多只港股餐饮股大跌味千（中国）跌超20%

来源：餐饮加盟

作者：小吃加盟· 发布时间

2025-10-13

核心提示：面新闻记者熊英英8月5日，多只港股餐饮股大跌。截至当日收盘，味千（中国）大跌20.41%，报0.78港元/股；奈雪的茶跌超15%，呷哺

面新闻记者熊英英

8月5日，多只港股餐饮股大跌。截至当日收盘，味千（中国）大跌20.41%，报0.78港元/股；奈雪的茶跌超15%，呷哺呷哺跌超8%。

消息面上，味千（中国）、呷哺呷哺均在上周五披露上半年业绩预告，表现并不乐观。其中，味千（中国）预计上半年亏损不超过2000万元，呷哺呷哺预期上半年净亏损2.6亿元-2.8亿元。

连锁餐饮品牌关店“止血”

据味千（中国）发布的盈利预警，2024年上半年，该集团归母净利润预计由盈转亏，亏损金额不超过2000万元。上年同期，集团录得归母净利润1.33亿元。

对于亏损的原因，味千（中国）解释称，一是门店客流量下降，导致同店销售录得负增长，部分门店出现亏损，进而引致使用权资产及固定资产的减值拨备增加；二是物业市场疲软导致投资物业重估亏损；此外，以公允价值计量的投资表现亦不如去年同期。

味千于1996年进入中国，在深圳开出第一家店，到2019年，其门店数已增至799家。之后，由于投资失利、首席财务官贪腐以及受疫情影响，公司陷入亏损，门店数也不断下滑。截至2023年末，味千（中国）门店已缩减至562家。

正是因为逐步关闭营运不理想的门店，集团在成本控制方面取得一定成效。2023年，味千（中国）录得营收18.15亿元，同比增长27%；录得归母净利润1.81亿元，扭亏为盈。

和味千一样，由于业绩表现不佳，呷哺呷哺也不得已“断臂求生”。根据财报，2023年全年，呷哺集团关闭了114家餐厅。而在积极优化运营模式的同时，集团还在上半年选择主动降价，推出优惠套餐，以提升客流。

不只是呷哺呷哺，今年上半年，多家火锅及连锁餐饮品牌宣布降价。中国烹饪协会认为，上半年，受国内经济大环境影响，终端需求相对疲软、餐饮品类竞争激烈等因素，造成了餐饮企业“增收不增利”现象。

多家餐饮企业赴港IPO

虽然上市餐饮企业业绩表现不如人意，但今年以来，内地餐饮企业赴港上市依旧步履不停。

最先卷起来的是新茶饮品牌。1月2日，蜜雪冰城和古茗于同一天向港交所递交了招股书。然而，两家公司的上市申请并未有实质性进展，招股书也已失效。

而在4月23日，另一家茶饮品牌茶百道成功登陆港交所，成为继奈雪后的第二家新茶饮上市公司。

7月16日，来自安徽的中式连锁餐饮品牌小菜园向港交所递交了上市申请。公司曾于1月16日递交申请，前一份招股书刚失效又马上递表，足见其上市愿望有多迫切。

小菜园成立于2013年，截至2024年4月30日，在全国已开出623家直营门店。按2023年的门店收入计算，小菜园在客单价50元-100元的大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一。

虽然品牌比较低调，但近年来其业绩一直呈现逐年增长。最新披露的招股书也透露了小菜园的发展野心，公司计划在2024-2026年分别开设160、190和230家新门店，并在2026年底实现运营超过1100家门店的目标。

相比A股，港股对于企业上市的要求更为宽松，这也是众多企业选择赴港IPO的重要原因。此外，企业赴港上市可以获得更广泛的国际投资者关注，以便于今后海外业务扩张。今年上半年，多家会计事务所也发表积极乐观的展望报告，预测港股IPO市场将迎来回暖，更多企业登陆港股或值得期待。

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文/ 《财经天下》周刊作者张继康

编辑/ 陈芳

由于行业特性，过去多年我国餐饮企业上市数量一直不多，而现在共有9家餐饮企业在扎堆IPO，这一数量远超过去多年。它们突然密集上市是由多种因素导致的，最主要的是疫情让创始人的心态改变了，开始正视资本的力量。

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街边不起眼的小小快餐连锁店，正在密集向资本市场冲刺，想要拿下“麻辣烫第一股”、“面馆第一股”、“快餐第一股”等桂冠。2022年1月以来，已有包括杨国福、老乡鸡、和府捞面等在内的6家耳熟能详的餐饮企业更新或公布自己的上市计划。加上去年下半年发布计划的捞王、绿茶餐厅、老娘舅，目前共有9家餐饮企业正在IPO。

很快，餐饮企业扎堆上市的消息，引起广泛关注，因为这很反常。一位业内人士告诉《财经天下》周刊，餐饮企业最近频繁传出上市计划，很不寻常，过往很多年来餐饮企业的上市数量一直是个位数，而现在短短一个月就超过了十年的数量，“我们业内人士交流时都有点看不懂。”

数据显示，从1999年到2009年十年间，我国餐饮企业的上市数量只增加了5家，总数量是8家。又过了十年到2019年，也只增加了7家，全部数量是15家。迄今为止，我国登录资本市场的餐饮企业数量是21家。

餐饮企业为何突然密集IPO？它们扎堆上市背后有着怎样的考量？

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扎堆上市号角响

20多年前，在哈尔滨靠摆地摊为生的杨国福夫妇大概没想到，自己后来会靠卖麻辣烫翻了身，还会带领公司冲向资本市场。

今年2月8日，证监会受理了杨国福麻辣烫提交的《境外首次公开发行股份审批》，这距离其提交只过去4个工作日。一旦审批通过，杨国福麻辣烫就可以赴港递交招股书，正式向“麻辣烫第一股”冲刺了。

对于杨国福麻辣烫，“打工人”应该不陌生，这家在全国大街小巷布局的麻辣烫品牌是很多人解决午饭的首选场所，花上几十元能吃上满满一大碗。

杨国福夫妇最开始做的不是麻辣烫生意，而是摆摊卖水果蔬菜，后来改卖烤鱿鱼、烤火腿肠，但收入一直不见起色。一次偶然的机会，两人发现麻辣烫这一街边小吃，于2000年开始做麻辣烫生意，两人的第一家门店开业于2003年，开在哈尔滨永和街，不过那时叫杨记麻辣烫，次年才改名叫杨国福麻辣烫。

20年来，杨国福麻辣烫通过加盟模式一步步壮大，目前已覆盖全国23个省市，拥有6000多家门店，在加拿大、澳大利亚等国家还开了5家店。为了实现更快速的发展，杨国福麻辣烫这家诞生于东北的餐饮连锁企业，于2018年挥军南下，把总部迁到了上海。

小小麻辣烫让杨国福夫妇赚得盆满钵满，光靠收加盟费就是一笔不菲的收入。据了解，在一线城市开一家杨国福麻辣烫要付的加盟费每年是2.79万元，在其他省市是2.39万元，算下来一年光加盟费杨国福夫妇就得收几亿元。

杨国福本人曾对外透露，集团2019年的营收为13亿元，其中加盟费占两成左右。2020年的营收也超12亿元，门店营业额则有六七十亿元。

与杨国福麻辣烫几乎同时公布上市计划的和府捞面，打算冲刺“面馆第一股”。1月29日，绝味食品一纸公告将和府捞面的境外上市计划公布了出来，称公司收到了全资子公司深圳网聚的通知，其参股的和府捞面准备实施境外上市计划。

据了解，成立于2012年的和府捞面，定位中高端，品牌定位是“让消费者在书房里捞面”，门店装修极具中式风格，平均一碗面的价格在30-40元。成立第三年和府捞面就收获了资本的青睐，拿下首轮3000万元的投资，加上后来融资的五轮，6年共融资6轮总融资额16.45亿元，最后一轮估值70亿元。

绝味食品公告显示，目前和府捞面第一大股东是法定代表人李亚彬，持股比例为21.61%，深圳网聚、南通合生汇、腾讯的持股比例均在10%以上，分别为16.92%、11.54%和11.02%。

与这两家相比，乡村基的IPO更迅速。1月25日，乡村基向港交所递交招股书，称拟在香港主板挂牌上市。这是一家做快餐的企业，1996年在重庆成立，主要经营川渝辛辣口味的快餐，主打菜品包括川渝冒菜、粉面等。

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乡村基的门店主要集中在重庆、四川、湖北、湖南等地。招股书显示，截至2021年9月底，乡村基共有1145家门店，其中乡村基为602家，大米先生有543家。2019年、2020年和2021年前三季度，乡村基公司的营收分别为32.57亿元、31.61亿元和34.24亿元。

不光乡村基在争抢“快餐第一股”，另外两家老乡鸡和老娘舅也在争抢第一家上市的宝座。别看三家把名字放在一起会让人傻傻分不清楚，但做的快餐却截然不同。

2000年成立的老娘舅主打的是江南酸甜口味，总部设立在浙江，主打菜品有苏浙口味的江南红烧鱼、梅干菜扣肉等，公开资料显示有近400家门店。成立最晚的老乡鸡却是“人如其名”，是一家实打实做以鸡为主要产品的快餐企业，主打菜品包括鸡肉、鸡汤等产品。曾经因为官方玩梗而爆红网络的“咯咯哒”报时，就来自老乡鸡公司，目前它拥有1089家门店。

不同于上述餐饮企业大多冲刺港股，这两家打算冲刺难度更大的A股市场。老娘舅去年10月开始上市辅导备案，老乡鸡则于今年1月6日宣布完成了Pre-IPO轮融资，未来将继续冲刺A股IPO。而继2016年在纽交所退市后，第二次上市的乡村基，选择在门槛更低的港股上市，也不排除是想比老乡鸡和老娘舅更快上市的可能。

更为传统的中式餐饮品牌也为这波上市热潮增加了几把柴火。以“一锅两吃”闻名的海鲜火锅餐饮品牌七欣天，在创办16年后不慌不忙地在1月12日递交了自己的第一份招股书。此外，绿茶、捞王、西贝、巴奴火锅等均已踏上上市之路。

浙菜品牌绿茶餐厅向《财经天下》周刊表示，公司目前的上市情况正在进行中，具体细节不方便透露，被问到今年是否会上市时，绿茶餐厅则表示一切都还未知。

密集上市，原因何在？

餐饮企业为何突然密集IPO？原因是多方面的，一方面与疫情有关，另一方面与发展有关，还与资本的助推有关。

“餐饮企业扎堆上市是多方作用下的必然结果。”中国连锁经营协会常务副秘书长王洪涛告诉《财经天下》周刊，最早餐饮企业上市很难是因为进账主要收现金，没办法进行收入确认，现在随着移动支付普及，收入方面有一个明确的确认，更加规范了，所以监管部门这几年对餐饮企业上市是持开放态度的。

连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏也认为，餐饮企业如今选择上市，很大原因在于政策的利好，“政策是一个很重要的因素，它将直接影响餐饮企业的资本化路径。”A股实行全面注册制，监管部门不再为发行人背书，企业的业绩与价值、未来的发展前景由投资者自由判断和选择，这对于国内餐饮企业来说无疑是一个巨大的风口。

过去，受餐饮企业财务规范存在漏洞和劳动用工等因素限制，A股市场对于餐饮企业始终保持警惕态度，目前在A股上市的餐饮企业仅有五家，分别为广州酒家、同庆楼、西安饮食、全聚德、中科云网。2020年，安徽餐饮企业同庆楼在A股成功上市，被看作是A股市场对餐饮企业表达认可的一种信号。

“从餐饮业本身来说，这几年其实餐饮业的老板的认知也有了改变。”王洪涛认为，2020年的疫情对餐饮企业冲击挺大，这改变了一些企业家的想法，对资本没那么排斥了。

一开始杨国福确实没考虑过借助资本的力量，也没想过上市。2018年，当记者问及未来是否考虑上市时，杨国福很坚定地否认了，“目前没有考虑，做餐饮还是自己做一把手比较踏实。”据了解，之前有好几家头部机构想要投资杨国福麻辣烫，但全都被拒绝了，最后资本没办法只能去投资一个新品牌。

当时杨国福拒绝的原因是，公司现金流一直很好，压根不差钱。不过，2021年杨国福的心态发生了变化，他透露考虑到未来的发展，公司或将引入外来资金，主要看资金背后的力量，希望能为企业发展带来新的思路。公司已将上市纳入五年计划中，国内A股是目前的理想地。

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“没有疫情，我们觉得餐饮是个现金流行业，自己做生意、挣钱，然后再发展自己，没问题。”西贝创始人贾国龙直截了当地说明了原因，但疫情让其意识到自身的力量还是有限的。如果想有大的发展，还得要用资本的力量，上市能把资本的能量调动起来。

在招股书上，餐饮企业已雄心勃勃地列举出了门店未来的扩张规模：七欣天计划在未来三年再新开门店300家；乡村基计划在未来两年新开乡村基和李大米餐厅230家和420家。和府捞面创始人李学林曾在接受采访时表示其门店目标是1000家，而在门店数量已经远超其他品牌的杨国福，提出了到2025年开店10000家的计划。

开这么多门店得需要钱，上市募资成了一个好选择。文志宏告诉《财经天下》周刊，目前中国餐饮企业已进入资本化阶段，因此越来越多的餐饮企业决定IPO。

当然，上市也与餐饮品牌连锁化发展到一定阶段有关。沪上阿姨战略投资业务负责人葛贤通对《财经天下》周刊表示，疫情确实让不少餐饮企业开始反思自身的抗风险能力，但从主观上来讲还是因为很多餐饮品牌本身经过多年的发展，业务发展达到了一定的体量，想要获得进一步发展需要借助资本的力量。

葛贤通认为，很多初创餐饮企业接连得到资本助力也刺激了头部餐饮加快上市布局。“生意做遍，不如卖面。”以2021年最火热的面食赛道来说，仅7月份，就有陈香贵、五爷拌面、遇见小面、和府捞面四家品牌宣布获得融资，融资总金额超过10亿元，其中最高的是和府捞面的8亿元E轮融资。

资本的助推确实起了一定作用。2020年，国内餐饮行业共发生115起融资事件，融资金额超过此前5年的总和。到了2021年，国内餐饮赛道融资事件更多，超过220起，披露融资额超过500亿元。《2021年中国连锁餐饮行业报告》分析，随着越来越靠后期的单笔高金额投资的出现，未来5年或有一批净利润达数千万元甚至上亿元的餐饮行业公司完成上市，餐饮行业或将引领一波消费行业的IPO潮流。

上市不是终点

虽然餐饮企业扎堆上市，但是从已经上市的企业来看，在二级市场想要获得投资人的青睐，并不是一件容易的事。

拿已经上市的百胜中国、海底捞、九毛九、呷脯呷脯举例说，他们的表现都很惨淡。两大千亿市值巨头百胜中国和海底捞，2021年分别跌13.24%和70.5%，截至2月15日收盘，两家每股分别报收398.8港元和19.94港元，总市值分别为1671亿港元和1111亿港元，与最高峰时相比缩水598亿港元和3668亿港元。

千亿巨头惨遭投资人抛弃，几十亿几百亿的小弟们也没能幸免。九毛九2021年总市值缩水41.86%，2月15日九毛九微跌0.83%报收19.2港元，总市值279亿港元，与最高峰相比缩水282亿港元。呷脯呷脯的市值只剩62亿港元，没了230亿港元。

餐饮企业市值暴跌背后，核心还是业绩不佳导致的。据百胜中国2021年度财报显示，其调整后净利润为5.25亿美元，较去年同期下降15%，财报发布后，包括高盛、大摩、富瑞在内的10家投行齐齐下调了百胜中国的目标价。

判断失误的海底捞则进入了大规模闭店阶段，2021年11月，海底捞曾发公告称将在年底之前关闭300家门店，这个门店数量相当于2019年全年新开的门店数量。从财报上看，海底捞2021上半年净利润为9650万元，虽然同比有所增长，但仍未恢复疫情前的水平。

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与海底捞同样进入战略收缩闭店阶段的九毛九，门店数量由2019年的143家降至2021年的83家，平均每家餐厅员工数量减少20%。尽管财报显示九毛九2021上半年净利润实现扭亏为盈，但各大投行还是纷纷对其降低了评级

在财务数据方面，准备IPO的餐饮企业均公布了成绩单，和府捞面2021上半年的营收为8.46亿元，净利润为1385万元，七欣天和乡村基在2021前三个季度净利润分别为2.59亿元、1.63亿元。这份成绩单能不能让其获得投资人的青睐，有待时间的验证。

不过，二度上市的乡村基在资本市场过去的表现，也能做下参考。2010年上市时，因为是中国首家在美主板上市的餐饮企业，乡村基一时风光无限，在其上市首日以25美元大幅高开。然而就在其上市的第二年，乡村基全年净亏损700万，到2016年私有化退市的时候，私有化价格仅为5.23美元/股。

“企业上市后基本都会遭遇一个魔咒，几乎所有的上市公司头一年拿到钱后，都是高歌猛进，这背离了餐饮行业及自身发展正常的节奏。”乡村基有关负责人曾反思称。

上市对于餐饮企业，就像高考之于人生，看似是终点，实则仅仅只是一个开始。对于几乎没有接触过资本的杨国福们来说，如何在资本的世界里利用资本的手去挖掘出更大的生意，讲出资本市场爱听的故事，对他们来说仍然是一个很大的挑战。

“不懂得资本市场规则的人，就像不会游泳的人一头扎进了泳池里”，文志宏说道。在未来，杨国福们在资本的浪潮下究竟会借势踏浪还是沉船淹没，答案尚未可知。

餐饮一直以来都是一个竞争激烈的市场，在不断经历着残酷的优胜劣汰。数据显示，2021年，餐饮相关店铺共注销100万家，其中快餐店注销近40万家，火锅店注销近10万家，奶茶店注销近35万家。因此，对于餐饮企业而言，上市并不是最重要的，重要的是活下去。

经记者：陈晴可杨每经编辑：杨夏

餐饮行业正在经历新一轮变革。

绿茶、七欣天、杨国福麻辣烫……随着多家餐饮企业开启上市之旅，2022年初，餐饮企业上市潮成为资本市场的新热门话题。

《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，未来5年，可能会有一批净利润达数千万甚至上亿元的餐饮行业公司完成上市，餐饮行业有可能引领一波消费行业的IPO潮流。

资本市场上红红火火之时，消费市场上的餐饮行业却正在经历“倒春寒”。随着近期全国疫情多点散发，缓慢回血中的餐饮行业再遭重挫。

疫情阴影之下，新一波餐饮企业上市潮将给行业带来哪些变化？《每日经济新闻》记者注意到，疫情倒逼了餐饮行业的资本化进程；加上新的消费需求推动，从以往的拼产品、拼味道、拼价格，到如今的拼资本，万亿餐饮行业正在加速进阶。

资本热情高涨，餐饮行业再迎上市潮

如果没有意外，绿茶集团预计3月末或4月初将在港交所挂牌上市。这一诞生于2008年的初代网红连锁餐厅品牌，可能成为这一波餐饮企业上市潮中的先行者。

绿茶餐厅图片来源：视觉中国

有人先行，有人跟进。

“麻辣烫双雄”之一的杨国福麻辣烫、“一锅两吃”的七欣天，以及退出美股二度冲刺上市的乡村基等，近期也不约而同地选择冲刺港股上市；此外，中式快餐企业老娘舅、老乡鸡则把目标瞄准了A股。

资深投行人士王骥跃接受《每日经济新闻》记者采访时分析，相比A股，港股对餐饮类公司的财务合规性审核方面简单一些，其更注重于中介机构核查，并要求中介机构承担责任。不过，企业港股上市之后，市场投资者对于公司看好与否更重要，这直接决定了公司发行成功与否及估值水平。

去年北交所的启动运行，也给餐饮企业再开了一扇窗。华鼎团膳于2015年12月挂牌新三板，主营业务是团体供餐、食材销售。公司董事长李清华告诉记者，公司有向北交所转板的计划。从和中介机构沟通了解的情况来看，从新三板转板到北交所，程序相对比较简单、成本也不算太高。

王骥跃表示，A股方面，只要审核通过，企业后续发行一般问题不大；而北交所对于企业在规模上的要求相对低一点，更加适合中小型企业。

2022年初的这一波餐饮企业上市潮，并非历史首次。记者注意到，此前也曾有过两波餐饮企业上市高峰。第一次高峰是在2008年左右，全聚德、味千（中国）等企业上市；第二次高峰是在2015-2018年前后，呷哺呷哺和海底捞等企业实现港股上市。

伴随着第三波餐饮企业上市高峰，行业投融资也出现了明显的增长。根据中国连锁经营协会与华兴资本联合发布的《2021年中国连锁餐饮行业报告》，从融资金额看，2018年以前餐饮行业的投融资呈现了整体增长的趋势，自2018年开始投融资热度逐渐下降，但是在经历2020年疫情后，资本热情再度高涨。截至2021年8月，中国餐饮行业投融资金额439.1亿元，已经达到2020年的2倍。

借助资本的力量，一些餐饮行业新秀快速成长。过去两年，周师兄、巴奴、珮姐等网红火锅品牌，均赢得资本青睐，接连拿下亿元级大额融资。其中，“周师兄”火锅还计划未来5年内冲刺IPO。

疫情冲击，倒逼企业谋求上市融资

即使曾经历两次上市潮，餐饮行业的上市公司并不多。

根据截至3月24日Wind统计显示，目前A股+港股共有50家餐饮上市公司。其中，A股4000多家上市公司中，仅有3家餐饮上市公司。最近一家是于2020年7月A股上市的同庆楼，距离全聚德2007年登陆A股已经相隔了13年。

为何近期餐饮企业加快了上市步伐？“每家企业的内部运营情况和外部环境都有所不同，是否选择上市肯定是各企业经过深思熟虑做出的决定。”近日，海底捞相关负责人接受《每日经济新闻》记者采访时表示，行业数据显示，2021年全国餐饮收入较2020年正增长18.6%，但尚未恢复至疫情之前的2019年水平，而近期国内多个城市不同程度地受到疫情影响，同时全球经济环境也存在诸多不确定因素，消费市场似乎正在经历一场“倒春寒”。

疫情以来我国餐饮业收入波动变大图片来源：Wind，记者制图

对于餐饮行业来说，疫情的冲击是难以回避的话题，但这也恰恰倒逼更多企业加速资本化进程。

“没有疫情的话，我们觉得自己是现金流行业，但疫情对我有很大的触动。”曾经坚持不上市的西贝餐饮创始人、董事长贾国龙也对外表示，公司确定要融资，要进入资本市场，要把资本的能量用起来。他表示，其实自身的力量有限，（企业）想有大的发展，还是要用资本的力量。

事实上，头部企业争相上市还可能会形成连锁反应，更多企业为了保持竞争优势，会相继加入上市大军。

另一方面，技术的发展也助推了近期的餐饮企业上市潮。“餐饮行业是一个传统行业，大量餐饮企业是夫妻店形式，并且以现金交易形式为主，很难核查收入和成本数据的真实性，这让餐饮企业很难资本化走向上市。”“周师兄”火锅创始人、董事长周永林（也名周到）近日接受记者采访时表示。

王骥跃也认为，因为财务规范性问题，餐饮企业上市一直相对比较困难。但近期电子支付普及之后，企业采购和销售可核查性大幅提高，这推动了一些规模化的连锁餐饮企业申请上市。

周永林还表示，近几年，伴随消费升级，冷链物流基础设施逐渐完善，各行业推进数字化管理，不少餐饮品牌坚持开设直营门店、注重食品安全认证、注重品牌力、注重前期的顾客满意度等，不断获得资本垂青，无疑餐饮行业迎来了时代发展的新机遇。

上市热背后：连锁化是大趋势

资本化进程加速之下，大多数餐饮企业热衷于扩店。

例如乡村基，公司称募集资金净额将主要用于扩展餐厅网络、深化市场渗透并按需要翻新现有餐厅；加强供应链能力以支持公司的扩张；加强技术能力，以进一步提升运营效率等。

餐饮企业热衷扩张的背后，是连锁化大趋势的到来。《2021年中国连锁餐饮行业报告》中援引美团披露的数据显示，2018-2020年国内餐饮连锁化率分别为12.8%、13.3%和15.0%，行业连锁化率在逐年提升。目前美国和日本的餐饮连锁化率分别达54%和49%，而中国餐饮连锁化率不到20%，较美日仍有提升空间。

“新的消费需求正在推动餐饮行业变革，在消费升级的大背景下，新餐饮将朝着审美、品牌、消费体验、产品等全面升级的方向发展，基于人们对健康及品质的追求和企业更加重视抗风险能力，中国餐饮连锁化是未来趋势。”海底捞相关负责人也表示。

“其实餐饮类公司中，也是连锁化、标准化的公司才更有可能去上市。”王骥跃分析，没有中央食堂提供标准化配置之下，传统餐饮企业品控往往更加难以保障，一旦一个门店出现问题就可能累及整个公司。相比之下，连锁化、标准化经营的餐饮公司可复制性强、扩张能力强，以及规范性强也更容易核查。“标准化的餐饮企业，其实本质上是食品加工企业，只是以门店零售的形式体现而已。”

上市和扩张就意味着高枕无忧吗？事实并不尽然。

A股3家餐饮上市公司中，有两家公司2021年预亏，即西安饮食（000721.SZ）和全聚德（002186.SZ）分别预亏1.5亿元-1.9亿元和1.55亿元-1.68亿元。此外，47家港股餐饮上市公司中，“火锅一哥”海底捞（6862.HK）2021年亏损41.6亿元，这也是海底捞自2018年上市以来首次年报亏损。

亏损背后是大规模的关店。截至2021年末，海底捞在全球共有门店1443家，已有260家餐厅永久关闭，32家餐厅暂时停业休整。

海底捞近一年股价走势图片来源：Wind截图

武汉餐饮业协会会长刘国梁接受《每日经济新闻》记者采访时表示，近些年，餐饮行业遇到疫情的挑战，但是资本依然看好“高刚海”的行业。高频、刚需、海量特点，是餐饮行业受到资本追捧的关键。但是，餐饮行业与资本打交道首先要提升自己的资本能力，才能有共同语言，实现双赢多赢。反之，就会是“同床异梦”，导致餐饮和资本都“苦不堪言”。