西安饮食股价“飙车”，是刚开场还是嗨过头？

　　没有预兆的情况下突然大涨大跌，这在A股市场当中已经是司空见惯了，有很多股民也指望着抓准这样的异动，在庄家的屁股后面分点残羹剩饭，哪怕只是喝口汤也好。当然，大多数情况下，股民们的这种期待只会以落空结束，但对于今天的主角西安饮食来说，作为一家拥有西安饭庄、老孙家、白云章、德发长等饮食名店的上市公司，资金总归能给自己的炒作找到点理由——不论是不是歪理。

　　在拥有多家饮食名店的情况下，西安饮食无疑是顺周期的，因为在不考虑公司自身基本面的情况下，往大了说股价表现会和大环境存在联动，而往小了说，联动的就是旅游和餐饮业，而这些都是和经济表现相关的，毕竟西安饮食上半年虽然股价波动次数颇多，整体累计微涨不足2%，但下半年就完全变了个样子，这就是最好的证明。

　　不过，虽然资金顺周期追捧西安饮食的动机可以理解，但西安饮食同期间的涨幅远远跑赢大盘，而且跑赢的程度异乎寻常，助力追捧是否“用力过度”，恐怕就值得关注了。

　　根据统计，从10月11日收盘起算，西安饮食的累计涨幅超过300%，远远跑赢大盘同期仅有个位数的涨幅，同时也是行业涨幅的数倍之多。正如前文所述，顺周期追捧并无不可，但远超大盘的涨幅，是否真的正常，恐怕就得见仁见智了。

　　那么，如此用力的大涨，其背后究竟是谁在助推？在对下半年(7月1日~12月21日)以来所有出现在西安饮食龙虎榜当中的席位数据进行梳理之后可以发现，很可能是游资“搅和”出来的上涨，散户在这当中的作用并非主导。

　　根据统计，在计算机构专用席位之后，共有13个席位的下半年上榜次数超过5次，其中排名前10的席位当中，有5个席位都在东方财富证券旗下，意味着散户对它相当很感兴趣。不仅如此，在排名靠前的席位当中还能找到其他“老熟人”的名字，例如国盛宁波桑田路、财通杭州上塘路等等。毫无疑问，不论是游资、散户、还是机构，看似在西安饮食的上涨当中都出了一份力。

　　当然，看似出力并不代表实际用力，因为按照净买入金额排序之后，得到的结果完全是另一回事。根据统计，按照净买入金额从大到小排序，国盛宁波桑田路倒是排在第二，但是东财的席位全部掉到了15名开外，就连机构专用席位都没了影子。

　　虽然考虑到东财系席位散户居多，很多时候被称为“散户大本营”，但这样的反差，只能证明散户对西安饮食的上涨并不存在主导能力。说的明白一点，散户在西安饮食的上涨当中，吃肉完全是奢谈，能跟在游资身后喝口汤，恐怕已是万幸中的万幸。

　　(7月1日以来累计净买入金额排名前15的龙虎榜席位)

　　游资为什么会盯上西安饮食这家餐饮类上市公司呢？说到底就是“炒预期”作祟。根据公开资料，西安饮食旗下共拥有21家分公司、18家子公司，诸多经营网点，且多为具有百年历史的老店、大店、名店、特色店。这些门店在疫情期间开开关关，堂食和外送都会受到严重影响，但国内外旅游一旦恢复，立刻就能出现“顾客盈门”的市场预期，尤其是在注重旅游区内布局的情况下。

　　单以西安饮食旗下的西安饭庄为例，根据百度地图的数据，该品牌的分店遍布全城，其中仅在城墙范围内就有3家，当中两家就在钟楼附近，距离总店走路最远也只要20分钟，这样的布局密度对于单一品牌而言并不算低了。在这种情况下，如果旅游真的恢复正常，对于西安这样的文化旅游城市而言，除了芙蓉园以外，钟楼区域同样会吃香，西安饭庄自然也会连带受益。

　　(图中红框圈出的3家为西安饭庄的门店)

　　正如前文所说，在“炒预期”作祟的现实条件下，西安饮食能够出现股价大涨并不奇怪，市场预期也会在短时间之内引导股价走势。但预期毕竟只是预期，上市公司的股价，说到底脱离不开基本面的表现，对于西安饮食而言同样如此。倘若具体一点，西安饮食的上涨预期能否成为现实，盈利数据无疑是决定因素之一。

　　根据证券时报的报道，早在上个月西安饮食就曾经因为股价波动异常而吃到深交所的关注函，而且近期公司也曾经发出股票异动公告。彼时西安饮食在公告中表示，目前公司生产经营正常，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。说得简单一点，公司经营一切正常，并没有出现特别转好或者转坏的情况。

　　那么，公司如此“常态化”的利润究竟是什么样？根据历年利润数据，在2013~2022的10年(2022年为前三季度累计数据，下同)当中，西安饮食不论年度录得营业利润或者营业亏损，其幅度都在1亿元之内，但到了2021年和2022前三季度就出现了近2亿元的亏损。

　　虽然考虑到西安饮食背后有西安市方面的支持(穿透后实控人是曲江新区管理委员会)，只要不出现过于严重的亏损就是OK，但门店由于疫情而开开停停，不仅难以获得盈利，无疑也不能解释股价的异常暴涨。退一步讲，就算股价暴涨可以解释为市场预期被坐实，但长期明显微利，还是很难与一家两个多月涨了三倍的上市公司联系到一起。

　　总而言之，西安饮食坐拥西安古城的旅游资源，在平常年份不说吃香喝辣，至少也是衣食无忧，长期微利的经营状况就是最好的例子，这样的上市公司倒是不会轻易破产倒闭，不过两个多月涨了三倍也是极其不正常的，因为公司并不具有与之相匹配的高增长要素。

　　就算是公司真的因为旅游恢复而能享受一段时间的蜜月期，但这种“蜜月”无疑难以持续，哪怕真的对业绩产生刺激，大概率只是一过性。散户投资者如果以此作为入场依据，其潜在风险无疑大于收益，还是需要谨慎为上。