消费升级驱动食品科技
——“未来食品产业发展沙龙”主题发言
中粮基金CEO 吴晓鹏
2019年9月21日﹒南京
各位专家，大家下午好！
感谢盛情邀请，中粮基金倍感荣幸。
请允许我简要介绍下中粮集团和中粮基金：
中粮集团是全产业链的农粮食品制造商，集团业务范围覆盖食品、饮料、地产、金融、包装等多个品类和品牌，拥有18个行业板块和14家上市公司，其中B2C食品品牌业务涉及26个品类，108个品牌，具有显著的品牌价值和行业协同整合的产业优势。
中粮基金于2011年成立，是中粮集团的基金统一管理平台，是独具优势的国内食品消费赛道市场化PE机构。中粮基金旗下管理多只股权投资基金和项目基金，围绕农粮食品和消费等细分行业长期深耕，我们专心研究吃喝，我们的初心和使命是引导中国食品和消费行业高质量发展。
一、从资本角度看食品科技
本次沙龙的主题是未来食品的发展方向，这个主题非常好。资本是如何看待这个赛道呢？
首先，食品消费是一个10万亿级别的大行业，占家庭消费支出的31.3%，具有消费刚性、持续升级、长期性、稳定性的特征，基本不受宏观经济情绪影响。
其次，在A股所有行业中，消费类、银行类和医药类行业长期收益较高，而食品饮料更是其中的塔尖。回顾过去14年涨跌幅变化，食品饮料指数涨幅高达15.38倍，2000年以来的收益倍数高达11.6倍，作为回报最好的行业，远高于医药生物、家用电器、休闲服务等行业，投资回报水平遥遥领先。
第三，我们梳理了全部388家A和H股食品行业上市公司，所有38个子行业的PE均高于A股平均值（13.2），专业市场、白酒、动物保健、调味品的净利率高于15%，还有17个行业的净利率高于10%。作为全球第一大食品消费市场，中国市场仍将在未来复杂经济环境下呈现快速增长。
中粮基金眼中的未来食品发展方向更多反映的是消费升级的方向。很巧合的是，我们中粮集团多年之后、经过长期积累和慎重考虑，正在发起设立一只以消费升级为主题的旗舰主基金。我们看中了在新时期，伴随新消费人群和新区域崛起，必将诞生一系列结构性机会，基金将充分捕捉投资机遇，并致力于引导中国食品消费实业的转型升级。
这一类专注于食品消费升级的基金在国内并不多见，以前关注食品消费这一传统领域的投资机构较少，是因为该领域因为过于传统令投资人看不懂、摸不透、不敢碰，核心是抓不住投资规律和缺乏产业背景。同时，移动互联网、共享经济等所谓风口热，蒙蔽了投资人的双眼。但随着中国经济全面步入经济新常态的新阶段，已经有投资人逐渐回归理性，开始关注衣食住行等人们基本生存离不开的领域，由虚向实，中粮集团在“食”的方面已经深耕多年，对行业有自己的独特认知和特有优势。
我这有一组数据，据农业投资机构的最新报告，2018年全球农业与食品科技行业风险投资数量1450起，较上年增长10．5％；披露交易额达到169亿美元，较上年大幅增长43％。这是全世界投资取向的重要信号。
可以说，农业与食品这一最古老的行业伴随着传统企业的转型、各路资本的涌入、新技术的跨界应用、以及日趋活跃的创业生态，从田野到餐桌，农业变革正在稳步向前推进，从消费的品质和审美到食品的健康和科技，消费升级的趋势势不可挡。我们认为，这是一个食品工业大行其道的时代，现行的传统种养行业、食品产品产生革命性变化和消亡式替代的可能性从未像今天这么明确。
二、从消费角度看食品科技
中国的消费必然是要升级的。一方面，我国食品消费市场巨大，但供应链效率低效，这是供给侧升级。另一方面，整体消费特点从传统消费到新兴消费，从数量消费到质量消费，从物质消费到服务消费转变，这是消费侧的升级。有这么几个主要方面需要关注：
1、结构性的重大机会在中国消费市场出现了。
健康意识觉醒。当前全球的头号死因心脑血管疾病的主因是不健康的饮食和缺乏身体活动，估计在2012 年有1750万人死于心血管疾病，占全球死亡总数的31％；癌症是全球第二大死因，大约三分之一的癌症死亡源自5种主要行为和饮食危险因素。人类对糖、油、盐的口欲诉求之所以存在，是因为生物进化过程中我们很难获得它们，一旦获取就要让身体感到很好吃并立即加量获取，但是我们现在突然可以随时获取糖油盐但口欲未进化，疾病当然蜂拥而至。糖油盐是当前人类、当然也是当前中国人的全民公敌。正如同人们对矿泉水（而不是纯净水、天然水）、对无农残药残污染的蔬菜、对只使用天然成份的调味料的诉求迅速上升一样，既能够满足口欲同时又健康的食材科技，是未来的巨大商机。
中国的消费人口结构和特征发生了天翻地覆的重大变动。虽然人口红利在下降，但人均购买力提升（人均可支配收入2.6万，增速8%），中产阶级扩容（2009-2014年CAGR16.32%），城镇化率提升（达到58.5%，每年1.1-1.3个pct），消费者的定位和需求分层从未有过今天这样清晰、特征鲜明而不同，比如都市白领、小镇青年、学生群体、高端人群、单身人士（2.4亿）、银发一族（2.5亿）、爱宠人士、健身/减肥人群、母婴群体……我们认为，靠消费升级拉动增长的品类和产品将成为下一轮行业发展的赢家，谁能拥有高品质、有特点、高附加值的产品将为产品发展带来更多的创新机会和发展机遇。以食品行业的冠军品类饮料和休闲零食为例，高品质指的是健康、营养、高端、有机、无添加、抗敏等，我们认为这是产品的第一属性，主要来自内容的创新；有趣有品位的特点将是第二属性，这更多的是来自产品包装和形象的创新；而高附加值产品往往还兼顾功能性、娱乐化、粉丝化、差异化、社交化等特征，这是产品的第三属性，来自自我情感实现的创新。产品创新除了原有产品的创新外，还有对新产品的探索创新和新型食品级配料的创新，比如最近比较火爆的人造肉（包括植物蛋白肉和培养肉）、人造蛋、酵母提取物YE取代味精/鸡精等。
正是2012年前后开始，社会需求在发生很大的转变，人们需要吃得更安全、更健康等品质意识的崛起，是过去几年才开始高速升温的。但产业发展的现实跟市场需求产生了巨大的割裂。经过过去几年行业的积累，从社会观念到产业实践，从消费需求到营销模式，从技术创新到扶植政策，中国食品行业的大发展才刚刚拉开大幕！
2、消费品牌或迎来三十年一遇的重大机遇。
在多数细分行业缺少大品牌、大公司，部分品牌老化严重，与新消费、新营销、新科技的环境改造步调不统一，审美和健康观念的提升需要产品和品牌填补，这给食品行业的发展释放了转型升级、创新发展的空间，新的大型消费品牌呼之欲出。乳业、调味品、白酒等都进行了或继续进行着整合，然而仍然不乏新机会的出现。例如在传统的啤酒行业，从2000年青啤托管崂山以来通过并购整合，市场前五大品牌已经占据80%市场份额，市场看似走向相对成熟，但成熟的市场仍然会催生出新品牌的不断出现，使打破原有市场品牌垄断的格局成为可能。2011年啤酒行业达到5000万吨产量（人均达到37升/年，远高于世界平均水平）峰值后快速下降，今年应该在4000万吨左右，几乎与此同时精酿啤酒诞生，并涌现出一批如优布劳、京A、熊猫、跳东湖、拳击猫、高大师等品牌，取得了快速发展（顺便插一句，“精酿啤酒”的命名者和行业开拓者高岩高大师就在我们南京），从而使市场竞争更为充分、激烈，在这种如此反复的竞争过程中，行业的整体规模才会优化、壮大，我们看到去年以来青啤、燕京、重庆啤酒等上市公司业绩明显改善。
3、新媒体新渠道带来供应链路径的重大变化。
无数传统消费品牌，看待那些“新锐、网红”疯涨品牌时，差不多都是一副茫然表情，完全看不懂其运作原理，但年轻消费者（这是消费主力）就跟疯了似的追捧。
一方面是原有渠道的结构性变化，上下游渠道整合、线上线下全渠道、产业渠道一体化趋势明显。天猫京东唯品会，算是古典电商了，新渠道带来巨大成功的例子比比皆是。举个生鲜行业的例子，随着供应链整合，一批经销商从分化到集中，生鲜专营店从市场采购到产地直采，小的二批商或退出演变为配货，流通环节减少，供应链效率整体提升；另一方面，新的渠道层出不穷，B2B、C2C、B2C、C2B、O2O、S2B2C等创新的商业模式的出现，新零售、社区零售、社区拼团、智慧零售、私域流量、前置仓、新营销、场景化、IP、社群化、流量池、到家、到店等每一个新概念都带来现实的巨大商机，这些新概念的提出和相互结合，都预示着新旧销售观念的激烈碰撞，当你这一个还不会玩时，下一个新概念、新的商业模式又出现了。这几年，我们中粮基金团队有幸持续跟进了市场上蜀海等主要的渠道品牌，看到他们的崛起对餐饮供应链的重构和在新零售领域的努力，更看到品牌商做冰激凌的如钟薛高、欢乐星球，做牛排的如大溪地，做烘焙的如牛角村借助新零售渠道（如直播电商、盒马鲜生、便利蜂）快速发展。最近一段时间，传统食品巨头们也纷纷主动出击新零售，一些产品进入微商、短视频、直播电商等渠道，避免在供应链条上失去太多话语权，但是你觉得这些传统大佬们会赢吗？我们坚定的相信中国大型快消品品牌迭代的大幕将启。
从消费驱动视角看，食品消费行业升级趋势明显，消费的驱动力在发生重大结构性变化。新的消费群体崛起，新的消费地区崛起，新的供应链形态，以及科技与消费产业深度融合，都驱动消费结构在深层次的变化。
基于自然科学的食品科技研究是基础，但一定不能忽视消费者行为学作为一门社会科学的严肃性，我们要习惯敬畏消费者，面对新的消费一日三省吾身。没有消费带动的食品科技无法落地、食品科技归根结底要服务于消费者。
三、从产业角度看食品科技
从产业视角，我们先看上游种养、中游渠道、下游生产。基本上来说，食品行业的上游当前主要问题是分散、小农经济产业化弱、机械化和农业科技应用程度低、环保压力大；中游，低效、层级多、链条长、损耗高；下游，规模化程度低、科技成果转化低、较多依赖人工和自动化程度低、产品安全性、标准化程度低。
只有基于这些上中下游的水平，我们才能打造品牌，品牌是结果。但品牌食品，代表的品质、安全依然不足，溯源能力弱，个性化和市场趋势的把握不足，工厂的柔性管理水平弱，品牌附加值低于国际水平。我们是“茶叶大国”，但立顿红茶30亿美元的年销售额，超过中国7万家茶叶企业的出口的总和，国内最大的茶叶企业天福茗茶销售收入15亿、中茶销售收入10亿人民币。
从20世纪90年代开始，我国食品工业集中度显著提升。2010年，乳制品、制糖、饮料行业前十强企业销售收入分别占全行业的73.5%、64.3%、53.9%[4]。2018年，中粮、青岛啤酒、茅台、五粮液四家食品与饮料行业企业荣登世界品牌实验室公布的2018年度《世界品牌500强》榜单。但这些，都不代表当前食品行业上中下游和品牌的水平已经实现升级，我们必须用用大食品工业的方式做品牌。
当然，大食品工业的思路中，科技的驱动是产业发展核心中的核心。
科技正在改造食品消费产业要素和产业组织方式。从传统农业种植/养殖，到食品加工和流通，以及品牌传播和终端零售，都在进行技术革新、数字化改造、工业化、自动化、智能化升级和全渠道融合。2017年，全国已有4420家规模以上食品企业建立独立的研发机构，7294家规模以上食品企业开展了研发活动，拥有研发人员近17.28万人，有效发明专利21892 项，内部支出为522.42 亿元，分别比2004年增长了383.59%、257.55%、170.65%、5881.42%和2198.21%。与此同时，国家高度重视食品工业关键技术的研发。2016年国家开始实施“十三五”重点研发计划“现代食品加工及粮食收储运技术与装备”和“食品安全关键技术研发”专项，经费投入超过20亿元，对肠道微生态、精准营养、智能制造等营养健康食品制造理论研究与技术研发进行重点支持，并由此带动了社会领域对食品安全关键技术研发的大投入。
举几个与商业化有关的例子：
AI人工智能养猪，每一头猪在出生之时就会有一个自己的档案，猪的体重、健康状况、运动情况、进食情况都会被人工智能采集分析，通过射频识别标签和监控系统、传感器，监测猪的生长速度、繁殖、肉质和每只猪所需的饲料量，大大提高了养殖效率，降低养殖成本。
发酵生物工程技术的运用，推动了现代生物技术朝着更加先进的方向发展。为了实现对自然界的纤维质原料充分利用，美国pudue 大学再生能源实验室经过多年的研究， 已成功将多个能发酵木糖的基因转入到酿酒酵母细胞内， 使得改良后的酿酒酵母能够同时发酵葡萄糖和木糖为酒精。该试验成果已成功在美国完成了较大规模的试验，充分验证了该改良酵母能有效地将纤维质原料中的葡萄糖和木糖同时发酵变为酒精。这为以后的商业化利用纤维质原料打下了基础。
传统红茶，通过食品发酵工程技术，对处理过的鲜茶叶进行榨汁，最后得到的红茶饮料，不仅耐热性极高，而且汤色非常明亮，这使红茶的品质得到了极大的提升。
目前酶工程在食品工程中的应用已经十分成熟，应用方向包括各种酶的开发利用以及生产、酶或细胞的固定化技术、固定化酶反应器的研制等。目前在新酶源的开发利用方面，发达国家走在前列，新酶源的开发利用主要是用于生产食品添加剂，尤其是一些功能性添加剂，例如食用纤维、食用香料、低热量甜味剂。
利用现代生物技术，人类可以控制果蔬成熟过程中乙烯的合成量以及组织分解酶的活性，进而达到延长保鲜的目的。
啤酒的消费高峰是夏季，而啤酒酵母菌最佳发酵温度却要求低温，这需要大量能源，开发新的酵母资源、极端条件下的酵母菌将大幅提升啤酒工业。
中粮基金目前重点跟进十个方面的食品科技进展情况：
1、酵母工业在传统食品中的应用。2、新型食材技术（如人造肉、人造蛋、人造奶、植物蛋白、昆虫蛋白、微生物蛋白）。3、功能食品和食品疫苗。4、添加剂，包括甜味剂等调味剂。5、天然色素。6、HPP等非高温灭菌技术。7、基于个人DNA的个性化营养解决方案产业链。8、海洋生物资源开发技术。9、数字化信息化供应链选取和农业大数据。10、智能化装备、3D打印食物和机器人厨师等。
中粮基金目前的投资策略是跟进十个方面的细分赛道：
1、品质饮料。2、生鲜市场。3、休闲食品。4、调味品。5、母婴食品用品。6、宠物食品用品。7、食材供应链。8、新零售。9、新型食材。10、生物技术创新。
我们为筹建“中粮消费升级产业基金”，梳理了以上内容，并已经在这十个科技领域、十个细分赛道，投入了大量精力、调研了大量企业，并与产学研各方面取得了广泛接洽，有了一些心得体会。
各位专家、企业家：在整体升级趋势之下，食品行业高速发展势不可挡，行业的发展一在技术、二在市场，把东西卖出去赢得市场是食品技术提升的必要条件，技术和市场互相牵制、互动，消费升级将驱动食品科技快速发展。实现我们的美好愿景，一靠政府引导、二靠资本助力，中粮基金将以“中粮消费升级产业基金”为主要抓手，助推中国食品消费产业升级。
谢谢大家！
