、人员优化。「没有办法期待未来怎么样，但我们要做好自己能做好的事情。」

疫情期间，谢谢锅一直持续不断的创新产品、快速调整模式，到2022年6月份的时候，所有产品基本已经更新了90%以上。「未来一年，我们能够把产品打磨得更好一点。因为做餐饮嘛，万变不离其宗，还是在于产品的硬功夫上。」

2023年，谢谢锅「火锅、烤肉」两块比重「会有比较大的调整，等调整好的时候我会第一时间跟媒体或者消费者宣告」。张振纬希望「把重心再往火锅方向去转移，让消费者能够形成一个更清晰的定位和更清晰的消费观，他的决策会更快速」。

在张振纬看来，火锅赛道还会有相对蓬勃的发展，「火锅是行之有年的品类，即使有调整周期，但是火锅的创新能力和品牌创起的速度，还是各个品类里最多、最快的」。

后火锅 君师

站在顶层思考问题

2019年，后火锅品牌诞生于重庆，开创性的「先烧后烫」的吃法，打破大家对重庆火锅守旧的既定印象。如今后火锅已经拥有50+门店，后火锅联合创始人君师透露，12月将在上海开出首店，「位置在南京东路，出去就是外滩」。

火锅市场到底进入什么时代？君师认为，火锅1.0时代是传统火锅的时代，2.0时代放大单品，3.0时代玩场景创新，4.0时代开始做加法，5.0时代聚焦细分赛道做减法。「6.0时代一定是综合体，谁的管理更有效率，谁的流程更优化，谁的产品创新是真正站在点子上的创新」。

餐饮从业者要如何找到真正的突破口？「底层逻辑是不是可以回到马斯洛的“需求理论”，一切的生意一定是围绕人去做的」。除非做奢侈品，大众消费基本上停留在社交需求就上不去了。「在社交需求的背景之下，其实逻辑就简单了起来」迎合人性，敢为人先。

「后火锅特别喜欢站在一个逻辑思考的角度原创一些方法工具」，比如四维定律：用户是中心，产品是根基，营销是跳板，品牌是围墙。秉承着这样一套逻辑，我们先去想why？用户他想看什么？怎么去做？How，以及细节做什么，What。

这一切要以用户是中心出发，以用户为考虑，「以人为始。我们先去思考为什么他要来吃；以人为终，我们还会去思考为什么他还来吃？」产品是根基，「爆品可以帮你找到支撑你流量爆破的杠杆」

「品牌力前提一定是基于你有产品力，产品力一定是基于你能够持续创新爆炸」。产品力是根，决定了你的品牌能不能一直屹立下去，运营力是魂，如果魂有问题，那你这个根是不稳的。

后火锅也有一套目标管理模型解决运营问题。「数字化管理、工具化执行、可视化复盘」。从选址策略、盈利测评、门店筹建、营销规划、营运管理到结果追踪，形成一个真正意义上的工具化和数字化的看板。

疫情加快了行业的迭代速度，对综合实力的要求越来越高了。「绝对的壁垒是什么？我觉得一定是沉淀下来的那套体系，那套经营的方法论，一定是你最宝贵的资产」。

君师认为，疫情只是让人们变得更加理性了，以前没有疫情的时候，大家更多是感性消费，也会感性投资，大家都在做感性的事情。「对我们来说，不管是疫情前还是疫情后，我们没有想好的事情不会轻易去做，不管是不是有疫情，我们做我们觉得正确的事情就对了」。

朱光玉 李扬

疫情是一体两面的事

2020年9月，朱光玉在重庆观音桥开出了第一家店。据联合创始人李扬介绍，朱光玉这个品牌是从疫情后才开始，但合伙人干这个活已经很多年，是「谋定而后动」的品牌。两年三个月的时间，就完成了「三级跳」。

朱光玉诞生于重庆，「第二级就是成为川渝两地区域的头部品牌，第三级别就是从上海开始，变成一个全国性的品牌。在这个过程中，第一要跑通门店模型，然后需要标准化供应链和一系列的培训体系、运营体系，可落地、可复制、做全国」。

疫情是一体两面的事儿。「疫情三年下来，我们还在往上走，也因为疫情的原因，以低价拿到了原来渴望不可及的地方，没有疫情的话可能冲不出来。」

李扬「非常承认」朱光玉是一个会做营销的团队，「不会做营销怎么成网红呢，不成网红怎么变长红呢？」但他同时认为，说他们是硬砸钱的「钞能力」是最大的侮辱。「从9月份开始，整个推广都是零，不用花钱，所有的流量全部都是外部主动搜索的流量。」

「我们来上海的时候，在封控之前我准备了不少的营销费用，我准备了大概小三百万的营销费用，我觉得上海这场仗太难打了，后来只花了28万就停了，什么事都没做，原本计划重投的大号一个都没用。」

用内部的话说，朱光玉进军上海「挺悲壮」的。上海首店人民广场店是封控之前拿下的，装修进展了70%，在成都招募了70多号员工，突然就停了。「那时候我花了很多人力成本，但是这70号员工最后也变成了核心力量」。

「他们上来的时候，高流量的产品接得住。我为什么20多万就打爆了，因为三四个月下来之后，之前那些品牌的流量全部清零了，你可以这么去理解，所以我们算是遇到了一个好的时候，做了一些正确的动作。天时地利人和」

朱光玉突然在上海一夜蹿红，「全城的黄牛聚集到我那去了」，这成为了李扬非常头疼的一件事。「我们排号机一开，也有黄牛攻击你，一秒钟7000次」，「我们上海首店现在不到4星，3.9，95%以上全部说排队这件事情，痛苦死了」。

在产品研发方面，李扬认为「所有的流量密码其实掌握在市场部手上，市场部基于流量点提出产品基础的方向，研发部门只是把这个方向变成了实际的产品。再让供应链部门去解决全国统一性的问题」。上新还要注意到新品的食材在全国的通用性高不高。

朱光玉每个月随时都在提新产品，「每个月拎一个东西出来叫“小新”，每三个月的时候做一次大的“推新”」。朱光玉的流量推新的时候，基本上都是推产品。「营销只能解决一件事：拉新的过程。拉新完了以后还是要通过运营和产品主动复购给拉出来」。

今天的用户愿不愿意复购其实由几个东西决定。「好吃不好吃，这是最基础的一件事，其次是能不能给到相应合适的服务」。过度的服务，成本可能支撑不住，基础的服务做不好。最后造就了他有没有二次再愿意来复购，流量再大，拉新的成本再便宜你也扛不过来。

普通的一夜爆红的就死掉的门店，只能满足“打卡属性”的需求，「火锅这个品类要把它做到“长红”，一定要把大聚会和轻商务属性牢牢地抓住。」 这几个属性都拿到了以后，还是应该要有稀缺性的，「把密度拉那么高，没有意义」。

李扬认为，现在朱光玉更像是山姆会员店逻辑，「一个城市山姆会员店只需要有几个就可以了，但是门店覆盖整个半径和流量，是能够持续且饱满的」。

年入冬以来，我国已经迎来了4波寒潮，在冷空气的不断影响之下，我国大范围地区处于低温状态。气温骤降，带火了“火锅经济”和“热饮经济”，吃火锅、喝热饮成为不少人度过寒潮的首选，火锅品牌和茶饮品牌也陆续推出一些季节性产品。

专家认为，每个季节都有对应的适合在当季销售且比较畅销的产品和服务，这些应季产品的畅销是保持经济正常运行的一种现象。

火锅门店排队，火锅外卖走热

据海底捞（06862.HK）相关负责人介绍，11月份，中国市场接待就餐人次呈现上升趋势，累计招待人数超过2600万人次。据另一火锅品牌捞王门店员工透露，进入冬季以后，线下门店就餐和线上外卖订单的数量都在增多。

近日，记者在上海市金玉兰广场某火锅店门口发现大量等位消费者，门店员工表示：“周末一般在下午5：30至9：00之间是用餐高峰期，少则需要等一小时，多则不超过两小时。此外，中午12点左右也会有个用餐小高峰。”

各火锅品牌在冬季消费选择上也有所更新。

海底捞相关负责人表示，除了历来备受追捧的番茄火锅，以及寒冬季节消费需求旺盛的经典麻辣火锅和清油麻辣火锅，姬松茸菌汤火锅、莲子百合猪蹄、猪肚鸡火锅、酸辣沙棘火锅等亦受到消费者的欢迎。今年秋冬季节，海底捞还在北方地区推出了酸菜白肉火锅。而捞王火锅则在冬季推出了新口味——猪软骨火锅，里面是猪肚和猪的肋骨部分的肉。主打羊肉的火锅品牌小肥羊则在本月初推出了草原系列的“冰煮羊”新品。

不仅是线下门店。叮咚买菜、每日优鲜等线上平台的火锅订单、火锅食材订单也随之增加。目前，叮咚买菜和每日优鲜都将“火锅季”放在App显眼的位置。

11月以来，叮咚买菜自有火锅品牌“叮咚大满冠”成为秋冬季的热门商品，创下了单日售出20万锅“叮咚大满冠”的纪录。消费者在购买火锅锅底时，还会搭配购买牛羊肉、蔬菜净菜、丸滑、毛肚黄喉类商品。在火锅的带动下，火锅肉类销量增长超过30%，丸滑类销量增长超过60%。此外，麻辣食物作为冬季御寒的法宝，近一月含“麻辣”关键词的商品销量也增长了40%。

而在每日优鲜的平台上，丸滑、素菜和肉卷等火锅类食材销售额均有较大幅度增长。其中，素菜销售额月环比增长超20%。平台上车厘子、草莓等应季水果也在热销。其中，车厘子销售额周环比增长超300%。 此外，每日优鲜的滋补类商品走俏。煲汤常用食材“鲜整禽”系列增长迅猛，相较于今年7月份，销售额增长超200%。

值得一提的是，观察两家火锅上市公司海底捞、呷哺呷哺（0520.HK）的财报可发现，通常公司在下半年的净利润会高于上半年。

海底捞2020年显示，公司全年营收286.14亿，净利润3.09亿元；其中上半年营收97.61亿元，净亏损9.65亿元。呷哺呷哺财报显示，2020年全年营收54.55亿，净利润183.7万元；其中上半年营收19.22亿元，亏损2.55亿元。诚然，2020年上半年年受疫情影响，餐饮行业公司业绩难免大幅下滑。

不过，疫情之前的2019年，海底捞全年营收265.56亿元，净利润23.45亿元，其中上半营收116.95亿，占全年的44%，营收9.12亿元，占全年的39%。呷哺呷哺2019年上半年营收60.3亿，净利润2.88亿元；其中上半年营收27.12亿元，占全年的45%，净利润1.62亿元，占全年的56%。2018年呷哺呷哺全年营收47.34亿元，净利润4.62亿元，其中上半年营收21.29亿元，占全年的45%，净利润2.09亿元，占全年的45%。

热饮成冬季消费首选

不仅是火锅，热饮也成为了冬季消费者的首选。

第一财经记者在上海随机走访数家连锁茶饮店时发现，多家品牌的店员均表示，进入11月以后，热饮的需求量增多。其中一位店员透露：“进入冬季，果茶冷饮的销售量相对减少，奶茶类热饮相对增多。所以在准备原料时，冰块供应量自然就少了，而是更多地烧开水泡茶。”

某“七分甜”门店点餐员告诉记者，冬季推出了几款时令水果调配的茶饮，如加入车厘子、草莓的茶饮。他表示，大约在11月下旬，点热饮的顾客大幅增加，直至明年四月气温回升，热饮的订单量又会下降。

10月以来，奈雪的茶（02150.HK）门店的热饮销量上涨明显。据奈雪方面透露，2021年10月及11月数据表明，热饮销量在饮品总销量中占比已超30%。其中，11月数据显示，宝藏鲜奶茶系列中的厚厚芋泥宝藏茶 （热饮）销量环比上涨约25%。目前在奈雪的茶的售茶饮饮品中，相比降温前（10月以前）增加了5款可提供热饮做法的饮品，并在菜单中新增了热饮专区。目前一共有11款热饮推荐。

北大国民经济中心主任苏剑认为，在疫情的影响还未完全消退的情况下，商家可以侧重线上销售，尽量利用互联网推出一些适合冬季的产品。从消费者的角度来看，冬季固然是火锅和热饮等品类较受欢迎，所以商家肯定会从消费者的角度来进行一些策略的调整。“每个季节都有对应的适合在当季销售且比较畅销的产品和服务，这些应季产品的畅销是保持经济正常运行的一种现象。”