源丨创业邦（ID：ichuangyebang）
作者丨关雎
编辑丨信陵
图源丨图虫创意
近日，锅圈食品（上海）股份有限公司通过港交所聆讯。
这家成立于2015年的火锅、烧烤预制菜企业，在经历8年发展后，旗下门店数量已经达到9844家，包括9838家加盟店和6家自营门店，距离万店仅一步之遥。
在连锁餐饮界，仅有蜜雪冰城、正新鸡排、绝味鸭脖、瑞幸咖啡等少数公司的门店数量可与锅圈媲美，蜜雪冰城达成万店规模花了23年，正新鸡排11年，绝味鸭脖18年。瑞幸在今年6月开了第1万家店，花了6年时间。
上市前，锅圈累计募资超28亿元。投资机构包括IDG资本、嘉御资本、不惑创投、三全食品、物美、茅台基金等。
“好吃方便还不贵”
2022年，锅圈创始人杨明超以50亿元身价，第一次入选《胡润百富榜》。
杨明超现年53岁，出生于豫东的“老子故里”鹿邑县，1994年毕业于郑州大学中文系。
2006年，杨明超辞去公职，开始做夜市生意，在啤酒代理、烧烤、火锅店等餐饮领域沉浮多年。
到了2013年，关于火锅的创新不断涌现，杨明超顺势推出了小板凳吧式火锅，特色是“火锅在酒吧里吃”。仅用了一年，小板凳就开出了80家门店，风靡郑州，最多时门店达到1000家。
注意到火锅市场上游供应链分散、混乱、效率低的痛点后，杨明超在2015年成立了河南锅圈供应链管理有限公司，为火锅店提供食材服务。
后来，小板凳品牌日渐式微，做供应链的锅圈反而看到了机会。杨明超把面向B端的锅圈改造成面向C端，2017年，锅圈的第一家零售门店锅圈食汇在郑州开业，定位为火锅食材超市。
锅圈选择了加盟模式。起初，门店数量增长比较缓慢，成立第一年开出了100家，2019年1月达到500家。
直至疫情爆发，消费者宅家做饭以及社区团购需求激增，锅圈确立了“好吃方便还不贵”的市场定位，旗下门店数量迅猛扩张。截至2023年4月30日，锅圈加盟店数量总计达到9838家。
锅圈主打下沉市场，门店大部分布局于地级市、县级市和乡镇。在省会城市和直辖市有2853家门店，占总门店数量的29%；在地级及以下城市和乡镇有6991家门店，占比71%。近几年，省会和直辖市门店数量占比有小幅提升。
锅圈的绝大部分收入来自向加盟商销售公司旗下的产品，仅有不到2%的收入来自加盟服务费。
招股书显示，锅圈2020年至2022年营收分别为29.6亿元、39.6亿元、71.7亿元，同比增速分别为33.5%、81.2%。2023年前4个月，锅圈的营收达到20.8亿元。
锅圈的盈利能力也逐渐提高。2020年、2021年、2022年以及2023年前4个月，毛利率分别为11%、9%、17%和21%。
锅圈在2022年实现盈利，当年净利润为2.4亿元。2023年前4个月，实现净利润1.2亿元。
估值一年涨7倍
锅圈快速占领市场的一个关键因素，是强大的供应链能力。同时，也得益于国内仓储物流等基础设施的完善。
锅圈在产品的生产上实行“单厂单品”的策略，先后收购了三个食材生产厂，分别是生产牛肉产品的和一肉业、生产肉丸的丸来丸去、生产火锅底料的澄明食品，还参股了虾滑供货商逮虾记。
这些自有工厂产生的收入在锅圈总收入的占比不到10%，另外大部分产品采购自包括安井和三全在内的266家食材供货商。
凭借迅速扩张的加盟店规模和庞大的采购量，锅圈的议价优势越来越大，也足以要求供应商生产定制产品，最终以锅圈的品牌销售给加盟商。
目前锅圈销售的产品，包括火锅食材、烧烤食材、饮料、一人食、即烹餐包、生鲜食品、西餐和零食等八大类别，合计710个SKU，其中95%以“锅圈食汇”的自有品牌名称对外销售。
牛羊肉、肉丸、虾滑等火锅产品一直是锅圈的核心SKU。2022年火锅产品为公司贡献了75.8%的收入。
仓储和物流方面，锅圈都是与第三方供货商合作。锅圈在全国布局了14个第三方中心仓，大多数订单实现了从仓库到门店的次日达。
疫情期间，锅圈的在家吃饭理念受到众多投资机构的追捧，IPO前累计融资超28亿元。
仅2020年，锅圈就获得了三轮投资，估值从4.4亿元涨到35亿元，一年涨了7倍。
2020年4月，锅圈获得不惑创投和三全食品的7000万元A轮前投资，投后估值4.4亿元；
当年8月获得IDG资本、嘉御资本和不惑创投的合计2.53亿元的A轮投资，投后估值13.5亿元；
12月又获得启承资本、IDG资本、嘉御资本等机构的3.88亿元B轮投资，投后估值35亿元。
在2020年的三轮融资中，IDG资本累计投入2.06亿元；前阿里巴巴总裁卫哲旗下的嘉御资本投入约1.4亿元；不惑创投投入约1.12亿元。
随后在2021年和2022年，锅圈又相继完成18.6亿元的C-1轮融资以及2.6亿元的C-2轮融资。
目前锅圈持有现金、银行存款、理财等共计13亿元，有息负债1亿元，资金较充裕。
此次香港上市募集的资金，锅圈计划在国内及海外兴建、投资或收购上游工厂，扩大产能，还计划在香港、澳门及东南亚开设高端黑珍珠店，扩大海外运营及营销团队。
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英，1991年辞去公务员职务下海开店，用5年时间，将一间只有3张半桌子的小火锅店，盘成了涪陵家喻户晓的“巴人火锅城”。1997年立下了杀入重庆餐饮市场的目标。03年非典肆虐，刘英果断在重庆主城创立第一家大饭店，以丈夫的名字命名“阿兴记”，并迅速从1家店扩张到的4家大型饭店。
9年前阿兴记已经成为了重庆大型餐饮的代表，拥有7家大型饭店，产值过亿，发展形势一片大好，然而快速发展中的阿兴记却突然停了下来。作为一个大型餐饮企业，最大的压力就是厨师，企业的核心竞争力不是掌握在老板手里，而是掌握在厨师手里。
餐饮产业化的概念也并没有普及，没有核心，食材供应、原料供给等都要依赖于外部输送，风浪一来，输送断落，便会陷入孤立无援的境地。阿兴记单一的经营模式风险太大，刘英这时果断决定调整产业结构，改变单一的饭店经营模式，向餐饮行业的上游延伸。
找到了西南大学专事食品科学研究的教授为阿兴记把脉开方，教授建议阿兴记发展肉兔产业链。当时国内的兔肉市场几乎还是一片空白，兔肉还有巨大的可挖掘空间：兔肉是高蛋白、低脂肪、低胆固醇的肉类，肉质健康，满足高端人群的需求；兔子生长耗粮少，排量少低污染，易养殖；生长速度快，繁殖能力强，每年能生产4-6次，每次的繁殖量5只左右。
阿兴记2009年征地、从法国引进了优质伊拉原种兔进行基因繁殖。2010年，重庆渝北和忠县就出现了两个标准化的肉兔养殖场，占地面积1000余亩。两个养殖场总共投入了近一个亿，每一个养殖场都多投了几百万。好在阿兴记有足够的资金积累，才不至于被拖累。
在养殖的前端，基因繁殖方面，一个国家级的肉兔疫病研究防治中心落户阿兴记，建立两个设备一流、技术领先世界的良种繁育中心，并拥有多项专利，这就为阿兴记未来布局兔肉市场建造了技术壁垒。从基因繁殖到屠宰、加工、销售，阿兴记用了近5年时间，打通了整条肉兔产业链，形成了阿兴记的独特核心优势。
现在，阿兴记不只有“嘟嘟兔”，还有“伊拉兔”、“兔优”等品牌，以及“兔大厨”系列熟食制品，通过商超、门店、餐饮等多渠道销售。阿兴记目前也正在和一些大型餐饮企业合作，通过餐饮的供应链平台将兔肉植入到消费市场中。今年6月份，阿兴记食品股份公司成功挂牌新三板后，阿兴记开启了“产业+资本”的模式，市值达到5.2亿元，资本进入将助推阿兴记整合这个产业链，以及开拓更大的销售市场。
三张桌子的火锅店到如今的市值5.2亿元。我们看到的资产数目都只是结果，我们看不到的创业的困难与艰辛才是他们真正的人生之路。
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入餐饮，开一家店，结果不到3个月，就关门大吉。类似于这样的事件，在餐饮行业几乎每天都在上演。然而，在山东省青州市就有这样一个餐饮门外汉，第一次创业开个火锅店，就做火了，而且一火就是三年。他家店虽然位于这样一个人口不到95万的县级城市，350平米的店面，日流水最高却能做到4万。
几年前，董伟从事的是农资行业，因为爱吃火锅，所以就做起了餐饮。也正因为不是专业的餐饮人，他选择了加盟这种方式。
董伟在做加盟之前，他首先就对青州当地火锅市场以及全国火锅市场，进行了充分的调研，基本上花了一年多的时间，才最终敲定。
“在十几年前，现有的这个品牌就在青州开过一家店，当时生意也很好，经营了三年，后来因为拆迁就没开了，但是，青州人已经记住了这个品牌，积累了一批老顾客，有一定的基础和影响力，我想这是一个契机。”董伟说。
果不其然，在2014年6月份，青州小天鹅火锅一开业就火爆全城，每天来客数多达500多人，单晚上一餐就能翻3到4台。
青州小天鹅一开始的火爆，是基于董伟对市场判断准确的基础之上，而在随后三年的时间里，它的业绩还能在现有品牌全国两百多家店中始终名列前茅，在同等面积的条件下，业绩更是稳坐华北区前五，靠的就是长期的管理和运营了。
改以牛羊肉为主打，在加盟现有品牌的时候，董伟在产品上并没有照搬，而是根据本地消费者的习惯进行了调整。
董伟在门店菜单上做的变动。原来的菜单非常笼统，仅仅按照产品属性进行了划分，顾客点单的时候，往往容易一头雾水，犹豫不决，增加了点餐的时间。
在刚开始的时候，董伟还不明白火锅店的人员配备比，所以在350平米的门店里，配备了40名员工，专员专岗。结果，员工之间互相推诿，工作效率低，门店还显得乱哄哄。
后来，在经过学习之后，董伟明白了全员通岗的重要性，直接淘汰了一半的员工，结果不仅没有影响门店的生意，而且还提高了员工的工作效率，节省了一半的人工。
董伟作为一个餐饮新人，能够将青州小天鹅做火，而且在三年的时间里，业绩始终能够稳定的名列前茅，还有一个关键的因素，就是热衷于学习。
这三年的时间，董伟几乎走遍了全国大大小小的火锅企业，学习先进经验，而且更加值得一提的是，他不仅自己学，还让自己的员工也跟着学。
他先后带着员工考察了近200家火锅企业，并且为员工报各种培训课程，前后花费近50万元。下一步，董伟要创立自己的火锅品牌。
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