023年11月13日，据上交所官网披露，老娘舅餐饮股份有限公司（以下简称“老娘舅”）主板IPO审核状态已“终止”。终止审核的原因是，公司保荐人撤销保荐。
此前2022年7月5日，老娘舅首次预披露招股书，拟沪市主板上市，并在2023年2月28日平移到上交所受理，3月29日公司收到问询，11月13日终止审核。
老娘舅此次上交所主板IPO计划融资金额为8.32亿元。其中，4.21亿元用于连锁门店建设项目、3.07亿元用于供应链综合基地建设项目、0.44亿元用于信息化系统升级项目、0.60亿用于品牌推广项目。
随着近期A股IPO阶段性收紧，先是老乡鸡，后是老娘舅，越来越多的餐饮企业IPO折戟。
业务集中在长三角
作为中式餐饮连锁，老娘舅成立于2000年，以经营“老娘舅”品牌标准化、高品质的新中式连锁快餐为主营业务。以“米饭要讲究，就吃老娘舅”为品牌定位，形成了以江南口味为特征、米饭套餐为代表、兼顾多元美食餐品的“老娘舅”品牌新中式餐饮服务。
老娘舅如今的收入集中于长三角地区，存在销售区域较为集中的风险。数据显示，老娘舅96%以上收入来自直营门店的餐饮经营收入，公司直营门店主要分布在浙江、上海、江苏、安徽四个省份/直辖市，其中浙江区域收入占各期餐饮门店经营收入的比例分别为54.08%、56.88%、57.13%和60.46%，占比最高。
招股书显示，老娘舅在长三角区域共开设了391家“老娘舅”品牌连锁中式快餐门店，报告期内，老娘舅门店集中于长三角地区，浙江省、江苏省、上海市及安徽省。截至报告期末，公司已分别拥有直营门店和加盟门店368家和23家，并主要开设于长三角区域，2022年6月末在浙江、江苏、上海、安徽直营门店数量分别为203家、120家、39家和6家；其中，浙江省内门店主要集中于杭州、湖州、宁波和嘉兴四地，江苏省内门店主要集中于南京、苏州两地。
营收方面，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，老娘舅的营业收入分别为12.22亿、12.07亿、15.25亿和6.27亿元人民币，净利润分别为6576.53万、2175.54万、6384.70万和75.10万元人民币。
对比起同赛道的老乡鸡和乡村基，老娘舅的营收规模明显要小很多。2022年上半年，老乡鸡实现营收20.11亿元，净利润为7611.69万元。2022年全年，乡村基实现营收47.06亿元，净利润为3083.8万元。
值得注意的是，此次老娘舅上市还签了对赌协议。2020年9月和11月，老娘舅曾两次通过增资扩股引进机构投资者，募集总资金2亿元，同时，老娘舅创始人杨国民与各投资方签署对赌协议，约定将在2022年年底前递交上市材料或者2025年完成IPO上市，如果上市申请被撤回、驳回、被不予审核、不予核准，杨国民、老娘舅有义务回购投资机构持有的部分或全部股份。
截至招股说明书签署日，杨国民直接持有公司39.58%股份，为公司控股股东。杨国民和杨峻珲父子二人合计控制公司53.09%的股份，为公司实际控制人。
餐饮上市难
在今年IPO收紧的影响下，今年第三季度“衣食住”行业中有不少企业IPO终止。
其中就包括和老娘舅同一赛道争夺“中餐连锁第一股”的安徽老乡鸡。除此之外，山东德州扒鸡股份有限公司、安徽老乡鸡餐饮股份有限公司、八马茶业股份有限公司、沃隆食品、鲜美来等均在今年终止了IPO。
8月28日，老乡鸡餐饮股份有限公司主动撤回了A股上市申请；9月4日沃隆食品终止了IPO；9月6日，鲜美来在坚持半年后终止了IPO；9月25日德州扒鸡也终止IPO；9月28日深交所披露，八马茶业第二次撤回首发申请。乡村基则选择港股上市，其于2022年1月向港交所递交上市申请，在经历两次招股书失效后，又于2023年4月重新递交了招股书，目前招股书再次失效。
据Wind数据统计，2023年第三季度共有91只新股上市，募资总额达1139.658亿元，环比第二季度IPO首发家数、募资总额均有所下降。撤否方面，三季度共有74家企业撤否。其中，衣食住IPO撤否情况较为突出。8月14日至9月28日之间，12家“衣食住”企业IPO终止。其中，4家“衣食住”企业在8月撤回IPO申请材料，9月，更是高达8家“衣食住”企业撤单。
随着大家对衣食住行的品质提升，食品安全问题也被监管部门重点关注。例如，老乡鸡申报材料显示，报告期内存在较多投诉。监管部门要求公司说明各个环节的产品质量及食品安全的内部控制制度是否健全并得到有效执行，补充说明经销商、原材料供应商、外协加工厂商是否获得了食品生产经营许可，同时说明是否存在产品质量问题或食品安全事故等。
未来，随着消费者饮食偏好的变化以及市场竞争的加剧，中餐赛道的企业若未能持续推出适销对路的新餐品，餐品口味、品类滞后于消费者的需求变化，将对企业维持存量市场、拓展增量业务及经营业绩与盈利能力产生不利影响。
面对不断收紧的监管情况，中式餐饮企业仍需要更加稳定的业绩和过硬的品质才能帮助其穿越周期。
（责任编辑：韩宜珈 ）
来源：和讯股票 韩宜珈
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11月14日消息，据上海证券交易所官网显示，老娘舅餐饮股份有限公司的上市进程已经在今年11月13日被终止，终止IPO的原因是老娘舅餐饮的保荐人中信证券股份有限公司向上海证券交易所递交了撤销上市保荐的申请。
老娘舅餐饮的上市申请是在今年2月28日被正式受理的，3月29日，该公司曾收到上市问询，不过他们此后并没有公布问询回复内容，直至如今被终止IPO审核。
老娘舅餐饮是一家成立于2000年的中式快餐连锁餐饮企业，2020年设立股份公司。该公司由杨国民创办，目前杨国民担任公司的董事长兼总经理，他的儿子杨峻珲担任该公司的副董事长兼副总经理。两人分别持有老娘舅餐饮39.58%、8.96%的股份，杨峻珲并通过恒创合伙、小外甥合伙、童子合伙三个员工持股平台间接控制公司共 4.55%的股份，两人合计控制公司 53.09%的股份，是公司的实际控制人。
招股书披露，老娘舅餐饮原计划募集资金8.32亿元，分别用于连锁门店建设项目、供应链综合基地建设项目、信息化系统升级项目、品牌推广项目。
其中连锁门店建设项目的规划是在长三角地带主要城市新增260家门店并升级改造25家门店，拓宽市场渠道。他们计划未来3年合计新增门店320家。
值得一提的是，从2000年5月到2022年6月30日，老娘舅餐饮的连锁门店数量是391家，其中直营门店368家，加盟门店23家，也就是说过去22年时间里杨国民共开出了不到400家门店，他们在招股书中直言“公司当前门店数量少于可比公司老乡鸡、乡村基等千家门店规模，公司还存在较大的门店拓展空间。”
据招股书显示，从2019年至2022年1-6月，老娘舅餐饮分别实现营业收入12.224亿元、12.066亿元、15.249亿元和6.274亿元，分别实现净利润6576.53万元、2175.54万元、6384.7 万元和75.1万元。归属于母公司所有者的净利润分别是6517.46万元、2070.75万元、6299.22万元、70.9万元。
报告期各期，该公司的综合毛利率分别为17.76%、14.58%、16.40%和 12.32%。
老娘舅餐饮表示，2022年1-6月公司业绩受到上海地区疫情的较大影响，当期实现小幅盈利。同时他们透露，公司2023年以来的门店经营业绩已恢复至疫情前水平。
上市前，该公司曾获得德迅投资、复星医药、劲邦资本、杭州城投、基石资本等机构的投资。其中劲邦投资持股8.73%，是该公司的第三大股东。香飘飘的董事长兼总经理蒋建琪也是该公司的股东，持股比例也是8.73%。另外基石投资在上市前持股1.82%。
餐饮行业中，老娘舅餐饮股份有限公司（以下简称“老娘舅”）的名字无人不知，无人不晓。然而，这家知名餐饮企业的上市之路却充满了曲折。2024年2月27日晚间，老娘舅发布公告称，浙江证监局已受理其在北交所上市的辅导备案申请，这标志着老娘舅正式进入辅导阶段，为上市铺平道路。
然而，这并非老娘舅首次尝试上市。回溯到2022年7月，老娘舅曾向证监会递交主板IPO申报材料，然而在2023年11月，由于保荐机构中信证券撤销保荐，上交所决定终止对老娘舅的IPO审核。这无疑对老娘舅的上市计划造成了重大打击。然而，老娘舅并未因此放弃，而是在2024年1月30日收到全国股转公司同意函后，于2月22日正式挂牌新三板，再次启动上市进程。
老娘舅的这一系列动作引起了市场的广泛关注。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示，“老娘舅”作为一家传统餐饮企业，其体量、利润、品牌效应及规模效应没有得到进一步释放，未来发展存在着很多不确定因素。晶捷互动创始人陈晶晶也表示，“老娘舅”转战北交所是不得已而为之，公司曾因保荐机构撤销保荐，导致IPO审核被上交所终止，在“对赌协议”存在的前提下，目前公司只有申报北交所IPO一条路可走，但其IPO前途未卜，仍有困难。
老娘舅的上市之路充满了坎坷，但这也反映出中国餐饮行业上市的困难。尽管老娘舅在餐饮行业中的知名度和影响力不容忽视，但其上市之路却充满了挑战。这不仅是老娘舅的挑战，也是整个餐饮行业的挑战。然而，无论前路如何，老娘舅都将坚定地走下去，期待在北交所找到新的起点，为自己的发展插上翅膀。
本文源自金融界
