-购买股票是业务的一部分； 市场总是在过度兴奋和过度悲观之间摇摆，聪明的投资者从过度悲观主义者那里购买来，卖给过度激动的人。 您自己的业绩对投资收入的影响远大于证券业绩本身。
也许每个普通投资者都有赚钱的历史，但是最终的盈利结果并不理想。 许多人无法通过股市获得持续的财富增值。 关键问题是普通投资者喜欢在繁荣的牛市中投资股票，不，它是股票。 许多人不认为投资股票是一项投资，更不用说是一项业务了。 在许多投资者看来，股票交易就像打麻将，他们也愿意来市场试试运气。 因此，即使股价上涨了3-5倍，只要他们相信明天会有一个每日涨停（也许这是最后一个每日涨停），他们就会有勇气再坚持一夜。 第二天市场开盘时，结果通常不是每日涨停，而是持续下跌甚至跌停。 此时，上述投资者并不总是愿意放弃。 他们很生气，应该得到馅饼，他们被市场先生抢走了。 因此，他们必须等到手中的股票再度涨停，然后再卖出，但市场先生却不是这样。 。 最后，市场先生只让大多数投资者感到遗憾和遗憾。
-投资收益是购买价格的函数。 如果买得高，回报率会很低。 无论您有多小心，都无法避免犯错误，并且只能遵守安全范围。 换句话说，无论股票多么强大，您都永远不会买高股票，因此您可以控制犯错的后果。
如果要获得长期的高回报，则必须确保价格足够便宜。 以创业板股票为例，我知道许多风险投资家或股权投资者购买潜在公司的股权时，其购买价格通常是市盈率的3-5倍，甚至更低。 但是，当股票流向一级市场时，向普通投资者出售的股票变成了30至50倍甚至更高。 如果等到二级市场买入，那么普通投资者可能会花掉80-100倍的价格。 显然，相比之下，最早购买股票的机构投资者获得了更大的回报。 在二级市场上，如果投资者仍然想要购买，那么他只是在做愚蠢的事情。 显然，从总体上看，好处是汇率是市盈率的倒数。 购买市盈率越高，收益率越低。 除非您认为当前的公司价格被严重低估，否则您无需使用更高的市盈率在二级市场上购买股票。 当然，我们不否认在二级市场的投资机会，但是这种投资机会通常来自熊市阶段。 因此，格雷厄姆认为，牛市是普通投资者亏损的主要原因。 因为繁荣的牛市似乎是最有吸引力的时期，但股价通常是熊市的几倍，因此，投资者在牛市中购买股票时需要承担更大的风险。
-您必须关心股价，例如在超市购物，而不是在购买化妆品。 真正的重大损失总是在投资者忘记问“多少钱”之后； 高增长并不等同于高利润率。 库存增加的风险增加而不是减少，库存减少的风险减少而不是增加。
小心股票价格，不是说股票价格被低估时会延迟购买。 确切地说，我们应该学会在了解公司的内在价值时四处购物，并找到购买高质量和低成本公司的方法，而不是随意买卖股票。 因此，购买最具成本效益的股票的最佳方法通常是与趋势背道而驰。 当大多数人退出市场时，当许多人继续谈论股票时，现在是购买的最佳时机。 但是，投资的最大困难在于结束盲目服从，维持独立的判断力和个人勇气。 普通人绝对没有勇气和决心敢于冒险动荡世界并购买自己选择的股票。 优秀的投资者通常具有非凡的勇气和冷静。
-要打破市场平均水平非常困难。 如果您仍然想尝试一下，那么，首先，您必须具有内部合理的策略； 第二，这种策略在市场上一定不受欢迎。 有可能但很难超过平均市场回报水平，普通投资者无需追求这一点。
征服市场是一个梦想。 尽管确实有很多人难以实现，但这并不意味着没有机会。 实际上，它是否能击败市场并不重要，特别是对于普通投资者而言，只要他们能够击败通货膨胀水平就已经非常好了。 从长期收益率的角度来看，投资者可以实现6％的复合利率，然后相对而言，他以大约16倍的市盈率购买了资产。 如果要追求更高的回报，则只能保证较低的市盈率。
-黄金不是对抗通货膨胀的自然工具。 从1935年到1970年，黄金的价格表现不如存款。
黄金自然不是对抗通胀的工具。 历史数据表明，无论是在美国还是在中国，长期黄金收入都无法战胜通胀。 曾经有人解释说，在民国初期，五两金币可以购买一套四合院的房屋，但是现在五两金币可以购买一套进口的组合式沙发。 现在有人主张投资黄金，这只是看到黄金激增后肾上腺激素分泌过多的行为，而没有进行理性的分析和内在价值评估。 在价值投资者看来，任何商品都具有内在价值。 即使对于普通的白领工人，我们也可以根据其未来的职业生涯和现有资产折现未来现金流量来计算其内在价值。
-投机并非不可能，但致命的威胁是投机，却想到了投资。 进行推测时，您必须像一个幸存的赌徒，只拿100美元到赌场，将棺材锁在家里的保险箱中。
猜测在赌博。 赌博一定不能带走您的全部财富，否则就是赌博生活。 我们不提倡投机和赌博，但这并不能阻止某些人热衷于此。 因此，可以打个小赌注，但不要一辈子下注。 当然，在某些人看来，投资也是投机性的。 在敢于进入熊市的有价投资者眼中，这就像一种投资行为，但在市场上大多数人的眼中，熊市将要撤退时的买盘却并非如此。 这是一种愚蠢的行为。
不可否认，市场上流行的利润模型是如此奇怪，以至于普通人无法区分它。 价值投资，投资组合管理和技术分析可能都具有获利机会。 但是，从历史数据来看，似乎只有价值投资者才能保持长期不败表现。 在价值投资者看来，股票投资不是股票交易。 您无需每天都敲键盘并在短期内来回交易。 您无需关注主要资金的流动，更不用说使用方差来描述投资组合风险了。
