PO股探社
｜新股都在这｜
作者：21金融圈IPO股探社 探长
图片：招股书
前情回顾：6月6日，酝酿了整整半年，奈雪的茶正式通过港交所聆讯！全球茶饮第一股要来了！值得注意的是，奈雪通过聆讯的同时也更新了招股说明书，招股书最大亮点在于2020年经调整净利润达6217万元，也就是说奈雪终于扭亏为盈，否定了之前“流血上市”的说法。通过聆讯之后最快一周内奈雪就会开启招股。
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01 招股情况
上市编号︰810069.HK（临时代码）
招股时间：预测6.16日开启
估值：预测超300亿港元
保荐人：摩根大通、招银国际、华泰国际
点评：目前正是招股文件还没出来，但预测奈雪并不会跟时代天使撞期（时代天使刚好是6月16日上市），目前时代天使预计冻结资金6000亿，奈雪作为一家大型IPO，也希望所有投资者能分享高速成长红利，预计不会跟时代天使安排在同一时期申购。
探长提醒，目前除了时代天使外，另外两家中大型IPO也在周一开启招股，分别是科济药业-B和优然牧业，这两家是确定和时代天使撞期申购的，探长稍后也会分析这两只股票。当然，论市场热度，目前最热还是时代天使。
还有一只香港政府发行的抗通胀债券iBond正在申购，但仅限于香港本地投资者申购。
招股书亮点
1，招股书显示，在非国际财务报告准则下，奈雪的茶2020年全年经调整净利润达1,664万，2019年这一数据为亏损1,174万，实现扭亏为盈。而按照国际会计准则第17号，奈雪的茶2020年全年实现净利润6217万。经历疫情冲击仍能实现盈利有赖于奈雪稳定的团队经营，而随着招股书公布出的各项成本占比，甚至令人有些感动。
2，20块的茶饮8块的成本。
根据招股书，材料成本依然是根据奈雪招股书，连续三年原料成本都占比最高，依次为35.3%、36.6%、37.9%。奈雪创立于2015年，是第一批坚持使用鲜果、鲜奶以及优质茗茶的新茶饮品牌，高达37.9%的原料占比，比咖啡行业高出近一倍。
深圳本地基金投资人也表示，“奈雪路演过程中，他们给我们带了奈雪的产品，让我们现场体验。而路演结束后我们也点了其他品牌同款产品作对比，发现奈雪在口感上、原料分量上都有明显优势。”
而奈雪创始人彭心本身就是一个对产品细节极其注重的人，所以奈雪在茶饮的品质方面还是相对过硬的。
3，556家直营门店。
自首间“奈雪的茶”于深圳设立之后，“奈雪的茶”随后快速扩张，数量由截至2017年12月31日的44间增长至截至2020年9月30日的422间，其中中国内地61个城市420间，中国香港及日本各有一间，截至2021年2月5日进一步增至507间。
据悉，一家奈雪门店需要茶饮师、训练员、副经理、副店长、店长等平均21位员工。从单店回报来看，奈雪的茶茶饮店的首次盈亏平衡期通常约为4个月。
4，3500万会员。
2019年底，奈雪开始搭建会员体系，通过会员积分、商城、券包、电子心意卡、拼单等多项功能让整个会员体系形成闭环。截至最后可行日期，奈雪会员数近3500万，线上订单收入占比近七成，自营小程序（私域流量）订单迅猛增长。
5，成立至今，奈雪的茶总计完成5轮融资，投资方包括天图投资、深创投、弘晖资本、太盟投资集团（PAG）等多家知名机构。
IPO 前，天图投资持有奈雪的茶13.05%的股份，为最大机构投资方；PAG、深创投和弘晖资本分别持有6.22%、3.32% 和0.85%的股份；而代表投资方进入董事会的三人分别为天图投资管理合伙人潘攀、深创投党委副书记、消费领域投资负责人邵钢以及 PAG 合伙人黄德炜。
6，千亿茶饮市场。
从市场整体情况来看，随着新式茶饮体验的诞生，中国茶饮市场过去几年内正在快速增长。按零售消费价值计算，中国现制茶饮预计以24.5%的复合年增长率在2025年增至1136亿元，这一增速甚至高于2015年至2020年21.9%的复合增速。
03 打新分析
由于目前奈雪还没公布招股文件，探长暂时还没知道招股价、具体估值情况，但可以肯定一点，奈雪是值得高度关注的打新标的。关于奈雪上市的话题还一度冲上了微博热搜，可以投资者热情之高涨。探长将在招股文件正式发布后再跟大家分析奈雪打新的情况。
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片来源@视觉中国
文｜新品略财经，作者｜吴文武
古茗、蜜雪冰城同日递表港交所，“卷上市”是2024年新茶饮行业的一大看点。
01 古茗、蜜雪冰城同日递表港交所
进入2024年，新茶饮赛道迎来了一条重磅新闻：古茗、蜜雪冰城两家新茶饮企业都在1月2号递表港交所，引发市场关注。
古茗招股书显示，截至2023年底，古茗拥有门店数超过9000家，门店售出现制饮品12亿杯，GMV（商品销售额）超过192亿元，较2022年增长37.2%。2022年全年，古茗收入为55.59亿元，经调整利润为7.88亿元。
据灼识咨询报告，按2023年的商品销售额（GMV）及门店数量计，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌（10元-20元价格带），亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。按截至2023年底的门店数量计，古茗是全球前五大现制饮品品牌。
古茗曾是资本宠儿，由于2022年经历了两轮融资，引入包括美团、红杉等投资的7亿元，而可转换可赎回优先股需列作流动负债，公司的资产负债率高达95%。
有意思的是，蜜雪冰城也在同一天，转战寻求港股上市，也向港交所递交招股书。
蜜雪冰城招股书显示，2022年以及2023年前9个月，门店网络分别实现约300亿元、370亿元终端零售额；分别实现136亿元、154亿元的收入，分别同比增长31.2%、46%；净利润分别为20亿元、25亿元，分别同比增长5.3%、51.1%。
蜜雪冰城在国内拥有超过2.9万家门店，是国内数量第一的现制茶饮品牌，门店数接近行业第二名至第五名之和。同时在海外开设约4000家门店，成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。
古茗、蜜雪冰城的商业模式不复杂，主要卖货和设备给加盟店，以及收取加盟费，客户实际上就是加盟商，本质上是在做招商加盟生意。
从规模体量来看，蜜雪冰城、古茗是新茶饮市场的冠亚军，两家同日递表港交所，点燃了新茶饮行业新年的第一把火。
02 新茶饮IPO混战早已开打
说起新茶饮企业上市，就不得不说行业头部品牌、“新茶饮第一股”：奈雪的茶。
新中式茶饮前几年爆火，特别是以第二代新中式茶饮品牌奈雪的茶、喜茶等品牌出圈爆火后，整个行业一路狂飙。
2021年6月30日，奈雪的茶在港交所成功上市，再度点燃赛道热情，让新茶饮在资本市场狠狠地火了一把。
继奈雪的茶在香港上市后，直到现在“新茶饮第二股”还没有诞生。
早在2022年9月，蜜雪冰城A股上市申请获受理，并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，然而，截至2023年3月，沪深两大证券交易所16家未平移申报企业，蜜雪冰城在列。
时间到了2023年8月15日，港交所官网披露了新茶饮企业茶百道的招股书，计划在港股主板上市。2023年12月21日，茶百道港股上市获中国证监会备案。
紧接着同年1个月后，甜啦啦透露上市计划，表示2023年接受券商辅导，2024年制定港股上市计划，2025年实现港股上市。
早在2023年10月，正在冲刺A股的蜜雪冰城传出转向港股IPO的消息，现在蜜雪冰城递表港交所，也证实了此前传言。
现在，古茗、蜜雪冰城两家新茶饮企业同日向港交所提交招股书，更有多家新茶饮品牌将冲刺资本市场列入发展计划。
自奈雪的茶在港交所上市后，友商们早就趁热打铁，蠢蠢欲动，这场新茶饮上市潮并不是现在才有，而是存在。
《新品略财经》预计，今明两年，资本市场将迎来一阵新茶饮企业上市潮，只是在冲刺IPO过程中，会受诸多不可能因素及市场变化因素影响。
新茶饮主力品牌都有一个IPO梦，毕竟奈雪的茶已经成功上市，现在大家都在争夺“新茶饮第二股……第三股”。
03 新茶饮江湖众生相
《新品略财经》观察，2023年，新茶饮赛道疯狂继续，行业玩家激烈竞争，各家表现不一，有人声音大，有人成绩喜人，有人狂飙，也有人焦虑。
喜茶在1月2日发布了“2023年度报告”，数据显示，截至2023年底，喜茶门店数已突破3200家，其中事业合伙门店超2300家，门店规模同比增长280%。
喜茶还表示，2023年喜茶直营门店连续12个月实现月销售同比大幅增长，单月同比增幅最高达80%，直营及事业合伙门店均出现了众多月销售额超100万元的门店，个别门店连续12个月销售额超200万元。
喜茶目前的加盟店占比超7成，新开超过2300家加盟店，喜茶的加盟策略见效了。
奈雪的茶还未公布2023年第四季度及年度财报，数据暂不知。奈雪的茶在2022年7月放开加盟后，两个月只开了4家加盟门店，在加盟方面，奈雪的茶现在已经无法与喜茶相比。
截至2023年9月30日，奈雪的茶共经营1360家门店，奈雪目前还是以直营模式为主，是一种重资产、高成本经营模式，压力比较大。
新茶饮的狂飙者是最近一两年爆火的霸王茶姬，该品牌在2023年开出2000家门店。霸王茶姬官方2023年12月8日表示，已在全球拥有超过3000家门店。
强势崛起的霸王茶姬，已经让喜茶、奈雪的茶两家头部品牌感受到非常大的压力。
招商加盟、扩大规模、跑马圈地、冲刺资本市场依然是新茶饮玩家们的发展模式。
更值得关注的一点是，资本对新茶饮的热度早已减弱，甚至是反响平平。
在二级市场，“新茶饮第一股”奈雪的茶自2023年4月后，股价一路暴跌，市值较上市之时已经暴跌6成，奈雪的茶到2023年上半年才扭亏为盈。
在一级市场，资本对新茶饮市场投资逐渐谨慎。《中国餐饮投融资报告2023》显示，2023年以来，新茶饮行业融资事件数有所上涨，但披露融资金额大幅下降。
投资机构现在对新茶饮品牌逐渐失去了耐心，比如在2022年9月，美团龙珠、红杉中国退出古茗股东，当时引发市场热议。
竞争加剧、产品同质化、跟风联名、过度依赖加盟商、盈利下降、食安问题频发……这些问题至今仍困扰新茶饮企业。
新茶饮企业都说自己有核心竞争力，但似乎好像又没有核心竞争力，关键要靠自身供应链的完整度。
中国连锁经营协会新茶饮委员会发布的数据显示，2023年全国新茶饮市场规模预计达1498亿元，2025年市场规模有望突破2000亿元，但国内竞争大，目前茶饮品牌都发力瞄准下沉市场和出海。
《新品略财经》认为，2024年，新茶饮“战火”会升级，“卷上市”是今年的一大看点。
江晚报·小时新闻记者 徐雨阳
今天一早，吃货群里有粉丝爆料，奈雪今天上市了，为了庆祝还推出了限时一天的优惠充值活动。
没有想到，深受当代年轻人喜爱的奶茶居然上市了？有不少网友打趣道：“这是被我一杯一杯喝出来的奶茶第一股”。
其实奈雪上市传闻由来已久。早在今年除夕夜，奈雪的茶就向港交所递交了招股书。今年6月6日晚，港交所信息显示，奈雪的茶已通过港交所上市聆讯，并披露聆讯后资料集。
奈雪全年招股书显示，截至最后实际可行日期，奈雪的茶开出了556家直营门店。
随后，奈雪的茶在6月29号透露，将于今天（6月30号）在香港交易所主板挂牌上市。
微博上，#我把奈雪喝上市#的话题，阅读超过了280万。
网友纷纷晒出自己打卡过的那些奈雪……
请输入图片描述
然而，今天一开盘，奈雪的茶股价跌破发行价。后续如何，还需观望……
筹划上市，国内茶饮品牌先后融资蓄势？
不仅仅是奈雪的茶，茶饮界老大哥喜茶，这段时间靠神曲出圈的“蜜雪冰城”，还有发力下沉市场的古茗……都在发力 ，筹划上市。
竞争激烈的茶饮圈(图源餐宝典NCBD)
奶茶界老大哥：喜茶
作为奶茶“网红化”的开山鼻祖，喜茶也多次被传将要上市的消息。
今年4月时就有媒体曝出喜茶已经正式启动上市计划，计划下半年赴港上市。不过随后喜茶创始人就紧急辟谣，表示今年喜茶没有任何上市计划。
6月24日下午，市场有消息称，喜茶最新一轮融资即将落定，本轮投资方均为老股东，融资过程持续数月，公司估值达到600亿元。对此，21世纪经济报道向喜茶方面进行求证，喜茶相关人士表示“不予回应”。
奶茶界黑马选手：蜜雪冰城
最近这段时间，你是不是也被“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”洗脑了呢？
蜜雪冰城可以说是从下沉市场杀出来的一匹黑马。2021年初，蜜雪冰城完成首轮融资后估值超过200亿人民币，甚至一举超过喜茶的130亿估值。
目前，蜜雪冰城正在计划A股上市，上市的筹备也已经到了最后阶段，预计年内完成上市流程。
其他家奶茶也不甘示弱，纷纷融资为上市做好准备——
真的可以说是，每隔一个月，就有一杯你爱喝的奶茶在融资。
来源：新浪微博、21世纪经济报道、中国饮品快报
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来源：钱江晚报·小时新闻
